招商創(chuàng)業(yè)板大盤ETF投資價值分析

1、目錄TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _TOC_250010 1、 招商創(chuàng)業(yè)板大盤 ETF 及深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)概況 4 HYPERLINK l _TOC_250009 、 招商創(chuàng)業(yè)板大盤 ETF 基本信息 4 HYPERLINK l _TOC_250008 、 基金管理人&基金經(jīng)理信息 4 HYPERLINK l _TOC_250007 、 指數(shù)基本信息 4 HYPERLINK l _TOC_250006 2、 深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)投資價值分析 5 HYPERLINK l _TOC_250005 、 市值分布：總市值高于其他創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、流動性較好 5 HYPERLINK

2、l _TOC_250004 、 行業(yè)分布特征：覆蓋范圍廣，醫(yī)藥行業(yè)占比較高 6 HYPERLINK l _TOC_250003 、 成分股特征：權重集中于高市值企業(yè) 9 HYPERLINK l _TOC_250002 、 業(yè)績表現(xiàn)：年化收益率高于主要寬基指數(shù)，年化波動率處于中等水平， 近幾年表現(xiàn)出色 11 HYPERLINK l _TOC_250001 、 疫情影響：短期內(nèi)拉動醫(yī)藥行業(yè)整體需求提速 12 HYPERLINK l _TOC_250000 3、 風險提示 13圖目錄圖 1：深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)成分股的市值分布（個數(shù)占比） 6圖 2：深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)行業(yè)權重分布（申萬一級行業(yè)：%）

3、7圖 3：深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)成分股個數(shù)行業(yè)分布（申萬一級行業(yè)） 7圖 4：深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)成分股的權重分布集中 9圖 5：深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)十大權重股 2019 年漲幅 10圖 6：深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)與主要寬基指及同類創(chuàng)業(yè)板指數(shù)歷史走勢對比 12圖 7：2013 年-2020Q1 年深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)歷年成交額(單位：億元) 13表目錄表 1：招商創(chuàng)業(yè)板大盤 ETF 基本信息 4表 2：基金經(jīng)理管理的 ETF 產(chǎn)品一覽 4表 3：深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)基本信息 5表 4：深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)與主要寬基指數(shù)成份股市值對比 6表 5：深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)前十大成分股一覽 9表 6：深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)與其

4、他可比指數(shù)自其基日以來表現(xiàn)對比 121、招商創(chuàng)業(yè)板大盤 ETF 及深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)概況、招商創(chuàng)業(yè)板大盤 ETF 基本信息招商創(chuàng)業(yè)板大盤 ETF 由招商基金管理有限公司發(fā)布，于 2020 年 3 月 20 日正式成立。招商創(chuàng)業(yè)板大盤 ETF 以深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)為跟蹤標的指數(shù)，基本信息如下：表 1：招商創(chuàng)業(yè)板大盤 ETF 基本信息基金全稱招商創(chuàng)業(yè)板大盤交易型開放式指數(shù)證券投資基金基金代碼159991.OF成立日期2020-03-20比較基準創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)收益率發(fā)行規(guī)模3.40 億元運作方式契約型開放式投資類型被動指數(shù)型基金管理費率0.20%托管費率0.10%投資目標緊密跟蹤標的指數(shù)，追求跟蹤偏

5、離度和跟蹤誤差最小化。資料來源：Wind， 、基金管理人&基金經(jīng)理信息招商基金成立于 2002 年 12 月 27 日，目前公司旗下 ETF 產(chǎn)品共計 6只，規(guī)模合計 15.63 億元，覆蓋行業(yè)板塊包括 TMT、消費等。招商創(chuàng)業(yè)板大盤 ETF 基金經(jīng)理為蘇燕青女士，在任管理基金數(shù) 9 只，在管基金總規(guī)模 90.95 億元，其中 ETF 產(chǎn)品共 3 只，規(guī)模合計 9.14 億元。蘇燕青經(jīng)理管理 ETF 產(chǎn)品信息如下：表 2：基金經(jīng)理管理的 ETF 產(chǎn)品一覽近兩年跟蹤誤差（%）跟蹤指數(shù)成立日期產(chǎn)品名稱產(chǎn)品代碼510150.SH招商上證消費80ETF159909.SZ招商深證2010-12-08上證

6、消費 80 1.612011-06-27深證 TMT50 0.68 TMT50ETF159991.OF招商創(chuàng)業(yè)板大盤ETF2020-03-20深證創(chuàng)業(yè)板大盤-資料來源：Wind， 、指數(shù)基本信息深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)于 2019 年 4 月 18 日正式發(fā)布，以 2012 年 12 月31 日為基期。深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)是為反映創(chuàng)業(yè)板市場具有良好流動性的優(yōu)質(zhì)大市值股票的整體表現(xiàn)、豐富指數(shù)化投資標的而編制。目前，深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)包含 50 只樣本股。表 3：深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)基本信息指數(shù)全稱深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)指數(shù)英文名稱SZSE CHINEXT Large Cap Index指數(shù)代碼399293.S

7、Z發(fā)布日期2019-04-28基日2012 年 12 月 31 日基點1000樣本股數(shù)50 只幣種人民幣調(diào)樣頻率指數(shù)樣本股實施半年定期調(diào)整，于每年 6 月和 12 月的第二個周五的下一交易日實施。樣本空間在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市交易且滿足下列條件的所有 A 股：有一定上市交易日期，一般為六個月；公司最近一年無重大違規(guī)、財務報告無重大問題；公司最近一年經(jīng)營無異常、無重大虧損；考察期內(nèi)股價無重大波動。選樣方法首先，選取 3 個月、12 個月年化交易量比率均大于 15%的股票，其中年化交易量比率 = （當月每天成交額中位數(shù)/月末自由流通市值）/月份數(shù)12；其次，剔除最新大股東累計質(zhì)押比例超過 70

8、%的股票，剔除商譽占凈資產(chǎn)比例超過 100%的股票，剔除過去 3 年經(jīng)營性現(xiàn)金流均為負的股票；然后，剔除過去 3 個月實際交易天數(shù)占了交易天數(shù)比例低于 80%的股票剔除過去 12 個月連續(xù)停牌天數(shù)超過 50 天的股票；最后，對選樣空間剩余股票按照近 6 月日均總市值從高到低排序，選取前 50 名股票構成指數(shù)樣本股。資料來源：Wind， 指數(shù)計算公式采用派氏加權法，依據(jù)下列公式逐日實時計算：(樣本股實時成交價 樣本股權數(shù))實時指數(shù) = 上一交易日收市指數(shù)(樣本股上一交易日收市價 樣本股權數(shù))2、深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)投資價值分析由于招商創(chuàng)業(yè)板大盤ETF 剛剛成立，故我們可通過分析深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)的

9、投資價值來表示招商創(chuàng)業(yè)板大盤ETF 的投資價值。我們對深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)投資價值分析如下：、市值分布：總市值高于其他創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、流動性較好通過與常見寬基指數(shù)及其他創(chuàng)業(yè)板指數(shù)進行比較，深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)成份股總市值及大市值企業(yè)數(shù)量占比高于其他創(chuàng)業(yè)板指數(shù)：常見寬基指數(shù)我們選取滬深 300 指數(shù)、中證 500 指數(shù)，創(chuàng)業(yè)板同類指數(shù)選取創(chuàng)業(yè)板指、創(chuàng)業(yè)板 50 指數(shù)。截止至 2020 年 4 月 7 日，深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)成份股總市值為 26,129.97 億元，高于創(chuàng)業(yè)板 50 指數(shù)（23,091.15 億元）。大市值企業(yè)數(shù)量方面，市值高于 500 億元的企業(yè)個數(shù)占比 26%，高于創(chuàng)業(yè)板指（14%）及

10、創(chuàng)業(yè)板 50 指數(shù)（22%）。圖 1：深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)成分股的市值分布（個數(shù)占比）資料來源：Wind， ，注：截止于 2020-4-7市值單位：億元成分股流通市值高于創(chuàng)業(yè)板指及創(chuàng)業(yè)板 50 指數(shù)，流動性較好。與主要寬基指數(shù)成分股對比，深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)成分股總體流通市值大于創(chuàng)業(yè)板指及創(chuàng)業(yè)板 50，截止 2020 年 4 月 7 日，指數(shù)平均流通市值接近 520.34 億元，相較于創(chuàng)業(yè)板指及創(chuàng)業(yè)板 50 流動性較好。表 4：深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)與主要寬基指數(shù)成份股市值對比指數(shù)代碼指數(shù)名稱成分股平均流通市值(億元）成分股數(shù)量（只）399293.SZ深證創(chuàng)業(yè)板大盤520.3450000300.SH滬

11、深 3001487.74300000905.SH中證 500109.07500399006.SZ創(chuàng)業(yè)板指412.87100399673.SZ創(chuàng)業(yè)板 50432.1350資料來源：Wind， ，注：截止于 2020-4-7、行業(yè)分布特征：覆蓋范圍廣，醫(yī)藥行業(yè)占比較高從申萬一級行業(yè)維度來看，深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)覆蓋醫(yī)藥生物、電氣設備、農(nóng)林牧漁、電子、傳媒、計算機等 15 個一級行業(yè)，行業(yè)覆蓋范圍廣泛。其中醫(yī)藥生物行業(yè)權重占比最大，超過 30%，其次是電器設備（12.72%）、農(nóng)林牧漁業(yè)（11.52%）和電子（10.72%），行業(yè)板塊普遍具有較高發(fā)展與增值潛力。從所覆蓋行業(yè)的成份股個數(shù)來看，醫(yī)藥行業(yè)占

12、據(jù)成份股個數(shù)最多，為 12 個，其次是電子（7 個）和計算機（6 個）。圖 2：深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)行業(yè)權重分布（申萬一級行業(yè)：%）圖 3：深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)成分股個數(shù)行業(yè)分布（申萬一級行業(yè)）資料來源：Wind， ，注：截止于 2020-4-7資料來源：Wind， ，注：截止于 2020-4-7根據(jù) 相關行業(yè)團隊的投資觀點，我們對各行業(yè)的發(fā)展?jié)摿?、投資方向進行分析。、醫(yī)藥醫(yī)藥行業(yè)雖受帶量采購政策擾動較大，但高景氣細分領域的優(yōu)質(zhì)龍頭依然表現(xiàn)強勢，如 CRO、藥店、消費醫(yī)療、創(chuàng)新藥械等領域的眾多個股股價紛紛創(chuàng)出歷史新高。在新冠疫情的影響下，醫(yī)藥行業(yè)也再次受到關注，醫(yī)藥創(chuàng)新是科技板塊的重要組成部分。近

13、期，國家主席習近平在考察新冠肺炎防控工作中指出，生命安全和生物安全領域的重大科技成果也是國之重器，疫病防控和公共衛(wèi)生應急體系是國家戰(zhàn)略體系的重要組成部分。要加快補齊我國高端醫(yī)療裝備短板，加快關鍵核心技術攻關，突破技術裝備瓶頸，實現(xiàn)高端醫(yī)療裝備自主可控。疫情短期有望激發(fā)國內(nèi)醫(yī)療系統(tǒng)硬件建設如ICU 科室建設等浪潮，帶動醫(yī)療器械行業(yè)快速發(fā)展。中長期來看，為加快補齊疾病防控和公衛(wèi)體系短板，高端醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)將獲得政策支持，有望借勢實現(xiàn)核心技術突破。醫(yī)療設備存在一定的更新周期，打建設浪潮之后往往伴隨著需求疲軟期，在這段時間，優(yōu)質(zhì)企業(yè)往往可以持續(xù)增長，脫穎而出。自 2015 年以來，醫(yī)藥行業(yè)政策改革力度明

14、顯加大，從藥審改革、一致性評價等優(yōu)化研發(fā)流程和質(zhì)量體系，到帶量采購、掛網(wǎng)低價聯(lián)動重塑企業(yè)競爭格局，再到醫(yī)保局組建、支付規(guī)則重塑引發(fā)支付改革，種種政策均在引導醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)向嚴監(jiān)管、高效率和高價值的方向轉型?？傮w來看，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在轉型過程上的確承受著增速換擋的壓力，但即使政策多有干擾，醫(yī)藥板塊在近兩年依然不斷為市場貢獻眾多牛股，顯示國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)龍頭依然有能力在政策偏緊的環(huán)境下不斷強化競爭力，不斷成長。此外，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療作為新興行業(yè)，誕生以來發(fā)展道路曲折。隨著諸如醫(yī)保支付機制改革，網(wǎng)售處方藥逐步放開等配套法律法規(guī)的健全，目前的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)正由 2.0 時代邁向 3.0 時代。隨著醫(yī)療互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)蓬勃發(fā)展，醫(yī)

15、療信息化服務公司有望承接更多建設訂單。另一方面，消費者遠程問診和購買習慣有望得到強化，政策驅動下“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”生態(tài)有望得到閉環(huán)，流量資源有望進一步豐富，流量變現(xiàn)概率增加，頭部公司有望受益于行業(yè)發(fā)展。、農(nóng)林牧漁供需結構變化，使農(nóng)業(yè)行業(yè)盈利超預期。目前行業(yè)估值仍處于低位，尤其是養(yǎng)殖板塊業(yè)績正在逐步兌現(xiàn)，估值處于歷史低位。具體來看：1、豬：2020 年，板塊的投資邏輯從價格驅動轉向業(yè)績驅動。部分投資者擔心二季度開始隨著產(chǎn)能的修復，豬價將回落，價格拐點出現(xiàn)，但光大證券中小市值&農(nóng)林牧漁團隊判斷， 2020 年是業(yè)績兌現(xiàn)之年，看好能夠兌現(xiàn)出欄量的上市公司。2、雞：禽鏈高景氣推動因素從供給短缺向替代性需

16、求旺盛切換，2018 年以來禽鏈價格不斷超預期。禽產(chǎn)業(yè)公司 20 年業(yè)績壓力顯現(xiàn)，預計全年業(yè)績會出現(xiàn)一定程度的下滑，但仍獲得不錯利潤。從周期投資角度而言，市場對于景氣向下的行業(yè)會有所擔心，這也是壓制板塊估值的核心原因。今年機會在于：一、超跌反彈；二、把握價格波動帶來的階段機會。3、疫苗：養(yǎng)殖后周期，生豬存欄持續(xù)回升，下游需求好轉；同時規(guī)?；B(yǎng)殖推動行業(yè)集中度、滲透率提升，龍頭企業(yè)將優(yōu)先受益。禽用疫苗則延續(xù)量價齊升格局，下游禽養(yǎng)殖高景氣；同時強免苗毒株更換、產(chǎn)品升級，帶動禽用疫苗價格上漲。、電氣設備2018 年 12 月中央經(jīng)濟工作會議首次提出了新型基礎設施的概念，把5G、人工智能、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、

17、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎設施建設列為 2019 年經(jīng)濟建設的重點任務之一。2020 年 3 月 4 日，中共中央政治局常務委員會召開會議，又一次提到了“加快 5G 網(wǎng)絡、數(shù)據(jù)中心等新型基礎設施建設進度”。近期，各省陸續(xù)公布了 2020 年重點建設項目計劃，此次公布的重點建設項目清單上，基礎設施聚焦于城際軌道、5G 通信為代表的“新基建”。電網(wǎng)投資領域：（1）特高壓建設方面，2 年內(nèi)將推進 7 條特高壓工程開工建設，特高壓產(chǎn)業(yè)鏈有望成為新基建重頭戲；（2）充電樁建設及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)也將成為電力設備應用的重要場景；（3）新能源投資領域：新能源儲能項目的建設有望進一步加速。此外，5G 基建將帶動磷酸鐵鋰需求。中

18、國移動發(fā)布 2020 年磷酸鐵鋰電池采購招標，中國鐵塔于 2019 年也大量采購磷酸鐵鋰電池，將于鋰電產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)揮聯(lián)動效應。、電子電子行業(yè)作為科技行業(yè)的代表，一直深受投資者青睞。創(chuàng)新浪潮仍是未來電子行業(yè)的發(fā)展主軸之一。展望 2020 年，5G 換機潮有望驅動創(chuàng)新的零組件環(huán)節(jié)業(yè)績趨好；安卓 TWS 耳機滲透率提升，有望成為智能機之后的消費電子新熱點；5G 基站對于高頻高速 PCB 需求將在 2020 年加速。在景氣復蘇、政策紅利、資本助力的邏輯下，二級市場對電子行業(yè)的關注度也將隨之提升。具體的觀點如下：1、半導體：設計百花齊放、制造和封測行業(yè)集中度上升，中美貿(mào)易摩擦下，國內(nèi)終端廠商開始將供應鏈向國

19、內(nèi)轉移，發(fā)揮出下游帶動上游發(fā)展的作用。 2、5G終端：5G手機已來，多環(huán)節(jié)迎來全面變革。隨著5G基礎設施的逐步實施，5G手機2019年下半年開始推出，我們預計從2020年快速放量，5G將成為電子行業(yè)在未來兩年最大的發(fā)展動力。很多電子企業(yè)已經(jīng)提前在這些領域有所布局，未來將隨著5G手機的快速普及而明顯受益。3、5G基站：建設高峰正式開啟，高頻高速PCB壁壘深厚。隨著各國5G商用牌照發(fā)布，5G進入建設階段，我們預計2020-2022年將是基站建設的高峰期。伴隨著華為與中興等大陸通信設備廠商的崛起，大陸PCB企業(yè)在華為、愛立信、諾基亞、中興、三星等全球五大通信設備廠商的份額均位居前列。4、TWS：“山

20、寨”打開市場空間，安卓TWS拐點已至。Airpods證明TWS是一個真實的需求，但蘋果對藍牙連接監(jiān)聽模式進行了專利封鎖。2019Q3聯(lián)發(fā)科絡達、高通、華為相繼實現(xiàn)了技術突破，同時華強北白牌TWS加速普及產(chǎn)品打開市場空間，安卓TWS行業(yè)迎來拐點。、成分股特征：權重集中于高市值企業(yè)成分股權重分布相對集中：雖然指數(shù)成份股中，中小市值企業(yè)個數(shù)占比接近 60%，但成份股主要權重仍集中在高市值企業(yè)。從成分股的權重占比來看，將 50 只成分股的權重從小到大進行排序，計算其累計權重，發(fā)現(xiàn)其走勢相對陡峭，表明成分股的權重分布較為集中；具體看，前十大成分股權重占比約 54.55%，高于創(chuàng)業(yè)板 50（51.61%）

21、、創(chuàng)業(yè)板指（39.94%）。圖 4：深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)成分股的權重分布集中資料來源：Wind， ，注：截止于 2020-4-7；注：縱坐標代表成分股權重從小到大排序之后的累計權重，橫坐標表示 50 只成分股排序之后的順序表 5：深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)前十大成分股一覽流通市值（人民幣/億元）權重（%）公司名稱Wind 代碼300498.SZ溫氏股份11.32 1214.82300760.SZ邁瑞醫(yī)療8.95 992.84300750.SZ寧德時代8.43 1085.67300059.SZ東方財富6.95 764.22300015.SZ愛爾眼科4.36 473.89300003.SZ樂普醫(yī)療3.53

22、396.95300122.SZ智飛生物2.93 347.56300347.SZ泰格醫(yī)藥2.78 322.76300601.SZ康泰生物2.74 325.44合計54.55平均流通市值：520.34300014.SZ億緯鋰能2.56 289.35資料來源：Wind， ，注：截止于 2020-4-7深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù) 2019 年漲幅達 49.89%，其中，該指數(shù)十大權重股同期平均漲幅達 87.40%，加權平均漲幅達 68.70%。泰格醫(yī)藥和康泰生物的股價 2019 年內(nèi)漲幅達到 100%以上，億緯鋰能股價漲幅高達 219.08%，在 2019 年的市場行情中優(yōu)勢明顯。圖 5：深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)十

23、大權重股 2019 年漲幅資料來源：Wind， ，注：截止于 2019-12-31指數(shù)成分股充分體現(xiàn)了集中于高市值企業(yè)的特點，根據(jù) 相關行業(yè)研究的成果，我們簡要分析部分主要成分股的競爭優(yōu)勢。溫氏股份：溫氏食品集團股份有限公司創(chuàng)立于 1983 年，現(xiàn)已發(fā)展成一家以畜禽養(yǎng)殖為主業(yè)、配套相關業(yè)務的跨地區(qū)現(xiàn)代農(nóng)牧企業(yè)集團。公司的主要業(yè)務是黃羽肉雞和商品肉豬的養(yǎng)殖和銷售；兼營肉鴨、奶牛、蛋雞、鴿子、肉鵝的養(yǎng)殖及其產(chǎn)品的銷售。公司生豬養(yǎng)殖及肉雞養(yǎng)殖規(guī)模均為全國最大。同時，公司圍繞畜禽養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈上下游，配套經(jīng)營屠宰、食品加工、現(xiàn)代農(nóng)牧裝備制造、獸藥生產(chǎn)、生鮮食品流通連鎖經(jīng)營以及金融投資等業(yè)務。溫氏股份作為行

24、業(yè)龍頭，其具有的競爭優(yōu)勢包括：輕資產(chǎn)運營，資本投入壓力相對較小；育種優(yōu)勢明顯；產(chǎn)能增長穩(wěn)健，區(qū)域布局分散。邁瑞醫(yī)療：公司是中國領先的高科技醫(yī)療設備研發(fā)制造廠商，為全球市場提供醫(yī)療器械產(chǎn)品。公司的主營業(yè)務覆蓋生命信息與支持、體外診斷、醫(yī)學影像三大領域，通過前沿技術創(chuàng)新，提供更完善的產(chǎn)品解決方案，幫助世界改善醫(yī)療條件、提高診療效率。短期來看，新冠疫情正在全球擴散，帶來了監(jiān)護儀、呼吸機、血球等產(chǎn)品的短期需求放量，公司顯著受益。更重要的是，公司有望借此加速全球擴張。長期來看，疫情之后，我國有望啟動戰(zhàn)略應急物資儲備項目和新醫(yī)療新基建。公司的監(jiān)護儀、呼吸機、麻醉機、血球、生化等主力產(chǎn)品均入選優(yōu)秀國產(chǎn)醫(yī)療器

25、械目錄，有望受益。公司正逐步實現(xiàn)技術突破，進口替代正當時。寧德時代：公司是全球領先的動力電池系統(tǒng)提供商，專注于新能源汽車動力電池系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于為全球新能源應用提供一流解決方案，是動力電池龍頭企業(yè)。隨著碳排放政策收緊、車企電動化轉型加速，歐洲電動車銷量及動力電池需求將呈現(xiàn)高成長性，有較為廣闊的市場空間。愛爾眼科：公司是我國最大規(guī)模的眼科醫(yī)療機構，致力于引進國際一流的眼科技術與管理方法，以專業(yè)化、規(guī)?；?、科學化為發(fā)展戰(zhàn)略，聯(lián)合國內(nèi)外戰(zhàn)略合作伙伴，共同推動中國眼科醫(yī)療事業(yè)的發(fā)展。2019 年公司收購和新建了湘潭仁和、普爾愛爾等 13 個醫(yī)院和 9 個門診部/診所，繼續(xù)加快醫(yī)

26、療網(wǎng)絡的擴展和下沉，我們認為該趨勢將繼續(xù)強化，推動公司網(wǎng)絡繼續(xù)深入布局。隨著國家近視防控政策落地、眼視光產(chǎn)品消費升級以及未來視光門診部快速落地推進，公司視光業(yè)務有望繼續(xù)提速，迎來景氣周期。泰格醫(yī)藥：公司是國內(nèi)領先的臨床合同研究組織(CRO)，專注于為醫(yī)藥產(chǎn)品研發(fā)提供 I-IV 期臨床試驗、數(shù)據(jù)管理與生物統(tǒng)計、注冊申報等全方位服務。公司計劃后續(xù)于港交所上市。港股上市將大大拓展公司的融資渠道，將為公司海外布局加碼。公司投資業(yè)務儲備豐富，已參股投資 100 多家創(chuàng)新醫(yī)藥企業(yè)。科創(chuàng)板推出，疊加港股對 Biotech 松綁，將極大助力公司投資業(yè)務的持續(xù)獲益。預計 2020 年公司投資業(yè)務仍將帶來顯著受益

27、。整體來看，深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)權重股中，有多只股票是不同子行業(yè)的龍頭，覆蓋行業(yè)廣泛。指數(shù)成份股的公司質(zhì)量和成長性在市場上獨具優(yōu)勢，配置價值顯著。、業(yè)績表現(xiàn)：年化收益率高于主要寬基指數(shù)，年化波動率處于中等水平， 近幾年表現(xiàn)出色指數(shù)凈值走勢長期跑贏滬深 300、中證 500 指數(shù)，近幾年表現(xiàn)尤為出色。2016 年前，深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)凈值走勢與創(chuàng)業(yè)板指及創(chuàng)業(yè)板 50 指數(shù)比較接近，自 2016 年之后，深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)走勢與創(chuàng)業(yè)板指及創(chuàng)業(yè)板 50指數(shù)逐漸拉開差距，且遠超滬深 300 和中證 500 兩大寬基指數(shù)，表現(xiàn)出色。圖 6：深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)與主要寬基指及同類創(chuàng)業(yè)板指數(shù)歷史走勢對比資料來源

28、：Wind， ，注：以 2013-01-04 為基期，數(shù)據(jù)截止 2020-4-7以 2013 年 1 月 4 日為起點計算深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)與各個對比指數(shù)的各項風險收益指標，深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)年化收益為26.94%，高于滬深 300、中證 500、創(chuàng)業(yè)板指及創(chuàng)業(yè)板 50 指數(shù)；波動率及最大回撤均處于中等水平；從風險調(diào)整后收益夏普比率的角度來看，深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)年化夏普率為 0.84，遠高于其他四種指數(shù)，表現(xiàn)優(yōu)異。）表 6：深證創(chuàng)業(yè)板大盤指數(shù)與其他可比指數(shù)自其基日以來表現(xiàn)對比指數(shù)名稱年化收益（%） 年化波動率（%最大回撤（%）年化夏普比率深證創(chuàng)業(yè)板大盤26.9432.20-62.420.84創(chuàng)業(yè)板指21.6032.06-69.740.67創(chuàng)業(yè)板 5021.0834.00-