2022年中國證券市場展望四

1、中國證券市場展望四2022 年中國證券市場展望（四）一、新的投資思路和策略的形成2022 年將是中國證券市場歷史上的重要轉(zhuǎn)折點；市場主體的運(yùn) 作取向市場化和透亮化；如前所述,無論是監(jiān)管者、投資主體仍是 中介機(jī)構(gòu),依靠過去的資源（權(quán)益）壟斷性帶來的壟斷利潤的做法 已經(jīng)被打破,市場主體已經(jīng)被迫從粗放式經(jīng)營開頭向集約化經(jīng)營轉(zhuǎn) 變；在中國股市建立開頭至去年,即使是調(diào)整或下跌行情中,證券 公司依舊可以從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中的傭金收入、自營業(yè)務(wù)中的申購新股、投行業(yè)務(wù)獲得特別可觀的收益；許多機(jī)構(gòu)投資者利用手中的壟斷性 資源優(yōu)勢,即使在市場不景氣時,通過操縱個股價格獲得暴利；但 是,隨著市場化的進(jìn)展和監(jiān)管的嚴(yán)格,證券公

2、司和機(jī)構(gòu)投資者的收 入來源和途徑受到前所未有的打擊,市場主體的運(yùn)作開頭不得不按 照公開市場競爭的原就逐步進(jìn)行,這種競爭局面的形成使市場的投 資策略發(fā)生了前所未有的變化；這一變化主要表達(dá)在以下幾個方面；1、投資嬉戲規(guī)章的建立發(fā)生變化；機(jī)構(gòu)與機(jī)構(gòu)之間的博弈時代 的到來、監(jiān)管的大幅度加強(qiáng),在市場的大幅度調(diào)整下,市場原先的 粗放式的隨便性投資、聯(lián)合做莊制被打破；嬉戲規(guī)章由原先的口頭 商定、依靠特有資金或信息資源優(yōu)勢確定,逐步被在國家法律法規(guī) 約束的范疇內(nèi)通過自由競爭或各利益主體之間的互動而形成所代替；弱肉強(qiáng)食的競爭時代將取代過去良莠共存制度愛護(hù)的時代；2、暴利時代的終止和微利時代的開頭；隨著投資者水平

3、的提高、監(jiān)管和輿論監(jiān)督的加強(qiáng),機(jī)構(gòu)與機(jī)構(gòu)之間的博弈使短期內(nèi)獵取暴利 的投資方法很難再湊效；個別券種的運(yùn)作周期開頭延長,上升的方 式也由按肯定斜率的直線上升轉(zhuǎn)變?yōu)椴ɡ耸骄彶酵苿?；在波段中?作獵取微利而累積收益成為微利時代的主要獲利方式；在這種時代,中小散戶的獲利變得更加艱巨,而開放式基金的不斷壯大,使他們開頭轉(zhuǎn)變投資途徑,這也使得證券營業(yè)部不得不開頭面對生存的 危機(jī)；3、投資方式向科學(xué)化轉(zhuǎn)變；新的嬉戲規(guī)章的形成和微利時代的到來,使投資方式也有原先的粗放式做莊制開頭向集約式的組合投資進(jìn)展；以深化的討論為基礎(chǔ),通過科學(xué)的投資工具,運(yùn)用現(xiàn)代的金融工程理論進(jìn)行投資會開頭受到機(jī)構(gòu)投資者的重視；4、崇尚績

4、優(yōu)的投資理念開頭回來；在上述推論下,重視績優(yōu)股、高紅利、高安排股和藍(lán)籌股將會轉(zhuǎn)變?yōu)闄C(jī)構(gòu)投資者主要投資理念；但是非理性的因素仍舊會存在于這種績優(yōu)的投資理念中,主要表現(xiàn)在對一些個股的績優(yōu)預(yù)期,即目前這一股票仍不是績優(yōu)股,但被市場預(yù)期為有可能成為績優(yōu)股；二、一級市場投資分析（一） 2022 年新股發(fā)行總結(jié)和 2022 年猜測截止 2022 年 12 月 31 日,2022 年度首次公開發(fā)行 A股的公司共有 67 家,全部在滬市發(fā)行,其中由境外上市外資股（B股或 H股）首次增發(fā) A股的公司 9 家；在 2022 年上市的公司（包括 2022 年發(fā)行、2022 年上市的公司以及兩家歷史遺留問題股）共 7

5、8 家；全年度首次公開發(fā)行 A 股的 67 家公司共發(fā)行股本總額 792350 萬股（其中包括 13 家公司國有股存量發(fā)行7022 萬股）,募集資金總額約542.6 億元；平均每家公司發(fā)行 11826萬股,募集資金 8.1 億元,加權(quán)平均發(fā)行價格 6.85 元,簡潔平均發(fā)行價為 10.27 元；展望 2022 年,上市公司發(fā)行新股的,募集資金額一般不超過其發(fā)行前一年凈資產(chǎn)額的兩倍會被嚴(yán)格執(zhí)行；這意味著 2022 年首發(fā) A股公司的募集資金額將有顯著下降,但股票市場募集資金總量確定會大幅超過今年,中國聯(lián)通、招商銀行、保險公司等大型“ 航空母艦” 將登陸 A 股市場,其單只股票融資額可能會超過今年的中石化,更多的“ 海歸派” 公司將在國內(nèi)市場增發(fā) A股；2022 年 11 月份以來,發(fā)行市場有了新的變化,即全部新股以接近 20 倍市盈率上限這條不成文的規(guī)定確定發(fā)行價格,發(fā)行方式亦由網(wǎng)上定價發(fā)行轉(zhuǎn)變?yōu)榫W(wǎng)上累計投標(biāo)詢價方式；這給我們傳達(dá)出一個明確的信息,那就是2022 年的新股發(fā)行市盈率可能最高就是20 倍,發(fā)行價在 2、3 元左右的也可能會大幅度增加；（二）潛在的風(fēng)險和