金融衍生產(chǎn)品的介紹課件

1、金融衍生工具的種類(lèi)熊志發(fā) 81520196金融衍生工具（根據(jù)產(chǎn)品形態(tài)來(lái)劃分）金融互換金融期權(quán)合約金融遠(yuǎn)期合約金融期貨合約金融衍生工具金融遠(yuǎn)期合約(forward contracts)是指雙方約定在未來(lái)的某一確定時(shí)間，按確定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量的某種資產(chǎn)的合約。 -合約中規(guī)定的未來(lái)買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格稱(chēng)為交割價(jià)格.金融遠(yuǎn)期合約金融期貨（futures）合約是指由交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。 -期貨合約要求在特定的交割日或到期日，以商定的價(jià)格（即期貨價(jià)格）交割商品.金融期貨合約遠(yuǎn)期與期貨的運(yùn)用1.套期保值（1）多頭套期保值：通過(guò)進(jìn)入遠(yuǎn)期或期貨市場(chǎng)的多

2、頭而對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行保值。比如：投資者需要在未來(lái)時(shí)刻買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)，擔(dān)心未來(lái)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升，可以進(jìn)入遠(yuǎn)期或期貨的多頭，從而鎖定未來(lái)現(xiàn)貨買(mǎi)入價(jià)格。（2）空頭套期保值：通過(guò)進(jìn)入遠(yuǎn)期或期貨市場(chǎng)的空頭而對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行保值。比如：投資者持有現(xiàn)貨多頭或需要在未來(lái)時(shí)刻賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)，擔(dān)心未來(lái)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，可以進(jìn)入遠(yuǎn)期或期貨的空頭，從而鎖定未來(lái)現(xiàn)貨賣(mài)出價(jià)格。期貨合約是在遠(yuǎn)期合約的而基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的一種標(biāo)準(zhǔn)化的買(mǎi)賣(mài)合約。兩者都是雙方約定在未來(lái)的某一日期以確定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)一定數(shù)量的某種資產(chǎn)。金融期貨與遠(yuǎn)期合約的比較具體有以下幾方面的不同：合約的性質(zhì)不同。期貨合約高度標(biāo)準(zhǔn)化（很容易在不同經(jīng)濟(jì)主體之間進(jìn)行流通），而遠(yuǎn)期

3、合約會(huì)隨著交易雙方的不同而不同（買(mǎi)賣(mài)雙方自行協(xié)商制定）。 交易場(chǎng)所和方式不同。期貨合約都是在交易所內(nèi)進(jìn)行場(chǎng)內(nèi)交易的，雙方并不直接接觸，由交易所負(fù)責(zé)制定交易規(guī)則，維持交易秩序，并由交易所保證合約的履行。而遠(yuǎn)期合約則是由交易雙方直接面對(duì)面談判并私下確定的合約。買(mǎi)賣(mài)雙方關(guān)系不同。對(duì)于期貨合約，買(mǎi)方和賣(mài)方分別與期貨交易所指定的清算所簽訂的合同成為買(mǎi)賣(mài)關(guān)系，實(shí)際并無(wú)直接的合同責(zé)任關(guān)系。遠(yuǎn)期合約則是由交易雙方直接簽訂遠(yuǎn)期合約，雙方具有合同責(zé)任關(guān)系。結(jié)算方式不同。遠(yuǎn)期合約簽訂后，只有到期才進(jìn)行交割清算，其間均不進(jìn)行清算，而期貨交易則實(shí)行每日結(jié)算制度。實(shí)際交割的比例不同。絕大多數(shù)的期貨合約在到期日之前就被相互

4、沖銷(xiāo)（在完善的市場(chǎng)中基本無(wú)實(shí)物交割）。但是90%以上的遠(yuǎn)期合約到期后都會(huì)進(jìn)行實(shí)際的交割。因此，遠(yuǎn)期交易主要用于一種銷(xiāo)售活動(dòng)，而期貨交易則主要是一種投資（或投機(jī)）活動(dòng)。期權(quán)的運(yùn)用1.套期保值：投資者通過(guò)買(mǎi)入看漲期權(quán)多頭以防止標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升的風(fēng)險(xiǎn)（比如投資者需要在未來(lái)時(shí)刻買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)，擔(dān)心未來(lái)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升，可以進(jìn)入看漲期權(quán)的多頭，從而鎖定未來(lái)標(biāo)的資產(chǎn)買(mǎi)入價(jià)格。 ）或者買(mǎi)入看跌期權(quán)的多頭以防止標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)（投資者持有標(biāo)的資產(chǎn)多頭或需要在未來(lái)時(shí)刻賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)，擔(dān)心未來(lái)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌，可以進(jìn)入看跌期權(quán)的多頭，從而鎖定未來(lái)現(xiàn)貨賣(mài)出價(jià)格）2.投機(jī)：由于期權(quán)可以提供杠桿的作用，若市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)

5、與其預(yù)期方向相同，一個(gè)小比例的價(jià)格變化可以帶來(lái)放大的收益；但是，一旦市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)與其預(yù)期方向相反，一個(gè)小比例的價(jià)格變化可以帶來(lái)放大的虧損。所以在利用期權(quán)進(jìn)行投機(jī)時(shí)一定要非常謹(jǐn)慎。投機(jī)的具體操作為：假如投資者預(yù)期未來(lái)價(jià)格上升，則可以買(mǎi)入看漲期權(quán)的多頭和賣(mài)出看跌期權(quán)；預(yù)期未來(lái)價(jià)格下跌，則可以賣(mài)出看漲期權(quán)和買(mǎi)入看跌期權(quán)的多頭；預(yù)期未來(lái)價(jià)格不變，則可以賣(mài)出看漲和看跌期權(quán)。金融互換（financial swaps)交易雙方達(dá)成協(xié)議并在一定的期限內(nèi)轉(zhuǎn)換彼此貨幣種類(lèi)、利率基礎(chǔ)及其他資產(chǎn)的一種交易?；Q的本質(zhì)是一種遠(yuǎn)期合約，與其他遠(yuǎn)期合約不同之處在于，這種遠(yuǎn)期合約建立在交易雙方互換有差別的同類(lèi)基礎(chǔ)資產(chǎn)之上。

6、- 它是降低長(zhǎng)期資金籌措成本和資產(chǎn)、債務(wù)管理中防范利率風(fēng)險(xiǎn)的最有效的金融工具之一。金融互換互換的運(yùn)用（1）利率互換有A、B兩家公司，都想借人1000萬(wàn)美元，期限都是5年。其中B想借固定利率，而A想借浮動(dòng)利率。出于A、B的信用等級(jí)不同，在固定、浮動(dòng)利率市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也不同。固定利率浮動(dòng)利率A10% 6個(gè)月LIBOR+0.3%B11.2% 6個(gè)月LIBOR+1%公司利率A、B兩家公司可以通過(guò)A公司借固定利率，B公司借浮動(dòng)利率，然后兩家公司通過(guò)利率互換，從而A公司的籌資成本為L(zhǎng)IBOR+0.05%,B公司的籌資成本為10.95%分析結(jié)果如下：不合作:(LIBOR+0.3%)+11.20% =LIBOR+11.50%合作:10%+(LIBOR+1%)=LIBOR+11%合作的總收益:0.50%假設(shè)雙方平分合作收益,則A的籌資成本應(yīng)為(LIBOR+0.3%)-0.25%=LIBOR+0.05%, B的籌資成本應(yīng)為11.2%-0.25%=10.95%具體過(guò)程如下：期初交換本金：日本公司借入7800萬(wàn)的美元交給香港公司，香港公司借入6000萬(wàn)的英鎊交給日本公司；期間交換利息