當(dāng)前擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略如何實(shí)施

1、目錄 HYPERLINK l _TOC_250010 當(dāng)前擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略如何實(shí)施？ 5 HYPERLINK l _TOC_250009 內(nèi)需加力的典型時(shí)期及具體措施 5 HYPERLINK l _TOC_250008 內(nèi)需加力的典型時(shí)期 5 HYPERLINK l _TOC_250007 內(nèi)需加力的背景以及具體措施 6 HYPERLINK l _TOC_250006 2008 年后“需求”政策定調(diào)經(jīng)歷了三個時(shí)期 9 HYPERLINK l _TOC_250005 已有擴(kuò)大內(nèi)需政策及未來政策抓手推演 13 HYPERLINK l _TOC_250004 三因素關(guān)鍵變化跟蹤及首選行業(yè) 22 HYPE

2、RLINK l _TOC_250003 經(jīng)濟(jì)、流動性、風(fēng)險(xiǎn)偏好三因素跟蹤的關(guān)鍵變化 22 HYPERLINK l _TOC_250002 4 月行業(yè)配置：首選汽車、工程機(jī)械、券商 23 HYPERLINK l _TOC_250001 重點(diǎn)行業(yè)及公司追蹤 26資金持續(xù)凈流入與油價(jià)擾動 26 HYPERLINK l _TOC_250000 三一重工：巨擘領(lǐng)航，再創(chuàng)輝煌 26圖表目錄圖表 1：1998 年和 2008 年外需對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度大幅下降 8圖表 2：1998 年和 2008 年均陷入通縮，反映出需求不足 8圖表 3：1998-2002 年長期國債重點(diǎn)支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè) 8圖表 4：四萬億主要

3、體現(xiàn)為中央以及地方財(cái)政發(fā)力 9圖表 5：2013 年出口下拉不明顯，2014 年內(nèi)需提振不明顯 9圖表 6：中央政治局會議對“需求”方向的定調(diào)及工作安排 11圖表 7：中央政治局會議在 2008-2014 年期間的“擴(kuò)內(nèi)需”定調(diào)脈絡(luò) 11圖表 8：中央政治局會議在 2015-2017 年期間的“適度擴(kuò)大總需求”定調(diào)脈絡(luò) 12圖表 9：中央政治局會議在 2018 年至今的“擴(kuò)大內(nèi)需”定調(diào)脈絡(luò) 13圖表 10：擴(kuò)大內(nèi)需穩(wěn)定就業(yè)成為中央層面當(dāng)前的主要政策考量 15圖表 11：各部委政策目前以為企業(yè)減負(fù)為主，刺激性總量政策尚未密集出臺 16圖表 12：新能源汽車及數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為產(chǎn)業(yè)政策的重點(diǎn)支持領(lǐng)域 1

4、7圖表 13：各地方 3 月以來重大項(xiàng)目以及重要政策一覽 1 18圖表 14：各地方 3 月以來重大項(xiàng)目以及重要政策一覽 2 19圖表 15：各地方 3 月以來重大項(xiàng)目以及重要政策一覽 3 20圖表 16：各地方 3 月以來重大項(xiàng)目以及重要政策一覽 4 21圖表 17：各地方 3 月以來重大項(xiàng)目以及重要政策一覽 5 22圖表 18：4 月重點(diǎn)看好行業(yè)及標(biāo)的 25圖表 19：4 月行業(yè)配置表 25當(dāng)前擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略如何實(shí)施？內(nèi)需加力的典型時(shí)期及具體措施內(nèi)需加力的典型時(shí)期擴(kuò)大內(nèi)需的源頭：1997 年亞洲金融危機(jī)應(yīng)對。從現(xiàn)有的公開資料來看，最早擴(kuò)大內(nèi)需的提法可以追溯到 1998 年 2 月，1998

5、年 2 月 20 日，中共中央、國務(wù)院發(fā)出關(guān)于轉(zhuǎn)發(fā)國家計(jì)劃委員會關(guān)于應(yīng)對東南亞金融危機(jī)，保持國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速健康發(fā)展的意見的通知，強(qiáng)調(diào)要“立足擴(kuò)大國內(nèi)需求，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”。隨后 1998 年 2 月 25 日至 2 月26 日，中共十五屆二中全會在北京召開，江澤民在會上指出“最根本 的是要做好我們國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)工作，以增強(qiáng)我們承受和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力”，強(qiáng)調(diào)“要努力擴(kuò)大內(nèi)需，發(fā)揮國內(nèi)市場的巨大潛力”。隨后 1998 年 3月 24 日，朱镕基總理在國務(wù)院第一次全體會議上強(qiáng)調(diào)“要擴(kuò)大國內(nèi)需求，充分發(fā)揮國內(nèi)市場的潛力”。到了 1998 年底，擴(kuò)大內(nèi)需逐漸被明確為一項(xiàng)戰(zhàn)略方針。1998 年 12 月 7

6、 日，江澤民在中央經(jīng)濟(jì)工作會議上指出“擴(kuò)大國內(nèi)需求、開拓國內(nèi)市場，是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本立足點(diǎn)和長期戰(zhàn)略方針?！?008 年金融危機(jī)時(shí)期的擴(kuò)大內(nèi)需。金融危機(jī)逐步發(fā)酵之后，政策在外需沖擊加劇的背景下出臺大規(guī)模刺激政策，2008 年 11 月 5 日國常會強(qiáng)調(diào)要“出臺更加有力的擴(kuò)大國內(nèi)需求措施”，確定了進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的十項(xiàng)措施，提出了四萬億刺激計(jì)劃。隨后 11 月底的政治局會議提出“立足擴(kuò)大內(nèi)需保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長”，“把保增長、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)更好地結(jié)合起來”。在 12 月的中央經(jīng)濟(jì)工作會議上，提出“把擴(kuò)大內(nèi)需作為保增長的根本途徑”，“確保中央關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的政策措施

7、不折不扣落實(shí)到位”。2009 年 2 月的政治局會議上，提出“著力擴(kuò)大國內(nèi)需求特別是消費(fèi)需求”、“增強(qiáng)內(nèi)需對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用”。2013 年重提擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，但政策整體基調(diào)在于改革創(chuàng)新。2013 年 12月政治局會議提出“要堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需戰(zhàn)略，加快培育消費(fèi)新增長點(diǎn)”，這是繼 2008 年大幅度政策刺激之后首提“擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略”，但其實(shí)政策當(dāng)時(shí)的重心在于改革與創(chuàng)新，強(qiáng)調(diào)“要用改革的精神、思路、辦法改善宏觀調(diào)控”。2013 年 11 月 12 日，十八屆三中全會通過了中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定，隨后 12 月 10 日-13 日中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開，此次中央經(jīng)濟(jì)工作會議為期 4 天，

8、中央城鎮(zhèn)化工作會議同經(jīng)濟(jì)工作會議合并召開，會議提出“把改革創(chuàng)新貫穿于經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展各個領(lǐng)域各個環(huán)節(jié)”，“要冷靜扎實(shí)辦好自己的事，大力推進(jìn)改革創(chuàng)新，把發(fā)展的強(qiáng)大動力和內(nèi)需的巨大潛力釋放出來”，“構(gòu)建擴(kuò)大內(nèi)需長效機(jī)制，著力增加消費(fèi)需求”，隨后 12 月 31 日政治局會議決定成立中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組，全面統(tǒng)一部署全國性重大改革。內(nèi)需加力的背景以及具體措施內(nèi)需加力的背景均為出口的大幅下行，對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度急劇下降。從 1998 年和 2008 年兩次危機(jī)加力內(nèi)需的背景來看，出口都出現(xiàn)了斷崖式下行。1997 年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，1998 年持續(xù)升級，1998 年出口大幅放緩，增速由 1997 年的

9、20.9%下滑至 1998 年的 0.5%。通脹持續(xù)下行，與 1998 年 4 月徹底轉(zhuǎn)負(fù)，演變?yōu)橥s環(huán)境。2008 年次貸危機(jī)爆發(fā)后，2008 年11 月單月出口增速大幅下行，由10 月的19.3%下滑至-2.2%，隨后在 2009 年持續(xù)保持負(fù)增長，物價(jià)也于 2009 年 2 月同比轉(zhuǎn)負(fù)，進(jìn)入了短暫的通縮環(huán)境。這兩次內(nèi)需加力均發(fā)生在外需斷崖式下行，總需求不足的背景下。從外需對 GDP 的貢獻(xiàn)度來看，外需對 GDP 增長的拉動由 1997 年的 4%銳減至 1998 年的 0.5%，相當(dāng)于下拉 GDP 增速 3.5%，從 2008 年的情況來看，外需下拉 GDP 增速 0.7%，并于 200

10、9年進(jìn)一步下拉 4.4%。1998 年加力內(nèi)需的主要抓手為積極的財(cái)政政策，輔以寬松的貨幣政策環(huán)境，并以改革的方式創(chuàng)造新的需求。1996 年起貨幣政策轉(zhuǎn)松，先后 4 次降息，降準(zhǔn)至 8%，但密集的貨幣政策尚未見效，但降息降準(zhǔn)的組合拳創(chuàng)造了寬松的貨幣政策環(huán)境。1998 年 6 月，時(shí)任財(cái)政部部長項(xiàng)懷誠發(fā)表重要文章，指出中國應(yīng)采取積極的財(cái)政政策，適時(shí)適度地?cái)U(kuò)大財(cái)政舉債規(guī)模和財(cái)政支出。1998 年 8 月全國人大審議通過了中央預(yù)算調(diào)整方案，積極的財(cái)政政策正式啟動，主要包括：1）向四大行發(fā)行 1000億元十年期長期國債用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，中央財(cái)政赤字將由年初預(yù)算的 460 億擴(kuò)大到 960 億；2）向四大

11、行發(fā)行 2700 億元長期特別國債，用于補(bǔ)充國有獨(dú)資商業(yè)銀行資本金；3）將年初財(cái)政預(yù)算中原用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的 180 億元調(diào)整為經(jīng)常性項(xiàng)目支出，用于增加科技教育投入、國有企業(yè)下崗職工基本生活費(fèi)保障、離退休人員養(yǎng)老金的按時(shí)足額發(fā)放和增加搶險(xiǎn)救災(zāi)支出。1999 年二季度在經(jīng)濟(jì)二次探底時(shí)對財(cái)政政策的實(shí)施力度和具體措施做出進(jìn)一步調(diào)整，包括繼續(xù)發(fā)行長期建設(shè)國債并擴(kuò)大其使用范圍，調(diào)整收入分配政策和調(diào)整稅收政策。1998-2002 年累計(jì)發(fā)行的 6600 億元長期建設(shè)國債，安排項(xiàng)目投資 32800 億元,累計(jì)完成投資 24600 億元。改革方面，1998 年 3 月朱镕基總理宣布中國將停 止福利分房，并將深

12、化城鎮(zhèn)住房制度改革納入本屆政府“五項(xiàng)改革”之一， 1998 年 7 月國務(wù)院發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步深化城鎮(zhèn)住房制度改革加快住房 建設(shè)的通知，正式啟動住房制度改革，主要分為兩方面，一是取消福 利分房，推行商品房制度；二是引進(jìn)了住房按揭制度，此后房地產(chǎn)投 資增速不斷提升，持續(xù)高于固定資產(chǎn)投資增速，逐漸成為經(jīng)濟(jì)增長引 擎。2008 年加力內(nèi)需的舉措：貨幣政策先行，積極的財(cái)政政策一錘定音，產(chǎn)業(yè)政策不斷落地。2008 年應(yīng)對次貸危機(jī)也是貨幣政策先行，下半年 4 次降準(zhǔn) 5 次降息，11 月國常會出臺了穩(wěn)增長擴(kuò)內(nèi)需的一系列刺激政策后，新一輪積極財(cái)政政策啟動，主要包括：1）基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面：確定了進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促

13、進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的十項(xiàng)措施，明確表示未來基建、生態(tài)環(huán)境建設(shè)將進(jìn)一步加快，推出了 4 萬億投資計(jì)劃，其中新增中央投資 11800 億元；2）大力度減稅降費(fèi)：全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型，降低住房交易稅費(fèi)，提高出口退稅率，提高個人所得稅減免標(biāo)準(zhǔn)。3）調(diào)整收入分配：大幅提高對農(nóng)民補(bǔ)貼，增加企業(yè)退休人員養(yǎng)老金，加大中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移支付力度等。具體到產(chǎn)業(yè)上，基建投資方面，2008 年 11 月 27 日，鐵道部公布 2009 年鐵路建設(shè)計(jì)劃，在 2008 年 3000 億的基礎(chǔ)上翻番至 6000 億；地產(chǎn)方面，2008 年 11 月國務(wù)院提出鼓勵普通商品住房消費(fèi)和支持房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)積極應(yīng)對市場變化，2009 年上半年我國

14、出臺了降首付、降利息、加強(qiáng)保障性住房建設(shè)、降低廉租房資本金率等一系列政策；消費(fèi)方面，2008 年 12 月開始擴(kuò)圍“家電下鄉(xiāng)”涉及地區(qū)和家電品種，和 09 年初的“汽車下鄉(xiāng)”成為當(dāng)年刺激消費(fèi)的重要手段，這一政策在 2009 年中旬隨著補(bǔ)貼力度的加大又得到了強(qiáng)化。此外，2009 年 1-2 月 “十大產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃” 集中落地，主要包括了汽車、鋼鐵、紡織、裝備制造、船舶工業(yè)、電子信息、輕工、石化、有色金屬和物流等產(chǎn)業(yè)。區(qū)域支持政策也不斷落地，主要包括珠江三角洲、上海、海西、關(guān)中天水、東北工業(yè)基地、橫琴、圖們江、黃河三角洲、鄱陽湖生態(tài)經(jīng)濟(jì)區(qū)等，有效促進(jìn)了當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展和經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。在一系列的政策組合拳出

15、臺后，2009 年基建增速大幅抬升，帶動 2009年經(jīng)濟(jì)反轉(zhuǎn)。2013 年出口前高后低，對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度略有下降，因此重提擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略后并沒有大幅加力刺激。2013 年經(jīng)濟(jì)較 2012 年明顯企穩(wěn)，全年出口呈現(xiàn)前高后低的趨勢，增速 7.82%較 2012 年的 7.92%略有下滑，因此下拉 GDP 的幅度不大，僅為 0.4 個百分點(diǎn)。2013 年 12 月政治局會議提及“擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略”前后，政策淡化對于經(jīng)濟(jì)增速的目標(biāo)，重點(diǎn)在于以改革的方式擴(kuò)大內(nèi)需，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。具體而言，在 2013年全年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)時(shí)，2013 年 8 月國務(wù)院發(fā)布國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)信息消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需的若干意見，加快信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

16、2014 年上半年經(jīng)濟(jì)略有下滑時(shí)，政策傾向于托底保增長，政府工作報(bào)告中 2014 年工作重點(diǎn)的第一條仍是促改革。2014 年 4 月 2 日的國常會開啟了小幅刺激，均在財(cái)政政策領(lǐng)域，包括擴(kuò)大小微企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策實(shí)施范圍、進(jìn)一步發(fā)揮開發(fā)性金融對棚戶區(qū)改造的支持作用、深化鐵路投融資體制改革加快鐵路建設(shè)的政策措施。改革加速推進(jìn)，如 2014 年 3 月的國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場環(huán)境的意見、2014 年 5 月的國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見新“國九條”、 2014 年 7 月的中央企業(yè)“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)等。到了 2014 年下半年，經(jīng)濟(jì)加速惡化之后，大規(guī)模的刺激政策才啟動

17、，才開始動用大規(guī)模的貨幣政策。圖表1： 1998 年和 2008 年外需對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度大幅下降資料來源：wind、 圖表2： 1998 年和 2008 年均陷入通縮，反映出需求不足資料來源：wind、 圖表3： 1998-2002 年長期國債重點(diǎn)支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)年份規(guī)模（億元）重點(diǎn)投向19981000基礎(chǔ)設(shè)施19991100基礎(chǔ)設(shè)施、國企技術(shù)改造20001500基礎(chǔ)設(shè)施、國企技術(shù)改造、西部開發(fā)、生態(tài)環(huán)保、科教20011500基礎(chǔ)設(shè)施、國企技術(shù)改造、西部開發(fā)、生態(tài)環(huán)保、科教、重點(diǎn)為在建項(xiàng)目和西部開發(fā)20021500基礎(chǔ)設(shè)施、國企技術(shù)改造、西部開發(fā)、生態(tài)環(huán)保、科教、重點(diǎn)為在建項(xiàng)目和西部開發(fā)資料來源

18、：wind、 圖表4： 四萬億主要體現(xiàn)為中央以及地方財(cái)政發(fā)力資金類型資金數(shù)額具體來源中央投資資金1.18 萬億中央預(yù)算內(nèi)投資、中央政府性基金、中央財(cái)政其它公共投資、中央財(cái)政災(zāi)后恢復(fù)重建基金等其它方面2.82 萬億地方財(cái)政預(yù)算、中央代發(fā)地方政府債券、政策性貸款、企業(yè)債券和票據(jù)、銀行貸款和民間投資等資料來源：wind、 圖表5： 2013 年出口下拉不明顯，2014 年內(nèi)需提振不明顯資料來源：wind、 2008 年后“需求”政策定調(diào)經(jīng)歷了三個時(shí)期2008 年至今，中央政治局會議根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的變化，對“需求”政策方向的定調(diào)大致經(jīng)歷了三個時(shí)期：第一個時(shí)期發(fā)生在 2008 到2014 年期間，這

19、期間主要確定了“擴(kuò)大內(nèi)需”的政策方向；第二個時(shí)期發(fā)生在 2015 到 2017 年期間，這期間主要確定的是“適度擴(kuò)大總需求”的政策方向；第三個時(shí)期發(fā)生在 2018 年后至今，重新確定了“擴(kuò)大內(nèi)需”的政策方向。當(dāng)然，從政策對內(nèi)外需的偏重程度來劃分可以分為上述三個時(shí)期，但需要注意的是對內(nèi)外需的政策偏重基本是作為這個時(shí)期內(nèi)的政策基調(diào)和方向，如果詳細(xì)到具體政策的話，如消費(fèi)、投資甚至具體細(xì)分領(lǐng)域時(shí)，在同一個方向基調(diào)的背景下，政策組合卻大有不同。第一次“擴(kuò)大內(nèi)需”時(shí)期（2008-2014 年），擴(kuò)大消費(fèi)、擴(kuò)大投資都呈現(xiàn)除了量質(zhì)量的周期性變化。全球金融風(fēng)暴吹至中國，2008 年 11 月 28 日，中央政治

20、局會議定調(diào)安排 2009 年的經(jīng)濟(jì)工作，將經(jīng)濟(jì)首要任務(wù)從防止經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹轉(zhuǎn)變?yōu)楸３纸?jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。與此同時(shí)，政策抓手也相應(yīng)調(diào)整，盡管本次會議前后都在堅(jiān)持“擴(kuò)大內(nèi)需”的方針，但政策組合卻發(fā)生了很大改變，會議前擴(kuò)內(nèi)需更注重的是擴(kuò)大消費(fèi)和嚴(yán)控投資，但本次會議后調(diào)整為擴(kuò)大消費(fèi)和擴(kuò)大投資的組合，標(biāo)志著內(nèi)需方面，投資和消費(fèi)全部發(fā)力。本次政治局會議后到 2014 年底擴(kuò)大內(nèi)需方向轉(zhuǎn)變?yōu)檫m度擴(kuò)大總需求之前，政策組合由于經(jīng)濟(jì)形勢的變化同樣幾經(jīng)更變，整體來看，無論是消費(fèi)還是投資都出現(xiàn)了量質(zhì)量的周期性變化過程?！皵U(kuò)大內(nèi)需”轉(zhuǎn)變?yōu)椤斑m度擴(kuò)大總需求”（2015-2017），投資和消費(fèi) 的重要性都相對弱化。201

21、5 年 7 月 30 日，中央政治局會議公告中未 出現(xiàn)“內(nèi)需”方面的表述，同時(shí)對投資、消費(fèi)方面的表述也發(fā)生了明 顯的改變，其中消費(fèi)方面從 4 月 30 日政治局會議的擴(kuò)大消費(fèi)需求的 表述變?yōu)橐龑?dǎo)消費(fèi)穩(wěn)定增長；投資方面也從發(fā)揮關(guān)鍵作用更改為引導(dǎo) 穩(wěn)定增長，此外將外需出口的重要性與內(nèi)需投資消費(fèi)并聯(lián)，這是注重 內(nèi)需政策向注重總需求政策轉(zhuǎn)變的信號。2015 年 12 月 14 日，中央政 治局會議正式確定了適度擴(kuò)大總需求的政策方向，并且在這段時(shí)期內(nèi)，消費(fèi)和投資被提及的次數(shù)明顯減少，期間多次政治局會議公告中甚至 并未出現(xiàn)對投資和消費(fèi)的要求，或者盡管有提及，也不再像是第一次 擴(kuò)大內(nèi)需時(shí)期那樣有全面的要求，

22、而通常僅提及消費(fèi)或投資板塊中某 些領(lǐng)域而已。整體來看，這個期間，投資和消費(fèi)在政策上的重要性有 所下滑。新一輪“擴(kuò)大內(nèi)需”時(shí)期（2018 年后至今），消費(fèi)和投資的重要性層層遞進(jìn)，逐漸深化。2018 年開始，全球經(jīng)濟(jì)陷入下行通道，尤其新發(fā)生全球貿(mào)易衰退的跡象對我國經(jīng)濟(jì)增長形成了巨大的制約和掣肘。 2018 年 7 月 31 日，中央政治局會議首次提出“六穩(wěn)”，同時(shí)政策方向也從“適度擴(kuò)大總需求”重新明確轉(zhuǎn)變?yōu)椤皵U(kuò)大內(nèi)需”?！皵U(kuò)大內(nèi)需”的政策方向提出后，消費(fèi)和投資的重要性不斷凸顯，但也經(jīng)歷了一個比較長時(shí)間的過程。在 2018 年 7 月 31 日政策方向轉(zhuǎn)變伊始，盡管提出了擴(kuò)內(nèi)需，但同時(shí)也將結(jié)構(gòu)調(diào)整與

23、之并列，此外也并未如 2008 年那樣一開始就實(shí)行擴(kuò)大消費(fèi)和擴(kuò)大投資的政策組合，而主要采取的是穩(wěn)投資的政策，在前期消費(fèi)方面甚至都未曾提及，而穩(wěn)投資方面則是不斷提及同時(shí)也在加深細(xì)化，這說明這個階段的擴(kuò)大內(nèi)需政策抓手主要寄希望于投資方面，或者進(jìn)一步的說是制造業(yè)投資層面，消費(fèi)的重要性并沒有如投資般顯著提升。直到 2019 年 7 月 30 日，中央政治局會議才重新要求擴(kuò)大消費(fèi)，此時(shí)政策組合變成了擴(kuò)大消費(fèi)和穩(wěn)投資（制造業(yè)投資）并重。進(jìn)入 2020 年，新冠疫情報(bào)告對我國經(jīng)濟(jì)形成了明顯的沖擊，2020 年 4 月 17 日最新一次中央政治局會議進(jìn)一步將穩(wěn)投資定調(diào)為積極擴(kuò)大有效投資，此時(shí)政策組合變成了擴(kuò)大

24、投資和擴(kuò)大消費(fèi)并重。新一輪的擴(kuò)內(nèi)需政策整體看，力度是層層遞進(jìn)，逐步深化的過程。圖表6： 中央政治局會議對“需求”方向的定調(diào)及工作安排資料來源：中央政治局會議歷次會議公告、 圖表7： 中央政治局會議在 2008-2014 年期間的“擴(kuò)內(nèi)需”定調(diào)脈絡(luò)召開時(shí)間關(guān)于“需求”方面的表述定調(diào)及方向2007/11/27要堅(jiān)持好字優(yōu)先，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式加快轉(zhuǎn)變，堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需的方針，著力增強(qiáng)消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用；繼續(xù)嚴(yán)格控制固定資產(chǎn)投資過快增長，加大對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域建設(shè)的支持力度；合理調(diào)整國民收入分配，逐步提高居民特別是低收入勞動者收入，完善消費(fèi)環(huán)境，著力擴(kuò)大消費(fèi)需求。堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需方針：擴(kuò)消

25、費(fèi)，控投資2008/7/25無未提內(nèi)需2008/11/28把保增長、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)更好地結(jié)合起來；注重綜合運(yùn)用減稅、擴(kuò)大中央政府投資等多種手段加大對保障民生、擴(kuò)大內(nèi)需、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式和結(jié)構(gòu)調(diào)整的支持力度；要積極擴(kuò)大消費(fèi)特別是農(nóng)村消費(fèi)，堅(jiān)持?jǐn)U大投資規(guī)模和優(yōu)化結(jié)構(gòu)并舉，集中加快建設(shè)和啟動一批支持“三農(nóng)”、改善民生、完善基礎(chǔ)設(shè)施、促進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、節(jié)能環(huán)保等方面的重大工程，有力、有序、有效地做好災(zāi)后恢復(fù)重建工作。擴(kuò)大內(nèi)需：擴(kuò)消費(fèi)，擴(kuò)投資2009/11/27要促進(jìn)國內(nèi)需求特別是消費(fèi)需求持續(xù)增長，增強(qiáng)居民特別是低收入群眾消費(fèi)能力，完善促進(jìn)消費(fèi)的政策，保持投資合理增長，完善和落實(shí)鼓勵民間投資相關(guān)政策，加大對“三

26、農(nóng)”、科技、教育、衛(wèi)生、文化、社會保障、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域的支持力度，扎實(shí)推進(jìn)汶川特大地震災(zāi)后恢復(fù)重建。促進(jìn)國內(nèi)需求：特別是消費(fèi)需求，投資合理增長2010/12/3要進(jìn)一步擴(kuò)大國內(nèi)需求特別是消費(fèi)需求，努力提高中低收入群眾收入，積極擴(kuò)大商品消費(fèi)，大力拓展服務(wù)消費(fèi)；發(fā)揮好政府投資對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的引導(dǎo)作用，促進(jìn)社會投資穩(wěn)定增長和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，防止亂鋪攤子和盲目重復(fù)建設(shè)。進(jìn)一步擴(kuò)大國內(nèi)需求：特別是消費(fèi)需求，投資穩(wěn)定增長和優(yōu)化2011/12/9要著力擴(kuò)大內(nèi)需特別是消費(fèi)需求，完善促進(jìn)消費(fèi)的政策，努力提高居民消費(fèi)能力，增加中低收入者收入；進(jìn)一步優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，保障在建續(xù)建項(xiàng)目建設(shè)，有序推進(jìn)“十二五”規(guī)劃確定的重大項(xiàng)目

27、，加強(qiáng)對企業(yè)投資的引導(dǎo)和規(guī)范。擴(kuò)大內(nèi)需：特別是消費(fèi)需求，進(jìn)一步優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)2012/7/31著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，改善居民消費(fèi)能力和環(huán)境，積極促進(jìn)綠色產(chǎn)品和服務(wù)消費(fèi)， 在優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)的同時(shí)擴(kuò)大有效投資，落實(shí)促進(jìn)民間投資的政策措施，加大對國家重大項(xiàng)目建設(shè)的支持。擴(kuò)大國內(nèi)需求：改善促進(jìn)消費(fèi)，優(yōu)化擴(kuò)大有效投資2012/12/4著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，加快培育一批拉動力強(qiáng)的消費(fèi)新增長點(diǎn)，促進(jìn)投資穩(wěn)定增長和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，繼續(xù)嚴(yán)格控制“兩高”和產(chǎn)能過剩行業(yè)盲目擴(kuò)張。擴(kuò)大國內(nèi)需求：加快培育消費(fèi)新熱點(diǎn)，投資增長穩(wěn)定和結(jié)構(gòu)優(yōu)化2013/7/30積極擴(kuò)大有效需求，積極釋放有效需求，推動居民消費(fèi)升級，保持合理投資增長，積極穩(wěn)妥推

28、進(jìn)以人為核心的新型城鎮(zhèn)化，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。擴(kuò)大有效需求：消費(fèi)升級，投資合理增長2013/12/3要堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需戰(zhàn)略，加快培育消費(fèi)新增長點(diǎn)，著力優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境，促進(jìn)投資合理增長和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，改善投資管理和服務(wù)。堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需戰(zhàn)略：加快培育消費(fèi)新熱 點(diǎn)，投資合理增長和結(jié)構(gòu)優(yōu)化2014/4/25出臺促進(jìn)信息、旅游、體育、養(yǎng)老、健康服務(wù)業(yè)以及職業(yè)教育等領(lǐng)域發(fā)展的若干政策，促進(jìn)居民擴(kuò)大消費(fèi)。未提內(nèi)需，提及促進(jìn)居民信息、旅游、體育等領(lǐng)域消費(fèi)2014/7/29要積極擴(kuò)大有效投資，發(fā)揮好投資的關(guān)鍵作用，進(jìn)一步釋放民間投資潛力；要努力擴(kuò)大消費(fèi)需求，發(fā)揮好消費(fèi)的基礎(chǔ)作用，順應(yīng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級趨勢，完善消費(fèi)政

29、策，改善消費(fèi)環(huán)境，不斷釋放消費(fèi)潛力。未提內(nèi)需，提及擴(kuò)大消費(fèi)需求，擴(kuò)大有效投資2014/12/5要釋放內(nèi)需潛力，促進(jìn)進(jìn)口和出口平衡、引進(jìn)外資和對外投資平衡，逐步實(shí)現(xiàn)國際收支基本平衡。釋放內(nèi)需潛力，未提及消費(fèi)和投資2015/4/30積極的財(cái)政政策要增加公共支出；要注重發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用；要注重?cái)U(kuò)大消費(fèi)需求，有針對性地挖掘消費(fèi)潛力，努力提高消費(fèi)品質(zhì)量和服務(wù)水平，培育新的消費(fèi)增長點(diǎn)。未提內(nèi)需，提及擴(kuò)大消費(fèi)需求，發(fā)揮投資關(guān)鍵作用2015/7/30保持公共支出力度；采取務(wù)實(shí)有效的辦法，引導(dǎo)消費(fèi)、投資、出口穩(wěn)定增長。未提內(nèi)需，提及引導(dǎo)消費(fèi)、投資穩(wěn)定增長資料來源：中央政治局會議歷次會議公告、 圖表8： 中央政

30、治局會議在 2015-2017 年期間的“適度擴(kuò)大總需求”定調(diào)脈絡(luò)召開時(shí)間關(guān)于“需求”方面的表述定調(diào)及方向2015/12/14在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，提高供給體系質(zhì)量和效率，提高投資有效性，加快培育新的發(fā)展動能，改造提升傳統(tǒng)比較優(yōu)勢；要化解房地產(chǎn)庫存，通過加快農(nóng)民工市民化，推進(jìn)以滿足新市民為出發(fā)點(diǎn)的住房制度改革，擴(kuò)大有效需求，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場；要擴(kuò)大有效供給，保持有效投資力度，著力補(bǔ)齊短板。適度擴(kuò)大總需求：保持有效投資力度，僅提及房地產(chǎn)消費(fèi)2016/4/29堅(jiān)持適度擴(kuò)大總需求。適度擴(kuò)大總需求，未提及消費(fèi)投資2016/7/26堅(jiān)持適度擴(kuò)大總需求；保證公共支出能力和力度；要發(fā)揮改善民生、發(fā)展社會事業(yè)

31、對擴(kuò)大內(nèi)需、推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極作用。適度擴(kuò)大總需求：未提及消費(fèi)投資2016/10/28繼續(xù)堅(jiān)持適度擴(kuò)大總需求，要鞏固投資有所企穩(wěn)態(tài)勢，推動消費(fèi)平穩(wěn)增長，促進(jìn)對外貿(mào)易改善。適度擴(kuò)大總需求：推動消費(fèi)平穩(wěn)增長，鞏固投資企穩(wěn)2016/12/9適度擴(kuò)大總需求。適度擴(kuò)大總需求，未提及消費(fèi)投資2017/4/25無未提擴(kuò)大總需求2017/7/24適度擴(kuò)大總需求，要穩(wěn)定外資和民間投資適度擴(kuò)大總需求，穩(wěn)定民間投資，未提及消費(fèi)2017/12/8無未提擴(kuò)大總需求資料來源：中央政治局會議歷次會議公告、 圖表9： 中央政治局會議在 2018 年至今的“擴(kuò)大內(nèi)需”定調(diào)脈絡(luò)召開時(shí)間關(guān)于“需求”方面的表述定調(diào)及方向2018/4

32、/23把加快調(diào)整結(jié)構(gòu)與持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需結(jié)合起來，保持宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行；擴(kuò)大內(nèi)需與結(jié)構(gòu)調(diào)整結(jié)合，未提及消費(fèi)投資2018/7/31財(cái)政政策要在擴(kuò)大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整上發(fā)揮更大作用；要做好穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期工作。擴(kuò)大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整結(jié)合，六穩(wěn)中穩(wěn)投資2018/10/31做好穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期工作。未提及內(nèi)需，做好六穩(wěn)中穩(wěn)投資，未提及消費(fèi)2018/12/13進(jìn)一步穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期；推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，推進(jìn)先進(jìn)制造業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合；促進(jìn)形成強(qiáng)大國內(nèi)市場。未提及內(nèi)需，進(jìn)一步穩(wěn)投資，未提及消費(fèi)2019/4/19注重以供給側(cè)結(jié)

33、構(gòu)性改革的辦法穩(wěn)需求；要把推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展作為穩(wěn)增長的重要依托，引導(dǎo)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級，做強(qiáng)做大新興產(chǎn)業(yè)。穩(wěn)需求：推動制造業(yè)發(fā)展，未提消費(fèi)和其他投資深挖國內(nèi)需求潛力，拓展擴(kuò)大最終需求，有效啟動農(nóng)村市場，多用改革辦法擴(kuò)大消費(fèi)；穩(wěn)定制造業(yè)投資，實(shí)施城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、城市停車場、城深挖國內(nèi)需求：擴(kuò)大消2019/7/30鄉(xiāng)冷鏈物流設(shè)施建設(shè)等補(bǔ)短板工程，加快推進(jìn)信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建費(fèi)，穩(wěn)投資著重穩(wěn)定制設(shè)；有效應(yīng)對經(jīng)貿(mào)摩擦，全面做好“六穩(wěn)”工作；引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對制造業(yè)投資造業(yè)、民營企業(yè)的中長期融資。2019/12/6無未提內(nèi)需，提及穩(wěn)投資，未提消費(fèi)2020/2/21要積極擴(kuò)大有效需求，促進(jìn)消費(fèi)

34、回補(bǔ)和潛力釋放，發(fā)揮好有效投資關(guān)鍵作用，加大新投資項(xiàng)目開工力度，加快在建項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度。積極擴(kuò)大有效需求：促進(jìn)消費(fèi)回補(bǔ)和潛力釋放，發(fā)揮投資關(guān)鍵作用2020/3/27加大宏觀政策對沖力度，有效擴(kuò)大內(nèi)需，全面做好“六穩(wěn)”工作；加快釋放國內(nèi)市場需求，在防控措施到位前提下，要有序推動各類商場、市場復(fù)工復(fù)市，生活服務(wù)業(yè)正常經(jīng)營。要擴(kuò)大居民消費(fèi)，合理增加公共消費(fèi)，啟動實(shí)體商店消費(fèi)，保持線上新型消費(fèi)熱度不減。有效擴(kuò)大內(nèi)需：擴(kuò)大居民消費(fèi)，合理增加公共消費(fèi)，穩(wěn)投資堅(jiān)定實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，要積極擴(kuò)大國內(nèi)需求。要釋放消費(fèi)潛力，做好復(fù)積極擴(kuò)大國內(nèi)需求：釋工復(fù)產(chǎn)、復(fù)商復(fù)市，擴(kuò)大居民消費(fèi)，適當(dāng)增加公共消費(fèi)。要積極擴(kuò)大有效放消

35、費(fèi)潛力擴(kuò)大居民2020/4/17投資，實(shí)施老舊小區(qū)改造，加強(qiáng)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和新型基礎(chǔ)設(shè)施投資，促進(jìn)消費(fèi)適當(dāng)增加公共消傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級，擴(kuò)大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資。要調(diào)動民間投資積極性。費(fèi)，積極擴(kuò)大有效投要支持企業(yè)出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷。資，出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷資料來源：中央政治局會議歷次會議公告、 已有擴(kuò)大內(nèi)需政策及未來政策抓手推演中央層面定調(diào)已經(jīng)轉(zhuǎn)向全力穩(wěn)增長，擴(kuò)大內(nèi)需成為政策的主要考量。梳理 2 月份以來的國常會、政治局會議等高層會議發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前的主要矛盾已經(jīng)由前一階段的疫情防控與推動復(fù)工復(fù)產(chǎn)轉(zhuǎn)向全力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)增長。促進(jìn)消費(fèi)回補(bǔ)以及擴(kuò)大有效投資等積極政策仍在不斷推進(jìn)并且進(jìn)一步細(xì)化。同時(shí)，在海外疫情及外需外貿(mào)不確定性仍高的

36、背景下，擴(kuò)大內(nèi)需成為政策的主要考量，4 月份以來的國常會與政治局會議均明確提及積極擴(kuò)大國內(nèi)需求，與之息息相關(guān)的穩(wěn)就業(yè)以及保小微企業(yè)的市場主體地位等表述近期也被密集提及，擴(kuò)大內(nèi)需的戰(zhàn)略地位上升到新的高度。部委層面的產(chǎn)業(yè)政策近期密集出臺，發(fā)力方向仍是擴(kuò)大內(nèi)需，帶動消費(fèi)回補(bǔ)。從近期財(cái)政部、央行、人社部、稅務(wù)總局、海關(guān)總署等重要國家部委出臺的政策文件來看，除貨幣政策已經(jīng)明確積極，率先發(fā)力外，其余各部委總量性積極政策仍在制定和研究階段，尚未有明確的方案落地。但產(chǎn)業(yè)層面的刺激政策已經(jīng)密集出臺，特別是有帶動效應(yīng)的新能源汽車領(lǐng)域以及本次疫情爆發(fā)以來持續(xù)受益的電子商務(wù)以及數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，一方面利用汽車家電等大額消

37、費(fèi)品的帶動效應(yīng)促進(jìn)消費(fèi)回補(bǔ)，積極擴(kuò)大內(nèi)需，另一方面扶持新能源、5G、電子商務(wù)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等新基建領(lǐng)域鞏固和擴(kuò)大全球競爭優(yōu)勢，進(jìn)一步加快經(jīng)濟(jì)新動能的培育與促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，政策支持方向明確，力度不斷擴(kuò)大，未來持續(xù)性與確定性均有保證。同時(shí)，據(jù)新華網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，3 月中下旬以來全國已有 30 多地發(fā)放消費(fèi)券，發(fā)放金額超過 56 億元，各地方通過消費(fèi)券刺激內(nèi)需，托底經(jīng)濟(jì)的政策意圖明顯，下一步加快消費(fèi)回補(bǔ)仍是政策的主要發(fā)力方向。具體而言，促消費(fèi)的著力點(diǎn)主要側(cè)重于兩方面，一是政策刺激效應(yīng)較為明顯的可選消費(fèi)領(lǐng)域，如各地陸續(xù)推出的汽車刺激政策，對新能源汽車的購車補(bǔ)貼等，二是因國內(nèi)疫情明顯受損的消費(fèi)部門如餐飲、旅游等

38、，政策傾向于拓展消費(fèi)券的使用范圍以及模式，進(jìn)一步發(fā)揮其乘數(shù)效應(yīng)，促進(jìn)消費(fèi)回補(bǔ)。地方層面的一批重大項(xiàng)目已經(jīng)上馬，擴(kuò)大有效投資正在加快落實(shí)。3月 17 日國常會明確表示，推動各地 1.1 萬個在建重點(diǎn)項(xiàng)目加快施工進(jìn)度。加快發(fā)行和使用提前下達(dá)的地方政府專項(xiàng)債，促加緊做好今年計(jì)劃新開工的 4000 多個重點(diǎn)項(xiàng)目前期工作，并加強(qiáng)后續(xù)項(xiàng)目儲備。隨著資金、人員的陸續(xù)到位，4 月份以來各省市的重大項(xiàng)目的批復(fù)、規(guī)劃、動工節(jié)奏明顯加快，擴(kuò)大有效投資正在加快落實(shí)，項(xiàng)目投向集中在城市基建、公衛(wèi)醫(yī)療、園區(qū)建設(shè)以及環(huán)境治理等多個領(lǐng)域。例如上海市 4月 10 日發(fā)布上海市擴(kuò)大有效投資穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干政策措施；4月 13

39、日黑龍江省開展“百大項(xiàng)目”融資對接活動，推進(jìn)重大項(xiàng)目建設(shè)，做好穩(wěn)投資工作、幫助企業(yè)融資；4 月 24 日福建省新基建、新消費(fèi)、新科技、新制造“四新”規(guī)劃出爐，項(xiàng)目數(shù)量達(dá)到 60 個，投資規(guī)模達(dá) 409 億元，涉及 5G 基建、大數(shù)據(jù)、人工智能、新型園區(qū)、新型住區(qū)、新型醫(yī)療等多個領(lǐng)域。未來政策抓手中財(cái)政政策是主導(dǎo)，看點(diǎn)在于赤字率的上調(diào)幅度以及專項(xiàng)債的擴(kuò)容程度。我國下一階段的積極財(cái)政抓手仍是依靠赤字率、專項(xiàng)債以及特別國債三條主要途徑，一是赤字率的上調(diào)，此前政治局會議多次提到上調(diào)赤字率，市場普遍預(yù)計(jì)今年赤字率將設(shè)定為 3.5以上，上調(diào)的幅度成為預(yù)期差的來源和主要看點(diǎn)；二是抗疫特別國債，區(qū)別 1998

40、 年和 2007 年發(fā)行的特別國債主要用于注資補(bǔ)充資本金，此次特別國債主要將用于抗疫相關(guān)領(lǐng)域，包括應(yīng)急醫(yī)療救治能力、疾病預(yù)防控制體系、縣級醫(yī)療診治能力、以縣城為主要載體的新型城鎮(zhèn)化基礎(chǔ)設(shè)施、城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、醫(yī)廢危廢和污水垃圾處理設(shè)施、應(yīng)急物資儲備體系建設(shè)等短板弱項(xiàng)，預(yù)計(jì) 2020 年發(fā)行規(guī)模在 1 萬億左右，其中用于新老基建，穩(wěn)投資穩(wěn)增長的可能性在減?。蝗菍ｍ?xiàng)債有望擴(kuò)容至3.5 萬億-4 萬億，投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的比例將較去年明顯提升，各省市可用于專項(xiàng)債做資本金的比例由 20提升至 25。合計(jì)來看，全年財(cái)政刺激規(guī)模有望達(dá)到 8 萬億以上，占 GDP 比重達(dá)到 8左右。圖表10：擴(kuò)大內(nèi)需穩(wěn)定就

41、業(yè)成為中央層面當(dāng)前的主要政策考量會議類型時(shí)間關(guān)鍵詞重點(diǎn)內(nèi)容國常會2020/4/21就業(yè)、小微企業(yè)1、國家重大項(xiàng)目建設(shè)優(yōu)先安排貧困勞動力務(wù)工，擴(kuò)大以工代賑投資建設(shè)領(lǐng)域和實(shí)施范圍、將勞務(wù)報(bào)酬比例由 10提高至 15；2、將普惠金融在銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)分支行綜合績效考核指標(biāo)中的權(quán)重提升至 10以上,將中小銀行撥備覆蓋率監(jiān)管要求階段性下調(diào) 20 個百分點(diǎn)；3、對承租國有房屋的服務(wù)業(yè)小微企業(yè)和個體工商戶免除上半年 3 個月租金。中央政治局會議2020/4/17穩(wěn)增長1、加大支出、提高赤字率等財(cái)政政策的使用，明確特別國債的用途是“抗疫”；2、明確運(yùn)用降準(zhǔn)、降息、再貸款等手段，保持流動性合理充裕，引導(dǎo)貸款市場利

42、率下行；3、明確外部風(fēng)險(xiǎn)不減，堅(jiān)定的擴(kuò)大國內(nèi)需求；4、重提房地產(chǎn)“房住不炒”國常會2020/4/14基建1、今年各地計(jì)劃改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū) 3.9 萬個，涉及居民近 700 萬戶，比去年增加一倍。2、對設(shè)在西部地區(qū)的國家鼓勵類產(chǎn)業(yè)企業(yè)減按 15稅率征收企業(yè)所得稅。中央政治局常委會2020/4/8復(fù)工復(fù)產(chǎn)千方百計(jì)創(chuàng)造有利于復(fù)工復(fù)產(chǎn)的條件，不失時(shí)機(jī)暢通產(chǎn)業(yè)循環(huán)、市場循環(huán)、經(jīng)濟(jì)社會循環(huán)。要加大復(fù)工復(fù)產(chǎn)政策落實(shí)力度，加強(qiáng)對困難行業(yè)和中小微企業(yè)扶持，著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，積極擴(kuò)大居民消費(fèi)，加快推進(jìn)投資項(xiàng)目建設(shè)，形成供需良性互動。國常會2020/4/7電商、小微企業(yè)、 農(nóng)業(yè)1、在已設(shè)立 59 個跨境電商綜合試驗(yàn)

43、區(qū)基礎(chǔ)上，再新設(shè) 46 個跨境電商綜合試驗(yàn)區(qū)。對綜試區(qū)內(nèi)跨境電商零售出口貨物按規(guī)定免征增值稅和消費(fèi)稅、企業(yè)所得稅核定征收等政策 2、對金融機(jī)構(gòu)向小微企業(yè)、個體工商戶、農(nóng)戶發(fā)放 100 萬元及以下貸款的利息收入免征增值稅；對向農(nóng)戶發(fā)放 10 萬元及以下貸款的利息收入等國常會2020/3/31小微企業(yè)、 汽車1、增加面向中小銀行的再貸款再貼現(xiàn)額度 1 萬億元，進(jìn)一步實(shí)施對中小銀行的定向降準(zhǔn)；持金融機(jī)構(gòu)發(fā)行 3000 億元小微金融債券；2、將年底到期的新能源汽車購置補(bǔ)貼和免征車輛購置稅政策延長 2 年；中央財(cái)政采取以獎代補(bǔ)方式，支持京津冀等重點(diǎn)地區(qū)淘汰國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)柴油貨車；對二手車經(jīng)銷企業(yè)銷售

44、舊車，從 5 月 1 日至 2023 年底減按銷售額 0.5征收增值稅。中央政治局會議2020/3/27兩個“更加”抓緊研究提出一攬子宏觀政策措施，積極的財(cái)政政策要更加積極有為，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，適當(dāng)提高財(cái)政赤字率，發(fā)行特別國債，增加地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模，引導(dǎo)貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕。國常會2020/3/17專項(xiàng)債推動各地 1.1 萬個在建重點(diǎn)項(xiàng)目加快施工進(jìn)度。加快發(fā)行和使用提前下達(dá)的地方政府專項(xiàng)債，促加緊做好今年計(jì)劃新開工的 4000 多個重點(diǎn)項(xiàng)目前期工作，加強(qiáng)后續(xù)項(xiàng)目儲備。國常會2020/3/10小微企業(yè)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施 3000 億元專項(xiàng)再貸款和 5000 億元再

45、貸款再貼現(xiàn)政策，以優(yōu)惠利率資金有力支持了疫情防控物資保供、農(nóng)業(yè)和企業(yè)特別是小微企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)國常會2020/3/3減稅降費(fèi)1、階段性加大減稅降費(fèi)力度。3 月 1 日至 6 月 30 日，免收進(jìn)出口貨物港口建設(shè)費(fèi)，將貨物港務(wù)費(fèi)、港口設(shè)施保安費(fèi)等政府定價(jià)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)降低 20等2、階段性提高地方財(cái)政留用比例。3 月 1 日至 6 月底，在已核定的各省份當(dāng)年留用比例基礎(chǔ)上統(tǒng)一提高 5 個百分點(diǎn)，新增留用約 1100 億元資金，全部留給縣級使用。中央政治局常委會2020/3/18復(fù)工復(fù)產(chǎn)積極有序推進(jìn)企事業(yè)單位復(fù)工復(fù)產(chǎn)，努力把疫情造成的損失降到最低限度。要以省域?yàn)閱卧苿咏?jīng)濟(jì)社會秩序恢復(fù)。所轄縣區(qū)均為低風(fēng)險(xiǎn)的

46、省份，要全面恢復(fù)正常生產(chǎn)生活秩序。中央政治局常委會2020/3/4新基建加大公共衛(wèi)生服務(wù)、應(yīng)急物資保障領(lǐng)域投入，加快 5G 網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度。國常會2020/2/25小微企業(yè)1、增加再貸款、再貼現(xiàn)額度 5000 億元，重點(diǎn)用于中小銀行加大對中小微企業(yè)信貸支持；國有大型銀行上半年普惠型小微企業(yè)貸款余額同比增速要力爭不低于 30。政策性銀行將增加 3500 億元專項(xiàng)信貸額度，以優(yōu)惠利率向民營、中小微企業(yè)發(fā)放。2、自 3 月 1 日至 5 月底，免征湖北省境內(nèi)小規(guī)模納稅人增值稅，其他征收率降至 1。國常會2020/2/18農(nóng)業(yè)1、部署不誤農(nóng)時(shí)切實(shí)抓好春季農(nóng)業(yè)生產(chǎn)；加快恢復(fù)生豬生產(chǎn)

47、，將養(yǎng)殖場戶貸款貼息補(bǔ)助范圍由年出欄 5000 頭以上調(diào)整為 500 頭以上。增加凍豬肉國家收儲。2、除湖北外各省份，從 2 月到 6 月可對中小微企業(yè)免征養(yǎng)老、失業(yè)、工傷保險(xiǎn)，從 2 月到 4 月可對大型企業(yè)減半征收；湖北省從 2 月到 6 月可對各類參保企業(yè)實(shí)行免征。中央政治局常委會2020/2/26復(fù)工復(fù)產(chǎn)把支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)、恢復(fù)和穩(wěn)定就業(yè)、暢通交通運(yùn)輸、保障市場供給等各項(xiàng)工作做細(xì)做扎實(shí)。要督促企事業(yè)單位嚴(yán)格執(zhí)行疫情防控規(guī)定，積極幫助企事業(yè)單位解決防疫難題，協(xié)調(diào)解決口罩、消毒用品等防護(hù)物資不足問題，指導(dǎo)制定符合單位自身特點(diǎn)的防控規(guī)范。中央政治局會議2020/2/21擴(kuò)大內(nèi)需要積極擴(kuò)大有效需求

48、，促進(jìn)消費(fèi)回補(bǔ)和潛力釋放，發(fā)揮好有效投資關(guān)鍵作用，加大新投資項(xiàng)目開工力度，加快在建項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度。加大試劑、藥品、疫苗研發(fā)支持力度，推動生物醫(yī)藥、醫(yī)療設(shè)備、5G 網(wǎng)絡(luò)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等加快發(fā)展。中央政治局常委會2020/2/12重大項(xiàng)目要聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域，優(yōu)化地方政府專項(xiàng)債券投向，用好中央預(yù)算內(nèi)投資，調(diào)動民間投資積極性，加快推動建設(shè)一批重大項(xiàng)目。資料來源：wind、 圖表11：各部委政策目前以為企業(yè)減負(fù)為主，刺激性總量政策尚未密集出臺單位時(shí)間文件重點(diǎn)內(nèi)容財(cái)政部 人力資源社會保障部 中國人民銀行2020/4/15關(guān)于進(jìn)一步加大創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款貼息力度全力支持重點(diǎn)群體創(chuàng)業(yè)就業(yè)的通知1、降低申請門檻：小微企業(yè)當(dāng)年

49、新招用符合條件創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款申請條件的人數(shù)與企業(yè)現(xiàn)有在職職工人數(shù)的占比，由 20下降為 15，超過 100 人的企業(yè)下降為 8。符合條件的個人最高可申請創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款額度由 15 萬元提高至 20 萬元。2、允許合理展期：對流動性遇到暫時(shí)困難的小微企業(yè)和個人（含個體工商戶，下同）創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款，可給予展期，最長可展期至 2020 年 6 月 30日，展期期間財(cái)政給予正常貼息。3、降低利率水平：貧困地區(qū)貸款利率上限由不超過 LPR+300BP 下降為 LPR+250BP，中、西部地區(qū)由不超過 LPR+200BP 下降為 LPR+150BP，東部地區(qū)由不超過 LPR+100BP 下降為不超過 LPR+5

50、0BP。4、合理分擔(dān)利息：自 2021 年 1 月 1 日起，新發(fā)放的個人和小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款利息，LPR-150BP 以下部分，由借款人和借款企業(yè)承擔(dān)，剩余部分財(cái)政給予貼息。財(cái)政部 海關(guān)總署 稅務(wù)總局2020/4/14關(guān)于擴(kuò)大內(nèi)銷選擇性征收關(guān)稅政策試點(diǎn)的公告自 2020 年 4 月 15 日起，將財(cái)政部 海關(guān)總署 國家稅務(wù)總局關(guān)于擴(kuò)大內(nèi)銷選擇性征收關(guān)稅政策試點(diǎn)的通知（財(cái)關(guān)稅201640 號）規(guī)定的內(nèi)銷選擇性征收關(guān)稅政策試點(diǎn)，擴(kuò)大到所有綜合保稅區(qū)外匯局2020/4/10關(guān)于優(yōu)化外匯管理支持涉外業(yè)務(wù)發(fā)展的通知推出 8 條促進(jìn)跨境貿(mào)易投資便利化措施，簡化外匯業(yè)務(wù)辦理流程，優(yōu)化外匯業(yè)務(wù)服務(wù)，積極支

51、持復(fù)工復(fù)產(chǎn)，推動涉外經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。財(cái)政部2020/4/10關(guān)于暫免征收加工貿(mào)易企業(yè)內(nèi)銷稅款緩稅利息的通知為穩(wěn)定加工貿(mào)易發(fā)展，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，自 2020 年 4 月 15 日起至 2020 年12 月 31 日，暫免征收加工貿(mào)易企業(yè)內(nèi)銷稅款緩稅利息。人力資源社會保障部辦公廳 住房城鄉(xiāng)建設(shè)部辦公廳2020/4/9關(guān)于落實(shí)新冠肺炎疫情防控期間暫緩繳存農(nóng)民工工資保證金政策等有關(guān)事項(xiàng)的通知確保自實(shí)施意見發(fā)布之日起至 2020 年 6 月底前，暫緩繳存農(nóng)民工工資保證金政策不折不扣落實(shí)落地，政策實(shí)施期內(nèi)新繳存的農(nóng)民工工資保證金要盡快返還。對一定時(shí)期內(nèi)未發(fā)生拖欠工資的施工企業(yè)，依法依規(guī)實(shí)行減免措施，切實(shí)減輕

52、工資支付記錄良好企業(yè)的資金壓力。國家發(fā)展改革委 民政部財(cái)政部 人力資源社會保障部 退役軍人事務(wù)部 國家統(tǒng)計(jì)局2020/4/8關(guān)于進(jìn)一步做好階段性價(jià)格臨時(shí)補(bǔ)貼工作的通知對低收入群體特別是困難群體加大保障力度，更好保障困難群眾基本生 活，加大社會救助和保障標(biāo)準(zhǔn)與物價(jià)上漲掛鉤聯(lián)動機(jī)制的價(jià)格臨時(shí)補(bǔ)貼力度。要充分利用信息化手段提高會商、報(bào)審等各環(huán)節(jié)工作效率，盡可能縮短發(fā)放時(shí)間，務(wù)必做到 20 個工作日內(nèi)足額發(fā)放到困難群眾手中。要嚴(yán)格對照有關(guān)規(guī)定要求，認(rèn)真梳理價(jià)格臨時(shí)補(bǔ)貼范圍和對象，做到“應(yīng)保盡保、應(yīng)補(bǔ)盡補(bǔ)”。財(cái)政部 農(nóng)業(yè)農(nóng)村部銀保監(jiān)會 人民銀行2020/4/7關(guān)于進(jìn)一步做好全國農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保工作的通知1、

53、農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值占國民生產(chǎn)總值高于 1(含)的地區(qū)，2020 年年底前未實(shí)現(xiàn)省級農(nóng)擔(dān)公司獨(dú)立性要求的，不再享受中央財(cái)政對農(nóng)擔(dān)的補(bǔ)獎?wù)摺?、省級農(nóng)擔(dān)公司要嚴(yán)格執(zhí)行“雙控”規(guī)定，服務(wù)范圍限定為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)及與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)直接相關(guān)的產(chǎn)業(yè)融合項(xiàng)目，突出對糧食、生豬等重要農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的支持；擔(dān)保規(guī)模限定為單戶在保余額不超過 1000 萬元。省級農(nóng)擔(dān)公司只能開展“雙控”業(yè)務(wù)，加快消化存量“雙控”外業(yè)務(wù)，同時(shí) 10 萬元-300 萬元的政策性業(yè)務(wù)在保余額不得低于總擔(dān)保余額的 70。 3、中央財(cái)政對政策性農(nóng)擔(dān)業(yè)務(wù)實(shí)行擔(dān)保費(fèi)用補(bǔ)助和業(yè)務(wù)獎補(bǔ)國家稅務(wù)總局辦公廳 中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會辦公廳2020/4/7關(guān)于發(fā)揮“銀稅互動

54、”作用助力小微企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的通知1、利用“銀稅互動”聯(lián)席會議機(jī)制和“百行進(jìn)萬企”等平臺，幫助銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)主動對接企業(yè)需求、精準(zhǔn)提供金融服務(wù)。2、創(chuàng)新信貸產(chǎn)品，幫助小微企業(yè)緩解資金困難盡快復(fù)工復(fù)產(chǎn)。3、落實(shí)擴(kuò)圍要求,擴(kuò)大“銀稅互動”受惠企業(yè)范圍至納稅信用 M 級等。資料來源：wind、 圖表12：新能源汽車及數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為產(chǎn)業(yè)政策的重點(diǎn)支持領(lǐng)域部委時(shí)間文件重點(diǎn)支持方向重點(diǎn)內(nèi)容財(cái)政部 稅務(wù)總局 工業(yè)和信息化部2020/4/22關(guān)于新能源汽車免征車輛購置稅有關(guān)政策的公告新能源汽車自 2021 年 1 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日，對購置的新能源汽車免征車輛購置稅。免征車輛購置稅的新

55、能源汽車是指純電動汽車、插電式混合動力（含增程式）汽車、燃料電池汽車。財(cái)政部 稅務(wù)總局 工業(yè)和信息化部2020/4/16關(guān)于完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知新能源汽車將新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策實(shí)施期限延長至 2022 年底，平緩補(bǔ)貼退坡力度和節(jié)奏原則上 2020 -2022 年補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)分別在上一年基礎(chǔ)上退坡 10、20、30。財(cái)政部稅務(wù)總局2020/3/13關(guān)于繼續(xù)實(shí)施物流企業(yè)大宗商品倉儲設(shè)施用地城鎮(zhèn)土地使用稅優(yōu)惠政策的公告物流自 2020 年 1 月 1 日起至 2022 年 12 月 31 日止，對物流企業(yè)自有（包括自用和出租）或承租的大宗商品倉儲設(shè)施用地，減按所屬土地等級適

56、用稅額標(biāo)準(zhǔn)的 50計(jì)征城鎮(zhèn)土地使用稅。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部辦公廳、財(cái)政部辦公廳、中國銀保監(jiān)會辦公廳2020/3/17關(guān)于進(jìn)一步加大支持力度 促進(jìn)生豬穩(wěn)產(chǎn)保供的通知養(yǎng)殖業(yè)1、將享受臨時(shí)貸款貼息補(bǔ)助政策的規(guī)模豬場條件由年出欄5000頭以上調(diào)整為年出欄 500 頭以上。2、省級農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)要積極為符合擔(dān)保要求的種豬場（含地方豬保種場）和年出欄 500 頭以上的規(guī)模豬場提供信貸擔(dān)保服務(wù)，并保證貸款盡快到位。3、將生豬養(yǎng)殖貸款不良貸款率放寬至不高于涉農(nóng)貸款不良率 3個百分點(diǎn)以內(nèi)。商務(wù)部2020/3/26關(guān)于推動步行街加快恢復(fù)正常營業(yè)秩序的通知商業(yè)鼓勵購物中心、百貨店逐步恢復(fù)正常營業(yè)時(shí)間，加快推動小微商戶、沿街

57、店鋪開門營業(yè)，爭取盡快恢復(fù)消費(fèi)氛圍。研究儲備一批促消費(fèi)活動，待條件成熟時(shí)組織街區(qū)商戶有序開展，努力提升單次活動效率商務(wù)部辦公廳 財(cái)政部辦公廳2020/3/6關(guān)于用好內(nèi)外貿(mào)專項(xiàng)資金支持穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資促消費(fèi)工作的通知外貿(mào)用好外經(jīng)貿(mào)發(fā)展專項(xiàng)資金，全力支持穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤；用好外經(jīng)貿(mào)發(fā)展專項(xiàng)資金，全力支持穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤；嚴(yán)格規(guī)范資金管理，不斷提升資金使用績效商務(wù)部 郵政局2020/4/14關(guān)于深入推進(jìn)電子商務(wù)與快遞物流協(xié)同發(fā)展工作的通知電子商務(wù)推進(jìn)電子商務(wù)與快遞物流協(xié)同發(fā)展：著力解決電商配送“最后一公里”問題；加快推動快遞車輛便利通行；加強(qiáng)農(nóng)村快遞物流體系建設(shè)；深化先進(jìn)信息技術(shù)在電商和快遞物流領(lǐng)域

58、應(yīng)用發(fā)展改革委中央網(wǎng)信辦2020/4/7關(guān)于推進(jìn)“上云用數(shù)賦智”行動 培育新經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)施方案數(shù)字經(jīng)濟(jì)大力培育數(shù)字經(jīng)濟(jì)新業(yè)態(tài)，深入推進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，打造數(shù)據(jù)供應(yīng)鏈，以數(shù)據(jù)流引領(lǐng)物資流、人才流、技術(shù)流、資金流，形成產(chǎn)業(yè)鏈上下游和跨行業(yè)融合的數(shù)字化生態(tài)體系，構(gòu)建設(shè)備數(shù)字化-生產(chǎn)線數(shù)字化-車間數(shù)字化-工廠數(shù)字化-企業(yè)數(shù)字化-產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字化-數(shù)字化生態(tài)的典型范式。工業(yè)和信息化部辦公廳2020/3/18中小企業(yè)數(shù)字化賦能專項(xiàng)行動方案數(shù)字經(jīng)濟(jì)以新一代信息技術(shù)與應(yīng)用為支撐，以提升中小企業(yè)應(yīng)對危機(jī)能力、夯實(shí)可持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)為目標(biāo)，集聚一批面向中小企業(yè)的數(shù)字化服務(wù)商，培育推廣一批符合中小企業(yè)需求的數(shù)字化平臺、系統(tǒng)解

59、決方案、產(chǎn)品和服務(wù)，助推中小企業(yè)通過數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)化智能化賦能實(shí)現(xiàn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，增添發(fā)展后勁，提高發(fā)展質(zhì)量。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部財(cái)政部2020/4/14關(guān)于做好 2020 年農(nóng)業(yè)生產(chǎn)發(fā)展等項(xiàng)目實(shí)施工作的通知農(nóng)業(yè)重點(diǎn)支持保障糧食、生豬等重要農(nóng)產(chǎn)品有效供給、推動農(nóng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、促進(jìn)農(nóng)業(yè)綠色發(fā)展、促進(jìn)農(nóng)民增收等重點(diǎn)任務(wù)，加快補(bǔ)齊農(nóng)業(yè)發(fā)展短板。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部辦公廳2020/3/12關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化審批服務(wù)推動農(nóng)業(yè)企業(yè)加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)的通知農(nóng)業(yè)深化農(nóng)業(yè)“放管服”改革，為農(nóng)業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)提供優(yōu)質(zhì)高效的審批服務(wù)，切實(shí)保障農(nóng)資有效供應(yīng)和農(nóng)業(yè)安全生產(chǎn)發(fā)展改革委農(nóng)業(yè)農(nóng)村部2020/3/10關(guān)于支持民營企業(yè)發(fā)展生豬生產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的實(shí)施意見養(yǎng)殖

60、業(yè)加大對民營企業(yè)發(fā)展生豬生產(chǎn)的政策扶持力度；優(yōu)化民營企業(yè)發(fā)展生豬產(chǎn)業(yè)的市場環(huán)境；引導(dǎo)民營企業(yè)提升生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展質(zhì)量發(fā)展改革委2020/4/10關(guān)于促進(jìn)樞紐機(jī)場聯(lián)通軌道交通的意見軌交以樞紐機(jī)場高質(zhì)量發(fā)展為總體目標(biāo)，科學(xué)指導(dǎo)樞紐機(jī)場聯(lián)通軌道交通，確保樞紐機(jī)場軌道交通發(fā)展與實(shí)際需求相匹配，滿足人民群眾多樣化的出行需求，補(bǔ)短板、強(qiáng)交通，打造現(xiàn)代化綜合交通運(yùn)輸體系。工業(yè)和信息化部2020/3/24關(guān)于推動 5G 加快發(fā)展的通知5G全力推進(jìn) 5G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、應(yīng)用推廣、技術(shù)發(fā)展和安全保障，充分發(fā)揮 5G 新型基礎(chǔ)設(shè)施的規(guī)模效應(yīng)和帶動作用，支撐經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。資料來源：wind、 圖表13：各地方 3 月以來重