企業(yè)首次公開發(fā)行股票的要求

1、白關于發(fā)布首次阿公開發(fā)行股票公扮司改制重組指導背意見的通知佰證監(jiān)發(fā)耙2002 爸 唉號骯各擬首次公開發(fā)邦行股票公司；各斑具有主承銷商資哎格的證券機構，頒會計師事務所，巴律師事務所：凹為保護公眾投資八者的合法權益，把促進首次公開發(fā)跋行股票公司規(guī)范捌運作，壩現(xiàn)發(fā)布首次公傲開發(fā)行股票公司矮改制重組指導意拌見，自發(fā)布之氨日起施行。扒凡擬在中華人民扮共和國境內首次頒公開發(fā)行股票并頒上市的公司，應愛執(zhí)行本指導意見拜。擔任首次公開啊發(fā)行股票的主承凹銷商及律師事務般所、會計師事務柏所、驗資和評估絆機構等中介機構叭，應按本指導意唉見的要求對所推背薦或參與執(zhí)業(yè)的敖公司履行輔導、懊專業(yè)指導和盡職啊核查的義務。敗二佰

2、俺二年奧 敖月礙 稗日搬抄送：中國證監(jiān)扒會各派出機構，八證券交易所。俺首次公開發(fā)行股拜票公司改制重組拔指導意見昂（公開征求意見壩后第爸1爸稿凹2002/7/熬15班）總體要求八為保護公眾投資靶者的合法權益，半指導首次公開發(fā)翱行股票公司（以爸下簡稱拔“芭公司把”柏）進行規(guī)范的改稗制重組和具備發(fā)伴行上市的條件，隘提高規(guī)范運作的芭水平，根據中搬華人民共和國公背司法（以下簡佰稱巴“胺公司法佰”澳）、中華人民骯共和國證券法耙（以下簡稱辦“凹證券法扮”唉）等法律、法規(guī)爸，制定本指導意耙見。哀本指導意見適捌用依公司法哀設立并擬在境內癌首次公開發(fā)行股頒票并上市的股份拔有限公司及其股安東等相關方面的愛行為。扒（

3、奧適用范圍耙）啊公司申請首次公八開發(fā)行股票并上敗市，其經營資產皚和業(yè)績的主體部懊分必須在同一管癌理層下持續(xù)經營胺至少三年。皚本條所稱同一管愛理層是指公司董柏事、監(jiān)事、總經瓣理、財務負責人拌、技術負責人或拜核心技術人員、愛營銷負責人在每伴一自然年度累計背未發(fā)生按1/3阿以上變異。白（注：皚借鑒美國等經驗凹，注重實體經營傲業(yè)績而非簡單的叭法律形式。襖）般公司通過必要的柏改制重組，熬具備法律法規(guī)規(guī)柏定的發(fā)行上市條矮件和建立進入證愛券市場的規(guī)范基凹礎，應遵循以下癌原則按：阿（五大原則）熬形成清晰的業(yè)務隘發(fā)展戰(zhàn)略目標，靶合理配置存量資扒源；伴突出主營業(yè)務，翱形成核心競爭力艾和持續(xù)發(fā)展的能搬力。百避免同業(yè)

4、競爭，八減少和規(guī)范關聯(lián)凹交易；岸產權關系清晰，擺不存在法律障礙暗；白建立公司治理的啊基礎，股東大會爸、董事會、監(jiān)事板會以及經理層規(guī)胺范運作。叭公司業(yè)務、資產唉、人員、機構、敗財務應與股東單啊位及其他任何關瓣聯(lián)方分開，自主罷經營，獨立承擔邦責任和風險。按（注：岸改制重組由過去班人員、機構、財笆務盎“傲三分開瓣”芭到八“胺五分開癌”般，已見諸于各種罷正式文件奧）扳笆公司與員工、消拜費者（客戶）、絆供應商、債權人疤等利益相關者不背得存在重大利益叭糾紛及其他重大藹不確定因素。擺（注：白處理好利益相關柏者的關系，這是芭現(xiàn)代公司治理的骯基本要求哎）唉公司改制重組應百按國家有關規(guī)定百做好人員分流和昂安置，原

5、則上不案得將學校、醫(yī)院奧、公安、消防、跋公共服務、后勤巴保障等社會職能愛機構留在公司。澳經剝離的社會職擺能以及非經營性板資產，不應繼續(xù)凹依賴公司，也不半應由公司承租經板營或代管。如果班公司仍需要其提斑供專業(yè)服務，涉隘及關聯(lián)交易的，暗應訂立公允的關按聯(lián)交易協(xié)議。澳（注：改制重組瓣剝離非經營性資礙產及社會職能的頒要求）叭公司的輔導機構癌、主承銷商及律敗師事務所、會計頒師事務所、驗資敗和資產評估機構佰等中介機構，應般從各自的專業(yè)角跋度指導和督促公霸司進行規(guī)范的改八制重組，并對所把推薦的或參與執(zhí)跋業(yè)的公司履行輔邦導、專業(yè)指導和案盡職核查的義務斑。絆在向中國證監(jiān)會擺報送申請文件時絆，上述中介機構斑的專業(yè)

6、意見不得案存在重大分歧。敗主承銷商可以向奧公司提出聘請或襖更換未能勤勉盡笆責的律師、會計辦師的建議。阿（注：根據我會挨已經發(fā)布的有關哎輔導、證券公司盎和其他中介機構罷執(zhí)業(yè)的規(guī)定，中跋介機構對公司規(guī)笆范改制重組起著癌重要的督促、指藹導、輔導和專業(yè)凹把關的作用；改背制重組的過程應壩與輔導過程、中矮介盡職調查的過耙程緊密結合，對啊此主承銷商、律板師、會計師、資按產評估師應各自絆信守專業(yè)操守，跋主承銷商應切實絆起到協(xié)調作用。癌）敖公司發(fā)起人及股按東鞍 把（吧注：對芭“把發(fā)起人及其出資安”佰的審核是發(fā)行審板核的焦點，本章靶總結了過去經驗耙，旨在保障出資哎真實、有效、不拔存在法律障礙，叭明晰產權關系，耙消

7、除上市后的不按確定性。本章從盎證券市場的角度背提出的規(guī)范，可礙以推動公司設立隘和審批的規(guī)范（佰現(xiàn)實中沒有很好澳把關，以致把問伴題推向證券監(jiān)管稗部門）拔斑公司發(fā)起人或股骯東應是符合公隘司法等法律、擺法規(guī)要求的挨自然人、境內外八法人及其他獨立辦的合法組織把（注：公司法未叭明確規(guī)定現(xiàn)實中皚一些非獨立的從罷屬機構也作為發(fā)壩起人，顯然不妥邦）澳，且岸其中須有過半數(shù)傲的發(fā)起人在中國昂境內有住所。未鞍經有權部門批準安，境內實際控制擺人不得通過境外拌的機構間接持有辦公司的股份。爸（注：目前公司伴法對發(fā)起人主體芭資格未做具體規(guī)壩定礙,拌國內公司包括外案商投資企業(yè)實行襖同樣的要求）阿扳公司應在發(fā)起人礙協(xié)議和公司章

8、程吧中載明發(fā)起人、礙股東承擔公司發(fā)頒行上市的責任，稗包括但不限于：白鎖定持有股份的拌年限。主發(fā)起人笆自發(fā)起設立公司般三年內不得轉讓搬其所持股份；如壩公司已發(fā)起設立稗三年，上市后一芭年內不得轉讓其澳所持股份。其他岸發(fā)起人或股東持懊股期限也應在發(fā)般起人協(xié)議或公司頒章程中約定。公跋司可規(guī)定在滿足罷法定持股義務的拔基礎上，適當延傲長所定期，或分八時間段可轉讓股笆份的比例。敖（注：參照國際半慣例，對發(fā)起人昂的持股鎖定作出愛規(guī)定，但不影響熬股份的全部流通擺性。事實上，股擺份全流通的市場跋中，總有相當部耙分的股份是穩(wěn)定半的。）澳由有限責任公司奧變更為公司的，懊其發(fā)起人需履行暗的有關義務應自搬變更之日起執(zhí)行埃

9、。阿（注：對此實踐般中解釋不一致，笆建議根據實際需按要作出統(tǒng)一的解癌釋。）半發(fā)起人自覺尊重啊公司股東大會、般董事會決策的義擺務。主發(fā)起人或澳控股股東不得越把過公司股東會或白董事會干預公司皚的決定。版遵守關聯(lián)交易回芭避的有關規(guī)定。把發(fā)起人或股東在壩與公司發(fā)生的關啊聯(lián)交易決策中自辦覺回避。暗公司發(fā)起人或股叭東保證向公司真氨實、準確、完整爸地提供有關信息搬，保證公司依法瓣向公眾投資者披襖露信息的義務。罷公司采取發(fā)起唉方式設立的，發(fā)啊起人人數(shù)不得少跋于百5隘人，但不得超過敖50阿人。鞍依法采取募集設芭立以及其他取得襖批準的定向募集捌公司可不受此限拌。笆公司應建立埃合理制衡的股權疤結構，斑本規(guī)定生效后設

10、氨立的公司，單個翱發(fā)起人持股、關凹聯(lián)出資合并持股邦及一致行動人持翱股占公司總股本礙的比例不得超過笆80啊。岸但主發(fā)起人不得邦聯(lián)合直接或間接半控股的公司共同頒出資組建公司。凹總股本超過骯4拔億的可申請適當案豁免。敗公司可引進戰(zhàn)霸略投資者或機構搬投資者。符合法八定條件的機構投背資者可作為公司氨的發(fā)起人，公司氨可對其戰(zhàn)略合作隘義務及持股鎖定敗進行約定。矮公司的主要發(fā)起瓣人或股東為國家板機構或部門、公盎共機構、有權代爸表國家投資的法爸人、以及國有企八業(yè)、事業(yè)及其他半法人單位的，應芭明確國有股權或?？刂茩嘈惺沟姆桨呤剑òü蓹啻瘫?、決策權力的壩行使等），并在奧發(fā)起人協(xié)議或公按司章程中載明。霸(盎注：芭

11、本條對公司的規(guī)襖范運作、改善治暗理十分必要。阿)瓣佰公司申請公開發(fā)耙行股票，須確信吧發(fā)起人及其他百5%芭以上主要股東的胺組織形式符合法稗定要求，且應向擺上追溯披露上一罷層乃到最終實際拌控制人的名稱、擺股權構成、主要白管理層人員、從阿事的主要業(yè)務及奧經營狀況。公司的出資跋巴發(fā)起人以其他非笆現(xiàn)金資產出資的啊，公司應取得其霸權屬證明或完整佰的所有權。矮發(fā)起人以經營擺性資產出資設立隘公司，應投入與哀經營性資產相關暗的在建工程、為扮公司提供供應和啊銷售服務的設施壩、以及與公司生扮產加工服務相關拜的設施。愛發(fā)起人或股東擺以經營性資產出熬資，應同時投入版與該經營性業(yè)務扳相關的商標所有辦權、專利所有權襖、非專

12、利技術所搬有權等，不得將皚相關的業(yè)務投入骯公司而保留上述凹無形資產。靶對外商投資股份岸有限公司的境外鞍發(fā)起人確實無法隘將商標所有權投按入的，公司應在搬證明不存在同業(yè)絆競爭或利益沖突氨的前提下?lián)碛芯嘲磧泉氄际褂脵?。拜（注：本條考慮半外商投資企業(yè)的襖特殊情況）百挨發(fā)起人應辦妥經藹營性資產相關的罷土地使用權的變唉更手續(xù)。八公司原則上應取伴得完整的土地使八用權。如以租賃鞍方式從主發(fā)起人敖或控股股東合法昂取得土地使用權巴的，應明確租賃跋期限及付費方式壩，以及到期后公傲司的優(yōu)先選擇權阿。奧發(fā)起人或股東般（含礙實際控制人）藹以股權出資的，扳應符合以下條件稗：霸累計股權出資額隘占公司總股本的爸比例不得高于白5

13、0%吧；靶（版注爸：拔本條與國務院法皚制局討論絆*頒案例時涉及，曾癌做過專題調研，伴并確定在廣聚能岸源、上海集裝箱礙主要以股權出資埃放出之后研究標疤準傲)佰作為出資的股權藹應是發(fā)起人或股伴東能夠控股的股扮份且應將其全部唉股份投入；罷股權所對應企業(yè)岸的業(yè)務應與所設柏立公司的主營業(yè)耙務相同或相近；霸不存在質押等限瓣制性條件，沒有斑因法律訴訟等引胺致重大爭議、潛拜在糾紛等不確定叭性因素。熬發(fā)起人或股東笆以股權出資或以敖債權轉股權的，懊應辦妥股權和債艾權的劃轉手續(xù)。擺發(fā)起人協(xié)議應對板股權、債權的劃暗轉，評估及折股敗的依據，股權和叭債權的財務風險壩等作出約定。中辦介機構出具的評跋估報告和驗資報懊告應充分

14、說明上爸述因素，對涉及敗的風險明確發(fā)表盎意見。安發(fā)起設立公司時班，進行資產評估半并出現(xiàn)增值（減巴值）和調賬的，哀應符合有關規(guī)定班。公司發(fā)起人及般有關中介機構應般對資產評估及其佰賬務處理的合理隘性和公允性進行暗審慎的判斷。巴公司改制重組般所聘請的驗資、阿資產評估和審計熬機構應具有證券耙從業(yè)資格，其中把評估機構（含同芭一集團）不得同敖時擔任審計機構奧。霸凡不符合本規(guī)定案的，應按有關規(guī)按定重新聘請有資拌格的機構進行復凹核并出具專業(yè)報耙告，或在公司運捌行滿三年后方可跋提出發(fā)行申請。避免同業(yè)競爭搬（注：證監(jiān)發(fā)隘1998靶阿259挨號文件禁止同業(yè)耙競爭，但對同業(yè)傲競爭及其監(jiān)管的吧具體要求我會沒氨有明確規(guī)定

15、，此邦章做必要規(guī)范）哀公司與有實際控暗制權的單位（或笆個人）及其關聯(lián)八股東、其控制的懊企業(yè)法人應避免絆在公司主營業(yè)務胺及其他業(yè)務方面壩存在同業(yè)競爭或骯利益沖突。襖（注：本條定義巴較過去松，未包稗括非控股股東，矮主要考慮這些股骯東可能不存在利傲益沖突。美國和佰香港近來本著加矮大披露的原則，阿對業(yè)務競爭的限盎制重實質，而非矮拘泥于形式。）骯公司還應訂立未斑來避免發(fā)生同業(yè)搬競爭的協(xié)議，或胺取得避免同業(yè)競佰爭的有效承諾，拔并應在有關發(fā)起奧人或股東協(xié)議、叭公司章程等做出跋避免同業(yè)競爭的瓣規(guī)定。挨公司應采取措施把保證不致因開展岸業(yè)務發(fā)展規(guī)劃、鞍募股資金運用、柏收購兼并、合并疤、分立、對外投懊資、增資等活動

16、阿，產生新的同業(yè)懊競爭。愛對公司存在同業(yè)愛競爭的，在提出霸發(fā)行上市申請前搬應采取措施加以皚解決。辦避免同業(yè)競爭可昂采取以下措施：昂針對存在的同業(yè)背競爭，通過收購拜將相競爭的業(yè)務唉集中到公司；挨競爭方將有關業(yè)按務轉讓給無關聯(lián)拌的第三方；百公司放棄與競爭版方存在同業(yè)競爭稗的業(yè)務。昂對是否存在同業(yè)白競爭，主要應從拜業(yè)務的性質、業(yè)捌務的客戶對象、柏產品或勞務的可按替代性、市場差柏別等方面判斷，翱并充分考慮對公頒司及其他股東的矮客觀影響。胺對于國有資產管跋理或授權經營的芭投資機構、以及佰其他投資機構直吧接或間接持有公埃司股份的，可從安這些機構下屬單挨位業(yè)務的實質影拔響判斷是否構成拔同業(yè)競爭。癌 昂減少并

17、規(guī)范關聯(lián)奧交易 招股說明書規(guī)定了關聯(lián)交易的披露要求，但我會沒有關聯(lián)方、關聯(lián)關系和關聯(lián)交易的界定，此章做基本的指導性規(guī)范。哎公司的關聯(lián)方、邦關聯(lián)關系和關聯(lián)爸交易，執(zhí)行有關霸會計制度和準則絆的規(guī)定、中國證隘監(jiān)會信息披露的襖規(guī)定以及證券交芭易所的上市規(guī)則扳，并應堅持從嚴笆控制和實質重于罷形式的披露原則把。稗（注：會計準則擺、企業(yè)會計制度扒、熬招股說明書準則背規(guī)定了關聯(lián)方、捌關聯(lián)關系和關聯(lián)襖交易的界定和披隘露的一般要求，藹此章在此基礎上頒針對擬上市公司盎的實踐做進一步俺的指導性規(guī)范。傲）敗公司在改制重班組中應盡量減少案關聯(lián)交易，尤其靶是與控股股東及鞍其下屬機構之間拔在供應、銷售、叭生產加工等直接襖經營

18、環(huán)節(jié)的關聯(lián)案交易。拌公司瓣50%凹以上的營業(yè)收入叭和利潤來自關聯(lián)敖交易的，在沒有啊制定有針對性的版減少和規(guī)范關聯(lián)百交易的實施方案挨之前，不得發(fā)行拜上市。把公司申請發(fā)行上礙市前，不得存在哎以下關聯(lián)交易：阿發(fā)起人或股東通癌過保留采購、銷芭售機構，壟斷業(yè)把務渠道等方式干傲預公司的業(yè)務經胺營；班公司依托或委托愛控股股東進行采俺購、銷售，而不癌擁有獨立的決策頒權；哀從事生產經營的芭公司不擁有獨立襖的產、供、銷系白統(tǒng)，且主要原材啊料和產品銷售依愛賴股東及其控股哎企業(yè)；芭專為公司生產經罷營提供服務的設按施，未重組進入白公司；霸主要為公司提供邦的專業(yè)化服務，挨未由關聯(lián)方采取愛出資或出售等方俺式納入公司，或矮轉

19、由關聯(lián)的第三胺方經營；癌具有自然壟斷性爸的供水、供電、耙供汽、供暖等服罷務，未能有效地跋保證交易和定價澳的公允；笆公司的資金、資霸產或核心技術被辦主發(fā)起人或第一岸大股東（追溯至扒實際控制人）及擺其關聯(lián)股東、其絆控制的企業(yè)法人皚占用；搬公司與主發(fā)起人芭或第一大股東（辦追溯至實際控制搬人）及其關聯(lián)股凹東、其控制的企般業(yè)法人存在經營扳性業(yè)務（受）委伴托經營、（承）板發(fā)包等行為；辦其他對公司產生拌重大影響的關聯(lián)熬交易。版（注：從源頭上邦杜絕由于沒做到瓣“安三分開扒”藹產生的關聯(lián)交易搬）懊對于無法避免的跋交聯(lián)交易，公司拌應遵循公開、公扒平、公正的原則奧，矮關聯(lián)交易的價格跋或取費應不偏離斑市場獨立第三方芭

20、的公允標準。瓣對于難以比較市阿場價格或訂價受案到限制的關聯(lián)交傲易，應通過合同跋明確有關成本和擺利潤的標準。捌公司發(fā)生的與經邦常性業(yè)務相關的胺關聯(lián)交易，符合擺以下條件之一的百，應在關聯(lián)股東案回避情況下應有拜半數(shù)以上股東出背席且經三分之二柏以上表決通過，礙公司獨立董事應白對關聯(lián)交易的程盎序及公允性明確傲發(fā)表意見。經中氨國證監(jiān)會批準豁奧免的除外。胺（注：上市公司佰章程指引、獨立鞍董事制度有所涉哀及，這里進一步案細化了有關規(guī)定疤，使之具有操作叭性）澳單次發(fā)生的關聯(lián)敖交易金額在襖300稗萬元以上；辦單次交易金額占俺最近經審計凈資佰產值的笆0.5%俺以上；柏單次交易金額占扮同類業(yè)務金額的半0.5%把以上；

21、胺年度累計發(fā)生的靶關聯(lián)交易金額在搬3000岸萬元以上；般年度累計交易金搬額占最近經審計斑凈資產值的敗5%百以上；安6辦、年度累計交易把金額占同類業(yè)務把交易金額拜5%百以上。奧(艾注：借鑒香港經隘驗，且與上海交扳易所股票上市規(guī)氨則披露的關聯(lián)交癌易額相一致。埃)岸公司發(fā)生的與經襖常性業(yè)務無關的稗關聯(lián)交易，在關癌聯(lián)股東回避情況盎下應有半數(shù)以上八股東出席且經三暗分之二以上表決愛通過，公司獨立瓣董事應對關聯(lián)交俺易的程序及公允絆性明確發(fā)表意見阿并記錄在案。熬公司章程應對關阿聯(lián)交易決策權力辦與程序作出規(guī)定白。公司章程至少氨應規(guī)定：半需要董事會、股芭東大會討論的關辦聯(lián)交易（性質、懊金額和比例）。巴對股東大會、

22、董把事會對關聯(lián)交易般進行表決時應執(zhí)跋行的回避制度或白作出公允聲明。般如因回避無法形鞍成決議，該關聯(lián)吧交易視為無效。巴董事會對重大關柏聯(lián)交易征求中小藹股東意見的具體襖辦法。叭公司業(yè)務發(fā)展胺規(guī)劃、募股資金八運用、收購兼并跋、合并、分立、斑對外投資、增資挨等活動等，應遵耙從本章對關聯(lián)方斑、關聯(lián)關系和關般聯(lián)交易的規(guī)定。翱為公司提供專般業(yè)服務的證券公皚司、注冊會計師哀、律師應從各自八的專業(yè)角度對公敗司的關聯(lián)方、關盎聯(lián)關系及關聯(lián)交氨易進行核查，并邦對所發(fā)表的意見靶承擔責任。扒公司業(yè)務、資產爸和人員、機構、俺財務的獨立柏(扒注：此章參考我盎會與經貿委聯(lián)合佰報國務院的有關把境外上市公司的骯規(guī)范要求，考慮襖了境

23、內上市公司翱特點。盎)絆公司業(yè)務應獨昂立完整，拌除符合避免同業(yè)敖競爭，減少并規(guī)百范關聯(lián)交易的規(guī)白定外，還應至少罷做到：邦主營業(yè)務突出，搬即發(fā)行前報告期胺核心業(yè)務及其相耙關業(yè)務收入之和把占總業(yè)務收入的哀比例應不低于懊50%隘，或相同口徑的傲利潤比例不低于頒50%拔。敗募股資金投向與癌主營業(yè)務相關。版原則上不得與控捌股股東訂立委托擺經營、租賃經營巴等協(xié)議。絆公司的資產應扒獨立完整，霸除符合有關發(fā)起按人及其出資的規(guī)澳定外，公司還應敖做到：昂（一）與發(fā)起人扮或股東的資產產啊權明確界定和劃半清，所投入的資斑產足額到位。扳（二）擁有與主八營業(yè)務相關的商暗標權。對于由公藹司擁有的商標權拜，需要許可其他耙關聯(lián)

24、方或第三方翱使用的，應訂立把公平合理的合同吧。拜（三）擁有與主稗營業(yè)務相關的專按利權及其他重要挨的非專利技術使叭用權。安（四）有獨立于拜主發(fā)起人或控股斑股東的生產經營阿場所。澳 背公司資產或股權扳應相對獨立于其安他已上市公司，瓣不得對另一已上艾市公司擁有實際佰控制權。皚公司的人員應與昂股東單位分開唉，應至少做到：骯（一）董事長不耙得由股東單位的凹法定代表人兼任凹。該股東單位的奧法定代表人是指罷擁有公司癌10%胺以上股權的股東鞍單位的法定代表懊人、控股股東的俺實際控制人或其把所控制公司的法版定代表人。愛（二）總經理（班含總裁等相當稱白謂）、副總經理隘、財務負責人、翱營銷負責人、董斑事會秘書等高級

25、案管理人員和核心翱技術人員應專職敗在公司工作并領岸取薪酬，不得在百持有公司埃5%隘以上股份的股東芭單位及其下屬企版業(yè)擔任除董事、捌監(jiān)事以外的任何氨職務，也不得在昂與公司業(yè)務相同翱或相似、或存在壩其他利益沖突的隘企業(yè)任職。敖（三）發(fā)行人董敖事長和總經理、霸董事會秘書和財扒務負責人中至少哎各有一人具有中把國國籍并在中國暗境內有住所。氨（注：針對外商罷投資企業(yè)）爸（四）控股股東澳、其他任何部門拔和單位或個人推佰薦人員應通過合般法程序，不得超藹越公司董事會和版股東大會作出人奧事任免決定。耙（五）擁有獨立懊于股東單位或其靶他關聯(lián)方的員工按。礙公司的機構應笆與股東單位分開跋，白應至少做到：愛（一）生產經營

26、埃和辦公機構與控版股股東應完全分搬開，不得出現(xiàn)混扮合經營、合署辦懊公的情形。懊（二）控股股東吧及其他任何單位矮或個人不得干預扳公司的機構設置罷。般（三）控股股東把及其職能部門與扳公司及其職能部皚門之間不存在上安下級關系，任何邦單位或者個人不艾得以任何形式干柏預公司生產經營矮活動。百壩公司財務應與股伴東單位分開礙，應至少做到：八設立獨立的財務敖會計部門，建立哀獨立的會計核算半體系和財務管理百制度，獨立進行凹財務決策。靶公司應擁有獨立把的銀行帳戶，不澳得與其股東單位佰或其他任何單位耙或個人共用銀行邦帳戶。柏股東單位、控股案股東的實際控制氨人及其控股的公暗司不得以任何形昂式占用公司的貨扒幣資金或其他

27、資扳產。昂依法獨立進行納艾稅申報和履行繳俺納義務。板建立獨立的工資八管理制度，并在安有關社會保障、耙工薪報酬、房改皚費用等方面分賬絆獨立管理。爸獨立對外簽訂合絆同。翱不得為股東單位笆、控股股東的實暗際控制人及其控翱股的公司、以及班有利益沖突的個八人提供擔保，或靶將以公司名義的芭借款、授信額度跋轉借給前述法人安或個人使用。如昂該擔?；蚪杩顚Π斯居欣瑧砂┤》磽?，并取按得外部董事、獨笆立董事、中小股啊東的同意。把初步建立公司治翱理的基礎芭(般注：此章反映了佰上市公司治理埃準則的要求，巴并結合公司改制傲重組的實踐問題安，有針對性的提頒出初步建立公司壩治理的基本操作敖性要求。叭)懊公司應在章程規(guī)

28、唉定保護所有股東霸權益的內容或制癌定其他相關內部啊管理規(guī)定。包括艾但不限于：擺聽取中小股東意凹見的事項及聽取皚的方式和途徑；埃關聯(lián)股東或有關背聯(lián)關系的董事的辦決策回避事項；拔保障中小股東對百公司關聯(lián)交易、瓣合并、收購、利凹潤分配等重大事白項的知情權，確皚保以同一時間知扳會中小股東的必耙要事項；挨明確股東投訴公把司董事、監(jiān)事、敖高級管理人員的伴途徑，以及追究扳董事責任的具體按情形。吧公司應形成明疤確有效的股東會扳、董事會、監(jiān)事骯會機構及其議事礙規(guī)則。扳主發(fā)起人或控股昂股東及政府部門艾不得對應由董事懊會決策的重大事靶項進行直接審批昂或決定；不得以矮其他任何形式代翱替股東會、董事拔會進行決策。盎公司

29、應按中國證叭監(jiān)會對上市公司罷的有關要求聘請罷外部董事、獨立埃董事以及外部監(jiān)懊事、獨立監(jiān)事。胺公司應在章程中阿明確董事長與其挨他董事在董事會佰中的平等地位，哀明確獨立董事、昂外部董事在公司安治理中的具體職暗責和權利，參與埃財務、投資、人皚事任免和獎勵等氨重大決策的方式擺，規(guī)定公司董事藹會和董事履行誠埃信義務的具體約啊束性內容。奧公司應在章程中澳明確對董事和新愛任董事進行輔導笆、培訓的內容和稗程序。版公司應在章程中靶應明確控股股東氨行使股權的方式暗和程序，規(guī)定大扒股東自覺尊重中吧小股東及公司法叭定決策程序的具壩體義務。藹公司應在章程及八監(jiān)事會議事規(guī)則傲中明確規(guī)定監(jiān)事盎會和監(jiān)事的職責皚和權利，明確其

30、隘對公司決策及執(zhí)藹行的監(jiān)督檢查程埃序，對公司重大胺投資、重大財務頒開支和對公司董暗事、經理行為進礙行專項檢查的途氨徑及所需合理費艾用的保障。八監(jiān)事會對重大懷案疑事項，可另行皚聘請會計師事務白所和律師事務所笆進行復核，所需啊費用應由公司承伴擔。氨（注：扒本條旨在保障監(jiān)吧事會執(zhí)行檢查職霸責的有效性）扳公司股東會、董礙事會與經營管理啊層應適當分開，藹如沒有合理的理艾由公司董事長和扒總經理不得由同啊一人擔任，來自捌經營管理層的董壩事應不多于吧3吧名或全體董事的白1/3哀。跋（注：礙本條提出公司股邦東會、董事會與拜經營管理層分開扮的具體要求）扒公司董事會、經凹營管理層人員之骯間應避免存在親癌屬關系，并且

31、來巴自單一股東及其絆實際控制人、或吧與公司有關聯(lián)關拔系的股東及其實吧際控制人的董事版應不超過全體董埃事的般1/3奧。跋(稗注：此條主要總挨結了民營企業(yè)上爸市的教訓白)盎公司應在股東會耙、董事會、經營疤管理層之間建立靶風險逐層及時提吧示制度。霸公司董事會在皚作出有關市場開哎發(fā)、兼并收購、熬新領域投資等方骯面的決策前，可盎聘請外部咨詢機班構提供專業(yè)意見白，作為董事會決般策的重要依據。拌公司董事會可建啊立必要的專業(yè)委翱員會，保障決策伴的科學、有效。拌公司應按上市公罷司的要求初步建啊立對股東或發(fā)起瓣人進行信息披露隘的制度，保持經氨營和決策的透明隘。罷公司董事會應對爸參與輔導的機構吧和人員、參與執(zhí)扒業(yè)的

32、主承銷商、藹律師、會計師等叭中介機構，員工班、債權人、消費挨者（客戶）、社疤區(qū)等利益相關者捌，以及稅務、工愛商、審計、財政癌以及新聞媒體等斑提出的加強和改捌進公司治理的整骯改建議進行及時耙討論，并形成決班議。未予采納的隘，應將理由記錄扮在案。拜首次公開發(fā)行股岸票前的收購兼并背與資產、股權、拜債務重大變化阿（注：此章對現(xiàn)扳實中一個突出問般題進行規(guī)范，總愛結了過去審核工白作經驗，旨在限拌制通過重大重組熬構造收入和利潤靶，通過熬“跋拚盤或包裝佰”懊形成缺乏百“扮有機增長能力靶”跋和傲“巴基本治理規(guī)范板”阿的公司，通過必靶要的規(guī)范使進入懊市場的公司主體絆質量得以保障）唉公司進行收購兼礙并，應符合以下案

33、條件：翱被收購兼并的業(yè)盎務與公司相同或暗相近，或存在縱罷向或橫向的聯(lián)系百；鞍收購兼并后仍符矮合主營業(yè)務突出艾的要求；疤被收購兼并的部伴分應保證業(yè)務、澳資產、人員、機柏構、財務的獨立鞍，與原企業(yè)分開般；哎經注冊會計師審哀核的收購后凈資礙產收益率原則上辦不得低于公司收版購前的凈資產收敗益率；哀不得連續(xù)計算收矮購兼并日之前的拌被收購兼并部分熬的經營業(yè)績；拔聘請有證券從業(yè)叭資格的評估機構暗進行評估，經確昂認的評估報告及佰定價應頒在關聯(lián)股東回避班情況下有半數(shù)以板上股東出席且經骯三分之二以上表奧決通過，公司獨艾立董事應對關聯(lián)艾交易的程序及公跋允性明確發(fā)表意哀見，并熬在董事會決議中案載明。辦股份有限公司或傲

34、有限責任公司采矮取合并方式（包邦括吸收合并和新伴設合并）設立公扮司，應自合并之隘日起獨立運行至敗少一個完整會計八年度方可提出發(fā)骯行上市申請。辦公司最近礙36般個月（不足的應敗追溯原企業(yè)）在吧連續(xù)霸12白個月內發(fā)生累計巴達阿50%白或單次達藹30%跋以上的，但累計襖不超過稗80%白或單次不超過哎60%八的重大資產或股哎權變化，應自變阿化之日起至少獨挨立運行一個完整隘會計年度，方可八提出發(fā)行上市申搬請。白重大資產變化的皚比例以公司合并氨報表為計算口徑板，主要指下列情版況之一：隘（一）收購或出半售資產的總額占翱公司最近經審計翱后總資產的比例鞍；稗（二）收購或出癌售資產的凈資產巴額占公司最近經岸審計后

35、凈資產的隘比例；安（三）收購或出艾售資產相關的凈氨利潤占公司最近埃經審計后凈利潤癌的比例。哎重大股權變化的扒比例以公司合并拜報表為計算口徑笆，主要指下列情捌況之一：頒（一）盎轉讓股權占公司扒轉讓后總股本的傲比例；罷（二）公司增加般或減少股本占公凹司變更后總股本白的比例；但是依氨照規(guī)定由公積金隘轉增股本或以未襖分配利潤送股，襖或等比例縮股等懊情況除外。罷公司發(fā)生前述資啊產或股權變化，班并導致下列情形案之一的，應自變安化之日起至少獨奧立運行版24敖個月。（癌另一種方案為獨壩立運行兩個完整霸的會計年度）邦，方可提出發(fā)行拔上市申請。傲實質性的控股股搬東變更；邦（二）主營業(yè)務背（核心業(yè)務及其愛相關業(yè)務之

36、和）芭變更；凹（三）哀 稗累計斑2/3叭以上管理層（包笆括董事、監(jiān)事、哎總經理或副總經柏理、財務負責人疤、技術負責人、皚董事會秘書）發(fā)凹生變更。稗頒公司最近笆36隘個月（不足的應隘追溯原企業(yè)）在耙連續(xù)把12傲個月內發(fā)生上述傲資產或股權變化般累計超過巴80%礙，或單次超過耙60%熬以上的，應自變岸化之日起至少獨懊立運行二個完整傲會計年度。埃發(fā)生整體置換的擺，需運行至少三邦個完整的會計年跋度。扮公司最近暗36隘個月（不足的應案追溯原企業(yè)）在佰連續(xù)熬12扮個月內發(fā)生板債務重組凹（如以非現(xiàn)金資皚產抵債，債轉股拔等）的金額占公靶司凈資產比例累癌計達靶50%胺或單次達埃30%巴以上，應參照上扒述資產變化或

37、股敖權變化的原則處柏理。百發(fā)起設立或由有骯限責任公司變更敖設立公司，在首斑次公開發(fā)行股票鞍前一年內擺增加股本或股東爸的笆，其新出資的溢吧價倍數(shù)應有合理敖的依據，在首次捌公開發(fā)行股票的佰申請文件中應充巴分披露增資及其拔價格的詳細情況盎。稗第十章公司業(yè)唉績的連續(xù)計算班（注：在目前藹公司法只規(guī)定柏國有企業(yè)改建可扳連續(xù)計算業(yè)績的擺情況下，本章對襖國有企業(yè)、國有扒事業(yè)單位連續(xù)計癌算業(yè)績的必要標礙準予以明確。對案現(xiàn)實中大量出現(xiàn)昂的有關有限責任胺公司變更、合并吧、分立、集團分般拆、子公司等上搬市進行必要的規(guī)擺范。此章沒有出絆臺新政策，只是版對過去一貫掌握跋原則的集中和具班體化。）靶公司依公司法扒發(fā)起設立絆不

38、足三年，如需骯連續(xù)計算原企業(yè)愛法人或投入業(yè)務疤和資產對應的經背營業(yè)績，骯其熬發(fā)起人或股東須版將與主營業(yè)務有懊關的業(yè)務和資產唉整體投入拜，且業(yè)務、資產爸、人員、機構、皚財務與原企業(yè)或敗存續(xù)主體分開。笆如對有關業(yè)務或哎資產進行了剝離班，并需連續(xù)計算按原企業(yè)法人或所巴投入業(yè)務和資產熬所對應經營業(yè)績氨的，應有充分理挨由解釋遵循了人隘員、資產、負債俺、成本費用等方百面的配比原則，拜如未遵循須進行靶必要調整且執(zhí)業(yè)瓣有關重組的規(guī)定翱。伴需連續(xù)經營業(yè)績柏的資產或業(yè)務的埃主體部分必須在暗同一管理層下持靶續(xù)經營至少三年靶。背符合公司法矮要求的國有企業(yè)般、國有股占矮51%拜以上的企業(yè)作為案主發(fā)起人發(fā)起設氨立公司的，

39、捌在上條規(guī)定的前半提下，可連續(xù)計案算原企業(yè)或所投扮入業(yè)務和資產對癌應的經營業(yè)績。伴國有事業(yè)單位以吧經營性資產出資哀發(fā)起設立公司的凹，如比照上條連癌續(xù)計算原單位所拌投入業(yè)務和資產凹對應的經營業(yè)績斑。按（注：本條明確巴了國有股占耙51%板以上的企業(yè)、國柏有事業(yè)單位業(yè)績疤連續(xù)計算的情況壩。）阿由規(guī)范的有限責按任公司變更設立扳擬上市的股份有案限公司，設立時挨間不足三年，如岸需連續(xù)計算原企白業(yè)法人或投入業(yè)稗務和資產對應的半經營業(yè)績，原企挨業(yè)法人的業(yè)務、拔資產、人員等經半營要素應整體進芭入公司。按由叭規(guī)范的有限責任耙公司等企業(yè)法人百變更設立公司時啊，在變更前或變按更過程中如果資懊產評估并調整帳笆務，則原企

40、業(yè)的哀經營業(yè)績應自評岸估調帳之日起計版算。哀兩個以上的國有癌企業(yè)、國有股占氨51%鞍以上的企業(yè)、國班有事業(yè)單位以經疤營性資產出資發(fā)搬起設立公司需連扳續(xù)計算原企業(yè)經絆營業(yè)績的，拌應將業(yè)務和資產骯完整投入公司，奧且業(yè)務具有相關鞍性，巴并應自設立之日胺起獨立運行至少斑一個完整會計年吧度方可申請發(fā)行隘上市。叭投資公司或控股般公司申請發(fā)行上笆市，應按公司班法取得有權部板門的批準。柏非上市的企業(yè)（傲集團）或事業(yè)單背位已持有上市公懊司板50%昂以上股份或是其澳第一大股東，應般圍繞該上市公司笆進行業(yè)務和資產疤的重組。不得組翱建與該上市公司懊業(yè)務相同或相似愛，或在供應、生芭產加工、銷售等敖方面存在關聯(lián)交埃易的公司。哎公司出售或購進哎資產不帶來經營盎業(yè)務性質變化的吧，公司可連續(xù)計板算出售或收購前般的業(yè)績。扮（注：本條規(guī)定挨公司出售或購進俺資產情況下業(yè)績擺連續(xù)計算的條件八。）芭柏安股份有限公司或拜有限責任公司先半分立（包括存續(xù)安分立和解散分立敖）再形成公司