模擬炒股實(shí)驗(yàn)報(bào)告

1、商學(xué)院現(xiàn)代管理實(shí)驗(yàn)室成績：實(shí)驗(yàn)名稱：模擬證券投資實(shí)驗(yàn)?zāi)M證券投資實(shí)驗(yàn)報(bào)告*股票投資決策分析1實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目實(shí)驗(yàn)一證券交易基本行情的識讀實(shí)驗(yàn)?zāi)康呐c要求現(xiàn)行的證券投資分析與決策大都借助于專門的證券分析軟件進(jìn)行。通過本實(shí)驗(yàn)，掌握一種證券分析軟件（如分析家）的基本功能和基本操作。內(nèi)實(shí)驗(yàn)容1、了解分析家軟件的啟動(dòng)、關(guān)閉；2、了解證券交易所證券交易的品種；3、了解分析家軟件的基本功能；4、證券模擬交易系統(tǒng)的使用；5、根據(jù)自己（或小組）的判斷，選擇一種（或多種）證券進(jìn)行模擬交易。實(shí)驗(yàn)二基本分析方法的實(shí)際運(yùn)用實(shí)驗(yàn)?zāi)康呐c要求基本分析大都是建立在對所搜集資料的分析基礎(chǔ)之上的。通過本實(shí)驗(yàn)，學(xué)會(huì)利用證券分析軟件查看基本分析

2、資料，并會(huì)利用互聯(lián)網(wǎng)查找相關(guān)信息，并能進(jìn)行初步的基本面分析。實(shí)驗(yàn)內(nèi)容1、學(xué)會(huì)查看證券F10資料（或信息地雷），以便了解上市公司相關(guān)信息；2、通過互聯(lián)網(wǎng)查找影響證券市場行情的宏觀經(jīng)濟(jì)信息、政策信息和行業(yè)信息；3、查看上次實(shí)驗(yàn)時(shí)所交易證券的F10資料；4、根據(jù)所了解的宏觀經(jīng)濟(jì)信息、行業(yè)信息，并結(jié)合F10資料修正投資對象，繼續(xù)進(jìn)行模擬交易。實(shí)驗(yàn)三技術(shù)分析方法的實(shí)際使用實(shí)驗(yàn)?zāi)康呐c要求證券投資技術(shù)分析方法種類很多，通過本實(shí)驗(yàn)，利用四種常用技術(shù)分析方法的進(jìn)行投資決策。實(shí)驗(yàn)內(nèi)容1、熟悉技術(shù)分析的各種圖形；2、熟悉K線圖的含義，并利用不同周期的K線圖進(jìn)行行情預(yù)測；3、觀察證券價(jià)格的歷史走勢，研究其運(yùn)行趨勢，利

3、用趨勢分析法對行情進(jìn)行預(yù)測分析；4、觀察證券價(jià)格軌跡，利用形態(tài)理論預(yù)測行情發(fā)展；5、觀察常見的技術(shù)指標(biāo)與證券價(jià)格之間的關(guān)系，初步了解技術(shù)指標(biāo)的測市功能；6、綜合運(yùn)行各種分析方法，選擇一種（或多種）證券進(jìn)行模擬交易。2實(shí)驗(yàn)步驟股票基本面分析深證A股大盤走勢帶爭仝后i臓牢股票一：000590紫光古漢股票一、公司簡介公司簡稱紫光古漢股票代碼000590總股本萬股流通股萬股發(fā)行日期1996-01-05上市日期1996-01-19所屬行業(yè)中藥材及中成藥加工業(yè)所屬地區(qū)湖南所得稅率%研制、開發(fā)、生產(chǎn)口服液、大輸液、片劑、原料藥、丸劑、沖劑、酒劑、栓劑、水針劑、油膏劑、糖漿劑、血液制品、粉針劑及銷售自產(chǎn)產(chǎn)品；

4、生產(chǎn)銷售食品、副食品、保經(jīng)營范圍健品、飲料、飲用水；經(jīng)營本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)的出口業(yè)務(wù)，本企業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原輔材料、機(jī)械設(shè)備、儀器儀表、零配件及相關(guān)技術(shù)的進(jìn)口業(yè)務(wù)，本企業(yè)的進(jìn)料加工和“三來一補(bǔ)”業(yè)務(wù)。以古漢養(yǎng)生精（口服液、片劑）為代表的中藥系列產(chǎn)品，以鹽酸洛美沙星（多龍）等各主要產(chǎn)品類輸液為代表的西藥制劑系公司前身是衡陽中藥廠，1993年改制為定向募集公司一衡陽中藥實(shí)業(yè)股份有限公司。主要產(chǎn)品品種有古漢養(yǎng)生精、古漢荷春栓、清暑解毒沖劑，以及各種密丸、藥酒、保健飲料等。公司拳頭產(chǎn)品“古漢養(yǎng)生精”是國家中藥保護(hù)品種，部優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，該品采用地道天然藥材，科學(xué)精制而成。公司主要產(chǎn)品的優(yōu)級品率為10

5、0%，抽檢合格率100%。公司介紹公司在省內(nèi)、西北、西南、華北、華東、中南等地設(shè)立了辦事處或經(jīng)營部，形成全國銷售和售后服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。公司還積極開展國際市場，與馬來西亞“康寶齡有限公司”達(dá)成初步意向，促進(jìn)古漢養(yǎng)生精在馬來西亞的銷售；與美國大榮行合作，使古漢養(yǎng)生精以“功能食品”名義進(jìn)入美國市場。公司拳頭產(chǎn)品古漢養(yǎng)生精暢銷國內(nèi)，并銷往東南亞、歐美市場，其國內(nèi)外年銷售額近7000萬元。二、行業(yè)板塊分析項(xiàng)目行業(yè)板塊主行業(yè)歸屬行業(yè)板塊列表標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)中藥材及中成藥加工業(yè)醫(yī)藥制造業(yè)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)列表ICB行業(yè)制藥醫(yī)藥與生物科技行業(yè)板塊列表地區(qū)湖南地區(qū)列表概念板塊長株潭概念板塊列表個(gè)股（11年前3季）標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)（11年前3季

6、）流通股本（萬股）20,3,777,總股本（萬股）20,4,833,市流通市值（億元）5,場總市值（億元）7,市盈率市凈率（倍）每股收益財(cái)務(wù)每股凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率主營業(yè)務(wù)收入（億元）1,凈利潤（億元）流動(dòng)比率速動(dòng)比率三、公司分析主營收入（億元）營業(yè)利潤（億元）（一）公司概況上市時(shí)間1996年01月19日總股本億股流通股億股每股收益（三）元每股凈資產(chǎn)元凈資產(chǎn)收益率%營業(yè)收入億營業(yè)收入增長率%銷售毛利率%凈利潤萬凈利潤增長率%每股未分配利潤元醫(yī)藥行業(yè)華東醫(yī)藥%）翰宇藥業(yè)%）迪安診斷%）青海明膠%）九芝堂）爾康制藥%）（二）財(cái)務(wù)狀況主營收入+營業(yè)利潤11年前3季實(shí)現(xiàn)主營收入25,萬兀，營業(yè)利潤5,萬

7、元。凈利潤+每股收益11年前3季實(shí)現(xiàn)凈利潤4,萬元，每股收益元。509451O156-基本每元】Z508.09盅.430.0.-0-O-0/f2007Z008200*320102011浄利潤（億元基本每股枝益（元）B8a股東權(quán)益+未分配利潤截至11年前3季最新股東權(quán)益32,萬元，未分配利潤-1，萬元。2.191.100,00總資產(chǎn)+負(fù)債截至11年前3季最新總資產(chǎn)59，萬元，負(fù)債26,萬元。5.954.462.971.490.00nnnnnIII1JHHHMz2007200820020102011總資產(chǎn)（億元）負(fù)債（億元）（三）紫光古漢最新財(cái)務(wù)評估與行業(yè)、市場比較星新鷲合財(cái)務(wù)評住IC旳業(yè)標(biāo)準(zhǔn)疔業(yè)

8、地臥市場均值股票二：000623吉林敖東股票一、公司簡介公司簡稱吉林敖東股票代碼000623總股本萬股流通股萬股發(fā)行日期1996-10-08上市日期1996-10-28所屬行業(yè)中藥材及中成藥加工業(yè)所屬地區(qū)吉林所得稅率%醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)藥科研與開發(fā)；種植養(yǎng)殖、商業(yè)（國家專項(xiàng)控制、專營除經(jīng)營范圍外）、機(jī)械修理、倉儲(chǔ)；本企業(yè)生產(chǎn)、科研所需要的原輔材料、機(jī)械設(shè)備、儀器儀表、零配件（國家實(shí)行核定公司經(jīng)營的12種進(jìn)口商標(biāo)除此之外）進(jìn)口。主要產(chǎn)品安神補(bǔ)腦液、利腦心、益血生、頤和春、鹿茸1993年3月，由延邊敖東集團(tuán)公司、吉林省信托投資公司、吉林輕工股份有限公司共同發(fā)起，以定向募集方式成立延邊敖東藥業(yè)（

9、集團(tuán)）股份有限公司。延邊敖東集團(tuán)公司的全部經(jīng)營性資產(chǎn)連同負(fù)債進(jìn)入敖東藥業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司。公司主要產(chǎn)品為安神補(bǔ)腦液、利腦心、益血生、頤和春、鹿茸，具有年產(chǎn)膠囊億粒、單班年產(chǎn)口服液2億支的生產(chǎn)能力。公司產(chǎn)品主要在國內(nèi)銷售，主要銷售市場集中于浙江、上海、江蘇、天津等沿海地區(qū)?！鞍采裱a(bǔ)腦液”是國家衛(wèi)生部認(rèn)定的首家保護(hù)中成藥，有較旺盛的市場需求。公公司介紹司是全國中藥行業(yè)首家通過IS09002認(rèn)證的醫(yī)藥企業(yè)。目前公司是“敖東城”注冊商標(biāo)的權(quán)利持有人。1995年公司被吉林省政府列為吉林省20戶重點(diǎn)企業(yè)，在電力、貸款、鐵路運(yùn)輸?shù)确矫娼o予扶持。公司電力主要來自東北電網(wǎng)，目前公司擁有一條進(jìn)戶專繪北外線，基

10、本能夠保證公司的電力供應(yīng)。本公司是以生產(chǎn)中成藥為主的國家大二型企業(yè)，是吉林省現(xiàn)代企業(yè)制度試點(diǎn)企業(yè)之一，被吉林省評為標(biāo)準(zhǔn)化股份制企業(yè)，進(jìn)入國家中成藥工業(yè)企業(yè)50強(qiáng)，吉林省中成藥加工企業(yè)綜合實(shí)力第一名，成為吉林省規(guī)模大、效益好、后勁足十佳企業(yè)之一。二、行業(yè)板塊分析流通股本（萬股）63,總股本（萬股）68,市流通市值（億元）場總市值（億元）市盈率市凈率（倍）每股收益每股凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率主營業(yè)務(wù)收入（億元）務(wù)凈利潤（億元）流動(dòng)比率速動(dòng)比率二、公司分析（一）公司概況個(gè)股（11年前3季）標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)（11年前3季）3,777,4,833,5,7,1,所屬地區(qū)：吉林上市時(shí)間：1996-10-28標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)：中藥

11、材及中成藥加工業(yè)每股收益：ICB行業(yè)：制藥每股收益同比增長：%總股本（萬股）:68,主營收入（億元）：流通股本（萬股）:68,主營收入增長率：%每股未分配利潤：凈利潤（億元）：每股資本公積金：凈利潤增長率：%股東戶數(shù)（戶）：100438每股凈資產(chǎn)：項(xiàng)目行業(yè)板塊主行業(yè)歸屬行業(yè)板塊列表標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)中藥材及中成藥加工業(yè)醫(yī)藥制造業(yè)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)列表ICB行業(yè)制藥醫(yī)藥與生物科技行業(yè)板塊列表地區(qū)吉林地區(qū)列表概念板塊參股金融概念板塊列表戶均持股：6850凈資產(chǎn)收益率：%市盈率：年低點(diǎn)：市凈率：5日漲跌幅：%五日換手率：10日漲跌幅：%十日換手率：年咼點(diǎn)：（二）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)主營收入+營業(yè)利潤11年前3季實(shí)現(xiàn)主營收入80,萬

12、元，營業(yè)利潤230,萬元。2007200820020102011主營收入（億元）營業(yè)利潤（億元）凈利潤+每股收益11年前3季實(shí)現(xiàn)凈利潤186,萬元，每股收益元。19.9214.949.964.9S0.00Irfll2007Z008200S20102011浄利潤（億無）基本每股枝益（元）3.472.611.740.S70.00股東權(quán)益+未分配利潤截至11年前3季最新股東權(quán)益897,萬元，未分配利潤728,萬元?？傎Y產(chǎn)+負(fù)債1065532100.9775.7350.4B25,240.00最新綜合財(cái)勢評怙ICB行業(yè)標(biāo)蛙行業(yè)地域市場均值股票技術(shù)分析股票一：000590紫光古漢股票股票近一周的價(jià)格、交易

13、量等相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)圖:4188.94101.9%+134.9+107.9%+80.94%453.96%42B.90%0.00%7S9266阡手截至11年前3季最新總資產(chǎn)1,009,萬元，負(fù)債103,萬元。llUL007Z008ZOOS20102011總資產(chǎn)（億元）負(fù)債（億元）吉林敖東最新財(cái)務(wù)評估與行業(yè)、市場比較對走勢圖的分析：(K線、形態(tài)分析等):近兩周內(nèi)缺乏資金關(guān)照；從一天盤面來看，明日可能上漲。最近幾天觀察短線反彈能否持續(xù)；該股近期的主力成本為元，股價(jià)在成本下方運(yùn)行，目前雖有弱反彈，仍需注意風(fēng)險(xiǎn)；股價(jià)仍處于熊途;技術(shù)指標(biāo)分析(選用1-2個(gè)指標(biāo)即可)：If(9.3.3)K2322D:19.47

14、J：30.71DIF:-D.27DEA;-D.19燈-0.1:II2011股票二、000623吉林敖東股票19021427110.0050.00(1)股票近一周的價(jià)格、交易量等相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)圖:101160.3655.4050.4445.4B40.5135.5530.5925.63+32.72%+1.81%+10.0.M-10.91%-Z1.81%-32.T2%-43.63%iiiilhilliillliiiiillliiiliLiiiiNhlilll.illlllhlmIllhihllllllliiiillIlliIII19021427951155794(2)對走勢圖的分析：(K線、形態(tài)分析等

15、):最近得到資金關(guān)照；從一天盤面來看，盤中拋壓仍大。最近幾天觀察短線反彈能否持續(xù)；該股近期的主力成本為元，價(jià)格連續(xù)在成本以下運(yùn)行，盡顯弱態(tài)，還有下跌空間；股價(jià)仍處于熊途。(3)技術(shù)指標(biāo)分析:DJ(9,3l3f)K：19.69D：J5.45丄氏1E；00(12,26.0)DIF.-O.EiDEA-0.50MACD:-D.22訕毎fHOHlM23結(jié)論一、交易記錄及浮動(dòng)盈虧情況威鋪號to?ItTCL集團(tuán)執(zhí)沏0：002220丑二執(zhí)-匸池負(fù)：14.070.00E000590乳匸臨5X00：爐叩匸i匸則中南匪82:0E2:.：0:6100222G気二-仁汶5(00：?570.00Ld|駆就15軌I魁蒔會(huì)I

16、當(dāng)日嬰ftI歷更睿?EI當(dāng)日成交nzzusWHi代咼名看砒敝鮭ms：0：021mf.6J6005DOD.D0313D0.0DJ0.00001D0D0.0D60.0D0.0D側(cè)%2577002D0D0.0D515.40D.D0匚3：0：5310K0：5D0D.DQ53.0D0.0Dmij130001D0D0.0DSSJOOJE0?3f査易金舉剰余金厲彗要2011-12-0714:47:1539T9.9722346弓八二：一集因數(shù)量:匸嘰”期1-乜：-曲77222.40昧江輒二捱15：.：02011-12-0714:513B51083代宜H宜出職觥誡鯉5咖.叩2011-12-0813:05:36脈

17、二9008127黜中轆誼鯉1血叩2011-12-0813:24:4021548439233612賣出江MlL量1口二0；|很哺*1SA黜馳:|卵郵I歷史飜I當(dāng)日嚴(yán)1歷煩愛|SSS*交謝黠鍾2011-12-0013:594031506.8075992272芫圧婦主捱迎二2011-12-081U6：3D6Z3J2723473.59執(zhí)僭瞬業(yè)Rii0000.02011-12-09131042518083丟菸捱？匸皿2011-12-121310:435獅黜爺光古慎邂5呱皿”2011-12-1213:51:15289463imy執(zhí)中SSfi8110000.0/經(jīng)過分析，我在12月7日買入5000股紫光古漢

18、，買入價(jià)是元，共支出元，保本價(jià)是10.48元，在12月12日以的價(jià)格全部賣出紫光古漢，收入53000元，凈收入600元。另外，12月9日我又買進(jìn)20000股吉林敖東，雖然吉林敖東現(xiàn)在情勢不好，可是經(jīng)過多方面分析，我相信它會(huì)漲起來的，所以我打算長期持有，不過由于實(shí)習(xí)時(shí)間有限，現(xiàn)在還在手里沒動(dòng)。這次模擬炒股實(shí)習(xí)，我感覺受益頗多。特別是讓人難以意料的客觀風(fēng)險(xiǎn)，但個(gè)人的心理因素也很重要，也領(lǐng)會(huì)到了一些基本的投資選股理念。起初，我們在智盛金融投資實(shí)戰(zhàn)系統(tǒng)注冊了賬號，每人有一百萬的虛擬貨幣，我們可以進(jìn)行自由的投資選擇，可以投資股票、基金或者國債。而我們大部分人選擇炒股。剛開始由于第一次操作，很緊張，就找了

19、幾只股小試牛刀。有了一次經(jīng)驗(yàn)以后才大手筆買進(jìn)賣出。初學(xué)證券投資分析的時(shí)候，對于理論知識不屑一顧，感覺它講的太老套了，不進(jìn)股市實(shí)際操作知道再多也是沒用的，可是經(jīng)歷了網(wǎng)絡(luò)模擬交易后，我覺得任何事情都不是單獨(dú)的，學(xué)習(xí)了理論知識可以用它來指導(dǎo)實(shí)踐，股市肯定不會(huì)是單靠運(yùn)氣來盲目支持的，經(jīng)驗(yàn)老道的股民，是通過技巧來賺錢的。剛開始模擬交易時(shí)，技術(shù)分析一點(diǎn)不懂，雖然看了關(guān)于K線圖的理論知識，但還是不懂的如何去運(yùn)用，也不懂其中的一投資技巧，所以買回來的股票基本都是虧的，到心有戚戚焉，惡補(bǔ)專業(yè)理論知識，在逐步的學(xué)習(xí)中，我慢慢懂得通過陽線及陰線的形態(tài)去選擇股票，再結(jié)合當(dāng)天的成交量，相關(guān)指數(shù)，以及政策多方面的因素來該

20、股是否有升的希望。話說：股市中，什么都可以騙人，唯獨(dú)成交量是不會(huì)騙人的。由于時(shí)間的局限，所以我都是做短線炒股，下面是我的幾點(diǎn)認(rèn)識：1在形勢不利的時(shí)候及時(shí)抽身而退，從而使損失最小化，千萬不要猶豫不決?；蛘弑в袃e幸心理。2.賣出去的股，哪怕第2天又漲了也不要后悔，有的是機(jī)會(huì)。3買進(jìn)趨勢明朗的股票，不要買趨勢不明的股票，最好是有5日均線支撐的，因?yàn)檫@樣比較有保障，就算虧，也不會(huì)虧很多。4盡量要買好股，如市場熱點(diǎn)的股票，不要買垃圾股，垃圾股漲的快，但跌起來會(huì)更快。買進(jìn)最近換手率較高的股票，賺得多而快。5仔細(xì)觀察k線圖，不要心理過急，或者太貪，以防其到達(dá)最高價(jià)而會(huì)落。6.次不要把所有的資金用在1個(gè)股票上

21、，因?yàn)殡u蛋在1個(gè)籃子里的風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)大于分開放的風(fēng)險(xiǎn)，但也不要買太多只股，以免照應(yīng)不過來。在生活中，有時(shí)我們必須與經(jīng)濟(jì)中的金融體系打交道。我們會(huì)把自己的儲(chǔ)蓄存入銀行帳戶，或者要借住房抵押貸款買房。在我們找到一份工作以后，我們將決定是否把退休賬戶里的錢投資股票、債券或其他金融工具。我們也會(huì)努力理出自己的股票組合，然后將決定把賭注押在那些已有良好信譽(yù)的公司還是押在剛上市的新公司上。在我們作出的這些金融決策中，我們可以看到兩個(gè)相關(guān)的要素：時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)。他涉及我們今天作出的、將影響我們未來生活的決策，但未來是不可知的。當(dāng)我們決定把一部分收入準(zhǔn)備進(jìn)行儲(chǔ)蓄或進(jìn)行投資時(shí)，決策的依據(jù)是對未來可能結(jié)果的猜測。一般來說

22、，股票投資的期望收益會(huì)比儲(chǔ)蓄的收益高，但是股票投資存在很大的不確定，這將使得股票收益大打折扣。如果你是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)偏好者或者你會(huì)選擇一份可能收益高且與儲(chǔ)蓄的期望收益相同的但是風(fēng)險(xiǎn)較大的股票投資。但是對我們大多數(shù)人來說，由于資產(chǎn)邊際效用遞減的性質(zhì)我們理性人都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的。為了應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)，金融投資學(xué)向我們風(fēng)險(xiǎn)厭惡者提出了實(shí)用的建議，那就是“不要把你所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里”即所謂的投資多元化。但是我們還是需要通過自己的公司的基本面分析。對于基本面的分析我們需要分析公司的一些基本信息如公司的入市時(shí)間、市盈率、所屬行業(yè)等等，還要對公司的長期和現(xiàn)階段的經(jīng)營狀況進(jìn)行分析。通過對這些基本面的分析，根據(jù)我們自己的偏

23、好決定選擇哪些公司作為投資的對象。我個(gè)人覺得大多數(shù)股票從估值角度來看是很便宜，問題是市場價(jià)格有時(shí)候看估值沒用，但是低估了可以更加低估，高估了同樣可以更加高估，不過從長期而言價(jià)格總是在低估和高估之間運(yùn)行，我們要做的就是趁估值投資，趁高估出局，投資時(shí)要投資熟悉的企業(yè)，也要考慮價(jià)格成本，因?yàn)閮r(jià)格成本會(huì)決定投資回報(bào)率。一個(gè)好的價(jià)格成本，比選擇了一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)可能更能獲得好的回報(bào)，因此盡量以低廉的價(jià)格投資就變得非常重要，這需要耐心等待這樣的機(jī)會(huì)出現(xiàn)，常理來說低廉的價(jià)格永遠(yuǎn)是產(chǎn)生的市場人氣低迷時(shí)期。還有就是其實(shí)圖表也無法判斷短期價(jià)格波動(dòng)，也不要去預(yù)測，如果你認(rèn)為1倍的回報(bào)是滿意的，你現(xiàn)在就可以去投資它，如果你認(rèn)為我想再等等價(jià)格低點(diǎn)，那么也可以等等?！安贿^不論你做了什么樣的決定，你都要明白一個(gè)道理，那就是你的每個(gè)抉擇都是存在兩面性的，有利有弊”，這是每個(gè)投資者都應(yīng)該要明白的道理。投資制勝的關(guān)鍵是找到正確的投資標(biāo)的，以合適的價(jià)格投資，耐心的長期持有，之所以要長期持