激光行業(yè)深度研究報告：從全球激光產(chǎn)業(yè)競爭格局與下游新興應(yīng)用看中國廠商崛起契機與發(fā)展路徑

1、目錄 HYPERLINK l _bookmark0 一、短期經(jīng)濟波動致使下游資本開支收縮，中長期受益技術(shù)及效率優(yōu)勢持續(xù)滲透6 HYPERLINK l _bookmark1 （一）激光行業(yè)：技術(shù)及產(chǎn)品導向型產(chǎn)業(yè)，短期受宏觀經(jīng)濟波動，長期受益技術(shù)本質(zhì)持續(xù)滲透6 HYPERLINK l _bookmark9 （二）激光技術(shù)：宏觀加工及微加工需求，工業(yè)自動化升級優(yōu)勢選擇9 HYPERLINK l _bookmark13 （三）國內(nèi)市場：價格下行推動滲透加速，聚焦從高功率產(chǎn)品到新興應(yīng)用領(lǐng)域的國產(chǎn)化趨勢11 HYPERLINK l _bookmark17 二、激光晶體：生產(chǎn)工藝壁壘高，受益于微加工需求增長

2、帶動11 HYPERLINK l _bookmark21 三、激光器：中高功率激光器本土化趨勢延伸，關(guān)注原材料自制率、大客戶拓展、產(chǎn)品升級等關(guān)鍵競爭要素12 HYPERLINK l _bookmark22 （一）光纖激光器：成本規(guī)模化可控，中高功率切割與焊接市場主流應(yīng)用產(chǎn)品12 HYPERLINK l _bookmark30 （二）半導體激光器：轉(zhuǎn)換效率優(yōu)勢顯著，有望逐步實現(xiàn)本土化供應(yīng)14 HYPERLINK l _bookmark36 （三）紫外激光器：微加工領(lǐng)域高精度低應(yīng)力需求提升，F(xiàn)PC 市場規(guī)模帶動設(shè)備成長16 HYPERLINK l _bookmark42 （四）超快激光器：性價比優(yōu)

3、勢顯著，微加工領(lǐng)域另一選擇18 HYPERLINK l _bookmark45 四、激光設(shè)備：宏觀周期波動與新興應(yīng)用成長疊加，全球競爭格局悄然生變19 HYPERLINK l _bookmark46 （一）高功率加工：切割市場逐步替代傳統(tǒng)數(shù)控設(shè)備，焊接市場有望延續(xù)未來成長19 HYPERLINK l _bookmark52 （二）新能源 EV：動力電池與新能源車成長空間廣，加工工藝及輕量化需求逐年升級21 HYPERLINK l _bookmark58 （三）消費電子：蘋果引領(lǐng)消費電子微加工工藝創(chuàng)新，5G 有望帶動新一輪設(shè)備創(chuàng)新23 HYPERLINK l _bookmark66 （四） OL

4、ED/半導體：新興市場有望維持可觀增長，重點關(guān)注產(chǎn)品及客戶推進力度25 HYPERLINK l _bookmark71 （五） PCB/LED：配套自動化設(shè)備凸顯客戶端競爭力，細分市場空間具備持續(xù)成長性26 HYPERLINK l _bookmark80 五、海內(nèi)外競爭格局及重點公司28 HYPERLINK l _bookmark81 （一）國內(nèi)主要激光廠商28 HYPERLINK l _bookmark82 1、大族激光：配套自動化能力奠定客戶端高認可度，新興應(yīng)用領(lǐng)域有望建立新業(yè)績增長點28 HYPERLINK l _bookmark90 2、銳科激光：中高功率激光器國產(chǎn)化趨勢穩(wěn)步推進，關(guān)注

5、價格競爭策略及毛利率趨勢31 HYPERLINK l _bookmark98 （二）海外主要激光廠商33 HYPERLINK l _bookmark99 1、IPG：中國市場競爭壓力上行，中性展望 19 年全球激光行業(yè)市場33 HYPERLINK l _bookmark105 2、相干（Coherent）：系列收購尚需磨合，面板設(shè)備需求波動等因素致使短期業(yè)績承壓 35 HYPERLINK l _bookmark110 六、風險提示36 HYPERLINK l _bookmark111 七、附錄37 HYPERLINK l _bookmark112 1、2018 年前三季度 A 股主要激光上市公

6、司業(yè)績排名37 HYPERLINK l _bookmark114 2、國內(nèi)外主要激光龍頭上下游關(guān)系38 HYPERLINK l _bookmark116 3、中國主要激光企業(yè)及營收規(guī)模38 HYPERLINK l _bookmark118 4、海外主要激光公司匯總39圖表目錄 HYPERLINK l _bookmark2 圖表 1全球激光器市場規(guī)模及增速（億美元）6 HYPERLINK l _bookmark3 圖表 22017 年全球激光器材料加工應(yīng)用占比首次超過通信6 HYPERLINK l _bookmark4 圖表 3全球激光產(chǎn)業(yè)鏈概況、市場規(guī)模與主要廠商7 HYPERLINK l _

7、bookmark5 圖表 4激光市場集中度高，前五大廠商約占 51%份額8 HYPERLINK l _bookmark6 圖表 52018 年全球主要激光廠商大致營收規(guī)模預(yù)估（億美元）8 HYPERLINK l _bookmark7 圖表 62018 年激光巨頭收購事件頻繁，市場集中度進一步提升8 HYPERLINK l _bookmark8 圖表 720092018Q3 全球主要激光廠商單季營收規(guī)模及增速9 HYPERLINK l _bookmark10 圖表 8常見激光器結(jié)構(gòu)9 HYPERLINK l _bookmark11 圖表 9常見激光器分類10 HYPERLINK l _bookm

8、ark12 圖表 10全球工業(yè)激光器主要加工領(lǐng)域市場規(guī)模情況10 HYPERLINK l _bookmark14 圖表 11國內(nèi)低功率光纖激光器銷售情況（臺）11 HYPERLINK l _bookmark15 圖表 12國內(nèi)中功率光纖激光器銷售情況（臺）11 HYPERLINK l _bookmark16 圖表 13國內(nèi)高功率光纖激光器銷售情況（臺）11 HYPERLINK l _bookmark18 圖表 14激光晶體與非線性光學晶體對比11 HYPERLINK l _bookmark19 圖表 15全球激光晶體市場規(guī)模預(yù)測（億美元）12 HYPERLINK l _bookmark20 圖

9、表 16固體激光器由多塊晶體實現(xiàn)波長改變12 HYPERLINK l _bookmark23 圖表 17全球光纖激光器市場規(guī)模（億美元）13 HYPERLINK l _bookmark24 圖表 18光纖激光器在工業(yè)應(yīng)用中占比不斷提升13 HYPERLINK l _bookmark25 圖表 19光纖激光器在宏觀加工應(yīng)用更普及（億美元）13 HYPERLINK l _bookmark26 圖表 20亞太地區(qū)為光纖激光器主要市場13 HYPERLINK l _bookmark27 圖表 21典型光纖激光器光學系統(tǒng)13 HYPERLINK l _bookmark28 圖表 22高功率光纖激光器的分

10、類及應(yīng)用14 HYPERLINK l _bookmark29 圖表 23光纖激光器功率上限演進史14 HYPERLINK l _bookmark31 圖表 24半導體激光器有 VCSEL 和邊發(fā)射兩種形式15 HYPERLINK l _bookmark32 圖表 25半導體激光器約占全球激光器銷售額一半（億美元）15 HYPERLINK l _bookmark33 圖表 26激光二極管陣列的兩種形式15 HYPERLINK l _bookmark34 圖表 27光纖束耦合法示意圖15 HYPERLINK l _bookmark35 圖表 28半導體激光器的應(yīng)用分為兩大類15 HYPERLINK

11、 l _bookmark37 圖表 29紫外與紅外激光器工作原理對比圖16 HYPERLINK l _bookmark38 圖表 30國內(nèi)紫外激光器需求近年增長較快16 HYPERLINK l _bookmark39 圖表 31紫外激光器主要種類16 HYPERLINK l _bookmark40 圖表 32用于微加工應(yīng)用的激光器收入（億美元)17 HYPERLINK l _bookmark41 圖表 33固體紫外激光器的主要應(yīng)用領(lǐng)域18 HYPERLINK l _bookmark43 圖表 34不同波段與脈沖時間的激光器特征對比18 HYPERLINK l _bookmark44 圖表 35

12、國內(nèi)外廠商積極布局超快激光19 HYPERLINK l _bookmark47 圖表 36全球高功率激光加工應(yīng)用營收（億美元)20 HYPERLINK l _bookmark48 圖表 37激光切割優(yōu)勢明顯20 HYPERLINK l _bookmark49 圖表 38高功率光纖激光切割有望替代傳統(tǒng)數(shù)控及其他激光設(shè)備20 HYPERLINK l _bookmark50 圖表 39激光焊接設(shè)備具備平均成本低的優(yōu)勢21 HYPERLINK l _bookmark51 圖表 40國內(nèi)汽車制造業(yè)固定投資仍處于上升期21 HYPERLINK l _bookmark53 圖表 41JKH 鋼材拼焊在線激光

13、焊接系統(tǒng)22 HYPERLINK l _bookmark54 圖表 42華工法利萊汽車白車身智能激光焊接生產(chǎn)線22 HYPERLINK l _bookmark55 圖表 43激光焊接在汽車鋁殼鋰電池行業(yè)的應(yīng)用22 HYPERLINK l _bookmark56 圖表 44汽車動力電池全自動封口線示意圖22 HYPERLINK l _bookmark57 圖表 45國內(nèi)新能源汽車需求持續(xù)增長23 HYPERLINK l _bookmark59 圖表 46全球智能機需求增速放緩但體量可觀23 HYPERLINK l _bookmark60 圖表 47旗艦機中 3D 玻璃應(yīng)用普及23 HYPERLI

14、NK l _bookmark61 圖表 48三種主流手機蓋板玻璃及工藝對比24 HYPERLINK l _bookmark62 圖表 493D 玻璃需求有望提升24 HYPERLINK l _bookmark63 圖表 502017 年藍寶石材料市場結(jié)構(gòu)24 HYPERLINK l _bookmark64 圖表 51全球手機攝像頭模組出貨量穩(wěn)定增長24 HYPERLINK l _bookmark65 圖表 52智能手機生產(chǎn)工序中有大量激光工藝運用25 HYPERLINK l _bookmark67 圖表 53準分子激光退火將非晶硅加工為多晶硅25 HYPERLINK l _bookmark68

15、 圖表 54模組段工序中激光主要用于切割、測試修復(fù)25 HYPERLINK l _bookmark69 圖表 55OLED 下游應(yīng)用廣泛，增長潛力大26 HYPERLINK l _bookmark70 圖表 56國內(nèi) OLED 產(chǎn)能有望迎來集中釋放26 HYPERLINK l _bookmark72 圖表 57全球 PCB 產(chǎn)值增長趨勢27 HYPERLINK l _bookmark73 圖表 582016 年中國 PCB 市場下游應(yīng)用分布情況27 HYPERLINK l _bookmark74 圖表 59多層板、HDI、FPC 的產(chǎn)值增速27 HYPERLINK l _bookmark75

16、圖表 60FPC（撓性板）產(chǎn)值占比穩(wěn)定增長27 HYPERLINK l _bookmark76 圖表 61傳統(tǒng)橫向結(jié)構(gòu) LED28 HYPERLINK l _bookmark77 圖表 62垂直結(jié)構(gòu) LED28 HYPERLINK l _bookmark78 圖表 63國內(nèi) LED 生產(chǎn)占全球主要產(chǎn)能28 HYPERLINK l _bookmark79 圖表 64國內(nèi) LED 芯片龍頭擴產(chǎn)計劃（萬片/月，折合 2 寸）28 HYPERLINK l _bookmark83 圖表 652013-2018Q1Q3 大族激光營收及增速29 HYPERLINK l _bookmark84 圖表 6620

17、13-2018 Q1Q3 大族激光歸母凈利及增速29 HYPERLINK l _bookmark85 圖表 67大族主營業(yè)務(wù)毛利率整體處于上升趨勢29 HYPERLINK l _bookmark86 圖表 68大族激光主營業(yè)務(wù)構(gòu)成（億元）29 HYPERLINK l _bookmark87 圖表 69大族飛秒激光器與 IPG 同類型產(chǎn)品性能對比30 HYPERLINK l _bookmark88 圖表 70國內(nèi)大功率激光設(shè)備市場大族份額僅次于通快30 HYPERLINK l _bookmark89 圖表 71國內(nèi)小功率激光設(shè)備市場大族份額近半30 HYPERLINK l _bookmark91

18、 圖表 722014-2018 Q1Q3 銳科激光營收及增速31 HYPERLINK l _bookmark92 圖表 732014-2018 Q1Q3 銳科激光歸母凈利及增速31 HYPERLINK l _bookmark93 圖表 742014-2017 年銳科激光營收細分32 HYPERLINK l _bookmark94 圖表 752017 中國光纖激光器市場份額32 HYPERLINK l _bookmark95 圖表 76銳科激光新建產(chǎn)線將有效提升產(chǎn)能33 HYPERLINK l _bookmark96 圖表 772015-2017 年銳科激光毛利率提升顯著33 HYPERLINK

19、 l _bookmark97 圖表 782014-2017 年中國市場銳科與IPG 營收對比33 HYPERLINK l _bookmark100 圖表 792012-2018 年IPG 營收及增速34 HYPERLINK l _bookmark101 圖表 802012-2018 年IPG 歸母凈利及增速34 HYPERLINK l _bookmark102 圖表 81IPG 營收目前主要靠高功率產(chǎn)品驅(qū)動34 HYPERLINK l _bookmark103 圖表 82中國為IPG 最大市場（根據(jù) 2017 年營收）35 HYPERLINK l _bookmark104 圖表 83IPG 毛

20、利率受價格戰(zhàn)影響出現(xiàn)下滑35 HYPERLINK l _bookmark106 圖表 842012-2018 財年相干營收及增速35 HYPERLINK l _bookmark107 圖表 852012-2018 財年相干歸母凈利及增速35 HYPERLINK l _bookmark108 圖表 86中國為相干第三大市場（2018 財年營收）36 HYPERLINK l _bookmark109 圖表 87相干通過系列收購改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)36 HYPERLINK l _bookmark113 圖表 882018 年前三季度 A 股主要激光上市公司業(yè)績排名37 HYPERLINK l _bookma

21、rk115 圖表 89國內(nèi)外主要激光龍頭上下游關(guān)系（2017 年年報）38 HYPERLINK l _bookmark117 圖表 90中國主要激光企業(yè)及營收規(guī)模38 HYPERLINK l _bookmark119 圖表 91海外主要激光公司匯總39一、短期經(jīng)濟波動致使下游資本開支收縮，中長期受益技術(shù)及效率優(yōu)勢持續(xù)滲透激光產(chǎn)業(yè)：回顧 09 年至今全球激光產(chǎn)業(yè)龍頭近 10 年季度數(shù)據(jù)，產(chǎn)業(yè)規(guī)模整體呈周期性波動向上趨勢，以 IPG、相干、大族、華工為代表的海內(nèi)外龍頭公司季度營收穩(wěn)步上行；另一方面，季度同比數(shù)據(jù)顯示全球激光產(chǎn)業(yè)規(guī)模歷經(jīng)09H210H1、17H118H1 兩次較大幅度提升后（切割市場

22、滲透、宏觀加工及消費電子創(chuàng)新需求向好），目前受工業(yè)制造宏觀周期、終端產(chǎn)品創(chuàng)新周期、中美貿(mào)易戰(zhàn)等多因素疊加影響，當前產(chǎn)業(yè)處于相對低迷階段。但我們應(yīng)注意到， 國內(nèi)龍頭設(shè)備廠商依托客戶拓展及產(chǎn)品升級，不斷進駐新應(yīng)用領(lǐng)域（LED、PCB、EV、OLED、半導體）等，在全球激光產(chǎn)業(yè)大周期背景下，有望重復(fù)自身成長小周期；以銳科為代表的國產(chǎn)激光器廠商于 18 年開始逐步突破 3300W 及 6000W 等中高功率市場，雖遭遇海外龍頭價格競爭策略，但規(guī)?；慨a(chǎn)與原材料自制比例提升，有望同步降低成本價格，提升下游滲透速度。國內(nèi)從激光晶體、激光器到激光及配套自動化設(shè)備短期產(chǎn)業(yè)波動，中長期向上發(fā)展趨勢不變。（一）激

23、光行業(yè)：技術(shù)及產(chǎn)品導向型產(chǎn)業(yè)，短期受宏觀經(jīng)濟波動，長期受益技術(shù)本質(zhì)持續(xù)滲透激光產(chǎn)業(yè)鏈概況：融光機電為一體，下游需求廣泛而分散。行業(yè)上游為激光器及其所需的光學材料、光學元器件等， 決定了激光設(shè)備的性能與成本。激光晶體及光學元器件市場發(fā)展平穩(wěn)，福晶科技為激光晶體龍頭，II-VI 是領(lǐng)先的光學器件廠商。激光器市場競爭激烈，國外以 IPG、相干為代表的廠商占據(jù)了較大份額，尤其在高端領(lǐng)域；國內(nèi)以銳科激光為代表的廠商近兩年發(fā)展迅速。激光加工設(shè)備的代表廠商有通快、大族激光、華工科技等。行業(yè)下游應(yīng)用廣泛而分散，涉及電子制造、工業(yè)加工、通信、醫(yī)療美容、科研、服裝紡織、軍事、航空航天、軌道交通及船舶制造， 儀器儀

24、表等領(lǐng)域。激光行業(yè)市場規(guī)模整體維持增長態(tài)勢，激光加工設(shè)備占比擴大。據(jù) OFweek 數(shù)據(jù)，全球激光器市場規(guī)模從 2012 年 87.3 億美元到 2017 年 113.3 億美元，年復(fù)合增長 5.35，2017 年同比增速達 8.9，預(yù)計未來仍將保持 10左右增長。其中 2017 年全球工業(yè)激光器市場規(guī)模約為 50 億美元。在品類繁多的激光設(shè)備市場中，我們重點關(guān)注與激光加工設(shè)備相關(guān)的市場。2017 年全球激光加工設(shè)備市場規(guī)模約為 170 億美元，國內(nèi)市場規(guī)模約為全球的 33左右，即 56 億美元左右。在應(yīng)用領(lǐng)域中，材料加工與通信占比最大，分別高達 41.3和 35.2，且近年來材料加工占比不斷

25、擴大。圖表 1 全球激光器市場規(guī)模及增速（億美元）圖表 2 2017 年全球激光器材料加工應(yīng)用占比首次超過通信7.10%4.80%3.20%3.70%2.70%108.909%8%7%6%5%4%3%2%1%0%市場規(guī)模增長率%120%100806040200資料來源：OFweek，資料來源：Industrial Laser Solutions，圖表 3全球激光產(chǎn)業(yè)鏈概況、市場規(guī)模與主要廠商資料來源：OFweek，Strategies Unlimited，銳科激光公告，激光行業(yè)高技術(shù)壁壘的特點加速技術(shù)、人才和資本等優(yōu)勢向頭部集中。激光行業(yè)馬太效應(yīng)明顯，龍頭的優(yōu)勢一旦形成，與其他廠商差距往往會拉

26、開。從國外激光廠商的發(fā)展史可以看出，龍頭往往先是以雄厚的技術(shù)積累和產(chǎn)業(yè)鏈整合能力為基礎(chǔ)，而后通過系列收購不斷完善技術(shù)和產(chǎn)品布局，最終在細分領(lǐng)域可能形成寡頭壟斷局面。OFweek 與Strategies Unlimited 提供的市場規(guī)模與份額數(shù)據(jù)推算，當前全球工業(yè)激光市場（含激光器、激光設(shè)備等）規(guī)模約在200 億美元以上。根據(jù)各廠商 2018 年業(yè)績指引與估計，從行業(yè)整體的集中度來看，激光市場前 5 大廠商約占 51%的市場份額。圖表 4激光市場集中度高，前五大廠商約占 51%份額圖表 52018 年全球主要激光廠商大致營收規(guī)模預(yù)估（億美元）資料來源：Wind，智研咨詢，資料來源：相關(guān)公司公告

27、指引，Wind 一致預(yù)測，圖表 62018 年激光巨頭收購事件頻繁，市場集中度進一步提升時間事件收購細分領(lǐng)域2018.01通快收購 Amphos超短脈沖激光器2018.05相干收購 OR Laser增材制造2018.06百超收購 Antil 70股份激光機床自動化、柔性化2018.08通快收購 Teufel Solutions數(shù)字互聯(lián)制造2018.08三菱電機收購 ASTES4 SA鈑金激光加工機自動分揀解決方案2018.10相干收購 Ondax全息光柵，半導體激光器2018.10MKS 收購 ESI光子學和光學市場的專業(yè)知識2018.11IPG 收購 Genesis機器人自動化2018.11

28、IIVI 收購 Finisar光電元件與光通信技術(shù)的整合2018.11大族收購 MUTIWELL擴展工業(yè)用地資料來源：OFweek，回顧 2009 年至今全球激光產(chǎn)業(yè)龍頭近 10 年季度數(shù)據(jù)，產(chǎn)業(yè)規(guī)模整體呈周期性波動向上趨勢。以 IPG、相干、大族、華工為代表的海內(nèi)外龍頭公司季度營收穩(wěn)步上行；另一方面，季度同比數(shù)據(jù)顯示全球激光產(chǎn)業(yè)規(guī)模歷經(jīng)09H210H1、17H118H1 兩次較大幅度提升后，目前受工業(yè)制造宏觀周期、終端產(chǎn)品創(chuàng)新周期、中美貿(mào)易戰(zhàn)等多因素疊加影響， 當前產(chǎn)業(yè)仍處于相對低迷階段。圖表 720092018Q3 全球主要激光廠商單季營收規(guī)模及增速資料來源：Wind，（二）激光技術(shù)：宏觀

29、加工及微加工需求，工業(yè)自動化升級優(yōu)勢選擇自上世紀 60 年代誕生以來，激光以優(yōu)良的特性被廣泛應(yīng)用于工業(yè)制造、通信、醫(yī)學、科研、軍事等領(lǐng)域，催生了各領(lǐng)域的工藝升級。圖表 8常見激光器結(jié)構(gòu)資料來源：OFweek,激光器是激光設(shè)備的“心臟”，能直接影響到設(shè)備的切割效率、切割質(zhì)量、使用壽命等，約占激光設(shè)備成本的 30-60。激光器的主要構(gòu)成是激勵源（又稱泵浦源）和工作物質(zhì)，分別用于提供能量和創(chuàng)造條件、放大并保持激光。諧振腔能使激光具有良好的方向性和相干性。激光器可以從多種不同的維度分類，常見是按工作物質(zhì)分類：有固體、光纖、氣體、半導體激光器等；按輸出波長分類，有紅外、紫外、可見光（主要為藍光、綠光）激

30、光器等；按功率分類， 有高/中/低（大/中/?。┕β始す馄?，但不同工作物質(zhì)對具體功率大小的定義不同；按脈沖寬度（即脈沖時間長短、頻率）分類，有皮秒、飛秒超快激光器；按激勵方式，有光、電、化學激勵等。圖表 9常見激光器分類工作物質(zhì)泵浦法振蕩波長輸出功率轉(zhuǎn)換率特點主要應(yīng)用氣體準分子電紫外深紫外光幾毫瓦數(shù)百瓦約 1方向性強，功率密度高工業(yè)：光刻/退火/激光剝離/打標；醫(yī)學/科研CO2紅外光最高 30kw840單色性好，轉(zhuǎn)換率較高工業(yè)加工/美容/軍事半導體化合物半導體電，光，高能電子束紫外光紅外光最高 350kW20 40體積小，耗電少，轉(zhuǎn)換率高，成本低光纖/固體激光器泵浦源；通信/光信息儲存/ 軍事

31、固體YAG，紅寶石光（半導體激光器泵浦能大幅提高轉(zhuǎn)化率）可見光近紅外光（加倍頻晶體實現(xiàn)紫外激光輸出）幾毫瓦20kW（碟片固體激光器輸出功率高）120可脈沖，可連續(xù)；加晶體可變波長；調(diào) Q 技術(shù)能實現(xiàn)超快激光主要微加工：打孔/切割/焊接；醫(yī)療/科研光纖摻鉺、鐿、銩的光纖紅外光最 高 單模 20kW 多模 500kW（商用限制12kW）30 50體積小，轉(zhuǎn)換率高，成本低，高能量輸出，高光束質(zhì)量，維護少切割/焊接/鉆孔： 材料加工/造車/造船/ 軍事/基建；通訊/醫(yī)療資料來源：銳科激光招股書，百度百科，按激光器類型劃分，我們重點關(guān)注成長性較好的光纖激光器，據(jù) OFweek 數(shù)據(jù)，目前其市場份額最高，

32、達 36以上。在材料加工細分中，打標的規(guī)模增速逐漸放緩，而微加工和高功率加工近兩年增速顯著。圖表 10 全球工業(yè)激光器主要加工領(lǐng)域市場規(guī)模情況打標微加工高功率加工23.0424.1517.1413.6514.9211.056.016.456.8650454035302520151050資料來源：Strategies Unlimited,（三）國內(nèi)市場：價格下行推動滲透加速，聚焦從高功率產(chǎn)品到新興應(yīng)用領(lǐng)域的國產(chǎn)化趨勢國內(nèi)龍頭實力漸強，國產(chǎn)化替代為其發(fā)展提供成長空間。近幾年國內(nèi)廠商的技術(shù)進步顯著。以光纖激光器龍頭銳科激光為例，其 6kW 以下產(chǎn)品性能已接近國際領(lǐng)先水平，并具備更高性價比。再以國內(nèi)光

33、纖激光器市場為例，據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)（按銷售臺數(shù)計）， 2017 年國內(nèi)光纖激光器低功率市場已基本實現(xiàn)國產(chǎn)化（97），中功率市場國內(nèi)企業(yè)略占優(yōu)勢（60），而高功率市場國產(chǎn)化率十分有限（11），也將成為未來國內(nèi)光纖激光器企業(yè)重點攻克的方向。圖表 11 國內(nèi)低功率光纖激光器銷售情況（臺） 圖表 12 國內(nèi)中功率光纖激光器銷售情況（臺） 圖表 13 國內(nèi)高功率光纖激光器銷售情況（臺）9000080000700006000050000400003000020000100000進口國產(chǎn)20000002700190013000500011000130002500800000068250002000015

34、0001000050000進口國產(chǎn)1300076001200000800220018002500850054005000450040003500300025002000150010005000 500210420029905 620118560144015進口國產(chǎn)資料來源：中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，國內(nèi)切割市場滲透率有望進一步提升，焊接市場也有望興起。由于國內(nèi)傳統(tǒng)制造業(yè)相較于歐美在質(zhì)量、精度、復(fù)雜程度上都較低，基于期初投資成本的考慮，許多下游廠商不會考慮改用激光工藝。隨著制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，未來對生產(chǎn)工藝的新要求將促使激光工藝的滲透率不斷提升。以車身焊接為例，歐美廠商的激光工藝滲透率已達到 80%以上， 而

35、國內(nèi)僅有 20%左右。此外，新能源電池需求的增長也將促使激光焊接市場的興起。二、激光晶體：生產(chǎn)工藝壁壘高，受益于微加工需求增長帶動晶體用于控制和改變激光器輸出的激光波長。激光波長取決于激光晶體中的激活離子，不同的激活離子可產(chǎn)生不同波長或不同種類的激光。激光晶體用于產(chǎn)生固定波長的激光，常見的有 Nd:YAG 和 Nd:YVO4。非線性光學晶體具有非線性光學效應(yīng)，可使激光“頻率轉(zhuǎn)換”或“變頻”，從而改變輸出激光的波長，拓展了激光的應(yīng)用領(lǐng)域，滿足了人分類激光晶體非線性光學晶體主要晶體種類可有效應(yīng)用的約 20 種，主要應(yīng)用的是Nd:YAG 和 Nd:YVO4 等 2 種可有效應(yīng)用的有 6 種，主要應(yīng)用

36、的是 LBO、BBO、KTP 等 3 種工作方式發(fā)光物質(zhì)（激光晶體）經(jīng)泵浦源激勵后直接發(fā)出激光對已經(jīng)產(chǎn)生的激光進行倍頻、混頻，實現(xiàn)激光頻率（波長）轉(zhuǎn)換。激光波長的種類波長僅限于固定的 1064nm 等通過倍頻、混頻作用，可產(chǎn)生 532nm、355nm、266nm、213nm 等多種波長的激光；通過 OPO 作用，可產(chǎn)生從紅外到紫外的連續(xù)可調(diào)諧的激光類對多種波長激光的需求。目前應(yīng)用最廣泛的非線性光學晶體有 LBO、BBO、KTP 等。圖表 14激光晶體與非線性光學晶體對比資料來源：福晶科技招股書，晶體行業(yè)壁壘高，市場相對穩(wěn)定。根據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)，2014 年全球晶體市場規(guī)模達到 5.96 億美元，

37、行業(yè)增速在 5左右，并穩(wěn)步提升。我們預(yù)計 2017 年該行業(yè)規(guī)模已突破 7 億美元，增速在 6左右。用于激光器的晶體屬于技術(shù)密集型、資金密集型、高技能勞動力密集型產(chǎn)業(yè)。由于晶體生長緩慢，其研發(fā)周期可能長達數(shù)年甚至數(shù)十年，投入巨大，因此行業(yè)具有較高的壁壘，龍頭企業(yè)地位相對穩(wěn)固。圖表 15 全球激光晶體市場規(guī)模預(yù)測（億美元）圖表 16 固體激光器由多塊晶體實現(xiàn)波長改變市場規(guī)模（億美元）增長87%76%65%54%433%22%11%00%資料來源：智研咨詢，資料來源：福晶科技招股書，晶體需求彈性大，微加工領(lǐng)域的固體激光器需求增加有望帶動其加速增長。晶體主要應(yīng)用于固體和光纖激光器，占激光器總價值約

38、5，其中占固體激光器總價值約 10。固體紫外激光器需要多塊晶體倍頻以達到理想的波長輸出。此外由于各類晶體的使用壽命一般短于激光器使用壽命（受環(huán)境影響較大），以福晶為例，主要產(chǎn)品 LBO、BBO、KTP、Nd:YVO4 等品質(zhì)保證期均為“一年內(nèi)正常使用”，因此需定期更換晶體，賦予了晶體需求更大的彈性。三、激光器：中高功率激光器本土化趨勢延伸，關(guān)注原材料自制率、大客戶拓展、產(chǎn)品升級等關(guān)鍵競爭要素中高功率激光器本土化趨勢延伸，關(guān)注原材料自制率、大客戶拓展、產(chǎn)品升級落地等國產(chǎn)替代關(guān)鍵競爭要素。國內(nèi)光纖激光器市場來看，中小功率領(lǐng)域國產(chǎn)廠商依托性價比及服務(wù)響應(yīng)等優(yōu)勢已基本占據(jù)主力地位，成本及產(chǎn)品價格逐步平

39、穩(wěn)，18H2 以來需求偏弱態(tài)勢下，中高功率領(lǐng)域產(chǎn)品作為海外龍頭核心利益區(qū)間，價格競爭逐步加劇。當前時點展望，未來國產(chǎn)激光器廠商主要聚焦點在于：原材料端來看，對比海外龍頭，國內(nèi)龍頭廠商銳科等各環(huán)節(jié)原材料自制率及產(chǎn)能仍有充分提升空間；產(chǎn)品規(guī)格來看，受益于價格競爭，未來國內(nèi) 3300W 及以上中高功率領(lǐng)域激光器出貨量有望邊際加速提升；產(chǎn)品類型來看，關(guān)注龍頭廠商半導體激光器等新品拓展及客戶端進度。我們認為，激光器國產(chǎn)化趨勢已經(jīng)確立，但需求偏淡態(tài)勢下，中短期應(yīng)當跟蹤下游訂單邊際改善跡象，同時關(guān)注海內(nèi)外龍頭廠商為爭取份額可能采取的價格競爭策略，以及產(chǎn)品升級疊加原材料自制率提升下的毛利率走勢。（一）光纖激光

40、器：成本規(guī)?；煽兀懈吖β是懈钆c焊接市場主流應(yīng)用產(chǎn)品全球光纖激光器市場增長較快，工業(yè)應(yīng)用占比顯著提高。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，全球光纖激光器市場規(guī)模從 2013年的 8.41 億美元增長到 2017 年的 20.39 億美元，年復(fù)合增長率達 24.78。其占工業(yè)激光器市場比重近年來也接近50，對部分其他類型激光器的替代也逐步顯現(xiàn)。其中，亞太地區(qū)為光纖激光器的主要市場。圖表 17全球光纖激光器市場規(guī)模（億美元）圖表 18光纖激光器在工業(yè)應(yīng)用中占比不斷提升市場規(guī)模（億美元）增速30.57%33.70%21.67%14.15%252015105040%35%30%25%20%15%10%5%0%5

41、0%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%光纖激光器占工業(yè)激光器比重44.60%47.30%40.80%33.80%36.50%資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，圖表 19光纖激光器在宏觀加工應(yīng)用更普及（億美元）資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，圖表 20亞太地區(qū)為光纖激光器主要市場1.2022.6042.9033.20宏觀材料加工微觀材料加工打標3.264.442.011.2562.523.273.053.8612.685.898.332520亞太15歐洲10北美5其他0資料來源：Industrial Laser Solutions，資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，光纖激

42、光器在宏觀加工領(lǐng)域擁有顯著優(yōu)勢。結(jié)構(gòu)簡單、轉(zhuǎn)換效率高、光束質(zhì)量好、維護成本低、散熱性能好等特點使其成為高功率焊接及切割應(yīng)用的新趨勢，并逐步替代 CO2 和固體激光器在該領(lǐng)域的應(yīng)用。高功率光纖激光器具有的顯著特點是：高亮度，可以聚焦至幾微米到最高的強度；同時又擁有最大的焦深，這使它們最適合遠程加工。同時該領(lǐng)域有較高的技術(shù)壁壘，目前 IPG 是全球光纖激光器領(lǐng)域龍頭，具有最高單模 20kW，多模 100kW 且最高可達 500kW的光纖激光器。圖表 21典型光纖激光器光學系統(tǒng)資料來源：銳科激光招股書，國內(nèi)商用光纖激光器最高功率受國家控制，產(chǎn)品差異主要體現(xiàn)于功率穩(wěn)定性。雖然生產(chǎn)數(shù)萬瓦的超高功率光纖激

43、光器的技術(shù)已經(jīng)存在，但主要應(yīng)用于國防軍事。目前國內(nèi)商用光纖激光器功率一般不會不超過 12kW，已能滿足絕大多數(shù)工業(yè)制造的需求，其中 6kW 以下需求量最大。光纖激光器功率上限的提升取決于國家政策的放寬，而功率穩(wěn)定性、光衰減情況等性能則成了同類型產(chǎn)品間競爭的關(guān)鍵因素，即能否維持在恒定的功率并將波動降到最低，以及盡可能降低光衰減，這也是光纖激光器制造領(lǐng)域最尖端技術(shù)之一。圖表 22 高功率光纖激光器的分類及應(yīng)用分類瓦數(shù)應(yīng)用低功率光纖激光器100 W激光打標、鉆孔、精密加工以及金屬雕刻等中功率光纖激光器1.5 kW厚金屬板的切割、特殊板材的三維加工等資料來源：何兵高功率光纖激光，前景可能遠超你的想象，

44、光纖激光器行業(yè)總體發(fā)展趨勢及相關(guān)領(lǐng)域可以概括為：向更高功率、更高亮度發(fā)展：大型工業(yè)制造，如船舶、航天等；科研、軍事等；向高平均功率、高峰值功率的脈沖光纖激光器發(fā)展：激光深雕、激光清洗等；向超快、超短脈沖光纖激光器發(fā)展：精細加工領(lǐng)域，例如脆性材料打孔、藍寶石玻璃切割等；向模塊化、智能化發(fā)展：系列化、組合化、標準化和通用化：激光加工成套設(shè)備、生產(chǎn)線。圖表 23光纖激光器功率上限演進史資料來源：IPG 官網(wǎng)，（二）半導體激光器：轉(zhuǎn)換效率優(yōu)勢顯著，有望逐步實現(xiàn)本土化供應(yīng)半導體激光器以半導體材料為工作物質(zhì)，具有體積小、重量輕、運轉(zhuǎn)可靠、耗電少、效率高、成本低等諸多優(yōu)點， 廣泛應(yīng)用于工業(yè)、通信、醫(yī)療、軍事

45、等眾多領(lǐng)域。早期由于自身量子阱波導結(jié)構(gòu)限制，半導體激光器的輸出光束質(zhì)量相對較差，因而阻礙了其應(yīng)用的推廣。近年來，隨著半導體材料外延生長技術(shù)、激光波導結(jié)構(gòu)優(yōu)化技術(shù)、腔面鈍化技術(shù)、高穩(wěn)定性封裝技術(shù)、高效散熱技術(shù)的飛速發(fā)展，半導體激光器的光束質(zhì)量及綜合性能有了顯著提升。圖表 24半導體激光器有 VCSEL 和邊發(fā)射兩種形式圖表 25 半導體激光器約占全球激光器銷售額一半（億美元）非半導體激光器半導體激光器42.143.346.849.945.44441.945.753.557.457.261120100806040200資料來源：OFweek，資料來源：Strategy Unlimited，半導體激

46、光器的應(yīng)用分為兩大類：作為光纖激光器和固體激光器的泵浦源，是目前半導體激光器的最主要應(yīng)用。半導體激光器憑借其轉(zhuǎn)化率高、體積小、壽命長等諸多優(yōu)勢，成為光纖激光器實現(xiàn)大功率輸出、提高轉(zhuǎn)換率的最佳泵浦源選擇。由于單管半導體激光器的輸出功率受限于數(shù)瓦量級，遠不能滿足高功率光纖激光器泵浦源的要求，因而常用二極管陣列。通過將其耦合進光纖輸出，既可以利用光纖的柔性傳輸增加使用的靈活性，又可以從根本上改善半導體激光器的輸出光束質(zhì)量。圖表 26激光二極管陣列的兩種形式圖表 27光纖束耦合法示意圖資料來源：OFweek，資料來源：OFweek，作為光源輸出激光。工業(yè)加工領(lǐng)域，通過半導體耦合技術(shù)以及新型合束技術(shù)的改

47、進，部分光纖輸出的半導體激光器可實現(xiàn)千瓦級以上的輸出，用于金屬切割和焊接；中小功率半導體激光器可用于熱塑性塑料焊接。半導體激光器也可用于熔覆工藝和激光錫焊，具有更高的經(jīng)濟效益和精度。除制造業(yè)的應(yīng)用，半導體激光器還可用于通信、光存儲、光陀螺、激光打印、測距以及雷達等。圖表 28半導體激光器的應(yīng)用分為兩大類應(yīng)用激光器類型泵浦源工作物質(zhì)特點應(yīng)用作為光源半導體激光器電注入式GaAs、CdS、InP、ZnS 等體積小、重量輕、效率高、性能穩(wěn)定、可靠性好、壽命長、工業(yè)加工、通訊、光存儲、光陀螺、激光打印、測距以及雷達等光泵式N 型或 P 型半導體單晶高能電子束激勵式作為泵浦源固態(tài)激光器半導體激光器摻釹、鈥

48、、鉺、銩等離子的YAG、YAP、YLF、玻璃和 Ti：LiNbO3 波導等維護少等精密加工、醫(yī)療、測繪、科研等光纖激光器摻鉺、鐿、銩的光纖工業(yè)加工、通訊、軍事國防安全、醫(yī)療器械、大型基建資料來源：OFweek，中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，（三）紫外激光器：微加工領(lǐng)域高精度低應(yīng)力需求提升，F(xiàn)PC 市場規(guī)模帶動設(shè)備成長紫外光的特性使其成為高精度微加工的最佳選擇。紫外光單光子能量大、光束質(zhì)量優(yōu)，低功率即可打破分子化學鍵產(chǎn)生刻蝕，這使得其能進行“冷加工”。有別于傳統(tǒng)“熱加工”工藝，紫外激光加工能產(chǎn)生極低的熱應(yīng)力，進而減少對材料的損害，減少額外降低應(yīng)力的工序步驟。紫外光能被絕大部分材料吸收，適用性強，得以應(yīng)用于大型

49、 PCB 電路板組合，從標準材料，到高頻陶瓷復(fù)合材料、柔性 PCB 材料等都適用。此外，由于紫外光波長短，因而能夠?qū)崿F(xiàn)更精確地聚焦且保持優(yōu)良定位精度。圖表 29紫外與紅外激光器工作原理對比圖圖表 30國內(nèi)紫外激光器需求近年增長較快國產(chǎn)光纖激光器（臺）進口光纖激光器（臺）1200001000001520080000163906000093500400001694069810143852000066201320519815288600中國紫外激光器銷售數(shù)量（臺）7800370023009000800070006000500040003000200010000資料來源：Laser Manufactu

50、re News，資料來源：中科院2017 中國激光產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告，以 PCB 為例，紫外激光器數(shù)分鐘就能將表面圖樣蝕刻在電路板上，是生產(chǎn) PCB 樣品的最快方法。既消除了機械應(yīng)力， 同時大幅降低熱應(yīng)力。鉆孔時，紫外激光器能實現(xiàn)極小孔徑（10m）。對于深度雕刻，利用軟件控制，紫外光光束可按照所需深度進行受控消融。其最大優(yōu)勢是可以在基板上進行多步操作，一次加工就可基本完成。根據(jù)工作物質(zhì)不同，紫外激光器可進一步細分為固體紫外激光器、氣體紫外激光器、半導體紫外激光器等，其特性與應(yīng)用領(lǐng)域也不盡相同。圖表 31紫外激光器主要種類分類特點功率固體紫外激光器熱損耗低，晶體吸收效率高， 易維護，峰值功率高功率普遍

51、偏低，數(shù)瓦即可稱為高功率。通快可做到 180W，為業(yè)內(nèi)頂尖水平氣體紫外激光器功率范圍大，但壽命短、高能耗和高費用半導體紫外激光器體積小、結(jié)構(gòu)簡單、效率高資料來源：整理準分子紫外激光器為目前微加工領(lǐng)域主流工藝之一。準分子激光器工作物質(zhì)為氣體，以其體積小、較短的波長（最短 193nm）、功率密度高等優(yōu)點長期以來成為微加工領(lǐng)域主流。主要應(yīng)用有：準分子激光光刻/退火/剝離/修復(fù)工藝（主要用于 OLED 生產(chǎn)）、表面清理、各類表面處理、醫(yī)療應(yīng)用等。尤其隨著近年來面板市場需求火熱，準分子激光器銷量隨之大幅增長。但它具有一定缺陷：光束質(zhì)量較差、重復(fù)使用率低、壽命較短、綜合成本較高。圖表 32用于微加工應(yīng)用的

52、激光器收入（億美元)準分子/半導體激光器光纖激光器CO2激光器固體/碟片激光器1.721.91.912.051.972.154.444.73.863.565.266.11614121086420資料來源：Strategies Unlimited，隨著技術(shù)進步，固體紫外激光器優(yōu)勢漸顯。固體紫外激光器具有效率高、光束質(zhì)量高、壽命較長、維護成本較低等優(yōu)點，但功率與波長是其短板。自從半導體激光器替代傳統(tǒng)氙燈和氪燈作為泵浦源（即 DPSS），光光轉(zhuǎn)化效率得到了有效提高，實現(xiàn)了固體紫外激光器的大功率輸出，并在調(diào)控脈沖形狀、重復(fù)頻率和光束質(zhì)量等方面具有較大的靈活性，優(yōu)勢明顯。目前三星已在其 OLED 生產(chǎn)線

53、用 DPSS 替代了傳統(tǒng)準分子激光器。圖表 33固體紫外激光器的主要應(yīng)用領(lǐng)域資料來源：OFweek，（四）超快激光器：性價比優(yōu)勢顯著，微加工領(lǐng)域另一選擇相較于紫外激光器，超快脈沖激光器能夠在不生成紫外線的情況下，用紅外線或綠光實現(xiàn)類似結(jié)果，適用于精度要求一般但能量要求較高的微加工，并具備性價比。超快激光利用與材料相互作用中能量吸收的非熱態(tài)，使得材料的熱損傷降低，從而實現(xiàn)更好的控制和更精確的微加工。超快激光器本質(zhì)是一種脈沖激光器，工作物質(zhì)大多為摻雜有增益介質(zhì)的 YAG、光纖等。主要特征為：脈沖持續(xù)時間極短，瞬時功率極高，能量聚焦到極小的空間區(qū)域且不受脈沖重復(fù)頻率影響、不受平均功率影響，光束質(zhì)量持

54、續(xù)穩(wěn)定，緊湊而高效。圖表 34不同波段與脈沖時間的激光器特征對比資料來源：IPG 官網(wǎng)，超快激光器雖然目前市場規(guī)模較小，但增長速度可觀。據(jù) OFweek 數(shù)據(jù)，超快激光器增速是整個激光器市場的兩倍， 到 2019 年，超快脈沖激光器市場規(guī)模有望超過 14 億美元。兆瓦峰值功率、皮秒和飛秒脈沖寬度的超快激光器在消費電子加工領(lǐng)域?qū)⑷〉醚该桶l(fā)展，在生物醫(yī)療、脆性材料和金屬加工的應(yīng)用也日漸增多。超快激光的重要技術(shù)包括脈沖調(diào) Q、鎖模和壓縮。采用多級啁啾脈沖放大技術(shù)可獲得超短脈沖寬度、高單脈沖能量、高重復(fù)頻率激光，能夠?qū)崿F(xiàn)亞微米至納米級的加工?？梢詫Ω鞣N半導體、脆性材料（玻璃、陶瓷等）、各種電介質(zhì)材料、

55、聚合物、金屬材料以及生物材料等進行精密微細加工。圖表 35國內(nèi)外廠商積極布局超快激光地點企業(yè)代表產(chǎn)品應(yīng)用方向美國Lumentum，及收購的 Time bandwidth皮秒微加工激光器，工業(yè)級高功率皮秒激光器微加工，生命科學，計量學Raydiance (已被相干公司收購）高性能皮秒、飛秒激光器燃油噴嘴鉆孔，醫(yī)療設(shè)備加工，消費電子加工Spectra-Physics (已被 MKS 收購）超快激光器微納機械加工，生物成像，醫(yī)學，科學研究IPG皮秒、飛秒、納秒光纖激光器半導體，顯示器，薄膜材料，醫(yī)療德國Amphos（已被通快公司收購）超短脈沖激光微加工，激光劃片、切割，微流體裝置Lumera (已被

56、相干公司收購)皮秒激光器醫(yī)療英國Fianium（已被 NKT 收購）超快光纖激光器科研，材料加工瑞士Onefive（已被 NKT 收購）低噪聲孤子飛秒光纖激光器材料加工，醫(yī)療立陶宛EKSPLALightWire FF200激光領(lǐng)域基礎(chǔ)研究及工業(yè)應(yīng)用中國大族激光劃片與裂片設(shè)備LED 晶圓，藍寶石，玻璃等脆性材料切割卓鐳激光高功率皮秒激光器脆性材料、金屬微加工，F(xiàn)PC 微加工國科激光皮秒激光器精細打標，生物支架切割等華日激光納秒、皮秒固體激光器，光纖飛秒激光器精細標記， PCB/FPC 加工，3D 打印，ITO 膜刻蝕，晶圓切割、劃線，LED 襯底華快激光皮秒激光器手機全面屏、蓋板玻璃切割，藍寶石

57、切割，OLED 切割，光伏加工，晶體加工等資料來源：看穿科技族，四、激光設(shè)備：宏觀周期波動與新興應(yīng)用成長疊加，全球競爭格局悄然生變受需求波動、貿(mào)易戰(zhàn)等因素影響，上半年以來下游工業(yè)企業(yè)資本開支逐步收縮，疊加消費電子、面板等小功率領(lǐng)域受制于創(chuàng)新乏力或擴產(chǎn)周期拉長，龍頭公司同比增速及預(yù)期指引放緩。當前時點，謹慎展望 19H1 之后切割設(shè)備市場同比改善，中長期看伴隨規(guī)模成本降低，焊接設(shè)備有望接替切割市場，延續(xù)中高功率設(shè)備市場成長性。對國內(nèi)設(shè)備廠商而言，EV、OLED、半導體等新興領(lǐng)域需求有力拓展增量空間，同時 LED、PCB 配套自動化設(shè)備亦可打開細分領(lǐng)域天花板，受益于本土大廠擴產(chǎn)規(guī)劃逐步落地，19

58、年有望繼續(xù)成長；消費電子領(lǐng)域來看，19 年雖仍為智能機創(chuàng)新小年， 整體市場或相對平穩(wěn)，但以 Apple Watch 為代表的另類消費電子市場表現(xiàn)有望亮眼，同時我們可相對樂觀展望 20 年消費電子創(chuàng)新大年，5G 所帶動的內(nèi)部及外觀件的變化對小功率激光設(shè)備的拉動。我們認為，回顧過去十年，激光產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模雖歷經(jīng)多次短期波動，但中長期看仍呈顯著上行趨勢，作為先天性具備自動化配套能力的加工設(shè)備，伴隨成本及價格下行，下游汽車、EV、管材加工等切割/焊接應(yīng)用有望加速滲透，打開成長空間。（一）高功率加工：切割市場逐步替代傳統(tǒng)數(shù)控設(shè)備，焊接市場有望延續(xù)未來成長高功率激光器廣泛應(yīng)用于汽車制造、航空航天、化工、軍工

59、等領(lǐng)域。傳統(tǒng)高功率加工主要由傳統(tǒng)沖床、電阻焊等切割焊接設(shè)備來實現(xiàn)，效率低、精度差、損耗高，已無法滿足制造升級的需求。激光器對傳統(tǒng)設(shè)備的加速替代已漸趨明顯。據(jù)中國報告網(wǎng)數(shù)據(jù)，2017 年全球用于材料加工的大功率激光器市場規(guī)模約 14.92 億美元，占激光器市場的 14，材料加工用激光器的 48。目前國內(nèi)僅沖床加焊接市場就有近千億規(guī)模，而國內(nèi)大功率激光設(shè)備市場規(guī)模僅在 100 億元左右，激光加工滲透率仍處于較低水平。激光切割傳統(tǒng)沖床切割材料范圍各類金屬、非金屬； 可切割厚度超 20mm 碳鋼部分金屬、非金屬； 切割厚度不超過 9mm加工柔性不需要模具，可切割任意形狀的材料需要模具，只能加工特定形狀

60、，加工柔性差切割面精度定位精度3mm，工件精度1mm加工精度稍差，沖裁截面有毛刺加工時間短，不需要二次加工長，一般需要二次加工圖表 36全球高功率激光加工應(yīng)用營收（億美元)圖表 37激光切割優(yōu)勢明顯金屬切割焊接/釬焊增材制造/熔覆0.857.030.897.390.574.8511.7215.8715.16302520151050資料來源：Strategies Unlimited，資料來源：觀研天下數(shù)據(jù)中心，高功率激光切割設(shè)備主要替代傳統(tǒng)數(shù)控設(shè)備。激光切割機是由激光器發(fā)出的激光束經(jīng)透鏡聚集形成極小的光斑（功率密度高達 106-109W/cm2），焦點處工件被高溫瞬間汽化，再配合輔助氣體將汽化的