近百億資金搶籌華為債

1、近百億資本搶籌華為債！華為境內(nèi)首次發(fā)債引爆債市，3.48%利率不輸AAA級央企華為首次發(fā)債，卻贏得了眾多資本的認可和支持。近期，銀行間債券市場顯露了華為首支境內(nèi)債的刊行結(jié)果，實質(zhì)刊行總數(shù)30億元，卻吸引了機構(gòu)投資者近百億資本認購，認購倍數(shù)達到3.08倍。此前，華為主要經(jīng)過刊行境外美元債和點心債融資，此次刊行30億元中期票據(jù)是其第一次在境內(nèi)試水刊行債券，資本主要用于補充華為企業(yè)本部及手下子企業(yè)營運。券商中國記者注意到，主體評級為AAA的華為，由于受到市場機構(gòu)投資者的認可，刊行30億元中期票據(jù)利率也非?！敖o力”，比10月份AAA級的央企國家電力投資企業(yè)、中石油企業(yè)刊行的中期票據(jù)利率還低。3.08倍

2、認購3.48%利率媲美大型央企10月25日，中國錢幣網(wǎng)顯露華為投資控股有限企業(yè)（簡稱“華為”）2019年度第一期中期票據(jù)的刊行情況，華為計劃刊行總數(shù)30億元，實質(zhì)刊行總數(shù)30元，合規(guī)申購金額高達92.3億元，認購倍數(shù)為3.08倍。申購情況表顯示，此次華為30億中期票據(jù)合規(guī)申購家數(shù)22家，合規(guī)申購金額92.3億元，有效申購家數(shù)16家，申購價位在3.3%3.9%，最后刊行利率確定在3.48%，限時為3年，2022年10月24日為兌付日期。實質(zhì)上，中美貿(mào)易摩擦以來，華為遭到來自美方訴訟風險，素來備受外界高度關注。華為30億中票募集說明書也提示了相關訴訟風險，包括今年1月16日美國司法部對Huawei

3、DeviceUSAInc.及華為終端(深圳)有限企業(yè)提起刑事訴訟，涉及包括切確相關商業(yè)機密等10項指控，以及今年1月24日，美國司法部對華為技術、HuaweiDeviceUSAInc.以及其他個人及企業(yè)提起的刑事訴訟，共涉及13項指控，包括涉嫌于以前年度從事銀行欺詐、遠程控制詐騙、與伊朗的交易違反美國國際緊急經(jīng)濟權益法案以及相關事項。盡管這樣，聯(lián)合資信評估企業(yè)企業(yè)認為，華為主體償債風險極小，中期票據(jù)的償還能夠力極強，違約風險極低，恩賜華為主體AAA的評級，評級展望為“牢固”，債項評級也為AAA。市場機構(gòu)投資者也如評級企業(yè)相同，特別認可華為刊行的債券，紛紛爭做華為“債主”，從而出現(xiàn)超3倍認購情況

4、，給出的刊行利率更是低至3.48%。3.48%的債券利率有多低？券商中國記者依照Wind統(tǒng)計，截止目前今年10月共計刊行了17支AAA級3年期中期票據(jù)，加權平均利率3.96%，這意味著，華為30億中票比當月平均利率低了48個BP。在10月22日當天刊行中期票據(jù)的還有天津城投企業(yè)和云南城投企業(yè)，盡管也是AAA級評級，但是利率分別達到了4.49%和5.95%，大幅高出華為中票利率。其他，比較10月AAA級主體企業(yè)刊行的中期票據(jù)，券商中國記者注意到，華為刊行的中票比近似于中石油企業(yè)、國家電力投資等大型AAA級央企利率都更有優(yōu)勢，中石油集團和國家電力投資分別在10月16日和10月18日刊行了200億和

5、24億中期票據(jù)，利率分別為3.55%和3.58%，比華為中票利率高出7個BP和10個BP。系華為首次國內(nèi)發(fā)債融資實質(zhì)上，華為早在三年前即2016年就加入了銀行間外匯市場，但刊行境內(nèi)債券還是屬于第一次。中國錢幣網(wǎng)顯露，2016年9月12日，國家外匯管理局已備案贊成了華為技術有限企業(yè)于2016年9月14日進入銀行間人民幣外匯市場，成為銀行間外匯市場第2家非金融企業(yè)種類即期會員。該通知稱非金融企業(yè)入市進一步豐富了銀行間外匯市場主體種類，有利于金融服務實體經(jīng)濟，對支持企業(yè)進行匯率風險管理等方面都擁有積極意義。華為給外界的感覺是不差錢，業(yè)績表現(xiàn)素來較為莊重，負債率不高。數(shù)據(jù)顯示，20162018年及20

6、19年上半年，華為合并口徑實現(xiàn)營業(yè)收入5180.68億元、5984.80億元、7151.92億元和3965.38億元，同比分別增加31.58%、15.52%、19.50%和22.86%，20162018年年均復合增加率達17.49%。2016年2018年及2019年上半年，華為合并實現(xiàn)凈利潤分別為370.5億元、474.5億元、593.4億元和349億元。中票募集說明書顯示，近三年及一期末，華為財富負債率分別為68.41%、65.24%、64.99%和65.21%，相對牢固，截止2019年6月尾，華為應付債券總數(shù)為307.8億元。券商中國記者注意到，此前在直接債務融資工具方面，華為主要在境外經(jīng)

7、過美元債和點心債方式直接融資，此次在境內(nèi)刊行中期票據(jù)尚屬首次。華為此次刊行30億元中期票據(jù)的原因何在？在募集說明書中，華為表示，隨著各項業(yè)務規(guī)模不斷擴大，營業(yè)成本及研發(fā)支出也在相應增加。2016-2018年及2019年上半年，華為經(jīng)營活動現(xiàn)金支出分別為5542.79億元、6255.38億元、7782.38億元和4851.10億元，研發(fā)支出分別為763.75億元、896.66億元、1014.75億元和565.97億元。華為預計各項業(yè)務未來還會保持牢固增加態(tài)勢，資本支出也將進一步增加。因此，華為刊行30億元中期票據(jù)，用于補充華為本部及手下企業(yè)的營運。談及“華為發(fā)債30億元”一事時，任正非此前接受媒體采訪時表示：“發(fā)債的成本很低，融資才4%的成本，而如果增加員工對企業(yè)的投資，這個成本太高了，分紅太高了?！标P于發(fā)債這個事情，任正非稱早先他其實不知道，是此后看到外面有新聞才打電話去問資管部門的人為什么要發(fā)債，當時資管部門說“我們必定在最好的情況下發(fā)債，增強社會的認識和相信，不能夠到困難了再發(fā)債。”“過去華為主若是在西方銀行融資，現(xiàn)在西方銀行融資的管道慢慢地不是很