企業(yè)籌資中的稅務(wù)籌劃分析(DOC 5)

1、淺談企業(yè)籌資中中的稅務(wù)籌劃劃簡(jiǎn)介：稅務(wù)籌籌劃是企業(yè)用用足用好稅務(wù)務(wù)政策的新課課題，在新形形勢(shì)下企業(yè)作作為納稅人，熟熟悉了解稅法法及財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)計(jì)制度，用足足用好稅務(wù)政政策，運(yùn)用稅稅法上的優(yōu)惠惠政策為企業(yè)業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效效益。稅收已成為現(xiàn)代代經(jīng)濟(jì)生活中中的一個(gè)熱點(diǎn)點(diǎn)。不論是企企業(yè)法人還是是自然人，只只要發(fā)生有應(yīng)應(yīng)稅行為就要要依法納稅。稅稅收籌劃是企企業(yè)用足用好好稅務(wù)政策的的新課題，在在新形勢(shì)下企企業(yè)作為納稅稅人，熟悉了了解稅法及財(cái)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度度，用足用好好稅務(wù)政策，運(yùn)運(yùn)用稅法上的的優(yōu)惠政策為為企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)經(jīng)濟(jì)效益。一、資金籌籌集的稅務(wù)籌籌劃（一）根據(jù)據(jù)資本結(jié)構(gòu)所所作的稅務(wù)籌籌劃對(duì)任何一個(gè)個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，籌籌資

2、是其進(jìn)行行一系列經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)的先決決條件。不能能籌集到一定定數(shù)量的資金金，就不能取取得預(yù)期的經(jīng)經(jīng)濟(jì)效益?；I籌資作為一個(gè)個(gè)相對(duì)獨(dú)立的的理財(cái)活動(dòng)，其其對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)理財(cái)業(yè)績(jī)的的影響，主要要是通過(guò)資本本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)動(dòng)而發(fā)生作用用的。因而，分分析籌資中的的納稅籌劃時(shí)時(shí)，應(yīng)著重考考察兩個(gè)方面面：資本結(jié)構(gòu)構(gòu)的變動(dòng)究竟竟是怎樣對(duì)企企業(yè)業(yè)績(jī)和稅稅負(fù)產(chǎn)生影響響的；企業(yè)應(yīng)應(yīng)當(dāng)如何組織織資本結(jié)構(gòu)的的配置，才能能在節(jié)稅的同同時(shí)實(shí)現(xiàn)所有有者稅后收益益最大化的目目標(biāo)。資本結(jié)構(gòu)是是由籌資方式式?jīng)Q定的，不不同的籌資方方式，形成不不同的稅前、稅稅后資金成本本?；I資決策策的目標(biāo)不僅僅要求籌集到到足夠數(shù)額的的資金，而且且要使資金成成本最

3、低。由由于不同籌資資方案的稅負(fù)負(fù)輕重程度往往往存在差異異，這便為企企業(yè)在籌資決決策中運(yùn)用稅稅收籌劃提供供了可能。企企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)所需資金，通通?？梢酝ㄟ^(guò)過(guò)從銀行取得得長(zhǎng)期借款、發(fā)發(fā)生債券、發(fā)發(fā)行股票、融融資租賃以及及利用企業(yè)的的保留盈余等等途徑取得。下下面比較各種種籌資方式的的籌資成本，為為企業(yè)選擇籌籌資方案提供供參考。1.幾種籌籌資方式的資資金成本分析析。（1）長(zhǎng)期期借款成本。長(zhǎng)長(zhǎng)期借款指借借款期在1年年以上的借款款，如購(gòu)建固固定資產(chǎn)或者者無(wú)形資產(chǎn)這這種大規(guī)模的的支出就需要要長(zhǎng)期借款來(lái)來(lái)幫助完成。其其成本包括兩兩部分，即借借款利息和借借款費(fèi)用。一一般來(lái)說(shuō)，借借款利息和借借款費(fèi)用高，會(huì)會(huì)導(dǎo)致籌

4、資成成本高，但因因?yàn)榉弦?guī)定定的借款利息息和借款費(fèi)用用可以計(jì)入稅稅前成本費(fèi)用用扣除或攤銷(xiāo)銷(xiāo)，所以能起起到抵稅作用用。例如，某某企業(yè)取得55年期長(zhǎng)期借借款200萬(wàn)萬(wàn)元，年利率率11%，籌籌資費(fèi)用率00.5%，因因借款利息和和借款費(fèi)用可可以計(jì)入稅前前成本費(fèi)用扣扣除或攤銷(xiāo)，企企業(yè)可以少繳繳所得稅366.63萬(wàn)元元。（2）債券券成本。發(fā)行行債券的成本本主要指?jìng)⒑突I資資費(fèi)用。債券券利息的處理理與長(zhǎng)期借款款利息的處理理相同，即可可以在所得稅稅前扣除，應(yīng)應(yīng)以稅后的債債務(wù)成本為計(jì)計(jì)算依據(jù)。例例如，某公司司發(fā)生總面額額為200萬(wàn)萬(wàn)元5年期債債券，票面利利率為11%，發(fā)生費(fèi)用用率為5%，由由于債券利息息和

5、籌資費(fèi)用用可以在所得得稅前扣除，企企業(yè)可以少繳繳所得稅399.6萬(wàn)元。若若債券溢價(jià)或或折價(jià)發(fā)行，為為更精確地計(jì)計(jì)算資本成本本，應(yīng)以實(shí)際際發(fā)生價(jià)格作作為債券籌資資額。（3）留存存收益成本。留留存收益是企企業(yè)繳納所得得稅后形成的的，其所有權(quán)權(quán)屬于股東。股股東將這一部部分未分派的的稅后利潤(rùn)存存于企業(yè)，實(shí)實(shí)質(zhì)上是對(duì)企企業(yè)追加投資資。如果企業(yè)業(yè)將留存收益益用于再投資資，所獲得的的收益率低于于股東自己進(jìn)進(jìn)行另一項(xiàng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)相似的投投資所獲的收收益率，企業(yè)業(yè)就應(yīng)該將留留存收益分派派給股東。留留存收益成本本的估算難于于債券成本，這這是因?yàn)楹茈y難對(duì)企業(yè)未來(lái)來(lái)發(fā)展前景及及股東對(duì)未來(lái)來(lái)風(fēng)險(xiǎn)所要求求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)價(jià)做出準(zhǔn)確的

6、的測(cè)定。由于于留存收益是是企業(yè)所得稅稅后形成的，因因此企業(yè)使用用留存收益不不能起到抵稅稅作用，也就就沒(méi)有節(jié)稅金金額。（4）普通通股成本。企企業(yè)發(fā)行股票票籌集資金，發(fā)發(fā)行股票的籌籌資費(fèi)用較高高，在計(jì)算資資本成本時(shí)要要考慮籌資費(fèi)費(fèi)用。例如，某某公司發(fā)行新新股票，發(fā)行行金額1000萬(wàn)元，籌資資費(fèi)用率為股股票市價(jià)的110%，企業(yè)業(yè)發(fā)行股票籌籌集資金，發(fā)發(fā)行費(fèi)用可以以在企業(yè)所得得稅前扣除，但但資金占用費(fèi)費(fèi)即普通股股股利必須在所所得稅后分配配。該企業(yè)發(fā)發(fā)行股票可以以節(jié)稅100010%33%=33.3（萬(wàn)元元）2.籌資成成本分析的注注意問(wèn)題。企企業(yè)籌集的資資金，按資金金來(lái)源性質(zhì)不不同，可以分分為債務(wù)資本本與

7、權(quán)益資本本。債務(wù)資本本需要償還，而而權(quán)益資本不不需要償還，只只需要在有嬴嬴利時(shí)進(jìn)行分分配。通過(guò)貸貸款、發(fā)行債債券籌集的資資金屬于債務(wù)務(wù)資本，留存存收益、發(fā)行行股票籌集的的資金屬于權(quán)權(quán)益資本。根根據(jù)以上籌資資成本的分析析，企業(yè)在融融資時(shí)應(yīng)考慮慮（1）債務(wù)務(wù)資本的籌集集費(fèi)用和利息息可以在所得得稅前扣除；而權(quán)益資本本只能扣除籌籌集費(fèi)用，股股息不能作為為費(fèi)用列支，只只能在企業(yè)稅稅后利潤(rùn)中分分配。因此，企企業(yè)在確定資資本結(jié)構(gòu)時(shí)必必須考慮債務(wù)務(wù)資本的比例例，通過(guò)舉債債方式籌集一一定的資金，可可以獲得節(jié)稅稅利益。（22）納稅人進(jìn)進(jìn)行籌資籌劃劃，除了考慮慮企業(yè)的節(jié)稅稅金額和稅后后利潤(rùn)外，還還要對(duì)企業(yè)資資本結(jié)構(gòu)

8、通盤(pán)盤(pán)考慮。比如如過(guò)高的資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率除了了會(huì)帶來(lái)高收收益外，還會(huì)會(huì)相應(yīng)加大企企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。 3.根據(jù)資本結(jié)結(jié)構(gòu)所作的稅稅務(wù)籌劃。一一般來(lái)說(shuō)，企企業(yè)以自我積積累方式（留留存收益）籌籌資所承擔(dān)的的稅收負(fù)擔(dān)要要重于向金融融機(jī)構(gòu)貸款所所承擔(dān)的稅收收負(fù)擔(dān)，貸款款融資所承擔(dān)擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)擔(dān)要重于企業(yè)業(yè)間拆借所承承擔(dān)的稅收負(fù)負(fù)擔(dān)，企業(yè)間間拆借資金的的稅收負(fù)擔(dān)要要重于企業(yè)內(nèi)內(nèi)部集資的稅稅收負(fù)擔(dān)。這這是因?yàn)閺馁Y資金的實(shí)際擁?yè)碛谢驅(qū)Y金金風(fēng)險(xiǎn)負(fù)責(zé)的的角度看，自自我積累方法法最大，企業(yè)業(yè)內(nèi)部集資入入股方法最小小。因此，它它們承擔(dān)的稅稅負(fù)也就相應(yīng)應(yīng)地隨之變化化。從納稅籌籌劃角度看，企企業(yè)內(nèi)部集資資和企業(yè)之間間拆借資

9、金方方式產(chǎn)生的效效果最好，金金融機(jī)構(gòu)貸款款次之，自我我積累（留存存收益）方法法效果最差。這這是因?yàn)橥ㄟ^(guò)過(guò)企業(yè)的內(nèi)部部融資和企業(yè)業(yè)之間拆借資資金，這兩種種融資行為涉涉及到的人員員和機(jī)構(gòu)較多多，容易尋求求降低融資成成本、提高投投資規(guī)模效益益的途徑。金金融機(jī)構(gòu)貸款款次之，但企企業(yè)仍可利用用與金融機(jī)構(gòu)構(gòu)特殊的業(yè)務(wù)務(wù)聯(lián)系實(shí)現(xiàn)一一定規(guī)模的減減輕稅負(fù)的目目的。自我積積累（留存收收益）方式由由于資金的占占有和使用融融為一體，稅稅收難以分割割或抵銷(xiāo)，因因而難于進(jìn)行行納稅籌劃。以下僅以負(fù)負(fù)責(zé)籌資與權(quán)權(quán)益籌資（即即發(fā)行股票）為為例，對(duì)不同同籌資方案的的稅負(fù)影響加加以比較。企企業(yè)的資金來(lái)來(lái)源除資本金金外，主要就就是負(fù)

10、債，具具體又包括長(zhǎng)長(zhǎng)期負(fù)債和短短期負(fù)債兩種種。其中長(zhǎng)期期負(fù)債與資本本的構(gòu)成關(guān)系系，通常稱(chēng)之之為資本結(jié)構(gòu)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)構(gòu)，特別是負(fù)負(fù)債比率合理理與否，不僅僅制約著企業(yè)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、成本本的大小，而而且在相當(dāng)大大的程度上影影響著企業(yè)的的稅收負(fù)擔(dān)以以及企業(yè)權(quán)益益資本收益實(shí)實(shí)現(xiàn)的水平。負(fù)負(fù)債融資的財(cái)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)應(yīng)主要體現(xiàn)在在節(jié)稅及提高高權(quán)益資本收收益率（包括括稅前和稅后后）等方面。其其中節(jié)稅功能能反映為負(fù)債債利息計(jì)入財(cái)財(cái)務(wù)費(fèi)用抵減減應(yīng)稅所得額額，從而相對(duì)對(duì)減少應(yīng)納稅稅額。在息稅稅前收益（支支付利息和所所得稅前的收收益）不抵于于負(fù)債成本總總額的前提下下，負(fù)債比率率越高，額度度越大，其節(jié)節(jié)稅效果就越越顯著。當(dāng)然然

11、，負(fù)債最重重要的杠桿作作用在于提高高權(quán)益資本的的收益水平及及普通股的每每股盈余（稅稅后）方面。這這從下式得以以反映：權(quán)益益資本收益率率（稅前）=息稅前投資資收益率+負(fù)負(fù)債/權(quán)益資資本 （息稅稅前投資收益益率-負(fù)債成成本率）。上式可以看看出，只要企企業(yè)息稅前投投資收益率高高于負(fù)債成本本率，增加負(fù)負(fù)債額度，提提高負(fù)債比重重，就會(huì)帶來(lái)來(lái)權(quán)益資本收收益水平提高高的效應(yīng)。應(yīng)應(yīng)當(dāng)明確的是是，這種分析析僅是基于純純理論意義，而而未考慮其他他的約束條件件，尤其是風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)因素及風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)成本的追追加等。因?yàn)闉殡S著負(fù)債比比率的提高，企企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)及融資的的風(fēng)險(xiǎn)成本必必然相應(yīng)增加加，以致負(fù)債債的成本水平平超過(guò)了息稅稅

12、前投資收益益率，從而使使負(fù)債融資呈呈現(xiàn)出負(fù)杠桿桿效應(yīng)，即權(quán)權(quán)益資本收益益率隨著負(fù)債債額度、比例例的提高而下下降，這也正正是上述所提提出的實(shí)現(xiàn)節(jié)節(jié)稅效果必須須是建立于“息息稅前投資收收益率不低于于負(fù)債成本率率”前提的立立意所在。（二）籌資資中納稅籌劃劃的一些特殊殊問(wèn)題1.租賃的的納稅籌劃。租租賃作為一種種特殊的籌資資方式，在市市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的的運(yùn)用日益廣廣泛。租賃過(guò)過(guò)程中的納稅稅籌劃，對(duì)于于減輕企業(yè)稅稅負(fù)具有重要要意義。對(duì)承承租人來(lái)說(shuō)，租租賃既可避免免因長(zhǎng)期擁有有機(jī)器設(shè)備而而承擔(dān)資金占占用和經(jīng)營(yíng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，又可通通過(guò)支付租金金的方式，沖沖減企業(yè)的計(jì)計(jì)稅所得額，減減輕所得稅稅稅負(fù)。對(duì)出租租人來(lái)說(shuō)，出出租既

13、可免去去為使用和管管理機(jī)器所需需的投入，又又可以獲得租租金收入。此此外，機(jī)器設(shè)設(shè)備租金收入入按5%繳納納營(yíng)業(yè)稅，其其稅收負(fù)擔(dān)較較之其銷(xiāo)售收收入繳納的增增值稅為低。當(dāng)當(dāng)出租人與承承租人同屬一一個(gè)企業(yè)集團(tuán)團(tuán)時(shí)，租賃可可使其直接、公公開(kāi)地將資金金從一個(gè)企業(yè)業(yè)轉(zhuǎn)給另一個(gè)個(gè)企業(yè)，從而而達(dá)到轉(zhuǎn)移收收入與利潤(rùn)、減減輕稅負(fù)的目目的。另外，租租賃發(fā)生的節(jié)節(jié)稅效應(yīng)，并并非只能在同同一利益集團(tuán)團(tuán)內(nèi)部實(shí)現(xiàn)，即即使在專(zhuān)門(mén)租租賃公司提供供租賃設(shè)備的的情況下，承承租人仍可獲獲得減輕稅負(fù)負(fù)的好處。租租賃還可以使使承租者及時(shí)時(shí)開(kāi)始正常的的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)，并獲得得收益。2.籌資利利息的納稅籌籌劃。按現(xiàn)行行財(cái)務(wù)制度規(guī)規(guī)定，企業(yè)籌籌

14、資的利息支支出，凡在籌籌建期間發(fā)生生的，計(jì)入開(kāi)開(kāi)辦費(fèi)，自企企業(yè)投產(chǎn)營(yíng)業(yè)業(yè)起，按照不不短于五年的的期限分期攤攤銷(xiāo)；在生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間發(fā)發(fā)生的，計(jì)入入財(cái)務(wù)費(fèi)用。其其中，與購(gòu)建建固定資產(chǎn)或或者無(wú)形資產(chǎn)產(chǎn)有關(guān)的，在在資產(chǎn)尚未交交付使用或者者雖已交付使使用，但尚未未辦理后竣工工決算以前，計(jì)計(jì)入購(gòu)建資產(chǎn)產(chǎn)的價(jià)值。眾眾所周知，財(cái)財(cái)務(wù)費(fèi)用可以以直接沖抵當(dāng)當(dāng)期損益，而而開(kāi)辦費(fèi)和固固定資產(chǎn)、無(wú)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值值則須分期攤攤銷(xiāo)，逐步?jīng)_沖減當(dāng)期損益益。因此，為為了實(shí)現(xiàn)納稅稅籌劃，企業(yè)業(yè)應(yīng)盡可能加加大籌資利息息支出計(jì)入財(cái)財(cái)務(wù)費(fèi)用的份份額，縮短籌籌建期和資產(chǎn)產(chǎn)的購(gòu)建周期期。 二、稅務(wù)籌劃注注意問(wèn)題及發(fā)發(fā)展前景（一）稅務(wù)務(wù)籌劃的

15、注意意問(wèn)題目前，我國(guó)國(guó)企業(yè)在進(jìn)行行稅收籌劃時(shí)時(shí)，要特別注注意兩個(gè)問(wèn)題題。1.稅務(wù)籌籌劃活動(dòng)必須須合法及時(shí)。我我國(guó)稅制建設(shè)設(shè)還不很完善善，稅收政策策變化較快，納納稅人必須通通曉稅法及會(huì)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)制度度，充分利用用稅務(wù)政策與與會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)制制度的差別，如如何將前后者者結(jié)合起來(lái)，在在利用某項(xiàng)政政策規(guī)定籌劃劃時(shí)，應(yīng)對(duì)政政策變化可以以產(chǎn)生的影響響進(jìn)行預(yù)測(cè)，防防范籌劃的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。原來(lái)是是稅收籌劃，政政策變化后可可能被認(rèn)定是是偷稅，所以以，目前稅收收籌劃的重點(diǎn)點(diǎn)應(yīng)是用足用用好現(xiàn)有的稅稅收優(yōu)惠政策策，讓稅收優(yōu)優(yōu)惠政策盡快快到位，這個(gè)個(gè)空間非常大大。許多納稅稅人對(duì)有些稅稅收優(yōu)惠政策策還不了解，有有些政策還沒(méi)沒(méi)有被完全利利用。我們對(duì)對(duì)稅收優(yōu)惠政政策的應(yīng)用必必須有緊迫感感，否則，有有些稅收優(yōu)惠惠政策過(guò)一段段時(shí)間就取消消了。2 企業(yè)進(jìn)進(jìn)行稅務(wù)籌劃劃必須堅(jiān)持經(jīng)經(jīng)濟(jì)原則。企企業(yè)進(jìn)行稅收收籌劃，最終終目標(biāo)是為了了實(shí)現(xiàn)合法節(jié)節(jié)稅增收，提提高經(jīng)濟(jì)效益益。但企業(yè)在在進(jìn)行稅收籌籌劃及籌劃付付諸實(shí)施的過(guò)過(guò)程中，又會(huì)會(huì)發(fā)生種種成成本，因而企企業(yè)在進(jìn)行稅稅收籌劃時(shí)，必必須先對(duì)預(yù)期期收入與成本本進(jìn)行對(duì)比，只只有在預(yù)期收收益大于其成成本時(shí)，籌劃劃方案才可付付諸實(shí)施，否否則會(huì)得不償償失。此外，企企業(yè)在進(jìn)行稅稅收籌劃時(shí)，不不能只注重某某一納稅環(huán)節(jié)節(jié)中個(gè)別稅種種的稅負(fù)高低低，而要著眼眼于整體稅負(fù)負(fù)的輕重