信貸經理角度的財務報告分析(79張)課件

1、財務報表分析 1內容體系一、信貸經理如何解讀公司財務報表基本面分析二、財務報表勾稽關系分析找出分析的側重點三、財務報表重點項目分析對關注的項目真實性分析四、如何識別財務報告里的“餡餅”與“陷阱”財務指標分析一、信貸經理如何解讀公司財務報表1財務報表是企業(yè)的晴雨表2財務報表隱藏著財富密碼3財務報表猶如名貴香水，只能細細品嘗，不能生吞活剝。-阿伯拉汗.比爾拉夫有哪些重要財務報表？利潤表資產負債表股東權益變動表現(xiàn)金流量表報表面子底子日子 監(jiān) 管 者 股 東報 表 客戶股東/投資者經理銀行/債權人政府/稅務誰在關注財務報表？員工南京愛立信公司提前還掉南京交通銀行、南京工商銀行19.9億元巨額貸款，而轉

2、向向花旗銀行貸同樣的巨款。讓南京中資銀行震驚！讓國內其他銀行為之深思！銀行為什么要重視 企業(yè)的財務報表？田大媽的公司產品銷路暢通、市場需求巨大、資產負債率僅為10%，因季節(jié)性收購原材料需貸款2000萬，在被多家銀行認為是求之不得的優(yōu)質貸款單位的同時而無一家銀行愿意貸款，被稱為“田大媽現(xiàn)象”?！百J款難、難貸款”是客觀現(xiàn)實！標準普爾和穆迪同時將安然的債信評級降低為垃圾債券，僅一年時間安然股價從90.56美元降低到0.26美元，由此使美國排名第七、全球排名第16的安然公司破產，導致： 摩根大通銀行損失5億美元； 花旗銀行損失78億美元； 法國里昂銀行損失2.5億美元； 德國德意志銀行損失數(shù)千萬美元；

3、 為銀行保證貸款安全敲響了警鐘！銀行必須面對挑戰(zhàn)，參與競爭銀行必須加強管理，增強實力銀行必須重視貸款安全，防范風險注重識別和分析企業(yè)的財務狀況！(一)財務報表分析方法財務報表分析的方法1、比較分析法：比較分析法就是將有關指標的本期實際數(shù)與歷史數(shù)(上期、上年同期或幾期)、本期計劃數(shù)、企業(yè)歷史最好水平、國內外同行業(yè)平均數(shù)等對比。 2006年海爾與四川長虹主要經營業(yè)績指標比較表2、 比率分析法：比率是指相互聯(lián)系的兩個指標之間的對比關系，以分子和分母的形式計算。常用的比率有相系比率和結構比率兩種。 （1）相關比率A指標B指標 （2）結構比率 結構比率是將同類的各個組成部分，分別計算每個組成部分占總體的

4、百分比，即用局部指標除以整體指標。例如，資產負債表和損益表中，可分別以資產總額(權益總額)和銷售收入為整體，編成結構比率報表。（二）解讀資產負債表閱讀資產負債表：結構、格式、揭示的信息。資產負債表基本架構 資產所有者權益負債資產=負債+所有者權益 貸款自己資產負債表分類資產 流動資產負債 流動負債非流動資產 長期負債所有者權益 實收資本 留存收益資金運用資金來源近看資產負債表F:案例一報表.xlsx資 產年初余額期末余額負債和所有者權益年初余額期末余額流動資產 貨幣資產流動負債： 短期借款 交易性金融資產 交易性金融負債 應收票據(jù) 應付票據(jù) 應收賬款 應收股利 應付賬款 預收賬款 應收利息 應

5、付職工薪酬 其它應收款 應交稅費 預付賬款 應付利息、應付股利 存貨 其他應付款 其他流動資產 流動負債合計 流動資產合計非流動負債：長期借款 非流動資產 可供出售金融資產 應付債券 持有至到期投資 長期應付款 長期債權投資 專項應付款 長期應收款 預計負債 投資性房地產 遞延所得稅負債 固定資產 非流動負債合計 在建工程所有者權益：實收資本或股本 工程物資 固定資產清理 資本公積 減：庫存股 無形資產、商譽 開發(fā)支出、長期待攤費用 遞延所得稅資產 其他非流動資產 盈余公積 未分配利潤 所有者權益合計 資產合計 負債合所有者權益總計如何分析營運能力項 目20122013賒銷收入凈額400050

6、00應收賬款年末余額20002000應收賬款平均余額15002000應收賬款周轉次數(shù)2.672.5應收賬款周轉天數(shù)134.8144應收賬款周轉率計算表應收賬款周轉率（次數(shù)）=_x0008_項 目20122013主營業(yè)務成本1200015000存貨年末余額40002000存貨平均余額30003000存貨周轉次數(shù)45存貨周轉天數(shù)9072存貨周轉率計算表存貨周轉率=主營業(yè)務成本/存貨平均余額項 目20122013主營業(yè)務收入凈額1600020000固定資產年末凈額1200014000固定資產平均凈額1100013000固定資產周轉次數(shù)1.541.54固定資產周轉天數(shù)233.76233.76固定資產周

7、轉率計算表固定資產資產周轉率=項 目20122013主營業(yè)務收入凈額1600020000全部資產年末凈額2000022000全部資產平均凈額1900021000全部資產周轉次數(shù)0.840.95全部資產周轉天數(shù)428.57378.95總資產周轉率總資產周轉率=如何分析償債能力流動比率= 2：1速動比率= 1：1速動資產=流動資-存貨現(xiàn)金比率=貨幣資金（或現(xiàn)金等價物）流動負債現(xiàn)金流動負債比=經營活動現(xiàn)金凈流量期末流動負債總額現(xiàn)金負債總額比=經營活動現(xiàn)金凈流量期末負債總額如何分析償債能力資產負債率= 40%60%產權比率= 負債總額/所有者權益總額 1：1 0.71.5已獲利息倍數(shù)= 至少應大于1長

8、期負債與營運資金比率=忽視資產負債表的后果很嚴重流動資產-財務分析的重中之重固定資產細分析無形資產不簡單資產負債表暗藏玄機的應收賬款成本大營-存貨企業(yè)欠誰的錢股東財富從哪里來資產負債表背后的資源實質（三）解讀利潤表利潤表的基本架構營業(yè)收入凈營業(yè)收入銷貨毛利營業(yè)利潤稅前利潤凈利潤每股收益銷貨折扣折讓退貨營業(yè)費用營業(yè)外收支所得稅優(yōu)先股利銷貨成本經營實力？經營成長性？盈利能力？1、 收入結構2、成本費用結構3、利潤形成結構4、利潤分配結構營業(yè)收入營業(yè)外收入投資收益利潤表告訴我們什么？閱讀利潤表：我國采用的是多步式利潤表。閱讀步驟和技巧：（1）把握結果觀察公司是賺錢還是賠錢？（2）分層觀察企業(yè)在哪兒賺

9、（賠）的錢？（3）評估 利潤的本期數(shù) 上期數(shù)是否滿意 本期數(shù) 預算數(shù)是否滿意（4）瀏覽利潤表項目觀察、對比收入、費用和利潤的變化趨勢。（5）評估公司的盈利能力：凈資產收益率、銷售凈利率、總資產報酬率、每股收益、主營業(yè)務毛利率、成本費用利潤率等。（6）資產減值準備對利潤的影響。近看利潤表 利潤表 會企02編制單位： 所屬期：2011年 月 單位：元項 目行次本月數(shù)本年累計數(shù)一、主營業(yè)務收入 1 1 202 500 減：主營業(yè)務成本 4 1 012 900 主營業(yè)務稅金及附加 5 34 300二、主營業(yè)務利潤（虧損以_號填列） 10 155 300 加：其他業(yè)務利潤（虧損以_號填列） 11 減：營

10、業(yè)費用 14 22 500 管理費用 15 35 900 財務費用 16 4 800三、營業(yè)利潤（虧損以_號填列） 18 92 100項 目行次本月數(shù)本年累計數(shù)三、營業(yè)利潤（虧損以_號填列） 18 92 100 加：投資收益（虧損以_號填列） 19 補貼收入 22 營業(yè)外收入 23 5 000 減：營業(yè)外支出 25 19 300四、利潤總額（虧損總額以_號填列） 27 77 800 減：所得稅 費用28 19 450五、凈利潤（凈虧損以_號填列） 30 58 350如何分析收支結構利潤表項 目行次本月數(shù)本年累計數(shù)比重一、主營業(yè)務收入 1 1 202 500 100% 減：主營業(yè)務成本 4 1

11、012 900 84.23% 主營業(yè)務稅金及附加 5 34 300 2.85%二、主營業(yè)務利潤（虧損以_號填列） 10 155 300 12.91% 減：營業(yè)費用 14 22 500 1.87% 管理費用 15 35 900 2.99% 財務費用 16 4 800 0.40%三、營業(yè)利潤（虧損以_號填列） 18 92 100 7.66% 加：營業(yè)外收入 23 5 000 0.42% 減：營業(yè)外支出 25 19 300 1.60%四、利潤總額（虧損總額以_號填列） 27 77 800 6.47% 減：所得稅 28 19 450 1.62%五、凈利潤（凈虧損以_號填列） 30 58 350 4.8

12、5%利潤表計算基礎都是時間差惹的禍 10 11 12 1 2 3 10 11 12 1 2 3銷售收款付11月至4月房租例：企業(yè)于2013年7月預付下半年租金12000，支付大修理費15000，本月提取大修理費800，支付辦公費2000，收到上月銷售收入款3000，本月銷售10000，款未收到。收付實現(xiàn)制 ： 權責發(fā)生制：收入 3000 10000房租 12000 2000修理費 15000 800辦公費 2000 2000利潤：26000 5200與生產相關制造費用(營業(yè)成本)與銷售相關銷售費用與經營和行政管理有關管理費用與理財有關財務費用費用歸屬盈利能力分析 （1）主營業(yè)務毛利率主營業(yè)務毛

13、利率= 毛利營業(yè)收入100%毛利=主營業(yè)務收入主營業(yè)務成本（2）主營業(yè)務凈利率主營業(yè)務凈利率= 凈利潤主營業(yè)務收入100%主營業(yè)務成本率；營業(yè)費用率主營業(yè)務稅金率；（3）資產凈利率 稅后凈利平均總資產資產凈利率=100%例：甲公司2012年期初資產為3360萬，期末資產4000萬，凈利潤272萬。資產凈利率= 272（3360+4000）/2100%=7.39%總資產報酬率=利潤總額+利息費用總資產平均占用額*100%（4）總資產報酬率（百元資產獲利）凈資產收益率= 凈利潤凈資產平均占用額（1）反映所有者投入資本的獲利能力，凈利潤是稅后利潤，平均值是期初+期末/2。（2）上市公司必須披露的指標

14、。（5）凈資產收益率100%（6）每股收益每股收益= 凈利潤發(fā)行在外的普通股份加權平均數(shù) 每股收益率是本年凈利潤與年末普通股總數(shù)的比值。例：甲公司當年凈利23880萬，發(fā)行在外普通股40000萬股，則每股收益0.597元。市盈率=普通股每股市價普通股每股收益例：甲公司普通股每股盈余0.597元，年終時每股市價16元，則市盈率為26.8倍。市盈率越高說明公司的社會信賴程度越高預示公司具有發(fā)展?jié)摿?，同時風險大。（7）市盈率（8）每股凈資產每股凈資產= 年度末股東權益年度末普通股股數(shù) 每股凈資產在理論上提供了股票最低價值。成本費用利潤率= 利潤總額主營業(yè)務成本+期間費用100%（9）成本費用利潤率

15、利潤表數(shù)字背后的經營狀況 企業(yè)是不是在“不務正業(yè)” 費用越低越好嗎 舉足輕重的毛利率 營業(yè)收入與企業(yè)價值企業(yè)經營狀況 怎樣的費用政策是有利 （四）解讀現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表基本架構經營活動現(xiàn)金流量投資活動現(xiàn)金流量籌資活動現(xiàn)金流量流入流出現(xiàn)金池現(xiàn)金流量表告訴我們什么？現(xiàn)金流量表：反映公司年度內真正發(fā)生的 現(xiàn)金流量（流入與流出）溝通資產負債表和損益表的“橋梁”和“紐帶”按收付實現(xiàn)制編制；經營活動、籌資活動、投資活動；現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出=現(xiàn)金凈流量近看現(xiàn)金流量表如何分析現(xiàn)金流量現(xiàn)金償債能力 現(xiàn)金比率=現(xiàn)金獲利能力 全部資產現(xiàn)金回收率=利潤含金量 凈利潤現(xiàn)金比率=現(xiàn)金獲利能力 每股營業(yè)現(xiàn)金流量=現(xiàn)金獲利

16、能力 銷售現(xiàn)金比率=現(xiàn)金流量表背后的企業(yè)運轉現(xiàn)金流量與企業(yè)發(fā)展周期是怎樣？ 現(xiàn)金流量表的正負數(shù)代表什么？經營性現(xiàn)金流與凈利潤的差額是怎么回事？為什么說現(xiàn)金流量更“可靠”（五）要關注財務報告的文字部分閱讀時應特別關注：1、了解會計政策的變化對企業(yè)財務狀況和經營成果產生的影響；2、關注公司披露經營成果的保守程度。3、重大事項及其對會計報表的影響：或有事項、資產負債表日后事項、承諾事項、其他事項（債務重組、非貨幣性交易等）(六)怎樣閱讀審計報告？1、標準的無保留意見皆大歡喜2、無保留意見+說明段質量瑕疵的委婉說詞3、保留意見披露質量堪憂4、拒絕表示意見此處無聲生有聲5、否定意見是可忍、孰不可忍三、財

17、務報表勾稽關系分析找出分析的側重點錯誤一：愛看一張報表，忽視聯(lián)系 某企業(yè)2013年和2012年利潤表的主要數(shù)據(jù) 單位：萬元項目20122013銷售額100150成本費用80120利潤2030應收票據(jù)2040應收賬款1060錯誤二：愛看項目，忽視結構 某企業(yè)資產負債表的部分數(shù)據(jù) 單位：萬元項 目期初金額期末金額期末金額比重流動資產210042006.21%長期資產130015002.22%固定資產450006000088.72%無形資產275519252.85%資產合計5215567625流動負債146902942593.34%長期負債420021006.66%負債合計1889031525294

18、25占資產合計46.6%錯誤三：愛看現(xiàn)在，忽視對比 某企業(yè)部分財務數(shù)據(jù) 單位：萬元資產負債表利潤表項目2010年2009年項目2010年2009年銀行存款40000190000銷售收入12000001500000應收賬款260000110000銷售成本780000900000存貨500000400000銷售利潤420000600000流動資產合計800000700000各項費用350000400000應付賬款300000200000利潤總額70000200000短期借款50000100000所得稅費用1400040000流動負債合計350000300000凈利潤560001600004.7%1

19、0.7%四、財務報表重點項目分析對關注的項目真實性分析1、應收款項、存貨、其他應收款2、資產的真實性3、銷售增長利潤下降4、分層分析利潤5、應付賬款、其他應付款6、重視現(xiàn)金流量分析7、貸款需求分析五、如何識別財務報告里的“餡餅”與“陷阱”？1、看會計收益質量好壞2、看現(xiàn)金流量是否順暢3、看債務風險高低4、看成長空間大?。ㄒ唬┛磿嬍找尜|量1、傳統(tǒng)業(yè)績評價指標（1）凈資產收益率=凈利潤/股東權益余額 =主營業(yè)務利潤率主營業(yè)務比率倒數(shù) 資產周轉率權益乘數(shù) =主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入凈利潤/主營業(yè)務利潤主營業(yè)務收入/資產平均余額資產平均余額/股東權益平均余額從上式可見：凈資產收益率受銷售利潤、資產

20、周轉率、權益乘數(shù)、資產結構的影響。主營業(yè)務比率是評價盈利持續(xù)性的的重要指標。四川長虹與青島海爾凈資產收益率分析表1、傳統(tǒng)業(yè)績評價指標（2）每股收益=凈利潤/加權普通股股數(shù)資本市場應用最廣泛的一個盈利評價指標，尤其是市盈率定價的方法，更奠定了每股收益的“王者地位”。例 恒星公司2011年初共有普通股股本3000萬，10月1日增發(fā)800萬股；2012年3月實施利潤分配，每10股分派1股，假設2個年度的稅后利潤都為3200萬元。2011年加權平均股數(shù)=3000萬+800 3/12=3200（萬股）2011年每股收益=3200/3200=1元/股2012年：加權平均股數(shù)=3800 110%=4180（

21、萬股）2012年每股收益=3200/4180=0.766元/股2、定海神針盈利穩(wěn)定性（1）主營業(yè)務比率=主營業(yè)務利潤/利潤總額（2）營業(yè)利潤比率=營業(yè)利潤/利潤總額（3）非經常性損益=非經常性損益/凈利潤注：A主營業(yè)務比率；B營業(yè)利潤比率； C非經常性損益比率3、質量價更高盈利含金量（1）主營業(yè)務毛利率=（主營業(yè)務收入-主營業(yè)務成本）/主營業(yè)務收入（2）主營業(yè)務收入現(xiàn)金比率=銷售活動產生的現(xiàn)金流入/主營業(yè)務收入（3）關聯(lián)交易比率=關聯(lián)交易收入/主營業(yè)務收入2011年各典型行業(yè)盈利含金量的比較表4、盈利趨勢（1）主營業(yè)務收入增長率=主營業(yè)務收入增長額/上期主營業(yè)務收入（2）凈利潤增長率=凈利潤增

22、長額/上期凈利潤額2011年各典型行業(yè)盈利趨勢比較表（二）看現(xiàn)金流量順不順框架圖1、現(xiàn)金流量均衡狀況分析 企業(yè)生命周期與現(xiàn)金流量結構圖部分上市公司現(xiàn)金流量評價2、營業(yè)活動現(xiàn)金流量均衡分析（1）營業(yè)活動收益質量=（營業(yè)現(xiàn)金流量-營業(yè)利潤）/營業(yè)現(xiàn)金流量（2）營業(yè)現(xiàn)金穩(wěn)定性=計提的折舊費用/經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額（三）看債務風險高低框架圖1、短期流動性利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/當期利息支出利息保障倍數(shù)的有用性營業(yè)現(xiàn)金流量與流動負債比率= 經營活動金現(xiàn)金流量/流動負債2、財務安全性（1）短期財務安全性流動比率=流動資產/流動負債速動比率=速動資產/流動負債 =（流動資產-存貨-待攤費用）/流動負

23、債現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資）/流動負債（2）長期財務安全性資產負債率=負債總額/資產總額長期債務股東權益比率=長期負債/股東權益有形資產債務率=負債總額/有形資產（四）看成長空間大小框架圖1、盈利增長主營業(yè)務收入增長率=本期主營業(yè)務收入增長額/上一期主營業(yè)務收入凈額凈利潤增長率=本期凈利潤增長額/上一期凈利潤2、規(guī)模擴張固定資產投資規(guī)模擴張率=（本年固定資產總額-上年固定資產總額）/上年固定資產總額資本項目規(guī)模維持率=固定資產與無形資產增加額/（折舊費用+無形資產攤銷額）3、可持續(xù)增長能力可持續(xù)增長率=留存收益率*凈資產收益率46凡事不要說我不會或不可能，因為你根本還沒有去做！47成功不是靠夢想和希望，而是靠努力和實踐48只有在天空最暗的時候，才可以看到天上的星星49上帝說：你要什么便取什么，但是要付出相當?shù)拇鷥r50現(xiàn)在站在什么地方不重要，重要的是你往什么方向移動。51寧可辛苦一陣子，不要苦一輩子52為成功找方法，不為失敗找借口53不斷反思自己的弱點，是讓自己獲得更好成功的優(yōu)良習慣。54垃圾桶哲學：別人不要做的事，我揀來做！5