BT、BOT、BOO、BOOT的比較

1、BT、BOT、BOO、BOOTODD2009年12月29日星期二10:08一、BTBuildingTransfer建設-移交BT(buildingtransfer)模式：即建設轉讓是政府利用非政府資金來進行基礎非經(jīng)營性設施建設項目的一種融資模式。項目工程由投資人負責進行投融資，具體落實項目投資、建設、管理。工程項目建成后，經(jīng)政府組織竣工驗收合格后，資產(chǎn)交付政府；政府根據(jù)回購協(xié)議向投資人分期支付資金，投資人確保在質保期內(nèi)的工程質量二、BOT英文縮寫定義BOT(buildoperatetransfer)即建設經(jīng)營轉讓，是指政府通過契約授予私營企業(yè)(包括外國企業(yè))以一定期限的特許專營權，許可其融資建

2、設和經(jīng)營特定的公用基礎設施，并準許其通過向用戶收取費用或出售產(chǎn)品以清償貸款，回收投資并賺取利潤；特許權期限屆滿時，該基礎設施無償移交給政府。BOTBOT是英文建設運營移交的縮寫。在國際融資領域不僅僅包含了建設、運營和移交的過程，更主要的是項目融資的一種方式，具有有限追索的特性。所謂項目融資是指以項目本身信用為基礎的融資，項目融資是與企業(yè)融資相對應的。通過項目融資方式融資在這時，銀行只能依靠項目資產(chǎn)或項目的收入回收貸款本金和利息。種融資方式中，銀行承擔的風險較企業(yè)融資大得多，如果項目失敗了銀行可能無法收回貸款本息，因此項目結果往往比較復雜。為了實現(xiàn)這種復雜的結構，需要做大量前期工作，前期費用較高

3、。上述所說的只能依靠項目資產(chǎn)或項目收入回收本金和利息就是無追索權的概念。在實際BOT項目運作過程中，政府或項目公司的股東都或多或少地為項目提供一定程度的支持，銀行對政府或項目公司股東的追索只限于這種支持的程度，而不能無限的追索，因此項目融資經(jīng)常是有限追索權的融資。由于BOT項目具有有限追索的特性，BOT項目的債務不計入項目公司股東的資產(chǎn)負債表，這樣項目公司股東可以為更多項目籌集建設資金，所以受到了股本投標人的歡迎而被廣泛應用。特征1、私營企業(yè)基于許可取得通常由政府部門承擔的建設和經(jīng)營特定基礎設施的專營權（由招標方式進行）；2、由獲專營權的私營企業(yè)在特許權期限內(nèi)負責項目的建設、經(jīng)營、管理，并用取

4、得的收益償還貸款；3、特許權期限屆滿時，項目公司須無償將該基礎設施移交給政府。演變形勢1、B00(buildownoperate)即：建設擁有經(jīng)營。項目一旦建成，目服務。項目公司對其擁有所有權，當?shù)卣皇琴徺I項2、BOOTDbuildownoperatetransfer)即：建設擁有經(jīng)營轉讓。項目公司對所建項目設施擁有所有權并負責經(jīng)營，經(jīng)過一定期限后，再將該項目移交給政府。3、BLTDbuildleasetransfer)即：建設租賃轉讓。項目完工后一定期限內(nèi)出租給第三者，以租賃分期付款方式收回工程投資和運營收益，以后再行將所有權轉讓給政府。4、BTODbuildtransferoperat

5、e）即：建設轉讓經(jīng)營。項目的公共性很強，不宜讓私營企業(yè)在運營期間享有所有權，須在項目完工后轉讓所有權，其后再由項目公司進行維護經(jīng)營。5、ROT(rehabilitateoperatetransfer)即：修復經(jīng)營轉讓修復恢復整項目在使用后，發(fā)現(xiàn)損毀，項目設施的所有人進行頓經(jīng)營轉讓。6、DBFOOdesignbuildfinanceoperate)即：設計建設融資經(jīng)營。7、BT(build-1ransfer)即：建設轉讓8、BOOST(buildownoperatesubsidytransfer)即：建設擁有經(jīng)營補貼轉讓9、ROMT(rehabilitateoperatemaintaintran

6、sfer)即：修復經(jīng)營維修轉讓10、ROO(rehabilitateownoperate)即：修復擁有經(jīng)營BOT項目的當事人1、政府：東道國政府通過特許協(xié)議的方式將特許權授予私營企業(yè)。2、項目公司：是一個獨立的法律實體，是東道國的法人。3、其他參加人建設公司；營運商；3）貸款人；4）招標代理；5）施工單位。BOT與BOOODD1、相同點。BOT和BOO模式最重要的相同之處在于，它們都是利用私人投資承擔公共基礎設施項目。在這兩種融資模式中，私人投資者根據(jù)東道國政府或政府機構授予的特許協(xié)議或許可證，以自己的名義從事授權項目的設計、融資、建設及經(jīng)營。在特許期，項目公司擁有項目的占有權、收益權以及為特

7、許項目進行投融資、工程設計、施工建設、設備采購、運營管理和合理收費等的權利，并承擔對項目設施進行維修、保養(yǎng)的義務。在我國，為保證特許權項目的順利實施，在特許期內(nèi)，如因我國政府政策調整因素影響，使項目公司受到重大損失的，允許項目公司合理提高經(jīng)營收費或延長項目公司特許期；對于項目公司償還貸款本金、利息或紅利所需要的外匯，國家保證兌換和外匯出境。但是，項目公司也要承擔投融資以及建設、采購設備、維護等方面的風險，政府不提供固定投資回報率的保證，國內(nèi)金融機構和非金融機構也不為其融資提供擔保。2、不同點。BOT與BOO模式最大的不同之處在于，在BOT項目中，項目公司在特許期結束后必須將項目設施交還給政府；

8、而在BOO項目中，項目公司有權不受任何時間限制地擁有并經(jīng)營項目設施。BOT的字面含義，也可以推斷出基礎設施國家獨有的含義：作為私人投資者在經(jīng)濟利益驅動下，本著高風險、高回報的原則，投資于基礎設施的開發(fā)建設。為收回投資并獲得投資回報，私人投資者被授權在項目建成后的一定期限內(nèi)對項目享有經(jīng)營權，并獲得經(jīng)營收入。期限屆滿后，將項目設施經(jīng)營權無償移交給政府。由此可見，項目設施最終經(jīng)營權仍然掌握在國家手中，而且在BOT項目整個運作過程中，私人投資者自始至終都沒有對項目的所有權。說到底，BOT模式不過是政府利用私人投資者在一定期限內(nèi)對項目設施擁有經(jīng)營權，但該基礎設施的本質屬性沒有任何改變。換句話說，運用BO

9、T方式，項目發(fā)起者可擁有一段確定的時間以獲得實際的收入來彌補其投資，之后，項目交還給政府。而BOO方式，項目的所有權不再交還給政府。BOT與BOOT的比較BOOT與BOT的區(qū)別有二：一是所有權的區(qū)別。BOT方式，項目建成后，私人只擁有所建成項目的經(jīng)營權；而BOOT方式，在項目建成后，在規(guī)定的期限內(nèi)，私人既有經(jīng)營權，也有所有權。二是時間上的差別。采取BOT方式，從項目建成到移交給政府這一段時間一般比采取BOOT方式短一些。每一種BOT形式及其變形，都體現(xiàn)了對于基礎設施部分政府所愿意提供的私有化程度。BOT意味著一種很低的私有化程度，因為項目設施的所有權并不轉移給私人。BOOT代表了一種居中的私有

10、化程度，因為設施的所有權在一定有限的時間內(nèi)轉給私人。最后，就項目設施沒有任何時間限制地被私有化并轉移給私人而言，BOO代表的是一種最高級別的私有化。換句話說，一國政府所采納的建設基礎設施的不同模式，反映出其所愿意接受的使某一行業(yè)私有化的不同程度。由于基礎設施項目通常直接對社會產(chǎn)生影響，并且要使用到公共資源，諸如土地、公路、鐵路、管道、廣播電視網(wǎng)等等。因此，基礎設施的私有化是一個特別重要的問題。對于運輸項目（如收費公路、收費橋梁、鐵路等）都是采用BOT方式，因為政府通常不愿將運輸網(wǎng)的私有權轉交給私人。在動力生產(chǎn)項目方面，通常會采用BOT、BOOT或BOO方式。一些國家很重視發(fā)電，因此只會和私人簽

11、署B(yǎng)OT或是BOOT特許協(xié)議。而在電力資源充足的國家（如阿根廷），其政府并不如此重視發(fā)電項目，一般會簽署一些或特許協(xié)議。最后，對于電力的分配和輸送，天然氣以及石油來說，這類行業(yè)通常被認為是關系到一個國家的國計民生，施一般都采用BOT或BOOTODD案例分析20世紀70年代后財政預算越來越緊張充當基礎設施投資主體越來越困難。方式在發(fā)展中國家和發(fā)達國家滿足了普遍性的內(nèi)在需求。但式在發(fā)展中國家與發(fā)達國家之間是有區(qū)別的。,無論是發(fā)展中國家還是發(fā)達國家政府的,面對基礎設施的需求量越來越大BOO許可證因此建設這類設,由政府BOT方式作為一種新的投融資BOT方主要表現(xiàn)在發(fā)展中國,因此BOT方式的私家由于本國

12、的私營單位投資和經(jīng)營能力低下營單位通常是外國公司或財團,即國際BOT方式。正如前面所提到,在發(fā)展中國家得到廣泛應,BOT方式的私營單位還是以BOT建設。而發(fā)達,因此BOT項目可以由)承擔。的,BOT、BOO和BOOT及其變通形式用。政府采用這種融資方式來建設國家的基礎設施項目可以不必動用財政預算。從我國的現(xiàn)實經(jīng)濟狀態(tài)看外商為主,但也要積極吸引本國私營組織參與國家則由于本國私營單位的投資能力較強本國的私營單位(當然也可以由外國的私營單位1、英法海峽隧道英國的很多鐵路項目,香港東區(qū)海底隧道等都是采用這類融資模式建成的。其中,最有名的BOOT項目就是英法海峽隧道口英法海峽隧道包括2條7.3m直徑的鐵

13、路隧道和1條4.5m直徑的服務隧道,長5Okm項目公司Eurotunnel由英國的海峽隧道集團、英國銀行財團、英國承包商以及法國的France-Manehe公司、法國銀行財團、法國承包商等十個單位組成。特許權協(xié)議于1987年簽訂,該項目于1993年建成。政府授予Eurotunnel公司55年的特許期(1987-2042,含建設期7年)建設、擁有并經(jīng)營隧道,55年之后隧道由政府收回。項目總投資103億美元。在特許權協(xié)議中,政府對項目公司提營單位通常是外國公司或財團,即國際BOT方式。正如前面所提到營單位通常是外國公司或財團,即國際BOT方式。正如前面所提到出了3項要求(1)政府不對貸款作擔保；實

14、際費用或進度超過目標值,承包商將支付一項特定數(shù)量的損失費(2)本項目由私人投資的費用和債務；,用項目建成后的收入來支付項目公司(1)政府不對貸款作擔保；實際費用或進度超過目標值,承包商將支付一項特定數(shù)量的損失費(1)政府不對貸款作擔保；實際費用或進度超過目標值,承包商將支付一項特定數(shù)量的損失費(3)項目公司必須持有20%的股票。項目資金來源依靠股票和貸款籌集。其中,股票20億美元,由銀行和承包商持有2.80億美元,由私有機構持有3.70億美元,由公共投資者持有13.50億美元。在1986-1989年間分4次發(fā)行。貸款為83億美元209家國際商業(yè)銀行提供備用設施15億美元。,其中用于主要設施68

15、億美元,用于(1)政府不對貸款作擔保；實際費用或進度超過目標值,承包商將支付一項特定數(shù)量的損失費(1)政府不對貸款作擔保；實際費用或進度超過目標值,承包商將支付一項特定數(shù)量的損失費政府允許項目公司自由確定通行費,其收入的一半是通過與國(1)政府不對貸款作擔保；實際費用或進度超過目標值,承包商將支付一項特定數(shù)量的損失費(1)政府不對貸款作擔保；實際費用或進度超過目標值,承包商將支付一項特定數(shù)量的損失費家鐵路部門簽訂的鐵路協(xié)議產(chǎn)生的,用隧道把倫敦與歐洲的高速鐵(1)政府不對貸款作擔保；實際費用或進度超過目標值,承包商將支付一項特定數(shù)量的損失費(1)政府不對貸款作擔保；實際費用或進度超過目標值,承包

16、商將支付一項特定數(shù)量的損失費,并且為造價超支設置了,工程量按一個固定價格合該費用估計為2.5億美元。如果路網(wǎng)相連接；其他收入來自通過隧道運載商業(yè)機動車輛的高速火車收費。政府保證,不允許在30年內(nèi)建設第二個跨越海峽的連接通道。項目公司承擔隧道建設的全部風險18億美元的備用金。在岸上施工的部分同。隧道則以目標費用為基礎。項目公司按實際費用加上目標價值12.36%的固定費向承包商支付,(1)政府不對貸款作擔保；實際費用或進度超過目標值,承包商將支付一項特定數(shù)量的損失費(1)政府不對貸款作擔保；實際費用或進度超過目標值,承包商將支付一項特定數(shù)量的損失費隧道在目標價格以下建成,承包商將得到所節(jié)約資金的一

17、半；如果的擔保。項目融資貸款由法國東方匯理銀行、英國匯豐投資銀行及用給項目公司。另外,由于不可預見的地質條件或通貨膨脹,合同國各級政府、金融機構和非金融機構不為該項目融資提供任何形式要服從于價格調整。2、我國第一個國家正式批準的BOT試點項目一一廣西來賓電廠B廠20世紀末的十年,亞洲地區(qū)每年的基建項目標底高達1300億美元。許多發(fā)展中國家紛紛引進BOT方式進行基礎建設,如泰國的曼谷二期高速公路,巴基斯坦的HahRiver電廠等等。BOT方式在中國出現(xiàn)已有十年有余,1984年香港合和實業(yè)公司和中國發(fā)展投資公司等作為承包商和廣東省政府合作在深圳投資建設了沙角B電廠項目,是我國首家BOT基礎項目。但

18、在具體做法上并不規(guī)范。的擔保。項目融資貸款由法國東方匯理銀行、英國匯豐投資銀行及用給項目公司。另外,由于不可預見的地質條件或通貨膨脹,合同國各級政府、金融機構和非金融機構不為該項目融資提供任何形式的擔保。項目融資貸款由法國東方匯理銀行、英國匯豐投資銀行及用給項目公司。另外,由于不可預見的地質條件或通貨膨脹,合同國各級政府、金融機構和非金融機構不為該項目融資提供任何形式1995年廣西來賓電廠二期工程是我國引進BOT方式的一個里程碑為我國利用BOT方式提供了寶貴的經(jīng)驗。此外,BOT方式還在北京廣西來賓電廠B位于廣西壯族自治區(qū)的來賓縣。裝機規(guī)模為72萬千瓦,安裝兩臺36千瓦的進口燃煤機組。該項目總投

19、資為億美元,其中總投資的25%即1.54億美元為股東投資起人按照60:40的比例向項目公司出資,具體出資比例為法國電力國際占60%,通用電氣阿爾斯通公司占40%,出資額作為項目公司的注冊資本；其余的75%通過有限追索的項目融資方式籌措。6.16兩個發(fā)京通高速公路、上海黃浦延安東路隧道復線等許多項目上得以運用。英國巴克萊銀行組成的銀團聯(lián)合承銷,貸款中3.12億美元由法國出口信貸機構一一法國對外貿(mào)易保險公司提供出口信貸保險。項目特許期為18年,其中建設期為2年9個月,運營期15年3個月。特許期滿項目公司將電廠無償移交給廣西壯族自治區(qū)政府。在建設期和運營期內(nèi),項目公司將向廣西壯族自治區(qū)政府分別提交履

20、約保證金3000萬美元,同時項目公司還將承擔特許期滿電廠移交給政府后12個月的質量保證義務。購買35億千瓦時(5000小時燃料電費),并送入廣西電網(wǎng)。同時司,負責向項目公司供應發(fā)電所需燃煤廣西電力公司每年負責向項目公司)的最低輸出電量(超發(fā)電量只付,由廣西建設燃料有限責任公,燃煤主要來自的擔保。項目融資貸款由法國東方匯理銀行、英國匯豐投資銀行及用給項目公司。另外,由于不可預見的地質條件或通貨膨脹,合同國各級政府、金融機構和非金融機構不為該項目融資提供任何形式的擔保。項目融資貸款由法國東方匯理銀行、英國匯豐投資銀行及用給項目公司。另外,由于不可預見的地質條件或通貨膨脹,合同國各級政府、金融機構和

21、非金融機構不為該項目融資提供任何形式貴州省盤江礦區(qū)。的擔保。項目融資貸款由法國東方匯理銀行、英國匯豐投資銀行及用給項目公司。另外,由于不可預見的地質條件或通貨膨脹,合同國各級政府、金融機構和非金融機構不為該項目融資提供任何形式的擔保。項目融資貸款由法國東方匯理銀行、英國匯豐投資銀行及用給項目公司。另外,由于不可預見的地質條件或通貨膨脹,合同國各級政府、金融機構和非金融機構不為該項目融資提供任何形式3、馬來西亞政府對BOT融投資模式的成功運用的擔保。項目融資貸款由法國東方匯理銀行、英國匯豐投資銀行及用給項目公司。另外,由于不可預見的地質條件或通貨膨脹,合同國各級政府、金融機構和非金融機構不為該項

22、目融資提供任何形式的擔保。項目融資貸款由法國東方匯理銀行、英國匯豐投資銀行及用給項目公司。另外,由于不可預見的地質條件或通貨膨脹,合同國各級政府、金融機構和非金融機構不為該項目融資提供任何形式馬來西亞南北高速公路也是發(fā)展中國家經(jīng)營例之一。馬來西亞南北高速公路全長其中部分路段為收費道路。由公司一一普拉斯作為項目發(fā)起公司建造與經(jīng)營。預計項目總成本目資金構成中,900萬美元為項目發(fā)起公司的股本BOT模式的成功案800km南臨新加坡、北靠泰國UnitedEngineer公司組建了一個新,負責該高速路的籌資、設計、18億美元,特許經(jīng)營期30年。項；18000萬美元的擔保。項目融資貸款由法國東方匯理銀行、英國匯豐投資銀行及用給項目公司。另外,由于不可預見的地質條件或通貨膨脹,合同國各級政府、金融機構和非金融機構不為該項目融資提供任何形式的擔保。項目融資貸款由法國東方匯理銀行、英國匯豐投資銀行及用給項目公司。另外,由于不可預見的地質條件或通貨膨脹,合同國