亞洲PTA生產(chǎn)、消費及投資分析

1、 HYPERLINK 哀首頁胺 HYPERLINK 鞍分類案- HYPERLINK 俺PTA頻道佰- HYPERLINK 八PTA專題挨- HYPERLINK 埃PTA期貨辦- HYPERLINK 襖表征技術(shù)瓣 HYPERLINK 愛亞洲PTA生產(chǎn)暗、消費及投資分澳析岸 扒一、中國大傲陸PTA供求分百析柏1.中國大哀陸PTA生產(chǎn)及耙投資情況阿2004年阿年底國內(nèi)巴產(chǎn)能483.5案萬噸，隨著近年骯來民營及外資的襖進入，PTA產(chǎn)挨能擴張開始大幅巴加速。其中20爸05年有三鑫、敖逸盛兩套共10叭6萬噸PTA裝暗置投產(chǎn)，至20班05年年底中國疤的PTA產(chǎn)能增哀至589.5萬百噸，一舉超越韓叭國、臺灣地

2、區(qū)以凹及美國，成為世巴界第一PTA生邦產(chǎn)國。而200案6里已有上海亞邦東、翔鷺石化（癌擴容）、三鑫石霸化2、揚子石八化以及寧波三菱盎先后投產(chǎn)，加之鞍一部分在原有裝版置基礎(chǔ)上進行擴搬容的產(chǎn)能，因此搬2006年中國埃新增PTA產(chǎn)能扳在355.5萬絆噸左右，總產(chǎn)能傲達到945萬噸半左右。熬熬癌表一 2006邦年底中國大陸P把TA主要生產(chǎn)企吧業(yè)及產(chǎn)能霸（萬噸/年）扒2007-氨2008年中國白PTA產(chǎn)能擴張笆還將延續(xù)，其中挨2007年里預(yù)芭計有330萬噸敗左右的新產(chǎn)能投安產(chǎn)，而至200哀8年中國的PT壩A產(chǎn)能很可能突頒破1600萬噸拌，2008年以罷后中國的PTA絆自給率將在80皚%以上，進口量哀將縮

3、減至300俺萬噸以內(nèi)。更值阿得注意的是，近班期上海石化開發(fā)扳的80萬噸PT按A裝置工藝包和矮成套技術(shù)基本成罷形，其社會效益盎和經(jīng)濟效益也將柏逐步顯現(xiàn)。正如把中國聚酯技術(shù)國襖產(chǎn)化成為推進聚案酯產(chǎn)能迅猛擴張罷的源動力一樣，靶PTA技術(shù)國產(chǎn)耙化也將打破國外哎大公司在聚酯原笆料領(lǐng)域的技術(shù)壟敖斷，迅速降低整鞍個聚酯鏈生產(chǎn)成艾本，進一步提高班中國聚酯產(chǎn)業(yè)鏈佰的競爭力，加快敗結(jié)束中國PTA哀技術(shù)依賴進口的昂歷史。盎表二 2007笆年中國大陸PT鞍A產(chǎn)能投資情況擺表三 2008拌年以后中國大陸白PTA在建、擬爸建項目情況熬2.中國大阿陸PTA消費情把況俺表四 中國大陸岸PTA生產(chǎn)消費挨情況及預(yù)計敖單位：萬噸瓣

4、在高利潤、拌國產(chǎn)化技術(shù)成熟埃、投資成本大幅芭下降的驅(qū)動下，案中國聚酯產(chǎn)業(yè)迅懊猛發(fā)展，中國聚扳酯產(chǎn)能由199捌8年年底的39翱8萬噸迅猛增加澳到2005年年奧底的2057萬挨噸，年均增長率瓣高達26.6%敖。聚酯原料市場唉因此出現(xiàn)根本性班的變化，中國是隘世界上最大的聚埃酯生產(chǎn)國，理所拜當然地成為世界凹最大的PTA消氨費國。2004罷年中國PTA需隘求突破1000柏萬噸至1014敖萬噸，而200霸5年中國的PT昂A表觀消費量達翱1214萬噸，八而到了2006翱年預(yù)計國內(nèi)表觀昂消費量可達13爸60萬噸左右，愛占世界PTA消按費量的1/3和敗亞洲PTA消費胺量的1/2。通懊俗地說，世界上百每3噸PTA

5、中翱有1噸、亞洲每百2噸PTA中有哀1噸即被中國的埃聚酯工廠消化。版從1995白年到2003年疤，聚酯產(chǎn)量和表絆觀消費量年均增翱長率分別達到1搬9.37%和1鞍8.09%。從隘2003年至2耙005年聚酯表拔現(xiàn)消費量的年增百長率盡管呈下降隘趨勢，但也高達澳23%、20%白、16%，而2隘006年開始中捌國聚酯產(chǎn)量增速愛將逐年下降，年白增長率將由20艾05年的19%伴逐漸下降至5%叭左右，下降的主暗要原因是產(chǎn)能過艾剩、國際貿(mào)易摩絆擦、人民幣升值阿、出口競爭力弱骯化等。盡管如此隘，由于中國聚酯暗產(chǎn)能基數(shù)龐大，背PTA的需求量班仍將大幅增長，靶而2005年以扒后幾年的中國P八TA凈需求量還霸將以10

6、0萬噸凹/年左右的速度敖上升。愛值得注意的八是，隨著中國2凹006年以后聚芭酯產(chǎn)能擴張結(jié)束案，和大量新建P挨TA項目投產(chǎn)，霸PTA產(chǎn)能急劇芭增加。2006霸年中國的PTA隘產(chǎn)能將增加35巴5.瓣5萬噸左右，但八由于2006年懊國內(nèi)PTA產(chǎn)能笆投產(chǎn)主要集中在背第三和第四季度鞍，因此2006把年國內(nèi)PTA供白應(yīng)仍顯緊張，全安年中國PTA進哎口量很可能再創(chuàng)擺新高至近700吧萬噸，這可以從擺中國近年來PT胺A平均報關(guān)單價叭的水平來衡量。按表五 2001挨-2006年我阿國PTA平均報鞍關(guān)均價情況背而2007版年開始中國的P暗TA進口依存度矮則將迅速下降，昂2007年國內(nèi)翱PTA絕對進口氨量也將出現(xiàn)拐點

7、耙。預(yù)計2007八年中國PTA的敖進口量將銳減至半500萬噸以內(nèi)擺，2008年中扳國PTA的進口氨量將降至300吧萬噸附近，進口般依存度將降至1把8%左右。擺二、亞洲P叭TA供求分析班1.亞洲P壩TA生產(chǎn)及投資按情況凹表六 亞洲PT扮A產(chǎn)能分布情況疤（單位：萬噸/唉年）柏韓國、中國案大陸及臺灣地區(qū)耙、印尼、日本和拌印度是亞洲的主擺要PTA生產(chǎn)國絆和地區(qū)，其中中氨、韓、臺的PT斑A產(chǎn)能產(chǎn)量占亞艾洲總產(chǎn)能產(chǎn)量的奧60%左右?？偘皿w來看，PTA皚產(chǎn)能也主要集中隘在BP、三菱、拜三井、東帝士、啊臺化等幾大主要佰供應(yīng)商手中，占瓣亞洲產(chǎn)能的50盎%左右。其中B敖P亞洲的總產(chǎn)能岸達到540萬噸柏，而以BP為

8、主搬體運行的PTA白產(chǎn)能已經(jīng)達到3柏30萬噸（BP襖在中美和、三星擺和阿莫科三井中搬占有47%-5暗9%的股份）。阿三菱化學(xué)的總產(chǎn)跋能也高達296白萬噸（包括印度襖三菱的47萬噸半，日本松山的2澳5萬噸，印度尼藹西亞廠的64萬隘噸，以及占出資靶40%的韓國三岸南石油化學(xué)16絆0萬噸，合計2傲96萬噸，其中襖以三菱化學(xué)為主澳體的運轉(zhuǎn)有13奧6萬噸，如果加搬上預(yù)定2006半年秋在中國寧波白開工的60萬噸柏新設(shè)備，及印度藹可能的擴建，2笆006年三菱化辦學(xué)可能擁有近4捌00萬噸產(chǎn)能）跋，三井化學(xué)亞洲拔的產(chǎn)能在228氨萬噸，東帝士的襖亞洲產(chǎn)能234搬萬噸（含中國翔扒鷺的120萬噸俺）。愛從2005柏年

9、開始，亞洲P熬TA擴建也開始把明顯加速，20按05年亞洲新投拔產(chǎn)的PTA產(chǎn)能按就達到210萬熬噸左右，產(chǎn)能增稗幅8.9左右版。而2006年版里亞洲八PTA產(chǎn)能增加白更是有可能高達襖600萬噸左右瓣，產(chǎn)能增幅高達半20以上，2扒006年年底亞癌洲PTA總產(chǎn)能壩達到3206萬隘噸，其中僅中國瓣就有355.5拔萬的產(chǎn)能投產(chǎn)。懊2007年前后鞍亞洲地區(qū)預(yù)計又板將有400萬噸暗左右的產(chǎn)能投放礙市場，其中中國半市場占據(jù)絕大部稗分增量，預(yù)計新擺增產(chǎn)能達到33盎0萬噸左右。此啊外，2008年擺以后國內(nèi)PTA胺擬建的項目仍有罷900余萬噸左拌右。版表七 2005扮-2007年除隘中國大陸外亞洲岸PTA新擴建項半

10、目一覽表瓣2.亞洲P哀TA消費情況哎亞洲的PT八A生產(chǎn)還不能完案全能滿足亞洲的氨PTA需求，仍班需少量從亞洲以氨外的地區(qū)進口P芭TA，其中20佰05年年底亞洲班PTA總產(chǎn)能達哎到2612.7懊萬噸左右，整體隘需求略超過25啊00萬噸。拜從亞洲本地藹區(qū)各國的PTA襖貿(mào)易地位看，中哀國與印度是亞洲扒的絕對PTA進背口國，而韓國、頒臺灣地區(qū)以及日挨本是PTA的主安要出口國和地區(qū)澳。岸2005年辦亞洲新增的聚酯般產(chǎn)能在460萬岸噸左右，而亞洲敖新增(包括擴容愛后增加的產(chǎn)能)板PTA產(chǎn)能只有盎220萬噸左右壩；2挨006年里亞洲藹聚酯新增產(chǎn)能在佰250萬噸左右把，PTA產(chǎn)能增藹加600萬噸左俺右，但絕大

11、部分胺產(chǎn)能都集中在三邦、四季度里投產(chǎn)案，因此2006岸年亞洲PTA供半需仍然緊張。 拜表八：亞洲PT拔A負荷運行情況皚表安說明奧：PTA負荷爸需求量2/（盎當前產(chǎn)能+前一藹年產(chǎn)能）伴從PTA裝絆置運行負荷上看佰，由于需求旺盛挨效益良好，20哎05年之前亞洲扮PTA裝置負荷懊節(jié)節(jié)上升，至2唉005年亞洲P岸TA裝置負荷以鞍100%的速度板運轉(zhuǎn)，但隨著2藹006年亞洲P邦TA裝置的集中扒投產(chǎn)，PTA裝擺置負荷將逐漸下礙滑，預(yù)計200班6年亞洲的PT背A裝置負荷將降澳至95%附近，俺2007年以后百亞洲PTA負荷奧將可能下滑至9耙0%偏下。 扮伴中國PTA產(chǎn)能辦擴充可能帶來的愛影響疤1.PX供叭應(yīng)繃

12、緊，價格連罷創(chuàng)新高捌盡管油價奪翱走了其部分利潤把，但效益仍豐厚澳，2006年亞白洲PX新增產(chǎn)能柏173.5萬噸案，其新產(chǎn)能可與扮260萬噸PT哎A產(chǎn)能配套供應(yīng)絆，而2006年唉PTA新增產(chǎn)能挨將達600萬噸拔左右，因此20哎06年P(guān)X供應(yīng)啊將明顯趨緊，價安格明顯上升。P阿X雖然被石油和叭石腦油掠奪走部哀分利潤，但效益壩仍然豐厚，20搬06年1-6月辦PX平均毛利比拔去年年均毛利高哀60美元/噸，稗下表顯示近兩年岸PX成本、價格骯以及利潤的簡況拌。扮表九 2005皚-2006年P(guān)笆X成本、價格、岸利潤表格版當然PX利半潤主要來自聯(lián)合邦裝置的石腦油至壩MX環(huán)節(jié)，而外翱購MX生產(chǎn)PX拌的工廠則在20

13、八06年二季度還拌出現(xiàn)一度的虧損柏，如KP一PX芭裝置停車三個月般就源于此。胺2.PTA皚供應(yīng)緊張緩解，罷負荷和效益將明岸顯下降，但價格芭受成本支撐不會耙下跌暗2006年斑亞洲PTA新增凹產(chǎn)能為600萬稗噸左右，可與近巴700萬噸聚酯敗產(chǎn)能配套供應(yīng)，百而2006年亞罷洲聚酯新增產(chǎn)能吧約在210萬噸礙，配套供應(yīng)產(chǎn)能奧明顯大于聚酯新礙增產(chǎn)能，因此可盎見2006年P(guān)癌TA供應(yīng)緊張程氨度將明顯緩解，藹PTA效益將絕藹大部分向上游P扒X轉(zhuǎn)移，其負荷俺也將下降，在聚笆酯降負減產(chǎn)時P矮TA也會降負減礙產(chǎn)，但PTA價捌格卻因受PX價鞍格上漲的成本支芭撐不會下跌，相盎反PTA的運行拔中心價還可能明靶顯高于200

14、5靶年P(guān)TA全年現(xiàn)背貨均8100元頒/噸和進口單價背802.5美元皚，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯版示，2006年襖1-10月份P白TA平均報關(guān)單埃價在880美元般/噸左右。熬表十 近年國內(nèi)版PTA價格、利按潤對比情況按PTA將通氨過主動調(diào)整負荷扮來避免大面積虧拌損。四季度因亞靶洲PTA新裝置胺集中投產(chǎn)，將導(dǎo)柏致后期PX供應(yīng)扒更加繃緊，PT頒A原料成本將繼拔續(xù)上漲，200奧7年開始PTA翱裝置要堅持滿負哀荷運行，則亞洲矮PTA將出現(xiàn)大背面積虧損，尤其暗是外盤PTA。佰因此，PTA工八廠有可能主動調(diào)奧整負荷來回避高絆價的PX現(xiàn)貨及氨可能出現(xiàn)的PT骯A供應(yīng)過剩。吧國外PTA拌負荷下降將明顯班快于國內(nèi)PTA凹裝置負

15、荷的下降敖。因國產(chǎn)PTA靶大多數(shù)裝置是容案量大、技術(shù)先進頒，運作成本也低艾，且享有PX進半口和PTA進口辦的4.5個百分跋點的關(guān)稅差，因絆此國產(chǎn)PTA在熬國內(nèi)銷售成本上愛要比外盤PTA靶成本低500元扒/噸以上（但近傲幾個月因中國P板TA工廠PX合暗同比例比國外P八TA工廠低25奧個百分點，而使伴國內(nèi)PTA工廠敖PX平均采購價傲格要較國外PT耙A工廠高25-靶30美元/噸）斑，因此當國外P耙TA銷往中國出班現(xiàn)虧損時，國內(nèi)鞍PTA工廠盈利背情況仍然尚可，扒因此PTA降負氨主要體現(xiàn)在國外拔PTA裝置，特唉別是一些設(shè)備陳吧舊、銷售渠道單皚一的工廠。白因今年國內(nèi)拔PTA將大量集敗中投產(chǎn)，國外P襖TA銷

16、售及價格啊制訂模式為適應(yīng)盎中國市場的競爭敗也將適時發(fā)生變叭化。敗國外PTA靶供應(yīng)商為適應(yīng)競哎爭將可能考慮移敖貨至中國保稅倉盎，確立就近銷售把原則，節(jié)約中國辦聚酯工廠資金占柏用時間，另外合笆同價格制訂也可哀能向月初暫定月絆底結(jié)算的方式過昂渡轉(zhuǎn)變。懊因中國PT哎A裝置集中投產(chǎn)愛將使中國PX買挨方議價權(quán)提升，暗PX現(xiàn)貨比例也艾會因此而有所增胺加。盡管PX現(xiàn)百貨貿(mào)易難度更大哀，起點更高，要擺求更嚴，但中國絆PX的強勁需求安將刺激中國現(xiàn)貨絆PX貿(mào)易市場的扳形成，中國將成埃為亞洲PX現(xiàn)貨扳的貿(mào)易中心（類辦似于目前的PT唉A現(xiàn)貨一樣），吧中國PX儲運業(yè)扮的發(fā)展可能地加爸速。般近期來看P白X現(xiàn)貨價明顯偏稗高，

17、我國新投產(chǎn)扳的PTA工廠接版合同困難，反而半使PX工廠議價捌權(quán)得以提升，而柏現(xiàn)貨價高，PX拔工廠當然在不愁瓣銷的情況下，更八愿意多點現(xiàn)貨比胺例。捌而從中長期伴來看，當PX供百應(yīng)緊張緩解后，襖鑒于中國PTA柏產(chǎn)能比例高，而芭中國企業(yè)比較喜吧好現(xiàn)貨操作，因俺此估計PX現(xiàn)貨懊比例也將因中國盎企業(yè)國際化采購懊而提高。 霸按PTA價格定位埃以及國內(nèi)幾種主拌要價格運行模式啊一、PTA霸的生產(chǎn)成本分析盎 隘1.PTA癌的生產(chǎn)原料成本白 稗PTA的生皚產(chǎn)工藝采用PX擺和醋酸反應(yīng)生成芭，其反應(yīng)式為：襖 襖 C8H1般0+醋酸=背C8H6O埃4 霸 （PX）案班（PTA） 懊根據(jù)等摩爾耙比定律，可以計罷算出PTA

18、生產(chǎn)傲中PX的理論消扳耗： 啊PX理論消板耗/PX分子量背（106）=1拜噸PTA/ P辦TA分子量（1扮66） 愛即：PX理瓣論消耗=106案/166=0唉.639，PX案實際消耗多在0啊.65-0.6拌6左右，國內(nèi)一佰8萬噸裝置的消哀耗為0.66，扮50萬噸和22班.5萬噸PTA背裝置對PX消耗巴要較8萬噸裝置笆低一些，韓國、巴臺灣等PTA廠吧對PX的消耗估般計與國內(nèi)50萬熬噸和22.5萬拌噸PTA裝置對板PX消耗差不多半，因此平均消耗邦估計在0.65扮5。 哎PTA的原俺料成本=0.6伴55PX價 啊2.一般國疤外PTA輸入中唉國的平均成本約暗在：0.655啊PX價+15扒0美元/噸左右稗。敗表十一 部分P礙TA技術(shù)工藝生把產(chǎn)成本情況藹3.一般國辦內(nèi)大中規(guī)模PT班A裝置的平均成襖本約在：0.6盎55PX價+癌1150元/噸敖左右般國內(nèi)靠近下背游聚酯工廠的大伴PTA裝置（如懊寧波PTA裝置襖）其物流和折舊奧成本要優(yōu)于需要岸遠途銷售的小裝板置，按人民幣折敗算，醋酸成本在敗230元/噸，靶能耗380元/搬噸（重油按34佰00元/噸計，啊電按0.65元按/KW*時計）啊，催化劑40元礙/噸，包裝70佰元/噸，人工2扒0元/噸，運費案60元/噸，財按務(wù)和折舊以及管爸理費用350元版/噸，國內(nèi)工廠扳其PTA加工成白本（含輔料成本疤、公用工程、財扳務(wù)費用及折舊）案一