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1、泓域/儲(chǔ)能研發(fā)公司治理機(jī)制分析儲(chǔ)能研發(fā)公司治理機(jī)制分析目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc114628736 一、 公司基本情況 PAGEREF _Toc114628736 h 3 HYPERLINK l _Toc114628737 二、 項(xiàng)目概況 PAGEREF _Toc114628737 h 4 HYPERLINK l _Toc114628738 三、 公司治理的定義 PAGEREF _Toc114628738 h 7 HYPERLINK l _Toc114628739 四、 公司治理的特征 PAGEREF _Toc114628739 h 13 HYPER
2、LINK l _Toc114628740 五、 起步和探索階段 PAGEREF _Toc114628740 h 16 HYPERLINK l _Toc114628741 六、 發(fā)展與創(chuàng)新階段 PAGEREF _Toc114628741 h 17 HYPERLINK l _Toc114628742 七、 產(chǎn)權(quán)理論 PAGEREF _Toc114628742 h 20 HYPERLINK l _Toc114628743 八、 交易成本理論 PAGEREF _Toc114628743 h 22 HYPERLINK l _Toc114628744 九、 機(jī)構(gòu)投資者治理機(jī)制 PAGEREF _Toc11
3、4628744 h 24 HYPERLINK l _Toc114628745 十、 債權(quán)人治理機(jī)制 PAGEREF _Toc114628745 h 27 HYPERLINK l _Toc114628746 十一、 監(jiān)督機(jī)制 PAGEREF _Toc114628746 h 31 HYPERLINK l _Toc114628747 十二、 決策機(jī)制 PAGEREF _Toc114628747 h 35 HYPERLINK l _Toc114628748 十三、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析 PAGEREF _Toc114628748 h 39 HYPERLINK l _Toc114628749 十四、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對(duì)
4、策 PAGEREF _Toc114628749 h 41 HYPERLINK l _Toc114628750 法人治理結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc114628750 h 42 HYPERLINK l _Toc114628751 (一)股東權(quán)利及義務(wù) PAGEREF _Toc114628751 h 42 HYPERLINK l _Toc114628752 1、公司建立股東名冊(cè),股東名冊(cè)是證明股東持有公司股份的充分證據(jù)。股東按其所持有股份的種類(lèi)享有權(quán)利,承擔(dān)義務(wù);持有同一種類(lèi)股份的股東,享有同等權(quán)利,承擔(dān)同種義務(wù)。 PAGEREF _Toc114628752 h 42公司基本情況(一)公司簡(jiǎn)介公
5、司堅(jiān)持誠(chéng)信為本、鑄就品牌,優(yōu)質(zhì)服務(wù)、贏得市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)理念,秉承以人為本,始終堅(jiān)持 “服務(wù)為先、品質(zhì)為本、創(chuàng)新為魄、共贏為道”的經(jīng)營(yíng)理念,遵循“以客戶需求為中心,堅(jiān)持高端精品戰(zhàn)略,提高最高的服務(wù)價(jià)值”的服務(wù)理念,奉行“唯才是用,唯德重用”的人才理念,致力于為客戶量身定制出完美解決方案,滿足高端市場(chǎng)高品質(zhì)的需求。公司秉承“誠(chéng)實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效”的信托理念,將“誠(chéng)信為本、合規(guī)經(jīng)營(yíng)”作為企業(yè)的核心理念,不斷提升公司資產(chǎn)管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。(二)核心人員介紹1、白xx,1974年出生,研究生學(xué)歷。2002年6月至2006年8月就職于xxx有限責(zé)任公司;2006年8月至2011年3月,任xxx有限責(zé)任
6、公司銷(xiāo)售部副經(jīng)理。2011年3月至今歷任公司監(jiān)事、銷(xiāo)售部副部長(zhǎng)、部長(zhǎng);2019年8月至今任公司監(jiān)事會(huì)主席。2、覃xx,中國(guó)國(guó)籍,無(wú)永久境外居留權(quán),1959年出生,大專(zhuān)學(xué)歷,高級(jí)工程師職稱(chēng)。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技術(shù)顧問(wèn);2004年8月至2011年3月任xxx有限責(zé)任公司總工程師。2018年3月至今任公司董事、副總經(jīng)理、總工程師。3、楊xx,中國(guó)國(guó)籍,1977年出生,本科學(xué)歷。2018年9月至今歷任公司辦公室主任,2017年8月至今任公司監(jiān)事。4、胡xx,中國(guó)國(guó)籍,無(wú)永久境外居留權(quán),1958年出生,本科學(xué)歷,高級(jí)經(jīng)濟(jì)師職稱(chēng)。1994年6月至2002年6月任xxx有
7、限公司董事長(zhǎng);2002年6月至2011年4月任xxx有限責(zé)任公司董事長(zhǎng);2016年11月至今任xxx有限公司董事、經(jīng)理;2019年3月至今任公司董事。5、沈xx,中國(guó)國(guó)籍,無(wú)永久境外居留權(quán),1970年出生,碩士研究生學(xué)歷。2012年4月至今任xxx有限公司監(jiān)事。2018年8月至今任公司獨(dú)立董事。項(xiàng)目概況(一)項(xiàng)目基本情況1、承辦單位名稱(chēng):xxx投資管理公司2、項(xiàng)目性質(zhì):擴(kuò)建3、項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn):xxx(以選址意見(jiàn)書(shū)為準(zhǔn))4、項(xiàng)目聯(lián)系人:白xx(二)主辦單位基本情況公司以負(fù)責(zé)任的方式為消費(fèi)者提供符合法律規(guī)定與標(biāo)準(zhǔn)要求的產(chǎn)品。在提供產(chǎn)品的過(guò)程中,綜合考慮其對(duì)消費(fèi)者的影響,確保產(chǎn)品安全。積極與消費(fèi)者溝通
8、,向消費(fèi)者公開(kāi)產(chǎn)品安全風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果,努力維護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益。公司加大科技創(chuàng)新力度,持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品升級(jí),為行業(yè)提供先進(jìn)適用的解決方案,為社會(huì)提供安全、可靠、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、結(jié)構(gòu)調(diào)整的新常態(tài),公司在企業(yè)法人治理機(jī)構(gòu)、企業(yè)文化、質(zhì)量管理體系等方面著力探索,提升企業(yè)綜合實(shí)力,配合產(chǎn)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革。同時(shí),公司注重履行社會(huì)責(zé)任所帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇,積極踐行“責(zé)任、人本、和諧、感恩”的核心價(jià)值觀。多年來(lái),公司一直堅(jiān)持堅(jiān)持以誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)來(lái)贏得信任。公司堅(jiān)持誠(chéng)信為本、鑄就品牌,優(yōu)質(zhì)服務(wù)、贏得市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)理念,秉承以人為本,始終堅(jiān)持 “服務(wù)為先、品質(zhì)為本、創(chuàng)新為魄、共贏為道”的經(jīng)營(yíng)理念,遵循“以客戶
9、需求為中心,堅(jiān)持高端精品戰(zhàn)略,提高最高的服務(wù)價(jià)值”的服務(wù)理念,奉行“唯才是用,唯德重用”的人才理念,致力于為客戶量身定制出完美解決方案,滿足高端市場(chǎng)高品質(zhì)的需求。公司秉承“誠(chéng)實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效”的信托理念,將“誠(chéng)信為本、合規(guī)經(jīng)營(yíng)”作為企業(yè)的核心理念,不斷提升公司資產(chǎn)管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。(三)項(xiàng)目建設(shè)選址及用地規(guī)模本期項(xiàng)目選址位于xxx(以選址意見(jiàn)書(shū)為準(zhǔn)),占地面積約81.00畝。項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越,交通便利,規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備,非常適宜本期項(xiàng)目建設(shè)。(四)項(xiàng)目總投資及資金構(gòu)成本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算,項(xiàng)目總投資40
10、863.18萬(wàn)元,其中:建設(shè)投資32184.62萬(wàn)元,占項(xiàng)目總投資的78.76%;建設(shè)期利息904.69萬(wàn)元,占項(xiàng)目總投資的2.21%;流動(dòng)資金7773.87萬(wàn)元,占項(xiàng)目總投資的19.02%。(五)項(xiàng)目資本金籌措方案項(xiàng)目總投資40863.18萬(wàn)元,根據(jù)資金籌措方案,xxx投資管理公司計(jì)劃自籌資金(資本金)22400.17萬(wàn)元。(六)申請(qǐng)銀行借款方案根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算,本期工程項(xiàng)目申請(qǐng)銀行借款總額18463.01萬(wàn)元。(七)項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益規(guī)劃目標(biāo)1、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)期營(yíng)業(yè)收入(SP):71700.00萬(wàn)元。2、年綜合總成本費(fèi)用(TC):60807.38萬(wàn)元。3、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年凈利潤(rùn)(NP):7925.7
11、5萬(wàn)元。4、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR):12.35%。5、全部投資回收期(Pt):7.11年(含建設(shè)期24個(gè)月)。6、達(dá)產(chǎn)年盈虧平衡點(diǎn)(BEP):35768.27萬(wàn)元(產(chǎn)值)。(八)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度規(guī)劃項(xiàng)目計(jì)劃從可行性研究報(bào)告的編制到工程竣工驗(yàn)收、投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)共需24個(gè)月的時(shí)間。公司治理的定義(一)公司治理概念的文獻(xiàn)回顧在不同的背景下,從不同的角度觀察,公司治理有著諸多含義,加之機(jī)構(gòu)和個(gè)人在實(shí)踐中也形成了對(duì)公司治理的不同理解,因此如何定義公司治理,諸多學(xué)者和機(jī)構(gòu)的看法見(jiàn)仁見(jiàn)智。比較典型的觀點(diǎn)有以下幾種。邁克爾詹森和威廉麥克林1976年提出,由于股東和經(jīng)理人員存在目標(biāo)不一致性公司治理的目的就是為了協(xié)調(diào)經(jīng)
12、理人員和股東的誘因和動(dòng)機(jī),并使經(jīng)理人員的自利行為產(chǎn)生的總成本降到最低。另一種對(duì)公司治理基本問(wèn)題的解釋是科克倫和沃特克提出的。他們?cè)?988年發(fā)表的公司治理一文獻(xiàn)回顧一文中指出:公司治理問(wèn)題包括高級(jí)管理層、股東、董事會(huì)和公司其他利害相關(guān)者的相互作用中產(chǎn)生的具體問(wèn)題。構(gòu)成公司治理問(wèn)題的核心是:(1)誰(shuí)從公司決策和高級(jí)管理層的行動(dòng)中受益?(2)誰(shuí)應(yīng)該從公司決策高級(jí)管理者的行動(dòng)中受益?一旦“是什么”與“應(yīng)該是什么”之間存在不一致,則一個(gè)公司的治理問(wèn)題即會(huì)出現(xiàn)。為了進(jìn)一步解釋公司治理所包含的問(wèn)題,他們將公司治理分為四個(gè)要素,其中每個(gè)要素中的問(wèn)題均由與高層管理者和其他利益相關(guān)者(或利益相關(guān)集團(tuán))相互作用有
13、關(guān)的“是什么”與“應(yīng)該是什么”之間的不一致引起的。具體而言,表現(xiàn)在管理者有優(yōu)先控制權(quán),董事過(guò)分屈從于管理者,工人在公司管理上沒(méi)有發(fā)言權(quán)以及政府注冊(cè)規(guī)定過(guò)于寬容,而每個(gè)要素關(guān)注的對(duì)象則是利益相關(guān)者(或利益相關(guān)集團(tuán))中的一個(gè),例如股東、董事會(huì)、工人與政府,對(duì)于這些問(wèn)題,可以通過(guò)加強(qiáng)股東的參與、重構(gòu)董事會(huì)、擴(kuò)大工人民主以及嚴(yán)格政府管理來(lái)解決。英國(guó)牛津大學(xué)管理學(xué)院院長(zhǎng)柯林梅耶1995年將公司治理解釋為一種制度安排,他在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和過(guò)渡經(jīng)濟(jì)的企業(yè)治理機(jī)制一文中,把公司治理定義為“公司賴(lài)以代表和服務(wù)于他的投資者的一種組織安排。它包括從公司董事會(huì)到執(zhí)行經(jīng)理人員激勵(lì)計(jì)劃的一切東西公司治理的需求隨市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中現(xiàn)代股
14、份有限公司所有權(quán)和控制權(quán)相分離而產(chǎn)生”。奧利弗哈特1995年提出了一個(gè)公司治理理論的分析框架,其認(rèn)為,只要存在兩個(gè)條件,則公司治理問(wèn)題必然會(huì)在一個(gè)組織中產(chǎn)生:第一個(gè)條件是代理問(wèn)題,確切地說(shuō)是組織成員(可能是所有者、工人或消費(fèi)者)之間存在利益沖突;第二個(gè)條件是交易成本最大使得代理問(wèn)題不可能通過(guò)合約解決。公司治理可以被看作一種機(jī)制安排,用于制定那些事先未能做出的決策,治理機(jī)制分配公司非人力資本的剩余控制權(quán),即資產(chǎn)使用權(quán)如果在初始合約中未做出安排,治理結(jié)構(gòu)決定其將如何使用。錢(qián)穎一教授1995年認(rèn)為,所謂公司治理結(jié)構(gòu),是指一套制度安排,用以支配若干在公司中有重大利害關(guān)系的團(tuán)體一一投資者(股東與貸款人)
15、、經(jīng)理人員、職工之間的關(guān)系,并從這些聯(lián)盟中實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益,其中包括如何配置與行使控制權(quán),如何監(jiān)督與評(píng)價(jià)董事會(huì)、經(jīng)理人員及職工,以及如何設(shè)計(jì)與實(shí)施激勵(lì)機(jī)制。一般而言,良好的公司治理結(jié)構(gòu)能夠利用這些制度安排的互補(bǔ)性質(zhì),并選擇一種結(jié)構(gòu)來(lái)降低代理成本。張維迎教授也認(rèn)為,公司治理是一種制度安排,是指有關(guān)公司董事會(huì)的功能、結(jié)構(gòu),股東的權(quán)力等方面的制度安排,是有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度性安排。李維安教授認(rèn)為,狹義的公司治理,是指所有者(主要是股東)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的一種監(jiān)督與制衡機(jī)制,其主要特點(diǎn)是通過(guò)股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及管理層所構(gòu)成的公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部治理;廣義的公司治理則是通過(guò)一套
16、包括正式或非正式的、內(nèi)部或外部的制度或機(jī)制來(lái)協(xié)調(diào)公司與所有利益相關(guān)者(股東、債權(quán)人、供應(yīng)者、雇員、政府、社區(qū))之間的利益關(guān)系。吳敬璉教授在現(xiàn)代公司與企業(yè)改革一書(shū)中指出,所謂的公司治理結(jié)構(gòu)是指由所有者、董事會(huì)和高級(jí)執(zhí)行人員(即高級(jí)經(jīng)理人,員)三者組成的一種組織結(jié)構(gòu)。在這種結(jié)構(gòu)中,上述三者之間形成一定的制衡關(guān)系。諸多國(guó)際組織也對(duì)公司治理進(jìn)行了定義和說(shuō)明,其中以英國(guó)卡德伯利報(bào)告和經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織出臺(tái)的公司治理原則最具代表性。英國(guó)倫敦證券交易所在1991年成立了專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)調(diào)研和研究公司治理問(wèn)題的卡德伯利委員會(huì)。該委員會(huì)于1992年提交了一份卡德伯利報(bào)告。該報(bào)告認(rèn)為,公司有效管理的一個(gè)重要方面就是實(shí)現(xiàn)公
17、司的內(nèi)部控制。報(bào)告建議董事們對(duì)公司內(nèi)部控制的有效性進(jìn)行描述,同時(shí)規(guī)定建立審計(jì)委員會(huì),并對(duì)公司的內(nèi)部控制聲明進(jìn)行復(fù)核。OECD公司治理原則(2004)指出,公司治理是一種對(duì)工商業(yè)公司進(jìn)行管理和控制的體系,該體系包含管理層、董事會(huì)、股東和其他利益相關(guān)者的一整套關(guān)系。它明確規(guī)定了公司的各個(gè)參與者的責(zé)任和權(quán)力分布,詳細(xì)描述了決策公司事務(wù)時(shí)所應(yīng)遵循的規(guī)則和程序,還提供了設(shè)置和實(shí)現(xiàn)公司目標(biāo)和監(jiān)控運(yùn)營(yíng)的手段,決定了公司的架構(gòu)。良好的公司治理應(yīng)該能形成適當(dāng)激勵(lì),使董事會(huì)和管理層能夠做出有益于股東和其他利益相關(guān)者的決策,并能夠發(fā)揮有效的監(jiān)督作用,更好地利用公司所屬資源。針對(duì)2008年金融危機(jī)暴露出來(lái)的公司治理存
18、在的問(wèn)題以及機(jī)構(gòu)投資者由于投資鏈拉長(zhǎng)、被動(dòng)投資等對(duì)參與公司治理的消極影響,在2015年頒布的G20/OECD公司治理原則(以下簡(jiǎn)稱(chēng)OECD新原則)中,對(duì)OECD公司治理原則(2004)中提出的機(jī)構(gòu)投資者的作用做了進(jìn)一步的強(qiáng)調(diào),在體例上新增了第三章“機(jī)構(gòu)投資者、證券交易所和其他中介機(jī)構(gòu)”。第三章的7條規(guī)定中有4條是關(guān)于機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的規(guī)范。OECD新原則第三章的導(dǎo)語(yǔ)開(kāi)宗明義地提出“公司治理框架應(yīng)當(dāng)在投資鏈條的每一環(huán)節(jié)中都提供健全的激勵(lì)因素”,就是針對(duì)投資鏈拉長(zhǎng)的情況,強(qiáng)化投資鏈上各個(gè)責(zé)任主體的職責(zé)履行,倡導(dǎo)建立激勵(lì)兼容的制度安排。(二)對(duì)公司治理概念的理解一般來(lái)說(shuō),公司治理可以分為狹義和
19、廣義兩種。狹義的公司治理是指對(duì)公司董事會(huì)的功能、結(jié)構(gòu)、股東的權(quán)力等方面所做的制度安排,關(guān)注于解決公司內(nèi)部的所有權(quán)安排、激勵(lì)機(jī)制,股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)結(jié)構(gòu)等內(nèi)部管理問(wèn)題。廣義的公司治理是指有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一套法律、文化和制度性安排,既包含公司內(nèi)部治理所涉及的公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)、內(nèi)部治理機(jī)構(gòu)和激勵(lì)機(jī)制,又包含由外部市場(chǎng)機(jī)制、政府機(jī)制和社會(huì)機(jī)制等共同構(gòu)成的公司外部治理。公司治理涉及的各利益相關(guān)者,包括股東、債權(quán)人、供應(yīng)商、雇員、政府和社區(qū)等與公司有利益關(guān)系的集團(tuán),是一個(gè)多層次的概念,且隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和公司內(nèi)涵的發(fā)展而變化。綜上所述,我們認(rèn)為,所謂公司治理,就是基于公司
20、所有權(quán)與控制權(quán)分離而形成的公司的所有者、董事會(huì)和高級(jí)經(jīng)理人員及公司利益相關(guān)者之間的一種權(quán)力和利益分配與制衡關(guān)系的制度安排。其包括公司治理結(jié)構(gòu)與公司治理機(jī)制兩部分。(1)公司治理是研究企業(yè)諸多利益相關(guān)者的一門(mén)科學(xué)。企業(yè)利益相關(guān)者就是任何可能影響企業(yè)目標(biāo)或被企業(yè)目標(biāo)影響的個(gè)人或集團(tuán),包括所有者(股東)、董事會(huì)、經(jīng)理層、債權(quán)人與債務(wù)人、員工、供應(yīng)商與客戶、政府與社會(huì)等,這些利益關(guān)系決定企業(yè)的發(fā)展方向和業(yè)績(jī)。(2)公司治理是研究企業(yè)權(quán)力安排和利益分配的一門(mén)科學(xué)。從,狹義角度上理解,是基于企業(yè)控制權(quán)層次,研究如何授權(quán)給職業(yè)經(jīng)理人并針對(duì)職業(yè)經(jīng)理人履行職務(wù)行為行使監(jiān)管職能的科學(xué)。企業(yè)控制權(quán)劃分為特定控制權(quán)和
21、剩余控制權(quán)。特定控制權(quán)是指那種能在事前通過(guò)契約加以明確界定的權(quán)力,剩余控制權(quán)是指那種事前沒(méi)有在契約中明確界定如何使用的權(quán)力,是決定資產(chǎn)在最終契約所限定的特殊用途之外如何被使用的權(quán)力。股東對(duì)公司的所有權(quán)包含了剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán),前者是以股權(quán)比例反映的收益權(quán)。(3)公司治理是研究企業(yè)各利益主體在權(quán)力和利益之間相互制衡的一門(mén)科學(xué)。制衡是公司治理最重要的機(jī)制,公司治理就是要使各利益主體在權(quán)利、義務(wù)、責(zé)任和利益間建立相互制衡的制度,共同對(duì)公司和全體股東負(fù)責(zé)。然而,公司治理的目的并不是相互制衡,制衡只是保證公司科學(xué)決策的方式和途徑。公司治理的特征廣義地講,公司治理是公司運(yùn)作的全部準(zhǔn)則,包括法律指引、社
22、會(huì)標(biāo)準(zhǔn)、道德行為的普遍標(biāo)準(zhǔn)及利益相關(guān)者之間的關(guān)系。公司治理的核心是在創(chuàng)造財(cái)富所需的效率最大化和確??刂品綄?duì)利益相關(guān)者盡職這兩者之間取得復(fù)雜的平衡模式。(一)公司治理的動(dòng)態(tài)性公司治理的動(dòng)態(tài)性有兩個(gè)方面的含義:其一是指一個(gè)具體的公司在不同的發(fā)展階段有與它相適應(yīng)的公司治理機(jī)制;其二是指不同時(shí)代的公司治理也有那個(gè)時(shí)代獨(dú)有的特點(diǎn)與內(nèi)容。到目前為止,公司治理理念經(jīng)歷了四個(gè)階段:20世紀(jì)70年代管理層中心主義階段、80年代股東會(huì)中心主義階段、90年代董事會(huì)中心主義階段和21世紀(jì)利益平衡/風(fēng)險(xiǎn)控制階段。(二)公司治理的合約性公司治理的合約性是指公司各利益關(guān)系人通過(guò)簽訂合約來(lái)規(guī)定各自的權(quán)、責(zé)、利。公司治理是一種
23、合約關(guān)系,但是由于各利益關(guān)系人的行為具有有限理性和機(jī)會(huì)主義的特征,所以這些合約不可能是完全合約,只能是一種關(guān)系合約。所謂關(guān)系合約是指合約各方并不要求對(duì)行為的詳細(xì)內(nèi)容達(dá)成協(xié)議,而是對(duì)總目標(biāo)、總原則、遇到問(wèn)題時(shí)的決策規(guī)則、分享決策權(quán)以及解決可能出現(xiàn)的爭(zhēng)議的機(jī)制等達(dá)成協(xié)議,從而節(jié)約了不斷談判、不斷締約的成本。公司治理以公司法和公司章程為依據(jù),在本質(zhì)上就是這種關(guān)系合約。它以簡(jiǎn)約的方式規(guī)范公司各利益相關(guān)人的關(guān)系,約束他們之間的交易,來(lái)實(shí)現(xiàn)公司交易成本的比較優(yōu)勢(shì)。(三)公司治理的法治性國(guó)家為保護(hù)公司各利益關(guān)系人的利益,往往通過(guò)制定有關(guān)法律法規(guī)來(lái)規(guī)范公司的治理。我國(guó)也通過(guò)公司法證券法中國(guó)上市公司治理準(zhǔn)則和其
24、他有關(guān)法律法規(guī)來(lái)規(guī)范我國(guó)的公司治理。公司各利益關(guān)系人的權(quán)、責(zé)、利需要在有關(guān)法律的基礎(chǔ)上加以明確。公司治理機(jī)制完善與否,取決于國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)完善與否。在現(xiàn)階段,我國(guó)尤其應(yīng)重視對(duì)大股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員法律責(zé)任的研究,這是我國(guó)公司治理的關(guān)鍵內(nèi)容之一。(四)公司治理的制約性公司治理強(qiáng)調(diào)公司股東、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理人員之間的責(zé)、權(quán)、利配置及相互制衡。在公司治理中,所有者將自己的資產(chǎn)交給公司董事會(huì)托管。公司董事會(huì)是公司的決策機(jī)構(gòu)。高級(jí)經(jīng)理人員受雇于董事會(huì),組成在董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的執(zhí)行機(jī)構(gòu),在董事會(huì)的授權(quán)范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)企業(yè)。監(jiān)事會(huì)同時(shí)對(duì)董事會(huì)、經(jīng)理人員進(jìn)行監(jiān)督。公司治理的制約性不僅體現(xiàn)在公司內(nèi)部要相互
25、制約,而且在公司外部也還有社會(huì)審計(jì)、政府有關(guān)機(jī)構(gòu)等社會(huì)力量對(duì)公司內(nèi)部人員進(jìn)行監(jiān)督。(五)公司治理的價(jià)值導(dǎo)向性公司的本質(zhì)是進(jìn)行價(jià)值創(chuàng)造,公司治理的好壞不能僅以是否實(shí)現(xiàn)有效制衡作為衡量的標(biāo)準(zhǔn),而更應(yīng)看它促進(jìn)公司價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)的有效性。公司治理的價(jià)值導(dǎo)向性主要是指合理的公司治理要能保證公司對(duì)市場(chǎng)的適應(yīng)性,公司應(yīng)根據(jù)產(chǎn)品市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、人才市場(chǎng)、技術(shù)市場(chǎng)等市場(chǎng)的變化,較快地調(diào)整公司管理策略和投資策略,使公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中居于有利位置,實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化。(六)公司治理的地域性公司治理的地域性是指由于不同國(guó)家或地區(qū)具有不同的政治、經(jīng)濟(jì)、法律、文化等背景,公司治理也會(huì)存在不同的模式。目前國(guó)外就存在著英美模式、
26、德國(guó)模式、日本模式、東亞模式等不同的公司治理模式。隨著社會(huì)的進(jìn)步、各國(guó)的經(jīng)濟(jì)文化交流的加強(qiáng),公司治理有趨同的特點(diǎn),但是各國(guó)經(jīng)濟(jì)文化發(fā)展的不均衡性及各國(guó)原有文化基因的不同特點(diǎn),仍然會(huì)使各國(guó)的公司治理保持一定的特色。起步和探索階段19491978年是中華人民共和國(guó)成立后經(jīng)濟(jì)發(fā)展的第一階段,在此期間,企業(yè)會(huì)計(jì)規(guī)范建設(shè)由于種種原因沒(méi)能取得理想的效果。這一時(shí)期的企業(yè)會(huì)計(jì)規(guī)范建設(shè)具有以下特點(diǎn):企業(yè)會(huì)計(jì)規(guī)范都屬于行政制度,未能形成一個(gè)完整的體系;企業(yè)會(huì)計(jì)規(guī)范經(jīng)歷了由分部門(mén)制定到按照國(guó)民經(jīng)濟(jì)分類(lèi)統(tǒng)一制定,由所有企業(yè)適用一套會(huì)計(jì)制度到不同規(guī)模、不同性質(zhì)的企業(yè)執(zhí)行不同會(huì)計(jì)制度的過(guò)程;企業(yè)會(huì)計(jì)規(guī)范的內(nèi)容由單獨(dú)的會(huì)計(jì)
27、業(yè)務(wù)核算規(guī)范發(fā)展到會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)核算和會(huì)計(jì)人員職責(zé)的規(guī)范。除了1963年1月國(guó)務(wù)院頒布的會(huì)計(jì)人員的職權(quán)試行條例對(duì)會(huì)計(jì)人員的職責(zé)、權(quán)限以及會(huì)計(jì)人員的任免和獎(jiǎng)懲做出的具體規(guī)定和企業(yè)內(nèi)部會(huì)計(jì)控制有點(diǎn)關(guān)系之外,更多的規(guī)定是關(guān)于會(huì)計(jì)核算制度的。1984年4月,財(cái)政部出臺(tái)了會(huì)計(jì)人員工作規(guī)則對(duì)建立會(huì)計(jì)人員崗位責(zé)任制、使用會(huì)計(jì)科目、填制會(huì)計(jì)憑證、登記跨級(jí)賬簿、編制會(huì)計(jì)報(bào)表、管理會(huì)計(jì)檔案和辦理會(huì)計(jì)交接進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定;1996年,財(cái)政部頒布了會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范,主要在會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)人員、會(huì)計(jì)核算、會(huì)計(jì)監(jiān)督、內(nèi)部會(huì)計(jì)管理制度等方面進(jìn)行了明確的規(guī)定。全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)制定并于1985年1月21日通過(guò)了中華人民共和國(guó)會(huì)
28、計(jì)法(簡(jiǎn)稱(chēng)會(huì)計(jì)法),自1985年5月1日起施行,會(huì)計(jì)法對(duì)會(huì)計(jì)核算、會(huì)計(jì)監(jiān)督、會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)人員、法律責(zé)任等問(wèn)題做了明確規(guī)定,從法律的高度規(guī)定了企業(yè)內(nèi)部控制的基本內(nèi)容;全國(guó)人民大表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)1993年第一次修改并頒布了會(huì)計(jì)法,修改后的會(huì)計(jì)法明確了違法責(zé)任人、執(zhí)法人以及內(nèi)部會(huì)計(jì)控制的相關(guān)問(wèn)題,區(qū)分了違法程度;2000年7月,全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)修正了會(huì)計(jì)法,修正后的會(huì)計(jì)法包括總則、會(huì)計(jì)核算、公司、企業(yè)會(huì)計(jì)核算制度的特別規(guī)定、會(huì)計(jì)監(jiān)督、會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)人員、法律責(zé)任等主要內(nèi)容。1997年1月,中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)制定了獨(dú)立審計(jì)具體準(zhǔn)則第9號(hào)企業(yè)內(nèi)部控制與審計(jì)風(fēng)險(xiǎn),主要規(guī)范內(nèi)部控制與審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)等內(nèi)
29、容。發(fā)展與創(chuàng)新階段2006年至今為我國(guó)企業(yè)內(nèi)部控制的發(fā)展與創(chuàng)新發(fā)展階段。隨著2002年SOX法案的頒布,各國(guó)相應(yīng)出臺(tái)了有關(guān)內(nèi)部控制的相關(guān)政策,我國(guó)也不例外。2006年6月,國(guó)資委發(fā)布了中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引。2006年7月15日,由財(cái)政部發(fā)起成立了全國(guó)內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì);2006年7月,為加強(qiáng)上市公司內(nèi)部控制,促進(jìn)上市公司規(guī)范運(yùn)作和健康發(fā)展,保護(hù)投資者合法權(quán)益,上海證券交易所發(fā)布了上海證券交易所上市公司內(nèi)部控制指引;2006年9月,深圳證券交易所發(fā)布了深圳證券交易所上市公司內(nèi)部控制指引;2007年3月,財(cái)政部?jī)?nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)發(fā)布了企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范和17項(xiàng)企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范具體規(guī)范的征
30、求意見(jiàn)稿。2008年6月,財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)、審計(jì)署、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)在北京聯(lián)合召開(kāi)企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范發(fā)布會(huì)暨首屆內(nèi)部控制高層論壇,會(huì)議發(fā)布了企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范。同月,還發(fā)布了企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范相關(guān)配套指引的征求意見(jiàn)稿。2010年4月,五部委聯(lián)合發(fā)布企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范及配套指引,包括內(nèi)部控制應(yīng)用指引、內(nèi)部控制評(píng)價(jià)指引、內(nèi)部控制審計(jì)指引。根據(jù)企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范相關(guān)規(guī)定,內(nèi)部控制是由企業(yè)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層和全體員工實(shí)施的,旨在實(shí)現(xiàn)控制目標(biāo)的過(guò)程。內(nèi)部控制的目標(biāo)是合理保證經(jīng)營(yíng)的合法合規(guī),資產(chǎn)安全,財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)信息的真實(shí)完整,提高經(jīng)營(yíng)的效率、效果,促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略。內(nèi)部控制的構(gòu)成包括內(nèi)部
31、環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息與溝通、內(nèi)部監(jiān)督五個(gè)要素。這些都參照了國(guó)際上已頒布的關(guān)于內(nèi)部控制的相關(guān)法律法規(guī)。同時(shí)企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范還規(guī)定了建立和實(shí)施內(nèi)部控制的基本原則,即全面性原則、重要性原則、制衡性原則、適應(yīng)性原則、成本效益原則。配套指引還規(guī)定自2011年1月1日起在境內(nèi)外同時(shí)上市的公司施行,自2012年1月1日起擴(kuò)大到在上海證券交易所、深圳證券交易所主板上市的公司施行:在此基礎(chǔ)上,擇機(jī)在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司施行。同時(shí),鼓勵(lì)非上市大中型企業(yè)提前執(zhí)行。執(zhí)行企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范體系的企業(yè),必須對(duì)本企業(yè)內(nèi)部控制的有效性進(jìn)行自我評(píng)價(jià),披露年度自我評(píng)價(jià)報(bào)告,同時(shí)聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制的
32、有效性進(jìn)行審計(jì),并出具審計(jì)報(bào)告。目前,我國(guó)內(nèi)部控制的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)以下特點(diǎn):內(nèi)部控制內(nèi)容范圍廣泛,不僅包括會(huì)計(jì)控制也涉及管理控制和風(fēng)險(xiǎn)管理,行業(yè)特色比較明顯;內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)不盡相同,主要呈現(xiàn)出三種類(lèi)型,第一種是實(shí)務(wù)型,直接針對(duì)內(nèi)部控制的實(shí)務(wù)操縱進(jìn)行規(guī)范,第二種是框架型結(jié)構(gòu),采用內(nèi)部控制要素的形式構(gòu)建內(nèi)部控制的整體框架體系,類(lèi)似于COSO的內(nèi)部控制框架,第三種是框架與實(shí)務(wù)結(jié)合型,既描述內(nèi)部控制的框架結(jié)構(gòu),又描述內(nèi)部控制的實(shí)務(wù)操作,兩者相結(jié)合;在構(gòu)成要素結(jié)構(gòu)上,基本上都與COSO內(nèi)部控制框架的結(jié)構(gòu)和要素相同,但具體內(nèi)容上又存在一些差別。產(chǎn)權(quán)理論根據(jù)交易費(fèi)用經(jīng)濟(jì)學(xué),如果兩個(gè)企業(yè)之間存在高度專(zhuān)用性投資那
33、么通過(guò)一體化就可以減少機(jī)會(huì)主義行為的危害。但是,為什么一個(gè)獨(dú)立的企業(yè)主變成另一個(gè)企業(yè)的雇員之后,他的機(jī)會(huì)主義行為就會(huì)減少呢?或者說(shuō),一個(gè)獨(dú)立的企業(yè)主與一個(gè)雇員之間究竟有什么本質(zhì)的差別呢?此外,交易費(fèi)用經(jīng)濟(jì)學(xué)沒(méi)有具體考察一體化的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu),如果兩個(gè)企業(yè)都具有專(zhuān)用性資產(chǎn),那么一體化后誰(shuí)又該擁有企業(yè)的所有權(quán)呢?產(chǎn)權(quán)理論認(rèn)為,交易費(fèi)用經(jīng)濟(jì)學(xué)出現(xiàn)上述缺陷的根本原因在于,它沒(méi)有給出一個(gè)關(guān)于一體化成本和收益的清晰解釋?zhuān)瑥亩y以解釋企業(yè)的規(guī)模問(wèn)題。產(chǎn)權(quán)理論把對(duì)資產(chǎn)的剩余控制權(quán)定義為企業(yè)的所有權(quán),強(qiáng)調(diào)了剩余控制權(quán)對(duì)兼并一方帶來(lái)的收益和對(duì)被兼并一方帶來(lái)的成本,建立了邏輯嚴(yán)密的由產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)決定企業(yè)邊界的數(shù)學(xué)模型,從而提
34、出了企業(yè)一體化的理論。產(chǎn)權(quán)理論的研究邏輯可概括為:存在專(zhuān)用性投資的企業(yè)之間的契約是不完全的,這會(huì)影響各方的事前關(guān)系,因此應(yīng)當(dāng)設(shè)計(jì)某種最佳產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)保證最大化的聯(lián)合產(chǎn)出。最佳產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)通常要求將企業(yè)的剩余控制權(quán)或所有權(quán)安排給投資重要的一方,或者投資不可或缺的一方。格羅斯曼和哈特把所有的契約權(quán)利分為兩類(lèi):“具體權(quán)利”和“剩余權(quán)利”。所謂具體權(quán)利,就是契約中已經(jīng)明確規(guī)定了的對(duì)物質(zhì)資產(chǎn)的權(quán)利(對(duì)另一方來(lái)說(shuō)就是責(zé)任),如利潤(rùn)分成比例、交貨時(shí)間等。所謂剩余權(quán)利,就是初始契約中沒(méi)有規(guī)定的所有對(duì)物質(zhì)資產(chǎn)的權(quán)利,即“剩余控制權(quán)”。擁有剩余控制權(quán)的一方,可以按照任何不與先前的契約、慣例或法律相違背的方式?jīng)Q定資產(chǎn)的所
35、有用法。哈特明確將剩余控制權(quán)等同于所有權(quán),因?yàn)橹挥匈Y產(chǎn)的所有者應(yīng)該擁有剩余控制權(quán)。在不完全契約下,剩余控制權(quán)或所有權(quán)的配置,必定會(huì)影響當(dāng)事人的事前專(zhuān)用性投資激勵(lì),因此為了最小化對(duì)投資激勵(lì)的扭曲后果,應(yīng)當(dāng)讓某一方將剩余控制權(quán)購(gòu)買(mǎi)過(guò)去??梢?jiàn),產(chǎn)權(quán)理論運(yùn)用“剩余控制權(quán)”概念來(lái)重新定義所有權(quán),主要考察在特定交易費(fèi)用導(dǎo)致契約不完全的情形下,如何確保當(dāng)事人的事前專(zhuān)用性投資激勵(lì)問(wèn)題。由于現(xiàn)實(shí)世界的不確定性和契約第三方的不可證實(shí)性,締約雙方不可能簽訂窮盡所有可能情況的合約,一旦締約后未預(yù)料到的情況發(fā)生,雙方就需要重新談判,就可能出現(xiàn)合約一方侵占另一方專(zhuān)用性投資利益的“敲竹杠”行為。當(dāng)專(zhuān)用性投資方在事前預(yù)期到事
36、后可能被“敲竹杠”時(shí),就勢(shì)必造成事前專(zhuān)用性投資激勵(lì)不足和效率損失。為此,在不完全契約條件下,事前對(duì)契約規(guī)定之外的剩余控制權(quán)的配置至關(guān)重要,這就要求實(shí)現(xiàn)剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)相匹配,即讓資產(chǎn)的所有者擁有剩余控制權(quán),這樣,專(zhuān)用性投資激勵(lì)不足與“敲竹杠”問(wèn)題才能得到有效解決。交易成本理論交易費(fèi)用或稱(chēng)“交易成本”的概念最早是由科斯(1937)在其論文企業(yè)的性質(zhì)中提出的。但科斯并沒(méi)有對(duì)“交易費(fèi)用”這一概念下定義,他只是對(duì)其做出了描述性分析??扑拐J(rèn)為,市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制的運(yùn)轉(zhuǎn)是有代價(jià)的,市場(chǎng)交易存在著成本,這種成本包括發(fā)現(xiàn)交易對(duì)象、發(fā)現(xiàn)相對(duì)價(jià)格、討價(jià)還價(jià)、訂立契約以及執(zhí)行契約等所發(fā)生的費(fèi)用?!巴ㄟ^(guò)形成一個(gè)組織,
37、并允許某個(gè)權(quán)威(一個(gè)企業(yè)家)來(lái)支配資源,就能節(jié)約某些市場(chǎng)運(yùn)行成本?!逼髽I(yè)作為市場(chǎng)的替代物,是一種不同于市場(chǎng)的資源配置機(jī)制,這正是企業(yè)的本質(zhì)。但是,企業(yè)不能完全替代市場(chǎng),企業(yè)內(nèi)部交易也存在成本,企業(yè)降低交易成本的能力是有限的。(一)資產(chǎn)專(zhuān)用性、交易頻率和不確定性是交易(契約)屬性的三個(gè)基本維度追隨科斯的交易費(fèi)用思想,威廉姆森在其代表作資本主義經(jīng)濟(jì)制度一書(shū)中引入了刻畫(huà)交易(契約)屬性的資產(chǎn)專(zhuān)用性、交易頻率和不確定性三個(gè)基本維度,尤其是對(duì)資產(chǎn)專(zhuān)用性屬性的重視,極大拓展了科斯的交易費(fèi)用思想,使其成為“交易費(fèi)用經(jīng)濟(jì)學(xué)”的集大成者。交易費(fèi)用經(jīng)濟(jì)學(xué)的邏輯思路是把每種交易都視為不同的契約,擁有不同的屬性,進(jìn)而
38、由不同屬性的契約引申出需要不同的治理結(jié)構(gòu)或機(jī)制安排,來(lái)最大限度地節(jié)約交易費(fèi)用,其研究的邏輯可用“交易一契約一治理結(jié)構(gòu)機(jī)制”來(lái)概括。資產(chǎn)專(zhuān)用性的程度可以分為絕對(duì)專(zhuān)用、非專(zhuān)用和混合式三類(lèi)。交易頻率即交易的頻繁程度,可分為一次性契約、偶然契約和經(jīng)常性契約,主要從買(mǎi)方來(lái)定義。不確定性主要是指由于代理人的機(jī)會(huì)主義行為所導(dǎo)致的對(duì)未來(lái)情況的不可預(yù)測(cè)。一旦刻畫(huà)交易的維度確定了,實(shí)際上就確定了交易費(fèi)用的度量。依據(jù)交易屬性的三個(gè)基本維度,借鑒麥克里爾的思路,威廉姆森將契約分為古典契約、新古典契約和關(guān)系契約三類(lèi),指出不存在資產(chǎn)專(zhuān)用性的契約屬于古典契約,由市場(chǎng)治理;資產(chǎn)專(zhuān)用性程度很高、交易頻繁且不確定性很高的契約屬于
39、某種關(guān)系契約,由企業(yè)治理;處于兩者之間的屬于新古典契約和另一種關(guān)系契約,由混合形式治理(三方治理或雙方治理)。 (二)董事會(huì)是作為保護(hù)股東投資的一種治理結(jié)構(gòu)而存在的根據(jù)交易費(fèi)用最小化的原則,不同性質(zhì)的交易或契約分別與市場(chǎng)、混合形式或企業(yè)這三種不同的治理結(jié)構(gòu)相匹配。威廉姆森指出公司的治理問(wèn)題在于分析哪些“利益集團(tuán)”應(yīng)當(dāng)進(jìn)入董事會(huì)。他認(rèn),為,股東作為資金的供給者受制于兩種風(fēng)險(xiǎn):第一,他們提供的只是一般的購(gòu)買(mǎi)力,但這種購(gòu)買(mǎi)力可能會(huì)被挪用或吞食;第二,這些資金可以用來(lái)支持專(zhuān)用投資。盡管企業(yè)的其他專(zhuān)用投入品(如勞動(dòng)力、原材料、中間產(chǎn)品)的供給者也會(huì)遇到第二種風(fēng)險(xiǎn),但他們遇到的第一種風(fēng)險(xiǎn)通常只限于短期貸款
40、風(fēng)險(xiǎn)。從風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的角度來(lái)看,股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)最大,因而需要發(fā)明出一種治理結(jié)構(gòu),使股權(quán)持有者把它作為抵制侵蝕、防止極其拙劣的管理的一種手段。董事會(huì)作為保護(hù)投資者的一種手段,就這樣應(yīng)運(yùn)而生了??梢?jiàn),在交易費(fèi)用經(jīng)濟(jì)學(xué)理論視域中,由于股東一旦與企業(yè)簽約,其投資將成為企業(yè)的專(zhuān)有資金而無(wú)法直接從企業(yè)索回,并易受管理者機(jī)會(huì)主義行為的侵害,承擔(dān)著公司盈虧的風(fēng)險(xiǎn),而其他利益相關(guān)者(債權(quán)人、雇員和供應(yīng)商等)都可以通過(guò)簽訂受法律保護(hù)的契約來(lái)得到約定的回報(bào),因而,董事會(huì)是作為保護(hù)股東投資的一種治理結(jié)構(gòu)而存在的。企業(yè)剩余分配應(yīng)傾向于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)最大的股東,這樣不僅能夠保護(hù)投資人的利益,整體經(jīng)濟(jì)也將表現(xiàn)不俗。機(jī)構(gòu)投資者治理機(jī)制
41、(一)機(jī)構(gòu)投資者及其特征1、機(jī)構(gòu)投資者的含義機(jī)構(gòu)投資者是指用自有資金或者從分散的公眾手中籌集的資金專(zhuān)門(mén)進(jìn)行有價(jià)證券投資活動(dòng)的法人機(jī)構(gòu),包括證券投資基金、社會(huì)保障基金、商業(yè)保險(xiǎn)公司和各種投資公司等。2、機(jī)構(gòu)投資者的種類(lèi)目前我國(guó)資本市場(chǎng)上的機(jī)構(gòu)投資者主要有基金公司、證券公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、社保基金、保險(xiǎn)公司、合格的外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者(QFII)等。美國(guó)資本市場(chǎng)上的機(jī)構(gòu)投資者主要有商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、共同基金、投資公司及養(yǎng)老基金。3、機(jī)構(gòu)投資者的特征機(jī)構(gòu)投資者的特征主要包括機(jī)構(gòu)投資者在進(jìn)行投資時(shí)追求的是具有中長(zhǎng)期投資價(jià)值的投資項(xiàng)目;機(jī)構(gòu)投資者擁有行業(yè)及公司分析專(zhuān)家、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等,具有人才優(yōu)勢(shì);機(jī)
42、構(gòu)投資者可以利用股東身份,加強(qiáng)對(duì)上市公司的影響,參與上市公司的治理。(二)機(jī)構(gòu)投資者治理機(jī)制的形式機(jī)構(gòu)投資者并不是一開(kāi)始就積極地參與到公司治理活動(dòng)中的。事實(shí)上,早期的機(jī)構(gòu)投資者作為公司所有者的色彩非常淡薄,它們只是消極股東,并不直接干預(yù)公司的行為,并且非常傾向于短期炒買(mǎi)炒賣(mài)從中牟利,因此,早期的機(jī)構(gòu)投資者在公司治理結(jié)構(gòu)中的作用是微弱的。但是,到了20世紀(jì)90年代,大部分機(jī)構(gòu)投資者都放棄了華爾街準(zhǔn)則“用腳投票”,在對(duì)公司業(yè)績(jī)不滿或?qū)局卫韱?wèn)題有不同意見(jiàn)時(shí),他們不再是簡(jiǎn)單地把股票賣(mài)掉,“逃離劣質(zhì)公司”,而是開(kāi)始積極參與和改進(jìn)公司治理。機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的原因主要在于:嚴(yán)格限制機(jī)構(gòu)投資者參與公
43、司治理的法律環(huán)境漸趨寬松;機(jī)構(gòu)投資者成長(zhǎng)很快、規(guī)模不斷擴(kuò)大;以“股東至上主義”為核心的股權(quán)文化的盛行。機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的必要性和可行性主要表現(xiàn)為:首先,解決國(guó)內(nèi)上市公司治理中的“內(nèi)部人控制”問(wèn)題需要機(jī)構(gòu)投資者的介入;其次,包括基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者正面臨著轉(zhuǎn)變投資理念、開(kāi)辟新的投資途徑的任務(wù);最后,以證券公司、基金公司為代表的機(jī)構(gòu)投資者擁有人才、資金和政策優(yōu)勢(shì),這也為機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理提供了可能性。(三)機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的主要途徑1、行為干預(yù)機(jī)構(gòu)投資者作為投資人有參與到被投資公司進(jìn)行管理的權(quán)利。機(jī)構(gòu)投資者發(fā)現(xiàn)價(jià)值被低估的公司就增持該公司的股票,然后對(duì)董事會(huì)加以改組、發(fā)放紅利,從而
44、使機(jī)構(gòu)投資者持有人獲利。2、外界干預(yù)機(jī)構(gòu)投資者還可以直接對(duì)公司董事會(huì)或經(jīng)理層施加影響,使其意見(jiàn)受到重視。例如,機(jī)構(gòu)投資者可以通過(guò)其代表的代言人對(duì)公司重大決策(如業(yè)務(wù)擴(kuò)張多元化、購(gòu)并、合資、開(kāi)設(shè)分支機(jī)構(gòu)、雇用會(huì)計(jì)師事務(wù)所表明審計(jì)意見(jiàn)等)施加影響。債權(quán)人治理機(jī)制(一)債權(quán)人的概念當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模時(shí),就要進(jìn)入資本經(jīng)營(yíng)階段,企業(yè)必須借助融資才能更好地發(fā)展壯大。在融資方式上,主要有負(fù)債融資和所有者權(quán)益融資。在當(dāng)前我國(guó)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中,負(fù)債融資發(fā)揮著巨大的作用。債權(quán)人是公司借入資本即債權(quán)的所有者。理論上講,由于債權(quán)人要承擔(dān)本息到期無(wú)法收回或不能全部收回的風(fēng)險(xiǎn),因此債權(quán)人和股東一樣,在公司治理上,有權(quán)對(duì)
45、公司行使監(jiān)督權(quán)。債權(quán)人可以通過(guò)給予或拒絕貸款、信貸合同條款安排、信貸資金使用監(jiān)管、參加債務(wù)人公司的董事會(huì)等渠道起到實(shí)施公司治理的作用,尤其是當(dāng)公司經(jīng)營(yíng)不善時(shí),債權(quán)人可以提請(qǐng)法院?jiǎn)?dòng)破產(chǎn)程序,此時(shí),企業(yè)的控制權(quán)即向債權(quán)人轉(zhuǎn)移。由于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的時(shí)間較短,企業(yè)資金主要來(lái)源于銀行體系。因此,我國(guó)上市公司的主要債權(quán)人為銀行部門(mén)。(二)債權(quán)人治理機(jī)制的類(lèi)型債權(quán)人對(duì)公司治理的作用形成了特殊的債權(quán)人治理機(jī)制。債權(quán)人治理機(jī)制主要通過(guò)以下方面作用于公司治理。(1)激勵(lì)機(jī)制。債權(quán)人可以通過(guò)影響經(jīng)營(yíng)管理者的經(jīng)營(yíng)管理水,平和其他行為選擇,通過(guò)施加壓力促使經(jīng)營(yíng)者努力工作。(2)控制權(quán)機(jī)制。債權(quán)人作為公司資本的投入者
46、,決定著公司收益去向,規(guī)定著公司剩余控制權(quán)的分配。(3)信用機(jī)制。如果經(jīng)理班子制定了損害債權(quán)人利益的政策和發(fā)生此類(lèi)行為時(shí),債權(quán)人可以對(duì)公司的管理層進(jìn)行控告和起訴,這將降低公司的債券評(píng)級(jí),引起中介機(jī)構(gòu)(如外部審計(jì))的介入以及機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注。(4)監(jiān)督機(jī)制。債權(quán)人可以通過(guò)債務(wù)的期限安排,對(duì)企業(yè)進(jìn)行頻度適當(dāng)?shù)膶彶?。(三)債?quán)人參與公司治理的途徑債權(quán)人可以通過(guò)多種途徑參與公司治理。根據(jù)權(quán)利來(lái)源不同,可以分為約定參與和法定介入。約定參與包括信貸契約、人事整合、重大決策時(shí)的債權(quán)人會(huì)議等。法定介入是指具體制度由法律加以規(guī)定如重整制度和破產(chǎn)制度。具體而言有如下途徑。1、信貸契約建立企業(yè)與主要往來(lái)銀行的信貸聯(lián)
47、系。通過(guò)建立信貸聯(lián)系,加強(qiáng)企業(yè)與主要往來(lái)銀行的存貸款關(guān)系,加強(qiáng)銀行對(duì)企業(yè)的了解和監(jiān)控。銀行以債權(quán)人的身份,密切掌握公司經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)動(dòng)態(tài),以保持對(duì)公司事實(shí)上的監(jiān)控。然而,信貸契約并不足以保護(hù)貸款人利益,主要因?yàn)樾刨J契約的不完全性、信息不對(duì)稱(chēng)、資產(chǎn)的專(zhuān)用性。2、資本參與信貸聯(lián)系雖然是銀行控制企業(yè)的有力手段,但在本質(zhì)上還不是資本的結(jié)合關(guān)系,一旦銀行向企業(yè)持股則為銀行參與企業(yè)治理提供了實(shí)質(zhì)性的前提條件;銀行持有企業(yè)的股份,并有權(quán)派員參與企業(yè)的財(cái)務(wù)管理。3、人事結(jié)合銀行與工商企業(yè)的人事結(jié)合,即向?qū)Ψ脚汕捕率沟猛ㄟ^(guò)信貸和持股所建立起來(lái)的銀行對(duì)企業(yè)之間的滲透得以進(jìn)一步強(qiáng)化。銀行以股東的身份進(jìn)入公司董事會(huì),參
48、與公司重大經(jīng)營(yíng)決策的制定。4、債權(quán)人會(huì)議和重整制度債權(quán)人在監(jiān)督過(guò)程中發(fā)現(xiàn)公司業(yè)績(jī)下滑,首先是采取非正式磋商。如果這不能解決問(wèn)題,債權(quán)人可能提起破產(chǎn)程序。破產(chǎn)重整制度是指對(duì)存在重整原因、具有挽救希望的企業(yè)法人,經(jīng)債務(wù)人、債權(quán)人或其他利害關(guān)系人的申請(qǐng),在法院的主持下及利害關(guān)系人的參與下,依法同時(shí)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上的整頓和債權(quán)債務(wù)關(guān)系或資本結(jié)構(gòu)上的調(diào)整,以使債務(wù)人擺脫破產(chǎn)困境,重獲經(jīng)營(yíng)能力的破產(chǎn)清算預(yù)防程序。依法申報(bào)債權(quán)的債權(quán)人為債權(quán)人會(huì)議的成員,享有會(huì)議表決權(quán),債權(quán)尚未確定的債權(quán)人不得行使表決權(quán),對(duì)債務(wù)人的特定財(cái)產(chǎn)享有擔(dān)保權(quán)的債權(quán)人,未放棄優(yōu)先受償權(quán)利的,對(duì)于通過(guò)和解協(xié)議和破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)分配方案兩種事項(xiàng)不享
49、有表決權(quán)。重整制度是債務(wù)人具備破產(chǎn)條件在進(jìn)入破產(chǎn)程序前有債務(wù)人或者債權(quán)人申請(qǐng)法院對(duì)債務(wù)人進(jìn)行重整。5、債轉(zhuǎn)股債轉(zhuǎn)股作為一種資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的手段為建立和改進(jìn)公司治理創(chuàng)造了條件和機(jī)遇,從而能夠促使企業(yè)通過(guò)重組來(lái)擺脫困境,也使金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)劣為優(yōu)。從資本結(jié)構(gòu)調(diào)整和強(qiáng)化治理機(jī)能的角度,債轉(zhuǎn)股問(wèn)題的實(shí)質(zhì)是針對(duì)經(jīng)營(yíng)不善的內(nèi)部人控制企業(yè),銀行通過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán),對(duì)企業(yè)治理機(jī)制進(jìn)行徹底調(diào)整,在股份多元化的基礎(chǔ)上最終建立股東主導(dǎo)型的經(jīng)濟(jì)型治理體系。目前我國(guó)實(shí)施轉(zhuǎn)股的對(duì)象主要有兩類(lèi)企業(yè),類(lèi)是經(jīng)營(yíng)不善但還有發(fā)展前景的企業(yè);另一類(lèi)是資本金不足,資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高的企業(yè)。債轉(zhuǎn)股的真正意義在于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化治理機(jī)制,以促使企業(yè)實(shí)現(xiàn)
50、經(jīng)濟(jì)型治理。監(jiān)督機(jī)制(一)監(jiān)督機(jī)制的概念監(jiān)督機(jī)制是指公司的利益相關(guān)者針對(duì)公司經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)成果、經(jīng)營(yíng)行為或決策所進(jìn)行的一系列客觀而及時(shí)的審核、監(jiān)察與督導(dǎo)的行動(dòng)。公司內(nèi)部權(quán)力的分立與制衡原理是設(shè)計(jì)和安排公司內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制的一般原理。公司內(nèi)部的監(jiān)督機(jī)制包括股東大會(huì)和董事會(huì)對(duì)經(jīng)理人員的監(jiān)督和制約,也包括它們之間權(quán)力的相互制衡與監(jiān)督。(二)公司內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制的設(shè)計(jì)原理現(xiàn)代公司作為所有權(quán)與控制權(quán)分離的典型企業(yè)組織形式,其最大特點(diǎn)就是公司財(cái)產(chǎn)的原始所有者遠(yuǎn)離對(duì)公司經(jīng)營(yíng)者的控制。為了保護(hù)所有者的利益,現(xiàn)代公司以法律的形式確立了一套權(quán)力分立與制衡的法人治理結(jié)構(gòu),這種權(quán)力的相互制衡實(shí)際上是權(quán)力的相互監(jiān)督。公司內(nèi)部權(quán)力
51、的分立、監(jiān)督與制衡原理主要應(yīng)當(dāng)包括以下幾個(gè)方面。首先,由于所有權(quán)與控制權(quán)的分離,作為財(cái)產(chǎn)的最終所有者的股東不能直接從事公司經(jīng)營(yíng)管理。股東遠(yuǎn)離公司的直接治理而又不能不關(guān)心公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效,作為出資者表達(dá)其意志的公司權(quán)力機(jī)關(guān)一股東大會(huì)的成立旨在對(duì)公司管理層進(jìn)行約束與監(jiān)督,確保股東利益。其次,股東大會(huì)在保留重大方針政策決策權(quán)的同時(shí),將其他決策權(quán)交由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生的董事組成的董事會(huì)行使,這樣公司治理權(quán)力出現(xiàn)第一次分工。董事會(huì)在公司治理結(jié)構(gòu)中權(quán)力巨大,對(duì)內(nèi)是決策者和指揮者,對(duì)外是公司的代表和權(quán)力象征。當(dāng)董事會(huì)將公司具體經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和行政管理交其聘任的經(jīng)理人員負(fù)責(zé)時(shí),董事會(huì)作為經(jīng)營(yíng)者的權(quán)力出現(xiàn)了分離,公司權(quán)力出
52、現(xiàn)了第二次分工。董事會(huì)為了保證其決策的貫徹,必然對(duì)經(jīng)理人員進(jìn)行約束與監(jiān)督(包括罷免經(jīng)理人員),防止其行為損害和偏離公司的經(jīng)營(yíng)方向。最后,盡管董事會(huì)擁有任免經(jīng)理層的權(quán)力,但經(jīng)理層的權(quán)力一旦形成,可能會(huì)事實(shí)上控制董事會(huì)甚至任命自己為董事長(zhǎng)或CEO。此外,還可能存在董事與經(jīng)理人員合謀的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。因此有些公司成立了出資者代表的專(zhuān)職監(jiān)督機(jī)關(guān)一監(jiān)事會(huì),以便對(duì)公司董事會(huì)和經(jīng)理層進(jìn)行全面的、獨(dú)立的和強(qiáng)有力的監(jiān)督。(三)公司內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制的主要內(nèi)容1、股東與股東大會(huì)的監(jiān)督機(jī)制(1)股東的監(jiān)督。股東的監(jiān)督表現(xiàn)為“用手投票”和“用腳投票”兩種形式。用手投票,即在股東大會(huì)上通過(guò)投票否決董事會(huì)的提案或其他決議案,或者
53、通過(guò)決議替換不稱(chēng)職的或者對(duì)現(xiàn)有虧損承擔(dān)責(zé)任的董事會(huì)成員,從而促使經(jīng)理層人員的更換。用腳投票,即在預(yù)期收益下降時(shí),通過(guò)股票市場(chǎng)或其他方式拋售或者轉(zhuǎn)讓股票。股東的監(jiān)督具有明顯的局限性:一方面,股東的極端分散性使得眾多中小股東的個(gè)人投票微不足道,任憑大股東操縱董事會(huì);另一方面,由于眾多小股東從證券市場(chǎng)獲取信息成本高昂,他們往往對(duì)公司經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)報(bào)告不夠關(guān)心,“用腳投票”時(shí)往往帶有很大的盲目性。(2)股東大會(huì)的監(jiān)督。股東大會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu),股東大會(huì)的監(jiān)督是公司最高權(quán)力機(jī)構(gòu)的監(jiān)督,理論上說(shuō)具有最高的權(quán)威性和最大的約束性。但是,股東大會(huì)不是常設(shè)機(jī)關(guān),其監(jiān)督權(quán)的行使往往交給專(zhuān)事監(jiān)督職能的監(jiān)事會(huì)或者部分地
54、交給董事會(huì),僅保留對(duì)公司經(jīng)營(yíng)結(jié)果的審查權(quán)和決定權(quán)。具體地說(shuō),股東大會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及董事、經(jīng)理的監(jiān)督表現(xiàn)為:選舉和罷免公司的董事和監(jiān)事;對(duì)玩忽職守、未能盡到受托責(zé)任的董事提起訴訟;對(duì)公司董事會(huì)經(jīng)理人員的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及有關(guān)的賬目文件具有閱覽權(quán),以了解和監(jiān)督公司的經(jīng)營(yíng),此即知情權(quán)和監(jiān)察權(quán);通過(guò)公司的監(jiān)事會(huì)對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理層進(jìn)行監(jiān)督。2、董事會(huì)的監(jiān)督機(jī)制董事會(huì)和股東大會(huì)在職權(quán)上的關(guān)系,實(shí)際上是代理與被代理、被委托與委托關(guān)系。董事會(huì)是公司的權(quán)力常設(shè)機(jī)構(gòu),而股東大會(huì)只是在特定時(shí)間召開(kāi),也就是說(shuō),股東大會(huì)只有在特定時(shí)間才會(huì)行使權(quán)力。股東大會(huì)委托董事會(huì)對(duì)公司進(jìn)行管理,董事會(huì)委托經(jīng)理、副經(jīng)理等具體執(zhí)行公司日常管理事
55、務(wù)。董事會(huì)所做的決議必須符合股東大會(huì)決議,如有沖突,要以股東大會(huì)決議為準(zhǔn)。股東大會(huì)可以否決董事會(huì)決議,直至改組、解散董事會(huì)。董事會(huì)的監(jiān)督表現(xiàn)為董事會(huì)對(duì)經(jīng)理層的監(jiān)督。董事會(huì)對(duì)經(jīng)理層的監(jiān)督表現(xiàn)為一種制衡關(guān)系,其通過(guò)行使聘任或者解雇經(jīng)理層人員、制訂重大和長(zhǎng)期戰(zhàn)略來(lái)約束經(jīng)理層人員的行為,以監(jiān)督其決議是否得到貫徹執(zhí)行以及經(jīng)理人員是否稱(chēng)職。但由于董事只是股東的受托人,有些董事本身是股東,而有些董事不是股東,而且由于董事會(huì)和經(jīng)理人員分享經(jīng)營(yíng)權(quán),因此可能存在董事人員偷懶,或與經(jīng)理人員合謀損害股東利益等問(wèn)題。因此,董事會(huì)對(duì)經(jīng)理的監(jiān)督是有限度的。3、監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督機(jī)制監(jiān)事會(huì)是公司專(zhuān)事監(jiān)督職能的機(jī)構(gòu),監(jiān)事會(huì)對(duì)股東大會(huì)
56、負(fù)責(zé),以出資人代表的身份行使監(jiān)督權(quán)。監(jiān)事會(huì)以董事會(huì)和經(jīng)理層人員為監(jiān)督對(duì)象。監(jiān)事會(huì)可以進(jìn)行會(huì)計(jì)監(jiān)督和業(yè)務(wù)監(jiān)督,可以進(jìn)行事前、事中和事后監(jiān)督。多數(shù)國(guó)家的公司法規(guī)定,監(jiān)事會(huì)列席董事會(huì)議,以便了解決策情況,同時(shí)對(duì)業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行全面的監(jiān)督。一般認(rèn)為,監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督機(jī)制具體表現(xiàn)在:通知經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)停止違法或越權(quán)行為;隨時(shí)調(diào)查公司的財(cái)務(wù)情況,審查文件賬冊(cè),并有權(quán)要求董事會(huì)提供情況;審核董事會(huì)編制的提供給股東大會(huì)的各種報(bào)表,并把審核意見(jiàn)向股東大會(huì)報(bào)告;當(dāng)監(jiān)事會(huì)認(rèn)為有必要時(shí),一般是在公司出現(xiàn)重大問(wèn)題時(shí),可以提議召開(kāi)股東大會(huì)。從理論上說(shuō)(也有國(guó)家在立法上如此規(guī)定),在出現(xiàn)特殊情況下,監(jiān)事會(huì)有代表公司的權(quán)力,如當(dāng)公司與
57、董事之間發(fā)生訴訟時(shí),除法律另有規(guī)定外,由監(jiān)事會(huì)代表公司作為訴訟一方處理有關(guān)法律事宜;當(dāng)董事自己或者他人與本公司有交涉時(shí),由監(jiān)事會(huì)代表公司與董事進(jìn)行交涉;當(dāng)監(jiān)事調(diào)查公司業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)狀況及審核賬冊(cè)報(bào)表時(shí),代表公司委托律師、會(huì)計(jì)師等中介機(jī)構(gòu),所發(fā)生的費(fèi)用由公司承擔(dān)。決策機(jī)制(一)決策機(jī)制的概念決策機(jī)制是通過(guò)建立和實(shí)施公司內(nèi)部監(jiān)督和激勵(lì)機(jī)制,來(lái)促使經(jīng)營(yíng)者努力經(jīng)營(yíng)、科學(xué)決策,從而實(shí)現(xiàn)委托人預(yù)期收益最大化。公司內(nèi)部決策機(jī)制要能夠?qū)嵤畔⒊浞质潜匾疤?;?yōu)化決策方案是關(guān)鍵;決策民主化是科學(xué)決策的保障。公司治理結(jié)構(gòu)由股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層構(gòu)成。決策機(jī)制解決的就是,公司權(quán)力在上述機(jī)構(gòu)中如何能夠科學(xué)、合
58、理地分配。決策機(jī)制是公司治理機(jī)制的核心。因此,為了便于決策者更好地行使指揮權(quán),在企業(yè)中必須建立完善的決策系統(tǒng),包括決策支持系統(tǒng)、決策咨詢(xún)系統(tǒng)、決策評(píng)價(jià)系統(tǒng)、決策監(jiān)督及決策反饋系統(tǒng)。只有完善以上五個(gè)系統(tǒng),才能使決策機(jī)制趨于完善。(二)公司內(nèi)部決策機(jī)制設(shè)計(jì)原理決策活動(dòng)分工與層級(jí)式?jīng)Q策是公司內(nèi)部決策機(jī)制設(shè)計(jì)的原理。在決策產(chǎn)生的模式中。一種是英雄式領(lǐng)導(dǎo)的個(gè)人決策,一種是決策委員會(huì)式的集體決策。一人制的老板決策通常比較常見(jiàn),公司擁有一個(gè)英雄式的超能干的老板,老板既是決策人又是執(zhí)行人,在決策上往往憑一己之力,經(jīng)常會(huì)做出拍腦袋的決策,而不是經(jīng)過(guò)充分論證的。當(dāng)然一個(gè)人根據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)和直覺(jué)拍腦袋決策并不總是無(wú)效
59、,任何決策都不是百分之百的精準(zhǔn),所以憑個(gè)人的拍腦袋決策也有撞上大運(yùn)的時(shí)候,但這明顯增大了決策的風(fēng)險(xiǎn),整個(gè)組織的行動(dòng)方向寄托在一個(gè)人的拍腦袋上,這是非常危險(xiǎn)的。畢竟一個(gè)人的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)是有限的,尤其在涉及到多學(xué)科復(fù)雜性問(wèn)題時(shí)人是很難完成的。所以決策層面上如何建構(gòu)成一個(gè)更有知識(shí),更聰明的全能型“頭腦”至關(guān)重要,這就需要多個(gè)頭腦的“集成”來(lái)實(shí)現(xiàn)。整合更多的不同專(zhuān)業(yè)背景的頭腦形成專(zhuān)業(yè)化分工,再整合集成形成一個(gè)超能的遠(yuǎn)大于個(gè)人的頭腦。層級(jí)式?jīng)Q策機(jī)制是指在一個(gè)決策者的轄區(qū)內(nèi),決策權(quán)的層級(jí)分配和層級(jí)行使。其優(yōu)點(diǎn)在于:第一,可以發(fā)揮集體決策的優(yōu)勢(shì)以彌補(bǔ)個(gè)人決策的不足;第二,組織內(nèi)部的分工與協(xié)調(diào)使交易費(fèi)用大大降低
60、從而形成對(duì)市場(chǎng)交易的替代。其缺點(diǎn):一是由于信息的縱向傳輸和整理,容易給最高決策者的決策帶來(lái)失誤:二是這種決策機(jī)制是一種自上而下的行政性領(lǐng)導(dǎo)過(guò)程,所以難免出現(xiàn)各層級(jí)決策的動(dòng)力不足,以及由此而產(chǎn)生的偷懶和“搭便車(chē)”行為。(三)公司內(nèi)部決策機(jī)制的主要內(nèi)容1、股東大會(huì)的決策(1)股東大會(huì)決策權(quán)的基本內(nèi)容。股東大會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)關(guān),擁有選擇經(jīng)營(yíng)者、重大經(jīng)營(yíng)管理和資產(chǎn)受益等終極的決策權(quán)。從多數(shù)國(guó)家的公司立法規(guī)定來(lái)看,股東年會(huì)的決策權(quán)主要內(nèi)容為:決定股息分配方案;批準(zhǔn)公司年度報(bào)告、資產(chǎn)負(fù)債表、損益表以及其他會(huì)計(jì)報(bào)表;決定公司重要的人事任免;增減公司的資本;修改公司章程;討論并通過(guò)公司股東提出的各種決議草
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