2022年《投資銀行》復(fù)習(xí)歸納總結(jié)

1、復(fù)習(xí)參考題 一,名詞說(shuō)明投資銀行:投資銀行是在資本市場(chǎng)上從事證券發(fā)行,承銷(xiāo),交易及相關(guān)的金融創(chuàng)新和開(kāi)發(fā)等活動(dòng),為長(zhǎng)期資金盈余者和短缺者雙方供應(yīng)資金融通服務(wù)的中介性金融機(jī)構(gòu)；現(xiàn)金流折現(xiàn)法（收益法）:依據(jù)企業(yè)將來(lái)的獲利,以現(xiàn)金流量的外形依適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折為現(xiàn)值；投資銀行的組織結(jié)構(gòu) :投資銀行的組織結(jié)構(gòu)是指投資銀行在實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的過(guò)程中,聯(lián)結(jié)銀行 內(nèi)部全體成員和各部門(mén)的方式以及這種方式所顯現(xiàn)的外形；投資銀行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略：投資銀行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是指其在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)觀念的指導(dǎo)下,通過(guò)對(duì)外部 環(huán)境和內(nèi)部條件的全面估量和分析,從企業(yè)進(jìn)展全局動(dòng)身而做出的較長(zhǎng)時(shí)期的總體性謀劃和活 動(dòng)綱領(lǐng)；證券承銷(xiāo)：證券承銷(xiāo)是指在證券

2、發(fā)行過(guò)程中,投資銀行依據(jù)協(xié)議幫忙發(fā)行人推銷(xiāo)其發(fā)行的有價(jià) 證券的活動(dòng)；具體來(lái)講,承銷(xiāo)就是指承銷(xiāo)人幫忙發(fā)行公司設(shè)計(jì)證券,并承諾將這些證券銷(xiāo)售給 投資者以獵取收益的行為；私募發(fā)行：是相對(duì)公募而言的,指向特定少數(shù)投資者發(fā)行某種證券；包銷(xiāo)：亦稱(chēng)確定承銷(xiāo),是最傳統(tǒng),最基本的承銷(xiāo)方式,指投資銀行依據(jù)協(xié)議的價(jià)格直接從發(fā)行 者手中買(mǎi)進(jìn)全部證券,然后再出售給投資者；助銷(xiāo)（余額包銷(xiāo)）：指投資銀行與證券發(fā)行人簽訂公開(kāi)募集的承銷(xiāo)合同,保證當(dāng)股票或債券不能 全部推銷(xiāo)出去時(shí),對(duì)于未出售的部分,將由投資銀行全部買(mǎi)下；買(mǎi)空交易：保證金買(mǎi)空交易,指投資者在繳納部分保證金后,托付經(jīng)紀(jì)人墊付其余款項(xiàng),買(mǎi)進(jìn) 指定的證券；然后,投資者以

3、墊付的證券作抵押,并支付墊付款的利息,以后在保證金墊付款 項(xiàng)內(nèi)用現(xiàn)金或賣(mài)出證券償仍經(jīng)紀(jì)人的墊付款項(xiàng),利息和傭金；假如投資者不能償仍款項(xiàng)時(shí),經(jīng) 紀(jì)人可以處理這些證券；賣(mài)空交易：保證金賣(mài)空交易：指投資者預(yù)期證券價(jià)格將下跌,繳納確定數(shù)量保證金后,向經(jīng)紀(jì) 人借入確定數(shù)量的證券并賣(mài)出,以后再買(mǎi)回這部分墊付的證券歸仍經(jīng)紀(jì)人；做市商制度：指以做市商為中心的市場(chǎng)交易方式與交易制度；它由具備確定實(shí)力和信譽(yù)的證券 商作為主要的集中型的經(jīng)紀(jì)商,不斷向投資者報(bào)出某些特定證券的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格,并在所報(bào)價(jià)位上接受投資者的買(mǎi)賣(mài)要求；綠鞋法Green Shoes Technique：給承銷(xiāo)商超額支配選擇權(quán)Over-allotmen

4、t Option, 約承銷(xiāo)數(shù)量的10-15% 左右, 承銷(xiāo)商與發(fā)行公司共同協(xié)議 ,當(dāng)證券承購(gòu)者的數(shù)量多於承銷(xiāo)數(shù)量時(shí) , 承銷(xiāo)商可依發(fā)行價(jià)格在認(rèn)購(gòu)不足之差額 ,以中意投資人之需求 ,以安定市場(chǎng)價(jià)格. 收購(gòu)（acquisition）：指一家收購(gòu)公司購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)公司部分或全部資產(chǎn)全部權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為,其目的在于獲得該企業(yè)的把握權(quán),或購(gòu)買(mǎi)后將其合并,或解散該公司并將其包裝后賣(mài)掉,或由少數(shù)投資者將其私有化；垂直式兼并（縱向并購(gòu)）：指在生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)上互為上下游關(guān)系的企業(yè)之間的并購(gòu),又分為向前整合和向后整合,其目的是削減交易費(fèi)用,獲得一體化的綜合效益；杠桿收購(gòu)：指收購(gòu)者以自己較少的本錢(qián)為擔(dān)保,從投資銀行或其他金融機(jī)構(gòu)

5、籌集大量資金進(jìn)行收購(gòu)活動(dòng),并通過(guò)收購(gòu)成功后出售被收購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)或依靠被收購(gòu)方的收益來(lái)償仍債務(wù)；吸取合并：指一個(gè)企業(yè)吸取了其他企業(yè),毀滅公司申請(qǐng)解散而存續(xù)企業(yè)申請(qǐng)變更登記；公式為：ABA 并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)套利：在換股并購(gòu)方式下,同時(shí)買(mǎi)入目標(biāo)公司的股票和賣(mài)出并購(gòu)公司的股票；項(xiàng)目融資 project financing ：是以特定項(xiàng)目的資產(chǎn),預(yù)期收益或權(quán)益作為抵押而取得的一種無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資或貸款；融資租賃：該模式指在項(xiàng)目投資者的要求和支配下,由杠桿租賃結(jié)構(gòu)中的資產(chǎn)出資人融資購(gòu)買(mǎi)第 1 頁(yè),共 16 頁(yè)項(xiàng)目的資產(chǎn),然后租賃給承租人（項(xiàng)目投資者）的一種融資結(jié)構(gòu)；BOT 融資：BOT 是Build

6、,Operate 和Transfer 的縮寫(xiě),指民間通過(guò)與政府的合約關(guān)系,投資興 建公共建設(shè),待興建完成后,由政府以特許方式交由民間投資者經(jīng)營(yíng)一段時(shí)間,作為期投資的酬 勞；該融資模式主要適用于進(jìn)展中國(guó)家公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目融資；風(fēng)險(xiǎn)投資：指投資者為具有高科技含量,存在快速進(jìn)展?jié)摿Φ男鹿净蛐庐a(chǎn)品供應(yīng)承擔(dān)最初風(fēng) 險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)資本的過(guò)程；風(fēng)險(xiǎn)租賃：是一種以風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)為投資對(duì)象的融資租賃；金融工程：金融工程涉及設(shè)計(jì),進(jìn)展,實(shí)施創(chuàng)新性的金融工具與金融過(guò)程,以及制造性地解決 金融問(wèn)題；資產(chǎn)證券化：指融資者通過(guò)非銀行借貸金融市場(chǎng),以有價(jià)證券作為載體和憑證進(jìn)行融資的一種 方式；套利：指利用資產(chǎn)定價(jià)的錯(cuò)誤,價(jià)格聯(lián)

7、系的失常,以及市場(chǎng)缺乏有效性等機(jī)會(huì),通過(guò)買(mǎi)進(jìn) 價(jià)格被低估的資產(chǎn),賣(mài)出價(jià)格被高估的資產(chǎn)來(lái)獵取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的行為；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：發(fā)行的證券無(wú)法以有利的價(jià)格出售,從而遭受缺失 VAR：即Value at Risk,即“風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 ”,指在正常的市場(chǎng)條件和給定的置信度內(nèi),用于評(píng)估和 計(jì)量任何一種金融資產(chǎn)或證券組合在既定時(shí)期內(nèi)所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和可能遭受的潛在最大價(jià)值缺失；VAR 風(fēng)險(xiǎn)治理技術(shù)：是對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的總括性評(píng)估,和市場(chǎng)逆向變化的可能性；二. 簡(jiǎn)答和論述題它考慮了金融資產(chǎn)對(duì)某種風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源的敞口1. 投資銀行的主要功能有哪些？你是如何懂得的？一,媒介資金供需 投資者和籌資者相互承擔(dān)權(quán)益和義務(wù)二,構(gòu)造證券市場(chǎng) 投

8、資銀行通過(guò)詢(xún)問(wèn),承銷(xiāo),分銷(xiāo),代銷(xiāo),私募等方式幫忙三,優(yōu)化資源配置 宏觀經(jīng)濟(jì)決策與微觀企業(yè)行為的樞紐 媒介- 配置股票- 產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu) 并購(gòu)- 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)資金治理- 資本效率 風(fēng)投- 產(chǎn)業(yè)升級(jí)四,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中 新技術(shù)顯現(xiàn)投資者大方支持,技術(shù)領(lǐng)先者快速進(jìn)展仿照者跟進(jìn)生產(chǎn)才能過(guò)剩優(yōu)勝劣汰,并購(gòu)導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)集中,總體經(jīng)濟(jì)效率提高2. 你是如何懂得投資銀行和資本市場(chǎng)關(guān)系的？投資銀行是現(xiàn)代金融體系的核心,素有“資本市場(chǎng)的心臟”之稱(chēng),在資本市場(chǎng)的運(yùn)行中起著主導(dǎo)性的作用；投資銀行作為資本市場(chǎng)核心的中介機(jī)構(gòu),其功能集中表達(dá)為如何實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的價(jià)值增值3. 分析混業(yè)經(jīng)營(yíng)與分業(yè)經(jīng)營(yíng)的利弊；當(dāng)前我國(guó)為何選擇分業(yè)經(jīng)營(yíng)？你認(rèn)為將來(lái)

9、我國(guó)金融業(yè)進(jìn)展趨勢(shì)是怎樣的？分業(yè)經(jīng)營(yíng)優(yōu)點(diǎn)：1 能有效降低整個(gè)金融體制運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)；2 有益于保證證券市場(chǎng)的公正與合理；3 促進(jìn)了金融行業(yè)的專(zhuān)業(yè)化分工；弊端：限制了銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng),制約了本國(guó)銀行的創(chuàng)新才能與進(jìn)展壯大,減弱了本國(guó)金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；第 2 頁(yè),共 16 頁(yè)混合經(jīng)營(yíng) 優(yōu)點(diǎn)：1 全能銀行能實(shí)現(xiàn)金融業(yè)的規(guī)模效益和范疇經(jīng)濟(jì),降低運(yùn)營(yíng)成本,提高競(jìng)爭(zhēng)力；2 有益于保證利潤(rùn)的穩(wěn)固性；3 有利于提高信息的共享程度；4 加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng),促進(jìn)社會(huì)總效用的上升；弊端：可能會(huì)給整個(gè)金融體制帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn),需建立嚴(yán)格的監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)把握制度；我國(guó)實(shí)行分別型模式的依據(jù)：1 我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)把握機(jī)制薄弱,（商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)

10、把握機(jī)制不健全；我國(guó)銀行業(yè)的壟斷狀況嚴(yán)肅；企關(guān)系親熱,易把握企業(yè)的內(nèi)幕信息；）2 我國(guó)證券市場(chǎng)處于新型轉(zhuǎn)軌階段：（規(guī)模進(jìn)展快速,但市場(chǎng)容量和承擔(dān)力有限規(guī)范程度不夠,波動(dòng)猛烈,金融工具有限；內(nèi)幕交易頻繁,公開(kāi),公正,公正極需提高；）3 我國(guó)金融監(jiān)管體系尚不完善；從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,將向混業(yè)型模式進(jìn)展來(lái)自國(guó)際金融市場(chǎng)的挑戰(zhàn)；商業(yè)銀行是混業(yè)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在推動(dòng)力；分業(yè)經(jīng)營(yíng)限制了金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升；4. 簡(jiǎn)析國(guó)際投資銀行核心業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)和進(jìn)展趨勢(shì)；這對(duì)我國(guó)券商的業(yè)務(wù)進(jìn)展有何啟示？5. 投資銀行是如何分析企業(yè)價(jià)值的？企業(yè)質(zhì)量的定性分析包括哪些方面？常見(jiàn)的定量分析方法有哪些？把握相關(guān)內(nèi)容（如收益法,市場(chǎng)比較法）；投資銀

11、行對(duì)企業(yè)質(zhì)量的分析包括：社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境宏觀角度評(píng)判產(chǎn)業(yè)分析中觀角度評(píng)判企業(yè)自身微觀角度評(píng)判6. 簡(jiǎn)要分析投資銀行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略思想；從動(dòng)態(tài)角度看,經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是使企業(yè)的長(zhǎng)期使命和目標(biāo)轉(zhuǎn)變?yōu)槎唐诘哪繕?biāo)和方案的過(guò)程投資銀行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的目的：尋求競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的本質(zhì)特點(diǎn)：對(duì)抗性 新性設(shè)性思維投資銀行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略思想的表現(xiàn). 核心思想：確立公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)和擔(dān)憂(yōu)意識(shí)衡量競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的標(biāo)準(zhǔn)是公司的長(zhǎng)期生存和進(jìn)展才能,開(kāi)發(fā)才能及愛(ài)惜開(kāi)發(fā)成果的才能. 中意客戶(hù)需求的思想：識(shí)別需求,并設(shè)法供應(yīng). 創(chuàng)新思想：制造新產(chǎn)品中意客戶(hù)需求；開(kāi)創(chuàng)新的需求引導(dǎo)客戶(hù)需求；制造新的經(jīng)營(yíng)方式適應(yīng)客戶(hù)需求；. 盈利思想. 將來(lái)思想：指明將來(lái)

12、的進(jìn)展方向和目標(biāo)；著眼于社會(huì)和客戶(hù)將來(lái)的需求；. 系統(tǒng)化思想：樹(shù)立整體觀念和和諧觀念,實(shí)現(xiàn)外部環(huán)境,內(nèi)部條件和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)三者之間的動(dòng)態(tài)平穩(wěn)；. 過(guò)程：定戰(zhàn)略2 ,規(guī)劃戰(zhàn)略3 ,實(shí)施戰(zhàn)略第 3 頁(yè),共 16 頁(yè)7. 你是如何熟識(shí)投資銀行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的？8. 投資銀行內(nèi)部把握的原就和基本內(nèi)容有哪些？投資銀行應(yīng)堅(jiān)持資金運(yùn)營(yíng)“安全性,流淌性,效益性”相統(tǒng)一的經(jīng)營(yíng)原就；包括：有效性原就：權(quán)威性；不能有任何例外 審慎性原就：防范風(fēng)險(xiǎn)為前提 全面性原就：不能留任何死角 準(zhǔn)時(shí)性原就：內(nèi)控優(yōu)先 獨(dú)立性原就：檢查,評(píng)判部門(mén)必需獨(dú)立于內(nèi)部把握的制定和執(zhí)行部門(mén),直接操作人員和直接 把握人員必需適當(dāng)分開(kāi)；投資銀行內(nèi)部把握的

13、基本內(nèi)容 內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)把握：按決策,執(zhí)行,監(jiān)督和反饋相互制衡的原就設(shè)置 對(duì)資金交易,證券交易,衍生工具交易,要建立完善的內(nèi)部監(jiān)督和風(fēng)險(xiǎn)把握：遵循操作流程；按授權(quán)范疇辦理；量化的風(fēng)險(xiǎn)治理系統(tǒng)；建立嚴(yán)密的會(huì)計(jì)把握系統(tǒng)：建立合理的授權(quán)分責(zé)制度：授權(quán),授信把握；對(duì)職責(zé)范疇內(nèi)的工作負(fù)責(zé)；運(yùn)算機(jī)風(fēng)險(xiǎn)把握：談?wù)勀銓?duì)投資銀行業(yè)的熟識(shí)；成為一個(gè)投資銀行專(zhuān)業(yè)人才應(yīng)具備哪些素養(yǎng)？9. 投資銀行人才的素養(yǎng)要求：道德素養(yǎng)：懇切,守信,守法,公正業(yè)務(wù)素養(yǎng)：熟識(shí)法律,法規(guī)和其他制度；判定力；合理的學(xué)問(wèn)結(jié)構(gòu)；投資銀行家個(gè)性要求：成就推動(dòng)力責(zé)任與奉獻(xiàn)精神重 點(diǎn)與強(qiáng)度耐心與毅力靈敏性與觀看力正直和始終如一 制造和創(chuàng)新具備相當(dāng)?shù)男?/p>

14、息加工和分析處理才能；靈敏的10. 國(guó)外投資銀行對(duì)人才的勉勵(lì)機(jī)制有哪些？如何熟識(shí)這些勉勵(lì)機(jī)制的作用？人力資源治理開(kāi)發(fā)的核心是建立有效的勉勵(lì)機(jī)制,充分調(diào)動(dòng)員工的積極性,主動(dòng)性,將員工潛能發(fā)揮出來(lái)；勉勵(lì)方式包括：精神勉勵(lì)：目標(biāo)勉勵(lì)參與決策勉勵(lì)員 工進(jìn)展機(jī)會(huì)勉勵(lì) 關(guān)懷勉勵(lì)育才鼓 勵(lì) 物質(zhì)勉勵(lì)：基本薪酬制度長(zhǎng)期勉勵(lì)機(jī)制,包括：?jiǎn)T工持股方案,認(rèn)股權(quán)證,高息公司債券與可轉(zhuǎn)換公司債券 11. 如何懂得投資銀行的承銷(xiāo)作用和承銷(xiāo)功能？投資銀行在發(fā)行市場(chǎng)中的作用 資金需求者與資金供應(yīng)者的橋梁 加速了資金的集中降低投資人的投資風(fēng)險(xiǎn)第 4 頁(yè),共 16 頁(yè)幫忙發(fā)行公司把握投資時(shí)機(jī) 投資銀行的承銷(xiāo)功能承銷(xiāo)商的承銷(xiāo)功能通

15、?？煞譃樗念?lèi)：購(gòu)置功能：即風(fēng)險(xiǎn)承銷(xiāo)功能,指承銷(xiāo)商以某一特定價(jià)格,將證券發(fā)行公司所要出售的證券先予以承購(gòu)；承銷(xiāo)商將承擔(dān)證券無(wú)法順當(dāng)轉(zhuǎn)銷(xiāo)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)缺失：等候風(fēng)險(xiǎn)；價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；配銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)；分銷(xiāo)功能：指投資銀行將企業(yè)所發(fā)行的證券向投資大眾銷(xiāo)售,的風(fēng)險(xiǎn),承銷(xiāo)商扮演批發(fā)商或零售商的角色但不承擔(dān)銷(xiāo)售不完或售價(jià)不當(dāng)顧問(wèn)功能：供應(yīng)資本市場(chǎng)的運(yùn)作技術(shù)與相關(guān)資訊,為發(fā)行公司籌資供應(yīng)參考；供應(yīng)各項(xiàng)籌資途徑比較；愛(ài)惜功能：保護(hù)證券的市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)固,穩(wěn)固信心12. 比較公募發(fā)行與私募發(fā)行；公募發(fā)行：指在證券市場(chǎng)上向非指定的廣大投資者公開(kāi)銷(xiāo)售證券；或者說(shuō),指發(fā)行公司依據(jù)公司法及證券交易法的有關(guān)規(guī)定,辦理有關(guān)的發(fā)行審核程序,并將財(cái)務(wù)

16、狀況予以公開(kāi)化的證券發(fā)行；其主要形式就是承銷(xiāo)發(fā)行,它包括包銷(xiāo),代銷(xiāo),余額包銷(xiāo)三種形式；私募發(fā)行：是相對(duì)公募而言的,指向特定少數(shù)投資者發(fā)行某種證券；13. 明白股票公開(kāi)發(fā)行與承銷(xiāo)的步驟及內(nèi)容；查找上市保薦人,幫忙企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組和股份制改造上市保薦人進(jìn)行上市輔導(dǎo),舉薦,編制招股說(shuō)明書(shū)發(fā)審委審核過(guò)會(huì)主承銷(xiāo)商路演及通過(guò)詢(xún)價(jià)制度定價(jià)證券交易所上市（上市公告書(shū)）選擇發(fā)行人 發(fā)行人選擇主承銷(xiāo)商（保薦人） 組建IPO 小組 盡職調(diào)查 制定實(shí)施重組方案與上市輔導(dǎo) 制定發(fā)行方案 編制募股文件與申請(qǐng)股票發(fā)行 路演 確定發(fā)行價(jià)格 組建承銷(xiāo)團(tuán)與確定承銷(xiāo)酬勞 穩(wěn)固價(jià)格 墓碑廣告14. 股票發(fā)行的制度有幾種類(lèi)型？不同治理

17、制度有何區(qū)分？我國(guó)現(xiàn)行的股票發(fā)行制度是什么？股票發(fā)行注冊(cè)制：又稱(chēng)登記制,指證券發(fā)行人在發(fā)行證券之前,必需依法將公開(kāi)的各種資料精確,完整地向證券主管機(jī)關(guān)呈報(bào),并申請(qǐng)注冊(cè)；遵循公開(kāi)治理原就；股票發(fā)行審批制：指股票發(fā)行人不僅必需公開(kāi)所發(fā)行股票的真實(shí)情形,而且該股票必需經(jīng)過(guò)證券主管機(jī)關(guān)審查,并符合如干實(shí)質(zhì)條件才能發(fā)行；核準(zhǔn)制的條件一般包括：公司營(yíng)業(yè)性質(zhì),治理人員資格,資本結(jié)構(gòu),發(fā)行所得是否合理,各種證券權(quán)益是否公正,公開(kāi)資料是否充分真實(shí)等；遵循實(shí)質(zhì)治理原就；注冊(cè)制假定投資者能夠閱讀并懂得招股說(shuō)明書(shū),能夠做出正確的判定和選擇；依靠健全的法律法規(guī)對(duì)發(fā)行人的發(fā)行行為進(jìn)行約束；審批制下有政府主管部門(mén)的實(shí)質(zhì)把關(guān)

18、；易導(dǎo)致投資者對(duì)政府產(chǎn)生完全依靠的安全感；為證券發(fā)行增加了人為因素；從審批制過(guò)渡到注冊(cè)制是證券市場(chǎng)趨向成熟的表現(xiàn)；我國(guó)股票發(fā)行審核制度的演化,總體來(lái)看經(jīng)受了從審批制到核準(zhǔn)制的轉(zhuǎn)變過(guò)程；這一過(guò)程又分別或同時(shí)并行著“額度治理 ”, “指標(biāo)治理 ”, “通道制 ”和 “保薦制 ”四個(gè)階段；額度治理和指標(biāo)治理屬于審批制 通道制和保薦制屬于核準(zhǔn)制；15. 簡(jiǎn)述美國(guó)投資銀行業(yè)的價(jià)格安定策略；公開(kāi)定價(jià)法：先由主承銷(xiāo)商與發(fā)行者商定一個(gè)股票發(fā)行的價(jià)格區(qū)間；依據(jù)市場(chǎng)情形的變動(dòng)和第 5 頁(yè),共 16 頁(yè)新股需求量的變化而調(diào)整發(fā)行價(jià)格；如美國(guó)；16. 什么是綠鞋期權(quán)？綠鞋法對(duì)新股發(fā)行有何影響？綠鞋期權(quán)策略：時(shí)又稱(chēng)超額

19、配售選擇權(quán),指發(fā)行協(xié)議中規(guī)定的在股票求大于供,主承銷(xiāo)商有權(quán)以發(fā)行價(jià)格從發(fā)行者那兒購(gòu)買(mǎi)超過(guò)規(guī)定份額（如5%15%）的額外證券；綠鞋期權(quán)：獲授權(quán)主承銷(xiāo)商可代表本次發(fā)行的聯(lián)席保薦人（主承銷(xiāo)商）行使綠鞋,要求發(fā)行 人按本次發(fā)行價(jià)格超額發(fā)行相應(yīng)數(shù)量的股票；行使綠鞋超額發(fā)行的股數(shù)發(fā)行時(shí)超額配售股數(shù)使用超額配售股票所獲得的資金從二級(jí) 市場(chǎng)買(mǎi)入的股數(shù)；17. 什么是新股發(fā)行詢(xún)價(jià)制度？你對(duì)我國(guó)今年以來(lái)IPO 詢(xún)價(jià)效率是如何熟識(shí)的？你認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板發(fā)行市盈率不斷走高的緣由有哪些？尚福林12 月18 日在“財(cái)經(jīng)年會(huì)2022：推測(cè)與戰(zhàn)略”表示,將連續(xù)完善新股發(fā)行制度；對(duì)此,你是如何懂得的？2022 年啟動(dòng)新股發(fā)行詢(xún)價(jià)制度

20、：由發(fā)行人及其保薦人初步詢(xún)價(jià)確定一個(gè)定價(jià)區(qū)間,再向機(jī)構(gòu)投資者累計(jì)投標(biāo)詢(xún)價(jià)確定最終發(fā)行價(jià)格；證券發(fā)行與承銷(xiāo)治理方法自2022 年9 月19 日起施行,規(guī)定發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)采用向機(jī)構(gòu)投資者累計(jì)投標(biāo)詢(xún)價(jià)的方式確定發(fā)行價(jià)格；18. 股票首次公開(kāi)發(fā)行（IPOs）的發(fā)行價(jià)格確定有哪些方法？我國(guó)目前的發(fā)行方式和發(fā)行價(jià)格是如何確定的？影響發(fā)行價(jià)格的因素：經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),進(jìn)展?jié)摿?發(fā)行數(shù)量,行業(yè)特點(diǎn),股市狀態(tài),利率；確定首次公開(kāi)發(fā)行價(jià)格（IPO）的方法：固定價(jià)格法：發(fā)行價(jià)格早在股票發(fā)售前就已由主承銷(xiāo)商和發(fā)行人協(xié)商確定下來(lái),通常價(jià)格較低,如香港和內(nèi)地；公開(kāi)定價(jià)法：先由主承銷(xiāo)商與發(fā)行者商定一個(gè)股票發(fā)行的價(jià)格區(qū)間；依據(jù)

21、市場(chǎng)情形的變動(dòng)和新股需求量的變化而調(diào)整發(fā)行價(jià)格；如美國(guó)；混合定價(jià)法：主承銷(xiāo)商先用公開(kāi)定價(jià)法選定一個(gè)定價(jià)區(qū)間,確定最終發(fā)行價(jià)格；主承銷(xiāo)商通常要 進(jìn)行三次定價(jià)：在國(guó)際范疇內(nèi)通過(guò)巡回推介中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定目前國(guó)內(nèi)新股的發(fā)行方式主要接受上網(wǎng)定價(jià)與全額預(yù)繳,比例配售,余款即退這兩種方式；由于上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行具有高速,安全和低成本等特點(diǎn),它己成為我國(guó)企業(yè)公開(kāi)發(fā)行股票的主要方式；上網(wǎng)定價(jià)方式是指主承銷(xiāo)商利用證券交易所的電腦交易系統(tǒng),由主承銷(xiāo)商作為股票的唯獨(dú)“賣(mài)方 ”,投資者在指定的時(shí)間內(nèi),按規(guī)定發(fā)行價(jià)格托付買(mǎi)入股票的方式進(jìn)行股票認(rèn)購(gòu)；主承銷(xiāo)商在上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行前應(yīng)在證券交易所設(shè)立股票發(fā)行專(zhuān)戶(hù)和申購(gòu)資金專(zhuān)戶(hù)；申購(gòu)終止后,

22、根據(jù)實(shí)際到位資金,由證券交易所主機(jī)確認(rèn)有效申購(gòu)數(shù)；新股發(fā)行詢(xún)價(jià)制度詢(xún)價(jià)分為初步詢(xún)價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢(xún)價(jià)兩個(gè)階段；價(jià)格區(qū)間,通過(guò)累計(jì)投標(biāo)詢(xún)價(jià)確定發(fā)行價(jià)格；發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)通過(guò)初步詢(xún)價(jià)確定發(fā)行19. 在競(jìng)價(jià)交易市場(chǎng)中,競(jìng)價(jià)方式和競(jìng)價(jià)原就包括哪些？競(jìng)價(jià)原就：價(jià)格優(yōu)先原就：價(jià)格較高的買(mǎi)進(jìn)申報(bào)優(yōu)于價(jià)格較低的買(mǎi)進(jìn)申報(bào),價(jià)格較低的賣(mài)出申報(bào)優(yōu)于價(jià)格較高的賣(mài)出申報(bào)；時(shí)間優(yōu)先原就：同價(jià)位申報(bào),依據(jù)申報(bào)時(shí)序準(zhǔn)備優(yōu)先次序；競(jìng)價(jià)方式：第 6 頁(yè),共 16 頁(yè)集合競(jìng)價(jià) 全部的交易訂單不是在收到之后立刻予以競(jìng)價(jià)撮合,而是由交易中心將不同時(shí)點(diǎn)收到的訂單積存起來(lái),到確定時(shí)刻再進(jìn)行集中競(jìng)價(jià)成交；連續(xù)競(jìng)價(jià) 證券交易可以在交易日的各個(gè)

23、時(shí)點(diǎn)連續(xù)不斷地進(jìn)行；20. 什么是買(mǎi)空交易與賣(mài)空交易？明白信用交易中保證金的運(yùn)算方法；保證金買(mǎi)空交易：指投資者在繳納部分保證金后,托付經(jīng)紀(jì)人墊付其余款項(xiàng),買(mǎi)進(jìn)指定的證券；然后,投資者以墊付的證券作抵押,并支付墊付款的利息,以后在保證金墊付款項(xiàng)內(nèi)用現(xiàn)金或賣(mài)出證券償仍經(jīng)紀(jì)人的墊付款項(xiàng),利息和傭金；假如投資者不能償仍款項(xiàng)時(shí),經(jīng)紀(jì)人可以處理這些證券；保證金賣(mài)空交易：指投資者預(yù)期證券價(jià)格將下跌,繳納確定數(shù)量保證金后,向經(jīng)紀(jì)人借入一定數(shù)量的證券并賣(mài)出,以后再買(mǎi)回這部分墊付的證券歸仍經(jīng)紀(jì)人；21. 你是如何熟識(shí)我國(guó)券商即將推出的“融資融券業(yè)務(wù)”的？融資融券,是指客戶(hù)借款購(gòu)買(mǎi)證券或借進(jìn)證券出售的一種交易行為,

24、施的 是海外證券市場(chǎng)普遍實(shí)一項(xiàng)成熟交易制度,是證券市場(chǎng)基本職能發(fā)揮作用的重要基礎(chǔ)；答應(yīng)融資融券的最大意義,在于打通了貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)；該項(xiàng)業(yè)務(wù)的開(kāi)閘將大大提高股票市場(chǎng)交投的活躍性；1 市場(chǎng)：短期影響不大,長(zhǎng)期增強(qiáng)成交活躍性初期的入市資金相當(dāng)有限,對(duì)市場(chǎng)的直接影響很小；由于信用資金在市場(chǎng)中的交易更頻繁,因此成交會(huì)更趨活躍；2 券商：1增加利差收入；2提高傭金收入；3可以吸引更多的客戶(hù)群體；3 基金：短期影響微不足道試點(diǎn)期間,融資融券業(yè)務(wù)沒(méi)有轉(zhuǎn)融通的資金參與,基金無(wú)法通過(guò)向券商融出證券獲得額外收益,因此短期來(lái)講融資融券業(yè)務(wù)對(duì)基金的影響微不足道；對(duì)一般投資者：供應(yīng)杠桿投資工具融資融券業(yè)務(wù)給一般投資

25、者供應(yīng)了杠桿投資的工具,盈利成為可能；4 包蘊(yùn)風(fēng)險(xiǎn)并使其在跌市中通過(guò)融券賣(mài)出而融資融券可能助漲也可能助跌,增大市場(chǎng)波動(dòng),進(jìn)而可能助長(zhǎng)市場(chǎng)的投機(jī)氣氛；可能增大金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),內(nèi)幕交易及濫用市場(chǎng)變得更加簡(jiǎn)潔,加劇市場(chǎng)動(dòng)蕩；投資者融資買(mǎi)進(jìn)的股票在下跌行情中簡(jiǎn)潔顯現(xiàn)類(lèi)似期貨交易的“逼倉(cāng) ”現(xiàn)象；保證金杠桿交易既放大了收益,同時(shí)也放大了缺失；22. 什么是投資銀行的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)？經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)有哪些,應(yīng)如何防范？證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)指投資銀行等金融機(jī)構(gòu)代理投資者在證券交易市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)或轉(zhuǎn)讓證券,收取傭金的行為；證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括：規(guī)模不經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；信用風(fēng)險(xiǎn)（如融資融券）；由于人為或信息系統(tǒng)錯(cuò)誤帶來(lái)的操作風(fēng)險(xiǎn)；

26、防范經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)要求：保證足夠流淌性；建立違約缺失預(yù)備；自營(yíng)業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)嚴(yán)格區(qū)分,投資者證券帳戶(hù)與自有證券分開(kāi)保管,投資者資金帳戶(hù)的資金專(zhuān)項(xiàng)存入央行指定的銀行；23. 什么是投資銀行的自營(yíng)業(yè)務(wù)？投資銀行是如何對(duì)自營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)治理的？投資銀行的自營(yíng)業(yè)務(wù)是指以盈利為目的,運(yùn)用自有資金和依法籌集的資金,并通過(guò)自己的帳戶(hù)買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券的行為；第 7 頁(yè),共 16 頁(yè)第一確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn),其次衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小并予以量化,最終再以不同的避險(xiǎn)工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；24. 如何熟識(shí)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的關(guān)系？如何看待一級(jí)市場(chǎng)的高市盈率發(fā)行？你認(rèn)為背后 緣由有哪些？二級(jí)市場(chǎng)與初級(jí)市場(chǎng)關(guān)系親熱,既相互依存,又相互制約；初級(jí)市

27、場(chǎng)所供應(yīng)的證券及其發(fā)行的種類(lèi),數(shù)量與方式準(zhǔn)備著二級(jí)市場(chǎng)上流通證券的規(guī)模,結(jié)構(gòu)與速度,而二級(jí)市場(chǎng)作為證券買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所,對(duì)初級(jí)市場(chǎng)起著積極的推動(dòng)作用；組織完善,經(jīng)營(yíng)有方,服務(wù)良好的二級(jí)市場(chǎng)將初級(jí)市場(chǎng)上所發(fā)行的證券快速有效地支配與轉(zhuǎn)讓,使其流通到其它更需要,更適當(dāng)?shù)耐顿Y者手中,并力證券的變現(xiàn)供應(yīng)現(xiàn)實(shí)的可能；都將有力地影響著初級(jí)市場(chǎng)上證券的發(fā)行；此外,二級(jí)市場(chǎng)上的證券供求狀況與價(jià)格水公正 因此,沒(méi)有二級(jí)市場(chǎng),證券發(fā)行不行能順當(dāng)進(jìn)行,初級(jí)市場(chǎng)也難以為繼,擴(kuò)大發(fā)行就更不行能；25. 你是如何懂得并購(gòu)的？并購(gòu)帶來(lái)哪些效應(yīng)？并購(gòu)（Merges and Acquisitions ,M A ）實(shí)質(zhì)上包含了兼并與收購(gòu)

28、兩種不同的法律行為；企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)主要包括：追求協(xié)同效應(yīng)：降低進(jìn)入壁壘：實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)：降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：降低交易費(fèi)用和代理費(fèi)用 中意企業(yè)家的價(jià)值追求 實(shí)現(xiàn)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)：從收 購(gòu)低價(jià)資產(chǎn)中謀利 企業(yè)并購(gòu)的負(fù)面效應(yīng)多角化經(jīng)營(yíng)有可 能損害股東和債權(quán)人的利益 想通過(guò)兼并的方式達(dá)到成長(zhǎng)的目的,除非產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng),否就對(duì)股東未必有利 惡意兼并時(shí)治理層實(shí)施的反防范措施會(huì)損害股東利益并購(gòu)過(guò)程中往往相伴裁 員 26. 投資銀行是怎樣參與企業(yè)并購(gòu)的？簡(jiǎn)析投資銀行參與企業(yè)并購(gòu)的效應(yīng)和作用；投資銀行參與企業(yè)并購(gòu)活動(dòng),可以為并購(gòu)雙方供應(yīng)服務(wù),主要包括：1）支配并購(gòu)：制定并購(gòu)戰(zhàn)略,并購(gòu)顧問(wèn),查找潛在客戶(hù),談判,確定并購(gòu)條件,促

29、使 合并順當(dāng)進(jìn)行；2）實(shí)施反并購(gòu)措施；3）支配融資：4）分析證券市場(chǎng)對(duì)并購(gòu)的反應(yīng)及確定其他主要的并購(gòu)障礙；積極效應(yīng)：對(duì)投資銀行而言,主要的利潤(rùn)來(lái)源之一；帶動(dòng)其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)；培養(yǎng)了大量人才；對(duì)并購(gòu)雙方而言：節(jié)約并購(gòu)交易費(fèi)用,加快并購(gòu)進(jìn)程；對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益：提高了并購(gòu)效率,推動(dòng)了企業(yè)并購(gòu)活動(dòng),加速資本集中,優(yōu)化 資源配置；負(fù)面效應(yīng)：出于私利推動(dòng)原本不行行的并購(gòu),造成并購(gòu)后的企業(yè)效率低下；在敵意并購(gòu)中充當(dāng)并購(gòu)方的財(cái)務(wù)顧問(wèn)時(shí),極大地?fù)p害了目標(biāo)公司股東的利益；在并購(gòu)中實(shí)行暗箱操作,協(xié)作資本市場(chǎng)的投機(jī)行為,造成資本市場(chǎng)的大起大落,不利于金融穩(wěn)固；27. 你是如何看待我國(guó)券商參與企業(yè)并購(gòu)的前景？28.

30、 如A 公司有意收購(gòu)B 公司,條件是1 股換1 股；在公告之前,A 公司的股價(jià)為20 元,B 公第 8 頁(yè),共 16 頁(yè)司的股價(jià)為 16 元；把握該消息的套利者應(yīng)如何套利？套利者面臨的風(fēng)險(xiǎn)有哪些？如三個(gè) 月后并購(gòu)交易完成,忽視交易成本時(shí)其年收益率是多少？套利者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)：合并案能否順當(dāng)完成的不確定性 并購(gòu)交易什么時(shí)候能夠完成29. 簡(jiǎn)要分析投資銀行開(kāi)展財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的動(dòng)機(jī)和收益；財(cái)務(wù)顧問(wèn)是指通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)情形的爭(zhēng)論分析,為企業(yè)兼并,資產(chǎn)重組,公司財(cái)務(wù)支配,政 府的大型項(xiàng)目建設(shè)等供應(yīng)戰(zhàn)略導(dǎo)向和決策建議,并收取確定費(fèi)用的服務(wù)；投資銀行開(kāi)展財(cái)務(wù)顧問(wèn)的動(dòng)因（1）外在壓力：投資銀行業(yè)務(wù)的需求者（客戶(hù)）：企

31、業(yè)日益留意利用交易型策略即通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)來(lái)進(jìn)展；投資銀行在資本市場(chǎng)上具有信息優(yōu)勢(shì),能降低其交易費(fèi)用；從同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者來(lái)看：放松管制政策加劇了競(jìng)爭(zhēng)；財(cái)務(wù)顧問(wèn)是投資銀 行進(jìn)行市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的主要手段；（2）內(nèi)在動(dòng)力投資銀行具備開(kāi)辦財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù) 的專(zhuān)業(yè)人才儲(chǔ)備傳統(tǒng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)下降,而財(cái)務(wù)顧問(wèn)具有低成本,低風(fēng)險(xiǎn),高收益的特點(diǎn) 意義 通過(guò)在分析,爭(zhēng)論,承銷(xiāo),并購(gòu)等方面供應(yīng)高質(zhì)量的顧問(wèn)詢(xún)問(wèn)服務(wù),進(jìn)展與客戶(hù)及社會(huì) 各界的關(guān)系,樹(shù)立自己良好的專(zhuān)業(yè)形象,打造信譽(yù)品牌；財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)是中介類(lèi)業(yè)務(wù),無(wú)須投入大量資金,其經(jīng)濟(jì)效益卻特殊明顯,是開(kāi)拓其他業(yè)務(wù)的重要橋梁；開(kāi)展財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)是培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)人才的重要途徑；30. 什么是項(xiàng)目融資？它有

32、什么特點(diǎn)？項(xiàng)目融資是指資金貸款者明確了某特定經(jīng) 濟(jì)實(shí)體將來(lái)的預(yù)期盈余及現(xiàn)金流量,愿意以該 經(jīng)濟(jì)實(shí)體的資產(chǎn)作為擔(dān)保品的條件下進(jìn)行融資,且視其將來(lái)的現(xiàn)金流量為本息償仍的來(lái)源,或由第三者以直接或間接的方式供應(yīng)保證,以提升該項(xiàng)目的信用等級(jí)；特點(diǎn)：1 項(xiàng)目融資是以項(xiàng)目為主體支配的融資,項(xiàng)目作為單獨(dú)的法人實(shí)體存在；主要是依靠項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)來(lái)支配的融資；2 項(xiàng)目貸款人對(duì)借款人的有限追索權(quán)或無(wú)追索權(quán)；3 項(xiàng)目融資能有效地將項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與投資者或借款人的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分別,由項(xiàng)目的各個(gè)當(dāng)事人 共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)是通過(guò)出具各種保證書(shū)或作出承諾來(lái)實(shí)現(xiàn)的；擔(dān)保人主要有兩類(lèi)：項(xiàng)目主辦人（僅供應(yīng)有限擔(dān)保）和第三方承諾（

33、供應(yīng)商,政府機(jī)構(gòu)）4 項(xiàng)目融資可以支配成非公司負(fù)債型的融資結(jié)構(gòu),是表外融資；5 項(xiàng)目融資是高比例負(fù)債融資；6 融資成本比較高,所需時(shí)間較長(zhǎng)；融資成本主要包括融資的前期費(fèi)用和利息；31. 什么是BOT 融資？闡 述BOT 融資結(jié)構(gòu)的主要內(nèi)容；分析該融資模式在我國(guó)基礎(chǔ)建設(shè)投資 中第 9 頁(yè),共 16 頁(yè)的作用；BOT 是Build ,Operate 和Transfer 的縮寫(xiě),指民間通過(guò)與政府的合約關(guān)系,投資興建公共建 設(shè),待興建完成后,由政府以特許方式交由民間投資者經(jīng)營(yíng)一段時(shí)間,作為期投資的酬勞；該融資模式主要適用于進(jìn)展中國(guó)家公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目融資；BOT 融資模式通常包括以下幾類(lèi)人員：項(xiàng)目

34、發(fā)起人：是項(xiàng)目的最終全部者,項(xiàng)目發(fā)起人在法律上既不擁有項(xiàng)目,也不經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目,而是賜予某些特許經(jīng)營(yíng)權(quán)和賜予項(xiàng)目確定數(shù)額的從屬貸款或貸款擔(dān)保作為項(xiàng)目建設(shè),開(kāi)發(fā)和 融資支配的支持；項(xiàng)目的直接投資者和經(jīng)營(yíng)者：即項(xiàng)目公司,是 BOT 模式的主體 貸款人：作用對(duì)于資金占用量大,投資回收期長(zhǎng)的項(xiàng)目,可以通過(guò)投入少量或不投入而完成項(xiàng)目建設(shè)；引入私人投資可以提高基礎(chǔ)設(shè)施的效率；可以吸引外資,引入新技術(shù),改善和提高項(xiàng)目的治理水平；可以減輕政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)；32. 分析投資銀行在項(xiàng)目融資中的作用；1 項(xiàng)目的可行性與風(fēng)險(xiǎn)的全面評(píng)估；2 確定項(xiàng)目的資金來(lái)源,承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn),籌資成本；3 估量項(xiàng)目投產(chǎn)后的成本超支及項(xiàng)目完工后的投

35、產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；4 通過(guò)貸款人或從第三方獲得承諾,轉(zhuǎn)移或削減項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)；5 以項(xiàng)目投資專(zhuān)家的身份充當(dāng)談判領(lǐng)頭人,在設(shè)計(jì)項(xiàng)目融資中起關(guān)鍵作用；33. 如何懂得風(fēng)險(xiǎn)投資？風(fēng)險(xiǎn)投資有什么特點(diǎn)？風(fēng)險(xiǎn)投資是指投資者為具有高科技含量,風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)資本的過(guò)程；特點(diǎn)存在快速進(jìn)展?jié)摿Φ男鹿净蛐庐a(chǎn)品供應(yīng)承擔(dān)最初高風(fēng)險(xiǎn)高收益性：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（最終現(xiàn)金流的不確定性）：長(zhǎng)期性：權(quán)益性：輔導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的進(jìn)展上市并轉(zhuǎn)讓股權(quán) 治理性：34. 什么是風(fēng)險(xiǎn)租賃？風(fēng)險(xiǎn)租賃有哪些優(yōu)點(diǎn)？風(fēng)險(xiǎn) 租賃是一種以風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)為投資對(duì)象的融資租賃；優(yōu)點(diǎn)對(duì)承租 方而言：以較低的成本解決設(shè)備缺乏的問(wèn)題（無(wú)需抵押品或其他擔(dān)保,只需以所租設(shè)備

36、擔(dān)保）；保持企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的獨(dú)立性；對(duì)出租方而言：獲得比銀行貸款要高的酬勞率；如風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成功上市,能 獲得認(rèn)購(gòu)權(quán)收益；如承租方破產(chǎn)倒閉,也能從出租物的處 置中得到確定補(bǔ)償；35. 投資銀行如何參與風(fēng)險(xiǎn)投資？分析投資銀行在風(fēng)險(xiǎn)投資中的作用；投資銀行參與風(fēng)險(xiǎn)投資各個(gè)階段 籌資階段：設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)投資基金 評(píng)估階段：風(fēng)險(xiǎn)投資公司的代理人,風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的代理人第 10 頁(yè),共 16 頁(yè)交易階段：代表創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險(xiǎn)投資公司交易 輔導(dǎo)階段：詢(xún)問(wèn)服務(wù),收購(gòu)兼并顧問(wèn)退出階段：上市保薦人和承銷(xiāo)商,為風(fēng)險(xiǎn)資本的退出供應(yīng)金融工具和金融手段的創(chuàng)新服務(wù)投資銀行在風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)中的作用小結(jié) 為外部風(fēng)險(xiǎn)投資基金籌集資金；發(fā)起和治理風(fēng)險(xiǎn)投資

37、基金：批閱風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的商務(wù)方案；實(shí)地調(diào)查；判風(fēng)險(xiǎn)投資合同；注資和撤資；推介上市；評(píng)估成活率和收益率；談為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)供應(yīng)中介服務(wù)：在初始進(jìn)展階段,支配私募融資；在風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成熟階段,供應(yīng)上 市舉薦,證券承銷(xiāo)和企業(yè)并購(gòu)服務(wù)；風(fēng)險(xiǎn)投資的退出；36. 分析風(fēng)險(xiǎn)投資與二板市場(chǎng)的關(guān)系；推出創(chuàng)業(yè)板對(duì)我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資有何影響？二板市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的作用 為風(fēng)險(xiǎn)投資供應(yīng)了退出渠道；完善風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)機(jī) 制,促使經(jīng)營(yíng)治理過(guò)程透亮化；為新興企業(yè)的進(jìn)展解 決了融資渠道,實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)；風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)二板市場(chǎng)的作用有利于二板市場(chǎng)上市公司完成上市行為；風(fēng)險(xiǎn)投資 可以幫忙市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)順當(dāng)監(jiān)管上市公司；37. 什么是券商直接股權(quán)投資？它對(duì)券

38、商有何影響？券商股權(quán)投資與國(guó)際私募股權(quán)投資PE類(lèi)似,都是投資于非公開(kāi)發(fā)行公司的股權(quán),投資收益通過(guò)日后出售股權(quán)或企業(yè)上市兌現(xiàn)；監(jiān)管部門(mén)將國(guó)內(nèi)證券公司 直投業(yè)務(wù)范疇限定為 Pre-IPO,即對(duì)擬上市公司的投資,并初步 設(shè)定了投資期限不超過(guò) 3 年等相關(guān)規(guī)章；直投業(yè)務(wù)將為國(guó)內(nèi)證券公司拓展業(yè)務(wù)空間,增加利潤(rùn)來(lái)源供應(yīng)良好契機(jī)；證券公司開(kāi)展 直 投 業(yè)務(wù)有利于轉(zhuǎn)變生存基礎(chǔ)單一,贏利模式單一 的現(xiàn)狀；38. 明白投資基金的分類(lèi)方法和基金法的有關(guān)內(nèi)容；投資銀行在投資基金中起什么作用？1,公司型基金和契約型基金 2,開(kāi)放式基金和封閉式基金 3,成長(zhǎng)型基金和收益型基金投資基金的投資范疇：依據(jù)法律基礎(chǔ)和組織外形的不

39、同 依據(jù)發(fā)行基金受益憑證數(shù)額是否固定,是否可贖回分為 依據(jù)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和投資目標(biāo)的不同分為：證券投資基金法第五十八條規(guī)定,應(yīng)當(dāng)接受資產(chǎn)組合的方式選擇上市交易的股票,債券及國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督治理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券品種；投資基金的投資限制：投資數(shù)額投資運(yùn) 作方法投資基金法取消了暫行方法中規(guī)定“基金公司的投向中必需是 20%投資債市,80% 投資股票 ”和關(guān)于 “同一基金治理人治理的全部基金持有家公司發(fā)行的證券,不得超過(guò)該證券的 ”的規(guī)定,為基金公司的進(jìn)展創(chuàng)新供應(yīng)很好空間；第五十九條 基金財(cái)產(chǎn)不得用于以下投資或者活動(dòng)：一承銷(xiāo)證券； 二向他人貸款或者供應(yīng)擔(dān)保； 三從事承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的投資； 四買(mǎi)賣(mài)其他基金份額

40、,但是國(guó)務(wù)院另有規(guī)定的除外；其限制見(jiàn)下頁(yè)： 五向其基金治理人,基金托管人出資或者買(mǎi)賣(mài)其基金治理人,基金托管人發(fā)行的股票或 者債券； 六買(mǎi)賣(mài)與其基金治理人,基金托管人有控股關(guān)系的股東或者與其基金治理人,基金托管 人有其他重大利害關(guān)系的公司發(fā)行的證券或者承銷(xiāo)期內(nèi)承銷(xiāo)的證券； 七從事內(nèi)幕交易,操縱證券交易價(jià)格及其他不正值的證券交易活動(dòng)； 八依照法律,行政法規(guī)有關(guān)規(guī)定,由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督治理機(jī)構(gòu)規(guī)定禁止的其他活動(dòng)；投資銀行參與產(chǎn)業(yè)投資基金的作用：對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金的證券投資業(yè)務(wù)起詢(xún)問(wèn)和顧問(wèn)作用；有助于基金從事企業(yè)并購(gòu)方面業(yè)務(wù),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整；以其行業(yè)分析優(yōu)勢(shì),能提高產(chǎn)業(yè)投資基金判定產(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的才能,增強(qiáng)

41、資金投向的保險(xiǎn)系數(shù)；有利于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)投資基金投資的企業(yè)上市；39. 你是如何熟識(shí)投資銀行參與金融工程的動(dòng)機(jī)和收益？投資銀行在金融工程中起什么作 用？投資銀行介入金融工程的緣由（1）提高盈利性,具體表達(dá)在節(jié)約成本,套利和投機(jī)三個(gè)方面；（2）提高安全性為了提高客戶(hù)及自身的避險(xiǎn)需求,投資銀行開(kāi)發(fā)了各種避險(xiǎn)工具進(jìn)行套期保值；（3）提高流淌性 投資銀行為了提高客戶(hù)和自身的流淌性,就會(huì)進(jìn)行各種金融創(chuàng)新2,投資銀行在金融工程中的作用設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)者：產(chǎn)品定價(jià)是關(guān)鍵,作為金融工程師和做市商,投資銀行最有可能發(fā)覺(jué)和確定合理價(jià)格；組織者：查找金融工程的需求者,支配一系列制度,來(lái),便利他們進(jìn)行交易；工具,把金融工程的使用者

42、集合起使用者：大量利用金融工程實(shí)現(xiàn)套期保值,套利和投機(jī)；校驗(yàn)推動(dòng)者：對(duì)金融工程的功能缺陷進(jìn)行校驗(yàn),不斷深化和開(kāi)發(fā)新的金融工程：一是把同類(lèi)金融工程沿著原定的方向連續(xù)深化；二 是在原先金融工程的基礎(chǔ)上開(kāi)發(fā)出新的金融工程；40. 什么是資產(chǎn)證券化？簡(jiǎn)要分析資產(chǎn)證券化的步驟；從廣義上講,資產(chǎn)證券化是指融資者通過(guò)非銀行借貸金融市場(chǎng),進(jìn)行融資的一種方式；它包括兩個(gè)過(guò)程：以有價(jià)證券作為載體和憑證初級(jí)證券化：在資本和二級(jí)市場(chǎng)上通過(guò)發(fā)行證券直接向投資者籌措資金的過(guò)程；程；二級(jí)證券化：是將既有的缺乏流淌性的資產(chǎn)重新組合,并以這些資產(chǎn)支持發(fā)行證券的過(guò)資產(chǎn)證券化的步驟證券化資產(chǎn)的構(gòu)造與出售：可證券化的資產(chǎn)；證券化資產(chǎn)

43、池；資產(chǎn)出售（真實(shí)出售,以實(shí)現(xiàn) 破產(chǎn)隔離）；建立SPV（SpecialPurposeVehicle）：實(shí)現(xiàn)被證券化資產(chǎn)與原始權(quán)益人（發(fā)起人）其他資產(chǎn) 之間的 “風(fēng)險(xiǎn)隔離 ”,是處于發(fā)起人和投資人之間的中介機(jī)構(gòu)信用增級(jí)：內(nèi)部信用增級(jí)（超額擔(dān)保,現(xiàn)金儲(chǔ)備帳戶(hù),設(shè)計(jì)優(yōu)先/從屬結(jié)構(gòu),對(duì)發(fā)起人直接追索等）和外部信用增級(jí)（外部信用擔(dān)保,包括保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)和銀行信用證）資產(chǎn)證券評(píng)級(jí)：評(píng)估資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)證券設(shè)計(jì)與銷(xiāo)售：依據(jù)擔(dān)保資產(chǎn)的擔(dān)保方 式,資產(chǎn)證券主要分為抵押擔(dān)保證券（MBS ）和第 12 頁(yè),共 16 頁(yè)資產(chǎn)擔(dān)保證券（ABS ）現(xiàn)金流治理服務(wù)與清算：用被證券化的資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流支付投資者的收益,在現(xiàn)金

44、流歸集完畢后,進(jìn)行 SPV 清算；資產(chǎn)證券化的特點(diǎn)：破產(chǎn)隔離；規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；信用分別；41. 分析資產(chǎn)證券化在我國(guó)的前景？它對(duì)我國(guó)國(guó)有銀行不良資產(chǎn)處置有何意義？因受分業(yè)監(jiān)管體制的限制,中國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)現(xiàn)在主要被分為兩部分：一是銀行系統(tǒng)內(nèi)開(kāi)放的信貸資產(chǎn)證券化和不良資產(chǎn)證券化,要在人民銀行主管的銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行交易；這部分的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品主二是證券系統(tǒng)開(kāi)放的企業(yè)資產(chǎn)證券化,這部分的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品主要在滬,深證券交易所的大宗交易系統(tǒng)掛牌交易；這兩種資產(chǎn)證券化產(chǎn)品各自由不同的監(jiān)管部門(mén)審批,在不同的交易場(chǎng)所上市流通,適用不同的監(jiān)管規(guī)章；自信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)以來(lái),資產(chǎn)證券化在中國(guó)始終面臨一種尷尬的境地：一

45、方面國(guó)務(wù)院及人民銀行,銀監(jiān)會(huì),證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門(mén)積極推動(dòng)資產(chǎn)證券化的試點(diǎn)工作,并不斷擴(kuò)大試點(diǎn)范疇,意圖利用資產(chǎn)證券化來(lái)提高信貸資產(chǎn)流淌性,提高直接融資比例,改善商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)；另一方面,市場(chǎng)對(duì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品反應(yīng)冷淡,國(guó)開(kāi)行2022 年第一期開(kāi)元信貸資產(chǎn)支持證券ABS 的發(fā)行遭流標(biāo)；已發(fā)行的 MBS ,ABS ,不良資產(chǎn)貸款證券化等產(chǎn)品在二級(jí)市場(chǎng)的 流淌性較差,交投不活躍；企業(yè)資產(chǎn)證券化在發(fā)行幾只品種以后,也因政策因素處于停滯狀態(tài)；再加上美國(guó)次級(jí)抵 押貸款市場(chǎng)危機(jī)所帶來(lái)的“蝴蝶效應(yīng) ”,使得人們對(duì)中國(guó)資產(chǎn)證券的進(jìn)展前景產(chǎn)生疑問(wèn)；42. 投資銀行在資產(chǎn)證券化中起什么作用？投資銀行在資產(chǎn)證券化中

46、面臨的風(fēng)險(xiǎn)有哪些？應(yīng)如何把握？投資銀行在資產(chǎn)證券化中的作用主要 表現(xiàn)在：優(yōu)化資產(chǎn)：分析,評(píng)判,選擇出合適的資產(chǎn)進(jìn) 行優(yōu)化組合創(chuàng)立證券化載體（SPV）：SPV 收購(gòu)資產(chǎn),再以該資產(chǎn)的將來(lái)現(xiàn)金流收入為擔(dān)保發(fā)行證券 重新包裝現(xiàn)金流：將現(xiàn)金流包裝成具有不同期限,不同提前償付風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)的檔次 承銷(xiāo)證券：SPV 以發(fā)行證券所募集的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)證券化資產(chǎn),原始資產(chǎn)的持有人因此獲得高 流淌性的貨幣資金 資金治理：投資銀行可以作為受托人 作為SPV,投資銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)有：資本風(fēng)險(xiǎn)：假如發(fā)行的證券無(wú)法銷(xiāo)售或無(wú)法全部銷(xiāo)售市場(chǎng)風(fēng) 險(xiǎn)：發(fā)行的證券無(wú)法以有利的價(jià)格出售,從而遭受缺失匯率風(fēng) 險(xiǎn)：跨國(guó)運(yùn)作的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)面臨匯率波

47、動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)43.結(jié)合國(guó)情,分析當(dāng)前我國(guó)投資銀行業(yè)所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)？依據(jù)誘發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的緣由,投資銀行面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)可分為：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn) 流淌性風(fēng)險(xiǎn) 操作風(fēng)險(xiǎn) 法律風(fēng)險(xiǎn) 體系風(fēng)險(xiǎn)政策風(fēng)險(xiǎn)第 13 頁(yè),共 16 頁(yè)44. 什么是VAR ？簡(jiǎn)述VAR 風(fēng)險(xiǎn)治理技術(shù)的原理與應(yīng)用；把握其運(yùn)算方法；VaR 即Value at Risk ,即 “風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 ”,指在正常的市場(chǎng)條件和給定的置信度內(nèi),用于評(píng)估和計(jì)量任何一種金融資產(chǎn)或證券組合在既定時(shí)期內(nèi)所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和可能遭受的潛在最大價(jià)值缺失；VaR 風(fēng)險(xiǎn)治理技術(shù)是對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的總括性評(píng)估,市場(chǎng)逆向變化的可能性；VaR 模型的應(yīng)用它考慮了金融資產(chǎn)對(duì)某種風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源的敞

48、口和. 金融監(jiān)管當(dāng)局利用 VaR 技術(shù)對(duì)銀行和證券公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控；. VaR 是證券公司進(jìn)行投資決策和風(fēng)險(xiǎn)治理的有效技術(shù)工具；. VaR 是機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行投資決策的有力分析工具；. 非金融機(jī)構(gòu)也加以接受；運(yùn)算VaR 要運(yùn)算的實(shí)際上是正常情形下投資組合的預(yù)期價(jià)值與在確定置信水平下的最低價(jià)值之差；VaRE（W）W ,E（W）為資產(chǎn)組合的期望價(jià)值,W 為某置信區(qū)間C 下的最低資產(chǎn)組合價(jià)值；以收益率的形式表示：VaRW0ER R VaR 值的運(yùn)算與兩個(gè)參數(shù)有關(guān)：期限和置信水平；VaR 的運(yùn)算方法：分為參數(shù)方法：假設(shè)歷史數(shù)據(jù)聽(tīng)從某種分布,如方差協(xié)方差法,蒙特卡洛方法；非參數(shù)方法：對(duì)歷史數(shù)據(jù)不作任何分布假設(shè),直接利用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行運(yùn)算；如簡(jiǎn)潔歷史模擬法；設(shè)某投資組合的收益率 R 聽(tīng)從正態(tài)分布 N（,2）,為置信水平C 下的臨界值,就