2021年中國(guó)面板行業(yè)龍頭企業(yè)分析-深天馬：面板龍頭企業(yè)

1、干貨2021年中國(guó)面板行業(yè)龍頭企業(yè)分析深天馬：面板龍頭企業(yè) HYPERLINK /hs/zhengquan_002387.SZ.html 面板產(chǎn)業(yè)主要上市公司：目前國(guó)內(nèi)面板產(chǎn)業(yè)的上市公司主要有京東方(000725.SZ)、深天馬(000050)、維信諾(002387)、華映科技(000536)、龍騰光電(688055)、和輝光電(688538)。本文核心數(shù)據(jù)：營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、毛利率1、 中國(guó)面板行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對(duì)比目前國(guó)內(nèi)面板領(lǐng)先企業(yè)有京東方、華映科技、維信諾、深天馬等。其中深天馬與龍騰光電處于領(lǐng)先地位。從盈利能力來(lái)看，深天馬在營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、毛利率方面均超過(guò)龍騰光電，而龍騰

2、光電在毛利率上更有優(yōu)勢(shì)。2、深天馬：多次獲得殊榮1983年，天馬微電子有限公司于深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)成立。隨即于1995年，公司在深圳主板上市，股票代碼000050。隨后于2006-2009年先后成立上海天馬、廈門(mén)天馬、成都天馬、武漢天馬公司。2010-2020年不斷擴(kuò)展產(chǎn)線，掌握柔性顯示、透明顯示以及觸控一體化等先進(jìn)技術(shù)，能夠提供觸控顯示全套解決方案。3、深天馬：面板業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與業(yè)務(wù)布局從產(chǎn)品收入分析，深天馬面板業(yè)務(wù)成為公司主要收入來(lái)源。2021年上半年，面板實(shí)現(xiàn)收入158.09億元，占比達(dá)到98.84%;實(shí)現(xiàn)其他收入1.85億元，占比為1.16%。面板主營(yíng)收入?yún)^(qū)域構(gòu)成：主要為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)深天馬股份有限公

3、司的業(yè)務(wù)主要集中在國(guó)內(nèi)，2020年公司在國(guó)內(nèi)的營(yíng)業(yè)收入119.46億元，該區(qū)域收入占比達(dá)74.69%;國(guó)外營(yíng)業(yè)收入為40.48億元，收入占比為25.31%。面板業(yè)務(wù)現(xiàn)狀： 業(yè)務(wù)范圍廣泛截至2021年，深天馬在國(guó)內(nèi)現(xiàn)有10余條量產(chǎn)產(chǎn)線，量產(chǎn)技術(shù)十分成熟。其中包括2條LTPS產(chǎn)線，1條剛性AMOLED、1條柔性AMOLED，另有一條柔性AMOLED規(guī)劃產(chǎn)線。公司的LTPS產(chǎn)能僅次于JDI，AMOLED產(chǎn)能規(guī)劃為全球第三。4、深天馬：營(yíng)收增長(zhǎng)迅速，公司營(yíng)利能力強(qiáng)從公司經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，2016-2020年，公司營(yíng)業(yè)收入波動(dòng)上升。2020年受影響，公司營(yíng)業(yè)收入為292.33億元，同比下降3.46%。202

4、1年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入159.94億元，同比增長(zhǎng)13.78%。2016-2020年，深天馬的面板業(yè)務(wù)收入波動(dòng)增長(zhǎng)，2020年受影響，公司面板業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為290.43億元，同比下降3.36%。2021年上半年，公司面板業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入158.09億元，同比增長(zhǎng)13.11%。在毛利率方面，2016-2020年，深天馬毛利率呈波動(dòng)趨勢(shì)，2018年受面板價(jià)格下跌影響，毛利率僅15.21%。2020年面板行業(yè)需求逐漸上升，毛利率也相應(yīng)上升，達(dá)到19.32%。在面板業(yè)務(wù)占比變化方面，2016-2021年，面板業(yè)務(wù)占比基本維持在98%以上，變動(dòng)十分不明顯，表明公司深耕面板行業(yè)，具有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)儲(chǔ)備，但同時(shí)增加了公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。5、深天馬：“1+1+N”戰(zhàn)略深天馬制定了“1+1+N”戰(zhàn)略，即以智能手機(jī)、平板電腦、智能穿戴為代表的移動(dòng)智能終端與車(chē)載業(yè)務(wù)結(jié)合，將工業(yè)品(醫(yī)療、HMI)、橫向細(xì)分市場(chǎng)、縱向產(chǎn)業(yè)鏈上下游、非顯示應(yīng)用