康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假案例分析

1、康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假案例分析p康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假案例分析p 【摘 要】 近年頻繁爆出的上市 公司財(cái)務(wù)造假與會(huì)計(jì)師事務(wù)所未勤勉盡責(zé)的丑聞，不僅損害了股民的利益，也破壞 了資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。本文探究了康美藥業(yè)的造假手段及異常財(cái)務(wù)信號(hào)，有助于 股民識(shí)別公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可靠性。同時(shí)針對(duì)財(cái)務(wù)造假的防治提出建議以供參考?！娟P(guān)鍵詞】：p 】 財(cái)務(wù)造假 康美藥業(yè) 財(cái)務(wù)異常康美藥業(yè)（現(xiàn)為“ST 康美”）是一家集藥品、中藥飲片、中藥材和醫(yī)療器械等供銷一體化的大 型醫(yī)藥民營(yíng)企業(yè)。20_1 年在上海證券交易所掛牌上市。20_年 5 月 17 日證監(jiān) 會(huì)通報(bào)了康美藥業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告造假及涉嫌虛假陳述等違法違規(guī)行為。市值曾達(dá)千億的

2、康美藥業(yè)，如今市值降到百億級(jí)。然而從其理念財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，康美財(cái)務(wù)造假似早 有預(yù)謀。一、財(cái)務(wù)造假概念本文所述財(cái)務(wù)造假主要是指公司管理層，突破現(xiàn)有會(huì)計(jì)規(guī)范，蓄意編造、提供虛假的企業(yè)會(huì)計(jì)信息，對(duì)投資者或信息使用者造成嚴(yán)重 誤導(dǎo)，對(duì)投資決策造成重大、實(shí)質(zhì)性影響的行為。二、康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假分析p（一）事件回顧 20_ 年 12 月 28 日，康美藥業(yè)收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)調(diào) 查通知書。4 月 30 日，康美藥業(yè)發(fā)布了近 300 億的會(huì)計(jì)差錯(cuò)，同日在關(guān)于前期會(huì)計(jì) 差錯(cuò)更正的公告中，闡述了具體的會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正原因及財(cái)務(wù)影響。5 月 1 日，發(fā)致股東信致歉。5 月 9 日，證監(jiān)會(huì)向康美藥業(yè)年審會(huì)計(jì)師事務(wù)所正中珠江下發(fā)調(diào)

3、查通知書， 因其在康美藥業(yè)審計(jì)業(yè)務(wù)中涉嫌違反證券相關(guān)法律法規(guī)，進(jìn)行立案調(diào)查。5 月 17 日，據(jù)證監(jiān)會(huì)初步調(diào)查，在康美藥業(yè)披露的 20_ 年至 20_財(cái)務(wù) 報(bào)告存在重大虛假，涉嫌違反證券法相關(guān)規(guī)定，包括使用虛假銀行單據(jù)虛增存 款、通過偽造業(yè)務(wù)憑證進(jìn)行收入造假及部分資金轉(zhuǎn)入關(guān)聯(lián)方賬戶買賣本公司股票。第 1 頁 共 6 頁5 月 17 日晚，康美藥業(yè)再次致歉，表示因公司治理及內(nèi)部控制原因，導(dǎo)致其資金 管理及關(guān)聯(lián)方等方面存在重大缺陷。5 月 21 日，康美藥業(yè)主動(dòng)申請(qǐng) ST。6 月 29 日，康美藥業(yè)稱其將續(xù)聘正中珠江為其 20_ 年審會(huì)計(jì)師事務(wù)所。（二）康美藥業(yè) 300 億去哪兒了？康美藥業(yè)公告稱

4、此次會(huì)計(jì)差錯(cuò)僅涉及對(duì) 20_ 年年報(bào)的追溯調(diào)整，且對(duì)更正原因的解釋均為“會(huì)計(jì)處理存在錯(cuò)誤”， 包括多項(xiàng)受影響的期間報(bào)表項(xiàng)目。貨幣資金多計(jì) 299.44 億元，應(yīng)收賬款、存貨和 在建工程分別少計(jì) 6.41 億元、195.46 億元和 6.32 億元;營(yíng)業(yè)收入多計(jì) 88.98 億元、營(yíng)業(yè)成本多計(jì) 76.62 億元、銷售費(fèi)用少計(jì) 4.97 億元、財(cái)務(wù)費(fèi)用少計(jì) 2.28 億元;銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金多計(jì)近 103 億元;收到與其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān) 的現(xiàn)金少計(jì) 1.37 億元;購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金多計(jì) 7.30 億元支付其他 與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金少計(jì) 3.82 億元。針對(duì)康美藥業(yè) 20_年年報(bào)

5、中披露的其他應(yīng)收款中包括的“向關(guān)聯(lián)方提供資金 余額 88.79 億元，對(duì)應(yīng)壞賬準(zhǔn)備 0.00 元”一事，正中珠江在對(duì)康美藥業(yè) 20_ 年年審報(bào)告關(guān)聯(lián)方資金往來的專項(xiàng)說明中表示，在其實(shí)施了分析p 、檢查、函 證等審計(jì)程序后仍無法獲取充分適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，故無法確定康美藥業(yè)向關(guān)聯(lián)方提 供資金發(fā)生額及余額的準(zhǔn)確性，以及對(duì)資金可回收性進(jìn)行合理評(píng)估。5 月 29 日，康美藥業(yè)對(duì)上交所此前下發(fā)的關(guān)于本次會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正是否涉及 20_ 年度以外的以前年度財(cái)務(wù)報(bào)表差錯(cuò)更正事項(xiàng)，做出了回復(fù)。從解釋公告來 看，康美藥業(yè)“失蹤”的 300 億中，因公司使用不實(shí)單據(jù)及業(yè)務(wù)憑證造成前期差 錯(cuò)，故此調(diào)增應(yīng)收賬款 6.41 億

6、元，調(diào)減未分配利潤(rùn) 28.11 億元;因通過不同途徑 采購中藥材，款項(xiàng)未經(jīng)審核已支付但未入賬，調(diào)增存貨中藥材 .43 億元;因支付 其他方資金往來及工程支出，調(diào)增其他應(yīng)收款 57.14 億元、存貨-開發(fā)成本 18.04 億元及在建工程 6.32 億元。（三）康美藥業(yè)近年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常康美藥業(yè)做出會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正僅涉及20_ 年度，而證監(jiān)會(huì)調(diào)查稱其 20_ 年-20_ 年財(cái)務(wù)報(bào)告存在重大虛假。高達(dá)近 300 億的“大廈”似乎不是一年可以建成的，仔細(xì)研究康美藥業(yè)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以 發(fā)現(xiàn)其有諸多異常之處。第 2 頁 共 6 頁1、營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)率異常因處于同一大環(huán)境下，同行業(yè)公司盡管在業(yè)務(wù)規(guī)模上有所不同，但

7、是主業(yè)相同的各成熟企業(yè)在業(yè)務(wù)增減變動(dòng)上應(yīng)有相似之處。 在眾多醫(yī)藥制造企業(yè)中，本文選擇了與康美藥業(yè)一樣以中藥飲片為主的同仁堂、隴 神戎發(fā)、佛慈制藥及香雪制藥進(jìn)行對(duì)比分析p 。通過各公司近十年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā) 現(xiàn)這 4 家公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率波動(dòng)無明顯規(guī)律，而康美卻出現(xiàn)明顯的“山”型態(tài) 勢(shì)。20_6-2021 年康美的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率無較大幅度變化，而 2021 年及 20_年 康美藥業(yè)高速增長(zhǎng)，從 2021 年的 39.19 升至 2021 年的 83.77，20_ 年也高達(dá) 83.62。2021 及 20_年的增長(zhǎng)率水平遠(yuǎn)超同行業(yè)企業(yè)。特別在 20_ 年，除隴神 戎發(fā)因?yàn)樯鲜凶鰷?zhǔn)備營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率較高達(dá)

8、59 外，香雪制藥為 30，同仁堂為 23，而佛慈制藥為-1.78，康美超高營(yíng) 收增長(zhǎng)率值得探究。20_年之后，康美藥業(yè)突然進(jìn)入穩(wěn)步增長(zhǎng)階段，這一突變不得 不令人懷疑其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可靠性。與營(yíng)收增長(zhǎng)率 2021-20_ 年突增不同的是，康美藥業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率在這兩年 并沒有明顯增加，卻在之前的 2021-2021 年達(dá)到最高水平，之后幾年也未曾出現(xiàn) 明顯波動(dòng)。營(yíng)收與凈利潤(rùn)出現(xiàn)明顯的不同期突變同樣值得懷疑。2、存貨占比過高從康美藥業(yè) 20_ 年追溯調(diào)整后的數(shù)據(jù)來看， 20_年存貨調(diào)增 195 億元，調(diào)整后高達(dá) 352 億元，調(diào)增幅度近 125，但同時(shí)調(diào)整的營(yíng) 業(yè)成本幅度僅為 40。根據(jù)康美藥業(yè)的公告

9、無法解釋其存貨與營(yíng)業(yè)成本調(diào)整的嚴(yán)重 不配比，令人懷疑其存貨是否真實(shí)存在。而根據(jù)公司 20_ 年年報(bào)數(shù)據(jù)，其存貨仍 高達(dá) 342 億元，存貨占比達(dá) 46。從 20_ 年以前的數(shù)據(jù)可以看出，康美藥業(yè)存貨 占比保持在 10-25 浮動(dòng)，且沒有明顯割裂現(xiàn)象。除此之外，康美藥業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)更為異常。 年與 20_ 年到達(dá) 799 天和 923 天，遠(yuǎn)高于行業(yè)水平的 279 天和 259 天。而在 20_ 年及之前，康美 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與行業(yè)水平并無太大差距。然而若真如康美藥業(yè)的說辭，這 195 億 元的存貨是真實(shí)存在的，那么不大可能是 20_ 年一年增加的。因?yàn)榫涂得赖臉I(yè)務(wù) 規(guī)模來看，20_ 年?duì)I收為 1

10、76 億元，甚至低于調(diào)增的存貨，這顯然是無法令人信 服的。第 3 頁 共 6 頁3、頻繁舉債分析p康美藥業(yè)歷年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可以看出，康美藥業(yè)貨幣資金數(shù)額及占比一直較高，也未做任何理財(cái)投資，但卻頻繁舉債。從 2021 起， 康美藥業(yè)貨幣資金數(shù)額開始大幅增長(zhǎng)，從 2021 年的 63 億元增長(zhǎng)至 20_ 年的 273 億。2021 年開始配股，因此 2021 年末貨幣資金較 2021 年末有較大增長(zhǎng)而 20_ 年因定向增發(fā)募集資金 81 億元，故 20_ 年末貨幣資金大幅增加。然而在賬面保有大量貨幣資金的情況下，公司存在大量有息負(fù)債。其有息負(fù) 債從 20_ 年的 54 億元增至 20_ 年的約 283

11、 億元，高額的有息負(fù)債也產(chǎn)生了 大量的財(cái)務(wù)費(fèi)用。在貨幣資金和現(xiàn)金流充足的情況下，康美藥業(yè)借債經(jīng)營(yíng)，且借債 規(guī)模越來越大，這種異?，F(xiàn)象顯然不是 3 年能夠形成的。4、現(xiàn)金流與利潤(rùn)不匹配從康美藥業(yè)財(cái)報(bào)來經(jīng)營(yíng)性看，在營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的情況下，公司現(xiàn)金流長(zhǎng)期匱乏?，F(xiàn)金流和凈利潤(rùn)之所以存在差異， 是由于非付現(xiàn)成本的存在，然而隨著時(shí)間的推移，兩者應(yīng)逐漸趨同。根據(jù)康美藥業(yè) 之前發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，20_ 年-20_ 年前后公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)大幅變動(dòng)，從 2021 年 5.75 億元增至 20_ 年的 10.08 億元，增幅 達(dá) 75;20_、20_ 年分別為 16.74 億元、11.32 億元，

12、然而 20_ 年卻將至 5.09 億元，降幅達(dá) 55。到 20_ 年及 20_ 年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~出現(xiàn) 大幅度增長(zhǎng)，究其原因是“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”多計(jì) 103 億元等與 現(xiàn)金相關(guān)的“會(huì)計(jì)處理出錯(cuò)”，以及 20_ 年、20_年?duì)I業(yè)收入分別虛增 69.48 億元、88.98 億元。經(jīng)調(diào)整后 20_ 年度、20_ 年度的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額分別為23 億元、-48 億元，最新 20_ 年度為-31.91 億元。從凈利潤(rùn)來看，康美藥業(yè)自 20_1 年上市以來一直穩(wěn)步增長(zhǎng)，未出現(xiàn)為負(fù)或 突變的情況。整合康美藥業(yè) 20_1 年度至 20_ 年度（差錯(cuò)更正后）合計(jì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn) 金流量?jī)纛~約為-40

13、億元，合計(jì)凈利潤(rùn)約為 199 億元，兩個(gè)之間的巨大差額不得 不讓人懷疑康美藥業(yè)的財(cái)務(wù)造假不僅起于 20_ 年。三、財(cái)務(wù)造假防治建議（一）對(duì)企業(yè)管理者進(jìn)行誠(chéng)信教育財(cái)務(wù)舞弊多于管理層或治理層，因此對(duì)管理者進(jìn)行誠(chéng)信教育能夠從根本上解決財(cái)務(wù)舞弊的發(fā)生。對(duì)企業(yè)管理者的培訓(xùn) 和教育可以由政府、企業(yè)家協(xié)會(huì)、髙校等機(jī)構(gòu)來進(jìn)行組織，在這個(gè)培訓(xùn)教育的過程第 4 頁 共 6 頁中還可以積累經(jīng)驗(yàn)，通過互相交流共同完善這種模式，并可以形成長(zhǎng)效機(jī)制。這些 經(jīng)驗(yàn)對(duì)于我們的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)可以提供良好的借鑒作用。（二）制定有效內(nèi)部控制制度第一，創(chuàng)造良好的內(nèi)部控制環(huán)境，公司各部門應(yīng)遵循相互獨(dú)立且制衡的原 則。第二，合理確定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

14、策略，以及時(shí)有效地控制風(fēng)險(xiǎn)。第三，制定具體活動(dòng) 方式提高內(nèi)部控制的有效性。第四，做好信息的溝通，保障內(nèi)部控制的有效運(yùn)行。 第五，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)管。由董事會(huì)指定獨(dú)立于管理層的專人進(jìn)行內(nèi)部審計(jì)的工作，同 時(shí)招聘高素質(zhì)的審計(jì)人員。（三）加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管增加中介機(jī)構(gòu)違規(guī)成本，完善審計(jì)立法。從保薦機(jī)構(gòu)的資格確認(rèn)到之后的年度考核都應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管，一旦出現(xiàn)違規(guī)行為及 時(shí)暫停，違規(guī)嚴(yán)重的直接取消保薦資格。審計(jì)師參與造假或者未盡勤勉之責(zé)的行 為，要嚴(yán)肅處理，通過嚴(yán)格的處罰規(guī)定還保證審計(jì)從業(yè)人員隊(duì)伍的獨(dú)立性和高素 質(zhì)。四、結(jié)束語康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假數(shù)額巨大，28 萬股民深受其害。無論是康美藥業(yè)本身還是其相關(guān)外部機(jī)構(gòu)聲譽(yù)都

15、遭受一定損失。對(duì)財(cái)務(wù)造假公司的研究不 僅能讓投資者了解財(cái)務(wù)造假手段及其潛在風(fēng)險(xiǎn)，更能讓上市公司及外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)警 醒財(cái)務(wù)造假的不良后果?！緟⒖嘉墨I(xiàn)】：p 】 1 錢蘋，羅玫.中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)造假預(yù) 測(cè)模型J.會(huì)計(jì)研究，20_（07）：18-25+96.2 梅新順.上市公司財(cái)務(wù)造假原因及對(duì)策分析p J.財(cái)會(huì)通訊，2021（13）：96-97.3 劉嬌，龔鳳蘭.“萬福生科”財(cái)務(wù)造假案例研究J.財(cái)會(huì)月刊，20_（17）：54-56.4 陳國(guó)欣，呂占甲，何峰.財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊識(shí)別的實(shí)證研究-基于中國(guó)上市公 司經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)J.審計(jì)研究，20_7（3） 5 朱錦余，高善生.上市公司舞弊 性財(cái)務(wù)報(bào)告及其防范與監(jiān)管-基于中國(guó)證券監(jiān)管委員會(huì)處罰公告的分析p J. 會(huì)計(jì)研究 20_7（1）：12-14 6 韋琳，徐立文，劉佳.上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告第 5 頁 共 6 頁舞弊的識(shí)別-基于三角形理論的實(shí)證研究J.計(jì)研究，2021（02）：98-106 7 黃世忠，黃京菁.財(cái)務(wù)報(bào)表舞弊行為特征及預(yù)警信號(hào)綜述J.財(cái)會(huì)通訊，20_4 （12）：4-9 8 秦江萍.上市公司會(huì)計(jì)舞弊：國(guó)外相關(guān)研究綜述與啟示J.會(huì)計(jì)研究，（6）：72-73 9 G.Jack Bologna，Robet J.LindquistJosep h T.Wells The Accountants&rs; Fraud and Commercial Crim