第講外匯交易詳解

1、共七十四頁第二(d r)講 外匯交易第一節(jié) 外匯市場概述第二節(jié) 外匯交易概述 第三節(jié) 外匯交易的傳統(tǒng)(chuntng)類型 第四節(jié) 外匯交易的創(chuàng)新類型第五節(jié) 外匯交易技術(shù) 共七十四頁一 外匯市場(wi hu sh chn)的基本概念第一節(jié) 外匯市場(wi hu sh chn)概述 外匯市場是指從事外匯買賣的場所或領(lǐng)域。通常分為有形市場和無形市場。最初的有形市場又有有聲市場和無聲市場之分。（P86）共七十四頁二 外匯市場(wi hu sh chn)的構(gòu)成要素 1、交易主體：企業(yè)(qy)居民政府、商業(yè)銀行、經(jīng)紀(jì)人、央行。 2、交易客體或交易對象：外匯。 3、交易價(jià)格：匯率或利率。 4、交易規(guī)范：法

2、律法規(guī)、央行調(diào)控、日常管理。共七十四頁企業(yè)居民(jmn)政府企業(yè)居民(jmn)政府企業(yè)居民政府企業(yè)居民政府企業(yè)居民政府商業(yè)銀行商業(yè)銀行商業(yè)銀行商業(yè)銀行經(jīng)紀(jì)人經(jīng)紀(jì)人經(jīng)紀(jì)人中央銀行共七十四頁三 外匯市場(wi hu sh chn)的主要功能 1、交換(jiohun)通貨。 2、清償債權(quán)債務(wù)。 3、清除匯率風(fēng)險(xiǎn)。 4、獲取投機(jī)利潤。共七十四頁四 外匯市場(wi hu sh chn)的特點(diǎn) 1、空間(kngjin)：遍布世界各地。 2、時(shí)間：一天24小時(shí)不間斷。（P89）共七十四頁61218242481014162022東京(dn jn)時(shí)間東 京 市 場阿姆斯特丹、蘇黎世、巴黎(b l)、法蘭克福倫

3、敦市場香港、新加坡市場紐約市場舊 金 山 市 場共七十四頁五 外匯(wihu)頭寸 1、頭寸(tucn)：即余額。 2、外匯頭寸：即外匯余額。 對于銀行而言，應(yīng)盡量使頭寸為零，以符合“三性”管理原則。 對于銀行而言，不僅數(shù)量上應(yīng)盡量使頭寸為零； 而且結(jié)構(gòu)上注意軟、硬貨幣的搭配。共七十四頁 外匯交易是指外匯買賣的主體為了滿足某種經(jīng)濟(jì)活動或其他活動的需要而進(jìn)行的不同(b tn)貨幣之間的兌換行為。第二節(jié) 外匯交易概述(i sh) 一 外匯交易的基本概念共七十四頁 二 外匯交易種類(zhngli) 1. 根據(jù)參與外匯買賣雙方的性質(zhì)不同(b tn)，可以劃分為： 銀行與客戶間的外匯交易-零售性外匯交易

4、。 銀行同業(yè)間外匯交易-批發(fā)性外匯交易。 2. 根據(jù)達(dá)成交易后的交割時(shí)間不同，可以劃分為： 即期外匯交易：當(dāng)天或兩個(gè)工作日內(nèi)辦理交割。 遠(yuǎn)期外匯交易：未來某一時(shí)日。共七十四頁 3. 根據(jù)參與外匯買賣的動機(jī)不同，可以劃分(hu fn)為 ： 為貿(mào)易結(jié)算而進(jìn)行的外匯交易。 為對外投資而進(jìn)行的外匯交易。 為外匯保值而進(jìn)行的外匯交易。 為外匯融資（借、貸）而進(jìn)行的外匯交易。 為金融投機(jī)而進(jìn)行的外匯交易。 為外幣存款而進(jìn)行的外匯交易。共七十四頁 1. 首席(shux)外匯交易，上承經(jīng)理室下啟交易員。 2. 普通交易員。 三 外匯交易的三大(sn d)基本要素（一）外匯交易員（二） 外匯交易室1. 外匯交

5、易室的基本結(jié)構(gòu)共七十四頁經(jīng) 理 室客戶部交易部信息咨詢部結(jié)算部金融部共七十四頁 2. 外匯交易室的風(fēng)險(xiǎn)管理 關(guān)鍵在于限額的制定，即頭寸管理，具體包括以下幾個(gè)方面： 交易室整體限額的制定。整體限額主要指最高敞口限額，即開盤后未平倉在市場上浮動的頭寸。 當(dāng)日(dngr)頭寸和隔夜頭寸最高限額。當(dāng)日(dngr)頭寸是指在一天營業(yè)過程中的頭寸；隔夜頭寸是指在營業(yè)終了而未平盤、須到下一個(gè)營業(yè)日或以后平盤的頭寸。通常當(dāng)日(dngr)頭寸要大于隔夜頭寸。 交易員個(gè)人交易限額的控制。 止損限額。通常為50-100點(diǎn)。 越權(quán)限制。越權(quán)是指交易員的交易金額超過了自己的交易權(quán)限。 遠(yuǎn)期交易敞口限額。共七十四頁 1.

6、 信息終端。主要有路透社和美聯(lián)社兩大機(jī)構(gòu)的金融資信服務(wù)。 2. 技術(shù)(jsh)分析工具。 3. 交易和結(jié)算系統(tǒng)。 4. 其他設(shè)備。（三）外匯交易通訊(tngxn)工具共七十四頁 四 外匯交易的報(bào)價(jià)(bo ji)形式 1、基準(zhǔn)(jzhn)貨幣與報(bào)價(jià)貨幣： （1） 基準(zhǔn)貨幣 （2）報(bào)價(jià)貨幣2、買入價(jià)與賣出價(jià)： （1） 買入價(jià) （2） 賣出價(jià)3、報(bào)價(jià)行與詢價(jià)行： （1） 報(bào)價(jià)行 （2） 詢價(jià)行共七十四頁 1. 概念： 即期外匯交易是指外匯買賣成交后，在當(dāng)天(dngtin)或兩個(gè)工作日內(nèi)辦理交割的外匯交易。 第三節(jié) 外匯交易的傳統(tǒng)(chuntng)類型 一 即期外匯交易共七十四頁 2. 類型： 限價(jià)交

7、易 原理：根據(jù)客戶限定的價(jià)格(jig)買賣外匯。 【例題】： 公司B委托銀行A用日元按104.50的匯價(jià)(hu ji)購買100萬歐元以支付一筆貨款，當(dāng)天早晨的開盤價(jià)為： 美元日元：102.5080 ； 美元?dú)W元：0.983060請問A在什么時(shí)候能幫B完成上述交易？共七十四頁 【解】： 1） 開盤時(shí)能否(nn fu)成交？ 由于開盤價(jià)1歐元=104.58日元104.50日元，不能成交。 2） 等待行情(hngqng)變化后再成交。 行情的變化有許多種類型： 如美元日元和美元?dú)W元的匯率一變一不變或同時(shí)變； 同時(shí)變又有一下一上、一上一下、同上、同下等幾種情況。共七十四頁 套匯交易( P313-31

8、4 ) 原理：是指利用同一時(shí)刻不同外匯(wihu)市場上的匯率差異通過買進(jìn)和賣出外匯(wihu)以賺取利潤的行為。要點(diǎn)(yodin)：先賣后買，貴賣賤買 。 種類： 1) 直接套匯 也稱兩地套匯，是利用同一時(shí)刻兩個(gè)外匯市場上的匯率差異買賣外匯以賺取利潤的行為。共七十四頁 【例題】： 若倫敦市場英鎊(yn bn)/美元為：1GBP=1.5750USD，同時(shí)紐約市場英鎊/美元為： 1GBP=1.5700USD，則對紐約市場上一持有100萬美元閑置資金的商人A而言，應(yīng)如何進(jìn)行套匯交易才能盈利？ 【解】： 商人A應(yīng)在紐約(ni yu)賣出，倫敦買進(jìn)。共七十四頁 2) 間接套匯 也稱多地套匯，是利用同一

9、時(shí)刻三個(gè)或三個(gè)以上外匯市場(wi hu sh chn)的匯率差異買賣外匯以賺取利潤的行為。共七十四頁 【例題】： 若某一時(shí)刻三個(gè)市場的匯率分別(fnbi)有以下三種情況： 行情 行情 行情紐約市場(SF/USD) 0.2200 0.2500 0.3000瑞士市場(SKr/SF) 0.7500 0.8000 0.9000瑞典市場(USD/SKr) 4.8000 5.0000 5.5000 請問紐約市場一商人A對其持有的100萬美元閑置資金，應(yīng)如何進(jìn)行套匯交易(jioy)才能盈利？共七十四頁行情(hngqng):對于(duy)USD：紐約市場瑞典市場1USD 4.80000.75000.2200

10、0.7920USD賣買瑞士市場共七十四頁 【解】 間接套匯的關(guān)鍵在于匯率等式右邊的連乘積是否等于1。 若為1，說明(shumng)各個(gè)市場之間的匯率處于均衡，沒有必要進(jìn)行套匯； 若不為1，則可進(jìn)行套匯。 共七十四頁行情 匯率等式右邊(yu bian)的連乘積=0.22000.75004.8000=0.7921，A應(yīng)在紐約市場賣出美元并到瑞典市場買入美元；共七十四頁行情 匯率等式右邊的連乘積=0.25000.80005.0000 =1， 說明(shumng)各個(gè)市場之間的匯率處于均衡，A沒有必要進(jìn)行套匯； 共七十四頁行情 匯率等式右邊的連乘積= 0.30000.90005.5000=1.4851

11、 A應(yīng)到瑞典(ru din)市場賣出美元并在紐約市場買入美元； 共七十四頁 1. 概念 遠(yuǎn)期外匯交易是指外匯買賣成交(chng jio)后，在兩個(gè)工作日以后辦理交割的外匯交易。 二 遠(yuǎn)期(yun q)外匯交易共七十四頁 2. 類型： 套利交易 原理：是指利用不同貨幣(hub)市場上的利率差異，將低利率貨幣(hub)兌換成高利率貨幣(hub)以賺取利潤的行為。共七十四頁 要點(diǎn)： 當(dāng)一種貨幣利率高于另一種貨幣利率，且其利差高于其遠(yuǎn)期貼水(tishu)時(shí)，發(fā)生資金套入；若其利差低于其遠(yuǎn)期貼水(tishu)時(shí)，則發(fā)生資金套出。 反之，當(dāng)一種貨幣(hub)利率低于另一種貨幣(hub)利率，且不能用遠(yuǎn)期升

12、水抵補(bǔ)時(shí)，發(fā)生資金套出；但若能用遠(yuǎn)期升水抵補(bǔ)時(shí)，則發(fā)生資金套入。 共七十四頁 【例題】 若國際金融市場上六月期的存款年利率為美元4.75%、英鎊7.25%，即期匯率為1GBP=1.6980/90USD,預(yù)期(yq)GBP/USD的匯水年率分別為2.0%、2.5%、3.0%，請問對可閑置6個(gè)月的100萬GBP資金，如何進(jìn)行套利交易才能盈利？為什么？計(jì)算說明。共七十四頁利率(ll)美元(miyun)：4.75英鎊：7.25利差2.5匯差2.53.02.0結(jié)論持有英鎊均可持有美元共七十四頁 【解】 1）若GBP/USD的匯水(hushu)年率為年貼水率2%，則：100萬GBP6個(gè)月后可獲本息 100

13、（1+7.25%1/2）=103.625（萬GBP）即期(j q)可換169.8萬USD，6個(gè)月后的本息 169.8(1+4.75%1/2)=173.833（萬USD）再換成英磅，得 173.833 1.6990（1-2%1/2）=103.349（萬GBP）通過上述計(jì)算可知，持有英鎊比持有美元更有利 （103.625103.349）共七十四頁 2）若GBP/USD的匯水年率為貼水年率2.5%，則：100萬GBP6個(gè)月后可獲本息 100（1+7.25%1/2）=103.625（萬GBP）即期可換169.8萬USD，6個(gè)月后本息 169.8(1+4.75%1/2)=173.833（萬USD）再換成

14、英磅，得 173.8331.6990（1-2.5%1/2）=103.608（萬GBP）通過上述計(jì)算可知，持有英鎊與持有美元(miyun)相差無幾 （103.625103.608）共七十四頁 3）若GBP/USD的匯水年率為年貼水率3%，則：100萬GBP6個(gè)月后可獲本息(bnx) 100（1+7.25%1/2）=103.625（萬GBP）即期可換169.8萬USD，6個(gè)月后本息 169.8(1+4.75%1/2)=173.833（萬USD）再換成英磅，得 173.833 1.6990（1-3%1/2）=103.874（萬GBP）通過上述計(jì)算可知，持有美元比持有英鎊美元更有利 （103.6251

15、03.874）共七十四頁 擇期交易（ P300 ） 原理：是指外匯買賣成交(chng jio)后客戶可以在將來的某一段時(shí)期（通常是一個(gè)半月）內(nèi)的任何一天按約定的匯率要求辦理交割。 要點(diǎn)：客戶獲取交割時(shí)間上的主動權(quán)，但必須承擔(dān)最差的交割匯率。共七十四頁 【例題】 假定銀行報(bào)出美元日元的即期匯率為98.5080， 15天的調(diào)期率為3040， 30天的調(diào)期率為5040，請問客戶購買(gumi)15天美元、30天日元的遠(yuǎn)期擇期匯價(jià)（買入價(jià)或賣出價(jià)）各為多少？ 【解】 客戶購買(gumi)15天美元的遠(yuǎn)期擇期匯價(jià)為：（98.8099.20 ）（98.0098.40 ）客戶購買30天日元的遠(yuǎn)期擇期匯價(jià)為：

16、99.2098.00共七十四頁 套期交易(jioy)（P300-301） 將貨幣相同、金額相等、買賣方向相反、交割時(shí)間不同的兩筆或兩筆以上(yshng)的外匯交易結(jié)合進(jìn)行的一種交易方式。 1）看似多筆交易，實(shí)際為一筆交易； 2）省卻了買賣價(jià)差和多筆交易的手續(xù)費(fèi)。原理： 要點(diǎn)：共七十四頁 種類(zhngli)： 1）即期(j q)對遠(yuǎn)期 【例題】 若國際金融市場上的年利率USD4.75%，EURO3.25%,即期匯率1USD=1.0320/50EURO，USD/EURO的6月期升水率為0.25%，若客戶A即期急需100萬美元的資金預(yù)付貨款，則該如何進(jìn)行交易更為有利？共七十四頁 【解】 客戶雖然急

17、需100萬美元的資金預(yù)付貨款，但其年利率4.75%，比歐元3.25%高出1.5%,因此可否考慮先在即期貨幣市場借取EURO，然后(rnhu)在外匯市場賣出以換取所需的USD預(yù)付貨款；六月后待貨到、貨銷，收回美元，再在外匯市場兌取歐元以償還六月前的借款。 具體交易如下：共七十四頁即期(j q)市場 六月期遠(yuǎn)期市場USD EURO USD EURO外匯市場(wi hu sh chn)借（十）賣（-）買（十）賣（-）買（十）還（-）貨幣市場價(jià)：1USD=1.0350EUR價(jià)：? ? ?共七十四頁 交易涉及貨幣(hub)市場的借貸和外匯市場的買賣。其中貨幣(hub)市場對EURO借貸的利率3.25%是

18、可確定的，不存在風(fēng)險(xiǎn)；而外匯市場即期賣歐元、買美元的匯價(jià)1USD=1.0350EUR也是可確定的，不存在風(fēng)險(xiǎn)。 唯一的風(fēng)險(xiǎn)是六月后賣美元、買歐元的匯率不知是多少？歐元將是升水還是貼水？這將影響到整筆交易的盈虧。 因此，交易者應(yīng)在以下幾種交易方式中根據(jù)偏好進(jìn)行選擇：共七十四頁 方法一： 不采取任何交易(jioy)措施，按六月后的市場實(shí)際匯率進(jìn)行交易(jioy)。 方法二： 做一筆一般(ybn)遠(yuǎn)期交易，賣六月期美元100萬、買歐元，價(jià)為1USD=1.0320（1十0.25%）=1.0346 EURO，可得歐元貼水26點(diǎn)。共七十四頁即期市場(shchng) 六月期遠(yuǎn)期市場賣EUR買USD100萬賣

19、USD100萬買EUR價(jià)：1USD=1.0350EUR 價(jià)： 1USD =1.0320（1十0.25%） =1.0346 EURO（一般遠(yuǎn)期(yun q)交易）共七十四頁 方法三： 做一筆即期對遠(yuǎn)期的套期交易，買即期美元100萬、賣歐元，價(jià)為1USD=1.0350EURO，同時(shí)(tngsh)賣六月期美元100萬、買歐元，價(jià)為1USD=1.0350十0.0026=1.0376 EURO，仍可得歐元貼水26點(diǎn)，但由于省卻了買賣價(jià)差30點(diǎn)，實(shí)際可得56點(diǎn)。共七十四頁即期市場 六月(li yu)期遠(yuǎn)期市場賣EUR買USD100萬賣USD100萬買EUR價(jià)：1USD=1.0350EUR 價(jià)： 1USD

20、= 1.0350十0.0026 = 1.0376 EURO（套期交易(jioy)）1.0320 0.25%共七十四頁 【例題】 某客戶要求銀行報(bào)即期與三個(gè)月美元兌日元的調(diào)期買賣匯率（假設(shè)美元利率(ll)高于日元利率(ll)），銀行報(bào)出：Swap42-39（調(diào)期率）。若客戶要求以該調(diào)期率賣出即期美元，同時(shí)買進(jìn)三個(gè)月遠(yuǎn)期美元100萬，請問：共七十四頁 （1）調(diào)期率應(yīng)取42還是39？ （2）若根據(jù)即期匯率980510報(bào)價(jià)，銀行對上述客戶應(yīng)當(dāng)怎樣報(bào)？ （3）若不考慮即期價(jià)，下面的銀行報(bào)價(jià)，其中哪一個(gè)是錯的，報(bào)錯的匯價(jià)(hu ji)對誰有利，銀行還是客戶？ A、97.9597.53 B、97.9597.

21、56 C、98.0097.58 D、97.8597.46共七十四頁 （4）若客戶要求即期(j q)買進(jìn)三個(gè)月遠(yuǎn)期賣出美元100萬，請問： 調(diào)期率應(yīng)取何值？ 若不考慮即期價(jià)，下面的銀行報(bào)價(jià)哪一個(gè)是錯的？報(bào)錯的匯價(jià)對誰有利，銀行還是客戶？ A、98.0097.58 B、97.9897.56 C、97.9597.56 D、98.0597.63 共七十四頁 【解】 （1）調(diào)期率應(yīng)取(yn q)39。 （2）銀行(ynhng)的報(bào)價(jià)應(yīng)該是98.0597.66。 （3）報(bào)錯的匯價(jià)是A、C，報(bào)錯的匯價(jià)自然對客戶有利。 （4） 調(diào)期率應(yīng)取42。 報(bào)錯的匯價(jià)是C，報(bào)錯的匯價(jià)自然對客戶有利。共七十四頁 2）遠(yuǎn)期(

22、yun q)對遠(yuǎn)期(yun q)（復(fù)遠(yuǎn)期(yun q)） 交易的基本原理與即期對遠(yuǎn)期相同，只是須注意其交易合同是在即期簽定的。共七十四頁 【例題】 假定某商人(shngrn)做了兩筆交易，一筆是出口，六個(gè)月后有出口收入100萬歐元，另一筆是進(jìn)口，三個(gè)月后要支付歐元100萬。已知匯率情況如下： 現(xiàn)匯率（USD/EURO） 1.0320/50 3月期匯水 60/50 6月期匯水 260/240為了防避外匯風(fēng)險(xiǎn)，該商人應(yīng)如何進(jìn)行三個(gè)月對六個(gè)月的復(fù)遠(yuǎn)期套期交易？ 共七十四頁 【解】 復(fù)遠(yuǎn)期交易內(nèi)容(nirng)如下： 即期買3月期EURO100萬以預(yù)付(y f)進(jìn)口貨款， 價(jià)：1USD=1.0320-

23、0.0060=1.0260EURO 同時(shí)賣6月期EURO100萬， 價(jià)： 1USD=1.0320-0.0240=1.0080EURO共七十四頁 3）現(xiàn)匯日之前的貨幣調(diào)換（今日/明日，明日/后日） 通常，外匯交易涉及成交日、交割日（現(xiàn)匯日，通常為第二個(gè)工作日）和起息日三個(gè)不同時(shí)(tngsh)間，但由于不同外匯市場所處的地理位置不同而產(chǎn)生的時(shí)間差異，有時(shí)需將資金在交割日之前提前入帳，并同時(shí)(tngsh)要求起息，由此就出現(xiàn)了現(xiàn)匯日之前的貨幣調(diào)整，如今日/明日、明日/后日等。 在現(xiàn)匯日之前的貨幣調(diào)整中，銀行一般(ybn)按為客戶調(diào)換外匯頭寸的抵補(bǔ)成本進(jìn)行報(bào)價(jià)和結(jié)算。共七十四頁 【例題】（正常情況下）

24、 假定周二的市場(shchng)匯率美元/歐元為1.0200/6，從周二到周三的匯水為10/4，則周三的市場(shchng)匯率應(yīng)是多少？ 【解】 根據(jù)題意(t y)，周三的市場匯率為： 1USD=1.0190/1.0202EUR共七十四頁 【例題】（現(xiàn)匯日之前的貨幣調(diào)換） 假定(jidng)周三現(xiàn)匯日的市場匯率美元/歐元為1.0200/6，從周二到周三的匯水為10/4，則銀行周二起息日的匯率應(yīng)是多少？共七十四頁 【解】 根據(jù)題意，現(xiàn)匯日是在周三，正常情況下客戶應(yīng)在周三辦理交割，交割完畢資金各自(gz)入帳，并分別開始起息。 但現(xiàn)在由于時(shí)間差，資金提前于周二到帳、要求起息，因此交割也被迫提前至

25、周二進(jìn)行，為此銀行必須替客戶將相關(guān)外匯資金從周三市場調(diào)換到周二市場，以滿足客戶辦理交割時(shí)收付外匯資金的需要。其調(diào)換外匯頭寸的抵補(bǔ)成本如下：共七十四頁 若客戶交割(jiog)時(shí)要求買入EURO，則銀行應(yīng)報(bào)USD買入價(jià)（銀行買美元付歐元）。 該匯價(jià)是這樣考慮的：銀行(ynhng)先幫客戶去周三市場買進(jìn)EURO，價(jià)1.0200；再回周二市場幫客戶將EURO賣給銀行，使銀行擁有EURO頭寸以滿足客戶交割需要，價(jià)為1.0200+0.0004= 1.0204共七十四頁 若客戶交割時(shí)要求買入U(xiǎn)SD，則銀行(ynhng)應(yīng)報(bào)USD賣出價(jià)（銀行(ynhng)賣美元收歐元）。 該匯價(jià)是這樣考慮的：銀行先幫客戶(k

26、 h)去周三市場買進(jìn)USD，價(jià)1.0206；再回周二市場幫客戶將USD賣給銀行，使銀行擁有USD頭寸以滿足客戶交割需要，價(jià)為1.0200+0.0010= 1.0216共七十四頁 （一）基本概念 外幣期貨交易指買賣雙方以競價(jià)方式成交后，承諾在未來某一約定時(shí)間，以約定價(jià)格交割(jiog)某種特定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量外匯資金的一種交易活動。 第四節(jié) 外匯交易的創(chuàng)新(chungxn)類型一 外匯期貨交易共七十四頁 （二）基本原理 .買賣雙方均以交易所為對手，互不見面(jin min)，免去互相征信任務(wù)。 .保證金制度： 初始保證金。 維持保證金（最低水平）。 追加保證金（至初始水平）。共七十四頁 .固定數(shù)量交易。

27、 如LIFFE：JPY1250萬 ；GBP2.5萬；CHF12.5萬；。 .逐日清算，以追加保證金。 .漲跌停板。 .固定時(shí)間交割：3月、6月、9月、12月。 .對沖交易：97左右(zuyu)均做對沖。 .一般以USD報(bào)價(jià)、計(jì)價(jià)、結(jié)算。共七十四頁 （三）交易類型 .直接的期貨交易（買入對沖與賣出對沖） .多頭或空頭套期保值(bo zh) 3.投機(jī)交易共七十四頁（四）外匯期貨與遠(yuǎn)期外匯交易的區(qū)別 1. 合同是否標(biāo)準(zhǔn)。 2. 交割方式不同。 3. 交割日期(rq)的規(guī)定。 4. 價(jià)格的波動。 5. 交易方式不同。 6. 保證金和傭金。共七十四頁 （一）基本概念二 外匯(wihu)期權(quán)交易 1.金融期權(quán)是指在未來(wili)某一特定時(shí)間以特定價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量某種特定外匯資金的權(quán)利。共七十四頁 2. 買入期權(quán)（看漲期權(quán)Call Option）是指買方期權(quán)可在未來(wili)某一約定時(shí)間以約定價(jià)格向賣方期權(quán)買進(jìn)一定數(shù)量某種外匯資金（或外幣期貨合約）的權(quán)利。 3. 賣出期權(quán)（看跌期權(quán)