“十四五”規(guī)劃的6大產(chǎn)業(yè)機會

1、目錄1總量目標淡化數(shù)量指標，全面聚焦高質(zhì)量發(fā)展 .- 3 -1.1經(jīng)濟增長：淡化量化指標，集中精力聚焦高質(zhì)量發(fā)展.- 3 -1.2人口和城鎮(zhèn)化：提升城鎮(zhèn)化發(fā)展質(zhì)量，積極應對人口老齡化.- 4 - 1.3財政政策：加快建立現(xiàn)代財政制度，完善現(xiàn)代稅收制度.- 5 -1.4貨幣政策：保持穩(wěn)健貨幣政策，深化金融供給側(cè)結構性改革.- 5 - 1.5改革和開放：全面深化改革，實行高水平對外開放.- 6 -2科技：“十四五”科技攻堅項目較十三五大面積提升.- 6 -3高端制造：首次提出產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈.- 10 -4能源：聚焦綠色能源主線，改變傳統(tǒng)能源結構.- 13 -5消費：首次單獨成篇，注重數(shù)字消費、服務型

2、消費.- 15 -消費重視程度大幅提升，配套措施落地，新型消費場景提出.- 15 -A 股消費信仰短期內(nèi)再堅定，新型消費或成為未來增長點.- 16 - 6醫(yī)療：創(chuàng)新藥、高端醫(yī)療設備、醫(yī)療服務全面開花.- 17 - 7農(nóng)業(yè)：全面提質(zhì)，首提增強農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力.- 18 -風險提示.- 18 -圖表 1：國家重大科技基礎設施.- 7 -圖表 2：十四五提出要提升企業(yè)技術創(chuàng)新能力.- 7 -圖表 3：十四五科技前沿領域攻關與十三五科技創(chuàng)新重點項目及工程對比.- 7 -圖表 4：數(shù)字經(jīng)濟與信息化工程重點產(chǎn)業(yè)對比.- 8 -圖表 5：數(shù)字化應用場景.- 8 -圖表 6：中國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模由 2015 年

3、3 萬億美元增長至 2019 年 5.2 萬億美元. -10 -圖表 7：4G 時代多個產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展迅猛增長.- 10 -圖表 8：十三五對制造業(yè)的整體規(guī)劃.- 11 -圖表 9：十四五對制造業(yè)的整體規(guī)劃.- 11 -圖表 10：高端新材料、智能制造、新能源車成為十四五規(guī)劃新關注焦點. - 11 -圖表 11：十四五規(guī)劃加快布局新型數(shù)字化基礎設施建設.- 12 -圖表 12：十三五與十四五在能源體系方面的對比.- 13 -圖表 13：十四五關于加快發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型的規(guī)劃要點.- 14 -圖表 14：能源革命帶動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，新舊產(chǎn)業(yè)共振誕生三條投資主線.- 15 -圖表 15：“十四五”綱要與“十

4、三五”在消費領域的對比 .- 15 -圖表 16：“十四五”綱要與“十三五”在醫(yī)療領域的對比 .- 17 -圖表 17：“十四五”綱要與“十三五”在農(nóng)業(yè)領域的對比 .- 18 -總量目標淡化數(shù)量指標，全面聚焦高質(zhì)量發(fā)展經(jīng)濟增長：淡化量化指標，集中精力聚焦高質(zhì)量發(fā)展不同于過去對于 GDP 增長的具體指標，“十四五”規(guī)劃提出，2020-2025 年GDP “保持在合理區(qū)間、各年度視情提出”。淡化量化指標在評價經(jīng)濟發(fā)展中的重要性，而更加強調(diào)發(fā)展質(zhì)量。圖表1. “十三五”與“十四五”經(jīng)濟社會發(fā)展主要目標比較類別具體指標“十三五”指標“十四五”新指標2015“十三五”計劃2020累計年均變化屬性“十四五

5、”計劃2020 2025累計年均變化屬性經(jīng)濟發(fā)展保持在合理區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值（萬億元）67.792.76.5預期2.3-間、各年度視情預期提出全員勞動生產(chǎn)率（萬元/人）8.7126.6預期2.5-高于GDP 增長預期城鎮(zhèn)化率-常住人口56.160+3.9預期60.6*65-預期城鎮(zhèn)化率-戶籍人口39.945+5.1服務業(yè)增加值比重50.556+5.5預期創(chuàng)新驅(qū)動7、力爭投入研究與試驗發(fā)展經(jīng)費投入強度全社會研發(fā)經(jīng)費投入增長2.12.5+0.4預期-強度高于“十三預期五”時期實際每萬人口發(fā)明專利擁有量每萬人口高價值發(fā)明專利擁有量6.312+5.7預期6.312-預期（件）科技進步貢獻率數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)

6、增加值占 GDP 比重55.360+4.7預期7.810-預期互聯(lián)網(wǎng)普及率-固定寬帶家庭4070+30預期互聯(lián)網(wǎng)普及率-移動寬帶用戶5785+28民生福祉居民人均可支配收入增長-6.5預期2.1-GDP 增長基本同步預期勞動年齡人口平均受教育年限（年）10.2310.8+0.57約束10.811.3+0.5約束城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)（萬人）城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率-5000預期5.2-5.5預期基本養(yǎng)老保險參保率8290+8預期9195+4預期人均預期壽命（歲）-+1預期77.3*-+1預期每千人口擁有 3 歲以下嬰幼兒托位數(shù)（個）1.84.5+2.7預期每千人口擁有執(zhí)業(yè)（助理）醫(yī)師數(shù)（人）2.93.2+0.

7、3預期農(nóng)村貧困人口脫貧（萬人）-+5575約束城鎮(zhèn)棚戶區(qū)住房改造（萬套）-+2000約束資源環(huán)境單位GDP 能源消耗降低-15約束-+13.5約束單位GDP 二氧化碳排放降低-18約束-18約束森林發(fā)展-覆蓋率21.6623.04+1.38約束23.2* 24.1-約束森林發(fā)展-蓄積量（億立方米）151165+14地表水達到或好于類水體比例6670-約束83.485-約束地表水劣V 類水體比例9.780-約束8787.5-約束PM2.5 未達標地級及以上城市濃度下降-18耕地保有量（億畝）18.6518.650約束新增建設用地規(guī)模（萬畝）-3256約束萬元GDP 用水量下降-23約束非化石能源

8、占一次能源消費比重12153約束主要污染物排放總量減少-化學需氧量10主要污染物排放總量減少-氨氮10-約束主要污染物排放總量減少-二氧化硫15主要污染物排放總量減少-氮氧化物15安全保障糧食綜合生產(chǎn)能力（億噸）-6.5-約束能源綜合生產(chǎn)能力（億噸標準煤）-46-約束資料來源：中國政府網(wǎng)，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理2035 年遠景目標：到 2035 年，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值達到中等發(fā)達國家水平，未來十五年年均名義 GDP 增速需要 4.7%左右。圖表2. 2035 年遠景目標：基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化經(jīng)濟實力、科技實力、綜合國力將大幅躍升，經(jīng)濟總量和城鄉(xiāng)居民人均收入將再邁上新的大臺階，關鍵核心技術

9、實現(xiàn)重大突破，進入創(chuàng)新型國家前列?；緦崿F(xiàn)新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，建成現(xiàn)代化經(jīng)濟體系?；緦崿F(xiàn)國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化，人民平等參與、平等發(fā)展權利得到充分保障，基本建成法治國家、法治政府、法治社會。建成文化強國、教育強國、人才強國、體育強國、健康中國，國民素質(zhì)和社會文明程度達到新高度，國家文化軟實力顯著增強。廣泛形成綠色生產(chǎn)生活方式，碳排放達峰后穩(wěn)中有降，生態(tài)環(huán)境根本好轉(zhuǎn)，美麗中國建設目標基本實現(xiàn)。形成對外開放新格局，參與國際經(jīng)濟合作和競爭新優(yōu)勢明顯增強。人均國內(nèi)生產(chǎn)總值達到中等發(fā)達國家水平，中等收入群體顯著擴大，基本公共服務實現(xiàn)均等化，城鄉(xiāng)區(qū)域發(fā)展差距和居民生活水平差距顯

10、著縮小。平安中國建設達到更高水平，基本實現(xiàn)國防和軍隊現(xiàn)代化。人民生活更加美好，人的全面發(fā)展、全體人民共同富裕 取得更為明顯的實質(zhì)性進展。數(shù)據(jù)來源：中國政府網(wǎng)，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理人口和城鎮(zhèn)化：提升城鎮(zhèn)化發(fā)展質(zhì)量，積極應對人口老齡化人口流動和戶籍改革方面：1）取消 300 萬以下人口城市戶籍限制；放寬 300-500萬人口城市落戶要求。2）將財政轉(zhuǎn)移支付、教育、醫(yī)療和保障性住房等資源與城市流入轉(zhuǎn)移人口掛鉤。3）健全農(nóng)村土地、宅基地市場流通機制。城鎮(zhèn)化方面：1）將成渝、長江中游城市群與京、長、珠并列，形成三個層次的城市群建設規(guī)劃，提出建立現(xiàn)代化都市圈；強調(diào)縣城是城鎮(zhèn)化建設的重要載體。2）全

11、面提升城市品質(zhì)，實施城市更新行動，建設宜居、創(chuàng)新、智慧、綠色、人文、韌性城市。3）堅持“房住不炒”，加快建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度。老齡化方面：1）規(guī)劃沒有提出具體人口增長目標，要求增強生育政策包容性。2）以“一老一小”為重點完善人口服務體系，支持家庭承擔養(yǎng)老功能，構建居家社區(qū)機構相協(xié)調(diào)、醫(yī)養(yǎng)康養(yǎng)相結合的養(yǎng)老服務體系。2035 年遠景目標：基本實現(xiàn)城鎮(zhèn)化?；竟卜諏崿F(xiàn)均等化，城鄉(xiāng)區(qū)域發(fā)展差距和居民生活水平差距顯著縮小。財政政策：加快建立現(xiàn)代財政制度，完善現(xiàn)代稅收制度“十四五”規(guī)劃強調(diào)要更好發(fā)揮財政在國家治理中的基礎和重要支柱作用，保持合理的財政支出力度和赤字率水平，完善

12、減稅降費政策，鞏固減稅降費成果。財政方面：1）深化預算管理制度改革，強化預算的審查監(jiān)督，推進財政支出標準化，強化預算約束和績效管理。增強國家重大戰(zhàn)略任務財力保障。2）理清央地財政關系，適當加強中央在知識產(chǎn)權保護、養(yǎng)老保險、跨區(qū)域環(huán)保等方面事權，減少并規(guī)范中央和地方共同事權；健全省以下財政體制，增強基層公共服務保障能力。稅收方面：1）優(yōu)化稅制結構，適當提高直接稅比重；2）完善個人所得稅制度，推進擴大綜合征收范圍，優(yōu)化稅率結構；3）調(diào)整優(yōu)化消費稅征收范圍和稅率，推進征收環(huán)節(jié)后移并穩(wěn)步下劃地方；4）推進房地產(chǎn)稅立法。完善財政轉(zhuǎn)移支付與農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化掛鉤相關政策。貨幣政策：保持穩(wěn)健貨幣政策，深化金

13、融供給側(cè)結構性改革“十四五”規(guī)劃和 2021 年政府工作報告同時強調(diào)了金融服務實體經(jīng)濟，金融要與實體經(jīng)濟發(fā)展相協(xié)調(diào)的總體方針。工作報告中指出“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度”，“十四五”規(guī)劃同樣保持了貨幣政策的中性表述，同時提出深化金融改革的若干計劃。利率和貨幣供給方面，繼續(xù)推進利率市場化的形成和傳導機制，強調(diào)發(fā)揮貸款市場報價利率基準作用。保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。同時引導金融機構加大對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)支持力度。人民幣國際化方面，從“穩(wěn)步”推進到“穩(wěn)慎”推進，加快推進制度型開放。資本市場方面，大力發(fā)展機構投資者，提高股權融資比重；提高上市公司質(zhì)量，全面實施注

14、冊制，建立退市常態(tài)化機制；深化新三板改革；發(fā)行長期國債和基礎設施債券。金融科技方面，穩(wěn)妥推進數(shù)字貨幣的研發(fā)，加快金融機構數(shù)字化轉(zhuǎn)型。金融安全方面，健全金融風險管控體系，加強對重要金融機構和互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管力度；強化金融創(chuàng)新風險評估，探索建立創(chuàng)新產(chǎn)品糾偏和暫停機制。改革和開放：全面深化改革，實行高水平對外開放2021 年政府工作報告中經(jīng)濟目標設定平穩(wěn)（詳見 3 月 5 日朝著 2035 奮力前進解讀 2021 年政府工作報告），是為了更加集中精力聚焦發(fā)展質(zhì)量，全面深化改革和開放將會是“十四五”時期的重頭戲。改革方面，1）健全資產(chǎn)監(jiān)管體制，激發(fā)各類市場主體活力；2）建設高標準市場體系，完善產(chǎn)權制度

15、、要素市場化配置改革、競爭政策、社會信用體系的建設； 3）加快建立現(xiàn)代財政、稅收制度，深化金融供給側(cè)結構性改革；4）提升政府經(jīng)濟治理能力。開放方面，1）實施國際科技合作戰(zhàn)略，加大科技對外開放力度；2）擴大服務業(yè)對內(nèi)對外開放，進一步放寬市場準入；3）建立健全國家公共數(shù)據(jù)資源體系，促進數(shù)據(jù)共享；4）建設經(jīng)濟對外開放平臺，推進海南自貿(mào)港、“一帶一路”核心區(qū)建設。2035 年遠景目標：中國將基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化，形成對外開放新格局，參與國際經(jīng)濟合作和競爭新優(yōu)勢明顯增強?？萍迹骸笆奈濉笨萍脊皂椖枯^十三五大面積提升十四五規(guī)劃將創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展提升到全新的歷史高度，將科技自立自強發(fā)展上升到國家發(fā)展的戰(zhàn)略支

16、撐地位。在十三五提出的“把發(fā)展基點放在創(chuàng)新上”的基礎上，十四五進一步提高創(chuàng)新的核心地位和戰(zhàn)略意義，提出要堅持創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設全局中的核心地位，把科技自立自強作為國家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐。從萬眾創(chuàng)新，到重視基礎研究。相較十三五提出的“萬眾創(chuàng)新”，十四五將重點落實到了基礎研究上。國家層面，十四五提出要強化應用研究帶動，鼓勵自由探索，制定實施基礎研究十年行動方案，重點布局一批基礎學科研究中心。企業(yè)層面，十四五明確了對企業(yè)投入基礎研究實行稅收優(yōu)惠的政策方向，并對企業(yè)基礎研究投入占比提出了明確要求，要把基礎研究經(jīng)費投入占研發(fā)經(jīng)費投入比重提高到 8%以上（目前只有 6%，而發(fā)達國家通常是 15%到 25%）

17、。十四五首次提出加強企業(yè)技術創(chuàng)新能力。十四五首次對企業(yè)創(chuàng)新進行了單獨的討論，并強調(diào)要形成以企業(yè)為主體、市場為導向、產(chǎn)學研用深度融合的技術創(chuàng)新體系。企業(yè)投入方面，規(guī)劃指出要激勵企業(yè)加大研發(fā)投入，并提出了如研發(fā)費用加計扣除、稅收優(yōu)惠等一系列政策支持方向；產(chǎn)學研用方面，規(guī)劃強調(diào)要支持產(chǎn)業(yè)共性基礎技術研發(fā)，集中力量整合提升一批關鍵共性技術平臺，支持行業(yè)龍頭企業(yè)聯(lián)合高等院校、科研院所和行業(yè)上下游企業(yè)共建國家產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心，承擔國家重大科技項目；創(chuàng)新服務方面，規(guī)劃提出要完善企業(yè)創(chuàng)新服務體系，發(fā)揮大企業(yè)引領作用、支持創(chuàng)新型中小微企業(yè)成長為創(chuàng)新重要發(fā)源地。圖表 1：國家重大科技基礎設施圖表 2：十四五提出要提升

18、企業(yè)技術創(chuàng)新能力建設空間環(huán)境地基監(jiān)測網(wǎng)、高精度地基授時系戰(zhàn)略導向型統(tǒng)、大型低速風洞、海底科學觀測網(wǎng)、空間環(huán)境地面模擬裝置、聚變堆主機關鍵系統(tǒng)綜合研究設施等完善企業(yè)創(chuàng)新服務體系建設高能同步輻射光源、高效低碳燃氣輪機試驗裝置、超重力離心模擬與試驗裝置、加速器驅(qū)動嬗變研究裝置、未來網(wǎng)絡試驗設施等應用支撐型支持產(chǎn)業(yè)共性基礎技術研發(fā)建設硬 X 射線自由電子激光裝置、高海拔宇宙線觀測站、綜合極端條件實驗裝置、極深地下極低輻射本底前沿物理實驗設施、精密重力測量研究設施、強流重離子加速器裝置等前瞻引領型激勵企業(yè)加大研發(fā)投入民生改善型建設轉(zhuǎn)化醫(yī)學研究設施、多模態(tài)跨尺度生物醫(yī)學成像設施、模式動物表型與遺傳研究設施

19、、地震科學實驗場、地球系統(tǒng)數(shù)值模擬器等數(shù)據(jù)來源：新華網(wǎng)，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理十四五著眼基礎核心領域，制定科學項目及工程戰(zhàn)略規(guī)劃。在十三五規(guī)劃基礎上，十四五對國家重大科技項目調(diào)整戰(zhàn)略規(guī)劃，聚焦人工智能、量子信息、集成電路、生命健康、腦科學、生物育種、空天科技、深地深海等前沿領域；集中優(yōu)勢資源攻關新發(fā)突發(fā)傳染病和生物安全風險防控、醫(yī)藥和醫(yī)療設備、關鍵元器件零部件和基礎材料、油氣勘探開發(fā)等領域關鍵核心技術。圖表 3：十四五科技前沿領域攻關與十三五科技創(chuàng)新重點項目及工程對比十四五科技前沿領域攻關十三五科技創(chuàng)新重點項目及工程新一代人工智能前沿基礎理論突破，專用芯片研發(fā)，深度學習框架等開源算法平臺

20、構建，學習推理與決策、圖像圖形、語音視頻、自然語言識別處理等領域創(chuàng)新智能制造和機器人量子信息城域、城際、自由空間量子通信技術研發(fā)，通用量子計算原型機和實用化量子模擬機研制，量子精密測量技術突破量子通信與量子計算機集成電路集成電路設計工具、重點裝備和高純靶材等關鍵材料研發(fā)，集成電路先進工藝和絕緣柵雙極型晶體管（IGBT）、微機電系統(tǒng)（MEMS）等特色工藝突破，先進存儲技術升級，碳化硅、氮化鎵等寬禁帶半導體發(fā)展-腦科學與類腦研究腦認知原理解析，腦介觀神經(jīng)聯(lián)接圖譜繪制，腦重大疾病機理與干預研究，兒童青少年智腦發(fā)育，類腦計算與腦機融合技術研發(fā)腦科學與類腦研究基因與生物技術基因組學研究應用，遺傳細胞和遺

21、傳育種、合成生物、生物藥等技術創(chuàng)新，創(chuàng)新疫苗、體外診斷、抗體藥物等研發(fā)，農(nóng)作物、畜禽水產(chǎn)、農(nóng)業(yè)微生物等重大新品種創(chuàng)制，生物安全關鍵技術研究-臨床醫(yī)學與健康癌癥和心腦血管、呼吸、代謝性疾病等發(fā)病機制基礎研究，主動健康干預技術研發(fā)，再生醫(yī)學、微生物組、新型治療等前沿技術研發(fā)，重大傳染病、重大慢性非傳染性疾病防治關鍵技術研究健康保障深空深地深海和極地探測宇宙起源與演化、透視地球等基礎科學研究，火星環(huán)繞、小行星巡視等星際探測，新一代重型運載火箭和重復使用航天運輸系統(tǒng)、地球深部探測裝備、深海運維保障和裝備試驗船、極地立體觀監(jiān)測平臺和重型破冰船等研制，探月工程四期、蛟龍深海二期、雪龍?zhí)綐O二期建設航空發(fā)動機

22、及燃氣輪機，深?？臻g站，深空探測及空間飛行器在軌服務與維護系統(tǒng)其他-國家網(wǎng)絡空間安全，種業(yè)自主創(chuàng)新，煤炭清潔高效利用，智能電網(wǎng)，天地一體化信息化網(wǎng)絡，大數(shù)據(jù)，重點新材料研發(fā)及應用，京津冀綜合環(huán)境治理數(shù)據(jù)來源：新華網(wǎng)，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理十四五全新定調(diào)“數(shù)字經(jīng)濟”：適應數(shù)字技術全面融入社會交往和日常生活新趨勢，促進公共服務和社會運行方式創(chuàng)新，構筑全民暢享的數(shù)字生活。相較于十三五強調(diào)的信息產(chǎn)業(yè)變革，十四五已全新升級“數(shù)字經(jīng)濟”；十三五著眼于對信息基礎設施的建設和升級以及對互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)的基礎應用，十四五強調(diào)要以數(shù)字化轉(zhuǎn)型整體驅(qū)動生產(chǎn)方式、生活方式和治理方式變革。圖表 4：數(shù)字經(jīng)濟與信息化工

23、程重點產(chǎn)業(yè)對比十四五“數(shù)字經(jīng)濟”重點產(chǎn)業(yè)十三五“信息化工程”重點產(chǎn)業(yè)數(shù)字社會公共服務：聚焦教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、撫幼、就業(yè)、文體、助殘等重點領域；積極發(fā)展在線課堂、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、智慧圖書館、智慧法院等信息網(wǎng)絡完善新一代光纖網(wǎng)絡：推進寬帶接入光纖化進程，城鎮(zhèn)地區(qū)實現(xiàn)光網(wǎng)覆蓋智慧城市和數(shù)字鄉(xiāng)村：推進市政公用設施、建筑等物聯(lián)網(wǎng)應用和智能化改造；完善城市信息模型平臺和運行管理服務平臺；探索建設數(shù)字孿生城市；構建面向農(nóng)業(yè)農(nóng)村的綜合信息服務體系，建立涉農(nóng)信息普惠服務機制，推動鄉(xiāng)村管理服務數(shù)字化構建先進泛在的無線寬帶網(wǎng)：深入普及高速無線寬帶；加快第四代移動通信（4G）網(wǎng)絡建設，在城鎮(zhèn)熱點公共區(qū)域推廣免費高速無線局

24、域網(wǎng)（WLAN）接入；加快邊遠山區(qū)、牧區(qū)及島礁等網(wǎng)絡覆蓋數(shù)字生活：推動購物消費、居家生活、旅游休閑、交通出行等各類場景數(shù)字化；推進智慧社區(qū)建設；發(fā)展數(shù)字家庭；加快信息無障礙建設等加快信息網(wǎng)絡新技術開發(fā)應用：積極推進第五代移動通信（5G）和超寬帶關鍵技術研究，啟動 5G 商用；全面向 IPv6 演進升級數(shù)字政府加強公共數(shù)據(jù)開放共享：建立健全國家公共數(shù)據(jù)資源體系；健全數(shù)據(jù)資源目錄和責任清單制度；擴大基礎公共信息數(shù)據(jù)安全有序開放推進寬帶網(wǎng)絡提速降費推動政務信息化共建共用：健全政務信息化項目清單；完善國家電子政務網(wǎng)絡；加強政務信息化建設快速迭代互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)組織實施“互聯(lián)網(wǎng)+”重大工程高數(shù)字化政務服務效能

25、：深化“互聯(lián)網(wǎng)+政務服務；加快構建數(shù)字技術輔助政府決策機制；強化數(shù)字技術在公共衛(wèi)生、自然災害、事故災難、社會安全等突發(fā)公共事件應對中的運用國家大數(shù)據(jù)加快政府數(shù)據(jù)開放共享；促進大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展數(shù)據(jù)來源：新華網(wǎng)，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理關注數(shù)字經(jīng)濟下，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化與產(chǎn)業(yè)數(shù)字化兩大領域。數(shù)字產(chǎn)業(yè)化為數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展提供技術、產(chǎn)品、服務和解決方案，包括但不限于 5G、集成電路、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈等領域。產(chǎn)業(yè)數(shù)字化指數(shù)字技術在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中的應用，包括但不限于車聯(lián)網(wǎng)、在線辦公、在線醫(yī)療、數(shù)字政務、在線教育、線上娛樂等領域。圖表 5：數(shù)字化應用場景智能交通發(fā)展自動駕駛和車路協(xié)同的出行服務。推廣公

26、路智能管理、交通信號聯(lián)動、公交優(yōu)先通行控制。建設智能鐵路、智慧民航、智慧港口、數(shù)字航道、智慧停車場。智慧能源推動煤礦、油氣田、電廠等智能化升級，開展用能信息廣泛采集、能效在線分析，實現(xiàn)源網(wǎng)荷儲互動、多能協(xié)同互補、用能需求智能調(diào)控。智能制造促進設備聯(lián)網(wǎng)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)數(shù)字化連接和供應鏈協(xié)同響應，推進生產(chǎn)數(shù)據(jù)貫通化、制造柔性化、產(chǎn)品個性化、管理智能化。智慧農(nóng)業(yè)及水利推廣大田作物精準播種、精準施肥施藥、精準收獲，推動設施園藝、畜禽水產(chǎn)養(yǎng)殖智能化應用。構建智慧水利體系，以流域為單元提升水情測報和智能調(diào)度能力。智慧教育推動社會化高質(zhì)量在線課程資源納入公共教學體系，推進優(yōu)質(zhì)教育資源在線輻射農(nóng)村和邊遠地區(qū)薄弱學校

27、，發(fā)展場景式、體驗式學習和智能化教育管理評價。智慧醫(yī)療完善電子健康檔案和病歷、電子處方等數(shù)據(jù)庫，加快醫(yī)療衛(wèi)生機構數(shù)據(jù)共享。推廣遠程醫(yī)療，推進醫(yī)學影像輔助判讀、臨床輔助診斷等應用。運用大數(shù)據(jù)提升對醫(yī)療機構和醫(yī)療行為的監(jiān)管能力。智慧文旅推動景區(qū)、博物館等發(fā)展線上數(shù)字化體驗產(chǎn)品，建設景區(qū)監(jiān)測設施和大數(shù)據(jù)平臺，發(fā)展沉浸式體驗、虛擬展廳、高清直播等新型文旅服務。智慧社區(qū)推動政務服務平臺、社區(qū)感知設施和家庭終端聯(lián)通，發(fā)展智能預警、應急救援救護和智慧養(yǎng)老等社區(qū)惠民服務，建立無人物流配送體系。智慧家居應用感應控制、語音控制、遠程控制等技術手段，發(fā)展智能家電、智能照明、智能安防監(jiān)控、智能音箱、新型穿戴設備、服務

28、機器人等。智慧政務推進政務服務一網(wǎng)通辦，推廣應用電子證照、電子合同、電子簽章、電子發(fā)票、電子檔案，健全政務服務“好差評”評價體系。數(shù)據(jù)來源：新華網(wǎng)，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理頂層設計+高質(zhì)量發(fā)展需求驅(qū)動+降低融資難度，科技成長進入長周期向上通道， “大創(chuàng)新”板塊是趨勢性機會。政策端：頂層設計不斷發(fā)力，“十四五”規(guī)劃建議繼續(xù)強調(diào)“堅持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，全面塑造發(fā)展新優(yōu)勢”。需求端：社會主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾，高質(zhì)量發(fā)展需求驅(qū)動科技創(chuàng)新正在成為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的引擎。資金端：經(jīng)濟增速換擋疊加轉(zhuǎn)型需求，流動性環(huán)境有望長期寬松?？苿?chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板制度建

29、設持續(xù)推進，源源不斷的資本市場改革持續(xù)降低創(chuàng)新成長企業(yè)的融資門檻及融資成本。數(shù)字經(jīng)濟作為新的要素，其與居民消費相互結合，有望成為中國中長期經(jīng)濟增長的動力源。數(shù)字經(jīng)濟不僅可以帶動新型基礎建設，更重要的是改變?nèi)藗兊纳罘绞?、催生實體經(jīng)濟新業(yè)態(tài)，如在線教育、線上辦公、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、智能制造、萬物互聯(lián)等，具備廣闊的未來前景?；仡?4G 時代移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的十年，社交、視頻、網(wǎng)購、移動支付、手機游戲等業(yè)態(tài)發(fā)展如火如荼，十年間實現(xiàn)數(shù)十倍增長，甚至還衍生出了短視頻、直播帶貨、外賣快遞、氪金充值、游戲直播等“新經(jīng)濟”業(yè)態(tài)。在從移動互聯(lián)網(wǎng)到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展轉(zhuǎn)變過程中，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化加速釋放經(jīng)濟增長潛力，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化催生

30、經(jīng)濟增長新動能。在我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展需求驅(qū)動下，各產(chǎn)業(yè)開始積極向更加合理、高效、可持續(xù)的發(fā)展模式轉(zhuǎn)變，數(shù)字技術成為這個過程中的重要推動力，為產(chǎn)業(yè)的數(shù)字轉(zhuǎn)型創(chuàng)造了必要條件。伴隨新一代信息技術蓬勃發(fā)展，以 5G、大數(shù)據(jù)、人工智能為代表的數(shù)字產(chǎn)業(yè)逐漸成為我國產(chǎn)業(yè)結構中的重要組成部分。圖表 6：中國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模由 2015 年 3 萬億美元增長至 2019 年 5.2 萬億美元圖表 7：4G 時代多個產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展迅猛增長數(shù)據(jù)來源：中國信息通信研究院，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理高端制造：首次提出產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈鞏固壯大實體經(jīng)濟根基，深入實施制造強國戰(zhàn)略。相較于十三五規(guī)劃，十四五規(guī)劃將發(fā)展現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系章節(jié)從

31、第五篇提升到了第三篇，把鞏固壯大實體經(jīng)濟根基、打造“制造強國”放到了更重要的地位。十三五規(guī)劃中花筆墨強調(diào)了產(chǎn)業(yè)結構的調(diào)整，推進供給側(cè)結構性改革，改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)。十四五規(guī)劃則更加強調(diào)產(chǎn)業(yè)升級，加快推進制造強國、質(zhì)量強國建設，堅持自主可控、安全高效，推進產(chǎn)業(yè)基礎高級化、產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化，保持制造業(yè)比重基本穩(wěn)定，增強制造業(yè)競爭優(yōu)勢，推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。值得一提的是，十四五規(guī)劃首次就產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈優(yōu)化進行了單獨討論，強調(diào)引導產(chǎn)業(yè)鏈關鍵環(huán)節(jié)留在國內(nèi)，補短板鍛長板，產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈自主可控、安全高效。規(guī)劃指出產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈應當堅持經(jīng)濟性與安全性相結合，補齊短板、鍛造長板，加強國際產(chǎn)業(yè)安全合作，推

32、動產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈多元化。行業(yè)方面，鞏固提升高鐵、電力裝備、新能源、船舶等領域全產(chǎn)業(yè)鏈競爭力，從符合未來產(chǎn)業(yè)變革方向的整機產(chǎn)品入手打造戰(zhàn)略性全局性產(chǎn)業(yè)鏈。區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈布局方面，強化中西部和東北地區(qū)承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移能力建設。企業(yè)方面，培育一批具有生態(tài)主導力和核心競爭力的龍頭企業(yè)。推動中小企業(yè)提升專業(yè)化優(yōu)勢，培育專精特新“小巨人”企業(yè)和制造業(yè)單項冠軍企業(yè)。圖表 8：十三五對制造業(yè)的整體規(guī)劃圖表 9：十四五對制造業(yè)的整體規(guī)劃全面提升工業(yè)基礎能力加強產(chǎn)業(yè)基礎能力建設加強質(zhì)量品牌建設第五篇優(yōu)化現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系加快發(fā)展新型制造業(yè)實施制造業(yè)降本減負行動第三篇加快發(fā)展現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系鞏固壯大實體經(jīng)濟根基提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈現(xiàn)代化水

33、平推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級推動制造業(yè)優(yōu)化升級數(shù)據(jù)來源：新華網(wǎng)，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理制造業(yè)優(yōu)化升級，繼續(xù)深入智能、綠色制造。相較于十三五規(guī)劃，十四五規(guī)劃著重強調(diào)了深入智能制造和綠色制造工程，就具體行業(yè)發(fā)展進行布局。十四五規(guī)劃提出培育先進制造業(yè)集群，推動集成電路、航空航天、船舶與海洋工程裝備、機器人、先進軌道交通裝備、先進電力裝備、工程機械、高端數(shù)控機床、醫(yī)藥及醫(yī)療設備等產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。同時改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，推動石化、鋼鐵、有色、建材等原材料產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化和結構調(diào)整，擴大輕工、紡織等優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供給，加快化工、造紙等重點行業(yè)企業(yè)改造升級，完善綠色制造體系。布局戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，搶占未來發(fā)展先機。十四五規(guī)劃進

34、一步提高了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占 GDP 比重超，從十三五規(guī)劃的 15%上升至 17%。相較十三五規(guī)劃聚焦的信息技術、高端裝備與材料、新能源領域，十四五規(guī)劃新添了航空航天、海洋裝備等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。具體舉措方面，十四五規(guī)劃提出深入推進國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展工程，鼓勵技術創(chuàng)新和企業(yè)兼并重組，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)投資基金引導作用，加大融資擔保和風險補償力度。前瞻謀劃未來產(chǎn)業(yè)方面，十四五規(guī)劃新增了類腦智能、量子信息、基因技術、未來網(wǎng)絡、深海空天開發(fā)、氫能與儲能等前沿科技和產(chǎn)業(yè)變革領域，希望通過組織實施未來產(chǎn)業(yè)孵化與加速計劃，謀劃布局一批未來產(chǎn)業(yè)。圖表 10：高端新材料、智能制造、新能源車成為十四五規(guī)劃新關注

35、焦點十三五規(guī)劃高端制造創(chuàng)新發(fā)展工程十四五規(guī)劃制造業(yè)核心競爭力提升1航空航天裝備高端新材料航空發(fā)動機、燃氣輪機、大型飛機稀土功能材料、高品質(zhì)特殊鋼材、高性能陶瓷2海洋工程裝備及高技術船舶重大技術裝備深海探測、大洋鉆探、海底資源開發(fā)CR450 高速動車組、譜系化地鐵列車、高端機床裝備3先進軌道交通裝備智能制造與機器人技術軌道交通、高速重載軌道裝備分散式控制系統(tǒng)、可編程邏輯控制器、工業(yè)控制裝備4高檔數(shù)控機床航空發(fā)動機及燃氣輪機數(shù)控機床、基礎制造設備、集成制造系統(tǒng)發(fā)動機關鍵材料、發(fā)動機、寬體客機5機器人裝備北斗產(chǎn)業(yè)化應用工業(yè)、服務、手術、軍用機器人通信導航一體化融合、北斗應用產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新平臺6現(xiàn)代農(nóng)業(yè)裝備

36、新能源汽車和智能（網(wǎng)聯(lián)）汽車大馬力拖拉機、復式作業(yè)機具、聯(lián)合收割機高安全動力電池、智能汽車技術平臺及軟硬件系統(tǒng)7高性能醫(yī)療器械高端醫(yī)療裝備和創(chuàng)新藥核醫(yī)學影像設備、超導磁共振成像系統(tǒng)、無創(chuàng)呼吸機腔鏡手術機器人、體外膜肺氧合機、傳染病疫苗8先進化工成套裝備農(nóng)業(yè)機械裝備煤化升級工程、煉油化工一體化、石化產(chǎn)品深加工智能型大馬力拖拉機、精量播種機、噴桿噴霧機數(shù)據(jù)來源：新華網(wǎng)，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理加快新型數(shù)字化基礎設施建設。在十四五規(guī)劃中，基礎設施體系建設在原有交通、能源、水資源的基礎上新添了新型基礎設施建設，單獨成節(jié)。規(guī)劃指出強化數(shù)字轉(zhuǎn)型、智能升級、融合創(chuàng)新支撐，布局建設信息基礎設施、融合基礎設

37、施、創(chuàng)新基礎設施等新型基礎設施。具體技術層面，十四五規(guī)劃提出加快 5G 網(wǎng)絡規(guī)模化部署，使用戶普及率提高到 56%，推廣升級千兆光纖網(wǎng)絡，并前瞻布局 6G 網(wǎng)絡技術儲備。加快構建全國一體化大數(shù)據(jù)中心體系，強化算力統(tǒng)籌智能調(diào)度，建設若干國家樞紐節(jié)點和大數(shù)據(jù)中心集群。積極穩(wěn)妥發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和車聯(lián)網(wǎng)。打造全球覆蓋、高效運行的通信、導航、遙感空間基礎設施體系，建設商業(yè)航天發(fā)射場。加快交通、能源、市政等傳統(tǒng)基礎設施數(shù)字化改造，加強泛在感知、終端聯(lián)網(wǎng)、智能調(diào)度體系建設。圖表 11：十四五規(guī)劃加快布局新型數(shù)字化基礎設施建設數(shù)據(jù)來源：新華網(wǎng)，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理中長期來看，產(chǎn)業(yè)升級、制造強國、關鍵環(huán)節(jié)

38、自主可控，是我國制造業(yè)未來發(fā)展的必然趨勢。2016 年后，伴隨著供給側(cè)改革“三去一降一補”的持續(xù)推進，中國各行業(yè)治理完善、成本控制占優(yōu)、內(nèi)生增長動力強、符合高質(zhì)量發(fā)展要求的龍頭公司持續(xù)受益，體現(xiàn)為贏家通吃、強者恒強，各行業(yè)核心資產(chǎn)的盈利能力持續(xù)改善、顯著強于行業(yè)總體水平。世界第二大經(jīng)濟、消費率持續(xù)提升，孕育創(chuàng)新成長機遇。從中國制造到中國智造，要素優(yōu)勢從“人口紅利”到“工程師紅利”，科技賦能的制造業(yè)龍頭有望成為像“華為”一樣的全球領先者。伴隨著一批國內(nèi)制造業(yè)龍頭不但牢牢占據(jù)國內(nèi)市場優(yōu)勢地位，而且關鍵技術日趨成熟，產(chǎn)品競爭力和海外市場份額不斷提升，正處于加速滲透全球市場階段。疊加國家層面對新型基礎

39、設施、自主可控、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)支持力度進一步加大，高端制造和新型基建未來將大有可為。能源：聚焦綠色能源主線，改變傳統(tǒng)能源結構推進能源革命，構建現(xiàn)代化能源體系。十四五規(guī)劃提出推進能源革命，建設清潔低碳、安全高效的能源體系，提高能源供給保障能力。在十三五規(guī)劃的基礎上，十四五規(guī)劃進一步提出加快發(fā)展非化石能源，非化石能源占能源消費總量比重提高到 20%左右，大力提升風電、光伏發(fā)電規(guī)模。此外在能源運輸和儲存方面，十四五規(guī)劃著重強調(diào)了特高壓輸電、新能源儲能等方面。圖表 12：十三五與十四五在能源體系方面的對比十三五十四五水電統(tǒng)籌水電開發(fā)與生態(tài)保護，堅持生態(tài)優(yōu)先，以重要流域龍頭水電站建設為重點，科學開發(fā)西南

40、水電資源加快西南水電基地建設風光發(fā)電繼續(xù)推進風電、光伏發(fā)電發(fā)展，完善風能、太陽能發(fā)電扶持政策大力提升風電、光伏發(fā)電規(guī)模，有序發(fā)展海上風電核電以沿海核電帶為重點，安全建設自主核電示范工程和項目安全穩(wěn)妥推動沿海核電建設煤炭大力推進煤炭清潔高效利用，限制東部、控制中部和東北、優(yōu)化西部地區(qū)煤炭資源開發(fā)，推進大型煤炭基地綠色化開采和改造，鼓勵采用新技術發(fā)展煤電推動煤炭生產(chǎn)向資源富集地區(qū)集中，合理控制煤電建設規(guī)模和發(fā)展節(jié)奏，推進以電代煤油氣加強陸上和海上油氣勘探開發(fā)，有序開放礦業(yè)權，積極開發(fā)天然氣、煤層氣、頁巖油（氣）有序放開油氣勘探開發(fā)市場準入，加快深海、深層和非常規(guī)油氣資源利用，推動油氣增儲上產(chǎn)能源運

41、輸能源儲存加強跨區(qū)域骨干能源輸送網(wǎng)絡建設優(yōu)化建設電網(wǎng)主網(wǎng)架和跨區(qū)域輸電通道加快建設陸路進口油氣戰(zhàn)略通道推進油氣儲備設施建設，提高油氣儲備和調(diào)峰能力提高特高壓輸電通道利用率加快電網(wǎng)基礎設施智能化改造和智能微電網(wǎng)建設提升清潔能源消納和存儲能力加快抽水蓄能電站建設和新型儲能技術規(guī)?；瘧猛晟朴蜌饣ヂ?lián)互通網(wǎng)絡數(shù)據(jù)來源：新華網(wǎng)，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理碳排放方面，十四五進行了更加嚴格和明確的規(guī)劃。十三五規(guī)劃提出要有效控制電力、鋼鐵、建材、化工等重點行業(yè)碳排放，推進工業(yè)、能源、建筑、交通等重點領域低碳發(fā)展，支持優(yōu)化開發(fā)區(qū)域率先實現(xiàn)碳排放達到峰值。十四五規(guī)劃則首次提出制定 2030 年前碳排放達峰行動方

42、案，完善能源消費總量和強度雙控制度，重點控制化石能源消費，實施以碳強度控制為主、碳排放總量控制為輔的制度，支持有條件的地方和重點行業(yè)、重點企業(yè)率先達到碳排放峰值，推動能源清潔低碳安全高效利用，深入推進工業(yè)、建筑、交通等領域低碳轉(zhuǎn)型，努力爭取 2060 年前實現(xiàn)碳中和。除此之外，相較于十三五規(guī)劃在重點領域?qū)嵭信漕~管理制度，十四五規(guī)劃要求全面實行排污許可制，實現(xiàn)所有固定污染源排污許可證核發(fā)，推動工業(yè)污染源限期達標排放，推進排污權、用能權、用水權、碳排放權市場化交易。提出整體框架，加快實施低碳綠色經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。相較于十三五規(guī)劃重點在資源節(jié)約保護、發(fā)展綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)等，十四五規(guī)劃在此基礎上進一步提出加快發(fā)展

43、方式綠色轉(zhuǎn)型的整體框架，從全面提高資源利用效率、構建資源循環(huán)利用體系、大力發(fā)展綠色經(jīng)濟、構建綠色發(fā)展政策體系入手，推進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和生態(tài)環(huán)境高水平保護。圖表 13：十四五關于加快發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型的規(guī)劃要點全面提高資源利用效率深化工業(yè)、建筑、交通等領域和公共機構節(jié)能，推動 5G、大數(shù)據(jù)中心等新興領域能效提升實施能量系統(tǒng)優(yōu)化、節(jié)能技術改造等重點工程，加快能耗限額、產(chǎn)品設備能效強制性國家標準制修訂建立水資源剛性約束制度，強化農(nóng)業(yè)節(jié)水增效、工業(yè)節(jié)水減排和城鎮(zhèn)節(jié)水降損，鼓勵再生水利用，單位 GDP用水量下降 16%左右加強土地節(jié)約集約利用，新增建設用地規(guī)?？刂圃?2950 萬畝以內(nèi)，推動單位 GDP

44、建設用地使用面積穩(wěn)步下降提高礦產(chǎn)資源開發(fā)保護水平，發(fā)展綠色礦業(yè)，建設綠色礦山構建資源循環(huán)利用體系深入推進園區(qū)循環(huán)化改造，補齊和延伸產(chǎn)業(yè)鏈推進能源資源梯級利用、廢物循環(huán)利用和污染物集中處置加強大宗固體廢棄物綜合利用，規(guī)范發(fā)展再制造產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展種養(yǎng)有機結合的循環(huán)農(nóng)業(yè)加強廢舊物品回收設施規(guī)劃建設，完善城市廢舊物品回收分揀體系推行生產(chǎn)企業(yè)“逆向回收”等模式，建立健全線上線下融合、流向可控的資源回收體系大力發(fā)展綠色經(jīng)濟堅決遏制高耗能、高排放項目盲目發(fā)展壯大節(jié)能環(huán)保、清潔生產(chǎn)、清潔能源、生態(tài)環(huán)境、基礎設施綠色升級、綠色服務等產(chǎn)業(yè)推動煤炭等化石能源清潔高效利用，推進鋼鐵、石化、建材等行業(yè)綠色化改造加快大宗貨

45、物和中長途貨物運輸“公轉(zhuǎn)鐵”、“公轉(zhuǎn)水”。推動城市公交和物流配送車輛電動化構建市場導向的綠色技術創(chuàng)新體系，建立統(tǒng)一的綠色產(chǎn)品標準、認證、標識體系構建綠色發(fā)展政策體系實施有利于節(jié)能環(huán)保和資源綜合利用的稅收政策大力發(fā)展綠色金融健全自然資源有償使用制度，創(chuàng)新完善自然資源、污水垃圾處理、用水用能等領域價格形成機制強化高耗水行業(yè)用水定額管理數(shù)據(jù)來源：新華網(wǎng)，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理能源革命帶動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，新舊產(chǎn)業(yè)共振，誕生三條投資主線。對于新興產(chǎn)業(yè)而言，碳中和將產(chǎn)業(yè)引入飛速增長的快車道。以清潔能源為主導的能源供給格局，不僅直接推動風光發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，也將為儲能、特高壓等中間環(huán)節(jié)創(chuàng)造巨大的市場空間，而

46、且將影響下游能源消費，加速新能源利用技術效率，造就一批使用新能源的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，如有色金屬行業(yè)的新能源金屬，化工行業(yè)的新能源材料，機械行業(yè)的光伏和鋰電設備，電力設備行業(yè)的電化學儲能與特高壓運輸，以及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等，都將迎來廣闊的增長空間。對于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)而言，碳中和或?qū)⒊蔀椤肮┙o側(cè)改革 2.0”。作為新一輪能源革命的起點，碳中和在為環(huán)保行業(yè)帶來機會的同時，也在一個更長的維度、以嚴格的環(huán)保標準逼迫高耗能行業(yè)中的中小企業(yè)出清，利好中上游周期制造板塊相關行業(yè)的龍頭公司。如鋼鐵、煤化工等高碳含量行業(yè)將迎來成本線的系統(tǒng)性抬升，成本曲線進一步陡峭，擁有領先能耗水平的龍頭企業(yè)成本優(yōu)勢將進一步彰顯。另一方面，能夠

47、直接或間接起到節(jié)能減排作用的方向，也將迎來“彎道超車”式的發(fā)展機遇。電解鋁火電弱化成為趨勢，自備電廠優(yōu)勢削弱，水電鋁、再生鋁等 “綠色鋁”迎來契機。由于保溫材料與水泥砂漿的消耗降低，裝配式住宅的單位平方米碳排放比傳統(tǒng)住宅低近 30 公斤，大力推進裝配式建筑是減少建筑碳排放的最優(yōu)路徑之一。除此之外化工行業(yè)的聚氨酯、交通運輸行業(yè)的多式聯(lián)運等，均可能由于減碳優(yōu)勢而收獲更大的市場空間。圖表 14：能源革命帶動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，新舊產(chǎn)業(yè)共振誕生三條投資主線數(shù)據(jù)來源：興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理消費：首次單獨成篇，注重數(shù)字消費、服務型消費消費重視程度大幅提升，配套措施落地，新型消費場景提出“十四五”規(guī)劃和 203

48、5 遠景目標綱要（以下簡稱“十四五”綱要）對促進內(nèi)需的重視程度較“十三五”大幅提高，提出“供需更高水平動態(tài)平衡”、“加快培育完整內(nèi)需體系”、“全面促進消費”等主要綱領，并在多個消費場景提出具體措施。要點“十四五”綱要“十三五”綱要內(nèi)需堅持擴大內(nèi)需這個戰(zhàn)略基點，加快培育完整內(nèi)需體系，把實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結構性改革有機結合起來未單獨成篇供需關系形成需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的更高水平動態(tài)平衡形成消費與投資良性互動、需求升級與供給升級協(xié)調(diào)共進的高效循環(huán)促進消費實施房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展長效機制；提高就業(yè)質(zhì)量和收入水平，形成人力資本提升和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級良性循環(huán)；健全城鄉(xiāng)要素自由流動機制增強消費

49、能力，改善大眾消費預期，挖掘農(nóng)村消費潛力，著力擴大居民消費圖表 15：“十四五”綱要與“十三五”在消費領域的對比消費類型開展中國品牌創(chuàng)建行動，保護發(fā)展中華老字號，以擴大服務消費為重點帶動消費結構升級，支持提升自主品牌影響力和競爭力，率先在化妝品、信息、綠色、時尚、品質(zhì)等新型消費，穩(wěn)步促進服裝、家紡、電子產(chǎn)品等消費品領域培育一批高住房、汽車和健康養(yǎng)老等大宗消費。推動線上線端品牌。下融合等消費新模式發(fā)展。消費場景加快發(fā)展跨境電商、市場采購貿(mào)易等新模式，鼓積極引導海外消費回流。以重要旅游目的地城市勵建設海外倉。為依托，優(yōu)化免稅店布局，培育發(fā)展國際消費中心。資料來源：中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第

50、十三個五年（20162020 年）規(guī)劃綱要，中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和 2035 年遠景目標綱要，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理。首先，“十四五”綱要對內(nèi)需單獨成篇，重視程度較以往明顯上升。不同于以往將消費、內(nèi)需融入多個章節(jié)的做法，“十四五”綱要在第四篇形成強大國內(nèi)市場構建新發(fā)展格局中對需求與供給的關系、國內(nèi)大循環(huán)和國內(nèi)國際雙循環(huán)的政策體系、如何培育完整內(nèi)需體系等進行了詳細論述。其次，“十四五”綱要對如何促進內(nèi)需有具體的配套措施，從多個角度論證了如何讓需求轉(zhuǎn)為真實的消費。需求落地成為消費的難點一是收入水平、二是消費市場，涉及居民和生產(chǎn)者兩個維度，難度較供給側(cè)改革明顯增加。

51、居民角度，“十四五”綱要對住房、收入分配在第四篇也有具體的論述，總結而言就是要通過構建更加完善的收入分配、社會保障制度，減少居民消費的阻礙。生產(chǎn)者角度，主要在提高市場化程度層面，提出打通要素流通市場、消費品市場提質(zhì)擴容等。最后，“十四五”為全面促進消費提出了具體的場景，并在傳統(tǒng)場景之外增添了互聯(lián)網(wǎng)線上、海外倉等新型消費領域。1）發(fā)展信息、數(shù)字消費，鼓勵新模型新業(yè)態(tài)；2）發(fā)展服務消費，加快線上線下融合；3）完善城鄉(xiāng)融合網(wǎng)絡，推動農(nóng)村消費；4）健全消費維權機制，強化消費者權益保護。在“暢通國內(nèi)大循環(huán)”一章中，“十四五”綱要提出“開展中國品牌創(chuàng)建行動，保護發(fā)展中華老字號，提升自主品牌影響力和競爭力，

52、率先在化妝品、服裝、家紡、電子產(chǎn)品等消費品領域培育一批高端品牌”，在“促進國內(nèi)國外雙循環(huán)”一章中，提出“加快發(fā)展跨境電商、市場采購貿(mào)易等新模式，鼓勵建設海外倉，保障外貿(mào)產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈暢通運轉(zhuǎn)”。A 股消費信仰短期內(nèi)再堅定，新型消費或成為未來增長點消費行業(yè)一直是 A 股的好賽道，“十四五”綱要短期內(nèi)將堅定消費行業(yè)的“投資 信仰”，長期內(nèi)，一是在更大范圍的國有消費領域內(nèi)尋找能夠成為在國內(nèi)外具有 競爭力的高端品牌企業(yè)，二是投資的范圍不應拘泥于如食品飲料等傳統(tǒng)消費領域，新型消費領域如跨境電商、免稅等也有較大潛力。短期而言，美債收益率快速上行，消費龍頭由于前期拔估值過程較快，近期出現(xiàn)較大回調(diào)，“十四五”綱

53、要對消費的重視度再度提升可以堅定市場對消費的投資信仰。長期而言，以往的消費行業(yè)投資以食品飲料為代表，未來的消費領域投資將實現(xiàn) 邊界的極大擴展，在國內(nèi)外均具有競爭力的國產(chǎn)品牌如化妝品、服裝、家紡、電 子等領域也值得投資者關注。另一方面，在國民收入不斷提升的環(huán)境下，以跨境 電商和免稅等為代表的新型消費領域?qū)⒉辉偈巧俨糠秩后w的才可以消費起的商品，這些新型消費相關企業(yè)的增長邊界也將再度延伸。醫(yī)療：創(chuàng)新藥、高端醫(yī)療設備、醫(yī)療服務全面開花“十三五”對醫(yī)療領域的描述主要與醫(yī)保相關，“十四五”的重點則在通過醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革去發(fā)展檢驗檢測、創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械和醫(yī)療服務等領域，意味著“十四五”階段，醫(yī)療領域?qū)⒂苫A保障向高端的研發(fā)和醫(yī)療服務的提升升級。具體而言，“十四五”綱要在“十三五”的基礎上增加了對“構建強大公共衛(wèi)生體系”的描述，提出完善醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥和疫苗等的快速審評審批制度，并將每千人擁有的執(zhí)業(yè)醫(yī)師數(shù)量由 2.5 人提升至 3.8 人（“十四五”綱要中表述為注冊護士數(shù)量提升）