財務(wù)危機(jī)管理概述課件1

1、 危機(jī)對企業(yè)、對人類就像死亡和納稅一樣難以避免只有做好應(yīng)對危機(jī)的準(zhǔn)備和計劃，才有力量與命運(yùn)周旋！ 美國著名管理學(xué)家斯蒂文芬克（e）：危機(jī)管理第八章 財務(wù)危機(jī)管理概述第一節(jié) 財務(wù)危機(jī)的內(nèi)涵及原因第二節(jié) 財務(wù)危機(jī)的表現(xiàn)特征第三節(jié) 財務(wù)危機(jī)的管理第一節(jié) 財務(wù)危機(jī)的內(nèi)涵及原因一、財務(wù)危機(jī)的內(nèi)涵二、財務(wù)危機(jī)發(fā)生的原因西方學(xué)者對財務(wù)危機(jī)的理解財務(wù)困境論狹義指企業(yè)面臨或趨于破產(chǎn)的困難境地廣義指企業(yè)無力支付到期債務(wù)財務(wù)危機(jī)的內(nèi)涵西方學(xué)者對財務(wù)危機(jī)的理解財務(wù)困境論財務(wù)危機(jī)論從經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上，是經(jīng)濟(jì)損失持續(xù)惡化的結(jié)果財務(wù)危機(jī)的內(nèi)涵西方學(xué)者對財務(wù)危機(jī)的理解財務(wù)困境論財務(wù)危機(jī)論從經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象上企業(yè)經(jīng)營失敗，清算后無力償還債務(wù)

2、法定破產(chǎn)，企業(yè)和債權(quán)人向法院申請破產(chǎn)技術(shù)破產(chǎn)，無法按期還本付息會計破產(chǎn)，賬面凈資產(chǎn)為負(fù)，資不抵債財務(wù)危機(jī)的內(nèi)涵財務(wù)危機(jī)從三個方面來理解是企業(yè)盈利能力實(shí)質(zhì)性削弱、持續(xù)經(jīng)營難以為繼的嚴(yán)重狀況；是企業(yè)償債能力嚴(yán)重削弱、資金周轉(zhuǎn)困難的嚴(yán)重處境；是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營喪失或接近喪失，即企業(yè)破產(chǎn)或接近破產(chǎn)的嚴(yán)峻局勢。財務(wù)危機(jī)的內(nèi)涵財務(wù)危機(jī)的具體原因市場的不確定性負(fù)債過度管理水平低下業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張內(nèi)部控制和財務(wù)報告系統(tǒng)存在嚴(yán)重弊端行業(yè)壁壘較少財務(wù)危機(jī)的原因財務(wù)危機(jī)原因的理論解釋代理理論管理理論混沌理論災(zāi)害理論（突變理論）財務(wù)危機(jī)的原因財務(wù)危機(jī)的原因代理模型財務(wù)危機(jī)的原因 財務(wù)危機(jī)的原因代理模型管理理論屬于規(guī)范性理論，

3、是通過對一系列破產(chǎn)公司進(jìn)行案例研究得出的規(guī)律性總結(jié).這類研究大多數(shù)都將管理失誤作為公司經(jīng)營失敗的主要原因，如權(quán)力過于集中，缺乏內(nèi)部控制機(jī)制或機(jī)制沒有得到有效執(zhí)行，會計及財務(wù)控制不嚴(yán)，對競爭反應(yīng)太慢，經(jīng)營缺乏多元化，借貸過度等等。財務(wù)危機(jī)的原因財務(wù)危機(jī)原因的理論探究混沌理論混沌一詞原指宇宙未形成之前的混亂狀態(tài)，我國及古希臘哲學(xué)家對于宇宙之起源即持混沌論，主張宇宙是由混沌之初逐漸形成現(xiàn)今有條不紊的世界。在井然有序的宇宙中，西方自然科學(xué)家經(jīng)過長期的探討，逐一發(fā)現(xiàn)眾多自然界中的規(guī)律，如大家耳熟能詳?shù)牡匦囊Α⒏軛U原理、相對論等。這些自然規(guī)律都能用單一的數(shù)學(xué)公式加以描述，并可以依據(jù)此公式準(zhǔn)確預(yù)測物體的行

4、徑。 財務(wù)危機(jī)的原因混沌理論近半世紀(jì)以來，科學(xué)家發(fā)現(xiàn)許多自然現(xiàn)象即使可化為單純的數(shù)學(xué)公式，但是其行徑卻無法加以預(yù)測。如氣象學(xué)家Edward Lorenz發(fā)現(xiàn)，簡單的熱對流現(xiàn)象居然能引起令人無法想象的氣象變化，產(chǎn)生所謂的蝴蝶效應(yīng)，亦即某地下大雪，經(jīng)追根究底卻發(fā)現(xiàn)是受到幾個月前遠(yuǎn)在異地的蝴蝶拍打翅膀產(chǎn)生氣流所造成的。一九六年代，美國數(shù)學(xué)家Stephen Smale 發(fā)現(xiàn)，某些物體的行徑經(jīng)過某種規(guī)則性的變化之后，隨后的發(fā)展并無一定的軌跡可尋，呈現(xiàn)失序的混沌狀態(tài)。 財務(wù)危機(jī)的原因最牛小學(xué)生作文 混沌理論 混沌現(xiàn)象起因于物體不斷以某種規(guī)則復(fù)制前一階段的運(yùn)動狀態(tài)，而產(chǎn)生無法預(yù)測的隨機(jī)效果。所謂差之毫厘，失

5、之千里正是此一現(xiàn)象的最佳批注。具體而言，混沌現(xiàn)象發(fā)生于易變動的物體或系統(tǒng)，該物體在行動之初極為單純，但經(jīng)過一定規(guī)則的連續(xù)變動之后，卻產(chǎn)生始料所未及的后果，也就是混沌狀態(tài)。但是此種混沌狀態(tài)不同于一般雜亂無章的的混亂狀況，此一混沌現(xiàn)象經(jīng)過長期及完整分析之后，可以從中理出某種規(guī)則出來。混沌現(xiàn)象雖然最先用于解釋自然界，但是在人文及社會領(lǐng)域中因?yàn)槭挛镏g相互牽引，混沌現(xiàn)象尤為多見。如股票市場的起伏、人生的平坦曲折、教育的復(fù)雜過程。 財務(wù)危機(jī)的原因混沌理論在企業(yè)管理上的應(yīng)用 根據(jù)混沌理論，格拉斯提出，過去作為決策基礎(chǔ)的三個主要假定已經(jīng)不再成立。這些假定是： 假定1：企業(yè)是一個“說到做到”的封閉系統(tǒng)。外界對

6、企業(yè)決定采取的行動沒有多大干擾。 現(xiàn)實(shí)1：企業(yè)是復(fù)雜的“開放”系統(tǒng)，既影響著其所處的環(huán)境，又在很大程度上受環(huán)境的影響。這意味著，企業(yè)的行動可能無法達(dá)到它所預(yù)期的結(jié)果。 財務(wù)危機(jī)的原因混沌理論在企業(yè)管理上的應(yīng)用 根據(jù)混沌理論，格拉斯提出，過去作為決策基礎(chǔ)的三個主要假定已經(jīng)不再成立。這些假定是： 假定2：經(jīng)營環(huán)境是穩(wěn)定的。管理者能夠充分把握經(jīng)營環(huán)境，從而制定出詳盡具體的戰(zhàn)略。 現(xiàn)實(shí)2：環(huán)境是瞬息萬變的（不斷創(chuàng)造著機(jī)會和威脅）。高層管理者不能指望制定出在付諸實(shí)施時仍完全有效的詳盡戰(zhàn)略。 財務(wù)危機(jī)的原因混沌理論在企業(yè)管理上的應(yīng)用 根據(jù)混沌理論，格拉斯提出，過去作為決策基礎(chǔ)的三個主要假定已經(jīng)不再成立。這

7、些假定是： 假定3：管理者對事件的因果關(guān)系有著足夠的認(rèn)識。他們能夠順藤摸瓜，找出每一事件將會導(dǎo)致的變化。 現(xiàn)實(shí)3：作為傳統(tǒng)決策理論基礎(chǔ)的簡單線性因果關(guān)系模型已經(jīng)失靈。因此，各種事件的后果是無法預(yù)料的 財務(wù)危機(jī)的原因 財務(wù)危機(jī)原因的理論探究混沌理論災(zāi)害理論（突變理論）突變論的誕生，以法國數(shù)學(xué)家勒內(nèi)托姆勒內(nèi)托姆（Renethom）于1972年發(fā)表的結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性和形態(tài)發(fā)生學(xué)一書的問世作為標(biāo)志?！巴蛔儭币辉~，法文原意是“災(zāi)變”，強(qiáng)調(diào)變化過程的間斷或突然轉(zhuǎn)換的意思。在自然界和人類社會活動中，除了漸變的和連續(xù)光滑的變化現(xiàn)象外，還存在著大量的突然變化和躍遷現(xiàn)象，如巖石的破裂、橋梁的崩塌、地震、海嘯、細(xì)胞的分裂

8、、生物的變異、人的休克、情緒的波動、戰(zhàn)爭、市場變化、企業(yè)倒閉、經(jīng)濟(jì)危機(jī)等。財務(wù)危機(jī)的原因財務(wù)危機(jī)原因的理論探究混沌理論災(zāi)害理論（突變理論）早于托姆的德弗里斯的突變進(jìn)化論。多年以來，如何看待世界，存在兩種截然對立的觀點(diǎn)，達(dá)爾文主要從 “漸變”或“連續(xù)性”的角度考察世界，認(rèn)為自然界的演變是十分緩慢的，這種“漸變論”是當(dāng)時學(xué)術(shù)界的主導(dǎo)思想。然而，19世紀(jì)末，以達(dá)爾文進(jìn)化論為基礎(chǔ)的連續(xù)變異進(jìn)化觀，既無法解釋古生物學(xué)中大量存在的“化石斷層”現(xiàn)象，亦無從說明變異的遺傳本質(zhì)。 財務(wù)危機(jī)的原因財務(wù)危機(jī)原因的理論探究混沌理論災(zāi)害理論（突變理論）正是在這一背景下，荷蘭植物學(xué)家雨果德弗里斯 (Hugo De Vri

9、es，1848-1935)建立了以“物種的突發(fā)產(chǎn)生”為主要內(nèi)容的進(jìn)化學(xué)說突變論。他在1889年出版了細(xì)胞內(nèi)泛生論，以批判的眼光回顧了以前在遺傳方面的研究，提出了細(xì)胞核的成分“泛生子”（Pangenes）決定遺傳特性。1901-1903年，他撰寫出版了突變論一書，集中闡述了他的生物突變論思想。 財務(wù)危機(jī)的原因財務(wù)危機(jī)原因的理論探究混沌理論災(zāi)害理論（突變理論）德弗里斯證明，達(dá)爾文強(qiáng)調(diào)的那種微小變異不是形成新物種的真正基礎(chǔ)，物種起源主要是通過跳躍式的變異“突變”來完成的。他解答了達(dá)爾文學(xué)說中許多使人迷惘的問題，回?fù)袅艘恍┤藢M(jìn)化論的攻擊，從而使達(dá)爾文進(jìn)化論向前推進(jìn)了一大步。 財務(wù)危機(jī)的原因 財務(wù)危機(jī)

10、原因的理論探究混沌理論災(zāi)害理論（突變理論）托姆將系統(tǒng)內(nèi)部狀態(tài)的整體性“突躍”稱為突變，其特點(diǎn)是過程連續(xù)而結(jié)果不連續(xù)。突變理論研究的是從一種穩(wěn)定組態(tài)躍遷到另一種穩(wěn)定組態(tài)的現(xiàn)象和規(guī)律。它指出自然界或人類社會中任何一種運(yùn)動狀態(tài)，都有穩(wěn)定態(tài)和非穩(wěn)定態(tài)之分。在微小的偶然擾動因素作用下，仍然能夠保持原來狀態(tài)的是穩(wěn)定態(tài)；而一旦受到微擾就迅速離開原來狀態(tài)的則是非穩(wěn)定態(tài)，穩(wěn)定態(tài)與非穩(wěn)定態(tài)相互交錯。財務(wù)危機(jī)的原因財務(wù)危機(jī)原因的理論探究混沌理論災(zāi)害理論（突變理論）如果系統(tǒng)處于休止?fàn)顟B(tài)（也就是說，沒有發(fā)生變化），它就會趨于獲得一種理想的穩(wěn)定狀態(tài)，或者說至少處在某種定義的狀態(tài)范圍內(nèi)。 如果系統(tǒng)受到外界變化力量作用，系統(tǒng)

11、起初將試圖通過反作用來吸收外界壓力。如果可能的話，系統(tǒng)隨之將恢復(fù)原先的理想狀態(tài)。 如果變化力量過于強(qiáng)大，而不可能被完全吸收的話，突變就會發(fā)生，系統(tǒng)隨之進(jìn)入另一種新的穩(wěn)定狀態(tài)，或另一種狀態(tài)范圍。 在這一過程中，系統(tǒng)不可能通過連續(xù)性的方式回到原來的穩(wěn)定狀態(tài)。 財務(wù)危機(jī)的原因突變理論在企業(yè)發(fā)展中的應(yīng)用 現(xiàn)代企業(yè)是一個由人的因素、技術(shù)的因素和環(huán)境因素構(gòu)成的多項(xiàng)、共時和互動的復(fù)雜系統(tǒng)，企業(yè)自身成長中的不確定性和經(jīng)營環(huán)境的不確定性，突如其來的失敗或萎縮成為時代的特征，這使得人們越來越傾向于從系統(tǒng)論的角度，將企業(yè)視為非線性系統(tǒng)和復(fù)雜系統(tǒng)，并應(yīng)用非線形系統(tǒng)理論分析企業(yè)發(fā)展的規(guī)律，探討企業(yè)演化的模式和與環(huán)境的互

12、動關(guān)系。財務(wù)危機(jī)的原因突變理論在企業(yè)發(fā)展中的應(yīng)用 由于對初始條件的高度敏感性，一點(diǎn)細(xì)微的變化，都會引起企業(yè)的巨大變革，企業(yè)發(fā)展面臨更大的突變性和不可控制性。在這樣一個復(fù)雜且充滿突變的時代，企業(yè)正被一些越來越細(xì)小和看起來不重要的事件所左右。 財務(wù)危機(jī)的原因 突變理論在企業(yè)發(fā)展中的應(yīng)用 一條不引人注目的小道消息，通過互聯(lián)網(wǎng)可能會迅速傳遍世界，蝴蝶效應(yīng)使越來越多的企業(yè)被莫名其妙地卷入危機(jī)的旋渦，有些甚至因此而走向崩潰；相反，也可能因?yàn)橐患虑樽龅们〉胶锰幷?dāng)其時、一個主意很獨(dú)特而被大事渲染，一夜走紅，聞名天下，進(jìn)而被模式化、標(biāo)準(zhǔn)化、連鎖化而坐收漁利。 財務(wù)危機(jī)的原因突變理論在企業(yè)發(fā)展中的應(yīng)用 在市場

13、經(jīng)濟(jì)競爭日益激烈的今天，社會分工越來越細(xì)，流程化、標(biāo)準(zhǔn)化、制式化和專業(yè)化程度越來越高，企業(yè)與企業(yè)之間在戰(zhàn)略、產(chǎn)品和服務(wù)等方面的同質(zhì)化現(xiàn)象越來越嚴(yán)重，從這種意義上講，企業(yè)就是細(xì)節(jié)，市場的競爭就是細(xì)節(jié)上的競爭。21世紀(jì)的商業(yè)時代，是一個以1決定勝負(fù)的時代，在這個時代，一個細(xì)節(jié)就可以左右企業(yè)的成敗和興衰。 財務(wù)危機(jī)的原因突變理論在企業(yè)發(fā)展中的應(yīng)用 如果說一個企業(yè)在產(chǎn)品或服務(wù)上注重細(xì)節(jié)的改進(jìn)，也許只給用戶增加了1%的方便，然而企業(yè)得到的卻是客戶100% 的購買行為。因?yàn)楫?dāng)客戶做出購買決策前，自然會貨比三家，在同質(zhì)市場上，相同的材料、相同的產(chǎn)品功能等“相同項(xiàng)”都被抵消了，對決策起作用的就是那1%的細(xì)節(jié)。

14、正是1%細(xì)節(jié)的比較優(yōu)勢打動了客戶，贏得了市場。這也應(yīng)了密斯凡德羅的一句話：“魔鬼在細(xì)節(jié)”。 財務(wù)危機(jī)的原因 突變理論在企業(yè)發(fā)展中的應(yīng)用 隨著信息技術(shù)的飛速發(fā)展和網(wǎng)絡(luò)的普及，全球化、信息化和網(wǎng)絡(luò)化正在深刻地改變世界的商業(yè)模式，使企業(yè)不得不在一個蘊(yùn)含更多不確定性和突變性的商業(yè)風(fēng)險和危機(jī)中打拼。在過去的幾年里，施樂、山登、廣本、美林證券、亨氏、肯德基、寶潔、卡夫、強(qiáng)生、聯(lián)合利華、雀巢、哈根達(dá)斯等跨國公司，以及本土的中航油、長虹、光明乳業(yè)等都曾被卷入危機(jī)的漩渦之中。 財務(wù)危機(jī)的原因突變理論在企業(yè)發(fā)展中的應(yīng)用 而一些曾經(jīng)無限風(fēng)光如日中天的企業(yè)，如美國的安然、世通、安達(dá)信，英國的巴林銀行，香港的百富勤，中

15、國大陸的巨人、德隆、中天勤、銀廣夏、亞細(xì)亞、飛龍、巨能鈣等幾乎是在傾刻間不復(fù)存在，就像匯豐集團(tuán)主席龐約翰所說的那樣：“過去摧毀一座金融帝國可能需要一個很漫長的過程，但是現(xiàn)在，即使是經(jīng)營了上百年的金融帝國也可以在一夜之間傾塌” 。財務(wù)危機(jī)的原因財務(wù)危機(jī)原因的理論探究混沌理論災(zāi)害理論（突變理論）突變理論是用形象的數(shù)學(xué)模型來描述連續(xù)性行動突然中斷導(dǎo)致質(zhì)變的過程， 這一理論與混沌理論相關(guān)， 盡管它們是兩個完全獨(dú)立的理論，但現(xiàn)在突變理論被普遍視作為混沌理論的一部分，它的核心思想有助于我們理解系統(tǒng)變化和系統(tǒng)中斷。 財務(wù)危機(jī)的原因第二節(jié) 財務(wù)危機(jī)的表現(xiàn)特征一、財務(wù)危機(jī)的潛伏期二、財務(wù)危機(jī)的發(fā)展期三、財務(wù)危機(jī)

16、的惡化期四、財務(wù)危機(jī)的發(fā)作期危機(jī)潛伏階段：量變、醞釀、征兆、監(jiān)測、預(yù)警危機(jī)發(fā)展階段：財務(wù)指標(biāo)變差危機(jī)惡化階段：財務(wù)指標(biāo)進(jìn)一步惡化危機(jī)發(fā)作階段：蕭條、破敗、低落、凄慘 醞釀生機(jī) 財務(wù)危機(jī)的四階段盲目進(jìn)行擴(kuò)張銷售額下降銷售額上升，但利潤下降外部環(huán)境發(fā)生重大變化企業(yè)流動性差經(jīng)營信譽(yù)持續(xù)降低經(jīng)營秩序混亂管理出現(xiàn)亂象財務(wù)危機(jī)的潛伏期企業(yè)發(fā)展得越快越好嗎？華夏證券從輝煌到破產(chǎn)山西鑫龍集團(tuán)董事長趙恩龍的神秘自殺 請記住： 成功永遠(yuǎn)屬于過去，昔日的成功不能代替未來的輝煌。財務(wù)危機(jī)的潛伏期 自有資本不足過分依賴外部資金，利息負(fù)擔(dān)過重財務(wù)預(yù)警失靈拖延償付利潤下降或虧損加劇領(lǐng)導(dǎo)獨(dú)斷專行愛多VCD為何會跌倒？海爾集團(tuán)

17、充滿活力的秘訣財務(wù)危機(jī)的發(fā)展期企業(yè)CEO的素質(zhì)與性格所造成的危機(jī) 企業(yè)什么資源最重要？ 獨(dú)斷專行型CEO其表現(xiàn)為：事必躬親，包打天下不信任管理層不愿聽取他人的建議聽不進(jìn)逆耳忠言喜歡發(fā)號施令搞一言堂過于自負(fù)，認(rèn)為老子天下第一財務(wù)危機(jī)的發(fā)展期經(jīng)營者無心關(guān)注業(yè)務(wù)，專心于財務(wù)周轉(zhuǎn)賬款拖欠，資金周轉(zhuǎn)困難債務(wù)到期違約不支付日本八佰伴最終被誰所拋棄？財務(wù)危機(jī)的惡化期負(fù)債超過資產(chǎn)，喪失償付能力宣布倒閉清盤經(jīng)營者外逃財務(wù)危機(jī)的發(fā)作期第三節(jié) 財務(wù)危機(jī)的管理一、危機(jī)管理的由來和涵義二、危機(jī)管理的階段和內(nèi)容危機(jī)難以避免，那么企業(yè)（乃至人類）就必須勇敢正視和理性面對危機(jī)，就如同人類必須勇敢正視和理性面對死亡一樣。89%

18、認(rèn)為危機(jī)不可避免50%有危機(jī)應(yīng)對計劃97%聲稱有應(yīng)付危機(jī)的信心一、危機(jī)管理的由來和涵義我們的祖先在遭遇自然危機(jī)（如瘟疫、洪水、干旱、地震）或社會危機(jī)（如戰(zhàn)亂、迫害）時，一方面憑經(jīng)驗(yàn)來抵御或減輕危機(jī)，如逃荒、治水（大禹），而最常用的對策就是乞求神靈保佑人類從近現(xiàn)代開始采用各種危機(jī)管理措施，如減災(zāi)機(jī)制、戰(zhàn)時體制、緊急狀態(tài)法、難民救助、安健制度一、危機(jī)管理的由來和涵義1980年代西方企業(yè)管理學(xué)界最早推出“危機(jī)管理”（Crisis Management)的概念和學(xué)說， 包括美國管理學(xué)家斯蒂文.芬克(Steven Fink)于1980年代中期出版危機(jī)管理一書，該書于1987年在臺灣被譯成中文危機(jī)管理的概

19、念和理論于1990年代后期引入中國大陸一、危機(jī)管理的由來和涵義一、危機(jī)管理的由來和涵義危機(jī)管理即個人或組織為防范危機(jī)、預(yù)測危機(jī)、規(guī)避危機(jī)、化解危機(jī)、渡過危機(jī)、擺脫危機(jī)、減輕危機(jī)損害或有意識利用危機(jī)等等所采取的各種管理行為的總稱。一、危機(jī)管理的由來和涵義危機(jī)管理是常態(tài)（規(guī)）管理的對稱。常態(tài)管理即正常狀態(tài)下的管理。絕大部分管理學(xué)說和實(shí)踐都是關(guān)于常態(tài)管理的。因?yàn)榭茖W(xué)要研究的就是一般規(guī)律，文學(xué)也主要表現(xiàn)“典型環(huán)境中的典型人物”。恰恰相反，危機(jī)管理是研究非一般狀態(tài)和“非典型現(xiàn)象”的（就如同SARS是一種非典型性疾病一樣），所以危機(jī)管理被戲稱為“非典管理”或“非常管理”二、危機(jī)管理的階段和內(nèi)容 根據(jù)危機(jī)的

20、發(fā)展過程，可將危機(jī)管理分 為 三 個 階 段 ： 危機(jī)防范、危機(jī)處理、總結(jié)善后危機(jī)管理的階段和內(nèi)容事前管理（危機(jī)預(yù)防） ：防范于未然，做好預(yù)防、預(yù)測和預(yù)應(yīng)事后管理：做好善后、恢復(fù)、總結(jié)和改進(jìn)。事中管理（危機(jī)處理）：控制事態(tài)，處理好危機(jī)事件,將損失降到最低限度。危機(jī)管理實(shí)施 :危機(jī)預(yù)防建立一套危機(jī)預(yù)警和化解系統(tǒng) :組建企業(yè)內(nèi)部危機(jī)管理小組；觀察危機(jī)前兆，分析預(yù)期危機(jī)情境；從危機(jī)前兆中透視企業(yè)生存的危機(jī)， 制定科學(xué)嚴(yán)密的危機(jī)應(yīng)變預(yù)案；進(jìn)行危機(jī)管理的模擬訓(xùn)練。危機(jī)管理的目標(biāo)在于控制事態(tài)，將損失減到最低限度。危機(jī)管理實(shí)施 :危機(jī)處理一旦發(fā)生某種危機(jī)：采取有效措施，不要讓事態(tài)繼續(xù)蔓延；迅速找出危機(jī)發(fā)生的

21、動因；以最快的速度啟動危機(jī)應(yīng)對預(yù)案；在關(guān)注本企業(yè)利益的同時，也要關(guān)注關(guān) 聯(lián)者的利益；注意隨機(jī)應(yīng)變。危機(jī)管理實(shí)施 :危機(jī)處理（1）危機(jī)管理的準(zhǔn)備 要意識到危機(jī)是不可避免的，每一個企業(yè)都必須為危機(jī)作好準(zhǔn)備危機(jī)管理實(shí)施 :危機(jī)處理（2）危機(jī)確認(rèn) 危機(jī)確認(rèn)包含兩層意思，第一層意思是正確地將危機(jī)歸類，第二層意思是收集與危機(jī)相關(guān)的信息，從而確認(rèn)危機(jī)程度。危機(jī)管理實(shí)施 :危機(jī)處理（3）危機(jī)控制 要培養(yǎng)一群工作投入的職員專門從事危機(jī)的控制工作； 應(yīng)當(dāng)指定專人作為公司的發(fā)言人，所有面向公眾的發(fā)言都由他主講，以便統(tǒng)一公司上下的口徑； 危機(jī)出現(xiàn)時，要對有關(guān)信息的披露謹(jǐn)慎 。危機(jī)管理實(shí)施 :危機(jī)處理危機(jī)管理實(shí)施 :總

22、結(jié)善后總結(jié)善后是危機(jī)管理的必要環(huán)節(jié):調(diào)查評價整改善后總結(jié)教訓(xùn)、反思原因：外部與內(nèi)部、客觀與主觀、不可抗與可抗；重點(diǎn)是尋找內(nèi)部問題、主觀缺失及可操控因素(教訓(xùn))總結(jié)、反思的意義：對外部、客觀、不可抗原因，在今后力求規(guī)避；對內(nèi)部、主觀、可操控原因，在今后力求改進(jìn)，所謂“吃一塹長一智”、“不在同一個地方跌第二跤”危機(jī)管理實(shí)施 :總結(jié)善后從危機(jī)中找出轉(zhuǎn)機(jī)（“轉(zhuǎn)危為機(jī)”） ：一陷于絕境的鞋廠老板在攀頂跳樓之前穿鞋帶，偶然發(fā)明了硬頭鞋帶而獲得了轉(zhuǎn)機(jī)；一日本食品廠在遇到餅干投毒事件后，全部收回改包裝后重新上市獲得了轉(zhuǎn)機(jī)；亞都在遭遇訴訟危機(jī)時改變常規(guī)對策，通過反訴獲得轉(zhuǎn)機(jī)危機(jī)管理實(shí)施 :總結(jié)善后第九章 財務(wù)危

23、機(jī)預(yù)警第一節(jié) 財務(wù)預(yù)警的含義與功能第二節(jié) 財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)第三節(jié) 財務(wù)預(yù)警的模型與方法 公司財務(wù)危機(jī)預(yù)警是以公司的財務(wù)報表、經(jīng)營計劃及其他相關(guān)會計資料為依據(jù)，利用財會、統(tǒng)計、金融、公司管理、市場營銷理論，采用比率分析、比較分析、因素分析及多種統(tǒng)計方法，對公司的經(jīng)營活動、財務(wù)活動等進(jìn)行分析預(yù)測，以發(fā)現(xiàn)公司在經(jīng)營管理活動中潛在的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，并在危機(jī)發(fā)生之前向公司經(jīng)營者發(fā)出警告，督促公司管理當(dāng)局采取有效措施，避免潛在的風(fēng)險演變成損失，起到未雨綢繆的作用。財務(wù)預(yù)警的含義財務(wù)預(yù)警是一種綜合性的預(yù)警方法，著眼于企業(yè)的綜合經(jīng)濟(jì)效果監(jiān)控、分析（對企業(yè)內(nèi)部人）評價（對企業(yè)外部人）財務(wù)預(yù)警的地位與功能第二

24、節(jié) 財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)一、財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的定義二、財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的功能三、財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)成一、財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的定義財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是企業(yè)專門組織根據(jù)財務(wù)管理學(xué)、風(fēng)險管理和統(tǒng)計學(xué)的相關(guān)理論，以企業(yè)的財務(wù)報表、經(jīng)營計劃、相關(guān)經(jīng)營資料以及所收集的外部資料為依據(jù)，采用定性和定量的分析方法，建立預(yù)警分析機(jī)制，將企業(yè)所面臨的經(jīng)營波動情況和危險情況預(yù)先告知企業(yè)經(jīng)營者和其他利益相關(guān)方，并分析企業(yè)發(fā)生經(jīng)營非正常波動或財務(wù)危機(jī)的原因，挖掘企業(yè)財務(wù)運(yùn)營體系中所隱藏的問題，以督促企業(yè)管理部門提前采取防范或預(yù)防措施，為管理部門提供決策和風(fēng)險控制依據(jù)的組織手段和分析系統(tǒng)。簡單的說，它是企業(yè)專門組織預(yù)警-報警-排

25、警的有機(jī)管理過程體系。 二、財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的功能財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)作為一種成本低廉的診斷工具，能實(shí)時對公司的生產(chǎn)經(jīng)營過程和財務(wù)狀況進(jìn)行跟蹤監(jiān)控，及時地進(jìn)行財務(wù)預(yù)警分析，發(fā)現(xiàn)財務(wù)狀況異常的征兆，并迅速報警，及時采取應(yīng)變措施，避免或減少損失。在上市公司應(yīng)用財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，主要有四個功能。二、財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的功能1. 財務(wù)監(jiān)測功能。監(jiān)測、跟蹤企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程，將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的實(shí)際情況同企業(yè)預(yù)定的目標(biāo)、計劃、標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，進(jìn)行核算、考核，找出偏差，并從中發(fā)現(xiàn)產(chǎn)生偏差的原因或存在的問題。二、財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的功能2. 財務(wù)診斷功能。它是根據(jù)跟蹤檢測的結(jié)果，運(yùn)用現(xiàn)代企業(yè)管理技術(shù)、診斷技術(shù)對公司營運(yùn)狀

26、況之優(yōu)劣做出判斷，找出公司運(yùn)行中的弊端及其病根之所在。即分析“警度”，告知“警情”的程度。并使經(jīng)營者知其然，更知其所以然，制定有效措施，阻止財務(wù)狀況進(jìn)一步惡化，避免嚴(yán)重的財務(wù)危機(jī)真正發(fā)生。二、財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的功能3. 財務(wù)治療功能。財務(wù)治療功能是在監(jiān)測、診斷的基礎(chǔ)上，識別病根、對癥下藥，更正企業(yè)營運(yùn)中的偏差或過失，使企業(yè)回到正常運(yùn)轉(zhuǎn)的軌道。準(zhǔn)確來講，治療功能并非財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的本質(zhì)功能。但是，一個有效的預(yù)警系統(tǒng)不僅應(yīng)該能夠找出企業(yè)的“癥結(jié)”所在，而且應(yīng)該能夠提出改進(jìn)方案和應(yīng)對措施。二、財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的功能4. 保健功能。通過財務(wù)預(yù)警分析，財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)不僅能及時回避現(xiàn)存的財務(wù)危機(jī)，而且能通過系

27、統(tǒng)詳細(xì)地記錄其發(fā)生緣由、解決措施、處理結(jié)果，并及時提出改進(jìn)意見，彌補(bǔ)公司現(xiàn)有財務(wù)管理及經(jīng)營中的缺陷，完善財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，從而提供未來類似情況的前車之鑒，更能從根本上消除隱患即“防警”。三、財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)成企業(yè)財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該是由若干要素相互聯(lián)系構(gòu)成的一個有機(jī)整體。該有機(jī)整體包括財務(wù)危機(jī)預(yù)警組織機(jī)制、預(yù)警信息機(jī)制、預(yù)警分析機(jī)制、預(yù)警管理機(jī)制。 三、財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)成（一）財務(wù)危機(jī)預(yù)警組織機(jī)制 為了保證財務(wù)預(yù)警工作的客觀性和中立性，預(yù)警組織機(jī)構(gòu)應(yīng)相對獨(dú)立于企業(yè)組織的整體控制，它獨(dú)立開展工作，但不直接干涉企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程，只對企業(yè)最高管理者（管理層）負(fù)責(zé)。預(yù)警組織機(jī)構(gòu)可以是一個虛設(shè)機(jī)構(gòu)

28、，如預(yù)警組織管理委員會，它的成員可以是兼職的，由企業(yè)內(nèi)部熟悉管理工作、具有現(xiàn)代經(jīng)營管理知識和技術(shù)的管理人員等組成。同時，企業(yè)還可聘請一定數(shù)量的外部管理咨詢專家參加。三、財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)成（二）財務(wù)危機(jī)預(yù)警信息機(jī)制 有效的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制必須建立在對大量相關(guān)信息進(jìn)行統(tǒng)計分析的基礎(chǔ)之上，這些信息包括公司內(nèi)部數(shù)據(jù)，如會計報表、財務(wù)預(yù)算報表、經(jīng)營計劃等；也包括外部數(shù)據(jù)，如國家宏觀政策、市場數(shù)據(jù)、行業(yè)欲據(jù)等。所有數(shù)據(jù)形成一個動態(tài)信息系統(tǒng)，不斷更新、升級，確保信息的相關(guān)性、全面性、及時性、準(zhǔn)確性和有效性。三、財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)成（二）財務(wù)危機(jī)預(yù)警信息機(jī)制 財務(wù)預(yù)警信息機(jī)制為財務(wù)預(yù)警提供信息支持，包括

29、財務(wù)預(yù)警信息的搜集、傳遞、處理與評價等方面的制度和規(guī)定，提供預(yù)警行為主體實(shí)施預(yù)警行為所需信息是其首要功能。 1.根據(jù)所考察的內(nèi)容和側(cè)重點(diǎn)，明確信息收集目標(biāo)。 三、財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)成（二）財務(wù)危機(jī)預(yù)警信息機(jī)制 2.根據(jù)收集目標(biāo)，通過各種途徑收集資料，包括公司外部的報刊、統(tǒng)計數(shù)據(jù)、經(jīng)濟(jì)分析報告等宏觀市場資料和同業(yè)發(fā)布的公告、規(guī)劃等各種資料，公司內(nèi)部的財務(wù)資料及其他業(yè)務(wù)部門的資料。 3.對所收集的資料進(jìn)行整理、匯總、計算研究，尋找資料中所隱含的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢、重要啟示以及隱含的危機(jī)與契機(jī)。 三、財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)成因此，信息的收集傳遞順序一般為：基礎(chǔ)數(shù)據(jù)采集層、風(fēng)險分析層、領(lǐng)導(dǎo)層、執(zhí)行層。基礎(chǔ)數(shù)

30、據(jù)采集層負(fù)責(zé)收集基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，如不良資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、機(jī)器設(shè)備等明細(xì)情況。風(fēng)險分析層根據(jù)基層上報的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，結(jié)合以上收集的相關(guān)數(shù)據(jù)，利用建立的預(yù)警分析機(jī)制進(jìn)行風(fēng)險分析，并將分析結(jié)果和有關(guān)貢要資料上報領(lǐng)導(dǎo)層。領(lǐng)導(dǎo)層根據(jù)上報的預(yù)份報告和建議做出決策，下發(fā)指令要求執(zhí)行層實(shí)施。 三、財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)成（三）財務(wù)危機(jī)預(yù)警分析機(jī)制 財務(wù)危機(jī)預(yù)警分析機(jī)制對內(nèi)外部輸入的信息通過各種技術(shù)方法進(jìn)行甄別，通過建立一個科學(xué)、全面、有效的指標(biāo)體系來反映企業(yè)的狀況，還可以利用這些指標(biāo)體系建立模型以進(jìn)行多變量綜合分析。所以，一個分析機(jī)制應(yīng)該包含3個方面的功能：識別警兆、確定警度和預(yù)報警情。 三、財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)成（四）財

31、務(wù)危機(jī)預(yù)警管理機(jī)制 財務(wù)危機(jī)預(yù)警管理機(jī)制包括日?？刂坪臀C(jī)管理兩項(xiàng)。日?？刂浦饕窃谙到y(tǒng)實(shí)施過程中進(jìn)行日常監(jiān)控，對公司經(jīng)營過程中各警兆進(jìn)行控制，使其體現(xiàn)出來的警兆數(shù)值不要逾越警度，一旦發(fā)生偏離就立即反應(yīng)，采取相應(yīng)措施加以控制，防患于未然；危機(jī)管理主要是在財務(wù)危機(jī)發(fā)生以后，專門的預(yù)警組織采取一系列的補(bǔ)救措施，達(dá)到化解財務(wù)危機(jī)的目的。第三節(jié) 財務(wù)預(yù)警的模型與方法一、定性預(yù)警分析二、定量預(yù)警分析第三節(jié) 財務(wù)預(yù)警的模型與方法在財務(wù)預(yù)警分析中，常用的基本方法有定性分析法與定量分析法。定性分析法是依靠人們的主觀分析判斷進(jìn)行財務(wù)預(yù)警分析的方法，主要有標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法、“四階段癥狀”分析法、流程圖分析法、管理評分

32、法等；定量分析法是根據(jù)過去比較完備的統(tǒng)計資料，應(yīng)用一定的數(shù)學(xué)模型或數(shù)理統(tǒng)計方法對各種數(shù)據(jù)資料進(jìn)行科學(xué)的加工處理，主要有一元判定模型、多元線性判定模型、多元邏輯(Logit)模型、人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)(ANN)模型等方法。 一、定性預(yù)警分析1. 標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法 2. “四階段癥狀”分析法 3. 流程圖分析法 4. A記分法 1. 標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法又稱風(fēng)險分析調(diào)查法、專家調(diào)查法，即通過專業(yè)人員、調(diào)查公司、協(xié)會等，對公司可能遇到的問題進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查與分析，并形成報告文件供公司管理者參考的方法。 1. 標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法的優(yōu)點(diǎn)是在調(diào)查過程中所提出的問題對所有公司或組織都有意義，普遍適用;它的缺點(diǎn)是無法針對特定

33、公司的特定問題進(jìn)行調(diào)查分析。另外，調(diào)查時沒有對要求回答的每個問題進(jìn)行解釋，也沒有引導(dǎo)使用者對所問問題之外的相關(guān)信息做出正確判斷。 2. “四階段癥狀”分析法公司財務(wù)運(yùn)營情況不佳，甚至出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)是有特定癥狀的，而且是逐漸加劇的，財務(wù)運(yùn)營病癥大體可以分為四個階段，即財務(wù)危機(jī)潛伏期、發(fā)展期、惡化期、發(fā)作期，每個階段都有反映危機(jī)輕重程度的典型癥狀。2. “四階段癥狀”分析法財務(wù)危機(jī)潛伏期：盲目擴(kuò)張；無效市場營銷，銷售額上升，利潤下降；企業(yè)資產(chǎn)流動性差，資源分配不當(dāng)；資本結(jié)構(gòu)不合理，疏于風(fēng)險管理；財務(wù)經(jīng)營信譽(yù)持續(xù)降低，缺乏有效的管理制度；無視環(huán)境的重大變化。 發(fā)展期:自有資本不足；過分依賴外部資金，利

34、息負(fù)擔(dān)重；缺乏會計的預(yù)警作用；債務(wù)拖延償付。 惡化期:經(jīng)營者無心經(jīng)營業(yè)務(wù)，專心于財務(wù)周轉(zhuǎn);資金周轉(zhuǎn)困難;債務(wù)到期違約不支付。 發(fā)作期:負(fù)債超過資產(chǎn)，喪失償付能力;宣布倒閉。 2. “四階段癥狀”分析法 根據(jù)上述癥狀進(jìn)行綜合分析，公司如有相應(yīng)癥狀出現(xiàn)，一定要盡快弄清病因，判定公司財務(wù)危機(jī)的程度，對癥下藥，防止危機(jī)的進(jìn)一步發(fā)展，使公司盡快擺脫財務(wù)困境，以恢復(fù)財務(wù)的正常運(yùn)作。這種方法簡單明了，但實(shí)際中很難將這四個階段作截然的劃分，特別是財務(wù)危機(jī)的表現(xiàn)癥狀，它們可能在各個階段都有相似或互有關(guān)聯(lián)的表現(xiàn)。 3. 流程圖分析法流程圖分析是一種動態(tài)分析方法，對識別公司生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)活動的關(guān)鍵點(diǎn)特別有用，運(yùn)用這

35、種分析方法可以暴露公司潛在的風(fēng)險。在公司生產(chǎn)經(jīng)營流程中，必然存在著一些關(guān)鍵點(diǎn)，如果在關(guān)鍵點(diǎn)上出現(xiàn)堵塞和發(fā)生損失，將會導(dǎo)致公司全部經(jīng)營活動終止或資金運(yùn)轉(zhuǎn)終止。在畫出的流程圖中，每個公司都可以找出一些關(guān)鍵點(diǎn)，對公司潛在風(fēng)險進(jìn)行判斷和分析，發(fā)現(xiàn)問題及時預(yù)警，在關(guān)鍵點(diǎn)處采取防范的措施，才可能有效降低風(fēng)險。 4. A記分法 美國的仁翰阿吉蒂調(diào)查了企業(yè)的管理特性及可能導(dǎo)致破產(chǎn)的公司缺陷，按照幾種缺陷、錯誤和征兆進(jìn)行對比打分，還根據(jù)這幾項(xiàng)對破產(chǎn)過程產(chǎn)生影響的大小程度對它們作了加權(quán)處理。 4. A記分法用管理評分法（A記分法）對公司經(jīng)營管理進(jìn)行評估時，每一項(xiàng)得分要么是零分，要么是滿分，不容許給中間分。所給的分

36、數(shù)就表明了管理不善的程度，總分是100分，參照管理評分法中設(shè)置的各項(xiàng)目進(jìn)行打分，分?jǐn)?shù)越高，則公司的處境越差。在理想的公司中，這些分?jǐn)?shù)應(yīng)當(dāng)為零；如果評價的分?jǐn)?shù)總計超過25分，就表明公司正面臨失敗的危險；如果評價的分?jǐn)?shù)總計超過35分，公司就處于嚴(yán)重的危機(jī)之中；公司的安全得分一般小于18分。4. A記分法A記分法試圖把定性分析判斷定量化，這一過程需要進(jìn)行認(rèn)真的分析，深入公司及車間，細(xì)致的對公司高層管理人員進(jìn)行調(diào)查，全面了解公司管理的各個方面，才能對公司的管理進(jìn)行客觀的評價。這種方法簡單易懂，行之有效，但其效果還取決于評分者是否對被評分公司及其管理者有直接、相當(dāng)?shù)牧私狻?二、定量預(yù)警分析（一）. 單變

37、量模型 （二）. 多變量模型 單變模型,又叫財務(wù)指標(biāo)分析法,其主要原理是運(yùn)用單一的變量，或用許多具有典型代表意義的財務(wù)比率指標(biāo)來預(yù)測企業(yè)財務(wù)危機(jī)的一種模型。當(dāng)企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型所涉及的幾個財務(wù)比率指標(biāo)趨于惡化時，通常是企業(yè)的財務(wù)狀況發(fā)生財務(wù)危機(jī)的不良信號與先兆。單變量模型財務(wù)比率指標(biāo)一般分為以下三類：償債能力指標(biāo)(包括流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、已獲利息倍數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率等)，獲利能力指標(biāo)(包括銷售凈利率、成本費(fèi)用利潤率、資產(chǎn)收益率、資本金利潤率等)和營運(yùn)能力指標(biāo)(包括存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等)。單變量模型常見的主要指標(biāo)（1）核心（主導(dǎo)）業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率核心（主導(dǎo)）業(yè)務(wù)

38、資產(chǎn)銷售率= 核心（主導(dǎo)）業(yè)務(wù)銷售收入凈額/ 核心（主導(dǎo)）業(yè)務(wù)平均資產(chǎn)額該指標(biāo)通過與市場或行業(yè)平均先進(jìn)水平的比較及其走勢的考察，可以對企業(yè)市場競爭的優(yōu)劣有一個較為清晰的判斷。如果該比率經(jīng)常性的低于市場或行業(yè)的平均先進(jìn)水平，且呈持續(xù)走低態(tài)勢的話，便意味著企業(yè)在客觀上業(yè)已處于了競爭的不利地位。單變量模型常見的主要指標(biāo)（2）經(jīng)營性資產(chǎn)收益率經(jīng)營性資產(chǎn)收益率= 息稅前營業(yè)利潤/平均經(jīng)營性資產(chǎn)即經(jīng)營性資產(chǎn)收益率至少不應(yīng)低于市場或行業(yè)的平均值。如果實(shí)際資產(chǎn)收益率達(dá)不到市場或行業(yè)平均水平，表明企業(yè)在市場競爭中客觀上業(yè)已處于了劣勢地位，隨即將會導(dǎo)致企業(yè)在資本市場上融資危機(jī)的連鎖反應(yīng)。單變量模型常見的主要指標(biāo)（

39、3）已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)=息稅前營業(yè)利潤/債務(wù)利息已獲利息倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對到期債務(wù)償還的保證程度；既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長期償債能力大小的重要標(biāo)志。單變量模型常見的主要指標(biāo)（4）銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率=營業(yè)現(xiàn)金流入量/銷售現(xiàn)金收入凈額通過分析營業(yè)現(xiàn)金流入量對銷售收入的比率，能夠?qū)ζ髽I(yè)銷售收入的質(zhì)量有一個較為深入的了解，以便發(fā)現(xiàn)問題，不斷優(yōu)化銷售方針，加大收賬力度，在實(shí)現(xiàn)銷售收入的良性增長的同時，減小以至消除財務(wù)危機(jī)的隱患。單變量模型常見的主要指標(biāo)（5）非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率=非付

40、現(xiàn)營業(yè)成本/營業(yè)現(xiàn)金凈流量單變量模型常見的主要指標(biāo)（5）非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率該比率從營業(yè)現(xiàn)金凈流量來源的穩(wěn)定可靠性基礎(chǔ)出發(fā)，揭示了企業(yè)獲取的現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)質(zhì)量的高低。一般而言，該比率越小，表明現(xiàn)金流量主要是由經(jīng)營活動新創(chuàng)造出來的，亦即企業(yè)的具有較高的營運(yùn)效率和穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入基礎(chǔ)保障。反之，該比率越高，意味著企業(yè)的現(xiàn)金流量主要依靠非付現(xiàn)成本的轉(zhuǎn)化，如折舊準(zhǔn)備金等。倘若該比率大于1，便預(yù)示著企業(yè)的營業(yè)活動發(fā)生了負(fù)的現(xiàn)金凈流量，這是企業(yè)營運(yùn)效率低下，償債風(fēng)險加大的一個及其危險的信號。單變量模型常見的主要指標(biāo)（6）資金安全率與安全邊際率資金安全率=資產(chǎn)變現(xiàn)率-資產(chǎn)負(fù)債率 =資產(chǎn)變現(xiàn)金額/

41、資產(chǎn)總額 =（現(xiàn)金及其等價物+良性債權(quán)+ 適銷存貨+可變現(xiàn)無形資產(chǎn)）/ 資產(chǎn)總額安全邊際率=（實(shí)際銷售額-保本銷售額）/ 實(shí)際銷售額單變量模型常見的主要指標(biāo)（6）資金安全率與安全邊際率一般而言，當(dāng)資金安全率與安全邊際率均大于零時，表明企業(yè)營運(yùn)狀況良好，可以適當(dāng)采取擴(kuò)張策略；當(dāng)資金安全率大于零，而安全邊際率小于零時，表明企業(yè)財務(wù)狀況尚好，但營運(yùn)效率欠佳，應(yīng)進(jìn)一步拓展?fàn)I銷能力；當(dāng)安全邊際率大于零，而資金安全率小于零時，表明企業(yè)財務(wù)狀況已露險兆，業(yè)已處于過度經(jīng)營狀態(tài)，應(yīng)改善資本結(jié)構(gòu)，調(diào)整信用政策，加大賬款回收力度；若兩個比率均小于零，表明企業(yè)業(yè)已陷入危險境地，財務(wù)危機(jī)隨時可能爆發(fā)。單變量模型美國威廉

42、比弗(William Beaver) 通過對79個失敗企業(yè)和相同數(shù)量、同等資產(chǎn)規(guī)模的成功企業(yè)進(jìn)行比較研究后，于1966年提出了單變量預(yù)警分析模型，他認(rèn)為當(dāng)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型所涉及的幾個財務(wù)指標(biāo)趨于惡化時，通常是企業(yè)將要發(fā)生財務(wù)危機(jī)的先兆。單變量預(yù)警分析模型按預(yù)測能力大小，預(yù)測財務(wù)危機(jī)的比率依次排序?yàn)椋簡巫兞磕Ｐ?.債務(wù)保障率=現(xiàn)金流量債務(wù)總額 2.資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額 3.資產(chǎn)收益率=凈收益資產(chǎn)總額 4.資產(chǎn)安全率=資產(chǎn)變現(xiàn)率-資產(chǎn)負(fù)債率 Beaver認(rèn)為債務(wù)保障率能夠最好地判定企業(yè)的財務(wù)狀況（誤判率最低）；其次是資產(chǎn)負(fù)債率，且離失敗日越近，誤判率越低。但各比率判斷準(zhǔn)確率在不同的情

43、況下會有所差異，所以在實(shí)際應(yīng)用中往往使用一組財務(wù)比率，而不是一個比率，這樣才能取得良好的預(yù)測效果。 單變量模型單變量模型方法簡單，使用方便，但總體判別精度不高。對前一年的預(yù)測，單變量模型的預(yù)測精度明顯低于多變量模型。不過，單變量模型在前兩年、前三年的預(yù)測中也能表現(xiàn)出很強(qiáng)的預(yù)測能力，說明一些上市公司的財務(wù)危機(jī)是從某些財務(wù)指標(biāo)的惡化開始的。 單變量模型單變量預(yù)警模型法簡單易懂,但其缺陷也較明顯：對于哪些是最重要的預(yù)測指標(biāo),不同的分析者會得出不同的結(jié)論。企業(yè)的核心管理層為了掩蓋真實(shí)財務(wù)狀況往往會對某些財務(wù)比率進(jìn)行粉飾，因此由這些不真實(shí)的財務(wù)比率所作出的預(yù)警信息就失去了可靠性。單變量模型企業(yè)的風(fēng)險是各

44、項(xiàng)風(fēng)險的集合,不同比率的變化趨勢必然表示出企業(yè)風(fēng)險的趨勢,但單變量分析法沒有區(qū)別不同比率因素對整體的作用,也不能很好反映企業(yè)各比率正反交替變化的情況。一個比率變好，另一個比率變壞,便很難做出準(zhǔn)確的預(yù)警。單變量比率分析得出的結(jié)論可能會受到通貨膨脹因素的影響。單變量模型多變量模型就是運(yùn)用多個財務(wù)指標(biāo)或現(xiàn)金流量指標(biāo)來綜合反映企業(yè)的財務(wù)狀況，并在此基礎(chǔ)上建立預(yù)警模型，進(jìn)行財務(wù)預(yù)測。包括：多元線性函數(shù)模型人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型 多元邏輯回歸模型多變量模型多元線性函數(shù)模型多元線性判定模型,又稱ZScore模型，最早是由美國紐約大學(xué)的教授愛德華阿爾曼(Edwardi.altman) 開始研究的。他是第一個使用鑒別

45、分析（discriminant analysis）研究企業(yè)失敗預(yù)警的人。他得到的最終預(yù)測方程包含五個判別變量， ZScore模型在破產(chǎn)前一年的總體判別準(zhǔn)確度高達(dá)95%。多變量模型Z分?jǐn)?shù)模型Altman（1968）將若干變量合并入一個函數(shù)方程：其中：Z為判別函數(shù)值 X1（期末流動資產(chǎn)期末流動負(fù)債）期末總資產(chǎn)X2期末留存收益期末總資產(chǎn)X3息稅前利潤期末總資產(chǎn)X4期末股東權(quán)益的市場價值期末總負(fù)債X5本期銷售收入總資產(chǎn)多元線性函數(shù)模型Z值模型的具體判斷標(biāo)準(zhǔn)如下:一般地，Z值越低，企業(yè)越有可能發(fā)生破產(chǎn)。 Z2.675 財務(wù)狀況良好,發(fā)生破產(chǎn)的概率很小1.81Z2.675 財務(wù)狀況不穩(wěn)定,為灰色地帶Z1.

46、81 財務(wù)危機(jī)可能性非常大多變量模型多元線性函數(shù)模型Z值模型從企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、變現(xiàn)力、獲利能力、財務(wù)結(jié)構(gòu)、償債能力、資產(chǎn)利用效率等方面綜合分析預(yù)測企業(yè)的財務(wù)狀況，進(jìn)一步推動了財務(wù)預(yù)警的發(fā)展。該模型克服了單變量預(yù)警模型的缺陷，包括了預(yù)測能力很強(qiáng)的指標(biāo)，除了可以預(yù)測本企業(yè)的財務(wù)發(fā)展?fàn)顩r外,還可以分析企業(yè)的競爭對手、供應(yīng)商、客戶及利益相關(guān)公司的情況。多變量模型多元線性函數(shù)模型大量實(shí)踐證明,Z值模型有著很高的準(zhǔn)確性。在企業(yè)失敗前一、二年的預(yù)測準(zhǔn)確率很高；預(yù)測期變長，準(zhǔn)確率有所降低，距失敗前五年的預(yù)測準(zhǔn)確率僅為36%. 多變量模型多元線性函數(shù)模型但該模型也有自身的局限性，表現(xiàn)在：不具有橫向可比性，即不可

47、用于規(guī)模、行業(yè)不同的公司之間的比較。采用的是按權(quán)責(zé)發(fā)生制編制的報表資料，沒有考慮到較為客觀的現(xiàn)金流量指標(biāo),可能不能真實(shí)反映企業(yè)現(xiàn)實(shí)的財務(wù)質(zhì)量。 多變量模型多元線性函數(shù)模型工作量比較大，研究者需要做大量的數(shù)據(jù)收集和數(shù)據(jù)分析工作。在前一年的預(yù)測中，多元線性判定模型的預(yù)測精度比較高，但在前兩年、前三年的預(yù)測中，其預(yù)測精度都大幅下降甚至低于一元判別模型。多變量模型多元線性函數(shù)模型多元線性判定模型有一個很嚴(yán)格的假設(shè)，即假定自變量是呈正態(tài)分布的，兩組樣本要求等協(xié)方差而現(xiàn)實(shí)中的樣本數(shù)據(jù)往往并不能滿足這一要求，這就大大限制了多元線性判定模型的使用范圍。多變量模型多元線性函數(shù)模型相關(guān)參考文獻(xiàn)：國內(nèi)外石油公司財務(wù)

48、風(fēng)險實(shí)證研究.李玉萍.2010/2，價值工程金融危機(jī)下企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型及實(shí)證分析.張敏.2011/1,齊魯論壇公司治理預(yù)警-基于ST上市公司的研究.李斌.2006/12.財貿(mào)經(jīng)濟(jì)中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的構(gòu)建.黃春燕.2011/16,東方企業(yè)文化多變量模型多元線性函數(shù)模型多元邏輯(Logit)模型 多元邏輯模型的目標(biāo)是尋求觀察對象的條件概率，從而據(jù)此判斷觀察對象的財務(wù)狀況和經(jīng)營風(fēng)險。這一模型建立在累計概率函數(shù)的基礎(chǔ)上，不需要自變量服從多元正態(tài)分布和兩組間協(xié)方差相等的條件。多變量模型多元線性函數(shù)模型多元邏輯(Logit)模型 Logit模型假設(shè)了企業(yè)破產(chǎn)的概率P(破產(chǎn)取1，非破產(chǎn)取0)，并假

49、設(shè)Lnp(1-p)可以用財務(wù)比率線性解釋，根據(jù)推導(dǎo)可以計算出企業(yè)破產(chǎn)的概率。多變量模型多元線性函數(shù)模型多元邏輯(Logit)模型 Logit模型判別方法和其他模型一樣，先是根據(jù)多元線性判定模型確定公司破產(chǎn)的Z值，然后推導(dǎo)出公司破產(chǎn)的條件概率。其判別規(guī)則是:如果p值大于0.5，表明公司破產(chǎn)的概率比較大，可以判定公司為即將破產(chǎn)類型:如果p值低于0.5，表明公司財務(wù)正常的概率比較大，可以判定公司為財務(wù)正常。 多變量模型多元線性函數(shù)模型多元邏輯(Logit)模型 1977年,Martin在財務(wù)危機(jī)預(yù)警研究中首次采用了多元Logit回歸法。他從19701977年間大約5700家美聯(lián)儲成員銀行中界定出58

50、家財務(wù)危機(jī)銀行,從25個財務(wù)指標(biāo)中選取了總資產(chǎn)凈利潤率等8個變量,在Z模型、Logit模型之間進(jìn)行比較研究。經(jīng)過比較,發(fā)現(xiàn)Logit模型預(yù)測效果良好,財務(wù)危機(jī)前一年的誤判率為11.41% 多變量模型多元線性函數(shù)模型多元邏輯(Logit)模型 Ohlson(1980)選擇19701976年間破產(chǎn)的105家公司和2058家非破產(chǎn)公司組成的配對樣本,采用9個變量建立了預(yù)測一年內(nèi)失敗、兩年內(nèi)失敗和一或兩年內(nèi)失敗的3個Logit模型,預(yù)測準(zhǔn)確率分別為96.12%、95.55%、92.84%。多變量模型多元線性函數(shù)模型多元邏輯(Logit)模型 Ohlson認(rèn)為,以前根據(jù)行業(yè)和資產(chǎn)規(guī)模來進(jìn)行樣本配比的選樣方法顯得有些武斷,還不如將資產(chǎn)規(guī)模變量直接放在模型中考慮。他發(fā)現(xiàn)至少存在四類影響公司破產(chǎn)概率的變量:公司規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、業(yè)績和當(dāng)前的融資能力。 多變量模型多元線性函數(shù)模型多元邏輯(Logit)模型 邏輯回歸分析方法使財務(wù)預(yù)警得到了重大改進(jìn)，克服了傳統(tǒng)判別分析中的許多問題，