郎咸平上市公司風(fēng)險(xiǎn)的講話

1、轉(zhuǎn)貼:郎咸平關(guān)于上市公司風(fēng)險(xiǎn)的講話 我在今天的講課中，要分析一些國企和民企的案例，讓各位明白，現(xiàn)-在你們所 用的一些財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法，全然沒有用。 我舉一個(gè)例子，金光紙業(yè)。 金光紙業(yè)最近在國內(nèi)鬧得風(fēng)風(fēng)雨雨，工行-給他幾十 億元貸款，金光紙業(yè)倒閉了，他跟工行講，幫我一下吧，我們重組后-你的貸款就 能收回了。工行為了能把貸款收回來，到各地去做當(dāng)?shù)卣墓ぷ鳎?協(xié)助他重組 。如在云南幫他搞速成林，速成林對(duì)地表的破壞是特不嚴(yán)峻的，那兒-塊地點(diǎn)以后 不的樹都可不能長。 各位你們明白金光紙業(yè)究竟在中國想干什么？假如你們僅從財(cái)務(wù)報(bào)表-分析，根 本看不出他的問題。金光紙業(yè)那個(gè)案例是我在2001年做的，我當(dāng)-時(shí)

2、給華爾街日 報(bào)的記者看過那個(gè)案例，他講，可不能吧？如何可能呢？到了200-2年的2月份， 華爾街日?qǐng)?bào)在2個(gè)月的時(shí)刻里，連續(xù)在頭版刊登文章，標(biāo)題是金-光紙業(yè)的騙局 ，全世界共有183家包括中國工商銀行在內(nèi)的銀行深陷其中?？?是這種情況國內(nèi) 專門少或者是不報(bào)道的，各家銀行依舊前赴后繼地給金光紙業(yè)貸款。為-什么？因?yàn)?你看到的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)差不多上最好的，你到現(xiàn)場看他的工廠，沒有任何問題-，特不行。 金光紙業(yè)的全然問題是什么？我們要深入分析這家企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)是-什么？ 在2002年之前，金光紙業(yè)不叫那個(gè)名字，而叫亞洲紙漿造紙公司-（APP），他是 印尼的一個(gè)家族瓦加佳家族操縱的。瓦加佳家族操縱了三家企業(yè)-

3、，一家是亞 洲紙漿造紙公司（APP），一家是金融公司，另一家是亞洲食品房-地產(chǎn)公司。200 2年之前你假如從上海虹橋機(jī)場出來，就能看到亞洲紙漿造紙公司（-APP）的廣告 ，現(xiàn)在沒有了。我在研究中發(fā)覺，1998年亞洲紙漿造紙公司有一-筆1.8億美元的一 年期無利率貸款，到2002年一直沒有還，現(xiàn)在倒閉了更不用還了-。 從這件情況， 讓我產(chǎn)生了特不高的警覺，瓦加佳家族究竟想干什么？依照公開披露-的數(shù)據(jù)和信 息，我發(fā)覺亞洲紙漿造紙公司在亞洲各地的公司，把他們的現(xiàn)金都轉(zhuǎn)-存到印尼國 際銀行一個(gè)印尼家族操縱的銀行，你們從他們的財(cái)務(wù)報(bào)表上看到-的現(xiàn)金實(shí)際 上差不多轉(zhuǎn)存到了印尼國際銀行，印尼國際銀行通過銀行

4、間的轉(zhuǎn)貸，把-資金轉(zhuǎn)貸給 富士國際銀行（另一家印尼家族操縱的銀行，取富士的名字只是為了-迷惑客戶， 以為是一家日本銀行）以及其它一些他們控股的銀行，把資金分散。-這些銀行拿 到亞洲紙漿造紙公司在亞洲各地的公司轉(zhuǎn)來的資金后再放貸，貸款給-瓦加佳家族 操縱的亞洲食品房地產(chǎn)公司。亞洲食品房地產(chǎn)公司要緊生產(chǎn)食用油，-要銀行貸款 是無可厚非的，他拿著貸款購買原材料，他向哪些企業(yè)購買呢？向瓦-加佳家族控 制的一些農(nóng)業(yè)公司購買。他以什么樣的價(jià)格購買呢？專門難調(diào)查，從已-知的兩筆交 易中我們發(fā)覺，他的購買價(jià)格是國際市場的10倍。 我們現(xiàn)在能夠得出如此一個(gè)結(jié)論：瓦加佳家族把亞洲紙漿造紙公司在-亞洲各地 的公司的

5、現(xiàn)金，通過轉(zhuǎn)存、轉(zhuǎn)貸、放貸、購買原材料等方法，轉(zhuǎn)移到-自己手中。 你們看到的亞洲紙漿造紙公司的財(cái)務(wù)報(bào)表差不多上確實(shí)，專門漂亮，然而現(xiàn)-金全部都 不在，差不多轉(zhuǎn)到了瓦加佳家族手中。這是一個(gè)精心設(shè)計(jì)的陰謀，每隔-五年就做一 次，19982002年差不多做了一次了，離現(xiàn)在是第三年了。 瓦加佳家族操縱的金融公司還發(fā)行一年期的債券，債券到期后，金融-公司沒有 鈔票兌現(xiàn)，再由亞洲紙漿造紙公司發(fā)行等額的債券來取代金融公司的債-權(quán)，由于業(yè) 務(wù)往來的關(guān)系，他們把債券賣給全球183家包括中國工商銀行在內(nèi)-的銀行，同時(shí)亞 洲紙漿造紙公司為他在亞洲各地的公司的貸款提供擔(dān)保。亞洲紙漿造-紙公司在亞 洲各地的公司向銀行借

6、到款后，就通過前面講的方法把現(xiàn)金轉(zhuǎn)到瓦加-佳家族手中 。 大伙兒可能差不多猜出了瓦加佳家族要如何做了，在2002年的一天-，亞洲紙漿造紙 公司在亞洲各地的公司一起全部倒閉，包括中國工商銀行在內(nèi)的中國-7家銀行，全 球183家銀行的貸款、債權(quán)全部不還了。這些公司對(duì)債權(quán)銀行講，-只要再給我們一 些支持，等我們債務(wù)重組后，我們一定還款，還想接著騙。 印尼是一個(gè)什么樣的國家呢？美國時(shí)代周刊封面曾刊登過如此一-張照片： 一個(gè)印尼人面帶微笑，手中提著一個(gè)血淋淋的人頭，這是一個(gè)國家的-象征。瓦加 佳家族確實(shí)是通過這種方式席卷各國的財(cái)寶。你們明白什么緣故印尼、菲-律賓等國家 的女的要到不的國家當(dāng)保姆？一個(gè)沒有

7、法制的國家，民營經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)-，官商勾結(jié) 越嚴(yán)峻，民營企業(yè)和政府合謀席卷人民的財(cái)寶。什么是股份制？其債-權(quán)確實(shí)是有限 責(zé)任，公司倒閉以后債權(quán)人不能向上追索，向股東追索，只能向下追-索，如此就 愛護(hù)了上帝的罪人。瓦加佳家族把世界各國的鈔票中飽私囊，但按照國-際通行的法 律，這些鈔票是不可追索的。2002以后，瓦加佳家族把亞洲紙漿造-紙公司更名為金 光紙業(yè)，企圖再來一把，關(guān)于如此的公司，你拿美國風(fēng)險(xiǎn)治理等財(cái)務(wù)-報(bào)表分析軟 件去分析全然無效，這些軟件在美國是有效的，因?yàn)槊绹镜呢?cái)務(wù)-數(shù)據(jù)是真實(shí) 的，通過軟件計(jì)算出的數(shù)據(jù)是能夠類比的。但假如你把它用在亞洲的-某些企業(yè)， 如金光紙業(yè)，計(jì)算出的結(jié)果專門漂亮

8、，但它是虛假的，是騙你的。 在亞洲搞銀行風(fēng)險(xiǎn)治理，有一點(diǎn)特不重要，你一定要明白這家公司在-想什么。 從2001年以來，我通過研究案例積存了一些經(jīng)驗(yàn)，能夠明白這些-公司在想什么， 今天我想把這些經(jīng)驗(yàn)貢獻(xiàn)給大伙兒，提高各位的風(fēng)險(xiǎn)治理能力。什么緣故-大伙兒講我講 得這么準(zhǔn)，講誰誰倒閉，他們都罵我是烏鴉嘴。我講，德隆倒閉跟我-無關(guān)，我也 罵過美國政府，美國政府什么緣故沒倒閉？我罵哪家公司，銀行就不給-他貸款，就 能防范銀行風(fēng)險(xiǎn)，那個(gè)方法挺聰慧的。 你們從財(cái)務(wù)報(bào)表上看到的短期資產(chǎn)，在金光紙業(yè)如此的企業(yè)中是全然-不存在的 。假如你把短期資產(chǎn)、巨大的現(xiàn)金流作為銀行風(fēng)險(xiǎn)治理的核心指標(biāo)，-你就太愚蠢 了。 我在

9、2001年批判德隆系后，深圳交易所請(qǐng)我去講演，我就把德隆-系的情況講出 來，我講必須嚴(yán)加管教。當(dāng)時(shí)深圳交易所有六個(gè)老總跳起來和我吵架-，講我們要 支持民營企業(yè)的進(jìn)展，這是既定國策等等。德隆事件出來以后，20-04年4月，我到 深圳，當(dāng)時(shí)跳起來和我吵架的一位老總，到機(jī)場特不尊敬地接我，在-到貴賓室的 路上，他拉著我的小手講，郎教授，慚愧，慚愧，當(dāng)初專門不行意思，-跳起來和你 吵架，假如當(dāng)時(shí)聽你一句話，今天我們就可不能損失38個(gè)億了。國債-回購無法補(bǔ)倉 ，深圳交易所結(jié)算中心賠了38個(gè)億。 下面進(jìn)入今天的正題，分析案例，首先分析長虹。 我們現(xiàn)在來研究長虹那個(gè)案例。我想通過長虹那個(gè)案例告訴各位，現(xiàn)-在

10、我們的 某些企業(yè)家，是如何通過復(fù)雜的資本運(yùn)作來達(dá)到坑害國家、坑害中小-股民、坑害 銀行的目的。大伙兒通過學(xué)習(xí)，至少能夠少吃點(diǎn)虧，或者明白是如何吃-虧的。 下面是長虹集團(tuán)的組織架構(gòu)圖。 長虹是“一五”期間的156項(xiàng)重點(diǎn)工程之一，凈資產(chǎn)從3950萬-元迅猛擴(kuò)張到1 33億元，是“中國彩電大王”，他的股價(jià)曾達(dá)到66元，是上海A-股市場的“龍頭” ，長虹老總是倪潤峰，這講明國企一樣能夠做得專門好。 然而長虹在2004年度卻可能虧損37個(gè)億。 這時(shí)專門多學(xué)者出來講話了，因?yàn)楸骼碚撀铮莻鹘y(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制不行，-機(jī)制不健 全等。 我找了其他三家生產(chǎn)電視機(jī)的企業(yè)，康佳、夏華、海信，看看他們的-利潤情況 。 在1

11、997年倪潤峰一心為公的時(shí)候，長虹的經(jīng)營凈利潤專門好。今年-5月20日，我請(qǐng) 深圳賽格老總孫玉林到上海參加我的財(cái)經(jīng)節(jié)目，孫玉林到賽格后，賽-格起死回升 ，欠的幾百億都還清了。他當(dāng)時(shí)講了一句話給我印象專門深刻，他講，-國企老總只 要有良心，沒有做不行的。 下面是資產(chǎn)利潤率和每股收益率的比較。 長虹失去領(lǐng)導(dǎo)地位，全面下滑，什么緣故？是因?yàn)閲鴥?nèi)家電行業(yè)效益整-體下滑 嗎？ 不是。 是長虹的產(chǎn)品質(zhì)量不行嗎？ 長虹產(chǎn)品質(zhì)量多次獲國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)總局表彰；長虹多次獲得“中-國名牌” 產(chǎn)品稱號(hào)；長虹環(huán)保電池“全國環(huán)保電池產(chǎn)品質(zhì)量公證十佳品牌”-稱號(hào)；長虹 掌握多項(xiàng)核心技術(shù)，生產(chǎn)規(guī)模大，單位成本低；2004年

12、，長虹空-調(diào)勇奪中國空調(diào) 市場產(chǎn)品質(zhì)量用戶中意第一品牌；2004年，長虹成為“消費(fèi)者首-選知名放心品牌 ”。 不是。 是長虹的售后服務(wù)不行嗎？ 1999年，長虹領(lǐng)先將彩電保修期延至5年，并推出空調(diào)“四免服-務(wù)”；2001年， 長虹為全國十大伙兒電售后服務(wù)消費(fèi)者中意品牌前三甲之列；長虹保持-“全國先進(jìn) 服務(wù)單位”稱號(hào)逾10年。 不是。 是長虹的產(chǎn)品價(jià)格高嗎？ 長虹多次領(lǐng)導(dǎo)行業(yè)價(jià)格調(diào)整，致力為消費(fèi)者提供了最優(yōu)惠合理的價(jià)格-；消費(fèi)者 普遍反映長虹產(chǎn)品性能價(jià)格比高于其他產(chǎn)品；2003年，消費(fèi)者調(diào)-查表明“買長虹 彩電值。 不是。 是長虹的品牌不行嗎？ 2004年中國市場中外家電品牌阻礙力50強(qiáng)排行榜，

13、長虹排名第-二；2004年，長 虹品牌價(jià)值以高達(dá)330.73億元；長虹連續(xù)多年保持國家“馳名-商標(biāo)”。 也不是。 那究竟是什么呢？我研究發(fā)覺是長虹治理層的決策失誤和高層治理者-的私心作 祟。 我能夠坦率地告訴各位，中國商業(yè)銀行壞賬的一個(gè)重要緣故，是貸款-企業(yè)高層 治理者的私心作祟。你搞銀行風(fēng)險(xiǎn)治理，就一定要明白貸款企業(yè)高層-治理者在想 什么。企業(yè)高層治理者的私心做祟什么緣故在美國、歐洲能夠得到操縱-呢？因?yàn)槊?國有著你全然不能夠想象的嚴(yán)刑峻法，而我們沒有，確實(shí)是有也是有法-不依，執(zhí)法 不嚴(yán)。 長虹決策失誤一多元化戰(zhàn)略之?dāng)?全國彩電行業(yè)的平均ROA（總資產(chǎn)回報(bào)率）是2.46%，空調(diào)行-業(yè)的平均R

14、OA是3.3 0%，而長虹多元化經(jīng)營整合后的ROA是0.68%，全然沒有協(xié)-同效應(yīng)。長虹多年的多 元化經(jīng)營對(duì)業(yè)務(wù)收入沒有什么貢獻(xiàn)。 長虹依舊以電視、空調(diào)為主，多元化經(jīng)營沒有取得成功。 依照我的研究，國企多元化經(jīng)營的成功率只有5，截至到2004-年底，國企多元 化經(jīng)營白費(fèi)的鈔票遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過銀行的壞賬！假如國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)當(dāng)年聽我一句-話，不準(zhǔn)國 企經(jīng)營非主營業(yè)務(wù)，搞多元化經(jīng)營，今天我們銀行就沒有這么嚴(yán)峻的-壞賬問題了 。 長虹總費(fèi)用占總收入比例不斷上升。 我研究發(fā)覺，當(dāng)國企擴(kuò)張的時(shí)候，都有成本失控、資產(chǎn)素養(yǎng)下降、銀-行風(fēng)險(xiǎn)增 加的情況。用一個(gè)指標(biāo)表示，確實(shí)是企業(yè)總費(fèi)用/總收入不斷上升。你-們做銀行風(fēng)險(xiǎn) 治

15、理的人，一定要緊密監(jiān)視企業(yè)總費(fèi)用/總收入那個(gè)指標(biāo)的變化情況-，假如你發(fā)覺 一家企業(yè)那個(gè)指標(biāo)不斷上升，講明這家企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，倒閉的幾-率上升。在 我研究的案例中，只有中興通信、諾基亞兩家企業(yè)這項(xiàng)指標(biāo)維持穩(wěn)定-。 長虹決策失誤二資源治理之誤 倪潤峰曾經(jīng)講：“三到五年之后，中國市場上真正存活的彩電企業(yè)頂-多還有三 到五家?！边@句話是正確的。大伙兒明白彩管是彩電的核心，占彩電成-本的70。 1998年倪潤峰挑起彩管大戰(zhàn)，長虹與國內(nèi)八大彩管廠簽定了壟斷-供貨協(xié)議，將國 產(chǎn)76的21英寸、63的25英寸和幾乎所有29英寸及29-英寸以上大屏幕的彩管共 計(jì)300萬只收歸長虹，他希望通過壟斷彩管，讓不的彩

16、電生產(chǎn)企業(yè)-倒閉。倪潤峰明 明明白彩電行業(yè)是寡頭壟斷而不是獨(dú)家壟斷，他什么緣故要獨(dú)家壟斷？-他能夠做到 嗎？在長虹的壓迫下，其他彩電生產(chǎn)企業(yè)為了生存，采取了兩個(gè)方法-，第一，通 過游講國務(wù)院信息產(chǎn)業(yè)部、對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部，使原先廣東存在的大量-走私彩管合 法化；第二，通過關(guān)系偷偷購買八大彩管廠倉庫中存放的差不多屬于長-虹的彩管。 結(jié)果是長虹囤積彩管，存貨急劇上升，反受其害。 長虹決策失誤三營銷機(jī)制之錯(cuò) 作為長虹如此的大企業(yè)，認(rèn)識(shí)不到代理的重要性。如諾基亞，他不可-能把所有 型號(hào)的手機(jī)都給一家代理商代理，假如代理商跑了如何辦？因此他一-般給一個(gè)代 理商只代理一個(gè)型號(hào)手機(jī)。長虹不是如此的，他把30的代

17、理權(quán)給-了鄭百文。鄭 百文是如何辦的呢？由建行開出承兌匯票給長虹，長虹收到匯票后出-貨。因?yàn)檫^ 分依靠鄭百文，長虹營銷風(fēng)險(xiǎn)過于集中，1997年亞長虹治理層決-策失誤使長虹走 下輝煌的神臺(tái)。而倪潤峰的私心作祟，卻讓長虹深陷泥潭，難以翻身-。 （3） 倪潤峰想干什么？他想MBO，治理層收購。他的念頭從何而來？是-從TCL的李東 生那兒。1997年李東生與惠州市人民政府簽訂放權(quán)經(jīng)營協(xié)議，M-BO成功后李東生的 身價(jià)將達(dá)到12億元。我在講座的時(shí)候常常問大伙兒，你們哪一個(gè)人能-比通用的韋爾 奇?zhèn)ゴ?？沒有一個(gè)人敢舉手。韋爾奇做了20年的通用CEO，在他-的努力下，通用的 銷售額從他接手時(shí)的300億美元提升

18、到他退休時(shí)的5000億美元-，是中國GPD的1/3。 這么偉大的企業(yè)家，退休的時(shí)候帶走了通用多少鈔票，比李東生少多了-。TCL不到通 用的萬分之一，李東生憑什么拿這么多的鈔票？這種不公正一定會(huì)導(dǎo)致-社會(huì)道德體 系瓦解，到最后社會(huì)上的每一個(gè)人都想走捷徑。 李東生拿了12個(gè)億，倪潤峰的長虹比李東生的TCL大多了，他心-里如何可能平衡 呢？這種攀比、唯我獨(dú)大的心態(tài)是使專門多企業(yè)走向崩潰的重要緣故。-專門多人以為 我一直是在愛護(hù)國有資產(chǎn)，你們只講對(duì)了部分，這群踐踏國企資產(chǎn)的-職業(yè)經(jīng)理人 今后一定會(huì)踐踏民營資產(chǎn)，可怕的是這些人還處于我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的主-體狀態(tài)。 現(xiàn)在我們來看看倪潤峰的情況。 洲金融危機(jī)，鄭

19、百文受沖擊，1998年鄭百文倒閉，長虹銷售受到-極大阻礙。 倪潤峰只有20萬年薪和26408股長虹股票，與李東生12億相-比是小巫見大巫。1 997年倪潤峰已53歲，還有7年就要退休，那時(shí)花了自己一生心-血的長虹不再由自 己操縱，財(cái)寶、地位全空，倪潤峰不得不為自己打算。攀比使高尚的-情操腐朽， 利己之心因此而生。倪潤峰開始考慮長虹民營化打算，要搞MBO了-。 倪潤峰講：“目前政策專門明確，因?yàn)椴孰娛歉偁幮援a(chǎn)品，以后國有股-會(huì)逐步釋 出，讓長虹成為民營企業(yè)。” 我不同意他的觀點(diǎn)。往常我們常講，壟斷性行業(yè)收回國有，競爭性行-業(yè)國有退 出。我的觀點(diǎn)是，國有企業(yè)不但應(yīng)該經(jīng)營壟斷性行業(yè)，而且應(yīng)該留在-競

20、爭性行業(yè) 和民營企業(yè)一起競爭。 倪潤峰講：“治理層持股長虹還談不上，我們沒有不人幸運(yùn)?！?倪潤峰的MBO是如何籌備的呢？ 我歸納了一下，第一步是儲(chǔ)備能量，伺機(jī)計(jì)提；第二步是轉(zhuǎn)移資產(chǎn)；-第三步是 查找資本運(yùn)作伙伴。 長虹是一個(gè)專門好的案例，所有手法齊備，找起來專門不容易，你們把長-虹那個(gè)案 例琢磨透，對(duì)提高你們的風(fēng)險(xiǎn)防范能力會(huì)有專門大關(guān)心。 第一步：儲(chǔ)備能量，伺機(jī)計(jì)提。 第一，關(guān)于存貨。 長虹的存貨在1997年彩管大戰(zhàn)的時(shí)候增加是不足為奇的，199-7年之后存貨沒有 下降還有上升趨勢。大伙兒都明白要計(jì)提存貨跌價(jià)預(yù)備的，但問題是長-虹的存貨跌 價(jià)預(yù)備是不變的. 你看到一家企業(yè)的存貨上升，然而存貨跌

21、價(jià)預(yù)備卻不變，什么緣故企業(yè)-不按照程 序計(jì)提存貨跌價(jià)預(yù)備？你就要明白，這家企業(yè)治理層有私心作祟，導(dǎo)-致銀行債權(quán) 風(fēng)險(xiǎn)升高。 第二，關(guān)于應(yīng)收帳款。 1998年彩管大戰(zhàn)的時(shí)候，長虹的應(yīng)收帳款增加是正常的，然而1-998以后應(yīng)收帳 款不跌反升。關(guān)于應(yīng)收帳款，大伙兒明白有一些全然確實(shí)是收不回來的，-因?yàn)楝F(xiàn)在我 們的社會(huì)信用下降，一些地點(diǎn)不用現(xiàn)金全然不能交易，你到山西煤礦-拉煤，不給 現(xiàn)金他就不給你煤。而長虹沒有按照程序計(jì)提壞賬預(yù)備。 第三，關(guān)于短期投資。 從2000年開始，長虹搞了一個(gè)高達(dá)10億的代客理財(cái)，代客理財(cái)-應(yīng)該計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn) 備，然而長虹沒有按照程序計(jì)提短期投資跌價(jià)預(yù)備。 關(guān)于不計(jì)提應(yīng)收帳款跌價(jià)

22、預(yù)備，長虹的解釋是，這些應(yīng)收帳款都在1-年之內(nèi)，根 據(jù)經(jīng)驗(yàn)都能夠在第二年收回。依照長虹的報(bào)表，我們發(fā)覺他2000-年有99.92%的一 年期應(yīng)收帳款，2001年有99.80%，2002年有99.7-6都不計(jì)提，而這些應(yīng)收帳款從 來沒有收回來過。 長虹什么緣故要儲(chǔ)備這么多的可計(jì)提資產(chǎn)呢？我認(rèn)為只有一個(gè)結(jié)論：倪-潤峰是想 等到MBO時(shí)機(jī)成熟，一起計(jì)提，使長虹成本上升，造成企業(yè)虧損假-象，股價(jià)下跌， 企業(yè)凈資產(chǎn)下降，他能夠低價(jià)收購。 第二步，轉(zhuǎn)移資產(chǎn) 就算倪潤峰能夠低價(jià)收購長虹，但他沒有那么多的鈔票。如何辦？只有-兩個(gè)方法 ，從國家掏鈔票和從股民騙鈔票。 關(guān)于倪潤峰轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的手法，大伙兒要掌握，因?yàn)?/p>

23、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)會(huì)使銀行風(fēng)-險(xiǎn)大幅上 升。 我曾經(jīng)問四川省委領(lǐng)導(dǎo)，倪潤峰這么干，你們?nèi)绾尾粯寯浪?？他們講-，不能槍 斃他，長虹的資產(chǎn)從他上臺(tái)的3950萬，到他退休的時(shí)候差不多達(dá)到-了218億，倪潤峰 依舊有貢獻(xiàn)的。倪潤峰是不是確實(shí)讓國有資產(chǎn)保值、增值了呢？我一-會(huì)兒再講， 我先講講他的吸金大法。 倪氏吸金大法第一式虛實(shí)難辨，敵友難分。 長虹的這些應(yīng)收帳款差不多上誰的呢？我們發(fā)覺差不多上APEX的。倪潤峰-曾經(jīng)在2000年 下臺(tái)過一次，在2001年上臺(tái)后，長虹迅速開拓海外市場，合作對(duì)-象是美國一家名 叫APEX的華人公司。 APEX的創(chuàng)辦人叫季龍粉，什么緣故叫季龍粉呢?因?yàn)樗赣褠鄢札?口粉絲，因此給

24、兒子起名為季龍粉。我如此講是有依照的，這是季龍粉的律師告訴我-的。 APEX是如此發(fā)跡的：2000年3月，APEX把從中國弄來的-DVD放進(jìn)了美國的電信城 ，美國電信城是賣廉價(jià)產(chǎn)品的地點(diǎn)；2001年APEX的DVD進(jìn)-了沃爾瑪，2002年超過了 索尼成為美國第一大DVD供應(yīng)商；2002年底成為美國彩電的第-五大供應(yīng)商。美國時(shí) 代周刊在2002年載文稱，季龍粉是下一代最具有全球阻礙力的十-五個(gè)商人之一。 什么緣故APEX能成為超過索尼的美國第一大DVD供應(yīng)商？因?yàn)锳-PEX的DVD只賣60美 元一臺(tái)，這么廉價(jià)，這如何可能呢？那個(gè)地點(diǎn)面一定有問題。 2002年長虹出口額7.6億美元，其中APEX就

25、欠了7億美元-；2003年長虹出口額8億 美元，APEX欠了6億美元。我發(fā)覺APEX要緊通過小額交易建-立信譽(yù)，然后采納賒賬 的方式進(jìn)行大額貿(mào)易，以后就不還鈔票。他拖欠新科集團(tuán)DVD貨款，-拖欠宏圖高科D VD貨款2.15億人民幣，拖欠天大天財(cái)天大天財(cái)DVD貨款3562萬元-，拖欠中國五礦貨款2200萬 美元。 倪潤峰如此聰慧的人什么緣故要和季龍粉如此劣跡斑斑的人合作呢？ 2001年6月18日，長虹海外營銷部部長施正平講：“這兩年我-們沒有與APEX把業(yè) 務(wù)做起來，確實(shí)是因?yàn)椴辉笁|資。如此做風(fēng)險(xiǎn)太大，后果不堪設(shè)想。-（APEX） 一旦停止運(yùn)轉(zhuǎn)，應(yīng)收帳款能否收回就專門難講了?！?僅僅過了一個(gè)月，

26、-長虹的態(tài)度 就做了180的大轉(zhuǎn)彎，2001年7月16日，長虹-高調(diào)和APEX合作。在長虹和AP EX合作期間，長虹的兩位海外項(xiàng)目負(fù)責(zé)人多次叫停向APEX發(fā)貨-，但每次季龍粉都 能成功讓長虹發(fā)貨。什么緣故APEX有這么高的應(yīng)收帳款，存在這么-高的風(fēng)險(xiǎn)，倪潤 峰還要和季龍粉合作？什么緣故長虹只跟APEX一家合作？就連中國-駐洛杉磯領(lǐng)事館 的一名官員都問，長虹這么大的交易量，他們?nèi)绾卧诿绹B個(gè)常設(shè)的-辦事機(jī)構(gòu)都 沒有？ 季龍粉長期不還款，總得有一個(gè)講法吧。季龍粉稱長虹電視機(jī)有質(zhì)量-問題，所 以不還款。質(zhì)量有問題，你能夠退貨嗎，季龍粉沒有退貨，把長虹電-視機(jī)都賣了 。 是不是APEX沒有鈔票還款呢？

27、我發(fā)覺APEX網(wǎng)站上稱APEX在-2002年、2003年收入共 達(dá)10億美元，APEX以三億港元現(xiàn)金受讓香港上市公司中華數(shù)據(jù)-廣播大股東54.06 的股份。 據(jù)有關(guān)知情人的消息，倪潤峰在退隱期間曾到美國訪問，復(fù)出后就與-APEX簽下 合作協(xié)議，安排自己的女兒或倪？在APEX公司擔(dān)任董事。 倪？是一個(gè)什么樣的人呢？他今年48歲，為中華數(shù)據(jù)廣播公司高級(jí)-治理人員， 具有多年從事財(cái)務(wù)治理工作之經(jīng)驗(yàn)，曾在中美合資天津奧的斯電梯公-司任職，于 2001年加入天津天財(cái)網(wǎng)絡(luò)軟件有限公司任財(cái)務(wù)部經(jīng)理，持有天津-財(cái)經(jīng)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué) 學(xué)士學(xué)位。據(jù)媒體人士稱，當(dāng)年倪潤峰和季龍粉認(rèn)識(shí)，確實(shí)是倪？搭的-橋。 倪氏吸金大法第

28、二式袖里天地，暗渡陳倉。 確實(shí)是把大批資金投資于子公司，然后通過子公司把資金轉(zhuǎn)走。子公司-因?yàn)閷?duì)其 資料公布的要求沒有上市公司嚴(yán)格，隱蔽性高，就成了一些人轉(zhuǎn)移資-金的好地點(diǎn) 。倪潤峰通過應(yīng)收賬款，巧妙地將貨款轉(zhuǎn)移至子公司，再利用子公司-隱蔽性好的 特點(diǎn)進(jìn)一步將資金轉(zhuǎn)走，最后銀行債權(quán)追索無門。 長虹來自子公司的應(yīng)收帳款不斷上升。 我們現(xiàn)在研究長虹的一家子公司長虹新藝。 因?yàn)殚L虹新藝被注銷，就有清算報(bào)告，長虹的一切藏污納垢就被我挖-掘出來了 。 長虹投資1個(gè)億，清算報(bào)告顯示實(shí)收資本8000萬，還有2000-萬去向不明！ 清算報(bào)告指出：長虹新藝的實(shí)物資產(chǎn)、貨幣資金、存貨、固定資產(chǎn)的-所有權(quán)全 部轉(zhuǎn)移

29、給四川長虹四川長虹，聽起來專門感動(dòng)啊！象這種感動(dòng)的話一定有問題。 清算報(bào)告指出：長虹新藝的所有實(shí)物資產(chǎn)、貨幣資金、存貨以及固定-資產(chǎn)共計(jì) 1600萬。長虹向長虹新藝投資1個(gè)億，長虹新藝實(shí)際收到800-0萬，長虹新藝拿著這 8000萬去購買固定資產(chǎn)，或者變成存貨、貨幣資產(chǎn)，總共只有1-600萬，6400萬資 本金去向不明！長虹向長虹新藝投資1個(gè)億，損失了8400萬。 從清算報(bào)告中我們看到，長虹新藝有8000萬的應(yīng)收帳款，但長虹-2003年報(bào)中， 在關(guān)聯(lián)方應(yīng)收應(yīng)付款余額項(xiàng)中指明：長虹對(duì)長虹新藝無應(yīng)付帳款。這-表明長虹新 藝的8000萬應(yīng)收帳款不來自長虹而來自于第三者，那么這800-0萬貨款到底去哪

30、里 了呢？我們不明白。這只是長虹的一家子公司的情況，長虹有上百家-子公司，長 虹資產(chǎn)流失情況比我們想象的要嚴(yán)峻的多。大量的銀行貸款、貨幣現(xiàn)-金確實(shí)是通過 這些子公司以應(yīng)收帳款的形式，轉(zhuǎn)移到第三者手中，然后再把子公司-倒閉，對(duì)此 我們各位要高度警惕。 倪氏吸金大法第三式天下為盟，互惠互利。 我們發(fā)覺2004年往常長虹托付理財(cái)高達(dá)36.5個(gè)億。 但他經(jīng)營性的現(xiàn)金流從2002年6月后卻是負(fù)的。 在經(jīng)營性現(xiàn)金流是負(fù)的的情況下，長虹還要拿出36.5個(gè)億去做代-客理財(cái)，專門不 正常，那個(gè)地點(diǎn)面一定有貓膩。 托付理財(cái)?shù)幕乜垡话闶?左右，36.5個(gè)億能夠拿到約4000-萬的回扣，還能夠有 810的投資收益，這

31、關(guān)于倪潤峰有什么不行，好極了！ 托付理財(cái)能夠動(dòng)用本金，但在多筆托付理財(cái)中，長虹均不急于收回本-金，而且 這些托付理財(cái)都在季報(bào)公布的前一個(gè)星期一起到期，一到期長虹就續(xù)-約，讓證券 公司長期占用該筆資金。受托為長虹理財(cái)?shù)淖C券公司中，南方證券和-漢唐證券均 涉嫌挪用客戶資金被相關(guān)部門調(diào)查。 這些證券公司是如何做的呢？他們?cè)诘狡谇百I入長虹股票，等到期了-，810 的收益就成為投資收益，投資收益合并會(huì)計(jì)報(bào)表計(jì)算，在長虹本期的-季報(bào)上，投 資收益大幅上升，公布業(yè)績后股價(jià)上升，證券公司套現(xiàn)離場，然后把-股票收益和 長虹分成。 這真是一舉多得，妙！妙！妙！ （4） 倪潤峰現(xiàn)在差不多從國有資產(chǎn)和股票市場圈了大量

32、的鈔票，為MBO做了-充足的預(yù)備， 他原來打算于2002年6月成立由治理層擁有或者由職員持股的新-公司，政府有關(guān)部 門對(duì)上市公司的國有股轉(zhuǎn)讓叫停，打算失敗，倪潤峰只好另尋出路，-找一個(gè)強(qiáng)有 力且可靠的資本運(yùn)作平臺(tái)幫他運(yùn)作。 2004年往常的資本運(yùn)作方式是：上市公司把一些爛資產(chǎn)剝離出來-，從不處找了 一個(gè)有概念的資產(chǎn)，比如北大正方、清華紫光清華紫光等注入，把股價(jià)大幅拉-升，到了最 高點(diǎn)所有內(nèi)部人套現(xiàn)離常股民對(duì)此深惡痛絕，而且這種情況干多了，-股民都熟悉 了，不上你的當(dāng)了，這是中國股市衰退的真正緣故。 現(xiàn)在的資本運(yùn)作方式是：上市公司的內(nèi)部人勾結(jié)證券公司、基金公司-、信托公 司中的不法分子，利用前面

33、講的倪氏吸金大法，坑騙國家和股民的鈔票-。這種新型 的資本運(yùn)作方式對(duì)銀行的殺傷力要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)的資本運(yùn)作方式，你-們是我培訓(xùn) 的第一批銀行人員，要熟悉這種新型的資本運(yùn)作方式，決不能上他們-的當(dāng)啊！ 既然伊利股份伊利股份找的是金信系，倪潤峰也找金信系。“系”那個(gè)字是我-發(fā)明的， 確實(shí)是大的利益集團(tuán)，我在2002年批判德隆的時(shí)候，就把德隆稱為-德隆系。我把金 信系給你們?cè)敿?xì)介紹一下，因?yàn)槟銈冞t早要碰到他。 大伙兒看到金信信托投資股份有限公司有一個(gè)股東叫“朝華科技”，我-請(qǐng)?jiān)谧?每位把“朝華科技”四個(gè)字牢牢地記在腦海中。 大伙兒注意金信信托操縱著博時(shí)基金。我們看一下長虹和金信系的昔日-情緣。 我們

34、發(fā)覺從2002年以來，入場的基金全部差不多上金信系的基金，但-這時(shí)長虹的股 價(jià)卻是下降的，難道是金信系的財(cái)技大不如前了嗎？不是，我告訴各-位，往常上 市公司坑騙股民的鈔票靠的是拉升股價(jià)，現(xiàn)在則靠的是打壓股價(jià)。金信-系下的博時(shí) 基金成為市場最要緊的做空力量，它旗下治理的基金總出現(xiàn)在眾多暴-跌股票的十 大股東當(dāng)中，如：銅都銅業(yè)銅都銅業(yè)、西山煤電西山煤電、華聯(lián)超市華聯(lián)超市、揚(yáng)子石化揚(yáng)子石化、齊魯-石化、上海 能源、中遠(yuǎn)航運(yùn)中遠(yuǎn)航運(yùn)、煤氣化煤氣化、山西焦化山西焦化、福星科技福星科技等。你們不要給這些-上市公司貸 款，貸款確信血本無歸。 兩年內(nèi)導(dǎo)演了三個(gè)MBO，手法差不多上相同的，即打壓股價(jià)，企業(yè)治理-

35、層低價(jià)收購。 金信系倪潤峰的如意算盤是，儲(chǔ)備大量的可計(jì)提資產(chǎn)，通過倪氏三個(gè)-吸金大法 儲(chǔ)備大量資金，合作伙伴金信系購入長虹股份，只等MBO時(shí)機(jī)成熟-，一起計(jì)提，造 成虧損假象，打壓股價(jià)，然后倪潤峰就低價(jià)收購長虹。但專門不幸的是-，倪潤峰于 2004年7月下臺(tái)，趙勇接任。“龍口粉絲”也被逮捕，倪潤峰功-虧一簣，應(yīng)了一句 話，長使英雄淚滿襟。 各位要明白，你們接觸的放貸對(duì)象都比我們聰慧，他們做這種情況的-原則和我 們不一樣，我們常常是拍腦袋辦事，要一步到位，他們卻是精心設(shè)計(jì)-，周密策劃 ，通過510年的長期盤算，一步一個(gè)腳印走到現(xiàn)在，決可不能拍腦-袋辦事。倪潤峰 預(yù)備了這么久，花了這么多的心計(jì)，豈

36、可讓它功虧一簣？你們認(rèn)為倪-潤峰倒臺(tái)了 ，這一切都會(huì)結(jié)束了嗎？金信系會(huì)善罷甘休嗎？我干脆明講了吧，綿-陽市在選擇 趙勇的時(shí)候，這些利益集團(tuán)會(huì)不參與嗎？他們會(huì)把長虹交給一個(gè)他們-不能操縱的 人的手中嗎？這才是真正的悲劇！ 中國的有識(shí)之士呼盼了200年的國家強(qiáng)盛，但每個(gè)人差不多上默默以終-，好不容易盼 來了中華人民共和國今天的漢唐盛世。但這種盛世是有代價(jià)的，-會(huì)遭到叮咬 ，形成一個(gè)個(gè)膿包，在它變成粉紅色立即要破的時(shí)候往往是最漂亮的-，這確實(shí)是我 們今天的社會(huì)問題！你們差不多感受到這種情況的發(fā)生了，你們誰敢讓-你們的寶貝 女兒在晚上10點(diǎn)以后一個(gè)人回家？ 這一切差不多上由于我們的民族性和文化造成的。

37、今天的中國社會(huì)是一個(gè)-轉(zhuǎn)折點(diǎn)， 假如我們走得好的話，我們能夠連續(xù)漢唐盛世，擺脫4000年來上-帝對(duì)中華民族的 詛咒；走得不行的話，20年以后，你給你的寶貝女兒寫信，會(huì)象印-尼、菲律賓的 父母對(duì)他們的女兒那樣寫信：寶貝女兒，你在不的國家做保姆的生活-還好嗎？有些人講，長虹的總資產(chǎn)從2000年底的166億上升到2004-年6月的218億，倪潤峰 的復(fù)出對(duì)國有資產(chǎn)的保值、增值是有貢獻(xiàn)的。真實(shí)的情況是如此的嗎-？我們來看 看倪潤峰對(duì)長虹的貢獻(xiàn)究竟在哪里？ 在2004年6月長虹的218億總資產(chǎn)中，應(yīng)收帳款和存貨這兩個(gè)-虛的東西合計(jì)139億 ，占了總資產(chǎn)的63，固定資產(chǎn)只有32億，確實(shí)是講，長虹真正能-夠

38、看到的東西只 有32.2億，和2000年12月的31.7億相比只增長了50-00萬。對(duì)此，我們的學(xué)者給它 起了一個(gè)名字“冰棍理論”，講這一切都不是倪潤峰的錯(cuò)，而是-體制的問題 ，是國家的錯(cuò)，倪潤峰如此做是應(yīng)該的，讓長虹起死回生的唯一方法-，確實(shí)是把長 虹送給倪潤峰，這確實(shí)是所謂的二次產(chǎn)權(quán)改革。我們那個(gè)社會(huì)還有沒有-起碼的道德 和良心！國企效益不行的全然緣故，確實(shí)是國企老總處心積慮地把企業(yè)-做壞，然后 賤價(jià)收購，而且依舊用國家和中小股民的鈔票。為了怕秋后算帳-，這些人是 最反對(duì)的，天天講民主、自由的確實(shí)是這些人。 我們?cè)?jīng)認(rèn)為國有企業(yè)是專門大的包袱，如福利分房、勞保等，地點(diǎn)政-府想增進(jìn) 政府績效

39、，一般采取民營化的方法，甩掉國企的包袱。作為民營企業(yè)-家，他本人 沒有什么錯(cuò)，為了追逐利潤，他拿到國企后的必定選擇，大部分如此-，因此也有 好的，確實(shí)是賤價(jià)買斷工齡，拆毀工廠，蓋房地產(chǎn)，因?yàn)槿绱藖礅n票最快-。這些被賤 價(jià)買斷工齡的工人被推向社會(huì)，他們不斷聚眾鬧事，這確實(shí)是我們改革-的代價(jià)，要 由失去國企的地點(diǎn)政府和在座的各位來承擔(dān)。而改革的成果被少數(shù)利-益團(tuán)體把持 ，他們能夠收買地點(diǎn)政府，收買司法機(jī)關(guān)，收買專家學(xué)者，把這一切-完全合法化 ，并美之名曰：冰棍理論。這確實(shí)是我一年來所反對(duì)的?？杀氖牵?今天為止還 只是我一個(gè)人在大聲呼吁。 我今天講的這些新型的資本運(yùn)作方法，不是我郎咸平的獨(dú)創(chuàng)，而

40、是倪-潤峰、趙 勇、金信系的獨(dú)創(chuàng)，我只只是把它系統(tǒng)化、明確化罷了，講出來而已-。 2004年7月，倪潤峰卸任四川長虹四川長虹集團(tuán)公司和股份公司領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)-，由41歲的趙勇 接任長虹集團(tuán)公司董事長、總經(jīng)理。 2004年12月，長虹在美國最大的進(jìn)口商APEX公司董事長季-龍粉在深圳被中國警 方逮捕，中國讓他還長虹的鈔票，他講沒鈔票，中國就把季龍粉押往美國-，讓他把AP EX下屬公司的股權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給長虹。 長虹的治理層沒有國際化的經(jīng)驗(yàn)，不明白國際司法的慣例，找律師都-可不能找。 你明白長虹打這種國際官司在哪兒找的律師？在成都，律師可不能講英-文。成都律 師就找到了深圳律師，深圳律師又找到了上海律師，上

41、海律師又找到-了洛衫磯律 師，洛衫磯律師又找了紐約律師，在起訴書中光律師事務(wù)所和律師名-字就占了3頁 ，長虹僅律師費(fèi)就花了600萬美元，這確實(shí)是國企的腐敗。 我們來看看趙勇。 我問在座的各位，你們講，趙勇可能是一個(gè)跟金信系無關(guān)的人嗎？在-趙勇的手 中，長虹會(huì)重生依舊沒落？我告訴你們，年輕人要使壞的話更狠，年-紀(jì)大的人還 有黨性，還有點(diǎn)不行意思，年輕人什么都不怵。 趙勇上任后立即燒了三把火，分不是現(xiàn)金流、甩掉包袱、邁向以后。 第一把火現(xiàn)金流 解決現(xiàn)金流的問題，確保資金鏈穩(wěn)定。 第二把火甩掉包袱 趙勇共計(jì)提了37億的壞賬預(yù)備。他什么緣故在那個(gè)時(shí)候計(jì)提？我對(duì)他-產(chǎn)生了警覺 。趙勇講：“我不象倪潤峰、

42、張瑞敏，我永久可不能被郎咸平抓到的，-我做得最正 派”。我在上海做節(jié)目的時(shí)候，除了王石外，誰都不敢來。我打電話-給柳傳志， 讓他到上海來，柳傳志聽了嚇得要死，講：“有什么情況??？哎呀，-我就不去啦 ，你千萬不講我的情況?！蹦銈兠靼孜沂菑膩聿慌聣毫Φ?，你不來我-照講，你來 了，我還客氣一點(diǎn)。我打電話讓李東生來，他不來，他的董事長秘書-打電話過來 ，講：“哎，老師，我是私下里給你打電話的，李總不明白的，我來-好不行??？ ”我講：“你來好?！彼v：“我來是代表我個(gè)人，李總不明白我來-?！蔽覍?duì)她 客氣極了，我那個(gè)人的風(fēng)度依舊能夠的。 第三把火邁向以后。 我們這位趙勇同學(xué)壯士斷臂，毅然前行，邁向以后。

43、我上午讓大伙兒牢牢記裝朝華科技”，你們記住沒有？大伙兒發(fā)覺長虹與-朝華科技 的五家公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，長虹將由傳統(tǒng)家電向信息家電、IT-轉(zhuǎn)型。一家國 企要做如此之轉(zhuǎn)型，其中一定有貓膩。朝華科技不是金信系的公司嗎-？看來昔日 情緣并沒有斷。 趙勇講：“長虹要由過去的產(chǎn)供銷的打算式流程向銷產(chǎn)供的-市場化流 程轉(zhuǎn)變，逐步朝著獨(dú)立子公司的方向進(jìn)展。通過建立完善的內(nèi)部治理-結(jié)構(gòu)，提升 公司的整體競爭實(shí)力，最終實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)改革?！遍L虹那么多部門什么緣故-不叫事業(yè)部 而叫子公司呢？用趙勇本人的話講，“確實(shí)是為各個(gè)業(yè)務(wù)單元預(yù)留了體-制改革的可 能。”你們是不是有如此一種感受，倪潤峰和趙勇是同一個(gè)人，他們-差不多上一步步 照著既定的程序向MBO走。 走到今天我如此的地步，沒有膽識(shí)是不行的。你們?cè)谧母魑徊畈欢嗌仙?有高堂老