彼得林奇的投資觀

1、彼得林奇的投資(tu z)觀Paul Zhang2014-09-05共三十八頁彼得林奇的投資(tu z)觀彼得林奇的投資介紹給業(yè)余投資者的忠告彼得林奇的選股思路6種類型公司13條選股準(zhǔn)則避而不買的股票彼得林奇的投資策略看懂公司財(cái)務(wù)分析指標(biāo)構(gòu)建投資組合買入賣出的時(shí)機(jī)(shj)選擇應(yīng)該避免的錯(cuò)誤想法共三十八頁彼得林奇的投資(tu z)介紹彼得林奇?zhèn)€人介紹出生于1944年，1968年畢業(yè)于賓州大學(xué)沃頓商學(xué)院，取得MBA學(xué)位；1969年進(jìn)入富達(dá)管理公司(n s)研究公司(n s)成為研究員，1977年成為麥哲倫基金的基金經(jīng)理人。在1997-1990年彼得林奇擔(dān)任麥哲倫基金經(jīng)理人職務(wù)的13年間，該基金的

2、管理資產(chǎn)由2000萬美元成長至140億美元，基金投資人超過100萬人，成為富達(dá)的旗艦基金，并且是當(dāng)時(shí)全球資產(chǎn)管理金額最大的基金，其投資績效也名列第一。13年間的年平均復(fù)利報(bào)酬率達(dá)29%。共三十八頁彼得林奇的投資(tu z)介紹以價(jià)值投資為根基的實(shí)用投資策略投資是門藝術(shù)而非技術(shù) ?？粗氐氖莻€(gè)股品質(zhì)?；鹜顿Y法則盡可能投資于股票基金忘掉債券基金按基金類型來評價(jià)(pngji)基金忽視短期表現(xiàn)，選擇持續(xù)性好的基金組合投資，分散基金投資風(fēng)格共三十八頁彼得林奇的投資(tu z)介紹投資是令人激動和愉快的事，但如果不作準(zhǔn)備，投資也是一件危險(xiǎn)的事情。投資法寶不是得自華爾街投資專家，它是你已經(jīng)擁有的。你可以利用

3、自己的經(jīng)驗(yàn)，投資于你已經(jīng)熟悉的行業(yè)或企業(yè)，你能夠戰(zhàn)勝專家。每支股票背后都是一家公司，去了解這家公司在干什么。如果你想投資麻煩叢生的行業(yè)，就買有生存能力的公司，并且要等到這個(gè)行業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇的信號時(shí)再買進(jìn)。個(gè)人投資者可以集中投資幾家績優(yōu)企業(yè)，而基金經(jīng)理卻必須分散投資。股市的下跌如科羅拉多州1月份的暴風(fēng)雪一樣是正?，F(xiàn)象，如果你有所準(zhǔn)備，它就不會傷害你。每次下跌都是大好機(jī)會，你可以挑選被風(fēng)暴嚇走的投資者放棄的廉價(jià)股票。每個(gè)人都有足夠的智力在股市賺錢，但不是每個(gè)人都有必要的耐力。如果你每遇到恐慌就想拋掉存貨，你就應(yīng)避開股市或股票基金。沒有人能夠預(yù)測利率、經(jīng)濟(jì)形勢及股票市場的走向，不要去搞這些預(yù)測。集中精力

4、了解你所投資的公司情況。如果不研究任何公司，你在股市成功的機(jī)會，就如同打牌賭博時(shí)，不看自己的牌而打贏的機(jī)會一樣。當(dāng)你持有(ch yu)好公司股票時(shí)，時(shí)間站在你這一邊，你要有耐心即使你在頭5年中錯(cuò)過了沃爾瑪特股票，但在下一個(gè)5年它仍是大贏家。共三十八頁給業(yè)余(yy)投資者的忠告為何進(jìn)入股市希望盈利，變成虧損，其實(shí)股市風(fēng)險(xiǎn)很大股市不是賭博股市能夠創(chuàng)造新的價(jià)值投資股市，希望享受到經(jīng)濟(jì)增長帶來的財(cái)富增長但不能表明(biomng)一定能夠享受到。買賣點(diǎn)很重要林奇定律：林奇高升，股市下跌牛熊轉(zhuǎn)換止盈的重要性共三十八頁給業(yè)余(yy)投資者的忠告進(jìn)入股市前的自我測試我有一套房子嗎?自主性需求；長期來說，房屋能

5、夠抵御通貨膨脹；保證金購買我未來需要用錢嗎？在股票市場的投資資金，只能(zh nn)限于你能承受得起的損失數(shù)量，不會對你的日常生活產(chǎn)生任何影響我具備股票投資成功所必需的個(gè)人素質(zhì)嗎？耐心、自立、心胸開闊、堅(jiān)持、獨(dú)立研究、冷靜每當(dāng)大多數(shù)的投資者強(qiáng)烈的預(yù)感到股票會漲或者經(jīng)濟(jì)會轉(zhuǎn)好時(shí)，卻恰恰是相反的情況出現(xiàn)了。失敗投資者的心態(tài)變化：擔(dān)心害怕、洋洋自得、灰心喪氣共三十八頁給業(yè)余(yy)投資者的忠告千萬不要聽信任何專業(yè)投資者的投資建議。我想要買入的股票恰恰是那些傳統(tǒng)的基金經(jīng)理人想要回避的股票，像一個(gè)業(yè)余投資者那樣思考選股。專業(yè)投資者的劣勢機(jī)構(gòu)投資的嚴(yán)格限制：比例、資金、投資標(biāo)的、審核小市值、養(yǎng)老基金投資組

6、合投資經(jīng)理的決策大股東的胡亂決策、意見華爾街的滯后性:非常多的投資者都在等待(dngdi)別人先邁出第一步才敢出手共三十八頁給業(yè)余(yy)投資者的忠告業(yè)余投資者的優(yōu)勢資金(zjn)靈活尋找10倍大牛股從你的身邊尋找大牛股從你的行業(yè)尋找大牛股獨(dú)立的思考方式不要盲目相信經(jīng)紀(jì)人的意見、建議發(fā)展?jié)摿Ρ扔匾踩隧摻o業(yè)余(yy)投資者的忠告10倍大牛股小規(guī)模的投資組合，即使只有一只表現(xiàn)出色的10倍股，足以使整個(gè)投資由虧轉(zhuǎn)盈很多10倍股都來自于大家非常熟悉(shx)的公司Dunkins Donuts甜甜圈，沃爾瑪，玩具反斗城從你的身邊發(fā)現(xiàn)大牛股自己的喜好: 甜甜圈，沃爾沃，蘋果電腦妻子家人的贊美：

7、Leggs絲襪，The Limited服裝連鎖店共三十八頁給業(yè)余(yy)投資者的忠告?zhèn)鹘y(tǒng)的投資方法反而往往更有效公司的盈利遲早決定證券投資的成敗與否一家成功的公司開拓新的市場時(shí)候，其盈利增長，股價(jià)也相應(yīng)隨之上漲一家深陷困境的公司經(jīng)營好轉(zhuǎn)時(shí)候股價(jià)也會上漲。一個(gè)典型的大牛股，一般要經(jīng)過310年才能顯示出其英雄本色(yng xing bn s)。比盈利更重要的是公司的發(fā)展?jié)摿ヂ?lián)網(wǎng)的投資策略（90年代的網(wǎng)絡(luò)大熱）“鐵鎬和鐵锨”的投資策略投資于“可以一分錢不花就能擁有其互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)”的公司分拆上市因互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展而附帶受益的傳統(tǒng)形公司共三十八頁給業(yè)余(yy)投資者的忠告錯(cuò)誤的投資標(biāo)的不要投資于你根本不了解

8、的公司磁盤驅(qū)動(q dn)公司，哈瓦萊特光伏電池公司新技術(shù)，熱門，經(jīng)紀(jì)人推薦也許此公司的確很好，但你買入時(shí)候可能已經(jīng)處于其股價(jià)的高點(diǎn)了，股價(jià)已經(jīng)過份透支其上漲空間彼得林奇錯(cuò)過的10倍大牛股DELL，微軟，CCU，MCI，Intel，家得寶，。彼得林奇大虧的股票Bildner 食品連鎖、科爾克玩具公司產(chǎn)品暢銷，盈利很好，不代表股價(jià)也能迅猛上漲已經(jīng)處于鼎盛時(shí)期，缺乏進(jìn)一步發(fā)展的潛力資產(chǎn)負(fù)債、經(jīng)營管理共三十八頁給業(yè)余(yy)投資者的忠告對業(yè)余投資者的投資忠告不要(byo)“賣出賺錢股票，死抱虧錢股票”(拔掉鮮花澆灌野草)每人都不愿意談?wù)摴墒袝r(shí)候，反而是最安全的。千萬不要預(yù)測股市股價(jià)下跌無止境，上漲無

9、止境千萬不要在權(quán)證、期貨交易上進(jìn)行投機(jī)80%95%的業(yè)余投資者在期貨上虧損沒必要在所選的每一只股票上都賺錢重視長線，短線投資(一兩天）就像依靠賽車和賭牌一樣，機(jī)會非常渺茫長期大牛市行情之后的奔牛偶爾也會有幾次跌入泥坑。熊市（市場修正）每隔幾年（美國6年）左右就會出現(xiàn)一次，至少跌-20%對投資充滿信心，樂觀心態(tài)共三十八頁彼得林奇的選股思路(sl)6種類型公司股票緩慢(hunmn)增長型穩(wěn)定增長型快速增長型周期型困境反轉(zhuǎn)型隱蔽資產(chǎn)型不同類型股票區(qū)別對待共三十八頁彼得林奇的選股思路(sl)6種類型公司股票緩慢增長型規(guī)模巨大且歷史悠久的公司，預(yù)期(yq)增長幅度略大于GDP。石油、電力、交通運(yùn)輸風(fēng)行一

10、時(shí)的快速增長行業(yè)早晚都會變成緩慢增長行業(yè)。特點(diǎn)：盈利穩(wěn)定(5%10%)，定期支付股息大盤股(滬深300)，關(guān)注于市盈率超低反彈與利息穩(wěn)定增長型增長幅度快于緩慢增長型的公司(10%20%)中盤股公司(中證500)，個(gè)股如果上漲超過30%50%就賣出配置部分中盤股，能在經(jīng)濟(jì)衰退低迷時(shí)候提供保護(hù)作用共三十八頁彼得林奇的選股思路(sl)6種類型公司股票快速增長型彼得的喜好：規(guī)模小、成立不久(bji)、成長性強(qiáng)( 30%100%)小盤股、創(chuàng)業(yè)板股，容易誕生10倍甚至40倍大牛股快速增長型公司不一定屬于快速增長型行業(yè)彼得更鐘愛不屬于快速增長行業(yè)的此類公司通過新技術(shù)搶占競爭對手的市場份額風(fēng)險(xiǎn)很高經(jīng)營者的頭腦

11、發(fā)熱，作出錯(cuò)誤的經(jīng)營策略何時(shí)轉(zhuǎn)變成慢速增長型的公司經(jīng)濟(jì)不好時(shí)候風(fēng)險(xiǎn)加大，公司融資困境僅部分資金投資，不可滿倉持有；注意觀察增長結(jié)束或者變慢共三十八頁彼得林奇的選股思路(sl)6種類型公司股票周期型鋼鐵、煤炭、有色等，繁榮時(shí)候大賺，蕭條時(shí)候大虧周期性判斷很重要(zhngyo)。時(shí)機(jī)選擇是關(guān)鍵。我的觀點(diǎn)：不建議投資，除非你認(rèn)為股價(jià)嚴(yán)重低于其價(jià)值困境反轉(zhuǎn)型受到嚴(yán)重打擊而一蹶不振，甚至要破產(chǎn)進(jìn)行重整使股東價(jià)值最大化ST股票，重組預(yù)期，烏鴉變鳳凰注意避免多元化公司，（多元惡化）公司轉(zhuǎn)型其實(shí)很難破產(chǎn)母公司中含有經(jīng)營良好的子公司玩具反斗城從母公司洲際百貨公司中分拆經(jīng)營，股價(jià)上漲57倍。共三十八頁彼得林奇的選

12、股思路(sl)6種類型公司股票困境反轉(zhuǎn)型我的理解: 曾經(jīng)(cngjng)利潤很高，但是產(chǎn)能過剩，經(jīng)過多年下跌利潤已經(jīng)很低，甚至虧損；近期由于引入新型技術(shù)產(chǎn)品或供不應(yīng)求，財(cái)報(bào)出現(xiàn)利潤大增，扭虧為盈，開始受到資金關(guān)注（放量漲停等想象）?？梢苑e極關(guān)注介入?？唇鼛啄甑睦麧櫱闆r，觸底反彈。市盈率一般很高(300，或負(fù)值），利潤同比大幅增長(200%)例如去年我關(guān)注的，士蘭微，武漢凡谷，橫店東磁當(dāng)半年1年后，利潤增長幅度( 10%, 20%公司有一個(gè)利基利基: 被市場中的統(tǒng)治者/有絕對優(yōu)勢的企業(yè)忽略的某些細(xì)分市場，有某些企業(yè)集中力量進(jìn)入并成為領(lǐng)先者，形成一種持久性競爭瓶塞公司、創(chuàng)業(yè)板公司，擁有專利公司(醫(yī)

13、藥, 化學(xué))共三十八頁彼得林奇的選股思路(sl)避而不買的股票避開熱門行業(yè)的熱門股一旦公司沒有實(shí)現(xiàn)預(yù)期那么高的收益，股價(jià)會像當(dāng)初急速(j s)上漲一樣急速(j s)下跌小心那些被吹捧成“下一個(gè)”的公司下一個(gè)IBM，下一個(gè)麥當(dāng)勞，下一個(gè)CircuitCity避開“多元惡化”公司喜歡收購別的公司制作“多元化”或者轉(zhuǎn)型，其收購價(jià)格往往過于高估，經(jīng)營業(yè)務(wù)混亂當(dāng)心小聲耳語的股票小心過于依賴大客戶的供應(yīng)商公司股票小心名字花里胡哨的公司共三十八頁彼得林奇的選股思路(sl)13條選股準(zhǔn)則人們要不斷購買公司的產(chǎn)品公司是高技術(shù)產(chǎn)品的用戶計(jì)算機(jī)競爭導(dǎo)致價(jià)格越來越便宜；利用計(jì)算機(jī)進(jìn)行數(shù)據(jù)處理的公司受益公司內(nèi)部人士在買

14、入自家公司的股票公司在回購股票回購股票并注銷，造成股票價(jià)值提升大股東認(rèn)為自己家公司的股票價(jià)格被嚴(yán)重低估，對本公司有信心增發(fā)新股：遠(yuǎn)水救近渴?！跋♂尮煞荨?，即使業(yè)務(wù)改善，每股收益微乎其微。集所有(suyu)優(yōu)點(diǎn)于一身的最佳公司Cajun清潔劑公司:清掃家庭霉變污點(diǎn)，專利，朋友推薦其產(chǎn)品，收益4年里每年20%速度增長，無資產(chǎn)負(fù)債，最近一次經(jīng)濟(jì)衰退中表現(xiàn)良好，生產(chǎn)管理規(guī)范高效共三十八頁彼得林奇的投資(tu z)策略看懂公司財(cái)務(wù)分析指標(biāo)收益決定公司股票的價(jià)值，最終影響到股價(jià)市盈率P/E = 每股市價(jià)/每股收益通過市盈率對公司進(jìn)行分類，分別制定策略千萬別買入市盈率特別高的股票（我不太贊同，只要公司能夠保

15、證高增長，支撐其高市盈率的股價(jià)，可以買入持有）如果股價(jià)合理，市盈率就會與收益增長相等市盈率為15倍，每年收益增長率約為15%收益增長率/市盈率 1.5還行；2，很不錯(cuò)構(gòu)建投資組合買入賣出的時(shí)機(jī)選擇應(yīng)該避免的錯(cuò)誤想法共三十八頁彼得林奇的投資(tu z)策略看懂公司財(cái)務(wù)分析指標(biāo)現(xiàn)金頭寸，現(xiàn)金流獲得的現(xiàn)金流入減去流出的現(xiàn)金，是自由現(xiàn)金流，扣除了正常的資本支出之后的剩余負(fù)債因素負(fù)債權(quán)益比例 負(fù)債總額/股東權(quán)益總額，一般11美元，買入500萬股，-8-4此時(shí)總市值只有1億美元，公司實(shí)力雄厚債務(wù)很少，總資產(chǎn)嚴(yán)重低估，之后迅速反彈直至30美元。你總能知道什么時(shí)候一只股票到底了不要有抄底買入的心態(tài)，底只有一個(gè)

16、 通常股價(jià)重新上漲之前都會震蕩整理，長達(dá)23年甚至更長股價(jià)已經(jīng)這么高了，怎么可能再漲呢股價(jià)只有3美元，我能虧多少呢炒股盈利是看其百分比，而不是其股價(jià)共三十八頁彼得林奇的投資(tu z)策略應(yīng)該避免的錯(cuò)誤想法（股市新手）最終股價(jià)會漲回來的業(yè)績很差、被市場淘汰的公司最終被遺忘，退市黎明前總是黑暗的等到股價(jià)反彈到10美元時(shí)我才會賣出我有什么可擔(dān)心的，保守型股票不會波動太大等的時(shí)間太長了，不可能上漲了“不賣不漲，一賣就漲”看看我損失了多少錢，我竟然沒買這只大牛股踏空造成心理懊悔，影響炒股心態(tài)與判斷力我買的股票上漲，那么我的操作就是(jish)正確的；股票下跌，我的選股就是(jish)錯(cuò)誤的錯(cuò)誤的觀點(diǎn)：

17、使用股價(jià)作為評判操作的唯一標(biāo)準(zhǔn)股價(jià)的短期漲跌不能說明正確或者錯(cuò)誤，要從公司本身的價(jià)值分析，從長期的角度看待股價(jià)(至少13年) 共三十八頁總結(jié)(zngji)彼得林奇的投資觀對股市投資永遠(yuǎn)充滿信心，保持樂觀精神研究公司的價(jià)值分析要比股價(jià)的短期波動更有意義股市下跌是個(gè)極好的機(jī)會，買入你喜歡的股票 不要預(yù)測市場的走勢短期股價(jià)走勢經(jīng)常與基本面相反，但長期股價(jià)走勢最終(zu zhn)取決于公司盈利成長性及其可持續(xù)性6種類型公司股票: 緩慢增長型, 穩(wěn)定增長型, 快速增長型, 周期型,困境反轉(zhuǎn)型, 隱蔽資產(chǎn)型不同類型股票區(qū)別對待倉位管理：滿倉，不同股票之前調(diào)倉換股股價(jià)的上漲還是下跌，并不能說明你是對的還是錯(cuò)的只專注于股票，不要操作期權(quán)、期貨和賣空交易共三十八頁內(nèi)容摘要彼得林奇的投資觀。2014-09-05。每次下跌都是大好機(jī)會，你可以挑選被風(fēng)暴嚇走