第三次直播輔導(dǎo)課

1、第三次直播輔導(dǎo)課主要內(nèi)容：一、無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估二、長(zhǎng)期投資評(píng)估三、整體資產(chǎn)的評(píng)估四、講評(píng)第二次、第三次、第四次作業(yè)五、期末復(fù)習(xí)有關(guān)問(wèn)題一、無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估 （一）無(wú)形資產(chǎn)概述 1、特點(diǎn)（1）無(wú)形資產(chǎn)沒(méi)有實(shí)物形態(tài)，卻又依托于一定的實(shí)體。（2）無(wú)形資產(chǎn)必須要能為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)地產(chǎn)生效益，而且由一定的主體排他性地加以控制。（3）無(wú)形資產(chǎn)是企業(yè)經(jīng)濟(jì)資源的一部分。2、分類 （1）按期限劃分，分為有期限的無(wú)形資產(chǎn)與無(wú)期限的無(wú)形資產(chǎn)。（2）按可否確指劃分，可分為可確指的無(wú)形資產(chǎn)和不可確指的無(wú)形資產(chǎn)。（3）按取得的方式劃分，可分為自創(chuàng)的無(wú)形資產(chǎn)和外購(gòu)的無(wú)形資產(chǎn)。（二）無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的特點(diǎn)、標(biāo)準(zhǔn)1、特點(diǎn) 市 場(chǎng) 性

2、 模 擬 性 公 正 性2、標(biāo)準(zhǔn) （1）以無(wú)形資產(chǎn)攤銷為目的的評(píng)估，適于用重置成本法評(píng)估其攤銷額。 （2）以無(wú)形資產(chǎn)投資、轉(zhuǎn)讓為目的的評(píng)估，適于用收益現(xiàn)值法評(píng)估其轉(zhuǎn)讓價(jià)格。（三） 無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的基本方法 1、無(wú)形資產(chǎn)重置成本的評(píng)估 適用于以攤銷為目的的無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估（1）自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)完全重置成本的評(píng)估方法。A、成本核算法 按無(wú)形資產(chǎn)實(shí)際發(fā)生時(shí)（會(huì)計(jì)原始記錄）的材料、工時(shí)消耗，運(yùn)用現(xiàn)行價(jià)格和費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)估。B、市場(chǎng)調(diào)整法 指自制的無(wú)形資產(chǎn)，在市場(chǎng)上有類似的參照物時(shí)，可按參照物的市場(chǎng)售價(jià)，經(jīng)過(guò)調(diào)整后確定重置全價(jià)的一種方法。例題：請(qǐng)見教材 P 244 （2）外購(gòu)無(wú)形資產(chǎn)重置成本的評(píng)估方法A、市場(chǎng)類

3、比法（了解）B、物價(jià)指數(shù)調(diào)整法 指根據(jù)物價(jià)指數(shù)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)原始成本進(jìn)行調(diào)整，來(lái)評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的方法。 無(wú)形資產(chǎn)重置全價(jià)=無(wú)形資產(chǎn)賬面原價(jià)定基物價(jià)指數(shù) 例題: 教材 P2473、無(wú)形資產(chǎn)重置凈值的評(píng)估方法 重置凈值=重置全價(jià)成新率 A、直線折余法：是根據(jù)已使用年限與剩余使用年限的比例直接確定成新率。 成新率=剩余使用年限/全部使用年限 100% 若規(guī)定了法定年限時(shí)：成新率=1-已使用年限/法定使用年限 100%若無(wú)法定年限時(shí)：成新率=尚可使用年限/已使用年限+尚可使用年限 100%例題：請(qǐng)見教材 P 248 某企業(yè)外購(gòu)一項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)，經(jīng)評(píng)估完全重置成本為600萬(wàn)元，已使用6年，要求：（1）假設(shè)該項(xiàng)無(wú)形

4、資產(chǎn)國(guó)家規(guī)定的法定期限為15年，試評(píng)估成新率和重置凈價(jià)。 （2）假設(shè)該項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)的使用年限尚無(wú)法律規(guī)定，根據(jù)技術(shù)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)方向分析，該項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)尚可使用9年，試評(píng)估成新率和重置凈價(jià)。解：（1）有法定年限成新率=1-已使用年限/法定年限 100%=1-6/15100%=60%重置凈價(jià)=600 60% = 360（萬(wàn)元） （2）無(wú)法定年限成新率=尚可使用年限/已使用年限+尚可使用年限 100% =9/6+9 100% =60%重置凈價(jià)=60060%=360（萬(wàn)元）B、攤銷折余法P249（了解）4、無(wú)形資產(chǎn)收益現(xiàn)值的評(píng)估A、最低收費(fèi)額的評(píng)估 最低收費(fèi)額是由重置成本和機(jī)會(huì)成本所組成，是轉(zhuǎn)讓方向

5、受讓方所收取的僅僅補(bǔ)償成本的最低轉(zhuǎn)讓費(fèi)。影響最低收費(fèi)額的因素有： 重置成本和機(jī)會(huì)成本無(wú)形資產(chǎn)的最低收費(fèi)額=重置成本凈值轉(zhuǎn)讓成本分?jǐn)偮?無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的機(jī)會(huì)成本無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)出的機(jī)會(huì)成本=無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)出的凈減收益+無(wú)形資產(chǎn)再開發(fā)凈增費(fèi)用轉(zhuǎn)讓成本分?jǐn)偮?購(gòu)買方運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)的設(shè)計(jì)能力/運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)的總設(shè)計(jì)能力例題1：某企業(yè)擬轉(zhuǎn)讓A產(chǎn)品生產(chǎn)的全套技術(shù)，該技術(shù)賬面原始成本為4 000萬(wàn)元，已使用2年，預(yù)計(jì)還可使用10年。近2年物價(jià)漲幅為20%。由于該技術(shù)轉(zhuǎn)讓，本企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率將有所下降，在以后的10年，減少銷售收入按折現(xiàn)值計(jì)算為1 300萬(wàn)元，增加開發(fā)費(fèi)用以提高質(zhì)量、保住市場(chǎng)的追加成本按折現(xiàn)值計(jì)算為1 2

6、00萬(wàn)元，該企業(yè)與購(gòu)買方共同享用這項(xiàng)生產(chǎn)技術(shù)所形成的設(shè)計(jì)能力分別為6 500萬(wàn)件和3 500萬(wàn)件，試評(píng)估該項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費(fèi)額。解：（1）計(jì)算重置成本凈價(jià)重置成本凈價(jià)=重置全價(jià)成新率=4 000（1+20%）10/2+10=4 80010/12=4 000（萬(wàn)元） （2）計(jì)算分?jǐn)偮史謹(jǐn)偮?購(gòu)買方運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)的設(shè)計(jì)能力/運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)的總設(shè)計(jì)能力100% =3 500/3 500+6 500 100% =35% （3）計(jì)算機(jī)會(huì)成本 機(jī)會(huì)成本=無(wú)形資產(chǎn)凈減收益+無(wú)形資產(chǎn)再開發(fā)凈增費(fèi)用 =1 300+1 200=2 500（萬(wàn)元）（4）計(jì)算該項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費(fèi)額 最低收費(fèi)額=4 00035

7、%+2500 =3 900（萬(wàn)元）練習(xí):1、下列選項(xiàng)中，哪個(gè)不屬于無(wú)形資產(chǎn)A、債權(quán)性質(zhì)的應(yīng)收及預(yù)付賬款B、專利權(quán)C、計(jì)算機(jī)軟件D、非專利技術(shù)2、在下列無(wú)形資產(chǎn)中，不可確指的無(wú)形資產(chǎn)是（ ）A、商標(biāo)權(quán)B、商譽(yù)C、專營(yíng)權(quán)D、土地使用權(quán)3、企業(yè)存在不可確指的無(wú)形資產(chǎn)，分別按單項(xiàng)評(píng)估加總的方法和整體評(píng)估的方法所得到的評(píng)估結(jié)果會(huì)有一個(gè)差額，這個(gè)差額通常被稱作（ ）A、商標(biāo) B、專利權(quán)C、專營(yíng)權(quán) D、商譽(yù)4、某企業(yè)的預(yù)期年收益額為16萬(wàn)元，該企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)的重估價(jià)值之和為60萬(wàn)元，企業(yè)所在行業(yè)的平均收益率為20%，以此作為適用本金化率計(jì)算出的商譽(yù)價(jià)值為（ ）A、10萬(wàn)元 B、20萬(wàn)元C、30萬(wàn)元 D、40

8、萬(wàn)元5、我國(guó)現(xiàn)行財(cái)務(wù)制度一般把科研費(fèi)用從當(dāng)期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用中列支，因此，賬簿上反映的無(wú)形資產(chǎn)成本是（ ）A、不完整 B、全面C、定額 D、較完整6、由于無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，在該無(wú)形資產(chǎn)的壽命期間，轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本是（ ）A、銷售收入的增加折現(xiàn)值B、銷售費(fèi)用的減少折現(xiàn)值C、銷售收入減少和費(fèi)用增加的折現(xiàn)值D、無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)出的凈減收益與無(wú)形資產(chǎn)再開發(fā)凈增費(fèi)用7、因轉(zhuǎn)讓雙方共同使用該無(wú)形資產(chǎn)，評(píng)估重置成本凈值分?jǐn)偮蕬?yīng)為（ ）A、尚可使用年限 B、設(shè)計(jì)能力C、賬面價(jià)格 D、最低收費(fèi)額8、商譽(yù)與商標(biāo)的關(guān)系，下列說(shuō)法正確的是（ ）A、商譽(yù)與商標(biāo)是相同含義的無(wú)形資產(chǎn)B、企業(yè)全部商標(biāo)價(jià)值之和等于商譽(yù)

9、C、商譽(yù)與企業(yè)相聯(lián)系，商標(biāo)與產(chǎn)品相聯(lián)系二、長(zhǎng)期投資（一）長(zhǎng)期投資概述 1、長(zhǎng)期投資的概念與分類 P290 長(zhǎng)期投資按投資性質(zhì)分為股權(quán)投資和債權(quán)投資兩類。 股權(quán)投資是指投資企業(yè)對(duì)其它企業(yè)或其附屬企業(yè)產(chǎn)權(quán)的投資。 股權(quán)投資有兩種形式：一是直接投資形式；二是間接投資形式。 債權(quán)投資是指企業(yè)通過(guò)證券市場(chǎng)購(gòu)買各種中長(zhǎng)期債券，如公債、企業(yè)債券等實(shí)現(xiàn)的投資。 2、長(zhǎng)期投資收益與風(fēng)險(xiǎn)概述 投資者從投資中得到的收益可分為兩類：（1）資本利得（或損失） （2）現(xiàn)金收益 投資風(fēng)險(xiǎn)主要是由收益的不確定性造成的。 在證券市場(chǎng)上，資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大體上可分為四個(gè)檔次：（1）政府短期國(guó)庫(kù)券（2）政府長(zhǎng)期債券（3）公司債券（4）投

10、資者直接持有公司普通股股票。3、長(zhǎng)期投資評(píng)估的特點(diǎn)A、長(zhǎng)期投資評(píng)估是對(duì)資本的評(píng)估B、長(zhǎng)期投資評(píng)估是對(duì)被投資者的償債能力和獲利能力的評(píng)估(二)債券的評(píng)估 債券的評(píng)估方法有兩種：一是對(duì)具有高度流動(dòng)性，且市場(chǎng)交易情況正常，不存在壟斷和過(guò)度投機(jī)行為的債券采用現(xiàn)行市價(jià)法； 二是對(duì)不具備上述條件的采用收益現(xiàn)值法。1、現(xiàn)行市價(jià)法 采用現(xiàn)行市價(jià)法評(píng)估債券價(jià)格，一般以評(píng)估基準(zhǔn)日的收盤價(jià)為準(zhǔn)。 例題：教材 P 3002、收益現(xiàn)值法 收益現(xiàn)值法是在考慮債券風(fēng)險(xiǎn)的前提下，按適用本金化率折現(xiàn)預(yù)期收益的方法。 折現(xiàn)率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率A、每年（期）支付利息，到期還本債券的評(píng)估 公式為： 例題：被評(píng)估債券為非上市債

11、券，3年期，年利率為17%，按年付息到期還本，面值100元，共1 000張。評(píng)估時(shí)債券購(gòu)入已滿一年，第一年利息已經(jīng)入賬，當(dāng)時(shí)一年期國(guó)庫(kù)券利率為10%，一年期銀行儲(chǔ)蓄利率為9.6%,該被評(píng)估債券的評(píng)估值應(yīng)是多少? 解：根據(jù)公式：按期支付利息，到期還本的公式：例題：被估企業(yè)擁有某石化廠發(fā)行的企業(yè)債券100000元，3年期，年利率15%，每半年付息一次，到期還本。評(píng)估時(shí)該債券已購(gòu)入半年，第一次利息已收帳。評(píng)估時(shí)，公債的年利率為10%，評(píng)估人員經(jīng)調(diào)查了解，該石化廠完全有能力按期支付利息到期償還本金，但是考慮該廠債券為不上市債券，流動(dòng)性較差，故按2%作為其風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，并以公債利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，因此該

12、石化廠債券的折現(xiàn)率為12%。解：根據(jù)公式B、到期一次性還本付息債券的評(píng)估 計(jì)算公式為：例題1：P 302（三）股權(quán)投資的評(píng)估 P3031、直接投資的評(píng)估 直接投資的評(píng)估分兩部分：一是對(duì)直接收益部分的評(píng)估，二是對(duì)本金部分的評(píng)估。對(duì)收益部分的評(píng)估主要采用收益現(xiàn)值法。 例題見教材 P304 甲廠以機(jī)器設(shè)備向乙廠投資，協(xié)議雙方聯(lián)營(yíng)10年，雙方按各自投資比重分配乙廠的利潤(rùn)，甲廠投資100萬(wàn)元占乙廠資本總額的10%。雙方協(xié)議投資期滿時(shí)，乙廠按甲廠投入機(jī)器設(shè)備的折余價(jià)值返還甲廠，設(shè)備年折舊率定為5%，評(píng)估時(shí)雙方已經(jīng)聯(lián)營(yíng)5年，前5年甲廠每年從乙廠分得利潤(rùn)分別為：10萬(wàn)、14萬(wàn)、15萬(wàn)、15萬(wàn)、15萬(wàn)。經(jīng)評(píng)估人

13、員調(diào)查分析，認(rèn)為乙廠今后5年的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況基本穩(wěn)定，甲廠每年從乙廠處分得15萬(wàn)收益問(wèn)題不大。投資期滿，乙廠將返還甲廠機(jī)器折余價(jià)值50萬(wàn)。根據(jù)評(píng)估時(shí)的銀行利率、通貨膨脹情況，以及乙廠的經(jīng)營(yíng)情況，將折現(xiàn)率定為12%。 解：2、間接投資的評(píng)估A、市價(jià)法B、采用收益法評(píng)估優(yōu)先股C、采用收益法評(píng)估普通股（重點(diǎn)）普通股的收益由兩部分組成：一是持有期內(nèi)的紅利收入；二是期末對(duì)期初股價(jià)的升值，即資本利得。 (A)固定紅利模型固定紅利模型是假定企業(yè)今后分發(fā)的紅利穩(wěn)定地保持在一個(gè)相對(duì)固定的水平上。例題請(qǐng)見教材（）紅利增長(zhǎng)模型：假設(shè)股票發(fā)行企業(yè)并未將企業(yè)的全部剩余收益以紅利的形式分給股東，而是將一部分用于追加投資擴(kuò)大

14、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，增加企業(yè)獲利能力，從而使股東的潛在獲利能力增大，紅利呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。計(jì)算公式為：（rg)g =再投資比例股本利潤(rùn)率例題：甲企業(yè)擁有乙公司面值共50萬(wàn)元的非上市普通股股票。從已持有期看，每年紅利派發(fā)相當(dāng)于票面價(jià)格的10%左右，并且明年的紅利仍維持這個(gè)水平。經(jīng)評(píng)估人員調(diào)查了解到：乙公司今后打算在所實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)中拿出20%用于企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)，其余部分用于紅利派發(fā)。評(píng)估時(shí)，乙公司已創(chuàng)出一個(gè)名牌，經(jīng)趨勢(shì)分析，該公司今后隨投資的增加，股本利潤(rùn)率將保持在15%的水平上。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率以國(guó)債利率10%為準(zhǔn)。試評(píng)估這批股票的價(jià)格。解：（1）g=20%15% =3%練習(xí):1、有優(yōu)先于普

15、通股分紅權(quán)利的股份叫（ ）A、記名股票B、不記名股票C、優(yōu)先股D、上市股2、在股市發(fā)育不全、交易不規(guī)范的情況下，作為長(zhǎng)期投資中的股票投資的評(píng)估值應(yīng)以（ ）為基本依據(jù)。A、市場(chǎng)價(jià)格B、發(fā)行價(jià)格C、理論價(jià)格D、票面價(jià)格3、到期后一次性還本付息債券的評(píng)估，其評(píng)估的標(biāo)的是（ ）A、債券本金B(yǎng)、債券本金加利息C、債券利息D、債券本金減利息4、判斷債券風(fēng)險(xiǎn)大小主要應(yīng)考慮（）A、債券投資者的財(cái)務(wù)狀況B、債券投資者的競(jìng)爭(zhēng)能力C、債券發(fā)行者的財(cái)務(wù)狀況D、債券投資者的信譽(yù)5、股票理論價(jià)格主要取決于（ ）A、股票市場(chǎng)上的人氣B、股票市場(chǎng)上的供求狀況C、股票發(fā)行價(jià)格D、股票發(fā)行企業(yè)預(yù)期收益6、購(gòu)買其他企業(yè)的股票屬于（

16、 ）A、間接投資B、風(fēng)險(xiǎn)投資C、直接投資D、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資三、整體資產(chǎn)的評(píng)估 P318 （一）整體資產(chǎn)評(píng)估的概念 整體資產(chǎn)評(píng)估是把由一系列資產(chǎn)所構(gòu)成的資產(chǎn)集合體作為單一的評(píng)估對(duì)象進(jìn)行評(píng)估。 整體資產(chǎn)的評(píng)估對(duì)象是具有有機(jī)聯(lián)系的各項(xiàng)資產(chǎn)的集合體；單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估的對(duì)象是各項(xiàng)具體的資產(chǎn)。 對(duì)資產(chǎn)集合體的評(píng)估方法有兩種： 一種是從整體資產(chǎn)的獲利能力或整體資產(chǎn)所具有的其他經(jīng)濟(jì)作用進(jìn)行評(píng)估，這是整體評(píng)估方法。 另一種方法是對(duì)構(gòu)成資產(chǎn)集合體的各項(xiàng)資產(chǎn)逐項(xiàng)評(píng)估，加總求和得到資產(chǎn)集合體的評(píng)估值。這是單項(xiàng)評(píng)估加總的方法。（二）企業(yè)整體資產(chǎn)的評(píng)估 P3231、企業(yè)整體資產(chǎn)的特點(diǎn)： 盈利性 完整性 競(jìng)爭(zhēng)性2、企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估

17、的基本方法（1）收益現(xiàn)值法 指通過(guò)預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)收益并將其折算成現(xiàn)值，據(jù)以確定企業(yè)整體資產(chǎn)價(jià)格的評(píng)估方法。 收益法具體包括年金本金化價(jià)格法和分段估算法。 A、年金本金化價(jià)格法 P329 是把企業(yè)未來(lái)可預(yù)測(cè)的若干年內(nèi)的各年收益進(jìn)行年金化處理。并以此年金的本金化價(jià)格評(píng)估企業(yè)整體資產(chǎn)的價(jià)格。計(jì)算公式為：例題1：教材 P330例題2：待估企業(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)5年的預(yù)期收益分別為：100萬(wàn)元、120萬(wàn)元、150萬(wàn)元、160萬(wàn)元、200萬(wàn)元，假定折現(xiàn)率為10%，試采用年金法估測(cè)企業(yè)整體資產(chǎn)的價(jià)值。年金現(xiàn)值系數(shù)為3.7908。解；根據(jù)公式：B、分段估算法 P331 這種方法是將持續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)收益期劃分為兩段，對(duì)于前段

18、企業(yè)的預(yù)期收益采取逐年累加的方法，對(duì)后段企業(yè)的收益進(jìn)行還原及折現(xiàn)處理，將前后兩段企業(yè)收益現(xiàn)值加總得到企業(yè)整體資產(chǎn)的價(jià)格。計(jì)算公式為：例題1：教材P331 待估企業(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)5年內(nèi)的預(yù)期收益額為100萬(wàn)元、120萬(wàn)元、150萬(wàn)元、160萬(wàn)元和200萬(wàn)元。并根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況推斷，從第六年開始，企業(yè)的年預(yù)期收益額將穩(wěn)定在200萬(wàn)元，假定折現(xiàn)率為10%，試估算企業(yè)整體資產(chǎn)價(jià)格。解：根據(jù)公式：例題2：某企業(yè)的有關(guān)資料如下：根據(jù)該企業(yè)以前5年的經(jīng)營(yíng)實(shí)績(jī)，預(yù)測(cè)其未來(lái)5年的收益額分別為25萬(wàn)元、28萬(wàn)元、27萬(wàn)元、29萬(wàn)元和30萬(wàn)元。根據(jù)資料確定國(guó)庫(kù)券利率為11%，風(fēng)險(xiǎn)率確定為4%，本金化率為12%。假定從第

19、六年開始，每年收益額均為30萬(wàn)元，根據(jù)以上資料，確定該企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估值。解：（1）確定未來(lái)5年收益現(xiàn)值： r=11%+4%=15% 故未來(lái)5年收益現(xiàn)值為： （2）計(jì)算未來(lái)永久性收益的本金化價(jià)值 30/12%=250（萬(wàn)元）（3）確定企業(yè)整體評(píng)估值 練習(xí)：1、從本質(zhì)上講，企業(yè)評(píng)估的真正對(duì)象是（ ）A、企業(yè)的生產(chǎn)能力B、企業(yè)的全部資產(chǎn)C、企業(yè)整體資產(chǎn)D、企業(yè)獲利能力2、評(píng)估企業(yè)價(jià)值的最直接的方法是（ ）A、價(jià)格指數(shù)法B、收益法C、成本法D、清算價(jià)格法3、不可以使用企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估方法的情況是（ ）A、企業(yè)進(jìn)行評(píng)估的目的是涉及產(chǎn)權(quán)交易B、把企業(yè)作為一個(gè)獲利整體進(jìn)行投資、轉(zhuǎn)讓、兼并C、把企業(yè)作為一個(gè)

20、獲利整體進(jìn)行聯(lián)營(yíng)或參加企業(yè)集團(tuán)D、企業(yè)將其全部資產(chǎn)作為一般生產(chǎn)要素出售、變賣或投資二、作業(yè)講評(píng)第二次作業(yè)：第三次作業(yè)：四、選擇題1D2B3B4B5B6D7C8B9C10D五、計(jì)算題2、某企業(yè)轉(zhuǎn)讓制藥生產(chǎn)全套技術(shù)，經(jīng)初步測(cè)算已知下列資料:一是該企業(yè)與購(gòu)買方企業(yè)共同享受該制藥生產(chǎn)技術(shù),雙方設(shè)計(jì)能力分別為700萬(wàn)箱和300萬(wàn)箱;二是該制藥生產(chǎn)全套技術(shù)系國(guó)外引進(jìn),賬面價(jià)格400萬(wàn)元，已使用3年，尚可使用9年，2年通貨膨脹率累計(jì)為10%；三是該項(xiàng)技術(shù)轉(zhuǎn)讓對(duì)該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有較大影響，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)品下降，在以后9年中減少的銷售收入按折現(xiàn)值計(jì)算為80萬(wàn)元，增加開發(fā)費(fèi)以保住市場(chǎng)的追加成本按現(xiàn)值計(jì)算為20萬(wàn)元

21、。根據(jù)上述資料，計(jì)算確定： （1）該制藥生產(chǎn)全套技術(shù)的重置成本凈值； （2）該無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費(fèi)額評(píng)估值。解：（1）計(jì)算重置成本凈值 兩年通貨膨脹率累計(jì)為10%，故重置成本凈值為：重置成本凈值=賬面原價(jià)物價(jià)指數(shù)成新率=400 （1+10%） 9/3+9=330（萬(wàn)元）（2）計(jì)算分?jǐn)偮剩?因轉(zhuǎn)讓雙方共同使用該項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)，故重置成本凈值分?jǐn)偮蕿椋悍謹(jǐn)偮?購(gòu)買方運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)的設(shè)計(jì)能力/運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)的總設(shè)計(jì)能力 100% =300/700+300100%=30%（3） 計(jì)算轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本：機(jī)會(huì)成本=無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓凈減收益+無(wú)形資產(chǎn)再開發(fā)凈增費(fèi)用 =80+20=100（萬(wàn)元）（4）計(jì)算最低收費(fèi)

22、額評(píng)估值：最低收費(fèi)額=重置成本凈值轉(zhuǎn)讓成本分?jǐn)偮?無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的機(jī)會(huì)成本330 30%+100=199（萬(wàn)元）3、一座房屋預(yù)計(jì)耐用年限10年，在今后5年每年各凈收租金為100萬(wàn)元、100萬(wàn)元、110萬(wàn)元、120萬(wàn)元和130萬(wàn)元，第六年起，租金為168萬(wàn)元，本金化率為10%，試評(píng)估房產(chǎn)的價(jià)格。解：根據(jù)題意：4、被評(píng)估企業(yè)擁有公司面值共萬(wàn)元的非上市股票，從持股期間來(lái)看，每年股利分派相當(dāng)于票面值的，評(píng)估人員通過(guò)了解到公司只把稅后利潤(rùn)的用于股利分配，另用于公司擴(kuò)大再生產(chǎn)，公司有很強(qiáng)的發(fā)展后勁，公司的股本利潤(rùn)率保持在水平上，折現(xiàn)率設(shè)定為，試運(yùn)用紅利增長(zhǎng)模型評(píng)估被評(píng)估企業(yè)擁有的公司股票。1900 0001

23、0% 90 000(元) g20%15% 3% 1(ig) 90 000(12%3%) 90 0009% 1 000 000(元)第四次：四、選擇題1B2B3D4A5B6B7C8B9C10B五、業(yè)務(wù)題2、某企業(yè)進(jìn)行股份制改組，根據(jù)企業(yè)過(guò)去經(jīng)營(yíng)情況和未來(lái)市場(chǎng)形勢(shì)，預(yù)測(cè)其未來(lái)年的收益額分別是萬(wàn)元、萬(wàn)元、萬(wàn)元、萬(wàn)元和萬(wàn)元， 并假定從第年開始，以后各年收益額均為萬(wàn)元。根據(jù)銀行利率及企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)情況確定的折現(xiàn)率和本金化率均為。并且，采用單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估方法，評(píng)估確定該企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估之和（包括有形資產(chǎn)和可確指的無(wú)形資產(chǎn)）為萬(wàn)元。試確定該企業(yè)商譽(yù)評(píng)估值。解：首先，采用收益現(xiàn)值法確定該企業(yè)整體評(píng)估值。企業(yè)整體評(píng)估值130.9091140.8264110.7513120.6820150.6209(1510%)0.6209142.2874(萬(wàn)元)因?yàn)樵撈髽I(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估值之和為90萬(wàn)元,由此可以確定商譽(yù)評(píng)估值 即:商譽(yù)的價(jià)值142.284790 52.2843(萬(wàn)元)最后確定該企業(yè)商譽(yù)評(píng)估值為52.2843萬(wàn)元期末復(fù)習(xí)要求：一、總體要求： 識(shí)記重要的基本概念、理解基本理論、把資產(chǎn)評(píng)估理論和應(yīng)用有機(jī)地結(jié)合起來(lái)。重點(diǎn)掌握各類資產(chǎn)評(píng)估的常用方法，學(xué)會(huì)正確應(yīng)用這