策略~估值比較：市場估值水平概覽

1、一全部A股估值情況二A股分板塊估值情況三A股分行業(yè)估值情況四美股估值情況五港股估值情況目錄證券研究報告策略報告-估值周報一、全部A股估值情況截止到上周07月12日，全部A股PE(TTM)從前一周的17.42倍下降到上周的16.90倍，全部A股剔除金 融服務(wù)業(yè)PE(TTM)從前一周的26.07倍下降到上周的25.13倍。證券研究報告策略報告-估值周報35302520151050PE(TTM):全部A股全部A股均值均值加一倍標準差均值減一倍標準差706050403020100PE(TTM):全部A股(非金融)全部A股(非金融)均值均值加一倍標準差均值減一倍標準差數(shù)據(jù)來源：Wind，華鑫證券研發(fā)部一

2、、全部A股估值情況證券研究報告策略報告-估值周報截止到上周07月12日，創(chuàng)業(yè)板PE(TTM)從前一周的138.31倍下降到上周的133.28倍，中小板PE(TTM)從前一周的44.49倍下降到上周的43.01倍。020406080100120PE(TTM):中小企業(yè)板中小企業(yè)板均值均值加一倍標準差均值減一倍標準差200180160140120100806040200PE(TTM):創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板均值均值加一倍標準差均值減一倍標準差數(shù)據(jù)來源：Wind，華鑫證券研發(fā)部一、相對估值變化截止到上周07月12日，創(chuàng)業(yè)板相對于滬深300的相對PE(TTM)從前一周的10.96倍下降到上周的10.82倍，創(chuàng)業(yè)

3、板相對于滬深300的相對PB(LF)從前一周的2.38倍下降到上周的2.35倍。證券研究報告策略報告-估值周報1614121086420相對PE:創(chuàng)業(yè)板/滬深300相對PE(TTM):創(chuàng)業(yè)板/滬深300 均值加一倍標準差均值均值減一倍標準差0123456相對PB:創(chuàng)業(yè)板/滬深300相對PB(LF):創(chuàng)業(yè)板/滬深300 均值加一倍標準差均值均值減一倍標準差數(shù)據(jù)來源：Wind，華鑫證券研發(fā)部二、A股分板塊估值情況證券研究報告策略報告-估值周報上證綜指深證綜指中小板指創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)業(yè)板綜上證50滬深300中證100中證500現(xiàn)值13.1434.9924.0548.75133.289.9712.3211.

4、4422.92均值13.2034.7430.5250.2261.469.7611.7610.3734.07最大值22.9879.2264.61137.86174.9314.9519.0015.5083.24最小值8.9020.1618.5327.0428.106.948.016.8516.00200180160140120100806040200截止到上周07月12日，上證綜指的PE(TTM)為13.14倍、深證綜指的PE(TTM)為34.99倍、創(chuàng)業(yè)板指 的PE(TTM)為48.75倍。板塊估值水平PE現(xiàn)值均值數(shù)據(jù)來源：Wind，華鑫證券研發(fā)部二、A股分板塊估值情況證券研究報告策略報告-估值

5、周報上證綜指深證綜指中小板指創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)業(yè)板綜上證50滬深300中證100中證500現(xiàn)值1.432.353.194.453.481.231.481.411.79均值1.623.053.975.204.581.361.571.442.61最大值2.776.717.6915.0112.922.082.492.125.89最小值1.211.902.542.512.201.061.171.061.511614121086420截止到上周07月12日，上證綜指的PB(LF)為1.43倍、深證綜指的PB(LF)為2.35倍、創(chuàng)業(yè)板指的PB(LF) 為4.45倍。板塊估值水平PB現(xiàn)值均值數(shù)據(jù)來源：Wind，華

6、鑫證券研發(fā)部三、A股分行業(yè)估值情況證券研究報告策略報告-估值周報300.00250.00200.00150.00100.0050.000.00從PE角度來看，申萬一級行業(yè)中，除了農(nóng)林牧漁和食品飲料之外，全行業(yè)都低于歷史平均值；鋼鐵、 有色金屬、電子等行業(yè)估值明顯低于歷史均值。申萬一級PE均值現(xiàn)值數(shù)據(jù)來源：Wind，華鑫證券研發(fā)部三、A股分行業(yè)估值情況證券研究報告策略報告-估值周報20181614121086420從PB角度來看，申萬一級行業(yè)中，家用電器、食品飲料行業(yè)估值高于歷史均值；有色、電氣設(shè)備、 傳媒等行業(yè)的估值明顯低于歷史均值。申萬一級PB均值現(xiàn)值數(shù)據(jù)來源：Wind，華鑫證券研發(fā)部三、A

7、股分行業(yè)估值情況證券研究報告策略報告-估值周報農(nóng)林牧漁采掘化工鋼鐵家用電器食品飲料交通運輸紡織服裝 房地產(chǎn)電子商業(yè)貿(mào)易輕工制造休閑服務(wù)建筑材料綜合建筑裝飾國防軍工電氣設(shè)備 傳媒通信銀行 汽車 公用事業(yè)有色金屬醫(yī)藥生物機械裝備-2-1.5-1-0.5010.5-2-1.5-1計算機-0.5非銀金融 00.511.5PEPB從PE、PB 偏離度的角度看，農(nóng)林牧漁，食品飲料行業(yè)估值位于第一象限，家用電器逐漸向第一象限 移動，其他行業(yè)均為負向偏離，即估值最便宜的行業(yè)集中于第三象限，而估值水平最高的行業(yè)則集中 于第一象限。當前，大多數(shù)行業(yè)均處于第三象限。行業(yè)估值偏離度數(shù)據(jù)來源：Wind，華鑫證券研發(fā)部三

8、、A股分行業(yè)估值情況：業(yè)績與估值匹配度證券研究報告策略報告-估值周報農(nóng)林牧漁化工有色金屬家用電器食品飲料輕工制造采掘鋼鐵醫(yī)藥生物紡織服裝交通運輸房地產(chǎn)休閑服務(wù)綜合建筑材料商業(yè)貿(mào)易 建筑裝飾電氣設(shè)備國防軍工計算機傳媒通信電子銀行非銀金融汽車 公用事業(yè)機械裝備0.001.002.003.005.006.008.007.000.001.002.003.005.006.007.008.00PB 4.004.00ROE結(jié)合PB-ROE，銀行、非銀金融、家用電器等行業(yè)的估值盈利匹配度比較好。PB-ROE數(shù)據(jù)來源：Wind，華鑫證券研發(fā)部三、A股分行業(yè)估值情況：業(yè)績與估值匹配度證券研究報告策略報告-估值周報

9、農(nóng)林牧漁采掘有色金屬食品飲料輕工制造公用事業(yè)化工 交通運輸房地產(chǎn)商業(yè)貿(mào)易休閑服務(wù)綜合建筑材料建筑裝飾鋼鐵電氣設(shè)備電子國防軍工計算機傳媒通信銀行家用電器汽車機械裝備0.0010.0020.0030.00紡織服裝 非銀金融醫(yī)藥生物40.0050.0060.0070.00-400.00%-300.00%-200.00%-100.00%0.00%100.00%200.00%300.00%PE-10.00凈利潤同比結(jié)合PE-凈利潤同比增速，機械裝備、輕工制造和電子等行業(yè)的估值盈利匹配度比較好。PE-凈利潤同比數(shù)據(jù)來源：Wind，華鑫證券研發(fā)部四、美股估值情況證券研究報告策略報告-估值周報現(xiàn)值22.192

10、2.92標普500道瓊斯工業(yè)指數(shù)納斯達克指數(shù)最大值27.6526.2345.41最小值17.8116.4826.26中位數(shù)23.2120.2332.6132.791023654標普500道瓊斯工業(yè)指數(shù)納斯達克指數(shù)標普500截止到上周07月12日市盈率為22.19倍，較前一周上升1.16%；道瓊斯工業(yè)市盈率為22.92 倍，較前一周上升1.35%；納斯達克指數(shù)市盈率為32.79倍，較前一周上升1.25%。標普500截止到上周07月12日市凈率為3.40倍，較前一周上升0.72%；道瓊斯工業(yè)市凈率為5.08倍， 較前一周上升1.35%；納斯達克指數(shù)市凈率為3.83倍，較前一周上升0.99%。美國股

11、指PB（自15年9月起）中位數(shù) 現(xiàn)值恒生指數(shù)恒生中國企業(yè)指數(shù)恒生香港35最大值2.322.631.72最小值0.880.740.89中位數(shù)1.311.181.24現(xiàn)值1.110.991.26數(shù)據(jù)來源：Wind，華鑫證券研發(fā)部五、港股估值情況香港恒生截止到上周07月12日市盈率為10.16倍，較前一周下降0.99%；恒生中國企業(yè)指數(shù)市盈率為8.81倍，較前一周下降0.88%；恒生香港35市盈率為13.26倍，較前一周下降0.65%。香港恒生截止到上周07月12日市凈率為1.11倍，較前一周下降0.99%；恒生中國企業(yè)指數(shù)市凈率為0.99倍，較前一周下降0.88% ；恒生香港35市凈率為1.26倍，較前一周下降0.66% 。證券研究報告策略報告-估值周報恒生指數(shù)恒生中國企業(yè)指數(shù)恒生香港35最大值2.322.631.72最小值0.880.740.89中位數(shù)1.311.181.24現(xiàn)值1.121.001.264540353