產(chǎn)業(yè)集群下融資需求實(shí)證分析

1、產(chǎn)業(yè)集群下融資需務(wù)實(shí)證分析產(chǎn)業(yè)集群企業(yè)融資需求和融資機(jī)制實(shí)證分析：以宜興官林鎮(zhèn)為例一樣本地區(qū)經(jīng)濟(jì)開(kāi)展概況本文選取江蘇省宜興市官林鎮(zhèn)的電線電纜產(chǎn)業(yè)集群為例。從樣本地區(qū)的實(shí)際情況來(lái)看，官林鎮(zhèn)位于宜興市西北部且是全國(guó)重點(diǎn)工貿(mào)鄉(xiāng)鎮(zhèn)。全鎮(zhèn)總面積124平方公里，人口8萬(wàn)，轄18個(gè)行政村和2個(gè)社區(qū)居委。2022年，該鎮(zhèn)GDP為110億元，實(shí)現(xiàn)工業(yè)應(yīng)稅銷售收入401億元，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在宜興市排名第一且位列無(wú)錫市第三。上世紀(jì)90年代以來(lái)，官林鎮(zhèn)在推進(jìn)城鎮(zhèn)化和工業(yè)化的進(jìn)程中，逐步形成以電線電纜行業(yè)為支柱的產(chǎn)業(yè)集群。自2000年以來(lái)，該地區(qū)的電線電纜行業(yè)產(chǎn)值從35億元增加至2022年的369億元。在此期間，該地區(qū)的

2、電線電纜行業(yè)經(jīng)歷屢次產(chǎn)業(yè)晉級(jí)，從1980年代消費(fèi)電線到1992年消費(fèi)電纜，從2000年高壓電纜到2022年超高壓電纜投產(chǎn)，品質(zhì)從低端開(kāi)展到高端，產(chǎn)業(yè)集群逐步形成和完善。2022年，該地區(qū)已成為全國(guó)最大的電線電纜集群消費(fèi)基地，形成在產(chǎn)業(yè)技術(shù)、資源、人才及信息等多方面的優(yōu)勢(shì)。目前，官林鎮(zhèn)已形成以電線電纜、化工、冶煉、橡塑輕機(jī)、銅材加工為主導(dǎo)的電線電纜產(chǎn)業(yè)集群。電線電纜產(chǎn)業(yè)的上游主要是原材料供給企業(yè)，如銅、鋁以及其他線纜用材料企業(yè)；下游行業(yè)較多，包括電網(wǎng)、汽車、機(jī)械制造、軌道交通、航空航天、家用電器等。官林鎮(zhèn)有各類電線電纜消費(fèi)企業(yè)215家，電線電纜相關(guān)企業(yè)103家。圍繞著電線電纜這個(gè)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)代效

3、勞業(yè)集聚也已經(jīng)形成，目前全鎮(zhèn)共有金融機(jī)構(gòu)10家、研發(fā)機(jī)構(gòu)10家、行業(yè)協(xié)會(huì)和培訓(xùn)機(jī)構(gòu)各1家，這些現(xiàn)代效勞企業(yè)同樣是官林鎮(zhèn)產(chǎn)業(yè)集群中的重要組成局部。二產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部中小企業(yè)的資金需務(wù)實(shí)證分析1、調(diào)查方案和樣本選擇。筆者于2022年8月對(duì)宜興市官林鎮(zhèn)電線電纜產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部企業(yè)進(jìn)展實(shí)地調(diào)查，采用典型抽樣法和隨機(jī)抽樣法相結(jié)合的方法。首先，為了保證研究樣本的代表性，我們選擇江蘇地區(qū)產(chǎn)業(yè)集群開(kāi)展較為成熟典型地區(qū)宜興官林鎮(zhèn)的電線電纜產(chǎn)業(yè)集群為例，并隨機(jī)挑選局部電線電纜企業(yè)進(jìn)展預(yù)調(diào)研；其次，根據(jù)企業(yè)所屬產(chǎn)業(yè)、企業(yè)規(guī)模和融資情況的差異，隨機(jī)抽取100家農(nóng)村中小企業(yè)進(jìn)展實(shí)地調(diào)查，深化企業(yè)，與企業(yè)家或企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人就企業(yè)

4、2022-2022年的消費(fèi)、經(jīng)營(yíng)和融資等情況進(jìn)展訪談，獲取企業(yè)經(jīng)營(yíng)的第一手?jǐn)?shù)據(jù)，最終得到有效樣本97個(gè)。同時(shí)，對(duì)官林鎮(zhèn)政府相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)展了非構(gòu)造性訪談，理解該地區(qū)產(chǎn)業(yè)集群開(kāi)展的歷史和現(xiàn)狀，并搜集了局部面上數(shù)據(jù)。2、調(diào)查樣本企業(yè)和企業(yè)家根本情況。在訪談過(guò)程中，我們理解到官林鎮(zhèn)電線電纜產(chǎn)業(yè)起步較早，第一家電線電纜企業(yè)創(chuàng)辦于上世紀(jì)80年代初，整個(gè)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)開(kāi)展較快的是1990年代，主要是得益于電力和通訊行業(yè)的開(kāi)展，樣本企業(yè)中52.58%的企業(yè)創(chuàng)辦于該時(shí)期。2000年以來(lái)，隨著該地區(qū)電線電纜行業(yè)的集中度逐漸增大，新進(jìn)入該行業(yè)也越來(lái)越困難，這一階段創(chuàng)辦的企業(yè)占全部樣本企業(yè)的39.18%。在最終獲得的97

5、個(gè)電線電纜企業(yè)中，企業(yè)年齡最大的到達(dá)28年，最小的僅為1年，平均企業(yè)年齡為11.16年。由于電線電纜行業(yè)的特殊性資本密集型制造業(yè)，樣本中的電線電纜企業(yè)規(guī)模都相對(duì)較大，平均注冊(cè)資本為9144.95萬(wàn)元，2022年平均銷售額為22.49億元，平均職工人數(shù)為118人。從所有制形式來(lái)看，在被調(diào)查的97家樣本企業(yè)中，私營(yíng)企業(yè)有56家，集體企業(yè)41家。不同所有制企業(yè)的規(guī)模差異較大尤其是以銷售額為標(biāo)準(zhǔn)劃分，私營(yíng)企業(yè)的規(guī)模相對(duì)大于集體企業(yè)。表1不同所有制電線電纜中小企業(yè)平均規(guī)模數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)整理得到。在承受調(diào)查的97家電線電纜行業(yè)企業(yè)家中，平均年齡為45.69歲；其中，男性占據(jù)較大比例，為86.60%

6、；受調(diào)查企業(yè)家的受教育程度相對(duì)較高，高中文化以上的樣本企業(yè)家占比為83.51%，這與電線電纜行業(yè)的特征是嚴(yán)密相關(guān)的3、產(chǎn)業(yè)集群企業(yè)融資需求特征和融資機(jī)制分析。1產(chǎn)業(yè)集群外部環(huán)境對(duì)企業(yè)融資約束條件和機(jī)制的影響。理論上，集群的外部效應(yīng)對(duì)企業(yè)的融資約束條件產(chǎn)生重要影響，這一點(diǎn)可以從表3中看出，產(chǎn)業(yè)集群的外部環(huán)境使得企業(yè)在信貸獲取過(guò)程中的信息約束、交易本錢約束和風(fēng)險(xiǎn)約束降低，進(jìn)步了潛在的信貸收益，從而有利于進(jìn)步產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)企業(yè)的信貸可得性。產(chǎn)業(yè)集群外部環(huán)境對(duì)于企業(yè)信貸可得性的重要性同樣得到了Russoetal.2001研究的證實(shí)。Russoetal.2001以意大利1700家公司為例分析產(chǎn)業(yè)集群與企業(yè)融

7、資關(guān)聯(lián)性，分析結(jié)果顯示，意大利南部地區(qū)的企業(yè)在向金融機(jī)構(gòu)融資時(shí)要比北部和中部的產(chǎn)業(yè)集群地區(qū)的企業(yè)面臨更為嚴(yán)重的信貸約束且支付更高的利息。其原因在于，與孤立的中小企業(yè)相比，產(chǎn)業(yè)集群區(qū)域內(nèi)或產(chǎn)業(yè)鏈上圍繞一種最終產(chǎn)品所形成的企業(yè)消費(fèi)網(wǎng)絡(luò)有利于改善企業(yè)融資過(guò)程中的信息和信譽(yù)條件。接下來(lái)，我們使用樣本企業(yè)的融資構(gòu)造數(shù)據(jù)對(duì)上述理論進(jìn)展一定的驗(yàn)證。分析的思路是通過(guò)比擬產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)企業(yè)創(chuàng)辦初期和目前融資構(gòu)造和特征，提醒產(chǎn)業(yè)集群外部環(huán)境的變化對(duì)企業(yè)融資約束和特征的影響方式和途徑。從表4比照情況來(lái)看，產(chǎn)業(yè)集群企業(yè)創(chuàng)辦初期的融資構(gòu)造和目前的融資構(gòu)造存在著顯著的差異。企業(yè)創(chuàng)辦初期主要依賴的是自身資本積累和依賴自身社會(huì)資

8、本的親友借款，這兩者之和占到資金總額的94%，而企業(yè)自身積累在融資構(gòu)造中的作用趨于變小，而這與產(chǎn)業(yè)集群網(wǎng)絡(luò)的形成親密相關(guān)。據(jù)此，我們認(rèn)為，隨著該地區(qū)產(chǎn)業(yè)集群程度的不斷加深，企業(yè)間產(chǎn)業(yè)鏈條和交易網(wǎng)絡(luò)正在不斷延伸，產(chǎn)業(yè)集群外部環(huán)境效應(yīng)逐步凸顯，進(jìn)步了企業(yè)獲得外部金融供給的才能。產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部企業(yè)融資構(gòu)造表現(xiàn)出明顯的與產(chǎn)業(yè)集群的生命周期相契合的融資構(gòu)造演變趨勢(shì)。2集群企業(yè)內(nèi)部規(guī)模變化對(duì)企業(yè)融資構(gòu)造特征的影響?，F(xiàn)有企業(yè)融資生命周期理論說(shuō)明，企業(yè)自身存在一個(gè)融資增長(zhǎng)周期，其融資需求和選擇隨著企業(yè)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)、經(jīng)歷的獲得以及信息透明化而變化，企業(yè)的融資構(gòu)造也因此與其開(kāi)展階段親密相關(guān)BergerUdell，199

9、8。新的企業(yè)主要依賴于所有者的自有資本；生存下來(lái)的具有穩(wěn)健增長(zhǎng)才能的企業(yè)可以開(kāi)拓短期債務(wù)融資渠道，但是長(zhǎng)期債務(wù)融資和股權(quán)融資渠道仍然受限；高速增長(zhǎng)的企業(yè)在尋找到長(zhǎng)期融資渠道之前也不得不受流動(dòng)性約束并依賴于短期債務(wù)融資。其背后的經(jīng)濟(jì)原理主要是一方面企業(yè)規(guī)模變化影響企業(yè)向外部投資者傳遞信息的才能，處于成長(zhǎng)早期階段的企業(yè)信息透明程度較低，外部融資可得性較低，隨著企業(yè)的開(kāi)展，規(guī)模增加帶來(lái)信息透明度增加，外部融資約束逐步放松，這種效應(yīng)對(duì)于產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部企業(yè)而言更為明顯；同時(shí)規(guī)模變化也導(dǎo)致了企業(yè)融資規(guī)模的增加，尤其是嚴(yán)重依賴自身積累和自身關(guān)系網(wǎng)絡(luò)進(jìn)展融資的中小企業(yè)對(duì)于資金需求規(guī)模增加，必須打破非正規(guī)金融市場(chǎng)

10、對(duì)于開(kāi)展的制約。表5根據(jù)規(guī)模劃分的產(chǎn)業(yè)集群企業(yè)融資構(gòu)造特征單位：%數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)整理得到。從企業(yè)融資構(gòu)造理論來(lái)看，企業(yè)融資構(gòu)造主要分為股權(quán)融資和債務(wù)融資。其中，股權(quán)融資主要是自有積累資金，包括實(shí)收資本和企業(yè)積累；債務(wù)融資主要是商業(yè)銀行貸款、民間借貸、企業(yè)間借貸和信譽(yù)主要指應(yīng)付賬款。調(diào)查結(jié)果表5顯示，樣本產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部規(guī)模較小和規(guī)模較大企業(yè)的股權(quán)融資占比均低于規(guī)模中等的企業(yè)，200人以上的企業(yè)股權(quán)融資規(guī)模最低。這說(shuō)明，隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大通常伴隨著管理程度的進(jìn)步，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況也日益穩(wěn)定，企業(yè)信息的透明度在增加，與外部投資者之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題逐漸得到緩解，企業(yè)更容易通過(guò)正規(guī)金融市場(chǎng)獲得銀行

11、貸款。同時(shí)，隨著企業(yè)規(guī)模的增加，對(duì)于應(yīng)付賬款這類企業(yè)間借貸和信譽(yù)的依賴程度逐步降低，這實(shí)際上反映了企業(yè)正規(guī)金融市場(chǎng)資金獲取才能對(duì)于非正規(guī)金融市場(chǎng)資金的替代，從表5中我們可以發(fā)現(xiàn)，200人企業(yè)債務(wù)融資中的企業(yè)間借貸和信譽(yù)占比最低，僅為7.28%。數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)整理得到。企業(yè)生命周期理論提醒了企業(yè)成長(zhǎng)與融資構(gòu)造之間的關(guān)系，該理論也得到本文調(diào)查的產(chǎn)業(yè)集群企業(yè)數(shù)據(jù)的證實(shí)。首先，處于產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部的企業(yè)成長(zhǎng)早期對(duì)自有資金依賴程度較高，譬如，創(chuàng)辦缺乏5年的企業(yè)自有資金占到一半以上；其次，隨著企業(yè)的成長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)集群網(wǎng)絡(luò)的作用逐步得到表達(dá)，一方面銀行貸款比例逐步增加，創(chuàng)辦超過(guò)15年的企業(yè)融資構(gòu)造中60%均

12、為銀行貸款；另一方面，企業(yè)間信譽(yù)占比也在不斷增加，從10.93%增加至15.93%，這是產(chǎn)業(yè)集群企業(yè)區(qū)別于一般企業(yè)的重要特征，即產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部企業(yè)規(guī)模增加的同時(shí)外部投資者對(duì)于產(chǎn)業(yè)集群網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部信息獲取更為容易。研究結(jié)論和政策啟示本文研究產(chǎn)業(yè)集群企業(yè)融資需求和融資構(gòu)造特征，重點(diǎn)選取宜興市官林鎮(zhèn)電線電纜產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)的97家企業(yè)進(jìn)展實(shí)地調(diào)查，分析產(chǎn)業(yè)集群外部環(huán)境和內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)的變化對(duì)企業(yè)融資需求的影響，最終得到以下幾點(diǎn)重要結(jié)論：1、區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群外部環(huán)境影響集群內(nèi)企業(yè)的融資需求和融資構(gòu)造。調(diào)查數(shù)據(jù)結(jié)果顯示，樣本地區(qū)產(chǎn)業(yè)集群企業(yè)創(chuàng)辦初期的融資構(gòu)造與非產(chǎn)業(yè)集群企業(yè)相比無(wú)太大差異，根本以自身資本積累和依賴自身社會(huì)資本

13、的親友借款為主；隨著產(chǎn)業(yè)集群的不斷開(kāi)展和深化，企業(yè)間交易網(wǎng)絡(luò)不斷延伸，形成圍繞一些核心企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈條和網(wǎng)絡(luò)，基于產(chǎn)業(yè)鏈條和網(wǎng)絡(luò)的不斷延伸，產(chǎn)業(yè)集群的外部環(huán)境效應(yīng)逐步凸顯其重要性，集群內(nèi)部企業(yè)更多地依賴于外部銀行貸款和上下游企業(yè)間的借貸和商業(yè)信譽(yù)，尤其是集群內(nèi)部企業(yè)間的借貸和商業(yè)信譽(yù)也進(jìn)一步促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群的開(kāi)展和深化。2、產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部企業(yè)規(guī)模的變化也會(huì)作用于其融資需求和融資構(gòu)造。隨著集群企業(yè)的開(kāi)展和規(guī)模擴(kuò)大，從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得資金的比例逐漸加大，16年以上的企業(yè)從金融機(jī)構(gòu)獲得資金的比例到達(dá)64.70%。這一方面反映了企業(yè)管理程度的進(jìn)步和經(jīng)營(yíng)狀況區(qū)域穩(wěn)定，其在金融市場(chǎng)中的信息透明度增加，信息不對(duì)稱問(wèn)

14、題逐漸得到緩解，企業(yè)更容易通過(guò)正規(guī)金融市場(chǎng)獲得銀行貸款；同時(shí)也反映出企業(yè)對(duì)于外部銀行貸款資金的依賴程度不斷增加。產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部銀企間的信任等社會(huì)因素以及企業(yè)間的關(guān)聯(lián)交易對(duì)企業(yè)融資影響較大?；诒狙芯康慕Y(jié)論，我們認(rèn)為，將來(lái)促進(jìn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群開(kāi)展和提升的金融政策應(yīng)當(dāng)包括：1、考慮對(duì)處于創(chuàng)業(yè)初期的中小企業(yè)進(jìn)展針對(duì)性的金融支持政策，調(diào)查結(jié)果顯示這局部企業(yè)由于規(guī)模較小，嚴(yán)重依賴于自身的原始資金積累，是融資最為困難的階段。同時(shí)，增加對(duì)創(chuàng)辦初期企業(yè)家的金融支持，降低創(chuàng)業(yè)的資本門檻，為有才能或創(chuàng)業(yè)精神的中低收入者提供融資，并為使其中的一局部人成為企業(yè)家創(chuàng)造時(shí)機(jī)，有助于在激發(fā)民間的創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新活力的同時(shí)持續(xù)地促進(jìn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群的開(kāi)展和晉級(jí)。2、應(yīng)適時(shí)地增加外部金融供給的數(shù)量，進(jìn)步商業(yè)性金融供給對(duì)產(chǎn)業(yè)集聚提升的促進(jìn)作用，尤為重要的是對(duì)產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)部和同一產(chǎn)業(yè)鏈條上企業(yè)間的信任