集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究報(bào)告報(bào)告

1、集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究摘要本文以風(fēng)險(xiǎn)管理理論、財(cái)務(wù)管理理論和內(nèi)部控制理論為根底，在對(duì)國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀進(jìn)展了深入分析的根底上，對(duì)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)展研究。首先從國(guó)內(nèi)外財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究現(xiàn)狀及背景分析開(kāi)場(chǎng)，其次介紹有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)管理以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根本的理論，同時(shí)介紹集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容以及特征。分別就集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)展詳細(xì)的論述。并在此根底上論述在考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的情況下的決策問(wèn)題以及如何利用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)建立集團(tuán)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。一財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究背景及意義1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究的背景我國(guó)集團(tuán)公司在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的開(kāi)展中起著舉足輕重的作用，關(guān)系到國(guó)計(jì)民生，黨的十五大報(bào)告明確提出，要以資本為紐帶，通過(guò)市場(chǎng)

2、形成具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的大集團(tuán)公司。只有我國(guó)集團(tuán)公司安康開(kāi)展，我國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)水平才能提高。在一個(gè)開(kāi)放的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，集團(tuán)公司進(jìn)展財(cái)務(wù)活動(dòng)就不可防止地要遇到風(fēng)險(xiǎn)，且財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)興衰聯(lián)系嚴(yán)密。在我國(guó)，近幾年的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題伴隨著現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的建立而日益突出。曾經(jīng)轟動(dòng)全國(guó)、連創(chuàng)佳績(jī)的XX巨人集團(tuán)、XX飛龍集團(tuán)，輝煌了沒(méi)幾年就相繼陷入了嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)；同樣，有一些國(guó)有企業(yè)，盈利水平低下,虧損嚴(yán)重，有的甚至到了資不抵債的危險(xiǎn)邊緣。究其原因，大局部是無(wú)視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)造成的。國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)亂不安，使集團(tuán)公司面臨的投、融資環(huán)境具有高度不確定性。因此，集團(tuán)公

3、司在其財(cái)務(wù)決策中必須重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和躲避。1997年下半年的東南亞金融危機(jī)，雖然未對(duì)我國(guó)有直接影響，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的教訓(xùn)不能不引起我國(guó)企業(yè)界的高度重視。我國(guó)已經(jīng)參加了WTO,融入到世界經(jīng)濟(jì)的大潮中，我國(guó)集團(tuán)公司將和外國(guó)的企業(yè)進(jìn)展更加劇烈的競(jìng)爭(zhēng)。西方國(guó)家的企業(yè)有很強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)防X意識(shí)，并建立了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理是風(fēng)險(xiǎn)管理工作的重要組成局部，并在實(shí)際中證明了其重要作用。而我國(guó)的大多數(shù)的集團(tuán)公司并沒(méi)把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提到應(yīng)有的位置，企業(yè)破產(chǎn)倒閉的事情屢見(jiàn)不鮮，因此，提高集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的水平日益成為一個(gè)重要的問(wèn)題。2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究的意義集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理作為集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的

4、重要組成局部，其意義是巨大的。為企業(yè)全面、經(jīng)濟(jì)和有效管理風(fēng)險(xiǎn)提供了可能加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管理工作中的重要內(nèi)容，它和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理和法律風(fēng)險(xiǎn)管理等一起構(gòu)成了風(fēng)險(xiǎn)管理的全部?jī)?nèi)容。為保證資金平安、完整和增值提供了可能集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作在識(shí)別和衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根底上，對(duì)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)選擇恰當(dāng)?shù)墓芾聿呗?，以減小或者防止風(fēng)險(xiǎn)損失，以最小的本錢(qián)確保企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的連續(xù)性、穩(wěn)定性和效益性。增加了企業(yè)決策的科學(xué)性和效益性在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程中必須收集大量與公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的資料，這些資料充實(shí)了公司的決策數(shù)據(jù)庫(kù)和信息庫(kù)，公司在掌握大量信息的根底上進(jìn)展經(jīng)營(yíng)決策，提高了決策的科學(xué)性和準(zhǔn)確性

5、，有利于實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。為企業(yè)提供了一個(gè)相對(duì)平安穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，減少了企業(yè)在籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資本運(yùn)營(yíng)和利潤(rùn)分配等經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的不確定性，通過(guò)加強(qiáng)自身管理和風(fēng)險(xiǎn)防X控制工具的應(yīng)用，為集團(tuán)公司的開(kāi)展創(chuàng)造了適合的內(nèi)外部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境。對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)和超額實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)有重大作用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理一方面減少了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生頻率和造成的損失程度，另一方面通過(guò)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，企業(yè)可以取得對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，打造企業(yè)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)企業(yè)長(zhǎng)久、持續(xù)的開(kāi)展。二國(guó)內(nèi)外財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究現(xiàn)狀1、國(guó)外研究現(xiàn)狀風(fēng)險(xiǎn)研究起源于德國(guó)，形成并開(kāi)展于美國(guó)。1901年，美國(guó)學(xué)者威利特第一次對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)展了實(shí)質(zhì)性分析；1

6、921年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家奈特在?風(fēng)險(xiǎn)、不確定性和利潤(rùn)?一書(shū)中，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是可以通過(guò)一定的途徑、方法、手段計(jì)量和測(cè)定的；1931年，美國(guó)管理協(xié)會(huì)保險(xiǎn)部首先提出風(fēng)險(xiǎn)管理概念；1932年，成立紐約保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)，由紐約幾家大公司組織定期的討論風(fēng)險(xiǎn)管理的理論與實(shí)踐問(wèn)題。但是，風(fēng)險(xiǎn)真正在美國(guó)工商企業(yè)中引起足夠的重視并得到推廣那么始于50年代。1963年，美國(guó)出版的?保險(xiǎn)手冊(cè)?刊載了?企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理?一文，引起歐洲各國(guó)的普遍重視。以后，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究逐步趨向系統(tǒng)化、專(zhuān)門(mén)化，風(fēng)險(xiǎn)管理也成了企業(yè)管理科學(xué)中一門(mén)獨(dú)立學(xué)科。但對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)研究主要是20世紀(jì)80年代中期，在美國(guó)開(kāi)場(chǎng)的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美

7、國(guó)各公司雇傭了約3000名專(zhuān)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理人員，美國(guó)、加拿大還設(shè)有50家獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢(xún)公司，專(zhuān)門(mén)進(jìn)展風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢(xún)工作。此外，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的教育也得到重視和開(kāi)展，現(xiàn)在美國(guó)各大學(xué)的管理學(xué)院、商學(xué)院都普遍講授財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理課程，并把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于各門(mén)經(jīng)濟(jì)類(lèi)課程中。在亞洲，日本于20世紀(jì)80年代末和20世紀(jì)90年代初，開(kāi)場(chǎng)研究企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題。1978年，日本風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)會(huì)成立；1983年，日本學(xué)者武井勛在?風(fēng)險(xiǎn)管理?一書(shū)中，歸納出風(fēng)險(xiǎn)定義應(yīng)具有三個(gè)根本因素:客觀性、可測(cè)算性、與不確定性的差異性。并且，大學(xué)也開(kāi)設(shè)了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理課程。1986年10月，在新加坡召開(kāi)的風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際學(xué)術(shù)討論會(huì)說(shuō)明，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

8、管理運(yùn)動(dòng)已經(jīng)走向全球，成為一種國(guó)際性運(yùn)動(dòng)。國(guó)外的研究?jī)?nèi)容主要是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后如何應(yīng)對(duì)和如何擺脫財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的策略問(wèn)題，對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因、開(kāi)展過(guò)程那么缺少機(jī)理性分析和實(shí)證研究。2、國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀我國(guó)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)研究，是從20世紀(jì)80年代末和20世紀(jì)90年代初開(kāi)場(chǎng)的。大陸學(xué)者郭仲偉教授編寫(xiě)的?風(fēng)險(xiǎn)分析與決策?一書(shū)，全面系統(tǒng)的研究了風(fēng)險(xiǎn)分析與決策的方法，主要是借鑒國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)理論，指導(dǎo)人們?nèi)绾螌?duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)展定性與定量相結(jié)合的研究。我國(guó)另一國(guó)家自然科學(xué)基金資助工程“企業(yè)集團(tuán)股權(quán)投資管理研究課題研究的過(guò)程中，設(shè)計(jì)了一份包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理在內(nèi)的調(diào)查提綱，于1998年暑期分別在、XX、XX、XX、XX、XX、XX等

9、地，對(duì)有代表性的企業(yè)集團(tuán)進(jìn)展了實(shí)調(diào)查。另外，2004年財(cái)政部企業(yè)司編寫(xiě)的?財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理?，同時(shí)，近年來(lái)，許多理論界和實(shí)務(wù)界的學(xué)者和相關(guān)人員也寫(xiě)了大量的關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的文章。國(guó)內(nèi)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理論研究雖然在定性分析和定量分析方面取得了一系列的研究成果，但系統(tǒng)性的綜合定量研究尚在探索階段。三財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的根本理論1風(fēng)險(xiǎn)管理的涵義風(fēng)險(xiǎn)管理是一門(mén)新興管理學(xué)科，它是組織管理功能中比擬特殊的一局部。由于風(fēng)險(xiǎn)存在的普遍性，風(fēng)險(xiǎn)管理的涵蓋面甚廣。從不同的角度，不同的學(xué)者提出了不盡一樣的定義?？死锼沟僭?風(fēng)險(xiǎn)管理根底?一書(shū)中認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)或組織為控制偶然損失的風(fēng)險(xiǎn)，以保全獲利能力和資產(chǎn)所做的一切努力。威廉

10、姆斯和漢斯在?風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)?一書(shū)中認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)管理是通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、衡量和控制，以最低的本錢(qián)使風(fēng)險(xiǎn)所致的各種損失降到最低限度的管理方法羅森布朗在1972年出版的?風(fēng)險(xiǎn)管理案例研究?一書(shū)中認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)管理是處理純粹風(fēng)險(xiǎn)和決定最正確管理技術(shù)的一種方法。通過(guò)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)管理定義的分析，可以認(rèn)為：風(fēng)險(xiǎn)管理是經(jīng)濟(jì)單位通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、衡量、預(yù)測(cè)和分析，采取相應(yīng)對(duì)策處置風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，力求以最小本錢(qián)保障最大平安和最正確經(jīng)營(yíng)效能的一切活動(dòng)。關(guān)于這個(gè)定義有幾點(diǎn)說(shuō)明：風(fēng)險(xiǎn)管理的主體是經(jīng)濟(jì)單位，它不僅可以是企業(yè)，也可以是其他經(jīng)濟(jì)組織；風(fēng)險(xiǎn)系指經(jīng)濟(jì)單位的所有風(fēng)險(xiǎn)，并不專(zhuān)指純粹風(fēng)險(xiǎn)；定義包括了風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)象、方法和程序等重

11、要方面，它的一系列活動(dòng)以選擇最正確風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)為中心；風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是保障最大平安和最正確經(jīng)營(yíng)效能，即最大限度地保證經(jīng)濟(jì)單位人員、財(cái)產(chǎn)的平安和贏利能力；定義說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)管理講求經(jīng)濟(jì)效益，要以最低本錢(qián)進(jìn)展風(fēng)險(xiǎn)管理，以獲取最正確效益。四財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的職能風(fēng)險(xiǎn)管理職能是由風(fēng)險(xiǎn)管理的本質(zhì)所決定的，是其本質(zhì)的具體表達(dá)。風(fēng)險(xiǎn)管理有如下幾種職能：方案職能風(fēng)險(xiǎn)管理的方案職能是指通過(guò)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、估測(cè)、評(píng)價(jià)和選擇處理風(fēng)險(xiǎn)的手段，設(shè)計(jì)管理方案，并制定風(fēng)險(xiǎn)處理的實(shí)施方案。組織職能風(fēng)險(xiǎn)管理的組織職能是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)處理方案，分配各種風(fēng)險(xiǎn)處理技術(shù)的業(yè)務(wù)分擔(dān)，權(quán)限的下放，組織上的職務(wù)調(diào)整等方面進(jìn)展組織。也就是說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)管理的組織職

12、能意味著創(chuàng)造為到達(dá)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)和實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)處理方案所必須的人、財(cái)、物的結(jié)合。指導(dǎo)職能風(fēng)險(xiǎn)管理的指導(dǎo)職能是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)處理方案進(jìn)展解釋、判斷、傳達(dá)方案方案，交流信息、和指揮活動(dòng)，即組織該機(jī)構(gòu)的成員去實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理方案。管制職能風(fēng)險(xiǎn)管理的管制職能是指對(duì)風(fēng)險(xiǎn)處理方案執(zhí)行情況的檢查、監(jiān)視、分析和評(píng)價(jià)。五財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要目標(biāo)是，在識(shí)別和衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根底上，對(duì)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)選擇恰當(dāng)?shù)墓芾聿呗?，以減小或者防止風(fēng)險(xiǎn)損失，保障財(cái)務(wù)活動(dòng)的順利進(jìn)展。概括地講就是，以最小的本錢(qián)確保企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的連續(xù)性、穩(wěn)定性和效益性，或以最小本錢(qián)獲得企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的最大平安保障。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)主要包括損前目標(biāo)和損后目標(biāo)

13、。損前目標(biāo)是在損失發(fā)生之前做經(jīng)濟(jì)的保證，損后目標(biāo)在損失發(fā)生后有令人滿意的復(fù)原。損前目標(biāo)損前目標(biāo)是指在正常的理財(cái)活動(dòng)中，未發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事故之前，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理日常管理的目標(biāo)，是治本性的目標(biāo)。具體包括以下內(nèi)容：培養(yǎng)企業(yè)員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立健全風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，提高綜合抗風(fēng)險(xiǎn)能力。以經(jīng)濟(jì)合理的方式追求企業(yè)的目標(biāo)，盡可能防止不必要的費(fèi)用支出和事故損失以增加企業(yè)盈利；盡可能選擇費(fèi)用低、代價(jià)小而又能保證風(fēng)險(xiǎn)處理效果的方案和措施。保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)適應(yīng)環(huán)境變化的應(yīng)變能力，如生產(chǎn)組織具有多重組合，產(chǎn)品構(gòu)造具有可調(diào)整性等。力求使企業(yè)置身于一種平安可靠、輕松自如的環(huán)境。使企業(yè)經(jīng)營(yíng)者得以放手經(jīng)營(yíng)各種新的業(yè)務(wù)，使勞動(dòng)者減輕心理負(fù)擔(dān)，

14、解除精神上的后顧之憂。防止由憂慮的恐懼等不平安感帶來(lái)的對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)行為的制約和阻礙企業(yè)員工生產(chǎn)積極性和創(chuàng)造性，阻礙企業(yè)開(kāi)展。自覺(jué)遵守國(guó)家的有關(guān)法規(guī)，履行各項(xiàng)應(yīng)盡的義務(wù)、承當(dāng)社會(huì)責(zé)任。社會(huì)化大生產(chǎn)使單個(gè)企業(yè)與外界各種經(jīng)濟(jì)組織、個(gè)人之間有著廣泛的聯(lián)系，因此企業(yè)一擔(dān)遭受風(fēng)險(xiǎn)損失，在嚴(yán)重的情況下那么可能使社會(huì)蒙受不必要的損失。開(kāi)展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，可使社會(huì)免受其害，使企業(yè)更好地承當(dāng)社會(huì)責(zé)任和履行義務(wù)。六、集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的的作用有利于維持經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定有效的風(fēng)險(xiǎn)管理，首先表達(dá)在當(dāng)企業(yè)在遭受風(fēng)險(xiǎn)損失時(shí)，在財(cái)務(wù)上能及時(shí)得到補(bǔ)償，以保證企業(yè)能生存，并迅速恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；其次是有利于企業(yè)財(cái)務(wù)收支穩(wěn)定，防止風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)

15、生后，可能出現(xiàn)的巨大財(cái)務(wù)沖擊，從而保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定與開(kāi)展。有利于增加平安保障程度風(fēng)險(xiǎn)的存在必然對(duì)企業(yè)員工的平安構(gòu)成威脅，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理，一方面使人們了解所面臨的風(fēng)險(xiǎn)和可能的潛在損失另一方面，有效的處理技術(shù)，最大限度地消除或減輕了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)和員工的危害程度，從而增加了企業(yè)和員工的平安保障程度。有利于提高經(jīng)營(yíng)效益財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失，從而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)本錢(qián)增加，效益下降。企業(yè)通過(guò)對(duì)所面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)估測(cè)，選擇最正確風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，消除或減輕財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的損失，從而減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損害本錢(qián)，提高經(jīng)營(yíng)效益。另外，在運(yùn)用財(cái)務(wù)型風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)時(shí)，通過(guò)精算，使提留的自?；鹪谝粋€(gè)合理的水平上。這樣既減

16、少了因過(guò)多提留基金所造成的浪費(fèi)，又可防止因提留基金缺乏而影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。在投保時(shí)，正確估算保險(xiǎn)金額、合理設(shè)計(jì)保障X圍，能在得到所需的平安保障下，最大限度地節(jié)省保費(fèi)。所有這些，無(wú)疑都能提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益。減少憂慮，增加福利通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理，可以減輕人們的憂慮心理，使企業(yè)敢于放手經(jīng)營(yíng)。另一方面，正確估測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，減少了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性，從而使準(zhǔn)備金或基金的提留保持在一個(gè)合理水平，使社會(huì)財(cái)富得以增加，從而起到增加社會(huì)經(jīng)濟(jì)福利水平的作用。七集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容我國(guó)對(duì)集團(tuán)公司的認(rèn)識(shí)和研究始于20世紀(jì)80年代末，目前根本一致的看法是：集團(tuán)公司是指以母子公司為主體，通過(guò)投資及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)協(xié)作等多種方式

17、，與眾多企業(yè)單位共同組成的一種高級(jí)企業(yè)組織形式。集團(tuán)公司是一種母子公司體制，母公司是集團(tuán)公司的核心，必須實(shí)力強(qiáng)大、具有投資中心功能，它可以是一個(gè)大型生產(chǎn)、流通企業(yè)，也可以是資本雄厚的控股公司。集團(tuán)公司不但擁有子公司在財(cái)務(wù)上的控制權(quán)，而且擁有經(jīng)營(yíng)上的控制權(quán)，并對(duì)重要人員的任命和大政方針確實(shí)定擁有決定權(quán)，甚至直接派人去經(jīng)營(yíng)管理。在討論集團(tuán)公司以前，我們先來(lái)分析一下企業(yè)集團(tuán)化的原因。企業(yè)集團(tuán)化主要出于以下幾個(gè)原因：第一是實(shí)現(xiàn)交易內(nèi)部化，以降低交易本錢(qián)；第二是充分發(fā)揮已有的有形及無(wú)形資源的潛能；第三提高企業(yè)整體的競(jìng)爭(zhēng)能力與抗風(fēng)險(xiǎn)能力。集團(tuán)化本身意味著是多元化開(kāi)展的根底。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)企業(yè)在80年代之后，

18、80%以上的大企業(yè)都是多元化投資，多元化經(jīng)營(yíng)的。多元化經(jīng)營(yíng)在理論和實(shí)踐上，最根本的好處就是分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；第四，企業(yè)集團(tuán)“內(nèi)部形成多元法人主體構(gòu)造，分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果一個(gè)大企業(yè)，內(nèi)部沒(méi)有形成獨(dú)立的子公司，而是非法人的分支機(jī)構(gòu)，那么對(duì)整個(gè)企業(yè)集團(tuán)來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大。集團(tuán)公司按不同的股權(quán)構(gòu)造可分為兩類(lèi)：一類(lèi)是獨(dú)資公司，即由單一股東出資設(shè)立的集團(tuán)公司，如?公司法?規(guī)定可設(shè)立的國(guó)有獨(dú)資公司，國(guó)家為唯股東。另一類(lèi)是股份公司，即由兩個(gè)股東以上出資設(shè)立的集團(tuán)公司。在股份公司中，既可以由不同的國(guó)有投資主體出資、不同的國(guó)有企業(yè)出資，此類(lèi)股份公司性質(zhì)為國(guó)有多元股份公司，終極所有權(quán)為國(guó)家所有；也可以是由非國(guó)有投資主體

19、出資。此類(lèi)股份公司性質(zhì)為混合多元股份公司，由不同的所有權(quán)主體共同出資設(shè)立，各自依據(jù)出資比例行使股權(quán)職能。目前我國(guó)的集團(tuán)公司多數(shù)為國(guó)有獨(dú)資公司和國(guó)有多元股份公司。國(guó)家處于絕對(duì)控股地位。本文討論的集團(tuán)公司就屬于這種國(guó)家處于絕對(duì)控股地位的集團(tuán)公司。目前隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)開(kāi)展，集團(tuán)公司已成為我國(guó)大型企業(yè)的重要組織形式和經(jīng)營(yíng)方式，加強(qiáng)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理已成為當(dāng)務(wù)之急。七集團(tuán)公司所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因素有：資本市場(chǎng)不興旺，籌措資金困難，資金本錢(qián)高；國(guó)家執(zhí)行緊縮的貨幣政策，緊縮銀根，資金嚴(yán)重缺乏；國(guó)家稅收政策的變化，造成財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)加重；經(jīng)濟(jì)低速，資

20、金投放困難；社會(huì)商業(yè)信譽(yù)較低，經(jīng)濟(jì)欺詐盛行等。它們通常不以企業(yè)意志為轉(zhuǎn)移，通常不具備可控性。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)那么作用于個(gè)別企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)因素有：資本過(guò)小，競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)；信用度降低，信譽(yù)不好；對(duì)外投資過(guò)多，攤子鋪得過(guò)大；資金周轉(zhuǎn)不靈，運(yùn)營(yíng)資金嚴(yán)重缺乏；舉債過(guò)度，利息負(fù)擔(dān)沉重；子公司經(jīng)營(yíng)狀況惡化，投入資本貶值或面臨破產(chǎn)還債；對(duì)子公司控制不力，任意減損商業(yè)資源；子公司違規(guī)違紀(jì)，破壞商業(yè)信用和信譽(yù)，造成母公司連帶受損；投資決策失誤；投資工程失敗；債務(wù)人無(wú)力償債；沒(méi)能爭(zhēng)取到重要合同訴訟失敗等。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)一般具有可控性，公司可以通過(guò)加強(qiáng)管理力度，防止風(fēng)險(xiǎn)的消極影響，而在自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力X圍內(nèi)獲取最大的經(jīng)營(yíng)收益。更重要

21、的是，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)雖然對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的影響不及系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但它往往貫穿特定公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程，同樣危及公司的興衰存亡。因此，從某種意義上講，由于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的日常性、潛在性，它對(duì)公司的破壞作用甚至超過(guò)了系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是公司管理中更為可怕的敵人。所以，公司更應(yīng)充分認(rèn)識(shí)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，并以之為其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心內(nèi)容。上述的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素綜合或單獨(dú)發(fā)生作用，主要形成籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)，收益分配風(fēng)險(xiǎn)等。集團(tuán)公司總是存在于一定的客觀環(huán)境中，其經(jīng)營(yíng)管理也總是與內(nèi)外部的各種環(huán)境因素存在著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，因此集團(tuán)公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素具有多樣性，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有主次性、層次性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是在全面

22、的根底上對(duì)整個(gè)集團(tuán)公司所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)展管理。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的綜合管理不但有助于增強(qiáng)集團(tuán)公司制定重要決策的能力，而且還能進(jìn)一步改變管理的方式并在全球化的趨勢(shì)下加強(qiáng)機(jī)構(gòu)之間的合作與協(xié)調(diào)，最終實(shí)現(xiàn)共贏。構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的綜合管理流程不應(yīng)僅僅停留在先進(jìn)的技術(shù)、復(fù)雜的數(shù)量模型上，而更需要集團(tuán)公司治理構(gòu)造、鼓勵(lì)機(jī)制和運(yùn)營(yíng)根底的密切配合，以尋求對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的整體解決方案。本文重點(diǎn)研究集團(tuán)公司的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。八集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征集團(tuán)公司作為一種母子公司體制，其本質(zhì)特征是一種以母子關(guān)系為基礎(chǔ)的垂直型組織體制。從內(nèi)部組織關(guān)系來(lái)看，一方面母公司、子公司或關(guān)聯(lián)企業(yè)均具備自身獨(dú)立的法人地位；另一方面，母公司以產(chǎn)權(quán)為紐帶垂直向下控制下

23、屬企業(yè)，包括擁有全部產(chǎn)權(quán)關(guān)系的全資子公司、擁有絕對(duì)控制權(quán)的控股性子公司，以及持有一定比例的參股關(guān)聯(lián)企業(yè)。集團(tuán)公司作為一個(gè)由母公司與假設(shè)干個(gè)子公司組成的，母子公司之間主要以股權(quán)、產(chǎn)權(quán)為聯(lián)結(jié)紐帶的一種特殊的經(jīng)濟(jì)組織形式，具有不同于一般企業(yè)的財(cái)務(wù)特征。財(cái)務(wù)主體多元化集團(tuán)公司的一個(gè)重要特點(diǎn)是母公司與被控股的子公司之間以資本關(guān)系為根底產(chǎn)生控制與被控制關(guān)系，但它們又都是獨(dú)立的法人主體。集團(tuán)公司中各子公司作為獨(dú)立的法人，都是利潤(rùn)管理中心或投資管理中心，具有獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)并單獨(dú)承當(dāng)財(cái)務(wù)上的法律責(zé)任，形成“公司內(nèi)的公司，所以集團(tuán)公司本身就意味著多個(gè)財(cái)務(wù)主體并存。財(cái)務(wù)決策多層次化在集團(tuán)公司中，母公司作為核心企

24、業(yè)，與其下屬各級(jí)子公司分別處于不同的管理層次，各自的財(cái)務(wù)決策權(quán)利也不一樣，導(dǎo)致集團(tuán)公司內(nèi)部財(cái)務(wù)決策的多層次化。因此，集團(tuán)公司在確立母公司主導(dǎo)地位的根底上，必須充分考慮不同產(chǎn)業(yè)、地區(qū)、管理層次的企業(yè)的不同情況，合理處理集權(quán)與分權(quán)的關(guān)系，最大限度地減少內(nèi)部矛盾，真正調(diào)動(dòng)集團(tuán)各層次成員企業(yè)的積極性和創(chuàng)造性，保證集團(tuán)開(kāi)展規(guī)劃和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的順利實(shí)施。投資領(lǐng)域多元化集團(tuán)公司憑借其自身雄厚的條件，普遍采用多元化投資經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，注重產(chǎn)品的系列化和產(chǎn)業(yè)的多元化，通過(guò)進(jìn)入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的多種領(lǐng)域，在增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)展能力的同時(shí)，提高了抵御不同市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，從而可以加速整個(gè)集團(tuán)的資本擴(kuò)X與資產(chǎn)增值速度。母公司職能雙重化母公司作

25、為整個(gè)集團(tuán)開(kāi)展目標(biāo)的制定與實(shí)施的組織者、指揮者，其職能不再僅僅局限于其自身單一的經(jīng)營(yíng)，更為重要的職能在于通過(guò)控股等多種方式，以股權(quán)關(guān)系為根底從事資本經(jīng)營(yíng)和管理，推動(dòng)其下屬各成員企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，使整個(gè)集團(tuán)能夠作為一個(gè)有機(jī)整體，有效地協(xié)調(diào)、運(yùn)營(yíng)并迅速擴(kuò)X。關(guān)聯(lián)交易經(jīng)?；P(guān)聯(lián)交易是指在關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生的轉(zhuǎn)移資源和義務(wù)的事項(xiàng)。集團(tuán)公司內(nèi)部母子公司之間、由母公司控制的子公司、合營(yíng)企業(yè)、聯(lián)營(yíng)企業(yè)之間等都會(huì)或多或少的發(fā)生關(guān)聯(lián)交易。如果這些關(guān)聯(lián)交易能夠以市價(jià)作為交易的定價(jià)原那么，那么不會(huì)對(duì)交易雙方產(chǎn)生異常的影響。但事實(shí)上大量關(guān)聯(lián)交易采取的是協(xié)議定價(jià)原那么，交易價(jià)格的上下在一定程度上取決于集團(tuán)公司的需要，使利潤(rùn)得

26、以在各公司之間轉(zhuǎn)移。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響面大、破壞性強(qiáng)集團(tuán)公司在企業(yè)集團(tuán)中起主導(dǎo)作用，通過(guò)多種聯(lián)結(jié)紐帶決定、影響、引導(dǎo)集團(tuán)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方向、開(kāi)展戰(zhàn)略、產(chǎn)品類(lèi)型、市場(chǎng)定位，乃至對(duì)一個(gè)國(guó)家、一個(gè)地區(qū)、一個(gè)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)開(kāi)展起到重大影響作用。因此，一旦集團(tuán)公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，其影響面較大，將會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重后果，不但沖擊產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)，甚至可以導(dǎo)致成千上萬(wàn)的人失業(yè)。近兩年，美國(guó)安然公司和凱瑪特公司的破產(chǎn)，在國(guó)際上造成了巨大的不良影響；從國(guó)內(nèi)的情況看，巨人集團(tuán)、三株集團(tuán)、藍(lán)田股份、銀廣夏等等的破產(chǎn)事件，在國(guó)內(nèi)引起了軒然大波。這些現(xiàn)象從側(cè)面說(shuō)明集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)大的破壞作用。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生是循序漸進(jìn)、逐步積累的過(guò)程財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并非一

27、朝一夕形成，它是因?yàn)楣驹诶碡?cái)過(guò)程中對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的漠視，沒(méi)有對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)展連續(xù)恰當(dāng)?shù)脑u(píng)估，或者沒(méi)有及時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)采取較好的控制措施，以至通過(guò)長(zhǎng)期積淀，一旦爆發(fā)就會(huì)給公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)巨大影響，嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)构酒飘a(chǎn)倒閉。集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體水平由各子單位的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況構(gòu)成因此，只有對(duì)子單位的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)展良好的控制才能有效降低集團(tuán)公司總體風(fēng)險(xiǎn)程度，倘假設(shè)某一核心業(yè)務(wù)單位財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重，也可能拖累集團(tuán)公司，從而導(dǎo)致集團(tuán)公司財(cái)務(wù)狀況迅速惡化。九集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理模式與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系在探討集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理模式與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系之前，先介紹一下集團(tuán)財(cái)務(wù)管理中集權(quán)與分權(quán)的界定。集團(tuán)財(cái)務(wù)管理中的集權(quán)與分權(quán)的界定集團(tuán)

28、財(cái)務(wù)管理模式按管理權(quán)限的集中程度根本上可分為集權(quán)型與分權(quán)型兩種。其差異實(shí)際上就是管理權(quán)限的歸屬及權(quán)利的上收或下放以及下放的程度問(wèn)題。就集團(tuán)公司的組織構(gòu)造形式而言，集權(quán)型財(cái)務(wù)體制通常有直線制構(gòu)造、職能制構(gòu)造和直線職能制構(gòu)造三種具體形式，分權(quán)型財(cái)務(wù)體制通常有事業(yè)部制構(gòu)造、矩陣式構(gòu)造和多維制構(gòu)造三種具體形式。集團(tuán)財(cái)務(wù)管理中的集權(quán)與分權(quán)的界定，關(guān)鍵的是要考慮以下幾項(xiàng)主要決策權(quán)的劃分：投資決策權(quán)集團(tuán)的投資決策權(quán)可以由集團(tuán)公司統(tǒng)一使用，集團(tuán)明確規(guī)定由集團(tuán)公司把握集團(tuán)投資方向、投資規(guī)模，子公司一律沒(méi)有投資權(quán)；還可以對(duì)不同的子公司，按照一定限額或子公司自有資本的一定比例適當(dāng)?shù)南路磐顿Y決策權(quán)，調(diào)動(dòng)子公司管理者的

29、積極性。但是這種限額或比率在整個(gè)集團(tuán)公司的資本總額中是微缺乏道的。對(duì)外籌資權(quán)集團(tuán)可以集中對(duì)外籌資權(quán)，由集團(tuán)公司籌集資金，再通過(guò)內(nèi)部投資或貸款向子公司提供資金，從而嚴(yán)格控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；也可以按子公司經(jīng)營(yíng)狀況制定不同的籌資政策和很低的籌資比例。收益分配權(quán)子公司有權(quán)按?公司法?的規(guī)定，先從稅后利潤(rùn)中提取法定公積金、法定公益金和彌補(bǔ)上一年度虧損的利潤(rùn)，然后對(duì)可分配利潤(rùn)進(jìn)展分配。對(duì)于子公司的利潤(rùn)分配，集團(tuán)公司統(tǒng)一支配調(diào)度或采用上繳利潤(rùn)比率很高等方法。人事管理權(quán)集團(tuán)公司按照出資比例任免派駐子公司的董事會(huì)成員或直接任免子公司的董事長(zhǎng)，為加強(qiáng)對(duì)子公司的控制可采取對(duì)子公司的財(cái)務(wù)主管人員由集團(tuán)公司統(tǒng)一委派的制度。工

30、資獎(jiǎng)金分配權(quán)可以施行由集團(tuán)公司統(tǒng)一制定集團(tuán)的工資獎(jiǎng)金分配比例。子公司在不違背分配原那么的前提下決定工資總額和分配形式。資產(chǎn)處置權(quán)子公司的關(guān)鍵設(shè)備、成套設(shè)備、重要建筑物和限額以上的資產(chǎn)處置報(bào)集團(tuán)公司批準(zhǔn)，其余資產(chǎn)處置可由于公司自主決定。十集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略對(duì)于不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，集團(tuán)公司可以采取不同的管理策略，有效的管理策略大致可分為以下九種：分散策略即通過(guò)企業(yè)之間聯(lián)營(yíng)、多種經(jīng)營(yíng)及對(duì)外投資多元化等方式分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較大的投資工程，企業(yè)可以與其它企業(yè)共同投資，以實(shí)現(xiàn)收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，從而分散投資風(fēng)險(xiǎn)。由于市場(chǎng)需求具有不確定性、易變性，企業(yè)為分散風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)采用多種經(jīng)營(yíng)方式，即同時(shí)經(jīng)營(yíng)多種產(chǎn)品

31、。在多種經(jīng)營(yíng)方式下，某些產(chǎn)品因滯銷(xiāo)而產(chǎn)生的損失，可能會(huì)被其它產(chǎn)品帶來(lái)的收益所抵消，從而可以防止經(jīng)營(yíng)單一產(chǎn)生的無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)外投資多元化是指企業(yè)對(duì)外投資時(shí)，應(yīng)將資金投資于不同的投資品種，以到達(dá)分散投資風(fēng)險(xiǎn)的目的。回避策略即企業(yè)在選擇理財(cái)方案時(shí)，應(yīng)綜合評(píng)價(jià)各種方案可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在保證財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的前提下，選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的方案，以到達(dá)回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。減弱策略通過(guò)減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時(shí)機(jī)或削弱損失的嚴(yán)重性，以控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的損失。回避的作用總是有限的和相對(duì)的，因?yàn)槿魏谓?jīng)營(yíng)活動(dòng)都不可防止的伴有程度不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)總是在追求預(yù)期利益的同時(shí)，盡量將損失減至最低程度，即雙管齊下。

32、實(shí)施減弱策略，不僅要有技術(shù)力量、人員和法律方面的保障，而且在經(jīng)濟(jì)上也是可行的，即預(yù)期收益大于或等于預(yù)期本錢(qián)，否那么，就不宜采用此策略。減弱策略的運(yùn)用可以擴(kuò)大到企業(yè)的各個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域48。轉(zhuǎn)移策略即企業(yè)通過(guò)某種手段將局部或全部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人承當(dāng)?shù)牟呗?。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的方式很多，企業(yè)應(yīng)根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)采用不同的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方法。降低策略即企業(yè)面對(duì)客觀存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，努力采取措施降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的策略。另外，企業(yè)也可以通過(guò)付出一定代價(jià)的方式來(lái)降低產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)損失的可能性。自留策略財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)自留就是按照穩(wěn)健性原那么，在企業(yè)內(nèi)部建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)基金，如償債基金、壞賬準(zhǔn)備金、長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備等，來(lái)預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)損失，增強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)

33、險(xiǎn)的抵抗力。共濟(jì)策略企業(yè)應(yīng)與相互關(guān)聯(lián)的企業(yè)建立防止連鎖倒閉的共濟(jì)組織，每一位參加者自愿繳納一定數(shù)量的資金，當(dāng)關(guān)系到企業(yè)倒閉不能收回欠款的債權(quán)時(shí)，可根據(jù)繳納金額的比重，以無(wú)利息、無(wú)抵押、無(wú)保證條件予以貸款，幫助該企業(yè)渡過(guò)難關(guān)，防止企業(yè)倒閉余波的振蕩。(8)彈性財(cái)務(wù)策略企業(yè)應(yīng)盡可能的實(shí)行彈性財(cái)務(wù)，防X財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。財(cái)務(wù)監(jiān)視策略監(jiān)視是一種有效的防X財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制。在設(shè)置財(cái)務(wù)監(jiān)視體制時(shí)，最重要的是保持監(jiān)視和經(jīng)營(yíng)的相對(duì)獨(dú)立，否那么監(jiān)視無(wú)效。對(duì)股份制企業(yè)，財(cái)務(wù)監(jiān)視應(yīng)直屬于股東大會(huì)，可以防止企業(yè)經(jīng)理利用股東資本去冒高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或不重視防X財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給投資者帶來(lái)?yè)p失。十一集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防X控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的

34、防X控制要做好下面幾個(gè)方面的工作。樹(shù)立動(dòng)態(tài)分析觀念，提高企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，要求企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和理財(cái)活動(dòng)必須保持靈活的適應(yīng)能力，必須注意到市場(chǎng)變化，留有調(diào)整余地，以便企業(yè)可以隨時(shí)、自動(dòng)的適應(yīng)市場(chǎng)變化而進(jìn)展調(diào)整。雄厚的財(cái)務(wù)實(shí)力是防X風(fēng)險(xiǎn)的根本，提高企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力可以提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。企業(yè)財(cái)務(wù)實(shí)力的改善必須依靠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資、籌資多方面的綜合戰(zhàn)略安排來(lái)實(shí)現(xiàn)。培養(yǎng)經(jīng)營(yíng)者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)及高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員職業(yè)判斷。但是，這些方法都是在對(duì)市場(chǎng)和企業(yè)的種種假設(shè)條件下提出的，而實(shí)際的市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變，不可能滿足所有的假設(shè)條件，因此其適用性、可操作性無(wú)疑是比擬差的。所以，對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)和防X更多

35、需要經(jīng)營(yíng)者和財(cái)務(wù)管理人員的職業(yè)判斷，培養(yǎng)他們的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的靈敏嗅覺(jué)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和估計(jì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，即使在運(yùn)用這些理論方法進(jìn)展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，也需要財(cái)務(wù)人員對(duì)具體環(huán)境、方法的切合性及某些條件進(jìn)展合理假設(shè)和估計(jì)。建立科學(xué)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是指對(duì)未來(lái)融資需求的估計(jì)，準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)對(duì)于防X財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有重要作用。通過(guò)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，使企業(yè)能預(yù)先知道自己的財(cái)務(wù)需求，提前安排融資方案，估計(jì)可能籌措到的資金，企業(yè)就可以了解籌資滿足投資的程度，再據(jù)以安排企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資，從而使投資與籌資相聯(lián)系，防止由于兩者脫節(jié)造成的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難。而且，預(yù)測(cè)包括了對(duì)未來(lái)各種可能前景的認(rèn)識(shí)和思考，通過(guò)預(yù)測(cè)可以提高企業(yè)對(duì)未

36、來(lái)確實(shí)定事件的反響能力，從而減少了不利事件出現(xiàn)帶來(lái)的損失。同時(shí)，通過(guò)建立風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制，使企業(yè)具備風(fēng)險(xiǎn)自動(dòng)預(yù)警功能，對(duì)事態(tài)的開(kāi)展形式、狀態(tài)進(jìn)展監(jiān)測(cè)，信息反響，及時(shí)對(duì)可能發(fā)生的或已發(fā)生的與預(yù)期不符的變化進(jìn)展反映，研究相應(yīng)的對(duì)策和控制手段，把不確定事件給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)降低到最低程度。密切關(guān)注和把握利率、匯率的變動(dòng)企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)，利率是影響資金本錢(qián)的重要因素。借款利息率越高，權(quán)益凈資產(chǎn)收益率越低，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。因此，必須密切關(guān)注和把握好利率的變動(dòng)，及時(shí)調(diào)整企業(yè)的籌資方案，以保持較低資金本錢(qián)。另外，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資金在國(guó)際間自由流動(dòng)，國(guó)家間經(jīng)濟(jì)交往活動(dòng)日益增多，匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響也越來(lái)越大，特別是對(duì)于進(jìn)展國(guó)際籌資、投資和從事進(jìn)出口貿(mào)易的企業(yè)。所以，匯率變動(dòng)也應(yīng)成為企業(yè)關(guān)注的事項(xiàng)，盡量防止匯率變動(dòng)帶來(lái)的不利影響。(5)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防X的措施企業(yè)資金周轉(zhuǎn)總是周而復(fù)始地進(jìn)展的，因此，流動(dòng)性是企業(yè)的生命，企業(yè)必須加速存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率，以保持良好的資產(chǎn)流動(dòng)性。因此，企業(yè)應(yīng)找準(zhǔn)產(chǎn)品在市場(chǎng)的切入點(diǎn)，選擇市場(chǎng)需求穩(wěn)定且增長(zhǎng)的產(chǎn)品，保持價(jià)格平穩(wěn)，防止上下劇烈波動(dòng)，努力降低本錢(qián)，尤其是降低固定本錢(qián)所占的比重，以謀求利潤(rùn)最大化，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外還應(yīng)選擇最正確的資本構(gòu)造，在選擇資本的籌措途徑時(shí)，應(yīng)根據(jù)企業(yè)開(kāi)展的不同時(shí)期