上海會(huì)計(jì)學(xué)院的某某年財(cái)管講義

1、課程概述背一、考試特點(diǎn)斑會(huì)計(jì)職業(yè)在“三百六邦十行”中，所要面對(duì)的考試是叭比較多的；在所有會(huì)計(jì)系列考笆試中，CPA考試是比較難的艾；在CPA五科考試中，財(cái)務(wù)爸成本管理的合格率不算太高。按最近四年五門課程的全國(guó)平均澳合格率如下： 課目會(huì)計(jì)審計(jì)財(cái)務(wù)成本管理經(jīng)濟(jì)法稅法1999年14.41 %15.34 %15.34 %16.84 %25.70 %2000年9.47 %20.14 %17.66 %19.32 %11.86 %2001年5.47 %13.60 %9.27 %7.96 %6.81 %2002年10.89 %33.33 %9.34 %32.06 %11.65 %斑從表中五科的比較可霸以看出，在

2、2002年考試中斑，該門課程的合格率位居五門罷考試之末。CPA財(cái)務(wù)成本管胺理考試的基本特點(diǎn)是：從課程藹安排上而言，在五門考試中，襖財(cái)務(wù)成本管理一般被排在最后阿，考試時(shí)間持續(xù)三個(gè)小時(shí)，僅礙比會(huì)計(jì)課程考試時(shí)間短；特別澳是如果考生一次報(bào)考五門的話邦，參加財(cái)務(wù)成本管理時(shí)人已疲啊憊之極，這可能也是歷年財(cái)務(wù)把成本管理課程通過(guò)率不盡如人皚意的原因之一。所以就應(yīng)試而澳言，在參加本門課程的考試時(shí)爸，一定要保持充沛的體力，并八且需要及時(shí)地將前面考試的結(jié)半果從腦海中清除。從內(nèi)容上而埃言，財(cái)務(wù)成本管理課程綜合性背強(qiáng)，需要具備一定的會(huì)計(jì)專業(yè)盎知識(shí)，但是很多方面又不能與稗會(huì)計(jì)混為一談；成本管理部分瓣有些內(nèi)容教材中可能一帶

3、而過(guò)唉，而在課外學(xué)員需要進(jìn)行必要案的閱讀以幫助通過(guò)考試。隘二、教材的變化及暗示 暗 2003年考試大綱與絆上年相比，有以下變動(dòng)：邦 1進(jìn)行了總體結(jié)構(gòu)調(diào)巴整。主要是將財(cái)務(wù)管理部分和凹成本管理部分明確分開(kāi)，1-昂11章是財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容，1邦2-15章是成本管理的內(nèi)容般。阿 2對(duì)原大綱的“四、板投資管理”和“五、證券評(píng)價(jià)挨”的內(nèi)容進(jìn)行重組，改為四、矮“財(cái)務(wù)估價(jià)”和“五、投資管挨理”，并對(duì)這兩部分內(nèi)容進(jìn)行叭了補(bǔ)充和修改；在成本管理部癌分增加了聯(lián)產(chǎn)品和副產(chǎn)品的內(nèi)鞍容。但是，新教材在形式上發(fā)敗生了很大變化，大家應(yīng)留意這鞍些變化后面潛伏的一些信息：奧 骯1、教材由過(guò)去的“壩注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試指定般輔導(dǎo)教

4、材”更名為“注冊(cè)會(huì)計(jì)氨師全國(guó)統(tǒng)一考試應(yīng)試指南叢書笆”。俺研究一下歷年考題可以發(fā)愛(ài)現(xiàn)，當(dāng)年教材沒(méi)有涉及的知識(shí)捌點(diǎn)，并不代表當(dāng)年不會(huì)進(jìn)行考捌核。例如在某一年考試的綜合安題中提到了加速折舊法的概念班。這并不屬于財(cái)務(wù)成本管理課叭程明確標(biāo)出的知識(shí)點(diǎn)，但是這般部分內(nèi)容卻可通過(guò)會(huì)計(jì)教材中班找到明確的答案，并且是解答盎財(cái)務(wù)成本管理題目所應(yīng)具備的耙知識(shí)點(diǎn)。所以前面已經(jīng)提到具吧備一定的會(huì)計(jì)知識(shí)和成本管理安知識(shí)對(duì)財(cái)務(wù)成本管理課程是至伴關(guān)重要的。各門課程之間并不霸是相互割裂，而是有機(jī)地結(jié)合襖在一起。骯今年教材的名稱變化，暗俺示著在未來(lái)的考試中，這種現(xiàn)半象還會(huì)長(zhǎng)期存在，并具有了合霸理的借口。所以，建議考生在鞍復(fù)習(xí)中，除

5、了掌握教材的講述稗內(nèi)容，還應(yīng)適當(dāng)?shù)貐㈤喴恍┍匕}要的輔導(dǎo)材料，自學(xué)完成其它叭的一些相關(guān)知識(shí)。在選擇輔導(dǎo)澳教材的時(shí)候要注意，財(cái)務(wù)成本巴管理中有一部分知識(shí)點(diǎn)可能僅拔代表應(yīng)試指南叢書作者的觀點(diǎn)奧，而與其他考試?yán)鐣?huì)計(jì)師考伴試輔導(dǎo)教材的觀點(diǎn)可能略有不哀同。當(dāng)出現(xiàn)此種情況時(shí)，學(xué)員吧應(yīng)以CPA考試指南叢書中的扮觀點(diǎn)為應(yīng)試時(shí)采用的觀點(diǎn)。芭 2、今年開(kāi)始不再對(duì)外隘公布2002年度及以后年度芭的注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試試題、答案背和分析。擺這種做法在國(guó)外舉辦的一岸些考試中并不鮮見(jiàn)，比如國(guó)際哎內(nèi)部審計(jì)師協(xié)會(huì)從1997年辦11月份起就不再公布國(guó)際注叭冊(cè)內(nèi)部審計(jì)師（CIA）考試按試題和答案。此舉的目的，一伴方面是為了和國(guó)際考試制

6、度接矮軌，另一方面是因?yàn)槲覈?guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試將逐步建立試題庫(kù)巴，實(shí)行考試抽題。這種變化暗敗示著在未來(lái)的考試中，有可能昂會(huì)重復(fù)出現(xiàn)以前年度考過(guò)的試耙題。 盎三、教材的結(jié)構(gòu)襖新教材明確地將本課程內(nèi)矮容分成財(cái)務(wù)管理和成本管理兩百大部分。爸財(cái)務(wù)管理部分的內(nèi)容包括百：財(cái)務(wù)成本管理概述、財(cái)務(wù)報(bào)柏表分析、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與計(jì)劃、財(cái)?shù)K務(wù)估價(jià)、投資管理、流動(dòng)資金隘管理、籌資管理、股利分配、敗資本成本和資本結(jié)構(gòu)、并購(gòu)與胺控制以及重整與清算；其中財(cái)敗務(wù)報(bào)表分析、財(cái)務(wù)估價(jià)、投資管理以及資本成本和資本結(jié)構(gòu)唉為本部分重點(diǎn)章節(jié)。上年度教柏材中歸入第一章的成本管理內(nèi)捌容、歸入第三章的本量利分析耙、彈性預(yù)算在2003年教材哎中被并入第1

7、2到14章。絆成本管理部分的內(nèi)容包括安：成本計(jì)算、成本數(shù)量利暗潤(rùn)分析、成本控制以及業(yè)績(jī)?cè)u(píng)佰價(jià)。其中成本數(shù)量利潤(rùn)分柏析和成本控制屬于比較重要的熬章節(jié)。上年度教材中歸入第三壩章的本量利分析作為成本管理骯部分獨(dú)立的一章即第十三章出拌現(xiàn)，原歸入第三章的彈性預(yù)算芭作為成本控制的一部分內(nèi)容列按入第十四章，原第十三章成本白計(jì)算方法并入2003年教材隘第十二章。般至于本門課程的具體內(nèi)容骯，學(xué)員可以參考中注協(xié)頒布的傲2003年考試大綱。學(xué)習(xí)方法關(guān)于考試大綱藹考試大綱看起來(lái)很簡(jiǎn)單，芭似乎只是每門科目章節(jié)的摘抄矮，但是對(duì)于考生來(lái)說(shuō)卻是相當(dāng)板重要的。第一，它是對(duì)考試范背圍的劃定；第二，它比指定教胺材公布的時(shí)間要早，前

8、后會(huì)相凹差二、三個(gè)月。在復(fù)習(xí)之初，阿通過(guò)對(duì)考試大綱的研究，特別澳是與往年的考試大綱相對(duì)比去拔研究，可以幫助考生明確當(dāng)年按的復(fù)習(xí)內(nèi)容、范圍、大致的廣疤度和深度等等。特別是從大綱白的變化中，可以大致推定當(dāng)年扳考試命題變化的趨向。復(fù)習(xí)時(shí)艾，以考試大綱為指南，對(duì)照看吧看上一年的書，可以節(jié)省時(shí)間翱、少走彎路。二、復(fù)習(xí)中的時(shí)間安排矮（一） 關(guān)于復(fù)習(xí)時(shí)間的拔安排。從準(zhǔn)備考試到進(jìn)入試場(chǎng)辦作題，整個(gè)復(fù)習(xí)時(shí)間大概只能傲從5月算到8月共計(jì)三個(gè)月，拌最多100天。之所以限定在敖這個(gè)時(shí)間內(nèi)，因?yàn)橹挥性?月絆左右你才能拿到指定教材。在俺這段艱苦的日子里，為保證復(fù)瓣習(xí)的有效性、系統(tǒng)性，首先要傲制訂復(fù)習(xí)計(jì)劃。計(jì)劃分為總體翱計(jì)

9、劃、階段性計(jì)劃、短期計(jì)劃把和每日的作息學(xué)習(xí)時(shí)間計(jì)劃。癌（二） 每個(gè)階段時(shí)間安拌排要“前緊后松”，以利于計(jì)扒劃的執(zhí)行。因?yàn)楣ぷ?、家庭、辦環(huán)境都有一些意想不到的變數(shù)背，擬定的復(fù)習(xí)計(jì)劃，很有可能岸被打亂。計(jì)劃安排后，自己在案執(zhí)行時(shí)要盡可能“提前再提前壩”，把那些意想不到的變化耽拌誤的時(shí)間搶回來(lái)。八（三） 在學(xué)習(xí)時(shí)間得以鞍基本保證的基礎(chǔ)上，要注意學(xué)矮習(xí)的系統(tǒng)性、完整性以及五門頒科目之間的關(guān)聯(lián)性、交叉性。三、全面復(fù)習(xí)，認(rèn)真通讀指定礙教材版財(cái)務(wù)成本管理是以注俺協(xié)指定的輔導(dǎo)教材的內(nèi)容為命傲題范圍。因此，考生要通讀并哎熟悉教材內(nèi)容，教材至少看三愛(ài)遍，記住基本概念，理解基本爸理論，熟練掌握公式及計(jì)算，岸弄懂弄通

10、教材中的每一道例題愛(ài)。如果不把教材真正弄懂弄通愛(ài)，就忙于閱讀其他參考資料，愛(ài)做模擬試題，死記硬背，必然耙事倍功半。半針對(duì)今年財(cái)務(wù)成本管理教班材內(nèi)容與結(jié)構(gòu)的調(diào)整情況，學(xué)疤員在拿到新教材之前按照舊教礙材復(fù)習(xí)問(wèn)題不大四、加強(qiáng)應(yīng)試練習(xí)阿雖然一直以來(lái)，大家都比拔較強(qiáng)調(diào)教材的重要性，認(rèn)為萬(wàn)霸變不離其中，但同時(shí)也需明白伴熟能生巧的道理。財(cái)務(wù)成本管理是一個(gè)應(yīng)用性較強(qiáng)的課啊程，特別是計(jì)算量較大。在把哎握基本內(nèi)容的基礎(chǔ)上，要求能翱夠熟練應(yīng)用，并要有綜合和分巴析能力。因此，在通讀教材的澳前提下，多做一些練習(xí)題，把爸教材中計(jì)算公式、計(jì)算表格等把來(lái)龍去脈弄懂，并能熟練、靈胺活應(yīng)用也是至關(guān)重要的。邦建議在拿到新教材之后開(kāi)

11、始應(yīng)唉試練習(xí)，同時(shí)考前在規(guī)定的時(shí)翱間內(nèi)在模擬考試環(huán)境下完成模安擬試題有利于學(xué)員在最后階段按尋找不足，有針對(duì)性地進(jìn)行復(fù)拜習(xí)應(yīng)考沖刺。財(cái)務(wù)管理總論本章概述頒1）內(nèi)容提要捌：本章共分四節(jié)，是財(cái)務(wù)管理擺總論。第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)藹，主要闡述了企業(yè)目標(biāo)與財(cái)務(wù)版管理目標(biāo)的關(guān)系，并就財(cái)務(wù)管邦理目標(biāo)的三個(gè)觀點(diǎn)分析了其優(yōu)愛(ài)缺點(diǎn)；分析了影響財(cái)務(wù)管理目搬標(biāo)實(shí)現(xiàn)的五個(gè)因素；分析了股扳東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人目標(biāo)的沖邦突方式與協(xié)調(diào)方法。第二節(jié)財(cái)熬務(wù)管理的內(nèi)容，重點(diǎn)論述了現(xiàn)扳金流轉(zhuǎn)不平衡的原因及對(duì)企業(yè)哎經(jīng)營(yíng)的影響；闡述了財(cái)務(wù)管理氨的三大內(nèi)容、財(cái)務(wù)管理的三大唉職能。第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的原則跋，分析了財(cái)務(wù)管理應(yīng)遵循的三皚大類共十二條原

12、則。第四節(jié)財(cái)扒務(wù)管理環(huán)境，主要介紹了財(cái)務(wù)阿管理的法律環(huán)境、金融市場(chǎng)環(huán)礙境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境。 案礙2）本章重點(diǎn)難點(diǎn)皚：企業(yè)目標(biāo)與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的耙內(nèi)容及關(guān)系；股東財(cái)富最大化暗的觀點(diǎn)；股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)隘人目標(biāo)的沖突方式及協(xié)商方法愛(ài)；現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡對(duì)不同類型拔企業(yè)的影響；折舊對(duì)企業(yè)現(xiàn)金把循環(huán)的影響；財(cái)務(wù)管理的原則把；金融性資產(chǎn)的特點(diǎn)及影響利哀率的三個(gè)因素。金融性資產(chǎn)的八特點(diǎn)、影響利率的三個(gè)因素以八及財(cái)務(wù)管理的原則是本章難點(diǎn)拔。 愛(ài) 癌3）學(xué)習(xí)目標(biāo)和要求半：本章是教材內(nèi)容第一部分財(cái)班務(wù)管理的導(dǎo)論，重點(diǎn)介紹了財(cái)藹務(wù)管理的基本概念和結(jié)構(gòu)體系挨。學(xué)習(xí)時(shí)要理清概念之間的聯(lián)扮系和區(qū)別，并結(jié)合財(cái)務(wù)管理部跋分的全部?jī)?nèi)容，

13、分析財(cái)務(wù)管理佰的內(nèi)容、財(cái)務(wù)管理的職能對(duì)財(cái)捌務(wù)管理部分內(nèi)容的影響，要分骯析財(cái)務(wù)管理原則的運(yùn)用；同時(shí)斑，要求學(xué)員學(xué)習(xí)時(shí)，不要死記俺硬背概念，而是要結(jié)合實(shí)際，擺結(jié)合本書的內(nèi)容安排，靈活掌佰握。知識(shí)點(diǎn)詳釋白1.1.1 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的擺目標(biāo)鞍 企業(yè)的三大目標(biāo)企業(yè)目標(biāo)的要求企業(yè)目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求生存以收抵支力求以收抵支到期償債償還到期債務(wù)發(fā)展擴(kuò)大收入籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金獲利資產(chǎn)獲得超過(guò)其投資的回報(bào)合理有效地使用資金企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)代表性指標(biāo)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)說(shuō)明利潤(rùn)最大化利潤(rùn)沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間、所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系、獲取利潤(rùn)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大小每股盈余最大化每股收益（或權(quán)益資本凈利率）考慮企業(yè)的利潤(rùn)和股東

14、投入的資本之間的聯(lián)系沒(méi)有考慮每股盈余取得的時(shí)間性及其風(fēng)險(xiǎn)股東財(cái)富最大化股票價(jià)格以每股的價(jià)格表示，反映資本和獲利之間的關(guān)系；受預(yù)期每股盈余的影響，反映每股盈余大小和取得時(shí)間；受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小的影響，可以反映每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。 本教材觀點(diǎn)挨【提示】獲利能力強(qiáng)，股巴價(jià)上升；近期獲利能力強(qiáng)，股礙價(jià)也會(huì)上升。企業(yè)經(jīng)營(yíng)中風(fēng)險(xiǎn)敖有大小，希望的報(bào)酬就有高低芭，則股價(jià)隨著企業(yè)的報(bào)酬變動(dòng)骯有高低變化。隘112影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)盎實(shí)現(xiàn)的因素懊 1癌財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)骯是企業(yè)價(jià)值或股東財(cái)富最大化耙，股票價(jià)格代表了股東財(cái)富，伴股價(jià)高低反映了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)矮的實(shí)現(xiàn)程度。 骯 2公司股價(jià)受外部環(huán)鞍境和管理決策兩方面因素的影襖響。 搬

15、3從公司管理當(dāng)局的斑可控制因素看，股價(jià)高低取決癌于企業(yè)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)，而這兩礙者又是由企業(yè)投資項(xiàng)目、資本百結(jié)構(gòu)、股利政策決定，故影響吧企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素有五邦個(gè)。 挨【解析】上述五個(gè)因素并敖不是影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的全部柏因素，而只是影響企業(yè)財(cái)務(wù)管壩理目標(biāo)的企業(yè)內(nèi)部可控因素。阿而且，上述五個(gè)因素并非并列佰的，報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)屬于影響財(cái)胺務(wù)管理目標(biāo)的第一層次的因素跋；企業(yè)投資項(xiàng)目、資本結(jié)構(gòu)、翱股利政策是通過(guò)影響報(bào)酬率或白風(fēng)險(xiǎn)而影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的，八因而它們是第二層次的因素。吧1.1.3股東、經(jīng)營(yíng)者和債昂權(quán)人的沖突與協(xié)調(diào)矮股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人之矮間構(gòu)成了企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)關(guān)哎系。此外還包括企業(yè)和社會(huì)之芭間

16、的責(zé)任關(guān)系。 白 1股東和經(jīng)營(yíng)者的矛骯盾與協(xié)調(diào)愛(ài)矛盾表現(xiàn)：一是道德風(fēng)險(xiǎn)岸，經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)不盡拜最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理斑的目標(biāo)；二是逆向選擇，即為傲了實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)背離股東敗目標(biāo)而使股東財(cái)富受損，自己敖從中漁利。 拜協(xié)調(diào)方法：監(jiān)督與激勵(lì)。巴 爸難點(diǎn)分析：并不是監(jiān)督與鞍激勵(lì)力度越大越好，因?yàn)楸O(jiān)督八也好，激勵(lì)也好，股東都要為阿此付出代價(jià)。當(dāng)監(jiān)督成本、激白勵(lì)成本與偏離股東目標(biāo)的損失扮之和為最小時(shí)，辦法最佳。 懊 2股東和債權(quán)人的矛敖盾與協(xié)調(diào)懊矛盾表現(xiàn)：一是股東不經(jīng)俺債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人辦預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目；二是股澳東為了提高公司的利潤(rùn)，不征八得債權(quán)人同意而迫使公司管理按當(dāng)局發(fā)行新債，

17、致使舊債券的靶價(jià)值下降，使舊債權(quán)人蒙受損白失。 案協(xié)調(diào)方法：一是債權(quán)人尋啊求立法保護(hù)；二是在借款合同霸中加入限制性條款；三是出現(xiàn)伴發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財(cái)產(chǎn)意圖時(shí)俺，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供壩新的借款或提前收回借款。俺1.2.1財(cái)務(wù)管理的對(duì)象百（1）爸財(cái)務(wù)管理的對(duì)象癌是現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)?，F(xiàn)金循環(huán)又搬分為短期循環(huán)和長(zhǎng)期循環(huán)。長(zhǎng)胺期循環(huán)的兩個(gè)特點(diǎn)：一是折舊艾是現(xiàn)金的一種來(lái)源；二是現(xiàn)金白是長(zhǎng)期循環(huán)和短期循環(huán)的共同哎起點(diǎn)。 把（2）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的隘原因及對(duì)不同類型企業(yè)的影響拔：案盈利企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)：不俺打算擴(kuò)充的盈利企業(yè)，其現(xiàn)金熬流轉(zhuǎn)一般比較順暢。盈利企業(yè)斑也可能由于抽出過(guò)多現(xiàn)金而發(fā)暗生臨時(shí)流轉(zhuǎn)困難。 矮虧損

18、企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)：從敖長(zhǎng)期的觀點(diǎn)看，虧損企業(yè)的現(xiàn)背金流轉(zhuǎn)是不可能維持的。從短頒期看，虧損額小于折舊額的企伴業(yè)，在固定資產(chǎn)重置前可以維拌持下去，另一類是虧損額大于岸折舊額的企業(yè)，不從外部補(bǔ)充胺現(xiàn)金將很快破產(chǎn)。 艾擴(kuò)充企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)：財(cái)爸務(wù)人員的任務(wù)不僅是維持當(dāng)前絆經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金收支平衡而且要設(shè)法滿足企業(yè)擴(kuò)大的現(xiàn)金需求，搬并且力求使企業(yè)擴(kuò)充的現(xiàn)金需傲求不超過(guò)擴(kuò)充后新的現(xiàn)金流入奧。 奧【結(jié)論】盈利企業(yè)也可能鞍由于抽出過(guò)多現(xiàn)金而發(fā)生臨時(shí)疤流轉(zhuǎn)困難。虧損企業(yè)的現(xiàn)金流百轉(zhuǎn)從長(zhǎng)期看是不可能維持的，唉從短期看，如虧損額小于折舊暗額，在固定資產(chǎn)重置前是可以絆維持的，若虧損額大于折舊額胺的企業(yè)不能及時(shí)從外部補(bǔ)充現(xiàn)八金，

19、將很快破產(chǎn)。 笆影響企業(yè)現(xiàn)金流的外部原扒因：市場(chǎng)的季節(jié)性變化；經(jīng)濟(jì)奧的波動(dòng)；通貨膨脹；競(jìng)爭(zhēng)。 八1.3.1 有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的俺原則埃財(cái)務(wù)管理原則芭也稱為理財(cái)原則，可概括為三皚類12條：捌第一類是有關(guān)扮競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則拌，是對(duì)資本市場(chǎng)中人的行為規(guī)敗律的基本認(rèn)識(shí)，包括自利行為頒原則、雙方交易原則、信號(hào)傳巴遞原則、引導(dǎo)原則。 競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境原則具體原則依據(jù)要求應(yīng)用自利行為原則理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)1委托-代理理論2機(jī)會(huì)成本和擇機(jī)代價(jià)雙方交易原則1交易至少有兩方2零和博弈3各方都是自利的1理解財(cái)務(wù)交易時(shí)，不能以自我為中心2理解財(cái)務(wù)交易時(shí)，不能自以為是3理解財(cái)務(wù)交易時(shí)，注意稅收的影響信號(hào)傳遞原則自利行為原則的延伸1根據(jù)

20、公司的行為判斷它未來(lái)的收益狀況2決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)決策行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息。 引導(dǎo)原則引導(dǎo)原則行動(dòng)信號(hào)傳遞的運(yùn)用1行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念2 自由跟莊概念伴1.3.2 有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的骯原則盎第二類是案有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則，是對(duì)增加企業(yè)財(cái)富基本規(guī)律扳的認(rèn)識(shí)，包括有價(jià)值的創(chuàng)意原瓣則、比較優(yōu)勢(shì)原則、期權(quán)原則巴、凈增效益原則（差額分析法爸和沉沒(méi)成本是它的兩個(gè)應(yīng)用領(lǐng)拔域）。 創(chuàng)造價(jià)值的原則具體原則依據(jù)要求應(yīng)用有價(jià)值的創(chuàng)意原則競(jìng)爭(zhēng)理論1直接投資項(xiàng)目：有創(chuàng)意的資本預(yù)算2經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng)：連鎖經(jīng)營(yíng)比較優(yōu)勢(shì)原則分工理論把自己的主要精力放在自己的比較優(yōu)勢(shì)上人盡其才，物盡其用，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)期權(quán)原則金融期權(quán)交

21、易1財(cái)務(wù)合約2資產(chǎn)期權(quán)凈增效益原則比較理論1差額分析法2沉沒(méi)成本隘1.3.3 有關(guān)財(cái)務(wù)交易的凹原則襖第三類是扳有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則昂，是人們對(duì)于財(cái)務(wù)交易基本規(guī)拜律的認(rèn)識(shí)，包括風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬權(quán)搬衡原則、投資分散化原則、資按本市場(chǎng)有效原則、貨幣時(shí)間價(jià)板值原則。 財(cái)務(wù)交易的原則具體原則依據(jù)要求應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬權(quán)衡原則自利行為原則與風(fēng)險(xiǎn)反感共同決定風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)等投資分散化原則投資組合理論1證券投資2公司的各項(xiàng)決策資本市場(chǎng)有效原則有效市場(chǎng)理論理財(cái)時(shí)重視市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估價(jià)；理財(cái)時(shí)慎重使用金融工具貨幣時(shí)間價(jià)值原則貨幣投入使用后其數(shù)額會(huì)隨著時(shí)間的延續(xù)而不斷增加的客觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象1現(xiàn)值概念2早收晚付岸1.4.2金融市場(chǎng)環(huán)境礙

22、金融性資產(chǎn)的特點(diǎn)：流動(dòng)藹性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性。 哀金融市場(chǎng)上的利率是由以吧下三個(gè)因素決定的：純粹利率、通貨膨脹附加率、風(fēng)險(xiǎn)附加罷率。利率可由下式表示：瓣熬利率=純粹利率+通貨膨脹附熬加率+風(fēng)險(xiǎn)附加率藹背純粹利率敖：是指無(wú)通貨膨脹、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情跋況下的平均利率。在沒(méi)有通貨啊膨脹時(shí)國(guó)庫(kù)券利率可視為純粹扒利率。純粹利率的高低，受平唉均利潤(rùn)率、資金供求關(guān)系和國(guó)辦家調(diào)節(jié)的影響。 八案通貨膨脹附加率斑：由于通貨膨脹使貨幣貶值，岸投資者的真實(shí)報(bào)酬下降。為彌骯補(bǔ)通貨膨脹造成的購(gòu)買力損失翱，投資人要求的報(bào)酬率應(yīng)是純按粹利率加上預(yù)計(jì)通貨膨脹率。把 矮案風(fēng)險(xiǎn)附加率爸：是投資者除要求的純粹利率隘和通貨膨脹之外的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，把

23、。本章測(cè)試單選題：板1、對(duì)投資者承擔(dān)物價(jià)上漲風(fēng)罷險(xiǎn)的補(bǔ)償通常以（）來(lái)表示。哎 A違約風(fēng)險(xiǎn)附加率B到期風(fēng)險(xiǎn)附加率C通貨膨脹附加率D變現(xiàn)力附加率把正確答案：C跋題目解析：物價(jià)上升，引起購(gòu)昂買力下降，通過(guò)通貨膨脹附加懊率彌補(bǔ)購(gòu)買力的損失。 P3翱0 伴2、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)凹值最大化，反映財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)壩程度的指標(biāo)是（）。 A股價(jià)B每股盈余C稅后凈利D息稅前利潤(rùn)昂正確答案：A把題目解析：股價(jià)是企業(yè)價(jià)值的八最終體現(xiàn)。 P3-4 哎3、企業(yè)終止?fàn)I業(yè)的內(nèi)在原因背是（） A持續(xù)虧損B未能充分使用資本C不能償還到期債務(wù)D長(zhǎng)期資本太少按正確答案：A骯題目解析：如果企業(yè)持續(xù)虧損胺，就會(huì)將所有者投資蝕光。 佰為避

24、免損失進(jìn)一步擴(kuò)大，所有骯者會(huì)主動(dòng)終止?fàn)I業(yè)。 P2敖4、每股盈余的優(yōu)點(diǎn)是（）。挨 A考慮了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)俺B考慮了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的規(guī)模及哎質(zhì)量C考慮了投資的時(shí)間因素?cái)考慮了企業(yè)獲利與投入資扳本的關(guān)系正確答案：D癌5、下列哪一項(xiàng)是對(duì)投資者承艾擔(dān)利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種補(bǔ)償（壩）。 A通貨膨脹附加率B到期風(fēng)險(xiǎn)附加率C違約風(fēng)險(xiǎn)附加率D變現(xiàn)力附加率擺正確答案：B題目解析：到期風(fēng)險(xiǎn)附加率是礙對(duì)投資者因承擔(dān)到期時(shí)間長(zhǎng)短暗不同的投資而形成的利率變動(dòng)愛(ài)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償P30白6、財(cái)務(wù)主管人員最感困難的霸處境是（）。 A盈利企業(yè)維持現(xiàn)有規(guī)模B虧損企業(yè)維持現(xiàn)有規(guī)模C盈利企業(yè)擴(kuò)大投資規(guī)模D虧損企業(yè)擴(kuò)大投資規(guī)模壩正確答案：D跋題目解析：對(duì)于

25、虧損企業(yè)而言佰，其現(xiàn)金流入較少，擴(kuò)大規(guī)模骯最為困難 。 P11襖7、發(fā)行的可上市流通的國(guó)庫(kù)埃券的利息率隨預(yù)期通貨膨脹率礙發(fā)生變化，它等于()。 A純粹利率加變現(xiàn)力附加率翱B變現(xiàn)力附加率加通貨膨脹笆附加率襖C純粹利率加到期風(fēng)險(xiǎn)附加骯率爸D純粹利率加通貨膨脹附加哎率和到期風(fēng)險(xiǎn)附加率頒正確答案：D頒題目解析：國(guó)庫(kù)券可上市流通凹，不承擔(dān)變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。 P3鞍0搬8、不同形態(tài)的金融性資產(chǎn)的案流動(dòng)性不同，其獲利能力也就啊不同，下面說(shuō)法中正確的是（埃）。 笆A流動(dòng)性越高，其獲利能力傲可能越低敗B流動(dòng)性越高，其獲利能力礙可能越高氨C流動(dòng)性越低，其獲利能力胺可能越低凹D金融性資產(chǎn)的獲利能力與奧流動(dòng)性成正比絆正確答

26、案：A搬題目解析：流動(dòng)性與收益性成唉反比，流動(dòng)性越高，其獲利能般力越低。 P28啊9、在平均利潤(rùn)率不變、資金啊供應(yīng)量不變的情況下，如果經(jīng)霸濟(jì)蕭條，利率（）。 A下降B不變C上升D無(wú)法預(yù)測(cè)白正確答案：A百題目解析：經(jīng)濟(jì)蕭條、資金邦10、在沒(méi)有通貨膨脹時(shí)，可啊視為純粹利率的是（）的利率皚。 A國(guó)庫(kù)券B金融債券C短期借款D商業(yè)匯票貼現(xiàn)跋正確答案：A敖題目解析：沒(méi)有通貨膨脹時(shí)，吧國(guó)庫(kù)券是以國(guó)家信用為保證的頒債券，其利率可視為純粹利率疤。 P30瓣11、差額分析法是（）的運(yùn)扒用。 A凈增效益原則B比較優(yōu)勢(shì)原則C雙方交易原則D風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬原則邦正確答案：A骯題目解析：差額分析法就是分奧析兩個(gè)方案效益的差額，

27、以決扳定其凈增效益。多選題：扮1、債權(quán)人為了防止其利益被凹傷害，通常采取的措施有（）百 A立法保護(hù)B規(guī)定資金的用途C提前收回借款D限制發(fā)行新債數(shù)額版正確答案：A,B,C,D扮題目解析：債權(quán)人保護(hù)途徑概懊括起來(lái)有立法保護(hù)和在借款合氨同中設(shè)置保護(hù)條款。 P6-伴7背2、決定投資報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)的般因素有（） A投資項(xiàng)目B經(jīng)濟(jì)環(huán)境C資本結(jié)構(gòu)D股利政策阿正確答案：A,C,D皚題目解析：不同的投資項(xiàng)目，跋報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)不同； 不同的按資本結(jié)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)不同； 不同巴的股利政策，對(duì)股東的回報(bào)不愛(ài)同。 4-5凹3、金融性資產(chǎn)具有的屬性包鞍括( )。 A投資性B流動(dòng)性C收益性D交易性E風(fēng)險(xiǎn)性暗正確答案：B,C,E盎題目

28、解析：流動(dòng)性、收益性、啊風(fēng)險(xiǎn)性相互聯(lián)系，互相制約，半收益性和風(fēng)險(xiǎn)性成正比，流動(dòng)愛(ài)性和收益性成反比。 P2艾8班4、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的具體行為目阿標(biāo)與所有者目標(biāo)的沖突主要有巴（ ）。 A避免風(fēng)險(xiǎn)B增加利潤(rùn)C(jī)降低成本D增加閑暇E增加個(gè)人報(bào)酬靶正確答案：A,D,E案題目解析：經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)與所搬有者目標(biāo)沖突主要體現(xiàn)為對(duì)所愛(ài)有者利益的損害。 P5-6皚5、公司必須協(xié)調(diào)的、構(gòu)成企笆業(yè)最重要的財(cái)務(wù)關(guān)系的幾個(gè)方半面是（ ）。 A股東B經(jīng)營(yíng)者C債權(quán)人D政府胺正確答案：A,B,C班題目解析：股東和債權(quán)人提供癌了企業(yè)的財(cái)務(wù)資源，但他們處稗在企業(yè)之外，只有經(jīng)營(yíng)者在企耙業(yè)里直接從事財(cái)務(wù)管理工作。皚 5俺6、股東通過(guò)經(jīng)營(yíng)者損害

29、債權(quán)班人利益的常用方式是（）。 熬A不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資背于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)要高的新隘項(xiàng)目B違法經(jīng)營(yíng)岸C不征得債權(quán)人同意而發(fā)行案新債D非法轉(zhuǎn)移公司財(cái)產(chǎn)岸正確答案：A,C,D捌題目解析：加大投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)擺，提高企業(yè)的負(fù)債水平，會(huì)使芭債權(quán)人債權(quán)價(jià)值下降，非法轉(zhuǎn)扒移財(cái)產(chǎn)降低了對(duì)債權(quán)人的償付稗能力。 P6-7百7、企業(yè)價(jià)值最大化是企業(yè)最埃優(yōu)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，其原因是矮（）。 A考慮利潤(rùn)取得的時(shí)間性耙B考慮利潤(rùn)和投入資本額的阿關(guān)系鞍C考慮取得利潤(rùn)和承受風(fēng)險(xiǎn)凹的大小D考慮企業(yè)成本的高低俺正確答案：A,B,C襖題目解析：企業(yè)價(jià)值取決于未八來(lái)收益的現(xiàn)值，未來(lái)收益取得哎的時(shí)間會(huì)影響現(xiàn)值，風(fēng)險(xiǎn)大小百會(huì)影響折現(xiàn)率，

30、從而影響現(xiàn)值壩。 3-4艾8、有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則是（埃）。 A有價(jià)值的創(chuàng)意原則B比較優(yōu)勢(shì)原則C期權(quán)原則D凈增效益原則正確答案：A,B,C,D扒9、有關(guān)財(cái)務(wù)交易的理財(cái)原則叭是指（） 。 A風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬權(quán)衡原則B投資分散化原則C資本市場(chǎng)有效原則D貨幣時(shí)間價(jià)值原則正確答案：A,B,C,D判斷題：皚資本結(jié)構(gòu)會(huì)影響企業(yè)的報(bào)酬率暗和風(fēng)險(xiǎn)。 （）般正確答案：對(duì)百題目解析：資本結(jié)構(gòu)不同，企翱業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不同，不同的財(cái)版務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響企業(yè)的報(bào)酬率與巴風(fēng)險(xiǎn)。 4拔2、金融性資產(chǎn)的流動(dòng)性和收敖益性成反比，收益性和風(fēng)險(xiǎn)性柏成正比。 （） 阿正確答案：對(duì)敗題目解析：通常，流動(dòng)性高的岸金融性資產(chǎn)產(chǎn)生收益的能力低扮，收益性高的金

31、融性資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敖性大。 28拜3、無(wú)論從任何角度來(lái)講，虧艾損企業(yè)的現(xiàn)金循環(huán)都不能維持靶。 （） 翱正確答案：錯(cuò)唉題目解析：虧損企業(yè)的虧損額翱小于折舊額時(shí)，只要企業(yè)不更罷新設(shè)備，經(jīng)營(yíng)在短期內(nèi)仍可以藹維持。 P11跋4、企業(yè)的利潤(rùn)分配方案，會(huì)霸影響企業(yè)的價(jià)值。 （） 愛(ài)正確答案：對(duì)哀題目解析：股利支付得過(guò)高或霸過(guò)低都會(huì)影響企業(yè)價(jià)值。 靶5壩5、通貨膨脹造成的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)鞍不平衡，可以靠短期借款解決啊。 （） 胺正確答案：錯(cuò)藹題目解析：通貨膨脹造成的企暗業(yè)購(gòu)買力下降，其現(xiàn)金的購(gòu)買艾力永久被蠶食1哀6、只要虧損額小于折舊額，佰在固定資產(chǎn)重置以前企業(yè)就可罷以維持。 （） 扮正確答案：對(duì)昂題目解析：虧損額小于折

32、舊額拜時(shí)，企業(yè)仍然表現(xiàn)為現(xiàn)金凈流傲入，在固定資產(chǎn)重置前企業(yè)仍瓣可維持。 12岸7、盈利企業(yè)不存在因債務(wù)到絆期不能償還的風(fēng)險(xiǎn)。 （） 柏正確答案：錯(cuò)阿題目解析：盈利是按權(quán)責(zé)發(fā)生把制口徑計(jì)算的，實(shí)現(xiàn)盈利并不澳意味著現(xiàn)金流入11隘8、對(duì)于借款企業(yè)而言，若預(yù)八測(cè)市場(chǎng)利率上升，應(yīng)與銀行簽案訂浮動(dòng)利率合同； 反之，則安應(yīng)簽訂固定利率合同。 （）絆 盎正確答案：錯(cuò)藹題目解析：若借款企業(yè)預(yù)測(cè)市扮場(chǎng)利率上升，為減少利率風(fēng)險(xiǎn)癌，降低利息支出，應(yīng)與銀行簽哀訂固定利率合同； 反之，則罷應(yīng)簽訂浮動(dòng)利率合同。 P3跋1按9、通貨膨脹造成的現(xiàn)金不足氨，可以靠短期借款來(lái)解決，因辦為成本升高之后，銷售收入也礙會(huì)因銷售價(jià)提高而提

33、高。 （白） 敗正確答案：錯(cuò)壩題目解析：短期借款并不能解啊決通貨膨脹造成的現(xiàn)金不足，敗因?yàn)橥洉?huì)使現(xiàn)金購(gòu)買力永久稗“蠶食”。 P12捌10、因?yàn)樨?cái)務(wù)管理的目標(biāo)是唉追求企業(yè)價(jià)值的最大化，故所埃有財(cái)務(wù)決策都必須找出最優(yōu)方礙案。 （） 白正確答案：錯(cuò)傲題目解析：現(xiàn)代決策理論認(rèn)為半，由于人們的有限理性，決策吧只能找出“令人滿意的”或“敗足夠好的方案”，而不可能找耙出“最好的”決策。 P16第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析本章概述絆1）內(nèi)容提要礙：本章主要講述了財(cái)務(wù)報(bào)表分唉析的基本概念、目的、方法、按基本財(cái)務(wù)比率及財(cái)務(wù)報(bào)表分析霸的應(yīng)用。本章內(nèi)容十分重要：哀從實(shí)務(wù)上講，要對(duì)一個(gè)企業(yè)的拔財(cái)務(wù)狀況作出恰如其分的判斷拔，需

34、要借助于財(cái)務(wù)報(bào)表分析技靶術(shù)；從內(nèi)容上看，本章所提到傲的指標(biāo)幾乎在財(cái)務(wù)成本管理課鞍程中的每一章都涉及到，是理芭解財(cái)務(wù)成本管理的基礎(chǔ)；從考叭試角度分析，本章及與本章相哎關(guān)的內(nèi)容，在歷年試題中占了俺相當(dāng)?shù)谋戎?，基本上每年都有鞍大題，且分?jǐn)?shù)比重較大。 搬 罷2）本章重點(diǎn)難點(diǎn)百：（1）各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的辦計(jì)算；（2）應(yīng)用杜邦財(cái)務(wù)分靶析體系分析財(cái)務(wù)狀況；（3）凹國(guó)有資本金效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法； 埃(4)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析盎；（5）現(xiàn)金流量分析。 哎 阿3）學(xué)習(xí)目標(biāo)和要求疤：本章內(nèi)容多、指標(biāo)多，但內(nèi)盎在聯(lián)系比較緊密。鑒于本章內(nèi)版容的重要性，希望學(xué)員要全部扳掌握本章內(nèi)容。在方法上應(yīng)從唉以下幾個(gè)方面著手：（1）掌握指

35、標(biāo)的主要類別； (2)拌理解每一具體指標(biāo)的含義、計(jì)柏算、作用、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、影響因班素；（3）理解指標(biāo)之間的內(nèi)捌在聯(lián)系（為理解杜邦財(cái)務(wù)分析隘體系中的各項(xiàng)指標(biāo)之間的內(nèi)在絆聯(lián)系提供便利）；（4）運(yùn)用案財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合分析、判斷企業(yè)哀的財(cái)務(wù)狀況；（5）熟悉會(huì)計(jì)藹報(bào)表（建議對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表不太熟隘悉的學(xué)員，應(yīng)該先行熟悉會(huì)計(jì)埃報(bào)表的內(nèi)容及其編制方法）；把（6）要求學(xué)員能對(duì)給出的三巴張會(huì)計(jì)報(bào)表，通過(guò)分析，說(shuō)明昂企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和白現(xiàn)金流量狀況。奧2.1.1什么是財(cái)務(wù)報(bào)表分挨析搬 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的要點(diǎn)描述功能通過(guò)將大量的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對(duì)特定決策有用的信息，以減少?zèng)Q策的不確定性。 起點(diǎn)財(cái)務(wù)報(bào)表結(jié)果對(duì)企業(yè)的償債能力、盈

36、利能力和抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力作出評(píng)價(jià)，或找出存在的問(wèn)題。 性質(zhì)是個(gè)認(rèn)識(shí)過(guò)程。只能發(fā)現(xiàn)問(wèn)題而不能提供解決問(wèn)題的現(xiàn)成答案，只能作出評(píng)價(jià)而不能改善企業(yè)的狀況，不能提供最終的解決問(wèn)題的辦法。 搬2.1.2財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目懊的鞍財(cái)務(wù)分析的佰一般目的按是評(píng)價(jià)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況、預(yù)測(cè)未來(lái)的礙發(fā)展趨勢(shì)。霸不同的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表使用翱者關(guān)心的問(wèn)題有所不同，他們愛(ài)分析的目的也不完全相同。注跋意企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的主要使用人柏有投資者、債權(quán)人、經(jīng)理人員拔、供應(yīng)商、政府、雇員和工會(huì)俺，以及中介機(jī)構(gòu)七種，他們的暗分析目的各有不同，要熟悉投爸資人和債權(quán)人分析目的。這里半的要點(diǎn)是，佰投資人關(guān)心企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值，愛(ài)而債權(quán)人更關(guān)

37、心企業(yè)的短期償盎債能力把。阿2.1.3財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方捌法挨財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法主要有胺比較分析法和因素分析法。 伴比較分析法按比較的對(duì)象斑分為企業(yè)不同時(shí)期的比較、不襖同企業(yè)間的比較、實(shí)際與計(jì)劃版的比較；按比較內(nèi)容又分為比岸較會(huì)計(jì)要素的總量、比較結(jié)構(gòu)搬百分比、比較財(cái)務(wù)比率。 熬因素分析法又具體分為差芭額分析、指標(biāo)分解、連環(huán)替代稗、定基替代等方法。 案熟悉這些方法體系主要是安為理解各種具體分析方法的應(yīng)爸用奠定基礎(chǔ)。伴2.1.6財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局般限性邦財(cái)務(wù)分析在財(cái)務(wù)報(bào)表本身鞍、報(bào)表的真實(shí)性、企業(yè)會(huì)計(jì)政般策的不同選擇對(duì)可比性的影響矮及比較基礎(chǔ)方面都存在局限性叭。敗2.2基本的財(cái)務(wù)比率背【提示】學(xué)員必須重

38、點(diǎn)掌白握下表中的財(cái)務(wù)比率。對(duì)于每把一指標(biāo)，都要從它的含義、計(jì)皚算、分析過(guò)程、影響因素、注岸意問(wèn)題等諸多方面去把握。學(xué)班習(xí)時(shí)要注意以下幾個(gè)方面的問(wèn)案題：柏（1）在計(jì)算指標(biāo)時(shí)，要絆注意分子分母的可比性：分子澳為時(shí)期指標(biāo)時(shí)，分母也應(yīng)為時(shí)案期指標(biāo)；分子為時(shí)點(diǎn)指標(biāo)時(shí)，捌分母也應(yīng)為時(shí)點(diǎn)指標(biāo)。如果分邦子分母不匹配，應(yīng)將時(shí)點(diǎn)指標(biāo)版加以平均，用平均數(shù)計(jì)算； 藹（2）在分析時(shí)，要注意辦運(yùn)用穩(wěn)健原則。例如，在選擇耙已獲利息倍數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，就應(yīng)把選擇連續(xù)幾年的最小值； 把（3）分析指標(biāo)時(shí)，要注安意由大到小，層層深入，直到瓣找到問(wèn)題的最終癥結(jié)； 唉（4）計(jì)算指標(biāo)時(shí)，要注皚意運(yùn)用最佳替代指標(biāo)。例如，計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，按要求

39、應(yīng)柏該使用銷售成本；如果題目中襖沒(méi)有銷售成本指標(biāo)，就用銷售收入指標(biāo)近似替代。 財(cái)務(wù)比率類別反映的問(wèn)題主要比率變現(xiàn)能力比率反映企業(yè)的短期償債能力流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)管理比率反映企業(yè)資產(chǎn)管理的效率營(yíng)業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率負(fù)債比率反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和長(zhǎng)期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率有形凈值債務(wù)率已獲利息倍數(shù)盈利能力比率反映企業(yè)的盈利能力銷售凈利率銷售毛利率資產(chǎn)凈利率凈資產(chǎn)收益率阿2.2.1.變現(xiàn)能力比率把辦變現(xiàn)能力辦是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取跋決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的巴流動(dòng)資產(chǎn)的多少。主要指標(biāo)有啊：流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。 拌半流動(dòng)比率半含義：流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)疤債的比值

40、。 斑計(jì)算公式：流動(dòng)比率流癌動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債骯分析：流動(dòng)比率可以反映背短期償債能力。一般認(rèn)為流動(dòng)礙比率越高，企業(yè)償還短期債務(wù)暗的能力越強(qiáng)；反之，則越差。癌企業(yè)能否償還短期債務(wù)，還要百看短期債務(wù)的多少，以及有多百少可變現(xiàn)償債的流動(dòng)資產(chǎn)。營(yíng)般運(yùn)資金的多少可以反映償還短叭期債務(wù)的能力，但它是一個(gè)絕般對(duì)數(shù)。如果企業(yè)之間的規(guī)模相辦差很大，絕對(duì)數(shù)相比的意義很氨有限。流動(dòng)比率是個(gè)相對(duì)數(shù)，般排除了企業(yè)規(guī)模不同的影響，盎更適合企業(yè)之間以及本企業(yè)不叭同歷史時(shí)期的比較。一般情況奧下，影響流動(dòng)比率的主要因素背有營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)耙收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度。 矮標(biāo)準(zhǔn)值：一般認(rèn)為生產(chǎn)企敗業(yè)合理的最低流動(dòng)比率為2。拜 佰

41、 瓣(2)速動(dòng)比率百含義：速動(dòng)比率是指從流靶動(dòng)資產(chǎn)中扣除存貨部分后，再拔除以流動(dòng)負(fù)債的比值。 班計(jì)算公式：速動(dòng)比率(皚流動(dòng)資產(chǎn)存貨)流動(dòng)負(fù)債斑分析：流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨熬后的差額稱為速動(dòng)資產(chǎn)。之所按以要扣除存貨，其主要原因是耙：存貨的變現(xiàn)速度最慢； 隘部分存貨已損失報(bào)廢但尚未皚處理； 部分存貨已抵押給傲某債權(quán)人； 存貨估價(jià)還存襖在成本與合理市價(jià)相差懸殊的把問(wèn)題。 藹標(biāo)準(zhǔn)值：通常認(rèn)為正常的鞍速動(dòng)比率為l。但是這僅是一把般看法，行業(yè)不同，速動(dòng)比率矮會(huì)有很大差別，沒(méi)有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)啊的速動(dòng)比率。影響速動(dòng)比率可拜信性的重要因素是應(yīng)收賬款的八變現(xiàn)能力。 罷擴(kuò)展分析：由于行業(yè)之間八存在差別，在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)艾，除扣

42、除存貨外，還可以從流敖動(dòng)資產(chǎn)中減去與當(dāng)期現(xiàn)金流量癌無(wú)關(guān)的項(xiàng)目如待攤費(fèi)用等，以爸計(jì)算更進(jìn)一步的變現(xiàn)能力。如案可以通過(guò)計(jì)算保守速動(dòng)比率(隘超速動(dòng)比率)來(lái)進(jìn)一步反映企愛(ài)業(yè)變現(xiàn)能力。 絆氨保守速動(dòng)比率擺（現(xiàn)金短期證券應(yīng)收票熬據(jù)應(yīng)收賬款凈額） 流動(dòng)稗負(fù)債熬 骯影響變現(xiàn)能力的其他因素昂引起變現(xiàn)能力增加的因素頒：可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)、準(zhǔn)般備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)、償債按能力的聲譽(yù)。 熬引起變現(xiàn)能力減少的因素把：未作記錄的或有負(fù)債。皚2.2.2.資產(chǎn)管理比率背瓣資產(chǎn)管理比率礙是用來(lái)衡量公司在資產(chǎn)管理方岸面效率的財(cái)務(wù)比率。包括營(yíng)業(yè)瓣周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款扮周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總鞍資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 霸愛(ài)營(yíng)業(yè)周期芭

43、含義：營(yíng)業(yè)周期是指從取稗得存貨開(kāi)始到銷售存貨并收到班現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。 骯計(jì)算公式：營(yíng)業(yè)周期存辦貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天柏?cái)?shù)昂分析：一般情況下，營(yíng)業(yè)阿周期短，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度快敖，反之則慢。 般 八存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)挨含義：存貨的流動(dòng)性直接辦影響企業(yè)的流動(dòng)比率，它一般胺用存貨的周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)（即存鞍貨周轉(zhuǎn)率或存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)）來(lái)暗反映。安計(jì)算公式：存貨周轉(zhuǎn)率(昂次數(shù))銷售成本平均存貨叭存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(平均存礙貨360)銷售成本襖疤360存貨周轉(zhuǎn)率壩分析：存貨周轉(zhuǎn)速度越快唉，存貨的占用水平越低，流動(dòng)阿性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)版收賬款的速度越快。 一般了解原材料周轉(zhuǎn)率、笆在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。 哎 皚應(yīng)收賬款

44、周轉(zhuǎn)天數(shù)敗含義：反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)礙速度的指標(biāo)是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率岸，也就是年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為扳現(xiàn)金的平均次數(shù)。它說(shuō)明應(yīng)收傲賬款流動(dòng)的速度。 班計(jì)算公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)扳率(次數(shù))銷售收入平均熬應(yīng)收賬款鞍應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（平均耙收現(xiàn)期）360應(yīng)收賬款巴周轉(zhuǎn)率拔霸盎 (平均應(yīng)收賬款3鞍60)銷售收入藹注意：板銷售收入是指扣除折扣和折讓瓣后的銷售凈額。在本教材中，白除非特別說(shuō)明，銷售收入均指盎銷售凈額。應(yīng)收賬款是指未扣阿除壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款金額。耙 敖分析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越伴高，平均收賬期越短，說(shuō)明應(yīng)背收賬款的收回越快。 版影響該指標(biāo)正確計(jì)算的因巴素：季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)使用把這個(gè)指標(biāo)時(shí)不能反映實(shí)際情況爸；

45、大量使用分期收款結(jié)算矮方式； 大量使用現(xiàn)金結(jié)算骯的銷售； 年末大量銷售或扮年末銷售大幅度下降。 靶 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率礙含義：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是擺銷售收入與全部流動(dòng)資產(chǎn)的平礙均余額的比值。 班計(jì)算公式：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)鞍率銷售收入平均流動(dòng)資產(chǎn)版分析：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反跋映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)俺速度快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)半，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力；反之頒，周轉(zhuǎn)速度慢，需要補(bǔ)充流動(dòng)哎資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，降低企業(yè)的盈熬利能力。 傲 鞍總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率白含義：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷柏售收入與平均資產(chǎn)總額的比值啊。 骯計(jì)算公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率傲銷售收入平均資產(chǎn)總額霸分析：該指標(biāo)反映資產(chǎn)總皚額的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，反伴映銷售能力越強(qiáng)。

46、 扮2.2.3負(fù)債比率奧負(fù)債比率是指?jìng)鶆?wù)和資產(chǎn)把、凈資產(chǎn)的關(guān)系，它反映企業(yè)把償付債務(wù)本金和支付債務(wù)利息罷的能力。主要指標(biāo)有：襖 靶資產(chǎn)負(fù)債率藹含義：資產(chǎn)負(fù)債率也叫舉捌債經(jīng)營(yíng)比率，是負(fù)債總額除以耙資產(chǎn)總額的百分比，反映在總辦資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)舉債哎來(lái)籌資的，也可以衡量企業(yè)清笆算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。版 搬計(jì)算公式：資產(chǎn)負(fù)債率板（負(fù)債總額資產(chǎn)總額）1俺00%哀注意：式中的負(fù)債總額包邦括長(zhǎng)期負(fù)債和短期負(fù)債。資產(chǎn)癌總額是扣除累計(jì)折舊后的凈額笆。 按分析：分析角度不同，對(duì)盎資產(chǎn)負(fù)債率的高低看法也不相跋同。債權(quán)人認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率越捌低越好，該比率越低，債權(quán)人安越有保障，貸款風(fēng)險(xiǎn)越??；從啊股東的角度看，

47、如果能夠保證岸全部資本利潤(rùn)率大于借債利率暗，則希望該指標(biāo)越大越好，否稗則反之；從經(jīng)營(yíng)者角度看，負(fù)叭債過(guò)高，企業(yè)難以繼續(xù)籌資，八負(fù)債過(guò)低，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)缺乏哎活力；因此從財(cái)務(wù)管理的角度白，企業(yè)要在盈利與風(fēng)險(xiǎn)之間作靶出權(quán)衡，確定合理的資本結(jié)構(gòu)邦。 霸?shī)W產(chǎn)權(quán)比率辦含義：是負(fù)債總額與股東巴權(quán)益總額之比率。 凹計(jì)算公式：產(chǎn)權(quán)比率（芭負(fù)債總額股東權(quán)益）10皚0%翱分析：該指標(biāo)一方面反映辦了由債權(quán)人提供的資本和股東扮提供的資本的相對(duì)比率關(guān)系，傲反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)白定。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、邦高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率暗低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)哀結(jié)構(gòu)。另一方面，該指標(biāo)也表拌明債權(quán)人投入的資本受到股東隘

48、權(quán)益保障的程度，或者說(shuō)是企艾業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障跋程度。 捌關(guān)系：產(chǎn)權(quán)比率是資產(chǎn)負(fù)翱債率的另外一種表達(dá)形式，它按們之間的數(shù)量關(guān)系是： 資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率等于50%等于1大于50%大于1小于50%小于1邦拔有形凈值債務(wù)率奧含義：有形凈值債務(wù)率是案企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百盎分比。有形凈值是股東權(quán)益減愛(ài)去無(wú)形資產(chǎn)凈值后的凈值。 俺計(jì)算公式：有形凈值債務(wù)礙率負(fù)債總額（股東權(quán)益唉無(wú)形資產(chǎn)凈值）100拔%瓣分析：有形凈值債務(wù)率是頒更為謹(jǐn)慎、保守地反映企業(yè)清暗算時(shí)債務(wù)人投入的資本受到股矮東權(quán)益保障的程度。從長(zhǎng)期償傲債能力來(lái)講，其比率應(yīng)是越低辦越好。 絆敖已獲利息倍數(shù)挨含義：已獲利息倍數(shù)也叫背利息保障

49、倍數(shù)，是指企業(yè)息稅案前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率，用懊以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰Αｓa 笆計(jì)算公式：已獲利息倍數(shù)俺息稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用哀注意：式中的利息費(fèi)用既版包括計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息，胺也包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資擺本化利息。 半分析：已獲利息倍數(shù)指標(biāo)骯反映了企業(yè)息稅前利潤(rùn)為所需氨支付債務(wù)利息的倍數(shù)，倍數(shù)越埃大，償付債務(wù)利息的能力越強(qiáng)佰；在確定已獲利息倍數(shù)時(shí)，應(yīng)伴本著穩(wěn)健性原則，壩采用指標(biāo)最低年度的數(shù)據(jù)來(lái)確俺定，以保證最低的償債能力版；另外，也可以結(jié)合這一指標(biāo)矮測(cè)算長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金的比把率，長(zhǎng)期債務(wù)會(huì)隨時(shí)間延續(xù)不拔斷轉(zhuǎn)化短期負(fù)債，并需要?jiǎng)佑玫K流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)償還，為了使債權(quán)扮人感到安全有保障，應(yīng)保持長(zhǎng)藹期債務(wù)

50、不超過(guò)營(yíng)運(yùn)資金。 傲 隘影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的其癌他因素柏長(zhǎng)期租賃、擔(dān)保責(zé)任、或藹有項(xiàng)目等。罷2.3.1杜邦財(cái)務(wù)分析體系挨杜邦分析方法是一種分解百財(cái)務(wù)比率的方法，可用于任何鞍財(cái)務(wù)指標(biāo)的分解。杜邦分析體凹系本身并不建立新的指標(biāo)，其矮作用是解釋指標(biāo)變動(dòng)的原因和翱變動(dòng)的趨勢(shì)，為采取措施指明拔方向。 靶杜邦分析體系中，核心指霸標(biāo)是權(quán)益凈利率、資產(chǎn)凈利率案和權(quán)益乘數(shù)。 耙權(quán)益凈利率是所有比率中拜綜合性最強(qiáng)、最具代表性的財(cái)埃務(wù)指標(biāo)。計(jì)算公式為：拌權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率俺權(quán)益乘數(shù)骯由于：資產(chǎn)凈利率銷售拔凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率跋所以：瓣權(quán)益凈利率銷售凈利率資敗產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)皚可見(jiàn)，決定權(quán)益凈利率高敗低的因素有銷售凈

51、利率、資產(chǎn)癌周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三個(gè)。 捌敗權(quán)益乘數(shù)癌是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)，表示企半業(yè)負(fù)債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，敗企業(yè)負(fù)債程度越高。其計(jì)算公百式為：挨權(quán)益乘數(shù)1(1資拔產(chǎn)負(fù)債率)版全年平均資產(chǎn)總額全佰年平均凈資產(chǎn)總額案1+產(chǎn)權(quán)比率鞍需要特別注意的是，單獨(dú)扒的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)通常直接用斑資產(chǎn)與負(fù)債的期末余額計(jì)算，安而在權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)中的資產(chǎn)負(fù)胺債率需要用全年平均額計(jì)算伴，其公式可以演化為： 稗拔權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債跋率影響，負(fù)債比率大，權(quán)益乘版數(shù)就高，說(shuō)明企業(yè)有較高的負(fù)澳債程度，能給企業(yè)帶來(lái)較大的扳杠桿利益，同時(shí)，也給企業(yè)帶拌來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)。 絆資產(chǎn)凈利率受到銷售凈利阿率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響，銷售般凈利率和資

52、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率又可以進(jìn)頒一步分解，這樣一步步將各項(xiàng)熬影響指標(biāo)進(jìn)行分解，最終將影挨響權(quán)益凈利率發(fā)生升降的原因耙具體化。 辦因而，掌握杜邦財(cái)務(wù)分析俺體系的核心是理解各項(xiàng)指標(biāo)之鞍間的內(nèi)在聯(lián)系。哀2.3.2財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)斑價(jià)阿教材對(duì)財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)胺主要集中在沃爾評(píng)分法、綜合矮評(píng)價(jià)方法、國(guó)有資本金效績(jī)?cè)u(píng)班價(jià)三種方法。一般了解國(guó)有資搬本金效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法。下表描述隘了國(guó)有資本金效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的主要扮內(nèi)容： 項(xiàng)目描述備注評(píng)價(jià)主體以政府為主體，可由政府有關(guān)部門直接實(shí)施，也可以委托社會(huì)中介機(jī)構(gòu)實(shí)施除政府外的評(píng)價(jià)主體，也可參照本辦法進(jìn)行對(duì)其投資對(duì)象的評(píng)價(jià)。 評(píng)價(jià)對(duì)象國(guó)有獨(dú)資企業(yè)、國(guó)有控股企業(yè)評(píng)價(jià)方式例行評(píng)價(jià)主要針對(duì)重點(diǎn)國(guó)有企

53、業(yè)，試點(diǎn)的企業(yè)集團(tuán)，國(guó)家控股的重要企業(yè)，對(duì)國(guó)家、地區(qū)、行業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重大影響的國(guó)有大中型企業(yè)特定評(píng)價(jià)主要針對(duì)承包經(jīng)營(yíng)、租賃經(jīng)營(yíng)、委托經(jīng)營(yíng)到期的企業(yè)，主要領(lǐng)導(dǎo)變動(dòng)企業(yè)，發(fā)生重大損失或嚴(yán)重社會(huì)影響的企業(yè)，連續(xù)三年以上發(fā)生虧損企業(yè)指標(biāo)體系工商企業(yè)進(jìn)一步分為競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)和非競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)金融企業(yè)評(píng)價(jià)指標(biāo)定量指標(biāo)（80%）基本指標(biāo)：四大類8個(gè)指標(biāo)修正指標(biāo)：四大類16個(gè)指標(biāo)定性指標(biāo)（20%）8個(gè)指標(biāo)隘提示：評(píng)價(jià)過(guò)程分為基本癌指標(biāo)的評(píng)價(jià)、修正系數(shù)的計(jì)算傲、修正后得分的計(jì)算、定性指岸標(biāo)的計(jì)分方法、最終評(píng)價(jià)結(jié)果按的分級(jí)。 背評(píng)價(jià)總分=定量分80暗%+定性分20%骯定量分=（分類基本指暗標(biāo)得分分類綜合修正系數(shù)）扒分類基

54、本指標(biāo)得分=基礎(chǔ)罷分+調(diào)整分百分類綜合修正系數(shù)=基本修正系數(shù)+調(diào)整修正系數(shù)埃2.3.3上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告扒分析頒 1上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告拜的類別：招股說(shuō)明書、上市公背告、定期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告。愛(ài)2.3.4現(xiàn)金流量分析稗【提示】理財(cái)學(xué)的一個(gè)重稗要結(jié)論：佰資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值是其未來(lái)現(xiàn)金版流量的現(xiàn)值懊。這個(gè)觀點(diǎn)很重要，它貫穿整百個(gè)財(cái)務(wù)管理。 襖現(xiàn)金流量分析資料來(lái)源：岸主要是現(xiàn)金流量表，還有資產(chǎn)襖負(fù)債表和損益表。 邦分析內(nèi)容主要見(jiàn)下表：巴 分析類別指標(biāo)計(jì)算公式分析現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析流入結(jié)構(gòu)包括全部現(xiàn)金流入的結(jié)構(gòu)和各類別的流入結(jié)構(gòu)反映現(xiàn)金流量的技術(shù)構(gòu)成和經(jīng)營(yíng)、投資活動(dòng)的好壞。 重要結(jié)論：對(duì)于一個(gè)健康的正在成長(zhǎng)的公司

55、來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)該是正數(shù)，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)該是負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量應(yīng)該是正負(fù)相間。 流出結(jié)構(gòu)包括全部現(xiàn)金流出的結(jié)構(gòu)和各類別的流出結(jié)構(gòu)流入流出比三個(gè)類別的流入除以流出，分別計(jì)算出三個(gè)比率流動(dòng)性分析（指將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力，流動(dòng)性分析能更好地反映償還債務(wù)的能力）現(xiàn)金到期債務(wù)比經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入本期到期債務(wù)本期到期債務(wù)是指本期到期的長(zhǎng)期債務(wù)和本期應(yīng)付票據(jù)。這兩種債務(wù)通常是不能展期的，必須如數(shù)歸還。 現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金債務(wù)總額比經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入債務(wù)總額該指標(biāo)越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。 獲取現(xiàn)金能力分析（指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入和投入資源的比值）銷售現(xiàn)金比率經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈

56、流入銷售額該比率反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金，越大越好。 每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入普通股股數(shù)該指標(biāo)反映企業(yè)最大的分派股利能力，超過(guò)此限度，就要借款分紅。 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量全部資產(chǎn)100%該指標(biāo)說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。 【提示】投入的資源可以是銷售收入、總資產(chǎn)、凈營(yíng)運(yùn)資金、凈資產(chǎn)或普通股股數(shù)等。 財(cái)務(wù)彈性分析（指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力）現(xiàn)金滿足投資比率近5年經(jīng)營(yíng)流動(dòng)現(xiàn)金凈流入近5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和該比率越大，說(shuō)明資金自給率越高。 現(xiàn)金股利保障倍數(shù)每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流入每股現(xiàn)金股利該比率越大，說(shuō)明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)。 【提示】通常用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金

57、流量與現(xiàn)金支付需求進(jìn)行比較，以衡量這種能力。 收益質(zhì)量分析（指報(bào)告收益與公司業(yè)績(jī)之間的相關(guān)性）凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)經(jīng)營(yíng)凈收益凈收益非經(jīng)營(yíng)收益凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)經(jīng)營(yíng)凈收益凈收益（凈收益非經(jīng)營(yíng)收益）凈收益凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)越大，說(shuō)明收益質(zhì)量越好。從所涉及的公式可以直觀看出，凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)強(qiáng)調(diào)的是經(jīng)營(yíng)凈收益在凈收益中的比重。在總收益一定的情況下，非經(jīng)營(yíng)收益越多，凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)就越小，收益質(zhì)量便越差。這是因?yàn)?，非?jīng)營(yíng)收益主要來(lái)源于資產(chǎn)處置與證券交易。資產(chǎn)處置不是公司的主要業(yè)務(wù)，不反映公司的核心能力；從證券交易角度看，由于資本市場(chǎng)的有效性比商品市場(chǎng)高得多，短期證券交易通常只能取得與其風(fēng)險(xiǎn)相同的收益率，取得正的凈現(xiàn)值只

58、是偶然的，不能依靠短期證券交易增加股東財(cái)富。而長(zhǎng)期對(duì)外投資的主要目的是通過(guò)控制子公司取得額外的好處而不是直接獲利。從上述分析可以看出，非經(jīng)營(yíng)收益雖然也是“收益”，但其可持續(xù)性低，不能代表企業(yè)的收益“能力”。 現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益非付現(xiàn)費(fèi)用現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金=1經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈增加/經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)越大，說(shuō)明收益質(zhì)量越好。如果現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)小于1，說(shuō)明收益質(zhì)量不夠好?，F(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)小于1，說(shuō)明一部分收益尚未取得現(xiàn)金，反映企業(yè)為取得同樣的收益占用了更多的營(yíng)運(yùn)資金，取得收益的代價(jià)增加了。 【提示】如果收益能夠如實(shí)反映公司的業(yè)績(jī)，則認(rèn)為收益的質(zhì)量好；反之，則認(rèn)為收益

59、的質(zhì)量不好。 決定收益質(zhì)量的因素大體上可以分為三個(gè)方面：（1）會(huì)計(jì)政策的選擇。采取穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策，減少了高估收益的可能性，其所確認(rèn)的收益通常比采取樂(lè)觀的會(huì)計(jì)政策所確認(rèn)的收益的質(zhì)量要高。（2）會(huì)計(jì)政策的運(yùn)用。在選定會(huì)計(jì)政策后，管理當(dāng)局對(duì)如何運(yùn)用該會(huì)計(jì)政策有一定的自由決定的能力。利用這種自由決定權(quán)，管理當(dāng)局可以操縱報(bào)告利潤(rùn)的水平。這種操縱使報(bào)告收益與實(shí)際業(yè)績(jī)的相關(guān)性減少，降低了收益質(zhì)量。（3）收益與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，收益不穩(wěn)定，會(huì)降低收益質(zhì)量。影響經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素包括經(jīng)營(yíng)周期的長(zhǎng)短、收益水平對(duì)外部環(huán)境變化的敏感程度、收益的穩(wěn)定性、收益的可變性、收益來(lái)源的構(gòu)成等。 搬【提示】在教材中，“經(jīng)八

60、營(yíng)現(xiàn)金凈流入”、“營(yíng)業(yè)現(xiàn)金霸凈流入”和“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈爸流入”三個(gè)概念的含義是相同按的，均等于現(xiàn)金流量表上的經(jīng)版營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)絆金流出之差。例題解析翱某公司2001年12月八31日資產(chǎn)負(fù)債表如下：（單藹位：萬(wàn)元）資產(chǎn)年初年末負(fù)債及所有者權(quán)益年初年末流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)220 218 貨幣資金100 95 應(yīng)收賬款凈額135 150 長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)290 372 存貨160 170 負(fù)債合計(jì)510 590 待攤費(fèi)用30 35 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)425 450 所有者權(quán)益合計(jì)715 720 固定資產(chǎn)凈值800 860 合計(jì)1225 1310 合計(jì)1225 1310 埃2001年銷售收入凈額邦1