企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析-畢業(yè)論文

1、目 錄摘要 1ABSTRACT2行業(yè)背景及企業(yè)簡(jiǎn)介3一行業(yè)背景3二企業(yè)簡(jiǎn)介4二、財(cái)務(wù)報(bào)表指標(biāo)分析5一償債能力指標(biāo)分析5二營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)分析9 三盈利能力指標(biāo)分析11四現(xiàn)金流量指標(biāo)分析13五小結(jié)14三、同行業(yè)比照與總結(jié)15一流動(dòng)性比照分析16二盈利開展能力比照分析17三小結(jié)17結(jié)束語(yǔ)18致謝19參考文獻(xiàn)20摘 要財(cái)務(wù)報(bào)表反映了一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，能為利益相關(guān)者特別是投資者提供企業(yè)償債能力、獲利能力、營(yíng)運(yùn)能力和開展能力等方面的財(cái)務(wù)信息，使報(bào)表使用者據(jù)以了解公司過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，衡量公司目前的財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測(cè)公司未來(lái)的開展趨勢(shì)判斷并為財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)方案和財(cái)務(wù)控制提供依據(jù)。本文

2、在企業(yè)財(cái)務(wù)分析理論的根底上，以武漢中百控股集團(tuán)股份為研究對(duì)象，以中百集團(tuán)20212021年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)以及其他相關(guān)資料為根底，揭示各相關(guān)指標(biāo)背后所包含的信息，對(duì)其償債能力、資產(chǎn)管理能力、盈利能力和開展能力做出科學(xué)、準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)與判斷，同時(shí)本文選擇了同行業(yè)內(nèi)企業(yè)武漢武商集團(tuán)作為參照，比照分析中百集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表中反映出的優(yōu)劣勢(shì)，并得出相關(guān)研究結(jié)論。關(guān)鍵詞：中百集團(tuán)；財(cái)務(wù)報(bào)表；財(cái)務(wù)分析ABSTRACTFinancial statements always reflect a companys operating results and financial conditions.

3、 Financial statement analysis provides the stakeholders with corporate solvency, profitability, operating capability, development capability and other financial information to enable information users to know the corporate information of past performance of operating, the current performance and fin

4、ance situation and the future of the company, with which the users can make financial decision, financial plans and financial control. This paper chooses Zhongbai as a study case, collects its balance sheets, income statements and cash flow statements during the period from 2021 to 2021 and other da

5、ta, to expound its solvency capacity, assets management capacity, profitability and development capacity in a scientific framework. Simultaneously, this paper compares Zhongbai with Wushang, an advanced competitor in Wholesale and Retail Trade Industry. Zhongbais disadvantages reflected from its fin

6、ancial statements are presented before conclusion.Keywords: Zhongbai; Financial statement; Financial Analysis一、行業(yè)背景及企業(yè)簡(jiǎn)介一行業(yè)背景批發(fā)零售業(yè)是社會(huì)化大生產(chǎn)過(guò)程中的重要環(huán)節(jié)，是決定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行速度、質(zhì)量和效益的引導(dǎo)性力量，是我國(guó)市場(chǎng)化程度最高、競(jìng)爭(zhēng)最為劇烈的行業(yè)之一，批發(fā)零售業(yè)的增長(zhǎng)幅度的波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值年度增長(zhǎng)幅度具有很大的敏感性。目前，從宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)來(lái)看，居民收入水平整體上處于較快上升階段。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我國(guó)居民消費(fèi)無(wú)論是從總量上，還是從結(jié)構(gòu)上都有相當(dāng)大的開展空間，這為我國(guó)批發(fā)

7、零售行業(yè)的開展提供了良好的中長(zhǎng)期宏觀環(huán)境?！笆晃迤陂g，全市社會(huì)消費(fèi)品零售額年增幅到達(dá)9%左右；到2021年，社會(huì)消費(fèi)品零售額到達(dá)4470億元左右。要提升開展零售業(yè)，建成國(guó)際化的現(xiàn)代都市零售商業(yè)體系。扶持品牌企業(yè)，培育龍頭企業(yè)，提高行業(yè)組織化、集約化開展水平。從宏觀政策上看，政府對(duì)于批發(fā)零售行業(yè)的支持力度很大，無(wú)論從政策導(dǎo)向、稅收和融資渠道上都有很大的支持，隨著政府通過(guò)擴(kuò)大內(nèi)需來(lái)保增長(zhǎng)促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步開展的政策以及國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求的進(jìn)一步增長(zhǎng)，批發(fā)零售業(yè)在中國(guó)仍有較大的開展空間。在我國(guó)中部地區(qū)局部批發(fā)零售業(yè)的企業(yè)也擁有強(qiáng)大品牌競(jìng)爭(zhēng)力，其品牌在市場(chǎng)上占有一席之地。這些品牌中既包括國(guó)有品牌，例如武漢武

8、商、中百。也包括一些外國(guó)品牌，例如家樂(lè)福以及沃爾瑪、麥德龍。外鄉(xiāng)的批發(fā)零售業(yè)企業(yè)已經(jīng)不再滿足于在中部地區(qū)的開展，而是在積極穩(wěn)固提高外鄉(xiāng)市場(chǎng)占有率的同時(shí)擴(kuò)大自有品牌的區(qū)域影響力并擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，尋求多元化開展。武漢市的批發(fā)零售業(yè)出現(xiàn)了市場(chǎng)定位理性化、商品經(jīng)營(yíng)規(guī)?；⑵放苿?chuàng)新差異化、生鮮食品主導(dǎo)化、物流配送快速化的良好勢(shì)頭，連鎖超市實(shí)現(xiàn)了持續(xù)開展。其中中百集團(tuán)作為中國(guó)批發(fā)零售業(yè)的龍頭企業(yè)，立足外鄉(xiāng)，積極探索連鎖經(jīng)營(yíng)模式并取得了巨大成功，以百貨為龍頭實(shí)現(xiàn)二次創(chuàng)業(yè),通過(guò)規(guī)模效應(yīng)擴(kuò)大銷售,謀求開展。中百集團(tuán)提出了“百貨超市+家電微型購(gòu)物中心模式，同時(shí)也積極創(chuàng)新自己的商業(yè)品牌。其商業(yè)品牌適應(yīng)社會(huì)不同階層的人

9、，滿足不同層次消費(fèi)者的需求，除了中百超市、倉(cāng)儲(chǔ)等平價(jià)品牌，也有生活劇場(chǎng)這樣適合高消費(fèi)人群的品牌。通過(guò)這樣的多層次的品牌戰(zhàn)略，中百集團(tuán)擴(kuò)大了自己的客戶群體，也為進(jìn)一步開展打下根底。二企業(yè)簡(jiǎn)介武漢中百集團(tuán)股份前身為中國(guó)國(guó)貨公司武漢分公司，1937 年成立，抗日戰(zhàn)爭(zhēng)初期武漢淪陷前夕停業(yè)，1946 年10 月10 日恢復(fù)營(yíng)業(yè)。五十年代先后更名為“武漢市百貨公司中心門市部、“武漢市中心百貨商店，是武漢市第一家國(guó)營(yíng)大型百貨商場(chǎng)。1989 年，企業(yè)進(jìn)行股份制改造，成立“武漢中心百貨集團(tuán)股份。1997 年5 月19 日，公司股票在深圳證券交易所上市股票簡(jiǎn)稱：武漢中百，股票代碼：000759，公司更名“武漢中百

10、集團(tuán)股份。上市十年來(lái)，公司致力開展現(xiàn)代流通業(yè)，迄今，已由原單體百貨店開展為擁有連鎖網(wǎng)點(diǎn) 537家，銷售逾百億元的大型商業(yè)集團(tuán)。上市十年歷程1997 年5 月19 日，武漢中百集團(tuán)公開發(fā)行4000萬(wàn)A 股股票，在深圳證券交易所掛牌上市股票簡(jiǎn)稱：武漢中百，股票代碼：0007591997 年12 月28 日，組建中百連鎖倉(cāng)儲(chǔ)超市，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)百貨業(yè)向現(xiàn)代超市連鎖業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型。1998 年6 月28 日，第一家中百倉(cāng)儲(chǔ)超市唐家墩購(gòu)物廣場(chǎng)開業(yè)，是武漢市首家擁有室內(nèi)停車場(chǎng)的購(gòu)物場(chǎng)所。1999 年7 月26 日，組建武漢中百百貨連鎖，在武漢率先實(shí)施百貨連鎖經(jīng)營(yíng)。迄今，擁有大型百貨店4 家。下轄武漢中心百貨大樓為中華

11、老字號(hào)企業(yè)。 中百控股集團(tuán)股份是我國(guó)中西部地區(qū)連鎖規(guī)模最大、商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)最多的大型現(xiàn)代化商業(yè)上市公司，是以連鎖超市為主的大型商業(yè)集團(tuán)，集團(tuán)本著效勞為民的宗旨，積極探索連鎖經(jīng)營(yíng)，大力創(chuàng)新業(yè)態(tài)模式，構(gòu)建了一流的物流配送體系，打造了完善的商業(yè)效勞功能。集團(tuán)旗下中百倉(cāng)儲(chǔ)、中百超市、中百百貨、中百電器、中百好邦便利、生活劇場(chǎng)、中百商網(wǎng)WWW.ZON100 等商業(yè)品牌日益深入人心，家喻戶曉，其商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)到達(dá)830余家，以豐富的商品和優(yōu)質(zhì)的效勞為消費(fèi)者創(chuàng)造全新的購(gòu)物體驗(yàn)。2021年，中百集團(tuán)在全國(guó)零售界率先推出特服短號(hào)96518客戶效勞熱線，為消費(fèi)者搭建了一個(gè)現(xiàn)代化、智能化、快捷化的信息互動(dòng)效勞平臺(tái)。根據(jù)全國(guó)連鎖

12、經(jīng)營(yíng)排序，集團(tuán)連續(xù)10年進(jìn)入全國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)30強(qiáng)，連鎖規(guī)模和經(jīng)濟(jì)效益連續(xù)10年位居湖北商業(yè)上市公司前列。并先后榮獲全國(guó)五一勞動(dòng)獎(jiǎng)狀、湖北首屆最正確企業(yè)公民、武漢市首屆十佳和諧企業(yè)、 武漢市企業(yè)十佳黨組織等榮譽(yù)稱號(hào)，躋身武漢企業(yè)10強(qiáng)，連續(xù)4年蟬聯(lián)中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)，成為武漢市、湖北省開展現(xiàn)代流通業(yè)的一面旗幟，是中西部連鎖超市的領(lǐng)軍企業(yè)。財(cái)務(wù)報(bào)表指標(biāo)分析償債能力指標(biāo)分析短期償債能力指標(biāo)分析表1 中百集團(tuán)的短期償債能力指標(biāo)指標(biāo)2021年2021年2021年?duì)I運(yùn)資本流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率30%32%40%營(yíng)運(yùn)資本億元營(yíng)運(yùn)資本是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差值，表達(dá)了企業(yè)的償債能力。一般而言，營(yíng)運(yùn)資本越多說(shuō)明企

13、業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本約等于或者在接近其流動(dòng)負(fù)債時(shí)比擬合理，但不同行業(yè)水平有差異，對(duì)于批發(fā)零售行業(yè)而言，營(yíng)運(yùn)資本平均水平普遍很低。從表1可以看出，中百集團(tuán)營(yíng)運(yùn)資本從2021到2021年都是負(fù)值，且呈擴(kuò)大化趨勢(shì)，說(shuō)明中百集團(tuán)流動(dòng)負(fù)債大于流動(dòng)資產(chǎn)，之所以2021營(yíng)運(yùn)資本負(fù)方向增長(zhǎng)6億多是由于2021年中百集團(tuán)流動(dòng)負(fù)債的增加導(dǎo)致，而流動(dòng)負(fù)債大幅增長(zhǎng)來(lái)源于2021年流動(dòng)負(fù)債工程中一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債增加了1500萬(wàn)，其他流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)了5億，其他應(yīng)付款增長(zhǎng)1億。這1500萬(wàn)一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債為長(zhǎng)期借款，其他流動(dòng)負(fù)債為中百集團(tuán)發(fā)行的面值100元的短期融資券，其他應(yīng)付款增長(zhǎng)1億主要系2021年

14、8月中百集團(tuán)收購(gòu)山綠農(nóng)產(chǎn)品集團(tuán)股份51%的股權(quán)并將其納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表所致。在流動(dòng)負(fù)債工程中，占比重最大的是應(yīng)付賬款，2021年及2021年中百集團(tuán)流動(dòng)負(fù)債分別為33億多和50億多，到2021年流動(dòng)負(fù)債比起2021年有所降低為49.88億，而中百集團(tuán)2021年和2021年應(yīng)付賬款就分別高達(dá)13億7千多和18億6千多，其次是預(yù)收款項(xiàng)。流動(dòng)負(fù)債的特點(diǎn)是到期日短、風(fēng)險(xiǎn)大。按照傳統(tǒng)理論，這必將使公司的短期償債能力惡化，不利于公司的長(zhǎng)期開展。同樣的道理，營(yíng)運(yùn)資本規(guī)模小也是短期償債能力惡化的表現(xiàn)，但事實(shí)并非如此。不同于其他行業(yè)，我國(guó)批發(fā)零售業(yè)上市公司的平均營(yíng)運(yùn)資本規(guī)模水平一直在一個(gè)很低的水平，根據(jù)馮夢(mèng)雪教授

15、在?論連鎖零售業(yè)的營(yíng)運(yùn)管理模式?中所闡述的，近年來(lái)我國(guó)批發(fā)零售業(yè)傾向于零負(fù)營(yíng)運(yùn)資本的管理模式，這種模式是企業(yè)通過(guò)“快快收錢，慢慢付款的方式實(shí)現(xiàn)的。批發(fā)零售行業(yè)的特點(diǎn)即交易款項(xiàng)快速到位，顧客挑選商品后都是立即付錢，或付現(xiàn)金或刷信用卡，根本都是即時(shí)到帳，這使得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量數(shù)額大，而在供給商方面，無(wú)需立即到款從而產(chǎn)生大量應(yīng)付賬款，這一點(diǎn)從中百集團(tuán)年度報(bào)表中應(yīng)付賬款在流動(dòng)負(fù)債中的比重可看出，大規(guī)模的流動(dòng)負(fù)債使得營(yíng)運(yùn)資本為零或?yàn)樨?fù)值。因此，雖然中百集團(tuán)2021年到2021年?duì)I運(yùn)資本為負(fù)值并有下降趨勢(shì)，但中百集團(tuán)作為批發(fā)零售企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力強(qiáng)，其短期償債能力是沒(méi)有問(wèn)題的。流動(dòng)比率

16、流動(dòng)比率即流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，短期償債能力強(qiáng)弱與否，與企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性以及流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)直接相關(guān)，流動(dòng)比率那么是用來(lái)分析短期償債能力必不可少的關(guān)鍵指標(biāo)。從表1可以看出，中百集團(tuán)2021到2021年流動(dòng)比率分別是0.94、0.84、0.81， 這說(shuō)明在營(yíng)運(yùn)資本中，流動(dòng)負(fù)債所占比例較大且有擴(kuò)大趨勢(shì)，中百集團(tuán)流動(dòng)負(fù)債規(guī)模大的原因在以上營(yíng)運(yùn)資本分析中已經(jīng)說(shuō)明，此處不再贅述。理論而言，流動(dòng)比率為2或以上說(shuō)明企業(yè)短期償債能力較好,但在實(shí)際的企業(yè)財(cái)務(wù)分析中，流動(dòng)比率分析具有一定局限性。通常情況下，流動(dòng)比率的指標(biāo)值應(yīng)該在2:1以上，中百集團(tuán)2021及2021年度流動(dòng)比率小于2水平較低，說(shuō)明中百集團(tuán)短期流

17、動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大，債權(quán)人處于不利地位，其短期償債能力較弱。根據(jù)中百集團(tuán)2021年和2021年的年度財(cái)務(wù)報(bào)表，2021年中百集團(tuán)存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比例40%左右為13億多，2021年中百集團(tuán)流動(dòng)資產(chǎn)中存貨為20億多，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例將近一半，存貨幾乎全部為為庫(kù)存商品。盡管中百集團(tuán)的流動(dòng)比率較低，但其流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨所占比例較大，同時(shí)中百集團(tuán)還有大量因顧客購(gòu)置消費(fèi)卡以及團(tuán)購(gòu)產(chǎn)生的預(yù)收賬款，其2021年和2021年預(yù)收賬款分別為10億多和14億5千多，這說(shuō)明大局部的存貨都是易于變現(xiàn)的的存貨，有大量預(yù)收賬款作為保障。所以根據(jù)中百集團(tuán)的實(shí)際情況，即使中百集團(tuán)的流動(dòng)比率低，也不能代表中百集團(tuán)的短期償債能力弱，其短期

18、償債能力并未因此而受到影響。一般情況下，由于存貨在企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中流動(dòng)性最小，變現(xiàn)能力差，為了更好的分析企業(yè)短期償債能力，速動(dòng)比率分析便是對(duì)流動(dòng)比率分析的一個(gè)很好的補(bǔ)充。速動(dòng)比率速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，速動(dòng)資產(chǎn)指的是易于變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)即流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨及預(yù)付賬款等流動(dòng)性差或不易于變現(xiàn)的局部。從表1可以看出，在2021年，中百集團(tuán)速動(dòng)比率指標(biāo)為0.54，說(shuō)明2021年中百集團(tuán)每一元的流動(dòng)負(fù)債僅有0.54元可以很快變現(xiàn)的資產(chǎn)來(lái)償付，說(shuō)明企業(yè)當(dāng)年短期償債能力較差。之所以2021年中百集團(tuán)的速動(dòng)比率低是因?yàn)榇尕浺约邦A(yù)付賬款不包括在速動(dòng)資產(chǎn)中，而這兩項(xiàng)加起來(lái)占到了流動(dòng)資產(chǎn)的一半以上由此導(dǎo)致速

19、動(dòng)資產(chǎn)大量減少。存貨的具體情況在流動(dòng)比率分析中已說(shuō)明，根據(jù)中百集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表附注說(shuō)明，預(yù)付賬款主要為征地款。2021年中百集團(tuán)存貨及預(yù)付賬款都有大量增加，從而導(dǎo)致速動(dòng)比率進(jìn)一步減小到0.44。2021年速動(dòng)比率與2021年持平，根本保持不變，根據(jù)中百集團(tuán)年度報(bào)告其存貨儲(chǔ)藏量在適宜的范圍內(nèi)，而預(yù)付賬款的產(chǎn)生源于中百集團(tuán)銷售網(wǎng)點(diǎn)的增加和總體規(guī)模的不斷擴(kuò)大，可以說(shuō)是基于企業(yè)開展擴(kuò)張的需要。因此，雖然根據(jù)現(xiàn)有的速動(dòng)比率來(lái)看，中百集團(tuán)的短期償債能力很弱，但根據(jù)其存貨的變現(xiàn)情況以及考慮到企業(yè)的開展戰(zhàn)略要求，中百集團(tuán)的短期償債能力并不像速動(dòng)比率的數(shù)值所表現(xiàn)出的一樣弱，且隨著企業(yè)規(guī)模的增長(zhǎng)和開展的成熟穩(wěn)健，其短

20、期償債能力定會(huì)有所提升。通過(guò)修正速動(dòng)比率，我們將進(jìn)一步分析最保守的流動(dòng)性比率現(xiàn)金比率，它可以準(zhǔn)確的表現(xiàn)企業(yè)的直接償付能力?，F(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后的余額與流動(dòng)負(fù)債的比率，最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力。現(xiàn)金比率一般認(rèn)為20%以上為好，但現(xiàn)金比率過(guò)高那么意味著企業(yè)流動(dòng)負(fù)債為能得到合理利用，現(xiàn)金資產(chǎn)獲利能力低，這類資產(chǎn)金額太高會(huì)導(dǎo)致企業(yè)時(shí)機(jī)本錢增加。從表1可以看出，中百集團(tuán)2021到2021年的現(xiàn)金比率呈下降趨勢(shì)。2021年的現(xiàn)金比率為40%，2021年中百集團(tuán)現(xiàn)金比率下降到32%，2021年該比率繼續(xù)下降至30%?？傮w而言，中百集團(tuán)的現(xiàn)金比率處于一個(gè)正常的較好的水平，既沒(méi)有低

21、于20%也沒(méi)有處于一個(gè)很高的水平，由于現(xiàn)金比率最能直接反映企業(yè)的償付能力，說(shuō)明中百集團(tuán)經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)金流量對(duì)其流動(dòng)負(fù)債的歸還能力較強(qiáng)，同時(shí)中百集團(tuán)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的利用較充分。根據(jù)中百集團(tuán)現(xiàn)金比率的變化趨勢(shì)，現(xiàn)金比率下降的原因是中百集團(tuán)流動(dòng)負(fù)債的增加，這一表現(xiàn)與之前提到的中百集團(tuán)采用零負(fù)營(yíng)運(yùn)資本模式的行為相一致，說(shuō)明中百集團(tuán)越來(lái)越傾向于利用財(cái)務(wù)杠桿來(lái)獲利以及擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。通過(guò)對(duì)中百集團(tuán)2021到2021年的一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析可以得出，其短期償債能力沒(méi)有直接通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)反映出來(lái)，具有批發(fā)零售行業(yè)和企業(yè)本身的開展的特點(diǎn)，但總而言之中百集團(tuán)在2021到2021年間的企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)。長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)分析表

22、2 中百集團(tuán)的長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)指標(biāo)2021年2021年2021年資產(chǎn)負(fù)債率63%65%57%利息保障倍數(shù)資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率指的是公司年末資產(chǎn)總額與負(fù)債總額的比率，通常情況下企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越高，說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。我國(guó)批發(fā)零售業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率普遍都較高，一般都在60%以上。從表2可知中百集團(tuán)2021年的資產(chǎn)負(fù)債率為57%,2021年資產(chǎn)負(fù)債率上升至65%，到2021年下降為63%。這主要是由于流動(dòng)負(fù)債的大幅增加造成的，中百集團(tuán)有大規(guī)模的流動(dòng)負(fù)債其中應(yīng)付賬款占相當(dāng)大的比例，同時(shí)中百集團(tuán)的規(guī)模擴(kuò)大也使得存貨量較大，使應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)，預(yù)收賬款等隨之增加。通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率的變化趨勢(shì)可以看出，中百

23、集團(tuán)正在有意的通過(guò)負(fù)債籌集資金使企業(yè)能夠更好地獲利?？傮w而言，中百集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率是適宜的處于正常水平。說(shuō)明根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率這一財(cái)務(wù)比率，中百集團(tuán)的長(zhǎng)期償債能力較好，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)，又稱已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率。利息保障倍數(shù)表達(dá)企業(yè)償付利息的能力，不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對(duì)歸還到期債務(wù)的保證程度，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提依據(jù)，也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力大小的重要標(biāo)志。要維持正常償債能力，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1，且比值越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。如果利息保障倍數(shù)過(guò)低，企業(yè)將面臨虧損、償債的平安性與穩(wěn)定性下降的

24、風(fēng)險(xiǎn)。從表2可以看出中百集團(tuán)2021年的利息保障倍數(shù)為19.2583,其2021年的利息保障倍數(shù)為20.0082。通常企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少在10倍以上，根據(jù)中百集團(tuán)的年度財(cái)務(wù)報(bào)告其利息保障倍數(shù)保持在20左右，說(shuō)明在2021年到2021年企業(yè)償付利息的能力沒(méi)有問(wèn)題。但是這一財(cái)務(wù)指標(biāo)在2021年出現(xiàn)了較大變化，2021年中百集團(tuán)利息保障倍數(shù)急劇下降僅為8.7521，這一變化產(chǎn)生的主要原因是2021年中百集團(tuán)利潤(rùn)總額的降低，期間費(fèi)用增加速度加快而收入增速放緩導(dǎo)致其業(yè)績(jī)下滑是利潤(rùn)總額降低的主要原因，又因?yàn)橹邪偌瘓F(tuán)的擴(kuò)張使得利息費(fèi)用支出大大增加，所以2021年中百集團(tuán)的利息保障倍數(shù)出現(xiàn)了大幅下降。綜上

25、所述，中百集團(tuán)的短期償債能力以及長(zhǎng)期償債能力均不錯(cuò)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，其償債能力還有進(jìn)一步提升的空間。營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)分析表3 中百集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)指標(biāo)2021年2021年2021年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率次存貨周轉(zhuǎn)率次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析公司的應(yīng)收賬款如能及時(shí)收回，公司的資金使用效率便能大幅提高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率，它說(shuō)明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等于賒銷收入凈額除以應(yīng)收賬款平均余額。一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，周轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明收賬迅速，賬齡較短，資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)。從表3可以看出，中百集團(tuán)2021年的應(yīng)收賬

26、款周轉(zhuǎn)率為137.2，即2021年內(nèi)中百集團(tuán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)為137.2次。到2021年中百集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率增加到218.97，是2021年的將近兩倍。中百集團(tuán)2021年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較之2021年有如此大幅度的增長(zhǎng)源于銷售收入的增加以及應(yīng)收賬款余額的減少，而應(yīng)收賬款余額的大幅下降是中百集團(tuán)2021年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提升的主要原因。根據(jù)中百集團(tuán)2021年年度財(cái)務(wù)報(bào)表附注，2021年應(yīng)收賬款余額比2021年下降了31.72%，主要系公司的大客銷售款及移動(dòng)電子兌換券消費(fèi)款回款所致。通過(guò)以上分析，中百集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高，說(shuō)明其應(yīng)收賬款回款速度快且其信用管理體系是有效的。存貨周轉(zhuǎn)

27、率分析存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期銷貨本錢與平均存貨余額的比率，用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動(dòng)性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)連續(xù)性的同時(shí)，提高資金的使用效率。存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析的重要指標(biāo)之一，在企業(yè)管理決策中被廣泛地使用，不僅可以用來(lái)衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營(yíng)效率，而且還被用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，反映企業(yè)的績(jī)效。 從表3可以看出，中百集團(tuán)2021年存貨周轉(zhuǎn)率為7.82，2021年這一數(shù)值下降到6.63。根據(jù)企業(yè)年度報(bào)告，2021年與2021年中百集團(tuán)銷貨本錢的數(shù)值變動(dòng)不大，但是存貨的余額卻有大幅增加導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率下降。中百集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率較弱反映了其在物流

28、配送方面的缺乏，物流配送能力缺乏會(huì)導(dǎo)致存貨積壓，另一反面還會(huì)加大耗材本錢。中百集團(tuán)正處于開展擴(kuò)張時(shí)期，其規(guī)模在迅速擴(kuò)張的同時(shí)物流配送的能力卻稍顯落后，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較長(zhǎng)。據(jù)相關(guān)報(bào)道，中百集團(tuán)已經(jīng)在方案增加配送中心以加強(qiáng)物流配送能力，相信其存貨周轉(zhuǎn)率還有望提升。由此可以看出，中百集團(tuán)總體的存貨周轉(zhuǎn)率并不理想，周轉(zhuǎn)天數(shù)較長(zhǎng)，其存貨管理能力有待提高。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)在一定時(shí)期業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率，綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力，一般來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說(shuō)明其周轉(zhuǎn)速度越快，營(yíng)運(yùn)能力也就越強(qiáng)。從表3可看出，中百集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2021年為4.26，到202

29、1年下降到2.02，2021年中百集團(tuán)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)一步下降到1.99%。2021年中百集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入和總資產(chǎn)比起上一年都有增長(zhǎng)，其中總資產(chǎn)增長(zhǎng)幅度較大，由2021年的58億多增長(zhǎng)到2021年的78億多。根據(jù)中百集團(tuán)2021年財(cái)務(wù)報(bào)告，固定資產(chǎn)原值增加48,492.19萬(wàn)元，主要系公司收購(gòu)山綠農(nóng)產(chǎn)品集團(tuán)股份51%股權(quán)，將其納入本期合并報(bào)表范圍，山綠農(nóng)產(chǎn)品集團(tuán)股份期初固定資產(chǎn)原值及本期固定資產(chǎn)原值增加合計(jì)18,934.94萬(wàn)元列入到本期增加額中；公司全資子公司中百倉(cāng)儲(chǔ)超市、中百超市、武漢中百百貨有限責(zé)任公司本年新設(shè)門店及經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所購(gòu)置大量經(jīng)營(yíng)性固定資產(chǎn)，還有購(gòu)置的各項(xiàng)土地的使用權(quán)使得無(wú)形資產(chǎn)增加。

30、2021年中百集團(tuán)的擴(kuò)張勢(shì)頭仍然強(qiáng)勁，不斷擴(kuò)大規(guī)模并開展連鎖網(wǎng)點(diǎn)，導(dǎo)致其總資產(chǎn)不斷增加。綜上所述，由于中百集團(tuán)擴(kuò)張導(dǎo)致總資產(chǎn)快速增加，中百集團(tuán)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的總體水平較低，其資產(chǎn)管理力度還需進(jìn)一步加強(qiáng)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率表示在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或表示每1元固定資產(chǎn)支持的銷售收入，主要用于分析對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說(shuō)明利用率越高，管理水平越好。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，那么說(shuō)明企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的利用率較低，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。從表3可以看出，中百集團(tuán)2021年固定資產(chǎn)周

31、轉(zhuǎn)率為6.93,2021年為7.25。說(shuō)明中百集團(tuán)在2021年和2021年，每一元資產(chǎn)投資所產(chǎn)生的銷售額分別為6.93元和7.25元。2021年中百集團(tuán)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率繼續(xù)上漲，為7.57%。因?yàn)榕l(fā)零售業(yè)的固定資產(chǎn)更新?lián)Q代速度較慢，中百集團(tuán)固定資產(chǎn)利用率整體水平雖然較低，但還要與同行業(yè)企業(yè)比擬后才能得出最終結(jié)論。盈利能力指標(biāo)分析表4 中百集團(tuán)的盈利能力指標(biāo)指標(biāo)2021年2021年2021年 HYPERLINK :/app.finance.ifeng /data/stock/cwzb_item.php?symbol=000651&item=F030 t _blank 凈資產(chǎn)收益率7.11%9.9

32、6%10.06% HYPERLINK :/app.finance.ifeng /data/stock/cwzb_item.php?symbol=000651&item=F032 t _blank 銷售毛利率19.88%19.42%19.02% HYPERLINK :/app.finance.ifeng /data/stock/cwzb_item.php?symbol=000651&item=F033 t _blank 銷售凈利率1.28%1.92%2.11% HYPERLINK :/app.finance.ifeng /data/stock/cwzb_item.php?symbol=00065

33、1&item=F036 t _blank 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率1.89%2.59%2.81%凈資產(chǎn)收益率分析凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益報(bào)酬率，是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)。是指利潤(rùn)額與平均股東權(quán)益的比值，該指標(biāo)越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高；凈資產(chǎn)收益率越低，說(shuō)明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越弱。該指標(biāo)表達(dá)了自有資本獲得凈收益的能力。從表4可以看出，中百集團(tuán)2021及2021年的凈資產(chǎn)收益率分別為10.06%，9.96%。這兩年的凈資產(chǎn)收益率根本持平，有微小的下降，而2021年和2021年行業(yè)內(nèi)的凈資產(chǎn)收益率的平均水平分別為16.77%和11.04% 。2021年中百集團(tuán)凈資產(chǎn)收益率下降為7.11%，下降明

34、顯?？梢?jiàn)，中百集團(tuán)的凈資產(chǎn)收益率水平低于行業(yè)平均水平，且與行業(yè)平均水平的差距在擴(kuò)大。銷售毛利率分析銷售毛利率是毛利占凈值的百分比，通常稱為毛利率。其中毛利是銷售凈收入與產(chǎn)品本錢的差。銷售毛利率表示每一元銷售收入扣除銷售本錢后，有多少錢可用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。與同行業(yè)比擬，如果公司的毛利率顯著高于同行業(yè)水平，說(shuō)明公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，盈利能力強(qiáng)。從表4可以看出，中百集團(tuán)2021年的銷售毛利率為19.02%，2021年略有提升，到達(dá)19.42%。而2021年和2021年同行業(yè)的銷售毛利率平均水平分別為17.91%和17.36%，中百集團(tuán)的銷售毛利率在2021年和2021年均高與同行業(yè)平均水平，在

35、同行業(yè)水平略有下降的情況下，中百集團(tuán)的銷售毛利率有一定提升。中百集團(tuán)毛利率提升主要源于銷售收入的增長(zhǎng)，2021年中百集團(tuán)銷售收入比上年增長(zhǎng)了20億多，而銷售本錢增加了15億多，增幅比起銷售收入略小。但根據(jù)中百集團(tuán)的年度財(cái)務(wù)報(bào)告，中百集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)本錢的差額較小，其2021年和2021年的毛利均在2億左右，即中百集團(tuán)的本錢較高導(dǎo)致毛利水平較低。2021年中百集團(tuán)毛利率上漲為19.88%，相比2021年提升了0.46個(gè)百分點(diǎn)，但期間費(fèi)用率提升了1.2個(gè)百分點(diǎn)，抵消了毛利率的提升，由此可見(jiàn)中百集團(tuán)費(fèi)用壓力仍然較大。從而可以得出，雖然中百集團(tuán)的盈利能力較好，然而其銷售本錢較高，且因?yàn)橐?guī)模擴(kuò)大速度較

36、快，本錢費(fèi)用也在大量增加，應(yīng)適當(dāng)控制開展速度并在本錢控制方面加以改良。銷售凈利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分析銷售凈利率是凈利潤(rùn)與銷售收入的比率，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的獲取銷售收入的能力，通過(guò)分析銷售凈利率的升降變動(dòng)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，改良經(jīng)營(yíng)管理，提高盈利水平。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率，它是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)，反映了企業(yè)管理者通過(guò)經(jīng)營(yíng)獲取利潤(rùn)的能力。從表4可以看出，中百集團(tuán)的銷售凈利率從2021年的2.11%下降到2021年的1.92%，略有下降，到2021年下降到1.28%，降幅更加明顯。2021年和2021年中百集團(tuán)同行業(yè)的銷售凈利率平均水平分別為0.02%和0.

37、52%，中百集團(tuán)的銷售凈利率高于行業(yè)內(nèi)水平，但中百集團(tuán)的銷售凈利率從2021年到2021年呈下降趨勢(shì)。之所以在2021年中百集團(tuán)的凈利率明顯下降與費(fèi)用大量增加有關(guān)，如在銷售毛利率分析中所述，2021年中百集團(tuán)期間費(fèi)用率的增加抵消了銷售毛利率的增長(zhǎng)，使得2021年銷售凈利率僅為1.28%創(chuàng)近年來(lái)的新低。同樣的，中百集團(tuán)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從2021年到2021年也呈下降趨勢(shì)，從2021年2.81%逐年下降到2021年1.89%。根據(jù)中百集團(tuán)的年度報(bào)告，2021年到2021年中百集團(tuán)持續(xù)以較高速度開店擴(kuò)大規(guī)模，尤其在2021年，中百集團(tuán)凈增門店110家，其中倉(cāng)儲(chǔ)超市凈增41家，便民超市凈增67家，百貨凈增

38、2家，開展速度明顯加快。展店較快必然導(dǎo)致各項(xiàng)費(fèi)用的增加，比方期間費(fèi)用的增加主要為人工、租金以及利息支出。費(fèi)用增加的同時(shí)，收入的增速卻放緩，是導(dǎo)致中百集團(tuán)凈利率下降的主要原因。根據(jù)以上分析，中百集團(tuán)近年來(lái)獲利能力雖然較強(qiáng)，但本錢費(fèi)用的增加使得其利潤(rùn)率水平下降，鑒于湖北省批發(fā)零售行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，人工本錢和租金上漲導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)本錢增加，其凈利潤(rùn)已經(jīng)出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，中百集團(tuán)應(yīng)調(diào)整策略，放緩其擴(kuò)大門店的速度，加強(qiáng)內(nèi)部管理控制，節(jié)約本錢并減少費(fèi)用的增加。現(xiàn)金流量指標(biāo)分析表5 中百集團(tuán)的現(xiàn)金流量指標(biāo)指標(biāo)2021年2021年2021年 HYPERLINK :/app.finance.ifeng /data/stoc

39、k/cwzb_item.php?symbol=000651&item=F036 t _blank 現(xiàn)金流量比率 HYPERLINK :/app.finance.ifeng /data/stock/cwzb_item.php?symbol=000651&item=F036 t _blank 現(xiàn)金債務(wù)總額比率現(xiàn)金流量比率分析現(xiàn)金流量比率有三種形式，這里用的是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比率，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量歸還短期債務(wù)的能力。通過(guò)該比率分析，可了解維持公司運(yùn)行、支撐公司開展所需要的大局部現(xiàn)金的來(lái)源，從而判別企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否良好、公司運(yùn)行是否健康。一般而言，公司現(xiàn)金流入以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為主，

40、以收回投資、分得股利取得的現(xiàn)金以及銀行借款、發(fā)行債券、接受外部投資等取得的現(xiàn)金為輔，是一種比擬合理的結(jié)構(gòu)。從表5可以看出，中百集團(tuán)2021年現(xiàn)金流量比率為0.2454，2021年這一比率下降為0.1647，2021年又上升為0.2039。從數(shù)據(jù)來(lái)看，中百集團(tuán)現(xiàn)金流量比率較高，其短期償債能力較強(qiáng)?；谂l(fā)零售行業(yè)的特點(diǎn)，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中會(huì)有大量現(xiàn)金流入，這使得中百集團(tuán)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量總額較大，從而現(xiàn)金流量比率也較高?，F(xiàn)金債務(wù)總額比率分析現(xiàn)金債務(wù)總額比是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量總額與債務(wù)總額的比率。該指標(biāo)旨在衡量企業(yè)承當(dāng)債務(wù)的能力，是評(píng)估企業(yè)中長(zhǎng)期償債能力的重要指標(biāo)，同時(shí)它也是預(yù)測(cè)企業(yè)破產(chǎn)的可靠指標(biāo)。

41、這一比率越高，企業(yè)承當(dāng)債務(wù)的能力越強(qiáng)，破產(chǎn)的可能性越小。這一比率越低，企業(yè)財(cái)務(wù)靈活性越差，破產(chǎn)的可能性越大。從表5看出，中百集團(tuán)的現(xiàn)金債務(wù)總額比不高，2021年和2021年分別為0.2425 和0.1644,2021年上升到0.2036。說(shuō)明中百集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，債權(quán)人的保障風(fēng)險(xiǎn)增加。小結(jié)從以上四個(gè)局部來(lái)看，中百集團(tuán)的償債能力較好：其中反映短期償債能力的營(yíng)運(yùn)資本指標(biāo)為負(fù)值，但基于批發(fā)零售業(yè)企業(yè)的特點(diǎn)和零負(fù)營(yíng)運(yùn)資本的經(jīng)營(yíng)模式，其短期償債能力不受影響；流動(dòng)比率的指標(biāo)值和速動(dòng)比率的指標(biāo)值偏低，但其中易于變現(xiàn)的存貨占大局部且有大量預(yù)收賬款作保障，另外中百集團(tuán)的現(xiàn)金比率指標(biāo)狀況較好，說(shuō)明其短期償債能力

42、較好；其中反映長(zhǎng)期償債能力的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)處于較正常水平，根本與行業(yè)內(nèi)水平相當(dāng)。第四局部對(duì)現(xiàn)金流量指標(biāo)的分析可以作為對(duì)償債能力分析的一個(gè)補(bǔ)充，從動(dòng)態(tài)上反映出中百集團(tuán)在償債能力上的缺乏，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)償債能力的調(diào)節(jié)，降低企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。營(yíng)運(yùn)能力方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)總體表現(xiàn)稍顯缺乏，由于資產(chǎn)的大量增加，其資產(chǎn)的利用率較低，應(yīng)加強(qiáng)資產(chǎn)的管理尤其存貨的管理應(yīng)加強(qiáng)。在盈利能力指標(biāo)方面，由于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響以及湖北外鄉(xiāng)競(jìng)爭(zhēng)壓力增大、人工本錢和租金上漲較快，業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，其盈利能力指標(biāo)表現(xiàn)欠佳。中百集團(tuán)應(yīng)加強(qiáng)本錢控制，在行業(yè)不太景氣的情況下，減緩擴(kuò)張勢(shì)頭，扭轉(zhuǎn)利潤(rùn)下降的趨勢(shì)。同行業(yè)比照與總結(jié)批發(fā)零售行業(yè)在近

43、年來(lái)取得了較大的開展，受益于宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、居民收入水平提高、城市化及消費(fèi)者消費(fèi)理念轉(zhuǎn)變等因素，批發(fā)零售行業(yè)還有較大增長(zhǎng)空間。作為湖北外鄉(xiāng)的優(yōu)秀企業(yè)，中百集團(tuán)無(wú)疑取得了巨大的成功，在批發(fā)零售業(yè)這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)日趨劇烈的行業(yè)，中百集團(tuán)打造了屬于自己的品牌并使其在市場(chǎng)上占有一席之地。與武漢武商等國(guó)內(nèi)企業(yè)在與國(guó)外品牌的同臺(tái)競(jìng)技中獲得開展壯大。本文選擇了武漢武商集團(tuán)作為參照，比照分析中百集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表中反映出的優(yōu)劣勢(shì)。武漢武商集團(tuán)于1992年在深圳交易所上市，成為中國(guó)商業(yè)第一股，是全國(guó)最早上市的商業(yè)企業(yè)。以下從流動(dòng)性和盈利開展能力兩個(gè)方面對(duì)中百集團(tuán)和武漢武商集團(tuán)2021年的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行比照分析。流動(dòng)性比照分析表6

44、 流動(dòng)性比照分析2021年中百集團(tuán)武漢武商集團(tuán)營(yíng)運(yùn)資本流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金流量比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率次存貨周轉(zhuǎn)率次從表6可以看出，(1)2021年武漢武商的營(yíng)運(yùn)資本為-37.28億元，中百集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)資本盡管也為負(fù)值，但比武漢武商集團(tuán)高出28億多元，為-8.29億元。由于營(yíng)運(yùn)資本是一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，需要結(jié)合相關(guān)因素來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)一步分析兩家企業(yè)的流動(dòng)比率。(2)2021年中百集團(tuán)的流動(dòng)比率為0.81，武漢武商集團(tuán)的流動(dòng)比率為0.55，略低于中百集團(tuán)；(3)2021年的速動(dòng)比率指標(biāo)：中百集團(tuán)為0.44，武漢武商集團(tuán)與中百集團(tuán)同為0.44。(4)中百集團(tuán)的現(xiàn)金流量比率為0.2039，比武商集團(tuán)低了

45、0.04，武商集團(tuán)為0.2639。上述幾個(gè)指標(biāo)可以反映出中百集團(tuán)的總體短期償債能力比武商集團(tuán)要強(qiáng)。(5)2021年中百集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為243.19次，該年的應(yīng)收賬款從發(fā)生到收回平均用了1.48天；武漢武商集團(tuán)該年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)那么高達(dá)為1491.42次，是中百集團(tuán)的6.13倍，其應(yīng)收賬款收回平均僅僅用了0.24天。武漢武商集團(tuán)在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)方面顯而易見(jiàn)要強(qiáng)于中百集團(tuán)，顯示出在應(yīng)收賬款管理方面武商集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)。(6)2021年中百集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)為6.52，比武商集團(tuán)的13.39低了6.87；中百集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為55.24天，武商集團(tuán)的周轉(zhuǎn)天數(shù)為26.88天，中百的存貨從入賬到銷

46、賬周轉(zhuǎn)一次平均比武商多用了28.36天。武商集團(tuán)之所以有著較高于中百集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率主要因?yàn)樗訌?qiáng)了本錢控制，其存貨周轉(zhuǎn)率是中百集團(tuán)的2倍。從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率可以看出：武商集團(tuán)在回款速度和存貨周轉(zhuǎn)速度方面都大大快于中百集團(tuán)，說(shuō)明其在應(yīng)收賬款管理和存貨管理方面做得較好，武商集團(tuán)2021年的存貨余額比起2021年有所降低，就2021年總的存貨余額，中百集團(tuán)比武商集團(tuán)多10億左右，凸顯出中百集團(tuán)在存貨管理方面需要加強(qiáng)。盈利開展能力比照分析表7盈利開展能力比照分析2021年中百集團(tuán)武漢武商集團(tuán)凈資產(chǎn)收益率7.11%18%每股收益元毛利率19.88%20.38%凈利潤(rùn)率1.28%3.49%營(yíng)業(yè)

47、收入增長(zhǎng)率13.27%17.02%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率-24.23%16.89%總資產(chǎn)增長(zhǎng)率0.89%13.86%每股收益增長(zhǎng)率-23.08%21.54%從表7可以看出：(1)2021年中百集團(tuán)的凈資產(chǎn)收益率為7.11%，武商集團(tuán)比中百集團(tuán)高10個(gè)百分點(diǎn)，為18%；(2)中百集團(tuán)的每股收益為0.30元，比武商集團(tuán)的0.79元少了0.49元，說(shuō)明武商集團(tuán)的盈利能力比中百集團(tuán)強(qiáng)；(3)中百集團(tuán)2021年的毛利率為19.88%，比武商集團(tuán)的20.38%略微低一點(diǎn)，這與先前所述的本錢費(fèi)用的增加有關(guān)。筆者認(rèn)為，這種情況的發(fā)生是受人工本錢上升、租金上漲、原材料上漲等方面影響所致，武商集團(tuán)的業(yè)務(wù)除了量販超市還有百貨

48、及大型商業(yè)中心，且兩種業(yè)務(wù)所占比例相當(dāng)，而中百集團(tuán)那么以連鎖超市為主，又因?yàn)槌掷m(xù)擴(kuò)大規(guī)模，因此本錢費(fèi)用大幅上升；(4)中百集團(tuán)2021年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為-24.23%，武商集團(tuán)那么為16.89%，受期間費(fèi)用上漲的影響，中百集團(tuán)2021年的凈利潤(rùn)比上一年降低，導(dǎo)致其凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為負(fù)值；(5)從營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率指標(biāo)和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)來(lái)看，同樣是武商集團(tuán)的增長(zhǎng)速度較快，這主要是武商集團(tuán)的業(yè)務(wù)分散，受本錢上升的壓力較小。另外武商集團(tuán)高檔商業(yè)中心為其帶來(lái)豐厚利潤(rùn)，減輕了其在連鎖超市方面的壓力，使其營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)；(6)2021年中百集團(tuán)與武商集團(tuán)的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率分別為0.89%、13.86%，2021年中

49、百集團(tuán)的總資產(chǎn)到達(dá)40多億元，武漢武商集團(tuán)總資產(chǎn)100多億元。中百集團(tuán)該年的擴(kuò)張速度變快，但武商集團(tuán)由于資產(chǎn)規(guī)模基數(shù)較大，開展相對(duì)穩(wěn)定；(7)2021年每股收益的增長(zhǎng)率，中百集團(tuán)為負(fù)值，武商集團(tuán)為21.54%，中百集團(tuán)大幅落后于武商集團(tuán)。通過(guò)以上比照可以發(fā)現(xiàn)，中百集團(tuán)在盈利能力與開展能力方面都與武商集團(tuán)之間存在一定的差距。小結(jié)綜合來(lái)看，中百集團(tuán)在流動(dòng)性方面比武商集團(tuán)略強(qiáng)一點(diǎn)，其償債能力較好，負(fù)債壓力要小于武商集團(tuán)，但在其他指標(biāo)方面卻遠(yuǎn)弱于武商集團(tuán)。尤其2021年業(yè)績(jī)方面，中百集團(tuán)出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑等問(wèn)題，在盈利指標(biāo)上相較于武商集團(tuán)落于下風(fēng)。分析中百集團(tuán)近年來(lái)的財(cái)務(wù)報(bào)表不難發(fā)現(xiàn)，中百集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)能力并不

50、差，但在本錢費(fèi)用控制方面還有諸多問(wèn)題，比方物流配送方面，企業(yè)擴(kuò)張方面，經(jīng)營(yíng)模式比擬單一，90%以上為連鎖超市，再加上宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的壓力。相信經(jīng)過(guò)企業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整，本錢費(fèi)用的控制盒改良，企業(yè)的盈利指標(biāo)會(huì)有所好轉(zhuǎn)。結(jié) 束 語(yǔ)中百集團(tuán)在過(guò)去十年內(nèi)取得了巨大成功，但近幾年受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響和本錢上升以及擴(kuò)大門店的影響，一些財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)不太理想。在償債能力指標(biāo)方面，雖然營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)，流動(dòng)比率較小，但是基于其零負(fù)營(yíng)運(yùn)資本模式以及現(xiàn)金比率較好的表現(xiàn)可以得出，中百集團(tuán)的短期償債能力較強(qiáng)。通過(guò)對(duì)中百集團(tuán)近幾年的資產(chǎn)負(fù)債率以及利息保障倍數(shù)分析，其長(zhǎng)期償債能力也沒(méi)有問(wèn)題。在營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)分析方面，中百集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率不

51、太理想，存貨周轉(zhuǎn)速度較慢，中百集團(tuán)應(yīng)進(jìn)一步提高存貨的周轉(zhuǎn)，特別是要針對(duì)周轉(zhuǎn)率很低的存貨盡快進(jìn)行處理，以便于提高存貨周轉(zhuǎn)能力?？偟膩?lái)說(shuō)，中百集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)能力還需增強(qiáng)，應(yīng)改善資產(chǎn)管理現(xiàn)狀。在盈利能力指標(biāo)方面，中百集團(tuán)近幾年表現(xiàn)欠佳，主要原因是本錢費(fèi)用的大幅增加抵消了利潤(rùn)的增長(zhǎng)，2021年凈利潤(rùn)下降，出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，中百集團(tuán)應(yīng)控制本錢，削減費(fèi)用以保持利潤(rùn)的增長(zhǎng)。另外，根據(jù)對(duì)現(xiàn)金流量指標(biāo)的分析，中百集團(tuán)存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。基于中百集團(tuán)目前的財(cái)務(wù)狀況，企業(yè)應(yīng)在增加銷售收入的同時(shí)加大對(duì)銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用及相關(guān)本錢的控制，以利于促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，節(jié)約支出，提高企業(yè)在償債和盈利等各方面的能力。針對(duì)公司

52、期間費(fèi)用高，凈利潤(rùn)下降的情況，中百集團(tuán)應(yīng)采取措施改善其經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，可以考慮采取多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，比方擴(kuò)大其在百貨方面的市場(chǎng)占有率，創(chuàng)造更大的開展空間。致 謝在論文完成之際，我要特別感謝我的指導(dǎo)老師某某老師的熱情關(guān)心和悉心指導(dǎo)。在我撰寫論文的過(guò)程中，某某老師傾注了大量的心血和汗水，無(wú)論是在論文的選題、構(gòu)思和資料的收集方面，還是在論文的研究方法以及成文定稿方面，我都得到了某某老師悉心細(xì)致的教誨和無(wú)私的幫助，特別是她廣博的學(xué)識(shí)、深厚的學(xué)術(shù)素養(yǎng)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)精神和一絲不茍的工作作風(fēng)使我終生受益，在此表示真誠(chéng)地感謝和深深的謝意。在論文的寫作過(guò)程中，也得到了許多同學(xué)的珍貴建議，同時(shí)還到許多在工作過(guò)程中許多同事

53、的支持和幫助，在此一并致以誠(chéng)摯的謝意。感謝所有關(guān)心、支持、幫助過(guò)我的良師益友。最后，向在百忙中抽出時(shí)間對(duì)本文進(jìn)行評(píng)審并提出珍貴意見(jiàn)的各位專家表示衷心地感謝！參考文獻(xiàn)1盧雁影?財(cái)務(wù)分析?M武漢：武漢大學(xué)出版社，20212袁淳，張新玲?財(cái)務(wù)報(bào)表分析?M東北：東北財(cái)經(jīng)出版社，20213馮夢(mèng)雪論連鎖零售業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本管理模式J商業(yè)會(huì)計(jì)，2021(24)4王明明，宋衍萍，劉小峰我國(guó)批發(fā)零售業(yè)開展趨勢(shì)分析J商業(yè)現(xiàn)代化流通經(jīng)濟(jì)，20055宋曉麗企業(yè)償債能力的理論研究與識(shí)別-基于流動(dòng)比率指標(biāo)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況的局限性J現(xiàn)代商業(yè)，2021(18)6Leopold.A.Bernstein，John JWild，F(xiàn)inan

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56、1年度財(cái)務(wù)報(bào)表Z.和訊網(wǎng) 18涂紅星財(cái)務(wù)杠桿與利息保障倍數(shù)的聯(lián)合分析J中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì)，2005(3)19于明波，許學(xué)軍企業(yè)償債能力分析以海爾集團(tuán)和美的集團(tuán)比照為例J金融經(jīng)濟(jì)，2021(3)20談一鳴，中國(guó)零售業(yè)上市公司營(yíng)運(yùn)資本研究D2007精品資料9JWKffwvG#tYM*Jg&6a*CZ7H$dq8KqqfHVZFedswSyXTy#&QA9wkxFyeQ!djs#XuyUP2kNXpRWXmA&UE9aQGn8xp$R#͑GxGjqv$UE9wEwZ#QcUE%&qYpEh5pDx2zVkum&gTXRm6X4NGpP$vSTT#&ksv*3tnGK8!z89AmYWpazad

57、Nu#KN&MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwcvR9CpbK!zn%Mz849GxGjqv$UE9wEwZ#QcUE%&qYpEh5pDx2zVkum&gTXRm6X4NGpP$vSTT#&ksv*3tnGK8!z89AmYWpazadNu#KN&MuWFA5uxGjqv$UE9wEwZ#QcUE%&qYpEh5pDx2zVkum&gTXRm6X4NGpP$vSTT#&ksv*3tnGK8!z89AmYWpazadNu#KN&MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwcvR9CpbK!zn%Mz849GxGjqv$UE9wEwZ#QcUE%&qYpEh5pDx2zVkum&gTXRm6X

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