紡織服裝行業(yè)紡織服裝公募基金重倉持股分析：運動、童裝、化妝品獲穩(wěn)步加倉

1、 HYPERLINK / 長城證券 2目錄TOC o 1-1 h z u HYPERLINK l _bookmark0 重倉持股比例：維持低配，環(huán)比略降4 HYPERLINK l _bookmark5 重倉基金數(shù)量：服裝個股數(shù)量增加較多5 HYPERLINK l _bookmark10 重倉持股市值：前五名占比環(huán)比提升7 HYPERLINK l _bookmark13 重點關(guān)注個股：運動、童裝、化妝品獲穩(wěn)步加倉8 HYPERLINK l _bookmark32 投資建議12 HYPERLINK l _bookmark33 風(fēng)險提示12 HYPERLINK / 長城證券 3圖表目錄 HYPERL

2、INK l _bookmark1 圖 1：紡織服裝重倉持股比例在全部申萬一級行業(yè)中排名第 26 位4 HYPERLINK l _bookmark2 圖 2：2019Q1 紡織服裝行業(yè)整體重倉持股比例較 2018Q4 略有下降4 HYPERLINK l _bookmark3 圖 3：2019Q1 紡織制造重倉持股比例環(huán)比下降5 HYPERLINK l _bookmark4 圖 4：2019Q1 服裝家紡重倉持股比例環(huán)比下降5 HYPERLINK l _bookmark6 圖 5：本期重倉公司個數(shù)變化情況5 HYPERLINK l _bookmark7 圖 6：本期重倉基金增加、減少以及不變的公司

3、占比分布5 HYPERLINK l _bookmark8 圖 7：紡織服裝行業(yè)上市公司較 2018Q4 重倉基金數(shù)量變動情況6 HYPERLINK l _bookmark11 圖 8：重倉持股市值前十名占比約為 90%7 HYPERLINK l _bookmark14 圖 9：百隆東方重倉持股市值及重倉基金數(shù)變動情況8 HYPERLINK l _bookmark15 圖 10：百隆東方重倉持股占流通股比例變動情況8 HYPERLINK l _bookmark16 圖 11：健盛集團重倉持股市值及重倉基金數(shù)變動情況9 HYPERLINK l _bookmark17 圖 12：健盛集團重倉持股占流

4、通股比例變動情況9 HYPERLINK l _bookmark18 圖 13：森馬服飾重倉持股市值及重倉基金數(shù)變動情況9 HYPERLINK l _bookmark19 圖 14：森馬服飾重倉持股占流通股比例變動情況9 HYPERLINK l _bookmark20 圖 15：紅豆股份重倉持股市值及重倉基金數(shù)變動情況9 HYPERLINK l _bookmark21 圖 16：紅豆股份重倉持股占流通股比例變動情況9 HYPERLINK l _bookmark22 圖 17：歌力思重倉持股市值及重倉基金數(shù)變動情況10 HYPERLINK l _bookmark23 圖 18：歌力思重倉持股占流通

5、股比例變動情況10 HYPERLINK l _bookmark24 圖 19：安正時尚重倉持股市值及重倉基金數(shù)變動情況10 HYPERLINK l _bookmark25 圖 20：安正時尚重倉持股占流通股比例變動情況10 HYPERLINK l _bookmark26 圖 21：安踏體育重倉持股市值及重倉基金數(shù)變動情況10 HYPERLINK l _bookmark27 圖 22：安踏體育重倉持股占流通股比例變動情況10 HYPERLINK l _bookmark28 圖 23：珀萊雅重倉持股市值及重倉基金數(shù)變動情況11 HYPERLINK l _bookmark29 圖 24：珀萊雅重倉持

6、股占流通股比例變動情況11 HYPERLINK l _bookmark30 圖 25：上海家化重倉持股市值及重倉基金數(shù)變動情況11 HYPERLINK l _bookmark31 圖 26：上海家化重倉持股占流通股比例變動情況11 HYPERLINK l _bookmark9 表 1： HYPERLINK l _bookmark9 2018Q4 及 2019Q1 紡織服裝行業(yè)基金重倉數(shù)量排名6 HYPERLINK l _bookmark12 表 2： HYPERLINK l _bookmark12 紡織服裝行業(yè)重倉持有個股市值變動情況7 HYPERLINK / 長城證券 4重倉持股比例：維持低

7、配，環(huán)比略降整體維持低配，環(huán)比略有下降。近期各公募基金已基本結(jié)束 2019 年一季報的公布，我們以 WIND 開放式基金以及WIND 封閉式基金為統(tǒng)計口徑，對各基金重倉持有紡織服裝行業(yè)的情況進行跟蹤及分析。2019Q1 申萬紡織服裝行業(yè)的基金重倉持股總市值為 39.27 億元，占公募基金全部重倉持股總市值的 0.41%，在全部申萬一級行業(yè)中排名第 26 位。2019Q1 申萬紡織服裝行業(yè)整體低配 0.47pct，相較 2018Q4 下降 0.04pct。圖 1：紡織服裝重倉持股比例在全部申萬一級行業(yè)中排名第26位161412108642重倉持股比例（ ）標準配臵比例（ ）超配比例（ ）-2 -

8、4資料來源：Wind， 圖 2：2019Q1 紡織服裝行業(yè)整體重倉持股比例較 2018Q4 略有下降紡織服裝重倉持股比例（ ）紡織服裝標準配臵比例（ ）紡織服裝超配比例（ ）2.01.51.00.50.0-0.5-1.0-1.5資料來源：Wind， 制造配臵比例降幅大于服裝。分子板塊看，2019Q1 紡織制造板塊重倉持股比例為 0.10%，較 2018Q4 下降 0.05pct。同時自由流通總市值占全部 A 股自由流通總市值占比亦略降， 2019Q1 紡織制造板塊超配比例相較 2018Q4 下降 0.03pct 至-0.23%，仍然為低配狀態(tài)。2019Q1 服裝家紡板塊重倉持股比例為 0.31

9、%，較 2018Q4 略降 0.01pct，同時服裝家紡板塊自由流通市值占全部A 股比例亦略降 0.01pct，使得服裝家紡板塊超配比例相較 2018Q4持平，為-0.24%，保持低配狀態(tài)。 HYPERLINK / 長城證券 5圖 3：2019Q1 紡織制造重倉持股比例環(huán)比下降圖 4：2019Q1 服裝家紡重倉持股比例環(huán)比下降1.0紡織制造重倉持股比例（ ） 紡織制造標準配臵比例（ ） 紡織制造超配比例（ ）0.50.0-0.5-1.0 1.5服裝家紡重倉持股比例（ ） 服裝家紡標準配臵比例（ ） 服裝家紡超配比例（ ）1.00.50.0-0.5-1.0資料來源：Wind， 資料來源：Wind

10、， 重倉基金數(shù)量：服裝個股數(shù)量增加較多服裝新增重倉個股較多，半數(shù)以上個股重倉基金數(shù)量增加。2019Q1 紡織服裝行業(yè)公募基金重倉持有個股共有 30 支。相較于 2018Q4，行業(yè)基金重倉持有個股數(shù)量增加 6 家，減少 4 家，凈增加 2 家。其中，紡織制造子板塊共有公募基金重倉持有的個股 11 支，環(huán)比凈增加 1 支，本期新增的基金重倉持有的個股分別為興業(yè)科技和旺能環(huán)境，減少的公募基金重倉持有的個股為華孚時尚；服裝家紡子板塊共有公募基金重倉持有的個股 19 支，環(huán)比凈增加 1 支，本期新增的公募基金重倉持有的個股為安正時尚、夢潔股份、搜于特和棒杰股份，減少的公募基金重倉持有的個股為天創(chuàng)時尚、中

11、潛股份和健盛集團。在基金重倉持有的 30 支個股中，16 家本期重倉基金數(shù)量增加，11 家本期重倉基金數(shù)量減少， 3 家本期重倉基金數(shù)量保持不變，一半以上公司重倉基金數(shù)量獲增。圖 5：本期重倉公司個數(shù)變化情況圖 6：本期重倉基金增加、減少以及不變的公司占比分布2019本期重倉公司個數(shù)（重倉基金數(shù)量增加（ ）重倉基金數(shù)量減少（ ）重倉基金數(shù)量不變（ ）151110%105437%53%222服裝家紡紡織資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 森馬服飾、羅萊生活重倉基金數(shù)量有所恢復(fù)，歌力思環(huán)比下滑。2019Q1 重倉數(shù)量的前十名公司中，有八名與 2018Q4 重倉數(shù)量的前十名重合，水星家紡、九

12、牧王和魯泰 A 的重倉基金數(shù)量分別環(huán)比減少 4/2/1 個，未被列在 2019Q1 的前十名中，同時羅萊生活和興業(yè)科技重倉基金數(shù)量分別環(huán)比增加 10/5 個，進入前十名。2018Q4 重倉基金數(shù)量下滑較多的森馬服飾本期顯著恢復(fù)，環(huán)比增加 24 個至 42 個，重倉基金數(shù)量遙遙領(lǐng)先。受凱雷投資集團戰(zhàn)略投資的羅萊生活也環(huán)比增加 10 個至 11 個。2018Q4 重倉基金數(shù)量位列第一位的歌力思本期減少 10 個至 12 個，重倉基金數(shù)量排名下滑至第四位。 HYPERLINK / 長城證券 6圖 7：紡織服裝行業(yè)上市公司較 2018Q4 重倉基金數(shù)量變動情況30較2018Q4重倉基金數(shù)量變動（個）2

13、520151050-5-10 -15資料來源：Wind， 2018Q42019Q1排名名稱重倉基金數(shù)（個）排名名稱重倉基金數(shù)（個）1歌力思221森馬服飾422森馬服飾182比音勒芬233比音勒芬164海瀾之家124富安娜94歌力思125開潤股份95羅萊生活116海瀾之家87開潤股份97七匹狼77航民股份911水星家紡58富安娜611九牧王510七匹狼511魯泰 A510興業(yè)科技511航民股份512魯泰 A413太平鳥412探路者413新澳股份417報喜鳥315際華集團317九牧王315百隆東方317際華集團319地素時尚217奧康國際319奧康國際217新澳股份319偉星股份223孚日股份21

14、9聯(lián)發(fā)股份223新野紡織228報喜鳥123百隆東方228探路者123地素時尚228中潛股份123安正時尚228羅萊生活123太平鳥228天創(chuàng)時尚130偉星股份128健盛集團130旺能環(huán)境128華孚時尚130聯(lián)發(fā)股份128孚日股份130夢潔股份1表 1：2018Q4 及 2019Q1 紡織服裝行業(yè)基金重倉數(shù)量排名 HYPERLINK / 長城證券 72018Q42019Q128新野紡織130搜于特130棒杰股份130水星家紡1資料來源：Wind， 重倉持股市值：前五名占比環(huán)比提升前五名持股集中度環(huán)比有所提升，前十名持股集中度環(huán)比基本持平。從公募基金重倉持股市值看，2019Q1 前五名分別為森馬服

15、飾、比音勒芬、歌力思、百隆東方和奧康國際。前五名個股的重倉持股市值合計為 26.91 億元，占紡織服裝行業(yè)全部重倉持有個股總市值的 68.53%，較 2018Q4 上升 7.41pct，主要系公募基金對森馬服飾持有的股份數(shù)量大幅上升導(dǎo)致持有市值增加。重倉持股市值前十名個股的持有市值合計為 34.98 億元，占紡織服裝行業(yè)全部重倉持有個股總市值的 89.07%，占比環(huán)比基本持平，行業(yè)整體持股集中度仍較為集中。圖 8：重倉持股市值前十名占比約為 90%重倉持股市值前五名占比（ ）重倉持股市值前十名占比（ ）10090807060504030201002016Q12016Q22016Q32016Q4

16、2017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q1資料來源：Wind， 持股市值前十名與 2018Q4 重疊度較高，森馬服飾、比音勒芬持股市值環(huán)比提升明顯。從個股角度看，2018Q4 持股市值前十名中的八名與本期前十名重合。森馬服飾和比音勒芬重倉持股數(shù)量上升較多，持股市值顯著上升。歌力思重倉持股數(shù)量下降將近一半，但是重倉持股數(shù)值環(huán)比變化較小，反映其持股機構(gòu)趨于集中。海瀾之家重倉持股機構(gòu)數(shù)量上升的情況下，重倉持股市值下降近一半，反映其持股機構(gòu)趨于分散。2018Q42019Q1排名名稱重倉持股市值（億元）排名名稱重倉持股市值（億元）1森馬服

17、飾5.121森馬服飾9.562海瀾之家5.032比音勒芬5.943歌力思4.603歌力思4.174百隆東方4.114百隆東方4.135比音勒芬3.275奧康國際3.116開潤股份2.866開潤股份2.33表 2：紡織服裝行業(yè)重倉持有個股市值變動情況 HYPERLINK / 長城證券 82018Q42019Q17奧康國際2.497海瀾之家2.078魯泰 A2.288安正時尚1.319新澳股份1.309航民股份1.2510富安娜1.2410新澳股份1.1011九牧王0.8011九牧王0.7912航民股份0.6412際華集團0.5913七匹狼0.5513羅萊生活0.5914際華集團0.4114興業(yè)科

18、技0.5015聯(lián)發(fā)股份0.2915搜于特0.3716太平鳥0.2316富安娜0.3217羅萊生活0.1917報喜鳥0.2818水星家紡0.1718七匹狼0.2519搜于特0.1719新野紡織0.1920水星家紡0.1220探路者0.1721報喜鳥0.0721魯泰 A0.0722中潛股份0.0622太平鳥0.0523探路者0.0623地素時尚0.0324天創(chuàng)時尚0.0424孚日股份0.0225偉星股份0.0425夢潔股份0.0226地素時尚0.0326水星家紡0.0127健盛集團0.0227旺能環(huán)境0.0128華孚時尚0.0128聯(lián)發(fā)股份0.0129棒杰股份0.0030偉星股份0.00資料來源：

19、Wind， 重點關(guān)注個股：運動、童裝、化妝品獲穩(wěn)步加倉運動、童裝、化妝品個股獲穩(wěn)步加倉，制造板塊個股相對承壓。從我們重點關(guān)注的個股看，運動、童裝整體景氣度高于行業(yè)整體、且龍頭通過外延并購及渠道擴張不斷鞏固優(yōu)勢，重倉持股比例基本持平或有所提升；化妝品板塊景氣度延續(xù)獲機構(gòu)關(guān)注，珀萊雅和上海家化重倉基金數(shù)量分別環(huán)比增加 6 個/3 個，2018 年業(yè)績超預(yù)期的珀萊雅重倉持股占流通股比例環(huán)比提升 0.89pct；紡織制造板塊的個股重倉持股占流通股比例環(huán)比總體有所下降，主要系中美貿(mào)易摩擦不確定性下紡織品出口自去年年底有所承壓，但是較早布局海外產(chǎn)能的龍頭個股持倉仍相對穩(wěn)定。圖 9：百隆東方重倉持股市值及重

20、倉基金數(shù)變動情況圖 10：百隆東方重倉持股占流通股比例變動情況百隆東方重倉持股市值（億元，左軸）百隆東方重倉基金數(shù)（個，右軸）6543210 百隆東方重倉持股占流通股比例（ ）6543210資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 圖 11：健盛集團重倉持股市值及重倉基金數(shù)變動情況圖 12：健盛集團重倉持股占流通股比例變動情況0.40.30.30.20.20.10.10.01.2健盛集團重倉持股市值（億元，左軸） 健盛集團重倉基金數(shù)（個，右軸） 健盛集團重倉持股占流通股比例（ ）61.0540.830.620.410.200.0 HYPERLINK / 長城證券 9 資料來源：Wind， 資

21、料來源：Wind， 圖 13：森馬服飾重倉持股市值及重倉基金數(shù)變動情況圖 14：森馬服飾重倉持股占流通股比例變動情況 森馬服飾重倉持股市值（億元，左軸） 森馬服飾重倉基金數(shù)（個，右軸）1614121086420-2森馬服飾重倉持股占流通股比例（ ）20801560104052000資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 圖 15：紅豆股份重倉持股市值及重倉基金數(shù)變動情況圖 16：紅豆股份重倉持股占流通股比例變動情況紅豆股份重倉持股市值（億元） 紅豆股份重倉持股占流通股比例（ ）3.53.02.52.01.51.00.50.0紅豆股份重倉基金數(shù)（個）3.53.02.52.01.51.00.5

22、0.0資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 歌力思重倉持股市值（億元，左軸） 歌力思重倉基金數(shù)（個，右軸）圖 17：歌力思重倉持股市值及重倉基金數(shù)變動情況圖 18：歌力思重倉持股占流通股比例變動情況 歌力思重倉持股占流通股比例（ ）83525302062520154151021055000資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 圖 19：安正時尚重倉持股市值及重倉基金數(shù)變動情況圖 20：安正時尚重倉持股占流通股比例變動情況安正時尚重倉持股市值（億元，左軸） 安正時尚重倉持股占流通股比例（ ）安正時尚重倉基金數(shù)（個，右軸）1.41.21.00.80.60.40.20.0121210108866442200 HYPERLINK / 長城證券 10資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 圖 21：安踏體育重倉持股市值及重倉基金數(shù)變動情況圖 22：安踏體育重倉持股占流通股比例變動情況安踏體育重倉持股市值（億元） 安踏體育重倉基金數(shù)（個）201.41.2151.00.8100.60.450.200.0 安踏體育重倉持股占流通股比例（ ）資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 珀萊雅重倉持股市值（億元，左軸）珀萊雅重倉基金