第三章 信用、利息與利息率

1、第三章 信用(xnyng)、利息與利息率 共八十五頁2李嘉誠(chéng)信字為本“曾經(jīng)有人問我，為什么我能將事業(yè)做大？”答曰：無他，一字(y z)而已信。共八十五頁信用(xnyng)“為將武德，忠勇(zhngyng)治信嚴(yán)”孫武言必行，行必果孔子AA 制人情社會(huì)基礎(chǔ)3共八十五頁4第一節(jié) 信用(xnyng)一、信用與信用的產(chǎn)生信用是一種借貸(jidi)行為，是一種價(jià)值運(yùn)動(dòng)形式；信用具有到期歸還和支付利息的特征；信用只有在貨幣支付手段職能存在的條件下才能發(fā)生。共八十五頁5二、信用(xnyng)的形式（一）高利貸信用高利貸產(chǎn)生(chnshng)于原始社會(huì)末期，在奴隸社會(huì)和封建社會(huì)廣泛存在；高利貸資本的供應(yīng)者主要

2、是鑄幣兌換商和后來的貨幣經(jīng)營(yíng)業(yè)者；需求者主要是小生產(chǎn)者；高利貸的兩個(gè)特點(diǎn)：1、利率高；2、非生產(chǎn)性共八十五頁高利貸的形式(xngsh)印子錢長(zhǎng)短(chngdun)錢轉(zhuǎn)子錢（驢打滾）短票6共八十五頁小額貸款、農(nóng)信社7共八十五頁案例(n l)：寶馬鄉(xiāng)在金融界有一句名言“錢是永遠(yuǎn)不會(huì)睡覺的”。它時(shí)時(shí)刻刻在尋找新的主人和新的機(jī)會(huì)，而這個(gè)尋找的過程可能是美好的、甜蜜的，也可能是血雨腥風(fēng)的。它可以讓人一夜暴富(bo f)，也可以讓人傾家蕩產(chǎn)。今天我們就要講一個(gè)金錢找主人、主人找金錢的故事。而這樣一個(gè)驚心動(dòng)魄的故事，恰恰發(fā)生在一個(gè)全國(guó)國(guó)家級(jí)的貧困縣江蘇省的泗洪縣共八十五頁9（二）商業(yè)(shngy)信用1、商

3、業(yè)信用的產(chǎn)生和發(fā)展商業(yè)信用是指企業(yè)之間以賒銷商品和預(yù)付貨款等形式(xngsh)提供的信用；主要是賒銷和預(yù)付兩大類2、商業(yè)信用的特點(diǎn)商業(yè)信用中的債權(quán)人和債務(wù)人是商品生產(chǎn)者或經(jīng)營(yíng)者；共八十五頁10雅芳公司(n s)的信用銷售 雅芳原來是一家采用直銷方式的化妝品公司。98年4月國(guó)家禁止傳銷和直銷，公司的銷售方式因此轉(zhuǎn)型為批發(fā)零售。被動(dòng)轉(zhuǎn)型后的雅芳銷售額一落千丈，市場(chǎng)迅速萎縮。面對(duì)現(xiàn)狀，公司研究了一系列的銷售策略，期望在短期內(nèi)回升(hushng)銷售額，奪回失去的市場(chǎng)。在銷售上，雅芳采取多渠道銷售方式，包括在全國(guó)范圍內(nèi)的商場(chǎng)專柜、雅芳專賣店、推銷員等等。共八十五頁11 面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，各種渠道的銷售都需要采

4、取信用銷售的方式。尤其值得注意的是，雅芳在全國(guó)各地有數(shù)千家雅芳專賣店，占雅芳業(yè)務(wù)總量一半以上。這些專賣店都屬個(gè)體經(jīng)營(yíng)性質(zhì)。在目前中國(guó)個(gè)人信用體制尚是一片空白的環(huán)境下，要對(duì)如此規(guī)模(gum)的個(gè)體經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行信用銷售，對(duì)公司來講實(shí)在是一種非常冒險(xiǎn)的嘗試。但是，公司要提升銷售額，就必須要采用信用銷售的方式，這是公司既定的策略。作為公司一名信用管理人員，我的工作職責(zé)是制定適合的信用政策，建立一支好的信用管理隊(duì)伍，促進(jìn)公司銷售順利進(jìn)行，確保公司資金安全使用。共八十五頁12商業(yè)信用中貸出的資本是產(chǎn)業(yè)資本中的商品資本；商業(yè)信用的動(dòng)態(tài)與產(chǎn)業(yè)周期各階段資本的動(dòng)態(tài)是一致(yzh)的。3、商業(yè)信用的作用和局限性作用

5、：保證生產(chǎn)、流通順暢，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。商業(yè)信用直接同商品生產(chǎn)和流通相聯(lián)系，直接為企業(yè)資本循環(huán)服務(wù)。 共八十五頁13霍英東賣樓花(lu hu)（商業(yè)信用-預(yù)付貨款） “第一期先交訂金50%，第二期落妥二樓樓面交10%第六期余款10%于領(lǐng)到入伙紙時(shí)清繳?！睒怯铋_售的第一天，市民就蜂擁而來。立信置業(yè)有限公司(yu xin n s)的賣樓接洽處和高露云律師樓，前來交訂金買樓的市民排成長(zhǎng)龍。 共八十五頁14商業(yè)(shngy)信用的局限性商業(yè)(shngy)信用的規(guī)模受工商企業(yè)資本量的限制；商業(yè)信用的提供受方向的限制；商業(yè)信用在管理和調(diào)節(jié)上有一定局限性。共八十五頁15（三）銀行信用(yn xn xn yn)銀

6、行信用是銀行及其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形式提供的信用。銀行信用是現(xiàn)代(xindi)信用的主導(dǎo)形式第一，銀行信用消除了商業(yè)信用的局限性。1.銀行信用具有廣泛性。 2. 銀行信用具有規(guī)模性。 3. 銀行信用具有貸款期限上的靈活性。 共八十五頁164. 銀行信用具有核心性特征。 第二，銀行本身具有規(guī)模(gum)大，成本低，風(fēng)險(xiǎn)小的優(yōu)勢(shì)，任何其他信用形式都難以與之競(jìng)爭(zhēng)。 第三，銀行作為吸收存款和發(fā)放貸款的企業(yè)，不僅能夠提供信用，而且還能創(chuàng)造信用，使其能夠以較低的成本提供信用。 共八十五頁17李嘉誠(chéng)在談到投資(tu z)理財(cái)時(shí)講了三個(gè)秘訣30歲以后重理財(cái)、足夠的耐心和先難后易。30歲以后重理財(cái)：“20歲以前，

7、所有的錢都是靠雙手勤勞換來的，20歲至30歲之間是努力賺錢和存錢的時(shí)候，30歲以后，投資理財(cái)?shù)闹匾灾饾u提高，到中年時(shí)賺的錢已經(jīng)不重要，這時(shí)候反而是管錢比較重要?！弊銐虻哪托模骸叭绻粋€(gè)人從現(xiàn)在開始，每年存1.4萬元，如果他每年存下來的錢都能投資到股票或者房地產(chǎn)，因而獲得每年平均20%的投資回報(bào)率，40年后財(cái)富(cif)會(huì)成長(zhǎng)為1億零281萬元”先難后易：“賺第二個(gè)1000萬要比第1個(gè)100萬簡(jiǎn)單容易得多”共八十五頁18如何理解銀行信用(yn xn xn yn)與商業(yè)信用之間的關(guān)系 ？(1)商業(yè)信用(xnyng)始終是信用(xnyng)制度的基礎(chǔ)。 (2)只有商業(yè)信用發(fā)展到一定程度后才出現(xiàn)銀行

8、信用。 (3)銀行信用的出現(xiàn)又使商業(yè)信用進(jìn)一步完善。 (4)商業(yè)信用與銀行信用各具特點(diǎn)，各有獨(dú)特的作用。 共八十五頁19銀行信用(yn xn xn yn)的特點(diǎn)第一， 債權(quán)人是金融機(jī)構(gòu)(jn rn j u)，債務(wù)人是企業(yè)或個(gè)人。第二，以貨幣形態(tài)提供銀行信用。 第三，規(guī)模性和長(zhǎng)期性。 第四，間接性和風(fēng)險(xiǎn)小。 共八十五頁20迪拜及其債務(wù)(zhiw)危機(jī) 阿聯(lián)酋的迪拜曾經(jīng)是一個(gè)“經(jīng)濟(jì)神話”。在這個(gè)沒有石油的城市，曾經(jīng)積累了無數(shù)的財(cái)富。旅游業(yè)、金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，撐起了它的經(jīng)濟(jì)大廈。在2007年大連達(dá)沃斯論壇(lntn)上，來自迪拜的商人和企業(yè)家成了一道奪目的風(fēng)景。迪拜出現(xiàn)了世界上第一家七星級(jí)酒店，而且

9、，這里也建成了“世界第一摩天大廈”共八十五頁21（三）國(guó)家(guji)信用是以國(guó)家為債務(wù)人向社會(huì)(shhu)舉債籌集資金的行為。典型形式是發(fā)行公債和國(guó)庫券國(guó)家信用的特點(diǎn)：第一，在國(guó)家信用關(guān)系中，債務(wù)人是國(guó)家，債權(quán)人多為銀行、其他金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和居民。共八十五頁22希臘危機(jī)(wij)：一個(gè)令人毛骨悚然的幕后金融故事2010年初，歐洲發(fā)生了一場(chǎng)大規(guī)模但卻“靜悄悄”的金融風(fēng)暴。從希臘主權(quán)違約風(fēng)險(xiǎn)升高伊始，出現(xiàn)了對(duì)歐元的攻擊，最終使歐元在10天內(nèi)下跌(xi di)10%。這場(chǎng)風(fēng)暴遠(yuǎn)未劃上句號(hào)。希臘、葡萄牙、西班牙等國(guó)尚在這場(chǎng)風(fēng)暴的旋渦中掙扎。從表面上看，一切都是由希臘新上任政府承認(rèn)其預(yù)算赤字大大超過原

10、來政府所公布的 5%而引起的。然而實(shí)質(zhì)上一切都有幕后之手遠(yuǎn)在亞洲觀潮的中國(guó)由于手中擁有巨額外匯儲(chǔ)備，也身不由己地卷入其中共八十五頁23第二， 國(guó)家信用是用于彌補(bǔ)財(cái)政赤字和投資。第三，調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退時(shí)增加政府支出，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張；反之，流通(litng)中貨幣過多，則可發(fā)行國(guó)債吸收貨幣，抑制經(jīng)濟(jì)過熱。 第四，國(guó)債的流通是貨幣政策的主要內(nèi)容之一。（在公開市場(chǎng)上）共八十五頁24國(guó)民黨政府(zhngf)發(fā)行的公債共八十五頁25共八十五頁26（四）消費(fèi)(xiofi)信用1、消費(fèi)信用是指企業(yè)、銀行和其他(qt)金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個(gè)人提供的，用于生活消費(fèi)目的的信用。2、消費(fèi)信用的主要形式：一是商品

11、賒銷。 二是消費(fèi)信貸。 三是金融機(jī)構(gòu)對(duì)個(gè)人提供信用卡。 共八十五頁27問題(wnt)銀行為何要發(fā)行(fhng)信用卡？銀行是怎樣通過信用卡盈利的？信用卡套現(xiàn)問題共八十五頁28共八十五頁29中行(zhn xn)長(zhǎng)城卡長(zhǎng)城(Chngchng)國(guó)際卡交行太平洋卡共八十五頁30建行龍卡工行牡丹卡農(nóng)行(nn xn)金穗卡共八十五頁31我國(guó)信用卡的發(fā)展(fzhn)銀行卡：銀行卡按是否具備透支(tuzh)功能分為：信用卡和借記卡。信用卡按是否向發(fā)卡銀行交存?zhèn)溆媒穑挚煞譃橘J記卡和準(zhǔn)貸記卡。共八十五頁32貸記卡是指發(fā)卡銀行給予持卡人一定的信用額度，持卡人可在信用額度內(nèi)先消費(fèi)、后還款的信用卡。準(zhǔn)貸記卡是指持卡人

12、須先按發(fā)卡銀行的要求交存一定金額的備用金，當(dāng)備用金帳戶金額不足支付時(shí)，可在發(fā)卡銀行規(guī)定(gudng)的信用額度內(nèi)透支的信用卡。共八十五頁33借記卡不具備透支(tuzh)功能。借記卡主要有轉(zhuǎn)帳卡（含儲(chǔ)蓄卡）、專用卡和儲(chǔ)值卡三種。共八十五頁34信用卡免息期 信用卡結(jié)賬，一般有三個(gè)要素：刷卡日，到帳日，最后還款日。舉例如下I-10號(hào)-I-10號(hào)-I-10號(hào)-I5月 6月 7月假設(shè)你所在銀行的到帳日是每月的10號(hào)，如果你5月9號(hào)刷了一次卡，那么，10號(hào)開始計(jì)算你從4月10號(hào)到5月10號(hào)一共刷了多少錢，在5月10號(hào)以后的20天或者25天內(nèi)就要把錢還完（至于到底是20天還是25天，各個(gè)(gg)銀行不同，交

13、通銀行的是25天，建設(shè)銀行的是20天），所以，這個(gè)時(shí)間（快到到帳日的時(shí)候）刷卡，不明智。 同樣，如果你5月11號(hào)刷的卡，那么從6月10號(hào)開始計(jì)算你在5月10號(hào)到6月10號(hào)刷了多少錢，在6月10號(hào)以后的20或者25天內(nèi)要把錢還完（大概在7月5號(hào)），這時(shí)從你刷卡到最后還款日，有最長(zhǎng)時(shí)間的免息期，大概在49或者55天左右，所以到帳日后的幾天內(nèi)刷卡時(shí)最好的選擇。共八十五頁35巧用信用卡優(yōu)惠折扣不用白不用 在卡皮做秘書工作的黃小姐，平日(pngr)喜歡和好友一起逛街購(gòu)物。雖然她每月薪水不菲，但對(duì)一線品牌只能遠(yuǎn)遠(yuǎn)觀望，就是二線品牌也常常只有等到歲末打折時(shí)才進(jìn)行瘋狂大采購(gòu)。為此，她一直在想怎樣才能少花錢又能

14、買到名牌服裝和化妝品。這時(shí)她的一個(gè)姐妹向她推薦了一張女性信用卡，美容美發(fā)、服飾等都可以打折。在特別的專賣店買彩妝可以打9.5折；她比較喜歡的幾個(gè)服裝牌子的新產(chǎn)品也能以8.8折的優(yōu)惠價(jià)買下。黃小姐算了一筆賬：去年下半年，用卡消費(fèi)了大約6000元，享受折扣后，實(shí)際上花費(fèi)5200元不到，省了800多。另外，黃小姐的信用卡還有“積分獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃”，她消費(fèi)所積累的積分不但可以選擇兌換獎(jiǎng)品，還可以選擇抵扣年費(fèi)。她拿著攢的積分，換到一大堆小禮物，讓她很開心。 共八十五頁36 信用卡也能巧妙(qiomio)賺錢 季先生巧妙利用了信用卡與貨幣市場(chǎng)基金的特點(diǎn)發(fā)了點(diǎn)小財(cái)。他利用信用卡多達(dá)一個(gè)月的免息期，領(lǐng)到工資后并不著

15、急還款或存銀行，而是去購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金，然后在免息期內(nèi)統(tǒng)統(tǒng)用信用卡消費(fèi)。等到了信用卡免息期結(jié)束的前兩天，才把貨幣市場(chǎng)基金贖回去還款。“這樣一方面賺了貨幣市場(chǎng)基金0.2%左右的月收益，又賺了信用卡不少的積分，換點(diǎn)哈根達(dá)斯代金券、毛絨玩具之類的禮品，多合算。”季先生得意地說，而且現(xiàn)在一些基金公司開始與銀行聯(lián)合發(fā)行信用卡，貨幣市場(chǎng)基金可以設(shè)定在固定日期自動(dòng)贖回轉(zhuǎn)入信用卡還款賬戶，讓這樣的“套利”行為更方便了。其實(shí)，如果不能在免息還款期及時(shí)還款的話(dehu)，這樣的“套利”行為也有風(fēng)險(xiǎn)。所以季先生選擇了相對(duì)穩(wěn)定的投資品種貨幣市場(chǎng)基金。畢竟這一方法靈是靈，但仍需要謹(jǐn)慎而為。共八十五頁37（五）國(guó)際(g

16、uj)信用國(guó)際信用是適應(yīng)商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)際貿(mào)易擴(kuò)大而產(chǎn)生并發(fā)展起來的一種借貸關(guān)系。1、國(guó)際商業(yè)信用：是出口商用商品(shngpn)形式提供的信用。方式：來料加工；補(bǔ)償貿(mào)易2、國(guó)際銀行信用是進(jìn)出口雙方銀行所提供的信用。共八十五頁38方式：出口信貸，包括賣方信貸和買方信貸；賣方信貸，是出口方銀行向出口商提供的信貸；買方信貸，是出口方銀行直接向進(jìn)口商或進(jìn)口方銀行提供的貸款。進(jìn)口信貸：通常是指進(jìn)口方銀行提供貸款，解決(jiju)買方資金需要，以支持本國(guó)進(jìn)口商購(gòu)買所需的商品或技術(shù)等。3、政府間信用共八十五頁39信用(xnyng)工具由五大要素構(gòu)成： (1)面值，即憑證的票面價(jià)格，包括面值幣種和金額； (

17、2)到期日，即債務(wù)人必須向債權(quán)人償還本金的最后日期； (3)期限，即債權(quán)債務(wù)關(guān)系持續(xù)的時(shí)間； (4)利率，即債權(quán)人獲得的收益水平； (5)利息(lx)的支付方式。共八十五頁40信用工具種類可以(ky)進(jìn)行如下劃分：(1)按信用形式劃分，可分為商業(yè)信用工具，銀行信用(yn xn xn yn)工具，國(guó)家信用工具，證券投資信用工具，如債券、股票等。 (2)按期限劃分，可分為長(zhǎng)期、短期和不定期信用工具。長(zhǎng)期與短期的劃分沒有一個(gè)絕對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)，一般以一年為界，一年以上的為長(zhǎng)期，一年以下則為短期。短期信用工具主要是指國(guó)庫券、各種商業(yè)票據(jù)，包括匯票、本票、支票等。 共八十五頁41信用(xnyng)工具的特征1、

18、收益性。信用工具能定期或不定期帶來收益，這是信用的目的。 2、風(fēng)險(xiǎn)性。為了獲得收益提供信用，同時(shí)必須承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。 3、流動(dòng)性。金融工具可以買賣和交易，可以換得貨幣，此即為具有(jyu)變現(xiàn)力或流通性。 共八十五頁42三、信用(xnyng)工具（一）信用工具概述發(fā)展歷程：口頭承諾掛賬信用書面憑證(pngzhng)分為流通票據(jù)和非流通票據(jù)：1、票據(jù)的轉(zhuǎn)讓流通必須經(jīng)過背書；2、取得票據(jù)的人可獲得完整的所有權(quán)，并有權(quán)就該票據(jù)提出訴訟。共八十五頁43（二）短期信用(xnyng)工具短期(dun q)信用工具一般指期限在一年以下的商業(yè)票據(jù)、銀行票據(jù)、支票以及近幾十年來發(fā)展起來的信用證等。商業(yè)票據(jù)：是商業(yè)信用

19、的工具，是在信用買賣商品時(shí)證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的書面憑證。1、本票 包括商業(yè)本票和銀行本票2、匯票 包括商業(yè)匯票和銀行匯票共八十五頁44本票(bn pio)匯票(hupio)支票共八十五頁453、支票是銀行的活期存款人向銀行簽發(fā)的，要求從其存款帳戶上支付一定金額給持票人或指定人的書面憑證。4、信用證商業(yè)信用證：是銀行保證本國(guó)進(jìn)口商有支付能力的憑證，是國(guó)際貿(mào)易(u j mo y)中的一種主要支付方式。共八十五頁46旅行信用證又稱貨幣信用證，是銀行發(fā)給客戶(k h)據(jù)以支取現(xiàn)款的一種憑證。5、旅行支票銀行或旅行社為方便旅游者而簽發(fā)的一種定額支票共八十五頁47（三）長(zhǎng)期信用(xnyng)工具1、債券政府

20、債券：由中央政府、地方政府或政府擔(dān)保的公共事業(yè)部門發(fā)行的債券。分為短期、中期、長(zhǎng)期債券。公司債券：工商業(yè)公司為籌資而發(fā)行的債務(wù)(zhiw)憑證。金融債券共八十五頁482、股票股份公司發(fā)行，用以證明投資者的股東身份，并據(jù)以獲得(hud)股息的憑證。普通股和優(yōu)先股共八十五頁49第二節(jié) 利息(lx)與利息(lx)率一、利息的含義(hny)及其來源（一）利息的含義1、節(jié)欲論2、時(shí)差利息論3、流動(dòng)性偏好論利息是使用借貸資金的報(bào)酬共八十五頁5050問題： 利率的主要(zhyo)功能是什么？共八十五頁5151令人不可小覷(xio q)的利率功能：362年前，白人移民用24美元的物品，從印第安人手中買下了相當(dāng)

21、于現(xiàn)在曼哈頓的那塊土地，現(xiàn)在這塊地皮值281億美元，與本金差額整整有11億倍之巨。如果把這24美元存進(jìn)銀行，以年息8厘計(jì)算，今天的本息就是30萬億美元，可以買下1067個(gè)曼哈頓；6厘計(jì)算，現(xiàn)值為347億美元，可以買下1.23個(gè)曼哈頓。 摘自上海金融報(bào)93,2,8共八十五頁52(二)利息的來源剩余價(jià)值的特殊轉(zhuǎn)化形式二、利息率及其計(jì)算1、利息率是利息對(duì)本金的比率(bl)。利息率=（利息額/借貸資金額）100%分年利率、月利率、日利率年利率=月利率12=日利率360共八十五頁532、兩種計(jì)息方法：?jiǎn)卫ǎ篒=P r n ; S=P（1+n r）I為利息額；P為本金；r為利息率；n為借貸期限(qxin

22、)；S為本金與利息之和，又稱本利和。復(fù)利法：S=P（1+r）（ 1+r ）I=S-P 共八十五頁54練習(xí)(linx)1、劉大爺把元存入儲(chǔ)蓄所，存期三年，年利率是5.67%元，到期可得利息多少元？分別用單利法和復(fù)利(fl)法計(jì)算。2、孔大伯向銀行借款10000元，月利率為6，借款期限為兩年。到期時(shí)孔大伯應(yīng)付的利息是多少？共八十五頁55解答(jid)1、單利(dnl)法：2500（1+3*5.67%）=425.25復(fù)利法：2500（1+5.67%）*（1+5. 67%）*（1+5.67%）=2500*1.179926954263=2949.8172949.817-2500=449.8172、100

23、00*（1+24*6%）=1440014400-10000=4400共八十五頁56決定利率水平(shupng)的因素（一）平均利潤(rùn)率（二）借貸資金的供求關(guān)系（三）預(yù)期通貨膨脹率當(dāng)預(yù)期通貨膨脹率提高時(shí)，債權(quán)人會(huì)要求提高貸款利率；當(dāng)預(yù)期通貨膨脹率下降時(shí)，利率一般也會(huì)相應(yīng)(xingyng)地下調(diào)。共八十五頁57美聯(lián)儲(chǔ)主席：格林斯潘（1926）“如果你們(n men)認(rèn)為確切地理解了我講話的含義，那么，你們(n men)肯定是對(duì)我的講話產(chǎn)生了誤解?！惫舶耸屙?8（四）中央銀行貨幣政策中央銀行采用緊縮政策時(shí)，往往會(huì)提高再貼現(xiàn)率或其他由中央銀行所控制的基準(zhǔn)利率(ll)；而當(dāng)中央銀行實(shí)行擴(kuò)張政策時(shí)，又會(huì)降

24、低再貼現(xiàn)率或其他基準(zhǔn)利率(ll)，從而引起借貸資金市場(chǎng)利率(ll)跟著作相應(yīng)調(diào)整，并進(jìn)而影響整個(gè)市場(chǎng)利率(ll)水平。共八十五頁59（五）國(guó)際收支狀況當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支平衡時(shí)，一般不會(huì)變動(dòng)(bindng)利率。當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)持續(xù)大量逆差時(shí)，為了彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差，需要利用資本項(xiàng)目大量引進(jìn)外資。當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支持續(xù)大量順差時(shí)，為了控制順差，減少通貨膨脹的壓力，金融管理當(dāng)局就可能會(huì)降低利率，減少資本項(xiàng)目的外匯流入。 共八十五頁60轉(zhuǎn)存利息(lx)平衡分界點(diǎn) 轉(zhuǎn)存利息平衡分界點(diǎn)=一年的天數(shù)現(xiàn)存單的年期數(shù)（新定期年利率-現(xiàn)存單的定期年利率）/（新定期年利率-活期(huq)年利率） 一筆定期存款,現(xiàn)存單上的

25、年息是1.98、存期為1年,欲轉(zhuǎn)存為存期1年、年息2.25的定期存款.活期年息是0.72,1年的天數(shù)按照銀行規(guī)定為360天,則: 360*1*(2.25-1.98)/(2.25-0.72)=360*0.27/1.53=64天共八十五頁61三、利率(ll)的種類（一）市場(chǎng)利率、官定利率與公定利率1、市場(chǎng)利率是指在借貸貨幣市場(chǎng)上由借貸雙方通過競(jìng)爭(zhēng)而形成的利息率；2、官定利率是指一國(guó)政府通過中央銀行而確定(qudng)的各種利息率；3、公定利率是指由非政府部門的金融民間組織如銀行公會(huì)等確定的利率。共八十五頁62（二）存款利率與貸款利率（三）固定利率與浮動(dòng)利率1、固定利率是指利息率在借貸期內(nèi)不變的利率

26、。2、浮動(dòng)利率又稱可變利率，是指利息率隨市場(chǎng)利率的變化而定期調(diào)整的利息率。（四）差別利率與優(yōu)惠利率1、差別利率是指針對(duì)不同的貸款種類(zhngli)和借款對(duì)象實(shí)行不同的利息率。共八十五頁632、優(yōu)惠利率是指國(guó)家通過金融機(jī)構(gòu)對(duì)于需要重點(diǎn)扶植或照顧的企業(yè)、行業(yè)或部門所提供的低于一般貸款利率水平的利率。（五）名義利率與實(shí)際利率1、名義利率是以名義貨幣表示的利息率，即我們平時(shí)所說的利息率。2、實(shí)際利率就是名義利率剔出通貨膨脹因素(yn s)以后的真實(shí)利率。共八十五頁64計(jì)算公式為：r=i-P式中， r表示實(shí)際利率， i 表示名義利率，P表示借貸期間的通貨膨脹率當(dāng)i P，則r0，實(shí)際利率為正，表明有利息

27、，借貸資金增殖；i =P，則r=0，實(shí)際利率為零，無利息，借貸資金保值(bo zh)；i P，則r0，實(shí)際利率為負(fù)數(shù)，無利息，借貸資金貶值。共八十五頁65第三節(jié) 利率(ll)理論一、古典利率理論（一） 前提假設(shè)（二）推導(dǎo)過程(guchng)（三）古典利率理論的特點(diǎn)共八十五頁一、前 提 假 設(shè) 在收入（產(chǎn)量(chnling)）不變時(shí)，儲(chǔ)蓄是利率的增函數(shù)。 即：為分析簡(jiǎn)單，假設(shè)(jish)為線性函數(shù)，即：共八十五頁儲(chǔ) 蓄 函 數(shù) 當(dāng)收入變動(dòng)(bindng)時(shí)，線性函數(shù)的截距項(xiàng)S0應(yīng)隨收入的變動(dòng)而變動(dòng)。 共八十五頁一、前 提 假 設(shè) 在邊際(binj)利潤(rùn)率不變時(shí)，投資是利率的增函數(shù) 即為分析簡(jiǎn)單，

28、假設(shè)(jish)為線性函數(shù)，即：共八十五頁投 資 函 數(shù) 當(dāng)資本(zbn)邊際利潤(rùn)率變動(dòng)時(shí)，線性函數(shù)的截距項(xiàng)I0應(yīng)相應(yīng)地變動(dòng)。 共八十五頁二、 均 衡 利 率 令：得共八十五頁二、 均 衡 利 率 共八十五頁72三、古典利率(ll)理論龐巴維克的“時(shí)間偏好論”。 古典學(xué)派認(rèn)為利率是由實(shí)際領(lǐng)域的投資和儲(chǔ)蓄這兩個(gè)因素決定的，投資代表資金的需求，儲(chǔ)蓄代表資金的供給，“供給能自創(chuàng)需求”，所以決定利率的關(guān)鍵在儲(chǔ)蓄。儲(chǔ)蓄多少(dusho)要取決于人們的“時(shí)間偏好”程度。共八十五頁73二、凱恩斯的流動(dòng)性偏好(pin ho)理論 流動(dòng)性偏好是指人們喜歡流動(dòng)性比較高的貨幣，所以這一理論又稱流動(dòng)性偏好理論。 凱恩

29、斯認(rèn)為古典學(xué)派的理論前提即市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)會(huì)自動(dòng)達(dá)到充分就業(yè)均衡是不現(xiàn)實(shí)的。認(rèn)為利率由貨幣的供求關(guān)系決定，而不是由投資和儲(chǔ)蓄的關(guān)系決定的。利息是人們放棄貨幣，犧牲流動(dòng)性偏好的報(bào)酬。在貨幣供給相對(duì)確定的情況下，利率在很大程度(chngd)上受貨幣需求的影響。共八十五頁74Ms=M Md=L=L1(Y)+L2(r)L1(Y)是收入的遞增函數(shù)， L2(r)是利率的遞減函數(shù)當(dāng)Ms=Md時(shí)，r0是由貨幣供給與貨幣需求(xqi)決定的均衡利率人民對(duì)貨幣需求的三大動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)共八十五頁75 流動(dòng)性偏好(pin ho)理論共八十五頁76四、可貸資金(zjn)理論是新古典學(xué)派的利率理論，產(chǎn)生于20世紀(jì)30年代后期(huq)?；居^點(diǎn)是：利率決定于可貸資金供給與需求的均衡點(diǎn)。共八十五頁77該理論的特點(diǎn)： （1）是長(zhǎng)期(chngq)的實(shí)際利率理論，強(qiáng)調(diào)實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量對(duì)利率的決定作用。（2）它注重對(duì)某一時(shí)期貨幣供求流量的分析。（3）兼顧貨幣因素和實(shí)際因素，存量分析和流量分析。（4）忽視了收入與利率的相互作用。共八十五頁78可貸資金(zjn)理論Ls=S（i）+ M（i）+ DH（i）Ld= I（i）+ DH（i）Ls=Ld共八十五頁79I（i）代表投資是利率的反函數(shù)H（i）代表窖藏是利率的反函數(shù)S（i）代表儲(chǔ)蓄是利率的增