會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)：每股現(xiàn)金流量的意義及指標(biāo)分析

1、每股現(xiàn)金流量的意義及指標(biāo)分析每股現(xiàn)金流量的意義一般而言，在短期來看，每股現(xiàn)金流量比每股盈余更可以顯示從事資本性支出及支付股利的能力。每股現(xiàn)金流量通常比每股盈余要高，這是因?yàn)楣菊＝?jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量還會(huì)包括一些從利潤中扣除出去但又不影響現(xiàn)金流出的費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)目，如折舊費(fèi)等。但每股現(xiàn)金流量也有可能低于每股盈余。一家公司每股現(xiàn)金流量越高，說明這家公司每股普通股在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)所賺得現(xiàn)金流量越多；反之，則表示每股普通股所賺得現(xiàn)金流量越少。雖然每股現(xiàn)金流量在短期內(nèi)比每股盈余更可以顯示公司在資本性支出與支付股利方面的能力，但每股現(xiàn)金流量決不能用來代替每股盈余作為公司盈利能力主要指標(biāo)的作用?！懊抗山?jīng)

2、營活動(dòng)現(xiàn)金流量”和“每股現(xiàn)金流量”是怎么定義的？在判斷一家公司的時(shí)候，這兩個(gè)參數(shù)有什么用？后者是前者的簡稱，是一回事，公式是經(jīng)營性現(xiàn)金流余額/ 總股本，這個(gè)指標(biāo)公司在財(cái)務(wù)報(bào)告中都會(huì)提供，一般出現(xiàn)在報(bào)告開始的“財(cái)務(wù)和經(jīng)營數(shù)據(jù)摘要”部分。為什么每股現(xiàn)金流不用經(jīng)營、投資和融資三項(xiàng)現(xiàn)金流的余額總合來計(jì)算，而只用經(jīng)營性現(xiàn)金流， 原因是這個(gè)指標(biāo)是用來驗(yàn)證同期每股收益(EPS)的質(zhì)量如何， 本質(zhì)上仍是一個(gè)盈利指標(biāo)。如果 EPS遠(yuǎn)高于每股現(xiàn)金流，說明公司當(dāng)期銷售形成的利潤多為賬面利潤，沒有在當(dāng)期為公司帶來真金白銀的現(xiàn)金，即利潤或EPS的質(zhì)量很差，嚴(yán)重點(diǎn)說是虛假繁榮。導(dǎo)致這一現(xiàn)象的主要原因一是公司銷售回款速度慢

3、，賣出貨后沒收回錢，你去查資產(chǎn)負(fù)債表里的應(yīng)收賬款，必定期末較期初數(shù)有大幅上漲；二是存貨出現(xiàn)積壓，大量采購來的原材料尚未形成產(chǎn)品或產(chǎn)品尚未銷售。如果我們發(fā)現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)季度以上的每股現(xiàn)金流都明顯低于EPS且較上一年度同期的情況惡化或不正常，很難不讓投資者擔(dān)心公司業(yè)務(wù)在遭受壓力甚至出現(xiàn)危機(jī)。連續(xù)多個(gè)季度每股現(xiàn)金流表現(xiàn)不佳的結(jié)果是公司運(yùn)營資金吃緊( 如果此時(shí)公司負(fù)債已高，情況更差 ) ，往往預(yù)示著未來EPS會(huì)走差。反之亦然，如果每股現(xiàn)金流連續(xù)高于EPS，則預(yù)示著未來EPS的增長，因?yàn)檫@多數(shù)是由一些還未計(jì)入收入但已簽單收到現(xiàn)金( 定金 ) 帶來的，未來這些銷售正式入賬后將會(huì)增加 EPS。所以，看公司業(yè)績不能只看EPS，還需看每股現(xiàn)金流是否匹配，這個(gè)指標(biāo)還經(jīng)常能揭示未來業(yè)績的走向?？簇?cái)務(wù)報(bào)告是選股的基礎(chǔ)， 有時(shí)候我們太關(guān)注事件和故事，而忽視了事實(shí) ( 財(cái)務(wù)報(bào)表里的數(shù)據(jù) ) ，把兩者割裂開來是作不出通盤考慮、心里有底的投資決定的，往往會(huì)忽視風(fēng)險(xiǎn)或機(jī)會(huì)的存在。再插一句關(guān)于大家擔(dān)心的會(huì)計(jì)操縱問題，這點(diǎn)不必過于擔(dān)心，作案必定會(huì)留下線索的，安然這樣計(jì)劃縝密的財(cái)務(wù)造假最后還是被一個(gè)不知名的分析員通過報(bào)表發(fā)現(xiàn)問題。國內(nèi)那些出事的公司造假水平更是初級(jí)，稍