bot融資模式的研究及實(shí)例分析

1、.PAGE ：.；PAGE 22BOT是一種新型的工程融資方式。它的根本特點(diǎn)是開放根底設(shè)備領(lǐng)域以利用外資，適用于在根底設(shè)備投入缺乏的開展中國(guó)家為大型電力工程籌集建立資金。風(fēng)險(xiǎn)問題是BOT工程的中心問題。BOT工程的風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。前者包括政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、或有風(fēng)險(xiǎn)；后者包括完工風(fēng)險(xiǎn)、消費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)等。風(fēng)險(xiǎn)分配是BOT工程風(fēng)險(xiǎn)管理的根底。深圳*B電廠是我國(guó)初次運(yùn)用BOT融資概念建立的根底設(shè)備工程，它采用了有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，成為開展中國(guó)家實(shí)施BOT工程的典范。BOT方式出如今上世紀(jì)九十年代初，被一些興隆國(guó)家在根底設(shè)備建立方面所運(yùn)用，目前仍屬于新事物，還存在爭(zhēng)議，美國(guó)、日本、歐

2、洲等地域在該方式的操作細(xì)節(jié)上也有不同。尤其是在市政公用事業(yè)的運(yùn)用中，所出現(xiàn)的問題使率先操作該工程的興隆國(guó)家也在反思。 議題以BOT在我國(guó)及國(guó)外的運(yùn)用實(shí)例為主，BOT在我國(guó)還需求有一段很長(zhǎng)的路要走。如今議論它在我國(guó)的勝利與否，還言之過早。 目 錄 TOC o 1-7 h z HYPERLINK l _Toc169191635 1、研討對(duì)象簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc169191635 h 3 HYPERLINK l _Toc169191636 1.1BOT的含義與特點(diǎn) PAGEREF _Toc169191636 h 3 HYPERLINK l _Toc169191637 1.2BOT的來源 P

3、AGEREF _Toc169191637 h 3 HYPERLINK l _Toc169191638 2、從BOT演化出來的融資方式BT方式 PAGEREF _Toc169191638 h 5 HYPERLINK l _Toc169191639 2.1 BT方式的含義與定義 PAGEREF _Toc169191639 h 5 HYPERLINK l _Toc169191640 2.2BT方式與BOT方式的分析與比較 PAGEREF _Toc169191640 h 6 HYPERLINK l _Toc169191641 2.3BT方式在實(shí)例中的運(yùn)用 PAGEREF _Toc169191641 h

4、 7 HYPERLINK l _Toc169191642 2.3.1經(jīng)濟(jì)效益比較 PAGEREF _Toc169191642 h 8 HYPERLINK l _Toc169191643 3、BOT的實(shí)踐運(yùn)用 PAGEREF _Toc169191643 h 10 HYPERLINK l _Toc169191644 3.1 BOT融資的操作技巧及本卷須知 PAGEREF _Toc169191644 h 10 HYPERLINK l _Toc169191645 3.1.1操作技巧 PAGEREF _Toc169191645 h 10 HYPERLINK l _Toc169191646 3.1.2本卷

5、須知 PAGEREF _Toc169191646 h 11 HYPERLINK l _Toc169191647 3.2我國(guó)的BOT實(shí)例運(yùn)用與分析 PAGEREF _Toc169191647 h 13 HYPERLINK l _Toc169191648 4.總結(jié) PAGEREF _Toc169191648 h 18 HYPERLINK l _Toc169191649 4.1BOT方式在中國(guó)的前景及思索 PAGEREF _Toc169191649 h 18 HYPERLINK l _Toc169191650 4.1.1.1BOT方式有何獨(dú)特之處？ PAGEREF _Toc169191650 h 1

6、8 HYPERLINK l _Toc169191651 4.1.1.2在實(shí)施BOT工程融資過程中，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的問題 PAGEREF _Toc169191651 h 19 HYPERLINK l _Toc169191652 4.1.2BOT方式前景如何？ PAGEREF _Toc169191652 h 19 HYPERLINK l _Toc169191653 4.2總結(jié) PAGEREF _Toc169191653 h 201、研討對(duì)象簡(jiǎn)介1.1BOT的含義與特點(diǎn) BOT是英文BuildOperateTransfer的縮寫，通常直譯為“建立運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)讓。這種譯法直截了當(dāng)，但不能反映BOT的本質(zhì)。BOT

7、本質(zhì)上是根底設(shè)備投資、建立和運(yùn)營(yíng)的一種方式，以政府和私人機(jī)構(gòu)之間達(dá)成協(xié)議為前提，由政府向私人機(jī)構(gòu)公布特許，允許其在一定時(shí)期內(nèi)籌集資金建立某一根底設(shè)備并管理和運(yùn)營(yíng)該設(shè)備及其相應(yīng)的產(chǎn)品與效力。政府對(duì)該機(jī)構(gòu)提供的公共產(chǎn)品或效力的數(shù)量和價(jià)錢可以有所限制，但保證私人資本具有獲取利潤(rùn)的時(shí)機(jī)。整個(gè)過程中的風(fēng)險(xiǎn)由政府和私人機(jī)構(gòu)分擔(dān)。當(dāng)特許期限終了時(shí)，私人機(jī)構(gòu)按商定將該設(shè)備移交給政府部門，轉(zhuǎn)由政府指定部門運(yùn)營(yíng)和管理。所以，BOT一詞意譯為“根底設(shè)備特許權(quán)更為適宜。 當(dāng)代資本主義國(guó)家在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的根底之上引入了強(qiáng)有力的國(guó)家干涉。同時(shí)經(jīng)濟(jì)學(xué)在實(shí)際上也一定了“看得見的手的作用，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)逐漸演化成市場(chǎng)和方案相結(jié)合的混合經(jīng)

8、濟(jì)。BOT恰恰具有這種市場(chǎng)機(jī)制和政府干涉相結(jié)合的混合經(jīng)濟(jì)的特征。一方面，BOT可以堅(jiān)持市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揚(yáng)作用。BOT工程的大部分經(jīng)濟(jì)行為都在市場(chǎng)上進(jìn)展，政府以招標(biāo)方式確定工程公司的做法本身也包含了競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。作為可靠的市場(chǎng)主體的私人機(jī)構(gòu)是BOT方式的行為主體，在特許期內(nèi)對(duì)所建工程工程具有完備的產(chǎn)權(quán)。這樣，承當(dāng)BOT工程的私人機(jī)構(gòu)在BOT工程的實(shí)施過程中的行為完全符合經(jīng)濟(jì)人假設(shè)。另一方面，BOT為政府干涉提供了有效的途徑，這就是和私人機(jī)構(gòu)達(dá)成的有關(guān)BOT的協(xié)議。雖然BOT協(xié)議的執(zhí)行全部由工程公司擔(dān)任，但政府自始至終都擁有對(duì)該工程的控制權(quán)。在立項(xiàng)、招標(biāo)、談判三個(gè)階段，政府的志愿起著決議性的作用。在履約階段

9、，政府又具有監(jiān)視檢查的權(quán)益，工程運(yùn)營(yíng)中價(jià)錢的制定也遭到政府的約束，政府還可以經(jīng)過通用的BOT法來約束BOT工程公司的行為。 1.2BOT的來源 近些年來，BOT這種投資與建立方式被一些開展中國(guó)家用來進(jìn)展其根底設(shè)備建立并獲得了一定的勝利，引起了世界范圍廣泛的青睞，被當(dāng)成一種新型的投資方式進(jìn)展宣傳，然而BOT遠(yuǎn)非一種新惹事物，它自出現(xiàn)至今已有至少300年的歷史。17世紀(jì)英國(guó)的領(lǐng)港公會(huì)擔(dān)任管理海上事務(wù)，包括建立和運(yùn)營(yíng)燈塔，并擁有建造燈塔和向船只收費(fèi)的特權(quán)。但是據(jù)羅納德科斯R. Coase的調(diào)查，從1610年到1675年的65年當(dāng)中，領(lǐng)港公會(huì)連一個(gè)燈塔也未建成。而同期私人建成的燈塔至少有十座。這種私人

10、建造燈塔的投資方式與如今所謂BOT如出一轍。即：私人首先向政府提出準(zhǔn)許建造和運(yùn)營(yíng)燈塔的懇求，懇求中必需包括許多船主的簽名以證明將要建造的燈塔對(duì)他們有利并且表示情愿支付過路費(fèi)；在懇求獲得政府的同意以后，私人向政府租用建造燈塔必需占用的土地，在特許期內(nèi)管理燈塔并向過往船只收取過路費(fèi)；特權(quán)期滿以后由政府將燈塔收回并交給領(lǐng)港公會(huì)管理和繼續(xù)收費(fèi)。到1820年，在全部46座燈塔中，有34座是私人投資建造的?？梢夿OT方式在投資效率上遠(yuǎn)高于行政部門。同許多其他的創(chuàng)新具有共同的命運(yùn)，BOT在其誕生以后閱歷了一段默默無聞的時(shí)期。而這段默默無聞的時(shí)期對(duì)BOT來講是如此之長(zhǎng)以致于人們幾乎忘記了它的早期表現(xiàn)。直到本世

11、紀(jì)80年代，由于經(jīng)濟(jì)開展的需求而將BOT捧到經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上時(shí)，許多人將它當(dāng)成了新惹事物。 2、從BOT演化出來的融資方式BT方式2.1 BT方式的含義與定義 是的一種演化。“融資方式是開展中國(guó)家的一種主要融資運(yùn)作方式,其含義是:工程經(jīng)政府授權(quán)由企業(yè)融資建立,企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn),合同期滿企業(yè)將資產(chǎn)及運(yùn)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)移給政府的工程運(yùn)營(yíng)方式。由于一些公益性工程工程,企業(yè)無法獨(dú)立實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng),獲得投資收益,所以,將“中的“即:企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)過程排除,構(gòu)成“融資方式,即(建立轉(zhuǎn)讓)政府授權(quán)企業(yè)對(duì)工程融資建立,工程建成后交給政府,政府用以后的財(cái)政預(yù)算資金,以償付企業(yè)的融資本金及利息的一種新型融資方式。BT投資方式里面的BT是建立Bu

12、ild-移交transfer的縮寫，是由2005年百富榜上的黑馬富豪嚴(yán)介和發(fā)明或者說是簡(jiǎn)化出來的一種暴富投資方式。BT投資方式與BOO(建立-運(yùn)營(yíng)Building-owning-operation)和BOOT(建立-擁有-運(yùn)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓Building-owning-operation-transfer)這兩種方式相比，少了建立方運(yùn)營(yíng)的這道環(huán)節(jié)。其本質(zhì)就是對(duì)BOT(建立-運(yùn)營(yíng)-移交Build-operate-transfer)方式的變換，指工程管理公司總承包后墊資進(jìn)展建立，建立驗(yàn)收終了再移交給政府部門。也就是墊資為政府建造暫時(shí)無力上馬的根底設(shè)備工程，然后再讓政府分期還款，從而獲得暴利。 舉個(gè)例子，

13、根據(jù)嚴(yán)介和掌控的太平洋建立集團(tuán)與內(nèi)蒙古某市簽署的建立市政根底工程的一份合同顯示，太平洋承諾在5年內(nèi)出資50億元，該市政府那么在驗(yàn)收移交之后的5年之內(nèi)分批將工程建立款還給太平洋。此外，該市政府還要按銀行同期利率的50%給太平洋支付建立時(shí)的墊資利息。 運(yùn)用BT投資方式，截至2005年底，太平洋曾經(jīng)簽署了2700億的訂單，而到2021年前那么要突破5000億。很恐懼吧？嚴(yán)介和也正是靠著他創(chuàng)建的BT投資方式從胡潤(rùn)2004年百富榜第66位飆升到2005年的第2位。 不過在2006年初，建立部、國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部和中國(guó)人民銀行等四部委結(jié)合制定的下發(fā)到了各省、自治區(qū)和直轄市人民政府，置信BT這種暴利的投資方

14、式不會(huì)走得太遠(yuǎn)。2.2BT方式與BOT方式的分析與比較1同樣處理了政府在工程建立中的資金壓力，政府無需投入資金即建成了城市污水處置廠。與BOT方式相比，還款期縮短，政府對(duì)投資者獲得的投資報(bào)答很容易計(jì)算和控制，投資者的利潤(rùn)減少。 2工程前期任務(wù)，操作更加規(guī)范、成熟，風(fēng)險(xiǎn)降低、融資本錢大大減少。政府運(yùn)做污水廠BT工程與其他國(guó)有產(chǎn)權(quán)工程的前期任務(wù)根本一樣，只不過是付款方式不同工程開工運(yùn)用后才開場(chǎng)付款，并分幾年歸還，政府操作起來得心應(yīng)手。同時(shí)與BOT方式相比，由于投資者不參與污水廠的運(yùn)營(yíng)，減少了雙方商務(wù)談判的煩瑣和隨之而來的一系列條款與協(xié)議，自然時(shí)間和投入也大為減少。 3污水廠建成后，即交由政府運(yùn)營(yíng)，

15、納入市政整體水循環(huán)體系，規(guī)劃、運(yùn)營(yíng)、管理、維護(hù)主體當(dāng)?shù)卣恢?，收費(fèi)合理，管理規(guī)范，將更好的保證污水廠正常的運(yùn)轉(zhuǎn)。污水處置廠作為市政公用設(shè)備，其根本作用是保證城市功能，維護(hù)當(dāng)?shù)丨h(huán)境，政府會(huì)以此作為污水廠的運(yùn)營(yíng)中心BOT方式中，投資者是以贏利為中心，協(xié)調(diào)各部門、各企業(yè)與污水廠的關(guān)系，防止了能夠出現(xiàn)的糾紛。 4卸掉減輕了政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)，并可從污水處置廠的運(yùn)營(yíng)中獲得可觀的收益。 在極少數(shù)經(jīng)濟(jì)落后地域，向企業(yè)和居民收取的排污費(fèi)很低甚至沒有，假設(shè)由投資者運(yùn)營(yíng)BOT，除去處置本錢額外付給投資者的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用和投資報(bào)答將令政府不堪負(fù)重，而由政府運(yùn)營(yíng)，只需付出最根本的處置本錢，政府的壓力和負(fù)擔(dān)顯然大大的減輕。 在

16、大部分地域，政府收取的排污費(fèi)已能保證污水處置的本錢，政府無需財(cái)政補(bǔ)貼，污水廠完全可以自給自足。例如，遼寧某城市，政府收取的排污費(fèi)除去相關(guān)費(fèi)用管網(wǎng)維護(hù)等其他費(fèi)用后，實(shí)踐用于污水廠0.6元/噸，而噸水處置的全部本錢為0.35元左右，每處置一噸水，政府可以獲利0.25元，假設(shè)污水廠的規(guī)模是5萬噸/日，那么污水廠一年的收益將365萬元可以把這部分收益用于污水管網(wǎng)的維護(hù)和改造或其他環(huán)保設(shè)備。 假設(shè)在污水處置的根底上可以使中水回用中水的售價(jià)為0.9元，那么污水處置廠給政府帶來的收益將更加宏大。 小結(jié)：國(guó)內(nèi)曾經(jīng)有幾十家采用BT方式建立的城市污水處置廠工程獲得了勝利，目前均運(yùn)轉(zhuǎn)穩(wěn)定、運(yùn)營(yíng)正常。這與BOT方式雨

17、點(diǎn)小、雷聲大，建成的少、半途而廢的多，負(fù)面新聞不斷構(gòu)成了鮮明的對(duì)比。 2.3BT方式在實(shí)例中的運(yùn)用當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)快速開展，但同時(shí)環(huán)境污染尤其是水污染問題也日趨嚴(yán)重。近年來國(guó)家對(duì)水環(huán)境的治理非常注重，而各地也把污水處置視為城市重要的根本功能之一，已建立或方案建立城市污水處置廠。 城市污水處置廠作為市政公用設(shè)備，根據(jù)國(guó)家法規(guī)的相關(guān)規(guī)定其產(chǎn)權(quán)必需由政府一切。但由于城市污水處置廠的建立資金數(shù)目龐大，由地方財(cái)政一次性撥款建立令政府負(fù)擔(dān)困難。資金缺乏，成為城市污水處置所要處理的根本問題。為處理污水處置設(shè)備建立資金缺乏問題，政府和相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)展了一些探求，嘗試將投資主體多元化。近年來，國(guó)務(wù)院相繼公布了一系列的

18、行政法規(guī)，為市政公用根底設(shè)備建立拓寬了融資渠道，突破了政策瓶頸。 建立污水處置廠的根本目的是維護(hù)地方環(huán)境，付出合理的本錢保證城市的安康可繼續(xù)開展；而投資者的目的是追求最大的利潤(rùn)和投資報(bào)答。對(duì)于投資者來說，即使經(jīng)過污水達(dá)標(biāo)排放改善了地方環(huán)境，但假設(shè)得不到預(yù)期的報(bào)答，那也是失敗的。對(duì)于地方政府來說，投資者在獲得豐厚利潤(rùn)的同時(shí)無疑加重了地方企業(yè)、居民的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)也就是說環(huán)保本錢被人為的添加。在該工程的運(yùn)做中，協(xié)作雙方為了實(shí)現(xiàn)各自的目的都要承當(dāng)一定的風(fēng)險(xiǎn)，只需最大限制降低各自的風(fēng)險(xiǎn)，才有能夠到達(dá)真正意義上的互利雙贏。本文將對(duì)這兩種投資方式從政府的角度，做一定的比較。 1 同樣處理了政府在工程建立中的資金

19、壓力，政府無需投入資金即建成了城市污水處置廠。與BOT方式相比，還款期縮短，政府對(duì)投資者獲得的投資報(bào)答很容易計(jì)算和控制，投資者的利潤(rùn)減少。 2 工程前期任務(wù)，操作更加規(guī)范、成熟，風(fēng)險(xiǎn)降低、融資本錢大大減少。政府運(yùn)做污水廠BT工程與其他國(guó)有產(chǎn)權(quán)工程的前期任務(wù)根本一樣，只不過是付款方式不同工程開工運(yùn)用后才開場(chǎng)付款，并分幾年歸還，政府操作起來得心應(yīng)手。同時(shí)與BOT方式相比，由于投資者不參與污水廠的運(yùn)營(yíng)，減少了雙方商務(wù)談判的煩瑣和隨之而來的一系列條款與協(xié)議，自然時(shí)間和投入也大為減少。 3 污水廠建成后，即交由政府運(yùn)營(yíng)，納入市政整體水循環(huán)體系，規(guī)劃、運(yùn)營(yíng)、管理、維護(hù)主體當(dāng)?shù)卣恢?，收費(fèi)合理，管理規(guī)范，

20、將更好的保證污水廠正常的運(yùn)轉(zhuǎn)。污水處置廠作為市政公用設(shè)備，其根本作用是保證城市功能，維護(hù)當(dāng)?shù)丨h(huán)境，政府會(huì)以此作為污水廠的運(yùn)營(yíng)中心BOT方式中，投資者是以贏利為中心，協(xié)調(diào)各部門、各企業(yè)與污水廠的關(guān)系，防止了能夠出現(xiàn)的糾紛。 4卸掉減輕了政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)，并可從污水處置廠的運(yùn)營(yíng)中獲得可觀的收益。 在極少數(shù)經(jīng)濟(jì)落后地域，向企業(yè)和居民收取的排污費(fèi)很低甚至沒有，假設(shè)由投資者運(yùn)營(yíng)BOT，除去處置本錢額外付給投資者的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用和投資報(bào)答將令政府不堪負(fù)重，而由政府運(yùn)營(yíng)，只需付出最根本的處置本錢，政府的壓力和負(fù)擔(dān)顯然大大的減輕。 在大部分地域，政府收取的排污費(fèi)已能保證污水處置的本錢，政府無需財(cái)政補(bǔ)貼，污水廠完全可以

21、自給自足。例如，遼寧某城市，政府收取的排污費(fèi)除去相關(guān)費(fèi)用管網(wǎng)維護(hù)等其他費(fèi)用后，實(shí)踐用于污水廠0.6元/噸，而噸水處置的全部本錢為0.35元左右，每處置一噸水，政府可以獲利0.25元，假設(shè)污水廠的規(guī)模是5萬噸/日，那么污水廠一年的收益將365萬元可以把這部分收益用于污水管網(wǎng)的維護(hù)和改造或其他環(huán)保設(shè)備。 假設(shè)在污水處置的根底上可以使中水回用中水的售價(jià)為0.9元，那么污水處置廠給政府帶來的收益將更加宏大。 小結(jié)：國(guó)內(nèi)曾經(jīng)有幾十家采用BT方式建立的城市污水處置廠工程獲得了勝利，目前均運(yùn)轉(zhuǎn)穩(wěn)定、運(yùn)營(yíng)正常。這與BOT方式雨點(diǎn)小、雷聲大，建成的少、半途而廢的多，負(fù)面新聞不斷構(gòu)成了鮮明的對(duì)比。 2.3.1經(jīng)濟(jì)

22、效益比較 1.污水廠處置規(guī)模5萬噸/日； 2.單位污水處置總本錢0.35元/噸； 3.政府向企業(yè)和居民收取的排污費(fèi)除去相關(guān)費(fèi)用管網(wǎng)維護(hù)等其他費(fèi)用后，實(shí)踐用于污水廠0.6元/噸； 4.污水處置廠滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)； 5.污水廠的建立資金為4500萬元； 6.本計(jì)算不思索稅費(fèi)、通脹等貨幣要素； 2.3.2BOT方式建立運(yùn)轉(zhuǎn) 每處置一噸污水政府付給污水處置廠0.8元計(jì)； 投資者年運(yùn)營(yíng)收益 (0.8元/噸 0.35元/噸) * 5萬噸/日 * 365日/年 = 821.25萬元/年 政府年財(cái)政補(bǔ)貼 (0.8元/噸 0.6元/噸) * 5萬噸/日 * 365日/年 = 365萬元/年 污水廠運(yùn)營(yíng)20年； 投資者

23、累計(jì)收益 M M = 821.25萬元/年 * 20年 = 16，425萬元 政府累計(jì)補(bǔ)貼 A A = 365萬元/年 * 20年 = 7300萬元 分析：雖然政府沒有投入資金在污水廠的建立，但污水廠運(yùn)營(yíng)后，在漫長(zhǎng)的運(yùn)營(yíng)期內(nèi)，政府每年背負(fù)了幾百萬元的財(cái)政負(fù)擔(dān)，20年累計(jì)財(cái)政補(bǔ)貼將近億元。但是投資者僅用6年左右的時(shí)間就將污水廠的建立資金全部收回，從而在整個(gè)運(yùn)營(yíng)期間獲得了宏大一億多元的收益。 3、BOT的實(shí)踐運(yùn)用3.1 BOT融資的操作技巧及本卷須知3.1.1操作技巧以BOT這種方式進(jìn)展工程融資有時(shí)被以為是在推行私營(yíng)化，但這種看法是有失偏頗的。由于除非工程的特許經(jīng) 營(yíng)期根本上接近于其壽命，否那么工

24、程最終還是要?dú)w還給相應(yīng)的政府機(jī)構(gòu)并由它占有并運(yùn)營(yíng)一段時(shí)間的。因此，我們無妨把BOT看作是政府把一個(gè)公用事業(yè)工程的開發(fā)和運(yùn)營(yíng)權(quán)暫時(shí)移交給了私營(yíng)企業(yè)或私營(yíng)機(jī)構(gòu)。換句話說，在BOT這種方式中工程任何一方對(duì)工程的一切權(quán)都是階段性的。 1對(duì)政府來說，以BOT方式融資的優(yōu)越性主要表如今以下幾個(gè)方面： 首先，減少工程對(duì)政府財(cái)政預(yù)算的影響，使政府能在自有資金缺乏的情況下仍能上馬一些基建工程。政府可以集中資源，對(duì)那些不被投資者看好、但又對(duì)國(guó)家具有重要戰(zhàn)略意義的工程進(jìn)展投資； 其次，把私營(yíng)企業(yè)中的效率引入公用工程； 另外，對(duì)于開展中國(guó)家來說，吸引外國(guó)投資并引進(jìn)國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)和管理。 對(duì)于那些具有很強(qiáng)社會(huì)性的工程如

25、交通或能源工程，BOT是一種非常理想的融資方式。在這種融資方式中，通常是由工程?hào)|道國(guó)政府或它的某一機(jī)構(gòu)與工程發(fā)起方或工程公司簽署協(xié)議，把工程建立及運(yùn)營(yíng)的特許運(yùn)營(yíng)權(quán)移交給后者。但并不是一切的BOT都需求政府親身出面。中國(guó)的*B電站是以BOT方式進(jìn)展的一個(gè)工程，這個(gè)工程的特許權(quán)就是經(jīng)過一家有政府背景的中國(guó)企業(yè)和在香港注冊(cè)的合資公司之間的協(xié)作協(xié)議授予的。 最后，假設(shè)工程專設(shè)公司是完全為了從政府那里拿到工程而設(shè)立的，而它又要承當(dāng)相當(dāng)?shù)姆闪x務(wù)，那么政府就希望工程發(fā)起方對(duì)專設(shè)公司給予一定的擔(dān)保和支持。站在政府的角度看，在運(yùn)用BOT方式時(shí)工程運(yùn)營(yíng)公司必需確保以下事項(xiàng)： 在整個(gè)特許運(yùn)營(yíng)期內(nèi)提供足夠的效力；到

26、達(dá)有關(guān)的平安和環(huán)保規(guī)范；對(duì)消費(fèi)者和用戶的收費(fèi)是合理的；經(jīng)常對(duì)機(jī)器和設(shè)備進(jìn)展維修、保養(yǎng)，使它們可以正常任務(wù)并到達(dá)必要的平安要求。 同樣，工程發(fā)起方也希望政府能在某些情況下對(duì)工程給予照顧和扶持，譬如為工程提供必要的配套設(shè)備公路、電力等或保證工程的換匯需求等。它們也會(huì)盡能夠地得到政府的某種許愿，保證政府方面不會(huì)做出違背協(xié)議或其它對(duì)工程不利的事。 在BOT中，貸款銀行同樣是工程融資這臺(tái)大戲的主角之一。特許協(xié)議對(duì)工程風(fēng)險(xiǎn)的分配起很大作用，政府和工程公司在就此協(xié)議進(jìn)展協(xié)商時(shí)應(yīng)該充分思索到貸款銀行對(duì)協(xié)議能夠作出的反響。由于在BOT中東道國(guó)政府普通不直接同貸款銀行發(fā)生聯(lián)絡(luò)，但它們雙方又有著各自不同的利益，因此

27、工程發(fā)起方應(yīng)該充分思索到它們之間的矛盾，做好它們的協(xié)調(diào)、溝通任務(wù)。 2BOT構(gòu)造的表示步驟 第一步：工程發(fā)起方成立工程專設(shè)公司，專設(shè)公司同東道國(guó)政府或有關(guān)政府部門達(dá)成工程特許運(yùn)營(yíng)協(xié)議。 第二步：工程專設(shè)公司與承建公司簽署承建合同并得到承建商與設(shè)備供應(yīng)商的擔(dān)保銀行的擔(dān)保。專設(shè)公司與工程運(yùn)營(yíng)方簽署工程運(yùn)營(yíng)協(xié)議。 第三步：工程專設(shè)公司與商業(yè)銀行簽署貸款協(xié)議或與出口信貸銀行簽署買方信貸協(xié)議。商業(yè)銀行為出口信貸作擔(dān)保同時(shí)得到工程本身的資產(chǎn)擔(dān)保。工程本身可以用來作擔(dān)保的資產(chǎn)包括：銷售收入、保險(xiǎn)、特許協(xié)議和工程協(xié)議等。第四步：進(jìn)入運(yùn)營(yíng)階段后，專設(shè)公司把工程收入(比如：按照銷售合同所得的銷售收入以及道路、隧道

28、和橋梁的通行費(fèi)等)轉(zhuǎn)移給一個(gè)擔(dān)保信托。擔(dān)保信托再把這部分收入用于歸還銀行貸款。 3.1.2本卷須知 以成都自來水*廠B廠BOT工程為例一、工程前期任務(wù)應(yīng)盡能夠地深化，至少應(yīng)到達(dá)可行性研討報(bào)告的深度。在招標(biāo)文件編制過程中，能明確的盡量明確。否那么，會(huì)給招標(biāo)任務(wù)帶來較大的困難。如在招標(biāo)文件中，我們要求管道閥門應(yīng)具有“國(guó)際先進(jìn)程度，目的是要進(jìn)口一些具有先進(jìn)程度的關(guān)鍵閥門，但由于未詳細(xì)規(guī)定到達(dá)怎樣的規(guī)范才算是具有國(guó)際先進(jìn)程度，因此，談判中破費(fèi)了大量時(shí)間、精神處理此問題。 二、對(duì)如何處置采用新技術(shù)與現(xiàn)行技術(shù)規(guī)范的關(guān)系進(jìn)展研討。在這次招標(biāo)任務(wù)中，由于凈水廠工藝、管道壁厚等在招標(biāo)文件中未明確規(guī)定，要求由外商

29、設(shè)計(jì)，目的是引進(jìn)一些先進(jìn)技術(shù)，但從招標(biāo)人的技術(shù)方案看有些方面與我國(guó)現(xiàn)行技術(shù)規(guī)范中引薦采用的參數(shù)不盡一致，外商堅(jiān)持以為符合本國(guó)規(guī)范，且為實(shí)際所檢驗(yàn)，為此，這也成為談判中需處理的主要問題，因此，建議對(duì)此問題進(jìn)展進(jìn)一步研討。 三、按照國(guó)家現(xiàn)行規(guī)定，不擁有土地運(yùn)用權(quán)，那么不擁有地上、地下附屬物的產(chǎn)權(quán)。實(shí)踐任務(wù)中，為降低建立本錢，減少土地占用，供水管道建立用地均采用暫時(shí)租地，但按規(guī)定，那么投資者不擁有管道產(chǎn)權(quán)，這在私人資本介入根底設(shè)備領(lǐng)域以前是不存在問題的，但私人資本介入后，那么不太順應(yīng)。原思索27公里輸水管道也采用BOT方式，但按照現(xiàn)行規(guī)定，只好采用BT方式，即外商建成后即移交，為此，成都市政府將承當(dāng)

30、特許期內(nèi)，管道質(zhì)量保證期后管道質(zhì)量問題的風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)采用BT方式，那么管道技術(shù)方案要盡能夠明確、詳細(xì)、定量。 四、隨著國(guó)內(nèi)私人資本的壯大，為促進(jìn)根底設(shè)備的建立，BOT投資方式應(yīng)不僅局限于境外投資者，對(duì)境內(nèi)投資者也應(yīng)適用。 五、成都市政府為防止水*廠B廠BOT工程對(duì)城市自來水價(jià)錢的過大影響，對(duì)該工程給予了一系列優(yōu)惠政策，原那么上對(duì)工程建立期、運(yùn)營(yíng)期中地方所能掌握的稅費(fèi)給予減免。經(jīng)測(cè)算，市政府制定的各項(xiàng)優(yōu)惠政策，減少外商建立期投資600萬元，年平均減少運(yùn)營(yíng)本錢1440萬元，假設(shè)外商不享用這些優(yōu)惠政策，水價(jià)將在如今協(xié)議根底上添加0.101元/立方米；我們以為這對(duì)于維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定，保證工程勝利是有積極意義

31、的。 六、在BOT工程承包商確實(shí)定方式上，應(yīng)堅(jiān)持招標(biāo)方式。這有利于引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，公開競(jìng)爭(zhēng)，抑制采用協(xié)商方式確定工程承包商過程中，由于缺乏競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，能夠存在的因管理者程度有限，或?qū)ν馍塘私獠粔?，或采取不正?dāng)手段讓利，而導(dǎo)致國(guó)家、人民利益受損的缺陷。從這次招標(biāo)任務(wù)情況看，五位招標(biāo)人的價(jià)錢差別較大，最具競(jìng)爭(zhēng)力的招標(biāo)人第一名和第三名運(yùn)營(yíng)期程度營(yíng)運(yùn)水價(jià)相差0.8378元/立方米。經(jīng)過引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，成都市得到了較低的水價(jià)，這是今后采用BOT投資方式應(yīng)堅(jiān)持的。在評(píng)標(biāo)規(guī)范確實(shí)定上，應(yīng)根據(jù)工程擬實(shí)現(xiàn)的目的，合理地確定水價(jià)、技術(shù)、法律、融資方案所占的比重。 七、應(yīng)恰當(dāng)?shù)卮_定采用BOT投資方式建立管道工程范圍，城市

32、管網(wǎng)建立不宜列入BOT工程范圍。由于城市道路建立包括污、雨水、止水、煤氣、電力、通訊等多種地下管線工程，客觀上要求參與建立的各方要按照一致的施工方案同步實(shí)施，且由于存在各種不確定性要素，隨時(shí)能夠需求對(duì)設(shè)計(jì)、施工進(jìn)展修正、調(diào)整，而假設(shè)城市管網(wǎng)采用BOT投資方式建立，由于業(yè)主是外商，其施工方案與道路工程的施工方案不一定完全一致，且BOT項(xiàng)本身的特點(diǎn)是實(shí)盤標(biāo)，即標(biāo)底一經(jīng)確定，就不能變動(dòng)。因此建立內(nèi)容、各種風(fēng)險(xiǎn)要盡能夠事先固定，假設(shè)隨時(shí)修正、調(diào)整，將使投資發(fā)生變化，因此使協(xié)調(diào)的難度增大，自來水管道的實(shí)施和道路工程的建立均會(huì)遭到影響。 八、于源水質(zhì)量規(guī)范確實(shí)定，應(yīng)按最壞的情況思索。原水質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)中方來

33、說，是一個(gè)比較大的風(fēng)險(xiǎn)，假設(shè)標(biāo)書中思索不周，未來政府會(huì)承當(dāng)較大的賠償風(fēng)險(xiǎn)。 九、采用BOT投資方式同利用國(guó)內(nèi)貸款自建的比較。 采用BOT投資方式，可以減少投資風(fēng)險(xiǎn)，廣泛地利用私人資本籌集根底設(shè)備建立資金，同時(shí)，可利用國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)和管理閱歷，但BOT投資方式工程前期任務(wù)時(shí)間較長(zhǎng)，費(fèi)用較高，且外商報(bào)答率較高，對(duì)水價(jià)有較大的影響。 采用貸款自建方式，相對(duì)地講，由于目前國(guó)內(nèi)供水企業(yè)投資報(bào)答率較低，現(xiàn)行國(guó)內(nèi)貸款利率較低，且前期任務(wù)相對(duì)簡(jiǎn)單，工期較短，費(fèi)用較低，相應(yīng)對(duì)水價(jià)影響較小。但今后國(guó)內(nèi)供水企業(yè)價(jià)錢政策能否變動(dòng)，國(guó)內(nèi)貸款條件能否變化，那么難以預(yù)測(cè)。 因此，應(yīng)根據(jù)國(guó)際、國(guó)內(nèi)政治、經(jīng)濟(jì)情勢(shì)變化、國(guó)內(nèi)建立

34、資金的緊缺情況，貸款的詳細(xì)條件及獲得代款的難易程度等要素綜合比較，選擇適宜的投資方式。 十、對(duì)于工程管理組織機(jī)構(gòu)來講，我們以為，成立由市長(zhǎng)掛帥、有關(guān)部門參與的工程指點(diǎn)小組，下設(shè)由市計(jì)委、市公用局、市自來水總公司抽調(diào)人員組建的工程辦公室的方式，根天性順應(yīng)任務(wù)開展的需求。3.2我國(guó)的BOT實(shí)例運(yùn)用與分析 在一個(gè)BOT工程中，私營(yíng)公司被授予特許權(quán)來建立和運(yùn)營(yíng)通常是政府運(yùn)營(yíng)的大型根底設(shè)備，并在特許權(quán)終了后，將工程一切權(quán)移交給政府。BOT方式的最大特點(diǎn)，一是融資的“無追索權(quán)或“限制追索權(quán)，即貸款人只能對(duì)工程公司及其擁有的資產(chǎn)行使追索權(quán)；二是BOT方式是以大量的各類合同所組成的，工程公司所擁有的最重要的資

35、產(chǎn)，就是對(duì)未來收入流量所擁有的合同權(quán)益。所以，BOT方式的運(yùn)作有賴于健全的法律體系。在我國(guó)，電力、交通部門的BOT運(yùn)作走在了其他行業(yè)的前列。為此，國(guó)家計(jì)委、電力部、交通部于1995年8月21日發(fā)布了，為在電力、交通行業(yè)運(yùn)用BOT方式提供了法律根據(jù)。繼國(guó)家計(jì)委確定的BOT試點(diǎn)工程廣西來賓B電廠之后，湖南、河南、浙江、山東等地均紛紛采用BOT方式融資興辦電廠。這些電廠的一個(gè)共同特點(diǎn)就是屬于地方政府辦電，雖然電力上網(wǎng)供應(yīng)，但電廠一切權(quán)不屬于國(guó)家電力局，所以，在這些BOT構(gòu)造中，中方公司普通是當(dāng)?shù)卣拇?。深?B電廠BOT方式的閱歷和特點(diǎn)*B電廠是我國(guó)的第一例BOT工程。由于當(dāng)時(shí)我國(guó)尚沒有關(guān)于BO

36、T的明文法律規(guī)定，所以工程合同中并沒有出現(xiàn)BOT字樣，但該合同仍表現(xiàn)為一個(gè)典型的BOT工程，其協(xié)作、融資、建造、運(yùn)營(yíng)及移交各階段的規(guī)定均參照BOT國(guó)際慣例的方式，只不過工程公司的方式表現(xiàn)為當(dāng)時(shí)法律所允許的中外協(xié)作公司法人。正由于如此，*B電廠工程對(duì)照普通的BOT工程又有其本身的特點(diǎn)。(1)協(xié)作階段中方(甲方)與港方(乙方)共同組成工程公司“深圳*火力發(fā)電廠B廠，該公司為協(xié)作企業(yè)法人，其獨(dú)一的目的是開發(fā)B廠工程。乙方是由五家企業(yè)在香港注冊(cè)的，起特別工具公司(SPY)的作用，其獨(dú)一的目的是為開發(fā)B廠工程。整個(gè)協(xié)作期間，甲方無需投入任何資金、實(shí)物、技術(shù)、人員，只擔(dān)任為乙方提供有關(guān)手續(xù)上的便利，以及擔(dān)

37、任向政府懇求有關(guān)優(yōu)惠條件。其它一切如融資、建造和運(yùn)營(yíng)均由乙方擔(dān)任。相應(yīng)地，在收益方面，甲方在整個(gè)協(xié)作期內(nèi)，只需權(quán)提取些許管理費(fèi)，一切售電收益均歸乙方。假設(shè)從一個(gè)協(xié)作企業(yè)的角度看，這樣的條件不免有些偏頗，但這正是BOT工程公司的特點(diǎn)。協(xié)作階段一個(gè)最大的特點(diǎn)就是乙方不是經(jīng)過公開招標(biāo)選擇的，工程公司也不是由乙方單獨(dú)成立，而是在中外雙方協(xié)作的意向下共同發(fā)起工程公司，由于工程公司是一個(gè)協(xié)作企業(yè)，所以在融資、建造、運(yùn)營(yíng)各階段，以乙方的名義另行對(duì)外簽署合同，而不是以工程公司的名義對(duì)外。呵斥這個(gè)特點(diǎn)的主要緣由是我國(guó)當(dāng)時(shí)的法律體系對(duì)有關(guān)法律主體的限制規(guī)定。(2)融資階段協(xié)作合同規(guī)定，工程所需資金由乙方擔(dān)任籌集，

38、為減少外幣支出，由甲方擔(dān)任代乙方懇求人民幣貸款2億5千萬元，乙方擔(dān)任歸還。合同規(guī)定了固定匯率，貸款的外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)由甲方承當(dāng)，乙方利潤(rùn)部分的匯率風(fēng)險(xiǎn)由甲方承當(dāng)30%，乙方承當(dāng)70%。對(duì)于*B電廠的融資，有人提出非議，主要是針對(duì)中方承當(dāng)匯率風(fēng)險(xiǎn)及GITIC的擔(dān)保，以為BOT工程融資的特點(diǎn)就是有限追索權(quán)，不應(yīng)該提供這樣的保證。但從當(dāng)時(shí)的情況看，這樣的條款也有一定道理。當(dāng)時(shí)我國(guó)實(shí)行固定匯率，也不存在人民幣匯率市場(chǎng)，匯率完全由國(guó)家一手控制，所以匯率風(fēng)險(xiǎn)成為一種政策風(fēng)險(xiǎn)，假設(shè)中方不承當(dāng)匯率風(fēng)險(xiǎn)，外商的投資風(fēng)險(xiǎn)就大大添加，外商就難以接受。就擔(dān)保來說，GITIC的擔(dān)保是針對(duì)合同中的中方責(zé)任，主要是供煤及購(gòu)電義

39、務(wù)，是保證工程有一定的現(xiàn)金流量來歸還貸款，而不是擔(dān)保工程的勝利或歸還貸款。所以，整體說來，貸款人依然承當(dāng)了工程不能勝利的風(fēng)險(xiǎn)，其追索權(quán)也是有限的，是典型的工程融資。(3)建造階段設(shè)備供應(yīng)商是在甲方參與下，按貨比三家，擇優(yōu)選購(gòu)的原那么確定的，結(jié)果比估計(jì)的建立費(fèi)節(jié)約了幾億港幣，節(jié)約的建立費(fèi)由乙方在運(yùn)營(yíng)的前幾年分期扣付給甲方。電廠建立用了交鑰匙承包合同方式，規(guī)定工期為33個(gè)月，并規(guī)定了獎(jiǎng)懲方法。結(jié)果，工期大大提早，雖然總承包商賺取了提早開工發(fā)電的全部利潤(rùn)，但對(duì)當(dāng)時(shí)嚴(yán)重缺電的廣東省來說，電廠提早發(fā)電對(duì)緩和缺電矛盾，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)開展起了重要的積極作用。(4)運(yùn)營(yíng)階段電廠在特許期內(nèi)由乙方擔(dān)任運(yùn)營(yíng)管理，乙方先與

40、由英美兩國(guó)結(jié)合組成的電力效力公司(EPS)簽署了為期四年(1986-1990)的電廠運(yùn)轉(zhuǎn)、維護(hù)和培訓(xùn)管理合同。EPS把英國(guó)和香港電廠的管理方式移到*B電廠，設(shè)計(jì)和制定電廠的管理構(gòu)造和規(guī)章制度，協(xié)助乙方招聘國(guó)內(nèi)員工及培訓(xùn)，擔(dān)任運(yùn)作電廠設(shè)備。EPS退出后，乙方又將電廠承包給廣東省電力局運(yùn)營(yíng)，在合同移交日的前一年，又根據(jù)協(xié)作合同的規(guī)定，由甲方承包電廠運(yùn)營(yíng)，為順利移交及移交后電廠的順利運(yùn)作打下根底。對(duì)于工程所在國(guó)來說，BOT的一個(gè)益處就是不但能引進(jìn)國(guó)際上先進(jìn)的設(shè)備、技術(shù)，還能引進(jìn)先進(jìn)的管理閱歷，并經(jīng)過工程公司培訓(xùn)一批專業(yè)人員。*B電廠在運(yùn)營(yíng)階段是非常勝利的。發(fā)電機(jī)組性能優(yōu)良，以控制本錢為中心的管理體系

41、先進(jìn)高效，成為一流電廠的典范。(5)移交階段我國(guó)BOT工程的移交都是無償?shù)模?B電廠也不例外。由于短少實(shí)踐閱歷以及當(dāng)時(shí)各方面存在的局限性，合同中關(guān)于移交的規(guī)定極其簡(jiǎn)單。對(duì)移交的范圍、規(guī)范以及程序均沒有詳細(xì)規(guī)定，為移交的順利進(jìn)展留下了一些難題。由于BOT工程的特許期普通較長(zhǎng)，加上雙方對(duì)工程能否勝利的留意力主要集中在工程建造及運(yùn)營(yíng)上，所以移交這一階段在特許合同中普通不受注重。但對(duì)于中方來說，移交是非常重要的，只需移交過來一個(gè)完好、高效的電廠，工程才算最后勝利。為防止移交時(shí)的糾紛，應(yīng)該在特許合同中就盡量詳細(xì)地規(guī)定移交的程序和內(nèi)容。經(jīng)過協(xié)作雙方的努力，*B電廠已于1999年8月1日順利移交，在移交合同

42、中，雙方就移交的規(guī)范、范圍、風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移等作了規(guī)定，完善了協(xié)作合同中存在的缺乏。*B電廠的勝利移交使其成為首例完好的BOT案例，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。而且，*B電廠工程中存在的有些問標(biāo)題前仍沒有法律上的充分根據(jù)，所以*B電廠的閱歷是非常珍貴的。來賓B電廠方式的運(yùn)作作為國(guó)家計(jì)委的第一個(gè)BOT試點(diǎn)工程，來賓B電廠的運(yùn)作相對(duì)規(guī)范，1997年9月正式簽署了特許合同，特許期為18年(包括3年建立期)。為保證工程融資的勝利，來賓B電廠的中方發(fā)起人聘請(qǐng)了法國(guó)的一家律師事務(wù)所和北京的一家律師事務(wù)所作為法律顧問，聘請(qǐng)瑞士的一家投資銀行作財(cái)務(wù)顧問，聘請(qǐng)了廣西設(shè)計(jì)院和華北電力設(shè)計(jì)院作技術(shù)顧問，同時(shí)委托北京大地橋根底設(shè)備

43、公司作招標(biāo)代理人。相對(duì)于*B電廠，來賓工程有以下特點(diǎn)：(1)公開的競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)1995年8月，中方招標(biāo)的61家外商進(jìn)展資歷預(yù)審，審查的條件主要從才干、閱歷、現(xiàn)有形狀等方面入手，調(diào)查招標(biāo)人的履約才干，最后有12家入圍，再經(jīng)過組合，最后有6家正式招標(biāo)，評(píng)標(biāo)委員會(huì)由國(guó)家計(jì)委、電力部、廣西政府及有關(guān)方面專家組成，評(píng)標(biāo)規(guī)范中電價(jià)占了60%，其他參考融資、技術(shù)、法律等各方面要素，結(jié)果法國(guó)EDF通用阿里斯頓結(jié)合體一枝獨(dú)秀，于1996年11月11日草簽了協(xié)議，報(bào)國(guó)務(wù)院、國(guó)家計(jì)委同意后，于1997年9月正式簽署了特許協(xié)議。來賓B電廠的招標(biāo)由于透明度高，操作規(guī)范，得到國(guó)際社會(huì)的普遍好評(píng)，并以為這是BOT融資方式在中

44、國(guó)開展的一個(gè)良好開端。(2)工程公司是外商獨(dú)資公司作為外商獨(dú)資公司，在特許期內(nèi)工程公司完全擁有工程的一切權(quán)和運(yùn)營(yíng)權(quán)。*B電廠的工程公司是中外協(xié)作企業(yè)，雖然合同規(guī)定乙方投資的工程資產(chǎn)一切權(quán)歸乙方，乙方全權(quán)擔(dān)任運(yùn)營(yíng)，但從法律上講，工程運(yùn)營(yíng)的最后控制權(quán)在工程公司，而工程公司的董事長(zhǎng)由中方出任，因此，對(duì)外方來說，依然承當(dāng)了一定的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。而來賓B電廠作為外商獨(dú)資企業(yè)，外方完全控制工程公司，融資方也不擔(dān)憂工程的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，有利于降低融資本錢。(3)購(gòu)電合同由電力局和工程公司簽署在*B電廠工程中，購(gòu)電協(xié)議作為合同附件由甲乙雙方訂立，但甲方本身并沒有電力銷售權(quán)，后來甲方有違約行為，為順利移交又留下一個(gè)難題。而

45、在來賓B電廠工程中，直接由電力局出面與工程公司訂立了購(gòu)電協(xié)議，這就充分保證了工程的產(chǎn)品銷售，減少了違約風(fēng)險(xiǎn)。因此，在地方政府出面舉行的BOT電力工程中，如何協(xié)調(diào)與電力局及電網(wǎng)之間的關(guān)系，非常重要。尤其在實(shí)施以后，作為企業(yè)與企業(yè)之間的關(guān)系，也許會(huì)出現(xiàn)新的問題。(4)對(duì)工程移交的規(guī)定較為完善由于汲取了*B電廠的教訓(xùn)，來賓B電廠對(duì)于移交的規(guī)定較為完善，規(guī)定了移交的各方面內(nèi)容，設(shè)定了移交時(shí)的設(shè)備規(guī)范，同時(shí)還規(guī)定工程公司在移交日后應(yīng)繼續(xù)存續(xù)一年，以保證工程移交后的順利運(yùn)作。但由于沒有前例參考，仍遺留下很多問題，如零配件和流動(dòng)資產(chǎn)、耗費(fèi)性資料的移交數(shù)量問題，設(shè)備移交規(guī)范的參考規(guī)范沒有先行制定，缺乏移交的法

46、律程序的規(guī)定等問題。而這些問題的重要性與否須等到18年后才干得到證明，但對(duì)于其它后繼的工程來說，具有非常重要的自創(chuàng)意義。(5)工程公司在不同階段向中方提供不同的保證金在來賓B電廠工程中，外商在招標(biāo)前需支付1000萬美圓的保證金，在建立期須支付3000萬美圓保證金，在移交期需支付1500萬美圓的保證金。并且，在支付了后一保證金后，前一保證金才予以退還。這些保證金的設(shè)定直接制約了外商，減少了中方的風(fēng)險(xiǎn)，值得自創(chuàng)。4.總結(jié)4.1BOT方式在中國(guó)的前景及思索一方面中國(guó)的迅速開展需求大量的根底建立，另一方面多年的赤字財(cái)政又使得政府很難全部負(fù)擔(dān)龐大的建立費(fèi)用；一方面中國(guó)企業(yè)特別是民企近年積累了一定的資本財(cái)

47、富，另一方面卻又受制于諸多產(chǎn)業(yè)的壟斷門檻無處投資。于是，卸下包袱；于是，鋸斷門檻；于是，我們一同BOT。 BOT是英文BuildOperateTransfer的縮寫，即“建立運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)讓方式，其涵義是指：國(guó)家或者地方政府部門經(jīng)過特許權(quán)協(xié)議，授予工程公司承當(dāng)公用事業(yè)工程的設(shè)計(jì)、出資及融資、建造、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)。在協(xié)議規(guī)定的特許期限內(nèi)，工程公司擁有公用事業(yè)工程的一切權(quán)，成為工程運(yùn)營(yíng)法人，允許向公用事業(yè)工程的運(yùn)用者收取適當(dāng)?shù)馁M(fèi)用，由此回收工程投資、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)本錢并獲得合理的報(bào)答。特許期滿后，工程公司將設(shè)備無償?shù)匾平唤o政府部門。 4.1.1.1BOT方式有何獨(dú)特之處？ 與其它工程融資方式相比較，BOT工程融資

48、有其獨(dú)特別方。詳細(xì)表如今： 1與銀行及其它金融機(jī)構(gòu)融資方式相區(qū)別。經(jīng)過銀行及其它金融機(jī)構(gòu)進(jìn)展工程融資，其本質(zhì)是一種借貸關(guān)系，貸款人不直接參與工程的建立和運(yùn)營(yíng)管理，同時(shí)還要求借款人提供必要的還款擔(dān)保。BOT工程融資是由出資者直接建立和運(yùn)營(yíng)，工程融資以投資方式出現(xiàn)。出資者假設(shè)沒有足夠資金，也可以經(jīng)過融資的方式處理。 2與組建股份制公司融資方式相區(qū)別。股份制公司組建時(shí)，工程建立方是以發(fā)起人身份與其它出資人同為公司股東，以公司資本金的方式籌措工程建立資金。假設(shè)沒有特定的企業(yè)破產(chǎn)、清算等情況發(fā)生，企業(yè)將長(zhǎng)期存在。BOT工程融資方式在協(xié)議規(guī)定的工程運(yùn)營(yíng)期限滿后，該工程將被無償交還當(dāng)?shù)卣?3與融資租賃方

49、式相區(qū)別。融資租賃的方式為：根據(jù)承租對(duì)設(shè)備的選定，出租人向制造商購(gòu)買設(shè)備，并供承租人運(yùn)用，承租人支付租金的行為。在融資租賃中，出租物的一切權(quán)歸出租人一切，出租人和承租人還是兩個(gè)不同的民事主體。BOT工程融資中，工程的資產(chǎn)一切權(quán)、運(yùn)營(yíng)權(quán)和收益權(quán)根據(jù)合同商定，在一定期限內(nèi)歸工程運(yùn)營(yíng)法人一切。 4與TOT工程融資方式相區(qū)別。TOT工程融資是“買斷運(yùn)營(yíng)移交的簡(jiǎn)稱。TOT工程融資是出資者直接購(gòu)買曾經(jīng)正常營(yíng)運(yùn)的根底產(chǎn)業(yè)企業(yè)的一切權(quán)和運(yùn)營(yíng)權(quán)，在一定運(yùn)營(yíng)期限后，仍把工程移交給政府。與BOT工程融資的最大區(qū)別是TOT省去了建立環(huán)節(jié)，無需承當(dāng)工程建立期間的風(fēng)險(xiǎn)。 4.1.1.2在實(shí)施BOT工程融資過程中，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)

50、注的問題 第一個(gè)問題是工程選擇問題。公共根底建立工程很多，但適宜于BOT融資的只需一些可以實(shí)行企業(yè)化運(yùn)作的工程。而其中重要的一條是公共工程營(yíng)運(yùn)收費(fèi)問題，哪些可以收費(fèi)？如何收費(fèi)？收費(fèi)多少？這些問題都要整體思索。另外，BOT工程選擇也必需符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，優(yōu)先處理公共領(lǐng)域急需建立的工程。 第二個(gè)問題是工程風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)問題。每個(gè)工程都有其相應(yīng)的技術(shù)周期和經(jīng)濟(jì)周期。必需根據(jù)工程詳細(xì)情況，科學(xué)合理地確定運(yùn)營(yíng)期限。只需在工程合理技術(shù)和經(jīng)濟(jì)周期范圍內(nèi)，才干明確政府和出資者各自承當(dāng)?shù)呢?zé)任，最終實(shí)現(xiàn)“雙贏目的。同時(shí)也要思索公眾享用公共效力的經(jīng)濟(jì)接受才干。否那么的話，能夠引起其它社會(huì)問題，直到政府強(qiáng)行干涉。 第三個(gè)問

51、題是政策規(guī)范問題。政府在制定根底產(chǎn)業(yè)開展政策時(shí)，一定會(huì)留意引導(dǎo)一部分工程實(shí)行BOT 工程融資運(yùn)作，并結(jié)合詳細(xì)實(shí)踐情況，從財(cái)稅等方面給予支持，鼓勵(lì)社會(huì)資金流向根底產(chǎn)業(yè)。企業(yè)不僅要關(guān)注這些政策，還需求據(jù)此制定一批科學(xué)的操作規(guī)范。 4.1.2BOT方式前景如何？ 近年來中國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速開展要求加強(qiáng)根身手域的建立。單靠國(guó)內(nèi)資源是不能滿足投資需求的。工程融資是構(gòu)造融資中很重要的一部分，而構(gòu)造融資提供了進(jìn)入宏大國(guó)際商業(yè)金融市場(chǎng)的渠道。電站工程第一個(gè)采用BOT方式融資的是廣西省來賓電站。收費(fèi)公路、供水和電站工程也將成為BOT工程的試點(diǎn)。 經(jīng)過上述對(duì)BOT工程閱歷的總結(jié)，BOT方式建立根底設(shè)備較其它方式具有明顯

52、的優(yōu)越性。國(guó)家發(fā)改委等投資主管部門在各種場(chǎng)所經(jīng)常強(qiáng)調(diào)利用BOT方式建立根底設(shè)備，闡明國(guó)家政策是支持開展BOT工程的。 隨著近年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速開展，很多民營(yíng)企業(yè)和上市公司積累了大量資金，國(guó)內(nèi)銀行人民幣存款余額也逐年上升。由于根底設(shè)備具有收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)小等特點(diǎn)，對(duì)國(guó)內(nèi)資金的吸引力越來越大。以污水處置行業(yè)為例：2001年，上海竹園污水處置廠、廣州瀝窖污水處置廠、深圳寶安固戌污水處置廠和北京清河污水處置廠，都在討論經(jīng)過內(nèi)資BOT方式進(jìn)展建立。所以我們有理由置信，BOT在中國(guó)前景寬廣。 4.2總結(jié)BOT在中國(guó)的開展近幾年已成燎原之勢(shì)，日益得到注重和認(rèn)可，其優(yōu)越性自不用多說。我在這邊只想說說BOT實(shí)際中存在的問題和困惑。 首先就是關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的。中國(guó)BOT工程風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的理念實(shí)踐上尚未得到很好的處理。BOT工程的風(fēng)險(xiǎn)承當(dāng)機(jī)制應(yīng)該來講是很清楚的，經(jīng)