6月國內(nèi)新能車市場產(chǎn)銷創(chuàng)單月新高

1、1 6 月新能車市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，產(chǎn)銷創(chuàng)單月歷史新高6 月傳統(tǒng)汽車產(chǎn)銷同比快速增長。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，6 月中國汽車市場，汽車單月產(chǎn)銷量分別為 249.9 萬輛和 250.2 萬輛，同比增長 28.2%和 23.8%，環(huán)比增長 29.7%和 34.4%；1-6 月產(chǎn)銷總體呈“U”型，前端開局良好，中端部分下滑， 6 月明顯回升。1-6 月汽車產(chǎn)銷分別為 1211.7 萬輛和 1205.7 萬輛，同比下滑 3.7%和 6.6%。6 月以來，我國汽車產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈和物流已全面恢復(fù)，零部件短缺問題解決，終端市場明顯起色。同時，在國家購置稅減半政策、地方政府促汽車消費(fèi)政策疊加下，6 月汽車總體恢復(fù)情況良好。新能

2、車市場產(chǎn)銷創(chuàng)單月歷史新高。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，6 月新能源車產(chǎn)銷分別為 59 萬輛與 59.6 萬輛，環(huán)比增長 26.61%和 33.33%，同比上升均為 130%；1-6 月累計(jì)產(chǎn)銷量分別為 266.1 萬輛和 260 萬輛，同比均增長 1.2 倍。上半年，隨著主流車企優(yōu)質(zhì)車型的投放，產(chǎn)品驅(qū)動馬力全開。從目前發(fā)展態(tài)勢來看，整體產(chǎn)銷完成情況超出預(yù)期，H1 形成“W”型走勢。圖 1：20-22 年 6 月新能源汽車產(chǎn)量數(shù)據(jù)（單位：輛）圖 2：20-22 年 6 月新能源汽車銷量數(shù)據(jù)（單位：輛）70000060000050000040000030000020000010000002020年2021年2

3、022年2021年同比2021年環(huán)比2022年同比2022年環(huán)比800%700%600%500%400%300%200%100%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-100%70000060000050000040000030000020000010000002020年2021年2022年2021年同比2022年同比2021年環(huán)比2022年環(huán)比800%700%600%500%400%300%200%100%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-100%資料來源：中汽協(xié)，資料來源：中汽協(xié)，新能車市場滲透率保持高位。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)可知，批發(fā)層面，2022

4、 年 6 月份新能源車廠商批發(fā)滲透率達(dá) 26.1%，較 2021 年 6 月 15.3%的滲透率提升了10.8 個百分點(diǎn)，較今年 5 月 26.5%滲透率下調(diào)了 0.4 個百分點(diǎn)，6 月新能源乘用車批發(fā)量 57.1 萬輛，同比增長 141.4%，環(huán)比增長 35.3 %。零售層面，6 月新能源車廠商零售滲透率達(dá) 27.4%，較 2021 年 6 月 14.6%的滲透率提升 12.8 個百分點(diǎn)，較今年 5 月 26.6%滲透率上升了 0.8 個百分點(diǎn)。整體上，批發(fā)、零售滲透率 22 年全年均高于 21 年，環(huán)比維持高位。圖 3：2022 年 6 月新能源乘用車廠商批發(fā)滲透率（%）圖 4：2022

5、年 6 月新能源乘用車廠商零售滲透率（%）35%30%25%20%15%10%5%0%2019年2020年2021年2022年30%25%20%15%10%5%0%2019年2020年2021年2022年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月資料來源：乘聯(lián)會，資料來源：乘聯(lián)會，純電處于主導(dǎo)地位，整體銷量結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)可知，純電動車方面，6 月份銷量為 47.6 萬輛，同比增長 124.53%，環(huán)比增長 37.18%；1-6 月銷量206.2 萬輛，同比上升 107.44%，環(huán)比 30.01%。插電混動車方面，6 月

6、份銷量為 12 萬輛，同比上升 170.27%，環(huán)比增長 19.96%；1-6 月銷量為 53.6 萬輛，同比增長 169.02%，環(huán)比上升 28.65%。從銷量結(jié)構(gòu)上看，純電動與插電式混動的銷量占比保持穩(wěn)定。6 月份純電動車月銷量占比為 79.87%，較今年 5 份波動 2.24Pcts； 6 月份插電式混動車月銷量占比 20.13%，小幅回落。圖 5：22 年 6 月純電動與插電混動銷量情況（單位：輛）圖 6：21 年-22 年 6 月純電動與插電混動銷量占比（%）50000040000030000020000010000002021年純電2021年插電混動2022年純電2022年插電混動

7、2022年純電同比2022年插電混動同比400%350%300%250%200%150%100%50%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0%100%80%60%40%20%0%2022年純電動車月銷量占比2022年插電混動月銷量占比2021年純電動車月銷量占比2021年插電混動月銷量占比100%80%60%40%20%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0%資料來源：中汽協(xié)，資料來源：中汽協(xié)，B 級表現(xiàn)亮眼，占比接近 A00 級。據(jù)乘聯(lián)會公開數(shù)據(jù)整理可知，2022 年 6 月純電動車批發(fā)單月銷量達(dá) 45.2 萬輛，同比增長 131.1%，環(huán)比增長 39.5

8、%；插電混動批發(fā)銷量達(dá) 11.9 萬輛，同比增長 141.4%，環(huán)比增長 21.3%。從細(xì)分車型上看，A00 級批發(fā)銷量 12.2 萬輛，環(huán)比增長 15.0%，占純電動的 27%份額，較今年 5 月市場份額下降 6 個百分點(diǎn)；A0 級批發(fā)銷量 7.3 萬輛，環(huán)比增長 46%，占純電動的 16%份額；A 級電動車批發(fā)銷量 10.8 萬輛，環(huán)比增長 28.6%，占純電動份額 24%；B 級電動車達(dá)萬輛，環(huán)比增長 81%，占純電動份額 30%，較今年 5 月市場份額增長 7 個百分點(diǎn)。圖 7：2022 年 6 月新能源純電動車各級別銷量占比（%）圖 8：19-22 年新能源純電車各級別累計(jì)銷量占比（

9、%）2019202020212022年1-6月累計(jì)1%28%31%24%16%60%A00 A0 ABC40%20%0%AOOAOABC資料來源：乘聯(lián)會，資料來源：乘聯(lián)會，比亞迪穩(wěn)居廠商銷量榜首，連續(xù) 4 月銷量超 10 萬輛。6 月比亞迪旗下多款熱門車型， 如：比亞迪漢、比亞迪秦和比亞迪海豚分別位居 6 月新能源轎車銷量排行榜 TOP2、TOP4 和 TOP5；比亞迪宋、比亞迪元穩(wěn)居 5 月新能源 SUV 銷量前 TOP5。比亞迪純電動與插電混動雙驅(qū)動夯實(shí)領(lǐng)先地位，新能源乘用車銷售量實(shí)現(xiàn)13.26 萬輛，環(huán)比上升 15.6%，同比增長 228.8%。其中，DM 車型 6 月銷量為 6.4萬輛

10、，環(huán)比增長 4.9%；EV 車型 6 月銷量為 6.9 萬輛，環(huán)比下降 30.19%。比亞迪穩(wěn)居新能源廠商銷量排行榜榜首，市場占比 24.9%。在新能源車廠商銷量排行榜中，15 家企業(yè)批發(fā)銷量都已破萬，占新能源乘用車總量的 83.2%，傳統(tǒng)車企中以吉利汽車和奇瑞汽車在新能源板塊同比增長最為迅猛，廣汽集團(tuán)持續(xù)高產(chǎn)銷態(tài)勢。圖 9：22 年 6 月新能車廠商銷量排行（單位：輛）圖 10：22 年 1-6 月新能車廠商銷量走勢（單位：輛）140000120000100000800006000040000200000銷量同比400%350%300%250%200%150%100%50%比亞迪汽車特斯拉中

11、國 上汽通用五菱吉利汽車廣汽埃安奇瑞汽車小鵬汽車長安汽車哪吒汽車?yán)硐肫囄祦砥囬L城汽車一汽大眾零跑汽車上汽大眾0%7000006000005000004000003000002000001000000銷量（輛）同比（%）400%350%300%250%200%150%100%50%比亞迪汽車上汽通用五菱特斯拉中國 奇瑞汽車廣汽埃安吉利汽車小鵬汽車長安汽車哪吒汽車長城汽車?yán)硐肫嚵闩芷囄祦砥囈黄蟊娚掀蟊?%資料來源：乘聯(lián)會，資料來源：乘聯(lián)會，二線新勢力突飛猛進(jìn)，埃安最為突出。6 月小鵬、哪吒、理想、蔚來、零跑、威馬等新勢力車企銷量同比和環(huán)比表現(xiàn)總體很強(qiáng)，尤其是第二陣營的哪吒、零跑等表現(xiàn)

12、較強(qiáng)。6 月埃安交付量 2.41 萬輛，位居新勢力銷量首位，同比增長 131.8%，環(huán)比增長 14.5%；哪吒升至第二并實(shí)現(xiàn)銷量 1.32 萬輛，同比增長 156.1%，環(huán)比 19.5%；理想 6 月交付量為 1.30 萬輛，同比增長 68.9%，環(huán)比增長 13.3%，降至第三；蔚來 6 月表現(xiàn)回暖，銷量 1.30 萬輛，同比增長 60.3%。零跑 6 月銷量 1.13萬輛，同比增長 185.7%，環(huán)比增長 11.8%。相比 5 月，造車新勢力銷量持續(xù)增長，廣汽埃安銷量穩(wěn)居第一，哪吒和領(lǐng)跑的優(yōu)秀表現(xiàn)，體現(xiàn)于其細(xì)分賽道的優(yōu)勢。圖 11：22 年 6 月新能造車新勢力銷量走勢（單位：輛）1月2月3

13、月4月5月6月300002500020000150001000050000小鵬理想蔚來哪吒零跑埃安極氪資料來源：乘聯(lián)會，分車型來看，五菱宏光 MINI 穩(wěn)居轎車榜首，特斯拉銷量強(qiáng)勢回歸 TOP5，比亞迪銷量仍就亮眼。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，新能源轎車方面，宏光 MINI 于 6 月仍高居銷量第一，單月銷量高達(dá) 3.98 萬輛，同比上升 36.6%；TOP5 中比亞迪共占據(jù)3 席，依次為比亞迪秦、比亞迪漢和比亞迪海豚，其中比亞迪秦的月銷量達(dá) 2.64萬輛，同比增長 70.10%，比亞迪漢持續(xù)發(fā)力，銷量 2.52 萬輛，同比增長 201.1%，比亞迪海豚銷量為 1.03 萬輛；特斯拉 Model 3 銷量

14、 2.6 萬輛，同比增長 56.10%。新能源 SUV 方面，特斯拉 Model Y 升至銷量冠軍，銷量為 5.21 萬輛，同比大漲 348.7%；TOP5 中比亞迪占據(jù) 2 席，比亞迪宋、比亞迪元 PLUS 瓜分二、三名，比亞迪宋銷量達(dá) 3.20 萬輛，同比上漲 327.9%；比亞迪元 PLUS 單月銷量達(dá) 1.66萬輛；理想 ONE 位居第四，月銷量 1.30 萬輛，同比增長 68.9%，埃安 Aion Y 保持第五，于 6 月銷量為 1.18 萬輛，同比增長 369.8%。伴隨上海疫情的穩(wěn)定控制，特斯拉 Model 3 和 Model Y 銷量表現(xiàn)尤為亮眼，重回榜單 TOP5 行列。圖

15、12：22 年 6 月新能源轎車銷量排行榜（單位：輛）圖 13：22 年 6 月新能源 SUV 銷量排行榜（單位：輛）450004000035000300002000025000150002000010000150005000100002500055000500004500040000350003000005000宏光MINI比亞迪秦特斯拉（Model 3）比亞迪漢比亞迪海豚奔奔EV QQ冰淇淋奇瑞eQ埃安（Aion S）歐拉好貓小鵬P7比亞迪驅(qū)逐艦05零跑T03風(fēng)神E70小鵬P5特斯拉(Model Y）比亞迪宋比亞迪元PLUS理想ONE埃安（Aion Y）哪吒V比亞迪唐問界M5ID.4 CR

16、OZZ蔚來ES6零跑C11極氪001 ID.4X幾何E哪吒U0資料來源：乘聯(lián)會，資料來源：乘聯(lián)會，優(yōu)質(zhì)車型持續(xù)投放，新能源市場景氣度將進(jìn)一步提升。2021 年以來，有超 40款涵蓋 SUV、轎車和微型車類別的車型陸續(xù)在中國新能源車市場上市，隨著優(yōu)質(zhì)供給的持續(xù)增加，中國新能源車市場的產(chǎn)品驅(qū)動將提速。2022 年，中國市場各車企將持續(xù)推出各式優(yōu)質(zhì)車型，造車新勢力表現(xiàn)優(yōu)異。隨著新能源市場車企的多元化發(fā)力，優(yōu)質(zhì)供給隨之持續(xù)增加，加速中國新能源汽車市場產(chǎn)品驅(qū)動。表 1：2022 年上市新能源車匯總自主傳統(tǒng)車企合資&國際品牌造車新勢力阿維塔 11中大型SUV豐田 bZ4X緊湊型純電動SUV小鵬 G9中大型

17、SUV嵐圖夢想家增程式MPV本田 e:NS1/e:NP1緊湊型純電動SUV蔚來 ET5中型轎車智己 L7中大型純電動轎車日產(chǎn) Ariya緊湊型純電動SUV理想 X01大型SUV芭蕾貓緊湊型純電動轎車廣汽三菱阿圖柯緊湊型純電動SUV哪吒S緊湊型增程/純電轎車閃電貓緊湊型純電動轎車凱迪拉克 LYRIQ中型純電動 SUV高合 HiPhi Z中大型純電動轎車摩卡 PHEV中型插電混 SUV寶馬 i4中型純電動轎車問界M5中型增程式轎車宋MAX DM-i緊湊型插電混MPV奧迪 E6L中大型純電動轎車威馬M7中型純電動轎車海豹中型純電動轎車smart 精靈#1小型純電動 SUV零跑 C01中型純電動轎車驅(qū)

18、逐艦 05緊湊型插電混轎車奔馳 EQE中大型純電動轎車資料來源：汽車之家，2025 年國內(nèi)電動車銷量或達(dá) 980 萬輛，四年 CAGR 達(dá) 30%。從中長期來看，一方面，2021-2022 年雙積分趨嚴(yán)，補(bǔ)貼延期將有利于新能源車銷量持續(xù)發(fā)展；而更重要的因素在于，中國已進(jìn)入產(chǎn)品驅(qū)動的黃金時代，隨著不同級別，不同價位面向不同細(xì)分人群的新能源車選擇多樣化，新能源車滲透率有望持續(xù)提升，我們預(yù)計(jì) 2025 年電動車銷量有望達(dá) 980 萬輛，四年 CAGR 達(dá) 30%，新能源車滲透率將有望超 36%。圖 14：中國新能源車銷量情況圖 15：中國新能源車滲透率情況中國新能源汽車銷量（萬輛）中國新能源汽車銷量

19、增速中國新能源汽車銷量（萬輛）中國新能車滲透率1200100080060040020002019 2020 2021 2022E 2023E 2024E 2025E190%140%90%40%-10%1200100080060040020002019 2020 2021 2022E 2023E 2024E 2025E40%30%20%10%0%資料來源：中汽協(xié)，工信部，預(yù)測資料來源：中汽協(xié)，工信部，預(yù)測2 動力電池裝車量上行，環(huán)比增長 143.3%，同比增長 45.5%受益新能源車市場回暖，裝車量持續(xù)提升。動力電池產(chǎn)量層面，2022 年 6 月我國動力電池產(chǎn)量 41.3GWh，同比增長 171

20、.7%，環(huán)比增長 16.1%。其中，三元電池產(chǎn)量為 18.3GWh，占總產(chǎn)量 44.35%，同比增長 148.9%，環(huán)比增長 12.5%；磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量 22.9GWh，占總產(chǎn)量 55.53%，同比增長 194.8%，環(huán)比增長 19.2%。1-6 月，我國動力電池產(chǎn)量累計(jì)206.4GWh，累計(jì)同比增長 176.4%。其中三元電池累計(jì)產(chǎn)量 82.9GWh，占總產(chǎn)量 40.2%，同比累計(jì)增長 125.0%；磷酸鐵鋰電池累計(jì)產(chǎn)量 123.2GWh，占總產(chǎn)量 59.7%，累計(jì)同比增長 226.8%。動力電池裝車量層面，2022 年 6 月我國動力電池裝車量 27.0GWh，同比增長 143.3%，環(huán)

21、比增長 45.5%。其中三元電池裝車量 11.6GWh，占總裝車量 42.87%，同比增長 94.9%，環(huán)比增長 39.4%；磷酸鐵鋰電池裝車量 15.4GWh，占總裝車量 57.07%，同比增長 201.5%，環(huán)比增長 50.7%。1-6 月，我國動力電池累計(jì)裝車量 110.1GWh, 累計(jì)同比增長 109.8%。其中三元電池累計(jì)裝車量 45.6GWh,占總裝車量 41.4%，累計(jì)同比增長 51.2%；磷酸鐵鋰電池累計(jì)裝車量64.4 GWh,占總裝車量 58.5%，累計(jì)同比增長 189.7%。6 月中國動力電池單月裝車量已恢復(fù)高速增長，隨供應(yīng)鏈壓力減緩以及價格機(jī)制傳導(dǎo)順暢，下半年裝車量有望進(jìn)

22、一步提升。圖 166：21-22 年 6 月動力電池產(chǎn)量情況（單位：MWh）圖 177：21-22 年 6 月動力電池裝車量情況（單位：MWh）500004000030000200001000002022年2021年2021年環(huán)比2022年環(huán)比2021年同比2022年同比41293.90171.70%16.10%1000%800%600%400%200%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200%3000025000200001500010000500002022年2021年2021年環(huán)比2022年環(huán)比2021年同比2022年同比27011.2 143.30%45.50

23、%1000%800%600%400%200%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200%資料來源：真鋰研究，資料來源：真鋰研究，寧德時代裝車量占半壁江山，比亞迪緊隨其后。根據(jù)動力電池創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，寧德和 BYD 穩(wěn)居 22 年 6 月單月和 1-6 月累計(jì)裝車量的 TOP1 和 TOP2。2022 年 6 月份 TOP10 企業(yè)裝車量合計(jì)為 25.8GWh，累計(jì)市場占比總額高達(dá) 95.4%。其中，寧德時代單月裝車量 13.4GWh，環(huán)比增長 57.5%，占比進(jìn)一步提升至 49.60%，龍頭地位穩(wěn)固；比亞迪 6 月裝車量達(dá) 5.01GWh，環(huán)比上升 22.5%，市場占比為

24、 18.53%，較今年 5 月份額降低 3.48Pcts；TOP3 由 LG 新能源取代中創(chuàng)新航，6 月份單月裝車量為 1.67GWh，環(huán)比大幅增長 1184.6%，市場占比達(dá) 6.19%，較 5 月占比提升了 5.47Pcts。前 TOP3 累計(jì)市場占比共計(jì) 74.32%，較 5 月份的 76.68%略微向下波動，其他二線廠商動力電池裝車量正在加速蓄勢，與 Top3 差異有所縮小，但寧德時代、比亞迪等頭部企業(yè)領(lǐng)先地位穩(wěn)固，動力電池行業(yè)集中度明顯。2.26%1.91%圖 18：動力電池 2022 年 6 月份裝車量 TOP15 榜單圖 19：動力電池 2022 年 1-6 月裝車量 TOP15

25、 榜單1.79%2.11%2.09%2.37%1.79% 0.98% 0.65%0.45%0.43%0.36%寧德時代比亞迪2.22%1.22% 0.91%0.82%0.68% 0.55%0.50%2.35%寧德時代比亞迪4.94%LG新能源2.85%中創(chuàng)新航6.01%6.19%49.60%中創(chuàng)新航國軒高科欣旺達(dá)5.02%7.58%47.67%國軒高科LG新能源蜂巢能源蜂巢能源欣旺達(dá)億緯鋰能億緯鋰能18.53%孚能科技瑞浦能源21.59%孚能科技瑞浦能源資料來源：動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，資料來源：動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，電池基本技術(shù)路線確定，磷酸鐵鋰裝車量份額進(jìn)一步提升。自 2020 年三月開始，

26、由于補(bǔ)貼政策退坡與安全性方面的優(yōu)勢，市場重燃對 LFP 的興趣，2021 年 7月，磷酸鐵鋰電池裝車量市場份額首破 50%，12 月市場份額達(dá) 51.64%。2022 年6 月，動力電池裝車量層面，6 月單月三元電池裝車 11.6GWh，市場份額為 42.87%，同比增加 94.90%，環(huán)比增加 39.40%；磷酸鐵鋰電池共計(jì)裝車量 15.4GWh，同 比增長 201.50%，環(huán)比增長 50.70%，市場份額達(dá) 57.07%，較今年 4 月占比 66.98%低了 9.91 個百分點(diǎn)。2022 年 1-6 月，三元電池裝車量累計(jì) 45.6GWh，占比 41.4%，同比累計(jì)增長 51.2%；磷酸鐵

27、鋰電池裝車量累計(jì) 64.4GWh，占比 58.5%，同比累計(jì)大漲 189.7%，磷酸鐵鋰電池市場份額由于補(bǔ)貼政策的退行、原 材料價格上漲以及磷酸鐵鋰技術(shù)工藝的提升改進(jìn)，其成本端相比三元優(yōu)勢越發(fā)明 顯，促使對暢銷車型的導(dǎo)入。三元與磷酸鐵鋰對應(yīng)不同下游場景，兩種技術(shù)路線并 存格局基本確定，磷酸鐵鋰領(lǐng)跑三元。圖 20：21-22 年 6 月磷酸鐵鋰和三元電池產(chǎn)量（MWh）圖 21：21-22 年 6 月磷酸鐵鋰和三元裝車量（MWh）2021年磷酸鐵鋰2021年三元2022年磷酸鐵鋰2022年三元22929.918312.3055.53%2021年磷酸鐵鋰市場份額2022年磷酸鐵鋰市場份額2021年磷

28、酸鐵鋰2021年三元2022年磷酸鐵鋰2022年三元2021年磷酸鐵鋰市場份額2022年磷酸鐵鋰市場份額250002000015000100005000080%60%40%20%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0%20000100000100%15416.3 1157957.07%50%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0%資料來源：動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，資料來源：動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，目前，三元和磷酸鐵鋰是市場兩大主流正極材料。三元正極材料對應(yīng)的鋰電池 在同等條件下具有能量密度高，續(xù)航能力強(qiáng)的特點(diǎn)；而磷酸鐵鋰電池具有安全性好，成本低的特點(diǎn)，兩者被廣泛

29、應(yīng)用在電動汽車領(lǐng)域。其中，三元材料又可以分為 NCM（鎳鈷錳）和 NCA（鎳鈷鋁）兩種。表 2：各類鋰電池正極材料性能對比類別磷酸鐵鋰三元鋰鈷酸鋰錳酸鋰比容量（mAh/g）130-140150-220140-150100-120循環(huán)性能（次）4000-60002000-3000500-2000600-1000安全性好較好較差較好優(yōu)點(diǎn)安全性高循環(huán)壽命長成本低能量密度好倍率性能好技術(shù)成熟生產(chǎn)工藝簡單電池能量密度高資源豐富成本低無污染缺點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng)域能量密度低低溫性能差適用于新能源車純電動客車和儲能安全性低循環(huán)壽命短成本高適用于新能源純電動乘用車、各類 3C 數(shù)碼產(chǎn)品安全性低成本高對環(huán)境有污染3C 數(shù)碼

30、產(chǎn)品（中小型號電芯）電池能量密度低儲能性能較差高溫性能較差低端 3C 數(shù)碼產(chǎn)品、混合動力客車、插電式混合動力客車等資料來源：GGII，不同正極材料對應(yīng)不同車型和產(chǎn)品。未來兩種路線長期共存，高鎳和鐵鋰兩種趨勢已確立。此前，在特斯拉電池日上，特斯拉宣布準(zhǔn)備針對不同的車型和產(chǎn)品使用不同的類型的材料。磷酸鐵鋰將在未來被廣泛用于 Model 3 和儲能領(lǐng)域；同時，鎳錳二元正極材料將用于少部分儲能和其他長續(xù)航乘用車型；高鎳將被用于皮卡和卡車；目前 Model 3 和 Model Y 皆已推出磷酸鐵鋰版本；與此同時，大眾在 2021 年 8 月中國汽車論壇上，明確未來將采用磷酸鐵鋰電池；梅賽德斯-奔馳則在

31、2021 年 10 月的戰(zhàn)略發(fā)布會上，提出中低續(xù)航版本采用磷酸鐵鋰電池的想法。目前，在主流車企的引領(lǐng)下，不同正極材料對應(yīng)不同車型的路線得到推崇，預(yù)計(jì)未來磷酸鐵鋰路線與高鎳三元路線將長期共存。動力電池行業(yè)呈現(xiàn)寡頭競爭格局，第二梯隊(duì)尚不明朗。動力電池行業(yè)的準(zhǔn)入門檻和壁壘高，主要體現(xiàn)在前期資金投入大（單 GWh 固定資產(chǎn)投入 2-3 億元）、優(yōu)質(zhì)客戶論證周期長（海外客戶需要 2-3 年以上）、前期研發(fā)投入大、技術(shù)進(jìn)步帶來的產(chǎn)品迭代速度快。目前行業(yè)格局為寡頭競爭，集中度高。全球范圍來看，寧德時代仍穩(wěn)居裝車量榜首，中國動力電池企業(yè)崛起實(shí)現(xiàn)反超。 2022 年全球電動汽車市場繼續(xù)保持高速增長的態(tài)勢，推動著

32、全球動力電池市場電 池裝車量的快速提升。2022 年第一季度全球動力電池單月裝機(jī)總量高達(dá) 95.1GWh，2022 年 3 月全球電動汽車電池裝車量為 41.4GWh，同比增長約 170%。前 TOP10 企業(yè)合計(jì)裝車量高達(dá) 87.4GWh，市占率高達(dá) 91.9%。較 2021 年全年 情況相比，全球動力電池裝機(jī)格局已發(fā)生變化，日韓廠商市場份額的下降與中國公 司的進(jìn)步形成鮮明對比。排名前十的企業(yè)中共有 6 家中國企業(yè)上榜，增長勢頭迅 猛，合計(jì)市場占比為 55.7%，同比增長 13.7Pcts，其余 3 家為韓國企業(yè)，1 家為 日本企業(yè)，韓系三強(qiáng)市場份額合計(jì) 26.3%，同比下滑 6.9Pcts

33、，日本松下市場份額 9.9%，同比大幅下滑 6.8Pcts。反觀中國企業(yè)，寧德時代表現(xiàn)亮眼霸據(jù)榜首，累計(jì) 裝車量高達(dá) 33.3GWh，份額達(dá) 35%；比亞迪連續(xù)兩月穩(wěn)居 TOP3，累計(jì)裝車量 10.5GWh，全球市場份額為 11.1%；中創(chuàng)新航反超三星 SDI 位列第六。35%35.030%30.025%25.020%20.015%15.010%10.05%5.00%0.0圖 22：2021 年全球動力電池裝車量情況圖 23：2022 年 Q1 全球動力電池裝車量情況120100806040200裝機(jī)量（GWh）市場份額（%）裝機(jī)量（GWh）全球市場份額（%）403530252015105寧德

34、時代LG新能源比亞迪松下 SK on中創(chuàng)新航三星SDI國軒高科蜂巢能源億緯鋰能0寧德時代LG新能源松下比亞迪 SK On三星SDI中創(chuàng)新航國軒高科遠(yuǎn)景動力蜂巢能源其他資料來源：SNE，資料來源：SNE，全球優(yōu)質(zhì)供給持續(xù)擴(kuò)張，未來總產(chǎn)能規(guī)劃創(chuàng)新高。目前，寧德時代已在全球范圍內(nèi)布局了 10 個生產(chǎn)基地，2021 年擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目累計(jì)投資金額高達(dá) 1240 億元，包括福建寧德 171GWh、福建廈門 20GWh、江蘇溧陽 75GWh、青海西寧 6GWh、四川宜賓 10GWh、廣東肇慶 30GWh、江西宜春 50GWh、貴州貴安 60GWh、德國圖林根 14-100GWh 等項(xiàng)目，加上與車企合資產(chǎn)能，總規(guī)劃

35、產(chǎn)能將突破600GWh。LG 新能源上市成為韓國最大規(guī)模的 IPO，2025 年動力電池產(chǎn)能預(yù)計(jì)430GWh。韓國 SKI 子公司 SK On 預(yù)計(jì)在中國市場投資 162 億元建設(shè)首座獨(dú)資電池工廠，預(yù)計(jì) 2023 年開始進(jìn)入擴(kuò)產(chǎn)高峰。億緯鋰能 2021 年 9 次加碼擴(kuò)產(chǎn)動力及儲能電池產(chǎn)能，加上惠州原有產(chǎn)能以及與 SKI 合資的 27GWh 三元軟包產(chǎn)能，億緯鋰能動力電池以及儲能電池總產(chǎn)能規(guī)劃接近 300GWh。表 3：全球優(yōu)質(zhì)供給端持續(xù)擴(kuò)張（GWh）廠商性質(zhì)202020212022E已有規(guī)2023E2021 年新增擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃劃產(chǎn)能獨(dú)資1001602303007562021 年擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目投資金額共

36、計(jì) 1240 億元，其中包含廣東肇慶項(xiàng)目 120 億元、寧德時代LG新能源SKI合計(jì)123203300380 847獨(dú)資110160215290 290合計(jì)136211291386 390獨(dú)資30406090 200合資-102027 27合計(jì)305080117 227四川宜賓制造基地五至六期項(xiàng)目 120 億元、福建寧德生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目 50 億元、合資23437080 91江蘇溧陽生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目 105 億元、江西宜春制造基地項(xiàng)目 135 億元、湖北宜昌產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目 320 億元、貴州貴安制造基地項(xiàng)目 70 億元、福建廈門生產(chǎn)基地項(xiàng)目 80 億元、四川宜賓制造基地七至十期項(xiàng)目 240 億元。合資

37、26517696 100與通用合資建設(shè)電池廠，擬在印尼投資 98 億建設(shè)綜合性電池工廠。計(jì)劃在馬拉西亞建立合資工廠進(jìn)行原材料的布局。追加美國工廠投資，預(yù)計(jì)總產(chǎn)能 55GWh，匈牙利工廠持續(xù)建設(shè)公司在惠州潼湖已開展投資額總計(jì)達(dá) 75 億元的擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，其中包含乘用車鋰離子動力電池項(xiàng)目（一期）10 億元、xHEV 電池系統(tǒng)項(xiàng)目（一期）26 億元、乘用車鋰離子動力電池項(xiàng)目（二期）39 億元。與成都管委會達(dá)成 50GWh 動力儲153能電池項(xiàng)目的戰(zhàn)略合作協(xié)議。與荊門市政府達(dá)成協(xié)議投資 305.21 億元，建設(shè)年產(chǎn) 152.61GWh 的荊門動力儲能電池產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目。117703117合計(jì)116378037

38、5020211017-獨(dú)資合資億緯鋰能資料來源：鑫欏資訊，起點(diǎn)鋰電大數(shù)據(jù)，各公司公告，下游新能源車銷量后勁十足，動力電池裝車量持續(xù)高增。根據(jù)我們預(yù)測，2025年中國動力電池裝車量可達(dá) 600GWh，21-25 年復(fù)合增長率達(dá) 40%，全球動力電池裝車量約 1300GWh，21-25 年復(fù)合增長率達(dá) 44%。圖 24：2020-2025 年中國動力電池裝車量預(yù)測（GWh）圖 25：2020-2025 年全球動力電池裝車量預(yù)測（GWh）700600500400300200100020202021 2022E 2023E 2024E 2025E1600140012001000800600400200

39、0202020212022E 2023E 2024E 2025E資料來源：中汽協(xié)，動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，預(yù)測資料來源：中汽協(xié)，動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，預(yù)測下游需求持續(xù)向上，各環(huán)節(jié)排產(chǎn)飽滿。根據(jù)目前排產(chǎn)情況可知，6 月動力電池產(chǎn)業(yè)鏈各領(lǐng)域排產(chǎn)普遍上行。具體來說，除負(fù)極材料排產(chǎn)與上個月持平外，其余環(huán)節(jié)環(huán)比均實(shí)現(xiàn)增長；所有環(huán)節(jié)同比均大幅上升，其中動力電池排產(chǎn)增幅最大。主要原因包括：1）疫情陰霾逐漸消散，各環(huán)節(jié)順利復(fù)工復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)鏈流通加快；2）季度末沖量帶動銷量訂單增長，疊加政府刺激消費(fèi)舉措成效逐漸凸顯。我們選取 2022 年 6 月的三元電池/磷酸鐵鋰電池/正極/負(fù)極/隔膜/電解液等不同環(huán)節(jié)樣本企業(yè)排

40、產(chǎn)環(huán)比分別變動 5.6%/21.2%/13%/0%/2.7%/18.7%，同比分別增加 94.2%/122.6%/60%/50%/61%/75.7%，在疫情轉(zhuǎn)好與政策激勵的雙重驅(qū)動下，結(jié)合產(chǎn)業(yè)在歷次疫情中積累保供經(jīng)驗(yàn)，全國生產(chǎn)力有望充分釋放，排產(chǎn)有望繼續(xù)提升。圖 26：產(chǎn)業(yè)鏈排產(chǎn)情況資料來源：GGII，鑫鑼鋰電，。注：電池領(lǐng)域我們選取國內(nèi)去年最大兩家電池出貨廠商作為樣本，正極領(lǐng)域我們選擇國內(nèi)去年最大三家正極三元材料出貨廠商和一家正極磷酸鐵鋰出貨廠商作為樣本，負(fù)極領(lǐng)域我們選取國內(nèi)最大四家負(fù)極出貨廠商作為樣本；隔膜領(lǐng)域我們選取國內(nèi)最大的三個隔膜出貨廠商，電解液領(lǐng)域我們選取國內(nèi)去年最大的兩家電解液出

41、貨廠商作為樣本3 持續(xù)建設(shè)基礎(chǔ)充電設(shè)施，換電布局提供市場衍變方向公共充電樁布局持續(xù)加速，樁車增量比達(dá) 1：2。2021 年充電基礎(chǔ)設(shè)施與新能源汽車持續(xù)高增，電動汽車充電需求持續(xù)快速增長，充電樁與新能源車的樁車增量比為 1：3.7，充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能夠基本滿足新能源汽車的快速發(fā)展。根據(jù) EVCIPA 公開數(shù)據(jù)可知，2022 年 6 月份全國公共充電樁較今年 5 月增加 10.8 萬臺，6 月保有量達(dá) 152.8 萬臺，同比增長 65.5%，環(huán)比增長 6.51%。其中，直流充電樁 66.5 萬臺、交流充電樁 86.3 萬臺、交直流一體充電樁 472 臺。2022 年 6月全國充電總電量約為19.3

42、 億KWh，較5 月增加3.7 億KWh，同比增長109.3%，環(huán)比增加 23.80%。整體上，2022 年 1-6 月充電基礎(chǔ)設(shè)施增量為 130.1 萬臺，新能源汽車銷量 260.0 萬輛，樁車增量比為 1：2，充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能夠基本滿足新能源汽車的快速發(fā)展。截止 2022 年 6 月，全國充電基礎(chǔ)設(shè)施累計(jì)數(shù)量為 391.8萬臺，同比增加 101.2%。充電基礎(chǔ)設(shè)施與新能源汽車持續(xù)高增，充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能夠基本滿足新能源汽車的快速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)配套完善。圖 27：20/12-22/06 公共類充電設(shè)施保有量情況圖 28：20/12-22/06 公共類充電設(shè)施充電電量情況20000

43、00150000010000005000000公共類充電樁保有量（臺）同比20%15%10%5%2020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-060%250200150100500充電量（千萬KWh）同比350%300%250%200%150%100%50%0%資料來源：EVCIPA，資料來源：EVCIPA，充電樁建設(shè)區(qū)域、充電電量集中度較高。基于 EVCIPA 公開數(shù)據(jù)可知，2022年 6 月，全國 TOP10 地區(qū)建設(shè)的公共充電基礎(chǔ)設(shè)施占比高達(dá) 71.7%，較 5 月占比略微下降，提升了 0.6 個百

44、分點(diǎn)。廣東省公共充電樁總量仍位列全國第一，保有量高達(dá) 33.1 萬臺。6 月全國充電電量主要集中在廣東、江蘇、四川、浙江、福建、河北、陜西、湖北、湖南以及山西等省市，與 5 月充電樁保有量前 TOP10 相比變化不大，TOP10 地區(qū)總充電量高達(dá) 13.88 億 KWh，合計(jì)占比高達(dá) 71.93%，較今年 5 月前 TOP10 累計(jì)占比減少 1.28 個百分點(diǎn)，其中廣東省穩(wěn)居公共充電樁保有量以及充電電量的榜首。電量流向以公交車和乘用車為主，環(huán)衛(wèi)物流車、出租車等其他類型車輛占比較小。圖 29：2022 年 6 月公共充電樁保有量 TOP10（萬臺）圖30：22 年6 月公共充電樁充電電量TOP1

45、0（萬KWh）3560000305000025400002030000151020000510000廣東省江蘇省四川省浙江省福建省河北省陜西省湖北省湖南省山西省00資料來源：EVCIPA，資料來源：EVCIPA，充電需求上升疊加政策支持，帶動換電設(shè)施快速推進(jìn)。2022 年 6 月份全國換 電站保有量達(dá) 1582 座，較今年 6 月增加了 63 座，覆蓋范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。2020年5 月國務(wù)院在2020 年政府工作報告中首次將充電樁與換電站進(jìn)行分別表述， 明確將換電站列為“新基建”的重要組成部分。2021 年 10 月關(guān)于啟動新能源 汽車換電模式應(yīng)用試點(diǎn)工作的通知決定啟動新能源汽車換電模式應(yīng)用試點(diǎn)

46、工作。納入此次試點(diǎn)范圍的城市共有 11 個。2022 年全國兩會于 4 月 4-5 日在京召開，充換電電基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為熱議話題之一。全國人大代表和政協(xié)委員就充換 電基礎(chǔ)領(lǐng)域電政策支持、技術(shù)發(fā)展、市場機(jī)制化等問題提交議案。全國人大代表、 政協(xié)委員紛紛就充換電基礎(chǔ)領(lǐng)域政策支持、技術(shù)發(fā)展、市場化機(jī)制等問題遞交提案，各地政府積極響應(yīng)，印發(fā)行業(yè)促進(jìn)通知。隨著一系列相關(guān)政策的密集落地，換電模 式將迎來風(fēng)口，未來有望實(shí)現(xiàn)大幅度增長。2022 年 6 月份各省份換電站總量 TOP10 榜單涵蓋北京、廣東、浙江、江蘇、上海、山東、山東、四川、河北、福 建以及湖北等地，其中北京市持續(xù)位居榜首保有量達(dá) 272 座，占比達(dá) 17.19%；廣東省次之保有量達(dá) 213 座，占比達(dá) 13.46%；浙江省位居 TOP3 保有量達(dá) 154 座，占比達(dá) 9.73%，前 TOP3 累計(jì)占比高達(dá) 40.39%。換電設(shè)施主要運(yùn)營商前 TOP3 表現(xiàn)穩(wěn)定，分別為蔚來、奧動以及杭州伯坦。其中，蔚來換電站數(shù)量高達(dá) 1024 座，較今年 5 月增加 53 座；奧動換電站數(shù)量達(dá) 450 座，較今年 5 月增加 10 座；杭州伯坦