2022年銅礦石冶煉行業(yè)供需格局分析

1、2022年銅礦石冶煉行業(yè)供需格局分析一、銅礦石冶煉：來料加工商業(yè)模式1、火法冶煉目前世界上從硫化礦中提取銅，85%-90%是采用火法冶煉?；鸱ㄒ睙捚鸩綍r間較早，冶 煉技術(shù)成熟，具有原料適應(yīng)性強、能耗低、效率高、生產(chǎn)規(guī)模大、金屬回收率高等優(yōu)點。 火法煉銅流程包括銅精礦造锍熔煉、銅锍吹煉成粗銅、粗銅火法精煉、陽極銅電解精煉。a)熔煉：使銅與脈石分離，產(chǎn)出含銅 30%-70%的冰銅。在 1150-1300下熔化精礦或 部分銅焙砂，使?fàn)t料中的銅盡可能全部進入冰銅，同時使?fàn)t料中的氧化物和氧化產(chǎn)生的 鐵氧化物形成爐渣，并分離冰銅和爐渣。b)吹煉：主要目的是脫鐵脫硫，同時通過造渣和揮發(fā)來進一步降低其他有害雜

2、質(zhì)，得到 含銅 98%-99%的粗銅，同時讓貴金屬進入粗銅中。c)火法精煉：利用某些雜質(zhì)對氧的親和力大于銅，而其氧化物又不溶于銅液的性質(zhì)，通 過氧化造渣或揮發(fā)除去,產(chǎn)生含銅 99.2%-99.7%的陽極銅。d)電解精煉：為提高銅的性能，去除陽極銅中含有 0.3%-0.8%的雜質(zhì)，同時回收有價金 屬，需進行電解精煉。以火法精煉產(chǎn)出的精銅為陽極，以電解產(chǎn)出的薄銅片（始極片） 作陰極，以硫酸銅和硫酸的水溶液作電解液，在直流電的作用下，純銅在陰極沉積，雜 質(zhì)則進入陽極泥和電解液中，從而實現(xiàn)了銅與雜質(zhì)的分離。2、濕法冶煉濕法煉銅約占世界銅產(chǎn)量的 15%，適用于低品位的氧化銅礦。 該法利用溶劑將礦石中 的

3、銅溶入溶液，再用電積置換或氫還原等方法將溶液中的銅提取出來。其中，焙燒-浸 出-電積法是目前世界上應(yīng)用最廣泛的濕法煉銅方法，包括三道工序，即焙燒、浸出和 凈化、電積。a）焙燒：硫酸化焙燒為濕法冶煉的首道工序，其目的是使絕大部分銅轉(zhuǎn)變?yōu)榭扇苡谙?硫酸的 CuSO4和 CuOCuSO4，鐵全部轉(zhuǎn)變?yōu)椴蝗苎趸?。b）浸出和凈化：銅精礦經(jīng)焙燒后獲得焙砂，通過與稀硫酸發(fā)生浸出反應(yīng)，銅進入溶液， 少量 FeSO4也會溶解。c）電積：以銅的始極片作陰極，以 Pb-Sb 合金板作陽極，以凈化除鐵后的浸出液作電 解液，電解時陰極始極片析出銅，陽極水分解析出氧。廢電解液部分可返回用于焙砂浸 出，剩余部分經(jīng)處理可回

4、收鈷鎳及硫酸。圖：濕法煉銅焙燒-浸出-電積法3、冶煉利潤銅冶煉廠的業(yè)務(wù)模式為來料加工。一般情況下，冶煉廠通過電解銅期貨價格減去加工費確定銅精礦價格，購買銅精礦后加工成電解銅，再按照期初電解銅期貨價格加減基差的 方式出售，同時銷售冶煉過程中產(chǎn)生的硫酸和金銀等副產(chǎn)品，通常情況下，加工費為冶 煉廠主要利潤，副產(chǎn)品為重要補充。銅冶煉過程中的主要副產(chǎn)品是硫酸和金、銀等貴金屬。硫酸制備工藝主要包括硫磺制酸、 冶煉制酸和硫鐵礦制酸，其中冶煉制酸產(chǎn)能占硫酸總產(chǎn)能的 36%，一般冶煉 1 噸銅會伴 生 3-3.5 噸硫酸。貴金屬的伴生量則相對不穩(wěn)定，主要因銅精礦品質(zhì)不同，部分銅精礦 含貴金屬量相對較高，則金銀等

5、副產(chǎn)品就相對較高，反之亦然。二、銅礦石冶煉供需格局：中國占全球供需半壁江山電解銅產(chǎn)量主要集中在中國和銅資源國。根據(jù) WBMS 數(shù)據(jù)，2020 年全球電解銅產(chǎn)量主 要集中在中國、智利、日本、俄羅斯、美國等國，分別占比為 42%、9.78%、6.64%、 4.3%和 4.35%，合計約占全球產(chǎn)量的 67%。全球精煉銅產(chǎn)能不斷擴張，原生銅增速略高于再生銅。根據(jù) ICSG 數(shù)據(jù)，全球精煉銅產(chǎn) 能從 2005 年的 2048 萬噸，增加至 2020 年的 3016 萬噸，年復(fù)合增速為 2.6%，同期全球 精煉銅產(chǎn)量從 1647.1 萬噸增至 2442.7 萬噸，年復(fù)合增速達到 2.67%，產(chǎn)能利用率維持

6、 在 82%左右，其中原生精煉銅產(chǎn)量增速略高于再生精煉銅。中國電解銅產(chǎn)量約占全球電解銅產(chǎn)量一半，且占比穩(wěn)步提升。中國雖然上游銅礦資源匱 乏，但銅冶煉產(chǎn)量居全球領(lǐng)先，是全球產(chǎn)量增長的主要驅(qū)動力。根據(jù) ICSG 數(shù)據(jù)，2006 年全球精煉銅（原生+再生）產(chǎn)量 為 1731 萬噸，中國產(chǎn)量為 292.5 萬噸，占比僅為 17%； 2020 年全球精煉銅（原生+再生）產(chǎn)量 為 2442.7 萬噸，中國產(chǎn)量為 1002.5 萬噸，占比 穩(wěn)步提升至 41%。圖：中國精煉銅產(chǎn)量占全球產(chǎn)量比重及變化中國電解銅產(chǎn)能主要集中于銅資源豐富的江西和安徽，以及靠近港口的山東與廣西。根 據(jù) Mysteel 數(shù)據(jù)，截止到 2021 年 10 月，中國電解銅產(chǎn)能為 1249 萬噸，山東、江西、安 徽、廣西和甘肅產(chǎn)能分別為 177 萬噸、126 萬噸、116 萬噸、100 萬噸和 85 萬噸，合計 占比為 48%。中國為全球最大電解銅進口國。中國每年不僅要進口大量銅精礦以滿足自身冶煉需求， 同時還需要進口大量電解銅，以滿足終端需求。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2020 年中國電解銅 凈進口量為 445.7 萬噸，占全年產(chǎn)量的 44.5%。其中，智利不僅為中國最大的銅精礦出 口國，同時也為中國最大電解銅出口國，2020 年出口 126 萬噸，約占中國總進口量的 31%。再生銅為供給端的重要補充。根據(jù) ICS