全球及中國農(nóng)藥行業(yè)發(fā)展概況、未來發(fā)展趨勢及中美貿(mào)易摩擦對農(nóng)藥行業(yè)的影響分析圖

1、全球及中國農(nóng)藥行業(yè)發(fā)展概況、未來發(fā)展趨勢及中美貿(mào)易摩擦對農(nóng)藥行業(yè)的影響分析圖 一、農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈簡介及特點 “民以食為天”，農(nóng)資、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與食品產(chǎn)業(yè)鏈。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈：屬于精細化工行業(yè)，上游主要為石油/化工等提供原料，中游包括中間體、原藥、制劑三個細分行業(yè)，下游為農(nóng)作物或非農(nóng)應(yīng)用。農(nóng)藥是指用于預(yù)防、消滅或者控制危害農(nóng)業(yè)、林業(yè)的病、蟲、草和其他有害生物以及有目的地調(diào)節(jié)植物、昆蟲生長的化學(xué)合成或者來源于生物、其他天然物質(zhì)的一種物質(zhì)或者幾種物質(zhì)的混合物及其制劑。農(nóng)藥按用途可分為除草劑、殺菌劑、殺蟲劑、植物生長調(diào)節(jié)劑等，其中除草劑占比大，殺蟲劑和殺菌劑次之，其他占比較小。數(shù)據(jù)來源：公開

2、資料整理 原藥：對研發(fā)能力、生產(chǎn)技術(shù)、生產(chǎn)工藝、環(huán)保和安全生產(chǎn)的要求較高，固定資產(chǎn)投資規(guī)模大，一般不能直接施用，其核心技術(shù)為農(nóng)藥有效成分化合物合成技術(shù)。制劑：是在原藥的基礎(chǔ)上，加上分散劑和助溶劑等輔料，經(jīng)研制、復(fù)配、加工、生產(chǎn)出制劑產(chǎn)品，直接應(yīng)用到農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，與農(nóng)作物的產(chǎn)量、質(zhì)量、環(huán)境保護、食品安全、生態(tài)穩(wěn)定有密切關(guān)系。農(nóng)藥制劑主要以植物保護技術(shù)和生物測定為基礎(chǔ)，以界面化學(xué)技術(shù)及工藝為研發(fā)和制造手段，生產(chǎn)過程對環(huán)境和安全的影響較小。農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配中，制劑占據(jù)50%、中間體20%、原藥15%、服務(wù)15%，微笑曲線明顯。跨國公司通過掌握原創(chuàng)原藥，掌控大量制劑登記與銷售渠道占據(jù)食物鏈上層，國內(nèi)企業(yè)

3、主要為其做中間體、原藥加工（過專利期），全球約60%的原藥來自中國，制劑生產(chǎn)較少。中國化工集團吸收合并安道麥、先正達后，原有競爭格局有望逐漸發(fā)生改變。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 品類繁多，成分復(fù)雜。從1960s的約15大類，100種有效成分發(fā)展至目前的40多大類，600種有效成分。2010年后，全球農(nóng)藥有效成分增速自然放緩。主要由于標準整體提高、新增發(fā)現(xiàn)難度加大、成本增加。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 新的有效成分研制難度加大(十六萬分之一)，投資費用高(平均3億美元)，研制到銷售周期拉長（11年以上）。這也極大提高了行業(yè)壁壘。同時標準提高，老的低效、有毒成分持續(xù)淘汰：比如2019

4、年1月1日起,歐盟將正式禁止含有化學(xué)活性物質(zhì)的320種農(nóng)藥在境內(nèi)銷售。 二、全球農(nóng)藥發(fā)展現(xiàn)狀 農(nóng)藥需求剛性，提高農(nóng)作物產(chǎn)量，保障人類需求，其市場規(guī)模持續(xù)增長。2018年全球農(nóng)藥市場(農(nóng)作物)規(guī)模575.61億美元(+6.0%)，非農(nóng)作物用農(nóng)藥市場規(guī)模73.11億美元(+3.1%)。預(yù)計2023年用于農(nóng)作物的農(nóng)藥需求667.03億美元，2018-2023年CAGR達3%。分產(chǎn)品：除草劑246.1億美元(增長5.9%，占比42.7%)、殺菌劑163.2億美元(增長4.7%，占比28.4%)、殺蟲劑145.5億美元(增長7.6%，占比25.3%，但過去五年增速僅為0.2%，2018年主要產(chǎn)品價格上漲

5、、渠道庫存少刺激，棉花蟲害等)。分地區(qū)：亞太(增長7.2%，占比30.4%)、拉丁美洲(增長11.1%，占比24.7%)、歐洲(下降3%，占比20.8%)占據(jù)主要市場。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 分國家：全球主要農(nóng)藥消費市場為巴西(17.46%)、美國(15.43%)、中國(11.32%)、日本(5.55%)、印度(5.22%)，TOP10國家占據(jù)總市場的70.28%。未來五年消費復(fù)合增速較快的國家主要是阿根廷(4.9%)、巴西(4.2%)、墨西哥(4.2%)、加拿大(3.5%)、西班牙(3%)、中國(2.8%

6、)。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 二八原則 2018年，占據(jù)全球農(nóng)藥市場超過5%的公司六家，分別為拜爾(20.3%)、先正達(18.1%)、巴斯夫(12.2%)、科迪華(10.9%)、富美實(7.4%)、安道麥(6.3%)，CR6市占率為75.2%，CR10市占率高達91.5%。而2013年、2017年CR10分別為76.2%、84.8%。不到10%的主要企業(yè)瓜分全球90%以上的市場和利潤。 三、全球農(nóng)藥發(fā)展趨勢 持續(xù)追求高效、低毒、環(huán)境友好的農(nóng)藥，降低施用量，提高產(chǎn)量。1950s每公頃有效成分施用量分別從1200g/ha(殺菌劑)、1700g/ha(殺蟲劑)、2400g/ha(除草劑)降低至200

7、0s新藥的100g/ha(殺菌劑)、40g/ha(殺蟲劑)、75g/ha(除草劑)，平均降幅高達95%。監(jiān)管機構(gòu)定期審查產(chǎn)品，執(zhí)行更高、更嚴格的標準，淘汰落后產(chǎn)品。歐盟：根據(jù)歐盟理事會91/414法令，許多產(chǎn)品都已經(jīng)停止使用；新煙堿類農(nóng)藥被禁用；草甘膦幾乎等同禁用，法國計劃從2021年開始禁用美國：針對拜耳提起13000多件訴訟；針對麥草畏的投訴。 龍頭合并趨勢明顯，受制于反壟斷法，預(yù)計未來有所放緩數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 龍頭地位穩(wěn)固，強者恒強 CR6：2013年62.5%，2017年68.3%，2018年75.2%。CR10：2013年76.2%，2017年84.8%，2018年91.5%。

8、數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 四、中國農(nóng)藥發(fā)展現(xiàn)狀-總論 近年來規(guī)范農(nóng)藥行業(yè)的政策頻繁出臺，行業(yè)門檻大幅提高。隨著新農(nóng)藥管理條例、五大配套規(guī)章正式實行，我國對農(nóng)藥生產(chǎn)的生產(chǎn)廠家、生產(chǎn)品種等嚴格管控，不同時具備“三證”的企業(yè)無法進行農(nóng)藥生產(chǎn)。生產(chǎn)農(nóng)藥產(chǎn)品需做到“三證”齊全，即農(nóng)藥登記證、全國工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證(適用于產(chǎn)品已有國家標準或行業(yè)標準的農(nóng)藥)或農(nóng)藥生產(chǎn)批準證書(適用于產(chǎn)品僅有企業(yè)標準的農(nóng)藥)、農(nóng)藥產(chǎn)品質(zhì)量標準備案。不具備條件的企業(yè)將退出市場。國家通過土地、環(huán)保等政策措施嚴格控制資源浪費、“三廢”排放量大、污染嚴重的農(nóng)藥新增產(chǎn)能，禁止能耗高、技術(shù)水平低、污染物處理難的農(nóng)藥產(chǎn)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移，加快落后

9、產(chǎn)品淘汰。農(nóng)藥業(yè)正向著一體化、集約化、規(guī)范化發(fā)展。 農(nóng)藥“零增長”主要限制低效、高毒等農(nóng)藥原藥及制劑，高效、低毒農(nóng)藥原藥以及制劑仍存在較大的發(fā)展空間，要求農(nóng)藥企業(yè)提升研發(fā)能力。為解決國內(nèi)農(nóng)藥市場結(jié)構(gòu)不合理、農(nóng)戶用藥不科學(xué)等問題，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部提出到2020年實現(xiàn)農(nóng)藥用量零增長的目標。從環(huán)境、生態(tài)和食品安全等角度出發(fā)，國家通過科技扶持、經(jīng)濟政策引導(dǎo)等措施，實時發(fā)布鼓勵、限制、淘汰的農(nóng)藥產(chǎn)品目錄，支持高效、安全、經(jīng)濟、環(huán)境友好的農(nóng)藥新產(chǎn)品開發(fā)，加快高污染、高風險產(chǎn)品的替代和淘汰，促進品種結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。農(nóng)藥以及制劑研發(fā)能力領(lǐng)先的企業(yè)，有望進一步擴大自身產(chǎn)品與同行優(yōu)勢。 農(nóng)藥為精細化學(xué)品，通常從基礎(chǔ)原料合

10、成一種農(nóng)藥原藥，需要經(jīng)過若干步的化學(xué)反應(yīng)和工藝。這些反應(yīng)或工藝通常需要高溫高壓、絕水絕氧等苛刻的生產(chǎn)條件，或是聯(lián)產(chǎn)、副產(chǎn)高毒、高危的化合物（如氰化物、重氮類化合物），或是釋放大量的熱或氣體。沒有精細化生產(chǎn)能力的企業(yè)，在合成農(nóng)藥過程中易發(fā)生安全事故。在安全生產(chǎn)要求大幅提高的趨勢下，農(nóng)藥行業(yè)供給有望進一步向好。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 受種植面積、用藥成本等因素綜合影響，農(nóng)藥行業(yè)需求較為穩(wěn)定。從播種面積的角度，由于各國農(nóng)業(yè)政策保護等因素，全球主要農(nóng)作物（玉米、大豆、棉花、小麥、大米）種植面積波動較小，即對農(nóng)藥產(chǎn)品的需求量相對剛性。從農(nóng)藥占農(nóng)資成本角度考慮，農(nóng)藥投入占農(nóng)資投入較低

11、，種子、化肥、租賃作業(yè)費、農(nóng)藥占國內(nèi)玉米種植投入比例分別為15%、35%、38%、4%（2016年），糧食價格對農(nóng)藥用量影響有限。 我國農(nóng)藥行業(yè)起步較晚，但發(fā)展迅速，產(chǎn)量從1983年的33萬噸上升至2014-2016年的370萬噸以上，成為全球第一大農(nóng)藥生產(chǎn)國。截至2018年底，我國處于有效登記狀態(tài)的農(nóng)藥有效成分達689個，產(chǎn)品41514個，其中大田用農(nóng)藥38920個，衛(wèi)生用農(nóng)藥2594個。2017年以來，受環(huán)保督察、企業(yè)限產(chǎn)等影響，我國農(nóng)藥產(chǎn)量呈下滑態(tài)勢。2018年農(nóng)藥原藥產(chǎn)量208.3萬噸，同比-29.3%（統(tǒng)計局-9.5%）；2019年1-5月份產(chǎn)量86.6萬噸，同比-21.9%，持續(xù)下

12、滑。2018年農(nóng)藥原藥對外出口149萬噸，同比-8.6%，對外出口比例71.5%；2019年1-5月份對外出口67萬噸，同比+1.5%。對外出口比例77.4%。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 在取得巨大成就的同時，我國農(nóng)藥行業(yè)小散亂問題突出，研發(fā)能力不足。我國農(nóng)藥行業(yè)距離農(nóng)藥工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃和石化和化學(xué)工業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020）制定的發(fā)展目標還有較大差距。根據(jù)規(guī)劃，到2020年，我國農(nóng)藥原藥企業(yè)數(shù)量減少30%，其中年銷售額在50億元以上的農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)達到5個以上，年銷售額在20億元以上的企業(yè)達到30個以上，著力培育2-3個年銷售額超過100億元、具有國際競爭力的大型

13、企業(yè)集團。若不考慮收購的先正達、安道麥，目前本土最大農(nóng)藥企業(yè)銷售規(guī)模僅60多億元，2018年百強農(nóng)藥企業(yè)銷售額入圍門檻4.04億元，同比提高4.26%。據(jù)統(tǒng)計，在工信部核準有效期內(nèi)的農(nóng)藥企業(yè)1870家，其中原藥488家，制劑1,175家，衛(wèi)生用藥207家。在農(nóng)業(yè)部有有效農(nóng)藥登記證的企業(yè)2,213家，期中有原藥755家、制劑1464家、衛(wèi)生制劑250家。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 受益于環(huán)保去產(chǎn)能以及下游需求剛性，農(nóng)藥及器械價格指數(shù)2016年以來持續(xù)提高，2019年以來增速有所下滑。分析部分受油價下降及中美貿(mào)易沖突加征關(guān)稅影響，需求下行，整體處于景氣周期。據(jù)統(tǒng)計，2018年108個原藥品種價格，67

14、%上漲、4%持平、29%下降。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 據(jù)統(tǒng)計，2018年我國農(nóng)作物總播種面積1.659億公頃，同比減少0.26%；2017年我國農(nóng)墾系統(tǒng)耕地面積645.57萬公頃（占比約4%），同比增加0.1%?？紤]農(nóng)作物單位面積產(chǎn)量的提升，總體而言，我國農(nóng)作物播種面積和耕地面積進入一個平臺期。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 隨著國內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)不斷發(fā)展，農(nóng)藥公司通過不斷資本開支新建、或兼并收購，形成了新的企業(yè)格局。行業(yè)頭部企業(yè)的市場銷售額占行業(yè)比重增加，農(nóng)藥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度逐步提高。以揚農(nóng)化工和利爾化學(xué)為例，公司目前儲備項目較多，項目的穩(wěn)步推進和產(chǎn)品的陸續(xù)投產(chǎn)，有望保障公司長期成長

15、，實現(xiàn)市占率的進一步提升。市場有望向頭部企業(yè)集中，強者更強。我們統(tǒng)計了23家農(nóng)藥上市公司過去10年的購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金，在近兩年國內(nèi)農(nóng)藥格局重塑的大背景下，農(nóng)藥上市公司逆勢擴張，購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金2018年同比提高21.68%，同比增速達到了近7年的高點；購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為64.19億元，為過去10年的高點。同期23家農(nóng)藥上市公司2018年的在建工程也達到了過去10年的高點，為51.74億元，較2017年同比增速為13.26%。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 1、中國農(nóng)藥發(fā)展現(xiàn)狀-草甘膦 草甘膦

16、：由美國孟山都公司開發(fā)，是一種非選擇性、無殘留滅生性除草劑，對多年生根雜草非常有效，廣泛用于橡膠、桑、茶、果園及甘蔗地。草甘膦主要有兩種合成工藝：（1）IDA法；（2）甘氨酸法。IDA法具有流程短、收率高、產(chǎn)品純度好和污染少等優(yōu)勢。而國內(nèi)采用甘氨酸法工藝的占比更高，原料相對易得，成本比IDA法低，但環(huán)保壓力較大。全球轉(zhuǎn)基因作物種植面積的80%-90%是耐草甘膦作物。隨著全球轉(zhuǎn)基因作物面積不斷增加，作為第一大除草劑，草甘膦的使用量預(yù)計穩(wěn)中有升。對于近年來不斷增加的抗藥性影響，主要通過草甘膦的復(fù)配產(chǎn)品來解決抗藥性問題。目前很多產(chǎn)品與草甘膦進行復(fù)配，其中有草甘膦與草銨膦、草甘膦與麥草畏的復(fù)配等。數(shù)據(jù)

17、來源：公開資料整理 全球產(chǎn)能約120萬噸，需求約80萬噸，相對穩(wěn)定，略增長 2018年國內(nèi)草甘膦名義產(chǎn)能86.7萬噸，同比-7%，主要是小產(chǎn)能陸續(xù)退出；產(chǎn)量51.3萬噸，同比+2%，穩(wěn)中有升，行業(yè)開工率59%，總體呈現(xiàn)過剩，但考慮小產(chǎn)能關(guān)停及正常檢修，實際有效產(chǎn)能約70萬噸。2015年后行業(yè)基無新增產(chǎn)能，陸續(xù)退出13.5萬噸產(chǎn)能。興發(fā)集團收購內(nèi)蒙古騰龍，四川福華通達18.03億元接收中化國際轉(zhuǎn)讓的江山股份29.19%的股份，行業(yè)集中度不斷提升。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 行業(yè)集中度提升：中國是全球第一大草甘膦生產(chǎn)、消費及出口國。國內(nèi)3萬噸規(guī)模以上企業(yè)產(chǎn)能68.2萬噸，總產(chǎn)能占比78.7%；目前CR

18、1、CR3、CR5產(chǎn)能占比分別為20.8%、43.8%、59.1%，實際市占率更高。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 價格分析：2007-2008年，海外孟山都裝置停產(chǎn)，草甘膦價格飆升至10萬元/噸，隨后孟山都復(fù)產(chǎn)、國內(nèi)草甘膦產(chǎn)能釋放，加上金融危機后油價下跌，草甘膦價格迅速回到2萬元/噸水平；2012-2014年，草甘膦行業(yè)環(huán)保核查啟動，中小企業(yè)停產(chǎn)，供給受限，價格再次上漲至4.5萬元/噸以上，隨后環(huán)保力度減弱，中小企業(yè)復(fù)產(chǎn)，疊加產(chǎn)能擴張以及油價暴跌，草甘膦價格再次下跌。目前草甘膦約2.4萬元/噸，位于底部，未來隨著行業(yè)集中度繼續(xù)提升，環(huán)保高壓，落后產(chǎn)能淘汰，成本支撐，價格有望修復(fù)。數(shù)據(jù)來源：公開資料整

19、理 2、中國農(nóng)藥發(fā)展現(xiàn)狀-草銨膦 草銨膦：屬廣譜觸殺型除草劑，20世紀80年代由德國赫斯特公司(Hoechst,后歸拜爾)開發(fā)，具有高效、廣譜、低毒的優(yōu)點。草銨膦內(nèi)吸作用不強，與草甘膦殺根不同，草銨膦先殺葉，通過植物蒸騰作用可以在植物木質(zhì)部進行傳導(dǎo)，其速效性間于百草枯和草甘膦之間。草銨膦主要三種合成工藝：（1）拜耳Hoechst工藝；（2）格式-Strecker工藝；（3）改良版Strecker工藝。由于生產(chǎn)工藝復(fù)雜，安全風險大，污染嚴重，具有一定技術(shù)壁壘。拜爾生產(chǎn)工藝總收率高達92%以上，格式法收率平均約40%。國內(nèi)真正掌握草銨膦生產(chǎn)工藝的企業(yè)寥寥無幾。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資

20、料整理 草銨膦產(chǎn)能迅速擴展，2019年全球草銨膦名義產(chǎn)能5.11萬噸，但有效產(chǎn)能約3.94萬噸，需求預(yù)計2.8萬噸。國外拜爾公司開工率較高，國內(nèi)普遍較低。全球CR1、CR3、CR5有效產(chǎn)能占比分別為30.5%、79.7%、96.2%，中國本土總產(chǎn)能占比69.54%，實際市占率更高。草銨膦擴產(chǎn)主要集中在中國，行業(yè)集中度進一步提高。考慮技術(shù)壁壘以及生產(chǎn)成本，預(yù)計部分企業(yè)投產(chǎn)進度低于預(yù)期。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 價格分析：2014年32萬元/噸以上并且在全球范圍內(nèi)逐步放量。受到盈利性較好的刺激，國內(nèi)眾多企業(yè)紛紛上產(chǎn)，行業(yè)供給大幅增加。2016年1月，拜耳率先下調(diào)制劑價格，帶動原

21、藥價格下跌至11萬元/噸左右，部分企業(yè)在盈虧平衡線。2017年H2，在環(huán)保限產(chǎn)、百草枯禁用等因素催化下，草銨膦供不應(yīng)求，疊加庫存低位，價格上漲至2018年Q1的20萬元/噸以上，隨后供給增多、庫存壓力下，草銨膦價格緩慢下跌至17萬元/噸。2019年以來，受外部因素影響，出口轉(zhuǎn)弱，草銨膦價格持續(xù)下跌至11.5萬/噸。據(jù)測算，到2020年后，全球至少禁用百草枯2.65萬噸，需1.24萬噸草銨膦來替代，考慮下游需求剛性，同時企業(yè)成本支撐，未來有望修復(fù)。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 麥草畏：屬安息香酸系除草劑，于1961年由先正達開發(fā)，具有內(nèi)吸傳導(dǎo)作用，通過阻礙植物激素的正常活動，從而使其死亡，對一年生和多年生闊葉雜草有顯著防除效果。對小麥、玉米、谷子、水稻等禾本科作物比較安全，但大豆、玉米、棉花等闊葉作物對麥草畏極為敏感。需求端有望爆發(fā)：在2012年3月和2013年3月，孟山都先后推出了同時耐草甘膦、麥草畏的大豆和棉花，隨著雙抗轉(zhuǎn)基因大豆在全球的推廣，預(yù)計麥草畏需求持續(xù)增長。特別是美國推廣超預(yù)期，Intacta2Xtend大豆種子預(yù)計2020年10月前在巴西上市。數(shù)據(jù)來源：公開資料整理數(shù)據(jù)來源：公開資料整理 麥草畏供給端高度集中：2018年全球麥草畏產(chǎn)能4.37萬噸，其中CR