財務(wù)報表綜合分析格力電器

1、財務(wù)報表綜合剖析格力電器財務(wù)報表綜合剖析格力電器5/5財務(wù)報表綜合剖析格力電器財務(wù)報表綜合剖析，是對財務(wù)報表的綜合掌握。它是在各專項或?qū)ｎ}剖析的基礎(chǔ)大將它們作為一個整體，系統(tǒng)、全面、綜合地對公司財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況進行剖析、解說和談?wù)摚詫菊w財務(wù)狀況和經(jīng)濟效益作出更加全面、正確、客觀的判斷。只有將公司償債能力、運營能力、盈余能力及發(fā)展能力等各項剖析有機地聯(lián)系起來，作為一套圓滿的系統(tǒng)，互相當(dāng)合使用，作出系統(tǒng)的綜合評價，才能從整體意義上掌握公司財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況。綜合剖析正是在專項剖析的基礎(chǔ)上，將公司各方面的剖析歸入一個有機的剖析系統(tǒng)之中，從而作出更全面的談?wù)摰倪^程。?財務(wù)報表綜合剖析方法有好

2、多，主要有杜邦剖析法、綜合系統(tǒng)剖析法、雷達圖剖析法等。我們采納杜邦剖析法對格力電器進行財務(wù)報表綜合剖析。?一、杜邦剖析法的核心比率?凈財產(chǎn)利潤率是杜邦剖析系統(tǒng)的核心比率，它擁有較強的綜合性。此中有幾種財務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈財產(chǎn)利潤率=總財產(chǎn)利潤率均勻權(quán)益乘數(shù)由于：總財產(chǎn)利潤率=銷售凈利率總財產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?因此：凈財產(chǎn)利潤率=銷售凈利率總財產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均勻權(quán)益乘數(shù)從公式能夠看出，不論提高此中哪個比率，凈財產(chǎn)利潤率都會提高。此中，銷售凈利率是利潤表的歸納，凈利潤與營業(yè)收入二者相除能夠歸納公司的所有經(jīng)營成就；權(quán)益乘數(shù)是財產(chǎn)欠債的歸納，表示財產(chǎn)、欠債和所有者權(quán)益的比率關(guān)系，能夠反應(yīng)公司最基本的財務(wù)狀況；總財產(chǎn)周轉(zhuǎn)

3、率把利潤表和財產(chǎn)欠債表聯(lián)系起來，使凈財產(chǎn)利潤率能夠綜合整個公司經(jīng)營活動和財務(wù)活動業(yè)績。?二、杜邦剖析法的基本框架?利用杜邦剖析法進行綜合剖析時，能夠把各項財務(wù)指標(biāo)間的關(guān)系繪制成杜邦剖析圖，編制20142016年的基本框架圖以下：?2014年格力電器杜邦剖析圖2015年格力電器杜邦剖析圖2016年格力電器杜邦剖析圖由圖可見，杜邦剖析圖是對公司財務(wù)狀況的綜合剖析。它經(jīng)過幾種主要的財務(wù)比率之間的互相關(guān)系，全面、系統(tǒng)、直觀地反應(yīng)公司的財務(wù)狀況，從而大大提高了財務(wù)報表剖析由圖可見，杜邦分析圖是對公司財務(wù)狀況的綜合剖析。它經(jīng)過幾種主要的財務(wù)比率之間的互相關(guān)系，全面、系統(tǒng)、直觀地反應(yīng)公司的財務(wù)狀況，從而大大

4、提高了財務(wù)報表剖析者的剖析效率和見效。格力電器近三年凈財產(chǎn)利潤率及其余驅(qū)動要素的變化趨向以以下列圖：正由于此，運用杜邦剖析法進行綜合剖析，應(yīng)當(dāng)注意以下幾個方面：?凈財產(chǎn)利潤是綜合性最強的財務(wù)剖析指標(biāo)，是杜邦剖析系統(tǒng)的核心。財務(wù)管理及會計核算的目標(biāo)之一是使股東財產(chǎn)最大化，凈財產(chǎn)利潤率反應(yīng)公司所有者投入資本的盈余能力，說明公司籌資、投資、財產(chǎn)運營等各項財務(wù)及管理活動的效率，不停提高凈財產(chǎn)利潤率是使所有者權(quán)益最大化的基本保證。因此，這一財務(wù)剖析指標(biāo)是公司所有者、經(jīng)營者都十分關(guān)懷的。決定凈財產(chǎn)利潤率高低的要素主要有三個方面，即銷售凈利率、總財產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。這樣分解今后，就能夠?qū)糌敭a(chǎn)利潤率這一綜

5、合指標(biāo)發(fā)生起落變化的原由詳盡化，比只用一項綜合性指標(biāo)更能說明問題。?銷售凈利率反應(yīng)公司凈利潤與營業(yè)收入的關(guān)系，它的高低取決于公司銷售收入與成本總數(shù)的高低。其計算公式為：銷售凈利率=(凈利潤/銷售收入)100%，此中，凈利潤（稅后利潤）=利潤總數(shù)-所得稅開銷=主營業(yè)務(wù)收入+其余業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本-其余業(yè)務(wù)成本-營業(yè)稅金及附帶-時期開銷（銷售開銷+管理開銷+財務(wù)開銷）-財產(chǎn)減值損失+公允價值改動利潤（損失為負）+投資利潤（損失為負）-所得稅開銷。?依據(jù)格力電器公司20142016年的年度報告數(shù)據(jù)，能夠計算出近三年的銷售凈利率分別為10.35%、12.91%、14.33%，該公司三年的銷售毛利率

6、在同行業(yè)中處于中上水平，遠遠要高于同行業(yè)的四家公司均勻值。感覺銷售毛利水平的高低主要取決于，公司的成本和成本管理水平的高低，經(jīng)過銷售毛利率能夠看出該公司的成本管理仍是不錯的。要想提高銷售凈利率，一是要擴大銷售收入，二是要降低成本開銷。擴大銷售收入擁有重要意義，它既有益于提高銷售凈利率，又能夠提高總財產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。降低成本開銷是提高銷售凈利率的一個重要手段。為了詳盡認識公司成本開銷的發(fā)生狀況，在詳盡列示成本總數(shù)時，還可依據(jù)重要原則，將那些影響較大的成本開銷獨自列示，以便為追求降低成本開銷的門路供給依據(jù)。?3影響總財產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個重要要素是財產(chǎn)總數(shù)。財產(chǎn)總數(shù)由流動財產(chǎn)與非流動財產(chǎn)構(gòu)成，它們的構(gòu)造合理與

7、否將直接影響財產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。一般來說，流動財產(chǎn)直接表現(xiàn)公司的償債能力和變現(xiàn)能力，而非流動財產(chǎn)則表現(xiàn)公司的經(jīng)營規(guī)模，發(fā)展?jié)摿Α６咧g有一個合理的比率關(guān)系。假如發(fā)現(xiàn)某項財產(chǎn)比重過大，影響財產(chǎn)周轉(zhuǎn)，就應(yīng)深入剖析其原由。公司擁有的錢幣資本超出業(yè)務(wù)需要，就會影響公司的盈余能力；假如公司據(jù)有過多的存貨和應(yīng)收賬款，則既會影響公司的償債能力。依據(jù)格力電器公司20142016年的財產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.97、0.63、0.64，能夠看出該公司總財產(chǎn)周轉(zhuǎn)率跟同行業(yè)的四家公司均勻值比較，均高于該均勻值，表示公司雖自己的總財產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度在放慢，但總財產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)中的速度是較快的。主假如公司的主營業(yè)務(wù)收入增添惹起的，說

8、明公司銷售能力在增強，總財產(chǎn)運用效率在轉(zhuǎn)好，其結(jié)果將使公司的償債能力和盈余能力逐漸增強。?4權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)要受財產(chǎn)欠債率指標(biāo)的影響。欠債比率越大，權(quán)益乘數(shù)就越高，說明公司的欠債程度比較高，在給公司帶來了好多的財務(wù)杠桿利益的同時，也帶來了好多的風(fēng)險。依據(jù)格力電器公司20142016年的均勻權(quán)益乘數(shù)分別為3.68、3.47、3.39，對權(quán)益乘數(shù)的剖析要聯(lián)系銷售收入剖析公司的財產(chǎn)使用能否合理，聯(lián)系資本構(gòu)造剖析公司的償債能力。在財產(chǎn)總數(shù)不變的條件下，適合張開欠債經(jīng)營，能夠減少所有者權(quán)益所占的份額，從而達到提高所有者權(quán)益凈利率的目的；在權(quán)益總數(shù)及資本構(gòu)造相對堅固的狀況下，加快財產(chǎn)周轉(zhuǎn)也能夠提高公司的償債能力

9、和盈余能力。?三、杜邦剖析法對各指標(biāo)剖析?從短期償債能力角度看，格力電器有著很強的運營資本，流動比率和速動比率及現(xiàn)金比率較好，說明格力電器把大多數(shù)資本都用于公司的運營和發(fā)展，公司的短期償債能力很強。從長久償債能力的幾個數(shù)據(jù)指標(biāo)看，有可能會得出公司財務(wù)風(fēng)險有所提高,有可能存在不可以夠償還到期債務(wù)的風(fēng)險。可是還有一個指標(biāo)利息償付倍數(shù)很高，說明格力電器的欠債經(jīng)營賺取的利潤遠遠大于欠債的資本成本，償還需支付的利息的能力很強。因此綜合起來看，格力電器仍是有很強的長久償債能力。從同業(yè)比較角度看，格力電器在同行業(yè)中應(yīng)當(dāng)屬于償債能力較強的公司。因此以為格力電器有著很強的運營資本，短期償債能力和速動比率及現(xiàn)金比

10、率較好，說明格力電器把大多數(shù)資本都用于公司的運營和發(fā)展，且他的利息償付倍數(shù)遠遠大于同行業(yè)。由于公司營業(yè)收入堅固靠譜，盈余有保障，即便公司欠債籌資數(shù)額較大，也會因公司資本周轉(zhuǎn)順暢、盈余堅固而能支付到期本息，財務(wù)風(fēng)險較小。?從短期財產(chǎn)運營能力剖析，能夠看出格力電器2016年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動財產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較2015年有所降落，比2014年略有上升。表示公司的運營資本過多地滯留在應(yīng)收賬款上、存貨上，影響資本的周轉(zhuǎn),流動財產(chǎn)變現(xiàn)力減弱,資本的機會成本變大.但相關(guān)數(shù)據(jù)遠遠超出同行業(yè)的四家公司均勻值，說明該公司的財產(chǎn)流動性較強，公司獲取預(yù)期利潤的可能性也較大。長久財產(chǎn)運營能力剖析，能夠看出該公司

11、2016年固定財產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本持平；長久財產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)的四家公司均勻值。說明公司固定財產(chǎn)投資比較適合，固定財產(chǎn)構(gòu)造散布較合理，盡可能發(fā)揮固定財產(chǎn)的使用效率，為公司帶來了更多的經(jīng)營成就。長久投資還要進一步改良，爭取為公司帶來更多的利潤。公司總財產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本保持在一個較安穩(wěn)的狀態(tài)，并且遠遠高于同行業(yè)水平，表示公司總財產(chǎn)運用效率較好，從而能夠保證公司的盈余能力。?格力電器2016年的營業(yè)利潤率、銷售凈利率均比前兩年有所增添，說了然公司主營業(yè)務(wù)的盈余能力增強；該公司2016年的總財產(chǎn)利潤率比2015年要低，表示該公司財產(chǎn)管理的見效、企財務(wù)管理水平也低于2015年，公司的盈余能力也就低于2015年。

12、格力電器2016年的凈財產(chǎn)利潤率指標(biāo)比較前兩年有了顯然的上升，這說明該公司的管理者增強了公司的銷售環(huán)節(jié)，提高了公司的管理水平降低了公司的成本開銷，使得公司的凈利潤出現(xiàn)了較大增添，從而帶動了凈財產(chǎn)利潤率的增添。2016年每股利潤比2015年降落了，影響每股利潤的要素除凈利潤外，還跟一般股股數(shù)有著密切的關(guān)系，以前面指標(biāo)中能夠看出公司的凈利潤比前兩年都有顯然增添，那么有可能是2016年有增發(fā)新股等增添一般股股數(shù)的要素存在，才致使每股利潤降落，要綜合對待公司的盈余能力。經(jīng)過上述剖析能夠整體看出格力電器2016年在家電行業(yè)整體不是太樂觀的狀況下，固然跟2015年比較盈余能力有所降落，但跟同行業(yè)其余公司比

13、較，公司的盈余水平仍是保持在一個較高的水平。?綜合以上各樣要素，整體看來，格力電器2016年在家電行業(yè)整體不是太樂觀的狀況下，固然公司的償債能力、運營能力、盈余能力雖比2015年略有降落，但跟同行業(yè)比較仍是處于優(yōu)勢的。要綜合對待公司的盈余能力。格力電器面對家電行業(yè)生計環(huán)境日益復(fù)雜，行業(yè)競爭愈發(fā)強烈，純真依賴價錢競爭與營銷投放的粗放型經(jīng)營模式被實踐證明是不可以連續(xù)的背景下，公司連續(xù)推動商業(yè)模式轉(zhuǎn)型、加大產(chǎn)品與技術(shù)創(chuàng)新力度、實行引領(lǐng)發(fā)展戰(zhàn)略、深入多品牌運作、整合公司家電上游財產(chǎn)、推動日日順商業(yè)流通業(yè)務(wù)迅速發(fā)展、推動長久激勵系統(tǒng)建設(shè)，踴躍應(yīng)付外面環(huán)境帶來的不利影響，不停提高公司綜合競爭力，實現(xiàn)了業(yè)績

14、連續(xù)穩(wěn)步增添。2016年，公司整體經(jīng)營業(yè)績優(yōu)秀，保證了有質(zhì)量的增添。公司主營產(chǎn)品連續(xù)保持行業(yè)龍頭地位。公司在成長性、股東回報、公司治理、連續(xù)創(chuàng)新等多方面的努力獲取市場認同?？梢姡窳﹄娖魇菗碛懈偁幜陀嗄芰Φ募译娦袠I(yè)龍頭公司。?四、杜邦剖析法意義?杜邦剖析法是一個多層次的財務(wù)比率分解系統(tǒng)。運用杜邦剖析法進行綜合剖析，就是在每一層次進步行財務(wù)比率的比較和分解。各項財務(wù)比率可在每個層次上與本公司歷史或同業(yè)財務(wù)比率比較。經(jīng)過與歷史比較能夠鑒識改動的趨向，經(jīng)過與同業(yè)比較能夠鑒識存在的差距。這類比較能夠逐級向下，直至覆蓋公司經(jīng)營活動的每個環(huán)節(jié)。各項財務(wù)比率分解的目的是鑒識惹起改動或產(chǎn)生差距的原由，并衡

15、量其重要性，以實現(xiàn)系統(tǒng)、全面談?wù)摴窘?jīng)營成就和財務(wù)狀況的目的，并為其發(fā)展指明方向。經(jīng)過杜邦剖析法自上而上地剖析，不只能夠認識公司財務(wù)狀況的全貌以及各項財務(wù)剖析指標(biāo)間的構(gòu)造關(guān)系，查明各項主要財務(wù)指標(biāo)增減改動的影響要素及存在問題，并且為決議者優(yōu)化財產(chǎn)構(gòu)造和資本構(gòu)造，提高公司償債能力和經(jīng)營效益供給了基本思路，即凈財產(chǎn)利潤率的根本門路在于擴大銷售、改良財產(chǎn)構(gòu)造，節(jié)儉成本開銷開銷，合理資源配置，加快財產(chǎn)周轉(zhuǎn)，優(yōu)化資本構(gòu)造。五、建議?1在充分考慮公司的信譽政策狀況下，增強公司應(yīng)收賬款的管理力度，盡可能減少收賬開銷和壞賬損失，加快資本的回籠。?2增強公司存貨的管理剖析，加快存貨的銷售速度，實時回籠資本。?3長久投資還要進一步改良，爭取為公司帶來更多的利潤?4追求高能效產(chǎn)品銷售占比的提高和開銷升級需求的知足。技術(shù)創(chuàng)新能力能否迅速提高，以知足市場競爭和開銷構(gòu)造變化的