鄭州大學(xué)雙學(xué)位課程——財務(wù)管理學(xué)：股票籌資ppt課件

1、第十四章 股票籌資本章提要公司籌資就是研討如何最合理地從不同渠道獲得滿足公司消費運營需求的資金來源?；I集資金是公司一項延續(xù)不斷的理財行為，是公司理財?shù)娜蟾緝?nèi)容之一。本章在對籌資的根本問題概述的根底上，對公司股票籌資進展了論述，重點引見了普通股的概念、種類、股票發(fā)行的條件和程序、股票發(fā)行價錢及發(fā)行本錢、股票上市的目的及條件、普通股籌資的優(yōu)缺陷以及優(yōu)先股籌資的有關(guān)問題等等 第一節(jié) 籌資概述 一、籌資的概念和動機一籌資的概念籌集資金簡稱籌資，是企業(yè)根據(jù)其消費運營、對外投資和調(diào)整資本構(gòu)造的需求，經(jīng)過資金市場和不同的籌資渠道，采用適當?shù)幕I資方式，經(jīng)濟有效地籌措和集中資金的一種行為。第一節(jié) 籌資概述

2、二籌資的動機企業(yè)籌資的動機各種各樣，有的是單一的，有的是綜合的，歸納起來主要有擴張籌資動機 償債籌資動機 混合籌資動機二、籌集資金的要求1、合理確定資金需求量，及時籌集資金 2、籌資和投資相結(jié)合，提高投資效果 3、仔細選擇籌資來源，力求降低資金本錢 4、合理安排資金構(gòu)造，堅持適當?shù)膬攤鸥?、遵守國家有關(guān)法規(guī)，維護各方合法權(quán)益 三、影響資金籌集的要素影響資金籌集的要素按照與公司的關(guān)系可以分為內(nèi)部要素和外部要素兩類。公司內(nèi)部要素包括公司的資金情況、消費運營情況、技術(shù)情況、資本構(gòu)造和消費運營周期等。 這些內(nèi)部要素比較容易被公司把握和加以利用，因此下面將主要論述影響資金籌集的外部要素。 三、影響資金

3、籌集的要素一經(jīng)濟要素影響公司籌資活動的經(jīng)濟要素主要包括經(jīng)濟周期、經(jīng)濟開展程度、經(jīng)濟體制和通貨膨脹等。二法律要素籌資法規(guī) 影響我國公司籌資的法規(guī)主要有公司法、證券法、合同法、擔保法、所得稅法、公司債券管理條例、貸款通那么、公司財務(wù)制度等。 三、影響資金籌集的要素三金融市場要素金融市場是指資金供應(yīng)者和資金需求者經(jīng)過金融工具進展買賣而融通資金的場所，金融市場的良好運轉(zhuǎn)是公司籌資得以順利進展的前提。金融工具的種類、金融機構(gòu)的效力將直接影響公司的籌資活動。1、金融工具包括各種股票、債券、票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓存單、抵押契約、借款合同等 三、影響資金籌集的要素2.金融機構(gòu) 金融機構(gòu)是從事買賣金融資產(chǎn)業(yè)務(wù)的公司，是金

4、融市場主要的主體之一。公司在金融市場上籌資，可以直接與資金供應(yīng)者買賣，而更多的是經(jīng)過金融機構(gòu)間接進展。 四、籌資渠道和方式一籌資渠道：是指客觀存在的籌措資金的來源方向與通道。一國家財政資金 二銀行信貸資金三非銀行金融機構(gòu)資金 四其他企業(yè)資金五民間資金 六企業(yè)自留資金七外商資金 八各種基金組織的資金四、籌資渠道與方式二籌資方式籌資方式是企業(yè)籌措資金所采取的詳細方式。企業(yè)籌集資金的方式主要有：1直接吸收投資；2發(fā)行股票；3銀行借款；4商業(yè)信譽；5發(fā)行債券；6租賃籌資等。 五、籌資的分類一按照所籌資金占用時間的長短分為長期資金和短期資金二按所籌資金的來源分為自有資金和借入資金 三按所籌資金的渠道分為

5、內(nèi)部籌資和外部籌資四按照所籌資金能否以金融機構(gòu)為媒介分為直接籌資和間接籌資五按所籌資金的用途分為動搖性流動資產(chǎn)籌資、永久性流動資產(chǎn)籌資、固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)籌資等第二節(jié) 股票籌資 股票籌資是股份公司籌集資本的主要方法。經(jīng)過股票籌集到的資本是權(quán)益資本，它是股份公司開展壯大過程中的重要資金來源。籌集渠道有兩條，一是從公司外部獲得的，稱為外部融資。二是從公司內(nèi)部獲得，稱為內(nèi)部融資，它從屬于股東的稅后凈利潤中提取，每年股東的利潤都保管一部分作為企業(yè)的新增權(quán)益資本。 一 、 股票及其分類公司股票的一切者稱作“股票持有人或“股東。他們持有的股票代表了他們所擁有的“股份，通常，每張股票都有一固定價錢，即面值。

6、 普通股 通常是指那些在股利和破產(chǎn)清算方面不具任何特殊優(yōu)先權(quán)的股票。普通股股份是公司最根本的一切權(quán)單位。 一 、 股票及其分類 普通股股東具有以下權(quán)益：1投票權(quán)；2剩余收益懇求權(quán)和剩余財富清償權(quán) ；3優(yōu)先認股權(quán) ；4股份轉(zhuǎn)讓權(quán) 。 普通股股東需求承當如下義務(wù)：1遵守公司章程；2交納股款；3以交納的股款資本額為限承當公司的虧損責任；4公司核準登記后不得要求退股 一、 股票及其分類 利用普通股融資有明顯的優(yōu)點，主要表如今：普通股融資公司面臨較小的財務(wù)風險，財務(wù)虛力得到加強 ，對公司的運營活動影響較小 ，普通股票在任何時候比債券容易銷售。 一、 股票及其分類普通股融資的缺陷主要有：1.普通股融資涉及

7、到新股東的參與，由此帶來了一切新股東的股票表決權(quán)或控制權(quán)問題；2.假設(shè)公司盈余沒有添加，添加發(fā)行股票將會降低每股獲利才干，同時由于公司股份的添加將呵斥股東每股分得的盈利相對減少；3.采用普通股融資的資金本錢較高。 一、 股票及其分類優(yōu)先股 優(yōu)先股屬于公司的權(quán)益資本，與普通股相比它在股利支付和公司破產(chǎn)清償時的財富索取方面具有優(yōu)先權(quán)。 按照優(yōu)先權(quán)在詳細權(quán)益上的不同，可以將優(yōu)先股做如下分類 ：累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股 ；參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股 ；可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 ；可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股 。一、 股票及其分類公司在思索優(yōu)先股發(fā)行時的主要動機有：防止公司股權(quán)分散化。維持公司舉債才干

8、。添加公司普通股股東的權(quán)益。調(diào)整公司資本構(gòu)造。利用優(yōu)先股融資的主要優(yōu)點包括：1不會導(dǎo)致原有普通股股東控制權(quán)的下降。2優(yōu)先股融資是公司的權(quán)益資本，不是公司的負債，具有靈敏性。3優(yōu)先股融得的權(quán)益資本可以改善公司的資本構(gòu)造，提高公司進一步負債籌資的才干，同時，優(yōu)先股融資不用像債券融資那樣提供抵押資產(chǎn)，這將維護公司的融資才干。一、 股票及其分類優(yōu)先股融資的缺陷主要有： 1.通常優(yōu)先股的融資本錢較高。2.過分采用優(yōu)先股融資，會導(dǎo)致在公司中優(yōu)先于普通股的求償權(quán)過多，對普通股股東構(gòu)成了較重的財務(wù)負擔，從而使公司支付普通股股利的才干大大消弱。 二、 股票的發(fā)行 股票發(fā)行條件1股票發(fā)行的普通條件略 2初次發(fā)行

9、初次發(fā)行是指公司第一次向社會公開募股。初次發(fā)行多為設(shè)立發(fā)行，其目的分為兩類，一類是有限責任公司的股東為擴展企業(yè)規(guī)模，籌措更多資金而向社會公眾公開發(fā)行股票，另一類是有限責任公司的原始股東開創(chuàng)人為套取現(xiàn)金，將本人在公司中的部分股份轉(zhuǎn)售給社會公眾而進展的初次公開發(fā)行。 二、 股票的發(fā)行設(shè)立股份公司必需滿足條件 ：發(fā)起人的要求 ；資本要求 ；設(shè)立方式 ；政府同意 ；驗資 ；創(chuàng)建大會紀錄 ；執(zhí)照 。 選聘中介機構(gòu)可行性研討，提出改制懇求制定并實施改制重組方案召開創(chuàng)建大會懇求設(shè)立登記制造懇求文件發(fā)行上市輔導(dǎo)懇求發(fā)行上市發(fā)行股票上市買賣懇求設(shè)立目前企業(yè)改制上市的操作步驟2-4個月 4-6個月1-4個月12個

10、月4-6個月2個月二、股票的發(fā)行 企業(yè)再融資的根本程序如下： 1結(jié)合公司的實踐情況，確定再融資時機；2合理選擇再融資方式；3聘請主承銷商，制造懇求文件；4發(fā)行懇求 股票的銷售方式 是指股份公司向社會公開發(fā)行股票時所采取的股票銷售方式。 二、股票的發(fā)行我國規(guī)定，股票承銷業(yè)務(wù)采取代銷或者包銷方式，也是國際上通行的兩種股票承銷方式。代銷是指投資銀行代發(fā)行人出賣股票，在承銷期終了時，將未售出的股票全部退還給發(fā)行人的承銷方式。包銷是指投資銀行將發(fā)行人的全部股票，按照協(xié)議全部購入或者在承銷期終了時將售后剩余股票全部自行購入的承銷方式。二、股票的發(fā)行發(fā)行價錢與發(fā)行費用 股票發(fā)行價錢指股份公司將股票公開出賣給

11、特定或非特定投資者所采用的價錢。 確定股票發(fā)行價錢的方法常用的有： 市盈率法：發(fā)行價錢=發(fā)行市盈率每股凈收益 凈資產(chǎn)法：發(fā)行價錢=每股凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)倍率二、股票的發(fā)行競價法：是指投資者在指定時間內(nèi)經(jīng)過買賣柜臺或者證券買賣所買賣網(wǎng)絡(luò)，以不低于發(fā)行底價的價錢并按限購比例或數(shù)量進展認購委托，申購期滿后，由買賣所的買賣系統(tǒng)將一切有效申購按照價錢優(yōu)先，同價位申報按照時間優(yōu)先的原那么，將投資者的認購委托由高價向低價排隊，并由高價位到低價位累計有效的認購數(shù)量。 第四節(jié) 優(yōu)先認股權(quán)與認股權(quán)證一、優(yōu)先認股權(quán)優(yōu)先認股權(quán)是給予普通股股東以固定的價錢優(yōu)先購買企業(yè)增發(fā)普通股的選擇權(quán)。這種認股權(quán)使得現(xiàn)有股東可以在一定的時期

12、內(nèi)以低于市場價錢購買新股，維護目前股東的控制權(quán)，防止股權(quán)稀釋。 第一、購買一股新發(fā)行的股票需求多少份優(yōu)先認股權(quán)?第二、每一優(yōu)先認股權(quán)的價值是多少?第三、優(yōu)先認股權(quán)的發(fā)行對現(xiàn)有股東會產(chǎn)生什么影響?第四節(jié) 優(yōu)先認股權(quán)與認股權(quán)證 二、認股權(quán)證及特征 認股權(quán)證是公司發(fā)行的一種長期的股票買入選擇權(quán)。它的持有者擁有在一定時期內(nèi)以一定價錢購買一定數(shù)量公司普通股的權(quán)益，認股權(quán)證具有股票看漲期權(quán)的性質(zhì)。認股權(quán)證普通是與債券或優(yōu)先股一同發(fā)行的，但也有單獨發(fā)行的獨立認股證。認股權(quán)證的價值 內(nèi)在價值又稱為認股權(quán)證的底價 W=PEQ第四節(jié) 優(yōu)先認股權(quán)與認股權(quán)證假設(shè)每股市場價錢小于認購價錢，那么應(yīng)將此時認股權(quán)證的內(nèi)在價值設(shè)定為零。認股權(quán)證的市場價值普通大于其內(nèi)在價值。認股權(quán)證的市場價值與內(nèi)在價值的差稱為認股權(quán)證的時間價值，主要授權(quán)證距到期日的時間的長短和標的股票價錢的變動大小的影響。 第四節(jié) 優(yōu)先認股權(quán)與認股權(quán)證 公司利