專(zhuān)題二：財(cái)政宏觀調(diào)控問(wèn)題研究課件

1、 財(cái)政宏觀調(diào)控 山東大學(xué) 黃春蕾 內(nèi)容與安排一、宏觀調(diào)控基本原理宏觀經(jīng)濟(jì)管理財(cái)政宏觀調(diào)控二、我國(guó)財(cái)政政策：十年之旅積極財(cái)政政策（1998-2004）穩(wěn)健財(cái)政政策（2005-2008）新一輪積極財(cái)政政策（2008.11至今）三、我國(guó)財(cái)政政策：未來(lái)走向案例討論：拯救光伏產(chǎn)業(yè)，思考如何優(yōu)化財(cái)政政策的調(diào)節(jié)作用？一、宏觀基本原理關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的總體活動(dòng)及運(yùn)行狀態(tài)，比如：總產(chǎn)出（GDP）、總需求、就業(yè)和物價(jià)，預(yù)算赤字、國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融分析經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)和長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)是一個(gè)循環(huán)體價(jià)格水平收入水平社會(huì)保障總需求與總供給的相互作用價(jià)格水平成本（利率）水平 資本、勞動(dòng)、技術(shù)總供給總需求（I+C+

2、EX）就業(yè)與失業(yè)產(chǎn)出（實(shí)際GDP）物價(jià)水平國(guó)際收支總供給和總需求決定主要的宏觀經(jīng)濟(jì)變量微觀基礎(chǔ)1. 關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)管理的類(lèi)型（按照管理的側(cè)重點(diǎn)）需求管理供給管理需求管理與供給管理并重（1）需求管理政策通過(guò)影響總需求實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。產(chǎn)生于1930年代世界經(jīng)濟(jì)大危機(jī)之后的凱恩斯主義。當(dāng)總需求非常低，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，政府應(yīng)通過(guò)削減稅收、降低稅率、增加支出或雙管齊下以刺激總需求，即采取擴(kuò)張性（膨脹性）財(cái)政政策。當(dāng)總需求過(guò)高，即出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，政府應(yīng)增加稅收或削減支出以抑制總需求，即緊縮性財(cái)政政策。2.關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)管理的基本目標(biāo)充分就業(yè)物價(jià)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)國(guó)際收支平衡公平分配宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以2011年前三季度宏觀

3、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為例GDP：前三季度中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)9.4% CPI：9月CPI同比漲6.1% 食品價(jià)格漲13.4% PPI：9月份PPI同比上漲6.5% PMI：9月份PMI為51.2% 環(huán)比回升0.3個(gè)百分點(diǎn) 工業(yè)：前三季度規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)14.2% 固投：前三季度社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)24.9% 1.充分就業(yè)通常，失業(yè)率不超過(guò)4%被視為充分就業(yè)。但失業(yè)率的統(tǒng)計(jì)口徑各國(guó)不盡相同。我國(guó)常用城鎮(zhèn)登記失業(yè)率和城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率。城鎮(zhèn)登記失業(yè)人口是指有非農(nóng)業(yè)戶(hù)口，在一定勞動(dòng)年齡（16歲至退休年齡）內(nèi)，有勞動(dòng)能力，無(wú)業(yè)且要求就業(yè)，并在當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行求職登記的人員。（不包含外來(lái)人口與農(nóng)村失業(yè)人

4、口）城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)人口是指在16歲及以上，有勞動(dòng)能力，在調(diào)查期間無(wú)工作，當(dāng)前有就業(yè)的可能并以某種方式尋找工作的人員。從2005年就開(kāi)始探索，每半年進(jìn)行一次統(tǒng)計(jì)。表一：失業(yè)的四種類(lèi)型及治理摩擦性失業(yè)結(jié)構(gòu)性失業(yè)季節(jié)性失業(yè)周期性失業(yè)形成原因在短期內(nèi)，由于信息的不暢通或獲得信息的成本比較高，社會(huì)中總有一部分人處于尋找工作的狀態(tài)勞動(dòng)力的供給和需求在職業(yè)、技能、地區(qū)分布等結(jié)構(gòu)上的長(zhǎng)期不協(xié)調(diào)所引起的失業(yè)某些行業(yè)的生產(chǎn)因季節(jié)性變化產(chǎn)生間接性的需求不足所造成的失業(yè)在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，由于經(jīng)濟(jì)中對(duì)商品和勞務(wù)的總需求不足所導(dǎo)致的失業(yè)克服手段屬自然失業(yè)，難以通過(guò)反周期的措施來(lái)消除經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后可以慢慢消失2、物價(jià)穩(wěn)定指物價(jià)上漲

5、幅度在社會(huì)可以容忍的范圍之內(nèi)。主要衡量指標(biāo)CPI，即居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（consumer price index，）反映城鄉(xiāng)居民所購(gòu)買(mǎi)的生活消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)和程度；反映通貨膨脹狀況、貨幣購(gòu)買(mǎi)力的變動(dòng)及對(duì)職工實(shí)際工資的影響。工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）社會(huì)消費(fèi)品零售價(jià)格指數(shù) 導(dǎo)致通貨膨脹的原因需求拉動(dòng)：需求超過(guò)供給成本推動(dòng)：物料消耗增多；人力成本增加結(jié)構(gòu)摩擦：社會(huì)經(jīng)濟(jì)部門(mén)結(jié)構(gòu)失衡引起物價(jià)普遍上漲。比如食品行業(yè)；住房行業(yè)；原材料行業(yè)等。外部輸入：輸入品價(jià)格上漲引起國(guó)內(nèi)物價(jià)的普遍上漲。3、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)指的是一國(guó)產(chǎn)品和勞務(wù)數(shù)量的增加。一般通過(guò)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增長(zhǎng)率來(lái)表示。GDP

6、指的是一國(guó)在1年內(nèi)所生產(chǎn)的所有最終產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值之和。4、國(guó)際收支平衡反映一國(guó)與世界其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)交往（商品貿(mào)易、服務(wù)、投資收益、單方轉(zhuǎn)移支付）中的收支狀況。外匯儲(chǔ)備指一國(guó)政府所持有的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)中的外匯部分，即一國(guó)政府保有的以外幣表示的債權(quán)。我國(guó)實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度，人民幣不可以自由兌換，實(shí)行強(qiáng)制結(jié)售匯制度。在我國(guó)的內(nèi)外資企業(yè)無(wú)論在國(guó)際市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)什么商品，都要先通過(guò)外匯管理局換匯。而出口掙得的美元同樣要通過(guò)外匯管理局結(jié)匯，這種體制使我國(guó)央行積累了巨額的外匯儲(chǔ)備。截至2011年3月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為30447億美元，同比增長(zhǎng)24.4，首次突破3萬(wàn)億美元。持有一定數(shù)量的外匯，對(duì)清償國(guó)際

7、收支逆差、干預(yù)外匯市場(chǎng)等意義重大。但外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過(guò)了我國(guó)需要的合理水平。（有的認(rèn)為1萬(wàn)億，有的認(rèn)為8000萬(wàn)）其中，貿(mào)易順差（結(jié)售匯制度）的推動(dòng)是重要原因，其次還有直接投資凈流入、海外投資收益和境內(nèi)企業(yè)境外上市等涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增長(zhǎng)的原因。2011年10月份以來(lái)，受外貿(mào)出口增長(zhǎng)減緩等影響，我國(guó)外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)下滑和負(fù)增長(zhǎng)。今年二季度末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為32400億美元，比一季度末的33049億美元凈減少了近650億美元。巨額外匯儲(chǔ)備帶來(lái)的不利影響：1、人民幣升值的壓力，增加了政府控制通貨膨脹的難度，導(dǎo)致社會(huì)財(cái)富的縮水。2、用大量外匯儲(chǔ)備購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，在復(fù)雜的國(guó)際經(jīng)濟(jì)、政治環(huán)境下，風(fēng)險(xiǎn)很大。2011

8、年我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的主要預(yù)期目標(biāo)：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)8%左右；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化；居民消費(fèi)價(jià)格總水平漲幅控制在4%左右；城鎮(zhèn)新增就業(yè)900萬(wàn)人以上，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率控制在4.6%以?xún)?nèi)；國(guó)際收支狀況繼續(xù)改善。總的考慮是，為轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式創(chuàng)造良好環(huán)境，引導(dǎo)各方面把工作著力點(diǎn)放在加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、提高發(fā)展質(zhì)量和效益上，放在增加就業(yè)、改善民生、促進(jìn)社會(huì)和諧上。 2011年政府工作報(bào)告財(cái)政宏觀調(diào)控的政策工具 預(yù)算政策 稅收政策 收費(fèi)政策 其他收入 支出政策（財(cái)政補(bǔ)貼、政府投資等） 公債政策 各種政策工具在作用形式、作用途徑及作用時(shí)滯等方面有所不同（見(jiàn)表二），往往取長(zhǎng)補(bǔ)短，搭配使用。 作用形式作用途徑

9、其他特征（作用時(shí)滯等）政府預(yù)算 預(yù)算平衡、預(yù)算盈余、預(yù)算赤字 決定財(cái)政收支總規(guī)模和收支差額，指明財(cái)政政策總方向 以預(yù)先制定財(cái)政計(jì)劃的方式對(duì)于下一年度財(cái)政活動(dòng)進(jìn)行指導(dǎo)；必須由立法機(jī)關(guān)審查通過(guò)；預(yù)算赤字往往難以掌握稅收稅種、稅率、減免稅等通過(guò)改變納稅人的經(jīng)濟(jì)利益影響其行為，間接調(diào)節(jié)社會(huì)總供求制定環(huán)節(jié)需經(jīng)過(guò)立法程序，成本和阻力較大；效力顯現(xiàn)時(shí)滯較長(zhǎng)；可控性較差，效果不確定性強(qiáng)公債發(fā)行數(shù)額、對(duì)象、利息率、期限、使用方向等支持政府支出，直接影響社會(huì)總需求，實(shí)現(xiàn)政府政策目標(biāo)；間接調(diào)整市場(chǎng)上的貨幣流量，調(diào)節(jié)社會(huì)總供求的平衡由于不會(huì)直接增加當(dāng)代人的負(fù)擔(dān)，在政策制定環(huán)節(jié)阻力較小，也容易形成債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的累積；可控性

10、較強(qiáng)；直接作用于社會(huì)總需求，時(shí)滯較短2011年財(cái)政宏觀調(diào)控政策繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策。保持適當(dāng)?shù)呢?cái)政赤字和國(guó)債規(guī)模。今年擬安排財(cái)政赤字9000億元，其中中央財(cái)政赤字7000億元，繼續(xù)代地方發(fā)債2000億元并納入地方預(yù)算，赤字規(guī)模比上年預(yù)算減少1500億元，赤字率下降到2%左右。要著力優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，增加“三農(nóng)”、欠發(fā)達(dá)地區(qū)、民生、社會(huì)事業(yè)、結(jié)構(gòu)調(diào)整、科技創(chuàng)新等重點(diǎn)支出；壓縮一般性支出，嚴(yán)格控制黨政機(jī)關(guān)辦公樓等樓堂館所建設(shè)，出國(guó)（境）經(jīng)費(fèi)、車(chē)輛購(gòu)置及運(yùn)行費(fèi)、公務(wù)接待費(fèi)等支出原則上零增長(zhǎng)，切實(shí)降低行政成本。繼續(xù)實(shí)行結(jié)構(gòu)性減稅。依法加強(qiáng)稅收征管。對(duì)地方政府性債務(wù)進(jìn)行全面審計(jì)，實(shí)施全口徑監(jiān)管，研究建

11、立規(guī)范的地方政府舉債融資機(jī)制。 財(cái)政政策效應(yīng) 1、 “內(nèi)在穩(wěn)定器”效應(yīng) 累進(jìn)的所得稅 政府支出尤其是社會(huì)福利支出 2、乘數(shù)效應(yīng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中國(guó)民收入增量和引起國(guó)民收入變動(dòng)的變量之間的倍數(shù)關(guān)系。 比如，2004-2006年中央財(cái)政共投入農(nóng)機(jī)具購(gòu)置補(bǔ)貼9.7億元，帶動(dòng)地方各級(jí)財(cái)政投入22.7億元，拉動(dòng)農(nóng)民投入購(gòu)機(jī)資金105億元，補(bǔ)貼購(gòu)置各類(lèi)農(nóng)機(jī)具近50萬(wàn)臺(tái)套。還比如，農(nóng)業(yè)稅取消農(nóng)民可支配收入增長(zhǎng)農(nóng)民消費(fèi)支出增加社會(huì)消費(fèi)品銷(xiāo)售額增加投資擴(kuò)張國(guó)民收入增加稅收的乘數(shù)效應(yīng)、政府投資乘數(shù)效應(yīng)、財(cái)政補(bǔ)貼乘數(shù)效應(yīng) 3、獎(jiǎng)抑效應(yīng)：鼓勵(lì)扶持（農(nóng)機(jī)具補(bǔ)貼等），限制處罰 4、貨幣效應(yīng)：對(duì)貨幣流通和貨幣供應(yīng)量構(gòu)成影響，比如，

12、1.55萬(wàn)億特別國(guó)債財(cái)政政策的傳導(dǎo)機(jī)制政府預(yù)算稅收公債政府補(bǔ)貼政府投資財(cái)政政策工具收入分配貨幣價(jià)格財(cái)政政策目標(biāo)內(nèi)在穩(wěn)定器效應(yīng)乘數(shù)效應(yīng)獎(jiǎng)抑效應(yīng)貨幣效應(yīng)傳導(dǎo)媒介財(cái)政政策類(lèi)型 按調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量的功能，分為： 擴(kuò)張性財(cái)政政策：降低財(cái)政收入和（或）增加財(cái)政支出 中性財(cái)政政策：保持財(cái)政收支的大體平衡 緊縮性財(cái)政政策：提高財(cái)政收入和（或）減少財(cái)政支出 表三：財(cái)政政策與貨幣政策比較 特點(diǎn)政策政策手段傳導(dǎo)機(jī)制優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)財(cái)政政策稅收、公債、財(cái)政補(bǔ)貼、公共支出、政府預(yù)算等收入分配、貨幣供應(yīng)、價(jià)格等擅長(zhǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，作用更為直接政策剛性，減稅增支易，增稅減支難；受財(cái)政承受力的嚴(yán)格限制；政策時(shí)滯較長(zhǎng)，尤其在政策制定和通過(guò)階

13、段貨幣政策利率、匯率、準(zhǔn)備金率、信貸政策等資產(chǎn)價(jià)格、貨幣供應(yīng)等擅長(zhǎng)總量調(diào)節(jié)，作用更為間接在中央銀行獨(dú)立性強(qiáng)的情況下，政策的緊縮和擴(kuò)張決策比較自主；政策有效性有賴(lài)于完善的市場(chǎng)和市場(chǎng)機(jī)制；政策效應(yīng)具有較大的不確定性表四：財(cái)政政策與貨幣政策的搭配 財(cái)政政策 實(shí)施 條件貨幣政策松的財(cái)政政策緊的財(cái)政政策松的貨幣政策社會(huì)總需求不足，生產(chǎn)資源大量閑置，解決失業(yè)和刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成為宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)。政府開(kāi)支過(guò)大，物價(jià)基本穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理，但企業(yè)投資并不十分旺盛，經(jīng)濟(jì)也非過(guò)度繁榮，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主要目標(biāo)。緊的貨幣政策社會(huì)運(yùn)行表現(xiàn)為通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)停滯并存，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡，治理“滯脹”、刺

14、激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成為政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的首要目標(biāo)。社會(huì)總需求極度膨脹，社會(huì)總供給嚴(yán)重不足和物價(jià)大幅度攀升，抑制通貨膨脹成為首要調(diào)控目標(biāo)。二、我國(guó)財(cái)政宏觀調(diào)控實(shí)踐：1998年積極財(cái)政政策實(shí)施背景（一）經(jīng)濟(jì)背景 1、1997和1998年上半年的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 1996年經(jīng)濟(jì)成功 “軟著陸”即“高增長(zhǎng)、低通脹” 。但進(jìn)入1997年逐步顯示出通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退的現(xiàn)象：（1）物價(jià)水平增速持續(xù) 下降，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)， 出現(xiàn)通貨緊縮趨勢(shì)。 系列一：居民消費(fèi) 價(jià)格 系列二：商品零售 價(jià)格 系列三：工業(yè)品 出廠價(jià)格 （2）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度明顯回落。（3）投資和消費(fèi)需求出現(xiàn)不足。（見(jiàn)圖四）（4）居民收入增長(zhǎng)放慢。 （見(jiàn)圖四）（5）

15、失業(yè)壓力增大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從1997年開(kāi)始每年下崗分流人員多達(dá)1000萬(wàn)人以上。上述問(wèn)題聯(lián)系在一起，形成惡性循環(huán)。2. 亞洲金融危機(jī)負(fù)面影響逐步加深，出口受阻，加劇了經(jīng)濟(jì)下滑。（導(dǎo)火索） 1997年我國(guó)外貿(mào)出口比上年增長(zhǎng)21.0%。但到1998年，外貿(mào)的增長(zhǎng)幅度開(kāi)始逐月放緩，并于5月份出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，上半年出口增長(zhǎng)7.6%，同比增幅回落18.6個(gè)百分點(diǎn)。1998年全年出口僅增長(zhǎng)0.5%。 19941997年對(duì)亞洲國(guó)家的進(jìn)出口總值均占我國(guó)進(jìn)出口總值的比重都在60%以上，而大多數(shù)年份的出口總額占我國(guó)GDP的比重都超過(guò)了20%，因此亞洲金融危機(jī)導(dǎo)致我國(guó)出口受阻，直接影響了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體增長(zhǎng)速度。此外，亞洲

16、金融危機(jī)也抑制了我國(guó)物價(jià)的上漲和外商投資的增加。3.現(xiàn)象背后的原因：經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)矛盾（二）政策背景 1、貨幣政策效果不佳：1996年5月后的兩年內(nèi)先后6次降息。 2、財(cái)政政策存在操作空間：1998年之前我國(guó)財(cái)政赤字率（即當(dāng)年財(cái)政赤字占GDP的比重）基本上維持在1之內(nèi)，少數(shù)年份超過(guò)1。 積極財(cái)政政策含義解讀 （1）局部適度擴(kuò)張 所謂積極的財(cái)政政策就是擴(kuò)張性的財(cái)政政策，即增加政府支出來(lái)擴(kuò)大社會(huì)總需求。 （2）反周期，階段性 1998年積極財(cái)政政策的主要內(nèi)容擴(kuò)大支出為主，稅收為輔，多項(xiàng)政策手段（1）支出政策：增加赤字、增發(fā)國(guó)債、擴(kuò)大政府投資 19982002年，中央財(cái)政5年內(nèi)累積增發(fā)61

17、00億元長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債和500億元支持西部開(kāi)發(fā)的特種國(guó)債，共計(jì)6600億元。 我國(guó)的財(cái)政赤字率從1997年的0.78%連續(xù)快速上升到1998年的1.18%，1999年的2.12%，2000年的2.78%，2001年的2.6%（短暫的下降），2002年的3.0%。 增發(fā)的國(guó)債重點(diǎn)用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括農(nóng)林水利和生態(tài)建設(shè)、交通設(shè)施建設(shè)、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)村電網(wǎng)改造、技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)、環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施、教育基礎(chǔ)設(shè)施等。此外，還有一部分支出用于提高中低居民收入水平和社會(huì)保障水平（社會(huì)保障支出增加明顯）。（2）稅收政策 結(jié)構(gòu)性減稅，稅收優(yōu)惠為主要手段 提高出口退稅率； 投資稅收抵免等優(yōu)惠； 清理各種收費(fèi)和

18、調(diào)整稅收政策，鼓勵(lì)對(duì)房地產(chǎn)和汽車(chē)消費(fèi)； 農(nóng)村稅費(fèi)改革等（3）與貨幣政策的協(xié)調(diào)：向國(guó)有商業(yè)銀行增發(fā)國(guó)債；提高國(guó)有商業(yè)銀行的資本金充足率；國(guó)債資金與信貸資金的配套使用；發(fā)展消費(fèi)信貸等刺激消費(fèi)需求等。1998年積極財(cái)政政策的效應(yīng)分析1、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) （1）財(cái)政投資的乘數(shù)效應(yīng)： 19982002年，6100億元長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債拉動(dòng)社會(huì)投資24000億元，尤其是1999年90億元國(guó)債資金用于技術(shù)改造貸款貼息，帶動(dòng)銀行貸款和企業(yè)配套資金1800億元，形成20倍的資金規(guī)模。據(jù)測(cè)算，19982002年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率分別為7.8%、7.1%、8%、7.3%和8%，其中國(guó)債項(xiàng)目投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率分別達(dá)到了1.5個(gè)

19、百分點(diǎn)、2個(gè)百分點(diǎn)、1.7個(gè)百分點(diǎn)、1.8個(gè)百分點(diǎn)和2個(gè)百分點(diǎn)。 （2）拉動(dòng)了消費(fèi)需求增長(zhǎng)： 19982002年社會(huì)消費(fèi)品零售總額可比價(jià)格的增長(zhǎng)率分別為9.4%、9.8%、11.2%和10.9%。 （3）推動(dòng)了外貿(mào)出口增長(zhǎng)： 19982002年出口增長(zhǎng)率分別為0.5%、6.1%、27.8%、6.8%和22.3%，出口增長(zhǎng)率連續(xù)下滑趨勢(shì)得到扭轉(zhuǎn)。 （4）促進(jìn)了就業(yè)： 公共投資具有直接的就業(yè)效應(yīng)。據(jù)估算，截至2003年實(shí)施積極財(cái)政政策以來(lái)所創(chuàng)造的就業(yè)崗位累計(jì)達(dá)700萬(wàn)1000萬(wàn)個(gè)。2、提高了經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生增長(zhǎng)能力（1）緩解了基礎(chǔ)設(shè)施短缺狀況（2）促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)（3）協(xié)調(diào)了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展（4）加大了

20、科教投入第二階段：穩(wěn)健財(cái)政政策（2005-2008）（一）積極財(cái)政政策轉(zhuǎn)型的必要性和時(shí)機(jī)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展的需要通貨膨脹逐漸成為影響宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的壓力。 2003年第一季度我國(guó)工業(yè)、投資和出口增長(zhǎng)呈現(xiàn)“三高”的特征。固定資產(chǎn)投資持續(xù)出現(xiàn)高速增長(zhǎng)：從2001年的13.7%、2002年的16.1%迅速上升到2003年前兩個(gè)季度的31.6%和32.8%。 2003年第一季度居民消費(fèi)品價(jià)格由負(fù)轉(zhuǎn)正。GDP增長(zhǎng)速度跨入9%以上的區(qū)間,并在2004年第一季度繼續(xù)高攀9.7%。經(jīng)濟(jì)又并非全面過(guò)熱，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中還有農(nóng)業(yè)、教育、公共衛(wèi)生、社會(huì)保障等許多薄弱環(huán)節(jié)亟待加強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡、社會(huì)分配差距拉大、經(jīng)濟(jì)粗放式增

21、長(zhǎng)。2. 積極財(cái)政政策本身產(chǎn)生調(diào)整的要求 積極財(cái)政政策累積了大量的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。連續(xù)幾年，我國(guó)財(cái)政赤字率(軟赤字=財(cái)政收入-財(cái)政支出)都逼近了國(guó)際上公認(rèn)的警戒線(xiàn)（1998年1.18%，2000年2.78%；2002年3.0%）；償債率1998年達(dá)到45.91%；債務(wù)依存度偏高，1999年達(dá)到61.06%。 財(cái)政政策手段的行政性不利于市場(chǎng)機(jī)制的發(fā)揮。3.國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整 科學(xué)發(fā)展觀：核心是以人為本，實(shí)現(xiàn)全面、協(xié)調(diào)和可持續(xù)的發(fā)展。根本方法是統(tǒng)籌兼顧。 五個(gè)統(tǒng)籌：統(tǒng)籌城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展、國(guó)內(nèi)發(fā)展和對(duì)外開(kāi)放 構(gòu)建資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)放在工業(yè)化、現(xiàn)代化發(fā)展戰(zhàn)略的突出位置（二

22、）穩(wěn)健財(cái)政政策的提出 2005年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議正式提出 20032004年轉(zhuǎn)型過(guò)渡期，表現(xiàn)為： （1）減少?lài)?guó)債發(fā)行量（億）：1400，1100，800，600，500； （2）財(cái)政赤字率下降：從2004年2.5下降到2005年2；2006年比2005年減少50億；2007年比2006年減少500億元。 （3）調(diào)整支出結(jié)構(gòu)：對(duì)三農(nóng)、教育、醫(yī)療、衛(wèi)生、科技、縣鄉(xiāng)財(cái)政（三獎(jiǎng)一補(bǔ)） “三獎(jiǎng)一補(bǔ)” ：對(duì)財(cái)政困難的縣鄉(xiāng)政府增加稅收收入，以及省級(jí)政府增加對(duì)困難縣財(cái)力性轉(zhuǎn)移支付給予獎(jiǎng)勵(lì)；對(duì)縣鄉(xiāng)政府精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)和人員給予獎(jiǎng)勵(lì)；對(duì)產(chǎn)糧大縣給予獎(jiǎng)勵(lì)；對(duì)以前緩解縣鄉(xiāng)財(cái)政困難工作做得好的地區(qū)給予補(bǔ)助。2005年150億，

23、2006年235億（三）穩(wěn)健財(cái)政政策的主要內(nèi)容 十六字方針：“控制赤字、調(diào)整結(jié)構(gòu)、推進(jìn)改革、增收節(jié)支”。 政策核心：“松緊適度、著力協(xié)調(diào)、放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)”。 主要措施：適當(dāng)減少財(cái)政赤字，降低財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)；調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu)和國(guó)債資金投向結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)“有保有壓”；推進(jìn)財(cái)稅制度改革和機(jī)制創(chuàng)新，建立有利于經(jīng)濟(jì)自主增長(zhǎng)的長(zhǎng)效機(jī)制；依法征稅，確保收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，嚴(yán)格控制支出增長(zhǎng)，提高財(cái)政資金使用效益。把握“穩(wěn)健”的內(nèi)涵穩(wěn)健=中性總量中性，既不擴(kuò)張也不收縮，松緊適度結(jié)構(gòu)優(yōu)化，著力協(xié)調(diào)，有保有壓、區(qū)別對(duì)待所謂“?！笔侵刚Y金使用的重點(diǎn)將集中于國(guó)家發(fā)展規(guī)劃確立的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)和農(nóng)林水、生態(tài)保護(hù)與國(guó)土整治、西部開(kāi)發(fā)與東北老工業(yè)

24、基地振興的重點(diǎn)項(xiàng)目，以及與公共衛(wèi)生體系、教育、科技進(jìn)步、社會(huì)保障關(guān)系密切的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和配套條件建設(shè)；加強(qiáng)資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)行為的支持力度。所謂“壓”是指政府首要考慮的應(yīng)是市場(chǎng)不能有效提供的公共產(chǎn)品(公益品)與公共服務(wù)，政府資金將退出一般競(jìng)爭(zhēng)性、營(yíng)利性的投資項(xiàng)目，同時(shí)力爭(zhēng)為市場(chǎng)主體公平競(jìng)爭(zhēng)、優(yōu)勝劣汰提供政策平臺(tái)和制度平臺(tái)。 第三階段：新一輪積極財(cái)政政策（2008年至今）（一）背景美國(guó)次貸危機(jī)蔓延2008年，美國(guó)、日本、法國(guó)、德國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率大概分別只有1.6%、2%、0.9%和1.7%；2009年，美國(guó)和日本經(jīng)濟(jì)將分別出現(xiàn)0.5%和0.4%的負(fù)增長(zhǎng)，法國(guó)、德國(guó)的增長(zhǎng)率都將下降為零。美國(guó)和歐盟國(guó)

25、家失業(yè)率顯著上升。2. 國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)5個(gè)季度減緩，2008年GDP增速?gòu)囊患径鹊?0.6下滑到三季度的9。前三季度出口增速回落4.8個(gè)百分點(diǎn)，凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)比上年同期減少1.2個(gè)百分點(diǎn)。CPI連續(xù)5個(gè)月回落，控制通貨膨脹的努力已經(jīng)取得了明顯成效。“保增長(zhǎng)”成為宏觀調(diào)控主要目標(biāo) 3. 中小企業(yè)大面積經(jīng)營(yíng)困難據(jù)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)2008年上半年6.7萬(wàn)家規(guī)模以上的中小企業(yè)倒閉。作為勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)代表的紡織行業(yè)中小企業(yè)倒閉超過(guò)1萬(wàn)多家，有2/3的紡織企業(yè)面臨重整。通過(guò)抽樣調(diào)查，到2008年年底，全國(guó)中小企業(yè)歇業(yè)、停產(chǎn)或者倒閉的大概占7.5%（李毅中），大約50萬(wàn)家。（二）政策的轉(zhuǎn)向2

26、008年11月5日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定對(duì)財(cái)政和貨幣政策進(jìn)行重大調(diào)整，由穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策轉(zhuǎn)為積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。出臺(tái)擴(kuò)大內(nèi)需10項(xiàng)措施（詳見(jiàn)下頁(yè)）積極財(cái)政政策時(shí)隔十年再次被啟用，2008年第4季度先增加安排中央投資1000億元，2009年災(zāi)后重建基金提前安排200億元，帶動(dòng)地方和社會(huì)投資，總規(guī)模達(dá)到4000億元。 一是加快建設(shè)保障性安居工程。 二是加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。 三是加快鐵路、公路和機(jī)場(chǎng)等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。 四是加快醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)發(fā)展。 五是加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境建設(shè)。 六是加快自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整。 七是加快地震災(zāi)區(qū)災(zāi)后重建各項(xiàng)工作。 八是提高城鄉(xiāng)居民收入。

27、九是在全國(guó)所有地區(qū)、所有行業(yè)全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革，鼓勵(lì)企業(yè)技術(shù)改造，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)1200億元。 十是加大金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持力度。（三）新一輪積極財(cái)政政策的五大內(nèi)容擴(kuò)大政府公共投資，著力加強(qiáng)重點(diǎn)建設(shè)（下表）。推進(jìn)稅費(fèi)改革，實(shí)行結(jié)構(gòu)性減稅（2008年2800億，2009年5500億）。提高低收入群體收入，大力促進(jìn)消費(fèi)需求。進(jìn)一步優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，保障和改善民生。大力支持科技創(chuàng)新和節(jié)能減排，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。四大特點(diǎn)立足于應(yīng)對(duì)危機(jī)、化解危機(jī)（應(yīng)急性）重民生、保增長(zhǎng)、促消費(fèi)、活市場(chǎng)、統(tǒng)內(nèi)外、利長(zhǎng)遠(yuǎn)力度大。2009年全國(guó)財(cái)政赤字9500億元，各項(xiàng)稅費(fèi)減免政策預(yù)計(jì)減輕企業(yè)和居民負(fù)擔(dān)約55

28、00億元，占全國(guó)財(cái)政收入的8.3%，財(cái)政支出的7.2%。工具多。將預(yù)算、稅收、貼息、減費(fèi)、增支、投資、國(guó)債、轉(zhuǎn)移支付等若干財(cái)政政策工具組合起來(lái)一起使用。家電下鄉(xiāng)政策目的：擴(kuò)大農(nóng)村消費(fèi)，帶動(dòng)行業(yè)發(fā)展，緩解減少貿(mào)易摩擦。比照出口退稅政策，由中央和地方財(cái)政以直補(bǔ)方式對(duì)農(nóng)民購(gòu)買(mǎi)試點(diǎn)產(chǎn)品給予銷(xiāo)售價(jià)格13%的補(bǔ)貼，試點(diǎn)期間，家電下鄉(xiāng)補(bǔ)貼資金中央財(cái)政負(fù)擔(dān)80%，地方財(cái)政負(fù)擔(dān)20%。分階段試點(diǎn)：2008年5月底前，選擇彩電、電冰箱(冰柜)和手機(jī)三大類(lèi)產(chǎn)品，在山東、河南、四川和青島三省一市試點(diǎn)。2008年12月1日起，將內(nèi)蒙古、遼寧、大連、黑龍江、安徽、湖北、湖南、廣西、重慶、陜西納入推廣地區(qū)范圍，共計(jì)14個(gè)省

29、、自治區(qū)、直轄市及計(jì)劃單列市。2009年2月1日起，在全國(guó)推廣。試點(diǎn)的三省一市執(zhí)行到2011年11月底，其他省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市執(zhí)行到2012年11月底。效果： 2010年1-5月底，全國(guó)家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品累計(jì)銷(xiāo)售 2658.7萬(wàn)臺(tái)，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額543.5億元，比上年同期分別增長(zhǎng)3倍和4倍。城市家電以舊換新的財(cái)政補(bǔ)貼政策試點(diǎn)期：2009年6月1日至2010年5月31日，凡在北京、天津、上海、江蘇、浙江、山東、廣東、福州和長(zhǎng)沙等9個(gè)試點(diǎn)省市，本地居民在購(gòu)買(mǎi)新家電時(shí)可享受新家電銷(xiāo)售價(jià)格10%的家電補(bǔ)貼，當(dāng)場(chǎng)兌付補(bǔ)貼資金。產(chǎn)品品種有：電視機(jī)、電冰箱（含冰柜）、洗衣機(jī)、空調(diào)、電腦等5類(lèi)。補(bǔ)貼上限為：

30、電視機(jī)400元/臺(tái)，冰箱（含冰柜）300元/臺(tái)，洗衣機(jī)250元/臺(tái)，空調(diào)350元/臺(tái)，電腦400元/臺(tái)。效果：截至2010年5月31日，9個(gè)省市試點(diǎn)一年來(lái)共銷(xiāo)售五類(lèi)新家電1409萬(wàn)臺(tái)，銷(xiāo)售額達(dá)540億元；而全國(guó)推廣家電以舊換新將至少帶動(dòng)超過(guò)2000億元的城市家電消費(fèi)規(guī)模，家電市場(chǎng)整體份額也將有望沖破萬(wàn)億元大關(guān)。推廣期：該政策推廣實(shí)施期延長(zhǎng)至2011年12月31日，品種不變；試點(diǎn)范圍新增19個(gè)省市。前后兩次積極財(cái)政政策的比較政府公共投資，但方向、力度不同。 1998年單一的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，1000億國(guó)債。2008年基礎(chǔ)設(shè)施和民生社會(huì)事業(yè)領(lǐng)域，雙管齊下，投資和消費(fèi)雙方面拉動(dòng)。2009年中央政府投資9

31、080億，其中7500億發(fā)行國(guó)債彌補(bǔ)減稅，但力度、地位不同。 1998年減稅作為輔助手段，只在很小范圍內(nèi)和很少程度上使用，事實(shí)上1998年下半年還多追收了1000億的稅。2009年減稅作為主要手段之一，大規(guī)模減稅（5500億）。高赤字率：1999年的財(cái)政赤字占GDP的比重是2.7%。2009年中央財(cái)政赤字9500億，赤字率迅速提高到2.93%，而 2008年只有這一數(shù)字僅為0.6% 。（四）政策效果GDP，物價(jià)，投資，消費(fèi)，進(jìn)出口，信貸2009年前三季度我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)33.4%，增速比上年同期加快6.4個(gè)百分點(diǎn)。2009年前10月人民幣新增貸款超8.9萬(wàn)億元。（五）問(wèn)題1、過(guò)度

32、依賴(lài)投資拉動(dòng)。2009年上半年投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為87.6%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)6.2個(gè)百分點(diǎn)；最終消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率為53.4%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)3.8個(gè)百分點(diǎn)；凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率-41%，下拉GDP增長(zhǎng)2.9個(gè)百分點(diǎn)（全球金融危機(jī)前，貿(mào)易順差對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率達(dá)35%，經(jīng)濟(jì)外貿(mào)依存度達(dá)66%）。2、投資效益遞減。據(jù)測(cè)算，2009年上半年政府投資實(shí)際增速接近39%，但投資效果系數(shù)（新增國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值/同期政府投資額100%）僅為0.1，達(dá)到近10年來(lái)最低值。民間資本跟進(jìn)效應(yīng)不明顯。3、通脹預(yù)期和資產(chǎn)泡沫問(wèn)題凸顯。2001年年末，我國(guó)M2存量15萬(wàn)億元，今年6月末達(dá)92萬(wàn)億元，10年間經(jīng)濟(jì)總量

33、增加1.5倍，而貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)6倍。尤其是近幾年增長(zhǎng)更快。2009年貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)27.68%，本外幣各項(xiàng)貸款余額同比增長(zhǎng)32.99%。4、政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇。（警惕財(cái)政危機(jī)，王建，2012）各地的投融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高中央財(cái)政收入增速明顯下滑，而支出增速高。目前已經(jīng)準(zhǔn)備動(dòng)用財(cái)政歷年的結(jié)余款1千億元，今年的預(yù)算中也已經(jīng)安排了8000億元的赤字，但可能新增加的赤字仍卻高達(dá)9千億元，三、我國(guó)財(cái)政宏觀調(diào)控：未來(lái)走向宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境沒(méi)有根本改變外需疲軟。世界經(jīng)濟(jì)不確定性增大，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)問(wèn)題、美國(guó)國(guó)債危機(jī)。2012年外貿(mào)6.2%的增速。內(nèi)需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)在增加。2012年社會(huì)消費(fèi)總額比上年名義增長(zhǎng)14.3

34、%，最終消費(fèi)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)為51.8%。2012年我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)7.8%，創(chuàng)近3年來(lái)的新低。中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型取得的成就在于，由過(guò)去主要靠出口拉動(dòng)轉(zhuǎn)變成了更多地依靠投資和消費(fèi)協(xié)同拉動(dòng)。主要矛盾：相關(guān)產(chǎn)業(yè)的過(guò)剩產(chǎn)能還有待消化，局部地區(qū)和個(gè)別行業(yè)仍存在投資過(guò)熱的情形；科技創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)也還有待提高；對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)逐漸增大的內(nèi)需，其潛力也有待進(jìn)一步釋放。社會(huì)保障、環(huán)境、公共衛(wèi)生、醫(yī)療體制改革等民生財(cái)政支出壓力較大。中小企業(yè)發(fā)展需要政策支持。加快收入分配改革、縮小收入差距的緊迫性。積極財(cái)政政策應(yīng)著力用于“調(diào)結(jié)構(gòu)”打破“一緊就死，一死就放，一放就亂” 的怪圈，關(guān)鍵在于調(diào)整結(jié)構(gòu)（投資結(jié)構(gòu)；消費(fèi)結(jié)構(gòu)

35、；國(guó)民收入分配結(jié)構(gòu)）公共投資有限資金用在刀刃上，如保障性住房、社區(qū)公共基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)保、節(jié)能減排、水利等減稅提高企業(yè)供給能力和水平，增值稅“擴(kuò)圍” 改革，激勵(lì)民間投資的增長(zhǎng)。增加教育、醫(yī)療衛(wèi)生、社會(huì)保障體系的財(cái)力支持，促進(jìn)公平分配，拉動(dòng)消費(fèi)四：幾點(diǎn)反思1、擠出效應(yīng)：對(duì)財(cái)政政策的質(zhì)疑擠出效應(yīng)（crowding out）：是指由于政府開(kāi)支的增加或預(yù)算赤字的融資需求，私人支出（消費(fèi)、投資等）會(huì)出現(xiàn)減少。直接擠出：政府公共服務(wù)開(kāi)支的增加，對(duì)消費(fèi)者支出的直接替代。間接擠出：由于利率上升，政府支出的增加導(dǎo)致消費(fèi)者和投資者的支出減少。零擠出：沒(méi)有任何擠出完全擠出(complete crowding out)：政府支出的增加被一種或多種私人支出的減少完全抵消。不完全擠出(incomplete crow