某年中國公司治理評價報告

1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.2007中國公司治理評價報告前言南開大學(xué)公司治理研究中心在中國公司治理理論與實踐發(fā)展中，從理論研究、公司治理實踐到公司治理評價和指數(shù)研究，經(jīng)歷了十余年的探索。在三屆公司治理國際研討會（2001、2003、2005年）上，討論了公司治理前沿課題，在2003年調(diào)查數(shù)據(jù)評價的基礎(chǔ)上，又經(jīng)過四年多的研究，推出了2007年度公司治理指數(shù)。經(jīng)過多多年對公公司治理理理論與與實務(wù)研研究的積積累，在在理論上上構(gòu)筑以以公司治治理邊界界為核心心范疇的的公司治治理理論論體系，并并進

2、一步步拓展了了公司治治理的研研究領(lǐng)域域。20001年年率先推推出的中中國公司司治理原原則，被被中國證證監(jiān)會與與原國家家經(jīng)貿(mào)委委聯(lián)合推推出的中中國上市市公司治治理準(zhǔn)則則以及及PECCC（太太平洋經(jīng)經(jīng)濟合作作理事會會）制定定的東東亞地區(qū)區(qū)治理原原則所所吸收借借鑒，同同時該成成果為建建立公司司治理評評價指標(biāo)標(biāo)體系提提供了參參考性標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。在堅持持國際標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)并結(jié)結(jié)合中國國實際的的指導(dǎo)思思想下，于于20003年44月成功功構(gòu)建并并推出“中國公公司治理理評價指指標(biāo)體系系”，這是是中國第第一個公公司治理理評價系系統(tǒng)?！爸袊仙鲜泄舅局卫碓u評價指標(biāo)標(biāo)體系”從“股東權(quán)權(quán)益”、“董事會會”、“監(jiān)事會會”、“經(jīng)理層

3、層”、“信息披披露”、“利益相相關(guān)者”六個維維度，構(gòu)構(gòu)建了包包括6個個一級指指標(biāo)、119個二二級指標(biāo)標(biāo)的評價價體系?；谠u評價指標(biāo)標(biāo)體系與與評價標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)構(gòu)筑中國國公司治治理指數(shù)數(shù)（CCCGINNK），并并于20004年年2月在在人民大大會堂正正式推出出中國國公司治治理評價價報告，第第一次對對中國上上市公司司進行大大樣本（9931家家公司）全全面量化化評價分分析。在在20004220077年，將將中國公公司治理理評價系系統(tǒng)應(yīng)用用于CCCTV最最具價值值上市公公司評選選。20007年年，接受受聯(lián)合國國貿(mào)發(fā)會會議（UUNCTTAD, Unniteed NNatiionss Coonfeerennc

4、e on Traade andd Deevellopmmentt）委托托，對中中國企業(yè)業(yè)的公司司治理狀狀況進行行抽樣評評價。在國家家自然科科學(xué)基金金重點課課題、教教育部人人文社科科重點課課題“公司治治理評價價與指數(shù)數(shù)研究”等項目目支持下下，南開開大學(xué)公公司治理理研究團團隊對220077年10000多多家上市市公司進進行了全全面量化化評價分分析，并并對中國國公司治治理趨勢勢進行合合理預(yù)見見。主要結(jié)論1.經(jīng)經(jīng)過歷年年公司治治理評價價樣本數(shù)數(shù)據(jù)的比比較和分分析發(fā)現(xiàn)現(xiàn)：中國國上市公公司整體體治理水水平呈現(xiàn)現(xiàn)逐年提提高的趨趨勢。上上市公司司20007年的的公司治治理整體體狀況比比上一年年有一定定程度的的

5、改善。治治理狀況況較差公公司的數(shù)數(shù)量明顯顯減少、質(zhì)質(zhì)量有所所提高，是是上市公公司整體體治理質(zhì)質(zhì)量提高高的重要要因素。一一方面，監(jiān)監(jiān)管機構(gòu)構(gòu)強化上上市公司司的治理理質(zhì)量，加加強監(jiān)管管的力度度，促使使上市公公司進一一步完善善治理結(jié)結(jié)構(gòu)；另另一方面面，投資資者對上上市公司司的治理理質(zhì)量的的更高要要求，促促使上市市公司改改進自身身的公司司治理狀狀況。從從當(dāng)前我我國上市市公司治治理情況況看，上上市公司司治理狀狀況的一一些改善善是公司司治理各各因素的的綜合反反應(yīng)。樣樣本上市市公司治治理指數(shù)數(shù)基本呈呈現(xiàn)正態(tài)態(tài)分布趨趨勢，但但公司治治理狀況況在不同同維度上上的發(fā)展展并不均均衡。2.公公司治理理1000佳上市市

6、公司的的財務(wù)狀狀況、企企業(yè)業(yè)績績和企業(yè)業(yè)價值指指標(biāo)的表表現(xiàn)總體體上好于于樣本中中的其他他上市公公司，這這意味著著良好有有效的治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)和治理理機制，有有助于改改善上市市公司的的財務(wù)狀狀況，提提升上市市公司的的企業(yè)業(yè)業(yè)績和企企業(yè)價值值。3.從從歷年數(shù)數(shù)據(jù)看，股股東行為為進一步步規(guī)范，公公司間差差距逐年年縮??；股東治治理狀況況存在著著逐年“累累積效應(yīng)應(yīng)”。也也就是說說，上一一年股東東治理狀狀況的變變化量會會積極地地影響下下一年股股東治理理狀況。并并且從整整體上來來看，我我國上市市公司總總體的股股東治理理狀況呈呈現(xiàn)出逐逐年微量量提高的的趨勢；同時，上上市公司司間股東東治理質(zhì)質(zhì)量的差差異開始始縮小，

7、總總體的股股東治理理質(zhì)量傾傾向于向向中上等等水平集集中。4.董董事會治治理評價價指數(shù)呈呈逐年上上升趨勢勢，作為為公司治治理核心心的董事事會建設(shè)設(shè)得到加加強；我我國上市市公司董董事會治治理指數(shù)數(shù)的地區(qū)區(qū)差異越越來越明明顯，廣廣東、北北京和上上海等經(jīng)經(jīng)濟發(fā)達(dá)達(dá)地區(qū)的的董事會會治理水水平要明明顯高于于欠發(fā)達(dá)達(dá)地區(qū)，形形成了東東西部之之間典型型的董事事會治理理“貧富富差距”。5.上上市公司司監(jiān)事會會治理總總體水平平得到穩(wěn)穩(wěn)定提高高。隨著著20006年11月1日日新公司司法的實實施，監(jiān)監(jiān)事的職職權(quán)將得得到加強強，為其其更好地地履行監(jiān)監(jiān)督職能能奠定了了基礎(chǔ)，監(jiān)監(jiān)事會治治理狀況況總體仍仍然偏低低的局面面將得

8、到到扭轉(zhuǎn)。個個別行業(yè)業(yè)的監(jiān)事事會治理理仍然保保持相對對較高的的水平。金金融、保保險行業(yè)業(yè)和采掘掘業(yè)上市市公司的的監(jiān)事會會治理評評價指數(shù)數(shù)平均值值較高。6.相相比較去去年數(shù)據(jù)據(jù)，經(jīng)理理層各項項評價指指數(shù)呈現(xiàn)現(xiàn)增長趨趨勢，而而分布均均勻性有有所減弱弱。激勵勵約束機機制相對對得到改改善。從從地區(qū)分分布來看看，北京京市、浙浙江省、江江蘇省、廣廣東省等等地區(qū)集集中了經(jīng)經(jīng)理層治治理狀況況較好的的更多上上市公司司。西南南地區(qū)上上市公司司經(jīng)理層層治理狀狀況應(yīng)需需得到進進一步關(guān)關(guān)注。7.信信息披露露狀況沒沒有進一一步改善善，上市市公司在在自愿性性披露方方面沒有有根本性性改觀。從從整體意意義上說說，上市市公司急急

9、需走出出從“合合規(guī)”到到“自主主型治理理”的瓶瓶頸；信信息披露露水平受受到行業(yè)業(yè)因素、第第一大股股東性質(zhì)質(zhì)的影響響。資源源類上市市公司的的信息披披露水平平一直表表現(xiàn)較好好。國有有控股上上市公司司在信息息披露狀狀況方面面仍要好好于民營營控股上上市公司司，但兩兩者之間間的差距距在縮小小。20007年年信息披披露質(zhì)量量較以前前年度略略有下降降，但下下降的幅幅度并不不明顯，主主要原因因是20005-20006年間間， HYPERLINK o 股權(quán)分置 t _blank o 股權(quán)分置 股權(quán)權(quán)分置改改革過程程中信息息披露的的透明度度較高，而而且上市市公司在在信息披披露方面面的差距距在減小小。8.利利益相關(guān)

10、關(guān)者參與與程度的的平均值值呈現(xiàn)穩(wěn)穩(wěn)步上升升的趨勢勢，上市市公司在在中小股股東參與與和權(quán)益益保護程程度、投投資者關(guān)關(guān)系管理理方面有有所加強強。從第第一大股股東性質(zhì)質(zhì)來看，國國有控股股的上市市公司利利益相關(guān)關(guān)者治理理狀況要要好于民民營控股股的上市市公司；從地區(qū)區(qū)分布來來看，利利益相關(guān)關(guān)者治理理狀況在在各省區(qū)區(qū)之間存存在一定定差異。其其中，西西藏自治治區(qū)、四四川省和和廣西壯壯族自治治區(qū)等經(jīng)經(jīng)濟欠發(fā)發(fā)達(dá)地區(qū)區(qū)利益相相關(guān)者治治理狀況況處于較較低的水水平。 第一章公公司治理理評價與與治理指指數(shù)系統(tǒng)統(tǒng)公司治治理改革革已經(jīng)成成為全球球性的焦焦點問題題，完善善的公司司治理機機制成為為經(jīng)濟可可持續(xù)增增長的一一個重

11、要要組成部部分。近近二十年年來，全全球公司司治理研研究的關(guān)關(guān)注主體體由以美美國為主主逐步到到英美日日德等主主要發(fā)達(dá)達(dá)國家，至至今探索索的主體體已擴展展到轉(zhuǎn)軌軌和新興興市場國國家。研研究內(nèi)容容也隨之之從治理理結(jié)構(gòu)與與機制的的理論研研究，到到治理模模式與原原則的實實務(wù)研究究，今天天治理質(zhì)質(zhì)量與治治理環(huán)境境倍受關(guān)關(guān)注，研研究重心心轉(zhuǎn)移到到公司治治理評價價和治理理指數(shù)。中中國的公公司治理理也大致致經(jīng)歷了了這些階階段，制制度建設(shè)設(shè)與企業(yè)業(yè)改革經(jīng)經(jīng)過了獨獨特的由由破到立立的過程程，中國國公司治治理改革革進入了了新的階階段。一、研究意意義建立一一套適應(yīng)應(yīng)中國公公司治理理環(huán)境的的公司治治理評價價系統(tǒng)和和公司治

12、治理指數(shù)數(shù)報告，有有利于利利益相關(guān)關(guān)者掌握握我國公公司的政政策、制制度、法法律環(huán)境境等外部部環(huán)境因因素對公公司治理理質(zhì)量的的保障程程度、公公司治理理結(jié)構(gòu)與與治理機機制完善善狀況、公公司治理理風(fēng)險的的來源、風(fēng)風(fēng)險的程程度與風(fēng)風(fēng)險的控控制，觀觀察與分分析中國國公司在在控股股股東行為為、董事事會運作作、經(jīng)理理層激勵勵約束、監(jiān)監(jiān)事會監(jiān)監(jiān)督、信信息披露露和利益益相關(guān)者者治理等等方面的的現(xiàn)狀、存存在的風(fēng)風(fēng)險、治治理績效效等。通通過該系系統(tǒng)可以以探索中中國公司司治理的的模式，以以規(guī)范公公司治理理結(jié)構(gòu)和和董事會會的治理理行為，建建立良好好的高管管層激勵勵與約束束機制，完完善公司司的信息息披露制制度，保保護股東

13、東以及其其他利益益相關(guān)者者的權(quán)益益，實現(xiàn)現(xiàn)良好的的經(jīng)營業(yè)業(yè)績，其其應(yīng)用價價值具體體體現(xiàn)在在以下幾幾個方面面：1有利于于政府監(jiān)監(jiān)管，促促進 HYPERLINK o 資本市場 t _blank o 資本市場 資本本市場的的完善與與發(fā)展公司治治理指數(shù)數(shù)反映了了公司治治理水平平，詳細(xì)細(xì)編制并并定期公公布公司司治理指指數(shù)，使使監(jiān)管部部門能夠夠及時掌掌握其監(jiān)監(jiān)管對象象的公司司治理結(jié)結(jié)構(gòu)與治治理機制制的運行行狀況，從從而在信信息反饋饋方面確確保其監(jiān)監(jiān)管有的的放矢。同同時，有有利于 HYPERLINK o 證券 t _blank o 證券 證券監(jiān)管部部門及時時掌握中中國公司司治理狀狀況以及及相關(guān)的的準(zhǔn)則、制制

14、度等的的執(zhí)行情情況。利利用該系系統(tǒng)，證證券監(jiān)管管部門可可以及時時了解其其監(jiān)管對對象在控控股股東東行為、董董事會、監(jiān)監(jiān)事會、高高管人員員的任選選與激勵勵約束機機制、信信息披露露與內(nèi)部部控制和和利益相相關(guān)者治治理等方方面的建建立與完完善程度度以及可可能存在在的公司司治理風(fēng)風(fēng)險等，有有利于有有效發(fā)揮揮監(jiān)管部部門對于于公司的的監(jiān)管作作用。2為投資資者投資資提供鑒鑒別工具具并指導(dǎo)導(dǎo)投資近年來投資資者十分分關(guān)注公公司治理理的質(zhì)量量，并將將其作為為重要的的決策因因素。及及時量化化的公司司治理指指數(shù)，使使投資者者能夠?qū)Σ煌镜闹沃卫硭狡脚c風(fēng)險險進行比比較，掌掌握擬投投資對象象在公司司治理方方面的現(xiàn)現(xiàn)狀

15、與可可能存在在的風(fēng)險險。同時時根據(jù)公公司治理理指數(shù)、風(fēng)風(fēng)險預(yù)警警與公司司治理成成本以及及公司治治理績效效的動態(tài)態(tài)數(shù)列，可可以判斷斷投資對對象公司司治理狀狀況與風(fēng)風(fēng)險的走走勢及其其潛在投投資價值值，從而而提高決決策水平平。傳統(tǒng)統(tǒng)上投資資者主要要分析投投資對象象的財務(wù)務(wù)指標(biāo)，但但財務(wù)指指標(biāo)具有有局限性性。建立立并定期期公布公公司治理理指數(shù)，將將促進信信息的公公開，降降低信息息不對稱稱性，提提高決策策科學(xué)性性。例如如，成立立于19992年年的LEENS投投資管理理公司的的投資選選擇原則則是從財財務(wù)評價價和公司司治理評評價兩個個角度找找出價值值被低估估和可以以通過公公司治理理提高價價值的公公司。美美國

16、機構(gòu)構(gòu)投資者者服務(wù)公公司與英英國富時時還建立立起了公公司治理理股價指指數(shù)，為為其會員員提供公公司治理理咨詢服服務(wù)。韓韓國也建建立了公公司治理理股價指指數(shù)。3有利于于公司科科學(xué)決策策與監(jiān)控控機制的的完善與與診斷控控制公司治治理指數(shù)數(shù)報告使使公司（被被評價對對象）能能夠及時時掌握公公司治理理的總體體運行狀狀況和公公司在控控股股東東行為、董董事會、監(jiān)監(jiān)事會、經(jīng)經(jīng)理層等等方面的的治理狀狀況以及及信息披披露、利利益相關(guān)關(guān)者治理理狀況，及及時對可可能出現(xiàn)現(xiàn)的問題題進行診診斷，有有針對性性地采取取措施，從從而確保保公司治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)與治理理機制處處于良好好的狀態(tài)態(tài)中，進進而提高高公司決決策水平平和公司司競爭力

17、力。定期期的公司司治理評評價信息息，將使使管理當(dāng)當(dāng)局及時時地掌握握公司治治理潛在在的風(fēng)險險，并采采取積極極的措施施降低與與規(guī)避監(jiān)監(jiān)控風(fēng)險險；利用用公司治治理評價價所提供供的公司司治理質(zhì)質(zhì)量、公公司治理理風(fēng)險的的全面信信息，可可以了解解其投資資對象，為為科學(xué)決決策提供供信息資資源。例例如，公公司治理理計分卡卡的提出出有助于于指導(dǎo)公公司科學(xué)學(xué)決策。4有利于于對公司司形成強強有力的的聲譽制制約并促促進證券券市場質(zhì)質(zhì)量的提提高基于融融資以及及公司永永續(xù)發(fā)展展的考慮慮，公司司必須注注重其在在證券市市場以及及投資者者中的形形象。公公司治理理評價系系統(tǒng)的建建立，可可以對公公司治理理的狀況況進行全全面、系系統(tǒng)

18、、及及時的跟跟蹤，定定期將評評價的結(jié)結(jié)果公布布，彌補補了我國國企業(yè)外外部環(huán)境境約束較較弱的缺缺陷。由由于公司司治理評評價狀況況的及時時公布而而產(chǎn)生的的信譽約約束，將將促使公公司不斷斷改善公公司治理理狀況，最最大限度度地降低低公司治治理風(fēng)險險，因而而有利于于證券市市場質(zhì)量量的提高高，強化化信用。公公司的信信用是建建立在良良好的公公司治理理結(jié)構(gòu)與與治理機機制的基基礎(chǔ)之上上的，一一個治理理狀況良良好的公公司必然然具有良良好的企企業(yè)信用用。公司司治理指指數(shù)的編編制與定定期公布布，能夠夠?qū)舅局卫淼牡臓顩r實實施全面面、系統(tǒng)統(tǒng)、及時時的跟蹤蹤，從而而形成強強有力的的聲譽制制約并促促進證券券市場質(zhì)質(zhì)量的提

19、提高。不不同時期期公司治治理指數(shù)數(shù)的動態(tài)態(tài)比較，反反映了公公司治理理質(zhì)量的的變動狀狀況，因因而形成成動態(tài)聲聲譽制約約。5有利于于建立公公司治理理實證研研究平臺臺，提高高公司治治理研究究水平中國公公司治理理指數(shù)報報告使公公司治理理的研究究由理論論層面的的研究具具體到量量化研究究和實務(wù)務(wù)研究，有有利于解解決公司司治理質(zhì)質(zhì)量、公公司治理理風(fēng)險、公公司治理理成本與與公司治治理績效效度量這這些科學(xué)學(xué)問題。公公司治理理評價過過程中的的一系列列調(diào)查研研究的成成果是順順利開展展對公司司治理實實證研究究的重要要數(shù)據(jù)資資源。這這一平臺臺的建立立，將使使公司治治理理論論研究與與公司治治理實踐踐得以有有機結(jié)合合，進一

20、一步提高高公司治治理理論論研究對對公司治治理實踐踐的指導(dǎo)導(dǎo)作用。6有利于于加強事事前管理理，防范范公司治治理風(fēng)險險公司治治理風(fēng)險險預(yù)警是是完善公公司治理理、防止止因內(nèi)外外部環(huán)境境變化和和人為錯錯誤而使使公司治治理目標(biāo)標(biāo)發(fā)生偏偏離的科科學(xué)管理理方法；建立健健全治理理風(fēng)險控控制機制制，使風(fēng)風(fēng)險管理理日?；⒅贫榷然彩鞘乾F(xiàn)代企企業(yè)的重重要管理理方式。中中國公司司治理指指數(shù)通過過對公司司治理風(fēng)風(fēng)險的預(yù)預(yù)警研究究，能夠夠更好地地把握公公司治理理的內(nèi)核核，加強強治理風(fēng)風(fēng)險的預(yù)預(yù)控。換換言之，中中國公司司治理指指數(shù)通過過對公司司治理風(fēng)風(fēng)險進行行跟蹤、監(jiān)監(jiān)控，才才能及早早地發(fā)現(xiàn)現(xiàn)治理風(fēng)風(fēng)險信號號，從而而建

21、立一一套“識識別風(fēng)險險確定定警度探尋風(fēng)風(fēng)險原因因加強強風(fēng)險預(yù)預(yù)控”的的邏輯機機理，為為公司提提供一種種值得借借鑒的風(fēng)風(fēng)險預(yù)警警防范模模式。二、相關(guān)研研究國內(nèi)外外對公司司治理評評價與指指數(shù)的研研究經(jīng)歷歷了一個個公司治治理的基基礎(chǔ)理論論研究、公公司治理理原則與與應(yīng)用研研究、公公司治理理評價系系統(tǒng)與治治理指數(shù)數(shù)研究的的過程，而而且由商商業(yè)機構(gòu)構(gòu)的公司司治理評評價發(fā)展展到非商商業(yè)性機機構(gòu)的公公司治理理評價。較較早的商商業(yè)性機機構(gòu)的公公司治理理評價是是19998年標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)普爾爾公司（SS & P CCo.）創(chuàng)創(chuàng)立的公公司治理理服務(wù)系系統(tǒng)，該該評價系系統(tǒng)于220044年進行行了修訂訂。值得得注意的的是，在在

22、20001年以以后，非非商業(yè)性性機構(gòu)的的公司治治理評價價研究在在一些國國家和地地區(qū)迅速速發(fā)展，如如世界銀銀行公司司治理評評價系統(tǒng)統(tǒng)、中國國公司治治理指數(shù)數(shù)系統(tǒng)、日日本公司司治理評評價系統(tǒng)統(tǒng)（CGGS、JJCGIIndeex）、中中國香港港和臺灣灣地區(qū)學(xué)學(xué)術(shù)機構(gòu)構(gòu)對公司司治理評評價的研研究等。見見下表。世界銀銀行治理理評價系系統(tǒng)主要要是針對對國家層層次的公公司治理理狀況進進行評價價，實質(zhì)質(zhì)上是對對公司治治理環(huán)境境進行評評價。世世界銀行行公司治治理評價價系統(tǒng)關(guān)關(guān)注的是是宏觀層層面上的的外部力力量對公公司治理理質(zhì)量的的影響。日日本CGGS公司司治理評評價體系系重點從從股東權(quán)權(quán)利、董董事會、信信息披露

23、露及其透透明性三三方面，考考察內(nèi)部部治理結(jié)結(jié)構(gòu)改革革對公司司績效的的影響。日日本JCCGInndexx公司治治理評價價體系以以股東主主權(quán)為核核心，從從績效目目標(biāo)和經(jīng)經(jīng)營者責(zé)責(zé)任體制制、董事事會的機機能和構(gòu)構(gòu)成、最最高經(jīng)營營者的經(jīng)經(jīng)營執(zhí)行行體制以以及股東東間的交交流和透透明性四四方面評評價。臺臺灣輔仁仁大學(xué)公公司治理理與評等等系統(tǒng)從從董（監(jiān)監(jiān)）事會會組成、股股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)、參與與管理與與次大股股東、超超額關(guān)系系人交易易、大股股東介入入股市的的程度評評價公司司治理狀狀況。香香港城市市大學(xué)公公司治理理評價系系統(tǒng)從董董事會結(jié)結(jié)構(gòu)、獨獨立性或或責(zé)任；對小股股東的公公平性；透明度度及披露露；利益益相關(guān)者者角色

24、、權(quán)權(quán)利及關(guān)關(guān)系；股股東權(quán)利利評價公公司治理理狀況。表1-1 非商業(yè)業(yè)性機構(gòu)構(gòu)或?qū)W者者的公司司治理評評價系統(tǒng)統(tǒng)公司治理評評價機構(gòu)構(gòu)或個人人評價內(nèi)容 HYPERLINK o 杰克遜 t _blank o 杰克遜 杰克遜馬馬丁德爾爾社會貢獻、對對股東的的服務(wù)、董董事會績績效分析析、公司司財務(wù)政政策世界銀行（TThe Worrld Bannk）公公司治理理評價系系統(tǒng)國家評價：責(zé)任、政政治與社社會穩(wěn)定定性、政政府效率率、規(guī)制制質(zhì)量、法法律、腐腐敗控制制中國公司治治理指數(shù)數(shù)系統(tǒng)（CCGINK）公司評分：股東權(quán)權(quán)益、董董事會、監(jiān)監(jiān)事會、經(jīng)經(jīng)理層、信信息披露露、利益益相關(guān)者者六個維維度宮島英昭、原原村健二二

25、、稲垣垣健一等等日本公公司治理理評價體體系（CCGS）公司評分：股東權(quán)權(quán)利、董董事會、信信息披露露及其透透明性三三方面日本公司治治理研究究所公司司治理評評價指標(biāo)標(biāo)體系（JJCGIIndeex）公司評分：從績效效目標(biāo)和和經(jīng)營者者責(zé)任體體制、董董事會的的機能和和構(gòu)成、最最高經(jīng)營營者的經(jīng)經(jīng)營執(zhí)行行體制以以及股東東間的交交流和透透明性方方面評價價中國臺灣輔輔仁大學(xué)學(xué)公司治治理與評評等系統(tǒng)統(tǒng)公司評分：董（監(jiān)監(jiān)）事會會組成、股股權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)、參與與管理與與次大股股東、超超額關(guān)系系人交易易、大股股東介入入股市的的程度韓國公司治治理評價價系統(tǒng)公司評分：董事會會結(jié)構(gòu)與與機制、信信息透明明度等香港城市大大學(xué)公司司治理

26、評評價系統(tǒng)統(tǒng)公司評分：董事會會結(jié)構(gòu)、獨獨立性或或責(zé)任；對小股股東的公公平性；透明度度及信息息披露；利益相相關(guān)者角角色、權(quán)權(quán)利及關(guān)關(guān)系；股股東權(quán)利利公司治治理評價價的研究究與應(yīng)用用，對公公司治理理實踐具具有指導(dǎo)導(dǎo)意義。正正如上述述對不同同評價系系統(tǒng)的對對比所看看到的，不不同的評評價系統(tǒng)統(tǒng)有不同同的適用用條件，中中國公司司的治理理環(huán)境、治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)與國外外有很大大的差別別，因而而直接將將國外評評價系統(tǒng)統(tǒng)移植到到國內(nèi)必必將產(chǎn)生生水土不不服現(xiàn)象象。只有有借鑒國國際經(jīng)驗驗，結(jié)合合中國公公司所處處的法律律環(huán)境、政政治制度度、市場場條件以以及公司司本身的的發(fā)展?fàn)顮顩r，設(shè)設(shè)置具有有中國特特色的公公司評價價指標(biāo)

27、體體系，并并采用科科學(xué)的方方法對公公司治理理狀況做做出評價價，才能能正確反反映中國國公司治治理狀況況，中國國公司治治理指數(shù)數(shù)（CCCGINNK）充充分考慮慮了中國國公司治治理環(huán)境境的特殊殊性。第二章中中國上市市公司總總體治理理狀況評評價一、樣本來來源及選選取本次編制上上市公司司治理指指數(shù)的樣樣本來源源于截止止到20007年年4月30日公布的的公開信信息（公公司網(wǎng)站站、巨潮潮資詢網(wǎng)網(wǎng)、中國國證監(jiān)會會、滬深深證券交交易所網(wǎng)網(wǎng)站等）以以及北京京色諾芬芬CCEER數(shù)據(jù)據(jù)庫、國國泰安CCSMAAR數(shù)據(jù)據(jù)庫，根根據(jù)信息息齊全以以及不含含異常數(shù)數(shù)據(jù)兩項項樣本篩篩選的基基本原則則，我們們最終確確定有效效樣本為

28、為11662家。樣樣本公司司的行業(yè)業(yè)、第一一大股東東最終控控制人類類型及省省份構(gòu)成成見表221、表22與表23。表21 樣本公公司的行行業(yè)構(gòu)成成行 業(yè)公司數(shù)比例（）農(nóng)、林、牧牧、漁業(yè)業(yè)272.32采掘業(yè)191.64制造業(yè)66557.233其中：食品品、飲料料534.56紡織、服裝裝、皮毛毛474.04木材、家具具20.17造紙、印刷刷221.89石油、化學(xué)學(xué)、塑膠膠、塑料料12510.766電子403.44金屬、非金金屬1119.55機械、設(shè)備備、儀表表18115.588醫(yī)藥、生物物制品726.20其他制造業(yè)業(yè)121.03電力、煤氣氣及水的的生產(chǎn)和和供應(yīng)業(yè)業(yè)514.39建筑業(yè)231.98交通運

29、輸倉倉儲業(yè)554.73信息技術(shù)業(yè)業(yè)706.02批發(fā)和零售售貿(mào)易786.71金融保險業(yè)業(yè)80.69 HYPERLINK o 房地產(chǎn) t _blank o 房地產(chǎn) 房地產(chǎn)業(yè)514.39社會服務(wù)業(yè)業(yè)353.01傳播與文化化產(chǎn)業(yè)90.77綜合類716.11合計1162100 資料料來源：南開大大學(xué)公司司治理數(shù)數(shù)據(jù)庫。表22樣本公公司的控控股股東東構(gòu)成第一大股東東最終控控制人類類型公司數(shù)比例（）國有控股78767.733集體控股100.86民營控股33729.000其他30.26社會團體控控股40.34外資控股70.60職工持股會會控股141.20合計1162100 資資料來源源：南開開大學(xué)公公司治理理

30、數(shù)據(jù)庫庫。表23樣本公公司的省省份構(gòu)成成省份公司數(shù)比例（）省份公司數(shù)比例（）北京市776.63湖北省504.30天津市211.81湖南省353.01河北省302.58廣東省13711.799山西省221.89廣西211.81內(nèi)蒙古201.72海南省181.55遼寧省474.04重慶市252.15吉林省302.58四川省595.08黑龍江省252.15貴州省121.03上海市11710.077云南省191.64江蘇省756.45西藏70.60浙江省625.34陜西省201.72安徽省363.10甘肅省161.38 HYPERLINK o 福建 t _blank o 福建 福建省342.93青海省

31、70.60江西省181.55寧夏110.95山東省635.42新疆181.55河南省302.58合計1162100 資資料來源源：南開開大學(xué)公公司治理理數(shù)據(jù)庫庫。在連續(xù)續(xù)四年的的公司治治理評價價樣本中中，行業(yè)業(yè)分組樣樣本選取取的數(shù)量量有微量量波動，但但比例保保持相對對穩(wěn)定。按按第一大大股東最最終控制制人類型型的分組組樣本中中，國有有控股在在20007評價價中有7787家家、比例例為677.733；20006評評價中有有9011家、比比例為772.114；20005評價價中為9914家家、比例例為711.299；20004評評價中有有8500家、比比例為773.998。由由于我們們的樣本本選擇具

32、具有“普普查”的的特點，因因此，說說明中國國上市公公司中國國有控股股在數(shù)量量上占絕絕對多數(shù)數(shù)。集體體控股的的上市公公司近年年來數(shù)量量上相對對減少。民民營控股股的上市市公司在在20007評價價中有3337家家、比例例為299.000，而而在20004評評價中有有2388家、比比例為220.771；20005評價價中為3304家家、比例例為233.711；在在20006評價價中有3313家家、比例例為255.066，上上市公司司中民營營上市公公司的比比例保持持逐年上上升，體體現(xiàn)出“支支持和引引導(dǎo)非公公有制經(jīng)經(jīng)濟發(fā)展展”的政政策導(dǎo)向向和趨勢勢。近年來來上市公公司的地地區(qū)分布布比例沒沒有太大大變化，從

33、從不同地地區(qū)占樣樣本數(shù)量量、比例例看，經(jīng)經(jīng)濟發(fā)達(dá)達(dá)地區(qū)的的廣東省省、上海海市、北北京市、江江蘇省、山山東省、浙浙江省占占有數(shù)量量最多，而而西部欠欠發(fā)達(dá)地地區(qū)的甘甘肅省、貴貴州省、寧寧夏回族族自治區(qū)區(qū)、青海海省、西西藏自治治區(qū)占樣樣本量少少，其中中青海省省、西藏藏自治區(qū)區(qū)最少，反反映出經(jīng)經(jīng)濟活躍躍水平與與上市公公司數(shù)量量的關(guān)系系。二、中國上上市公司司總體治治理狀況況描述在20007評評價樣本本中，上上市公司司平均治治理指數(shù)數(shù)為566.855，上市市公司之之間的公公司治理理質(zhì)量存存在差異異，公司司治理評評價最高高值為773.336分，最最低值為為45.04分分，樣本本的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差為33.755。全部

34、部樣本公公司中沒沒有1家家達(dá)到CCCGIINK以及CCCGIINK水平；達(dá)到CCCGIINK的只有有6家，占占全部樣樣本的00.522%；達(dá)達(dá)到CCCGINNK的有2202家家，占全全部樣本本的177.388%；處處于CCCGINNK的公司司有9005家，占占樣本的的77.88%。有449家上上市公司司的治理理指數(shù)在在50分分以下，占占全部樣樣本的44.222，比比上年度度明顯減減少。表24 樣本公公司治理理評價指指數(shù)描述述性統(tǒng)計計統(tǒng)計指標(biāo)公司治理指指數(shù)均值56.855中位數(shù)57.022標(biāo)準(zhǔn)差3.75方差14.066偏度0.06峰度1.13極差28.311最小值45.044最大值73.366

35、資料料來源：南開大大學(xué)公司司治理數(shù)數(shù)據(jù)庫。表2-5 公司治治理評價價總指數(shù)數(shù)(CCCGINNK)等等級分布布公司治理指指數(shù)等級級公司治理指指數(shù)等級級分布公司數(shù)比例(%)CCGINNK901000CCGINNK80900CCGINNK7080060.52CCGINNK6070020217.388CCGINNK5060090577.888CCGINNK50以下494.22合計1162100 資料來來源：南南開大學(xué)學(xué)公司治治理數(shù)據(jù)據(jù)庫。三、中國上上市公司司治理狀狀況比較較在20007評評價樣本本中上市市公司治治理指數(shù)數(shù)均值為為56.85，20004、20005、20006治理理指數(shù)均均值為分分別為5

36、55.002、55.33、56.08。對對比四年年來中國國上市公公司的整整體治理理狀況，整整體治理理水平呈呈現(xiàn)逐年年提高的的趨勢。以以樣本均均值而論論，在11%的顯顯著性水水平上，2007中國上市公司總體治理狀況與2006、2005、2004相比，在統(tǒng)計意義上存在顯著性差異，說明2007年中國上市公司的治理狀況有一定程度的提高。四年來公司治理評價各級指數(shù)的比較見表26。表26公司治治理指數(shù)數(shù)歷年比比較各級治理指指數(shù)均值標(biāo)準(zhǔn)差20042005200620072004200520062007公司治理評評價總指指數(shù)55.02255.33356.08856.8554.935.305.133.75股東治

37、理指指數(shù)56.47756.10056.57757.32215.79914.23314.1998.99董事會治理理指數(shù)52.60053.15555.35555.6775.074.604.754.78監(jiān)事會治理理指數(shù)50.48851.75550.93352.9886.087.637.246.49經(jīng)理層治理理指數(shù)54.60054.80055.22257.8995.815.084.905.77信息披露指指數(shù)62.21162.47762.76661.66611.58810.94412.0778.86利益相關(guān)者者治理指指數(shù)51.12250.95552.61153.0889.249.6512.35510.2

38、33 資資料來源源：南開開大學(xué)公公司治理理數(shù)據(jù)庫庫。從連續(xù)續(xù)四年上上市公司司治理狀狀況看，公公司治理理整體狀狀況進一一步改善善和提高高。其中中股東行行為進一一步規(guī)范范，標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差從220044年155.799減少到到20007年的的8.999，公公司間差差距逐年年縮?。凰哪陙韥矶聲卫碓u評價指數(shù)數(shù)呈逐年年上升趨趨勢（見見表2-6），作作為公司司治理核核心的董董事會建建設(shè)得到到加強；監(jiān)事會會治理狀狀況明顯顯提高，平平均值從從20006年的的50.93提提高到220077年的552.998；經(jīng)經(jīng)理層治治理狀況況不斷改改善，平平均值從從20006年的的55.22提提高到220077年的557.88

39、8；利利益相關(guān)關(guān)者治理理指數(shù)略略有提高高，利益益相關(guān)者者問題逐逐步引起起上市公公司的關(guān)關(guān)注。但信息息披露狀狀況沒有有進一步步改善。監(jiān)監(jiān)管部門門的強制制性規(guī)制制和舉措措，使得得上市公公司治理理評價中中信息披披露緯度度狀況明明顯好于于其他五五個方面面，但上上市公司司在自愿愿性披露露方面沒沒有根本本的改善善。從整整體意義義上說，上上市公司司急需走走出從“合合規(guī)”到到“自主主型治理理”的瓶瓶頸。第三章中中國上市市公司分分行業(yè)治治理狀況況評價本節(jié)按按照國家家行業(yè)分分類標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)，對上上市公司司所處的的13個個行業(yè)門門類和制制造業(yè)中中10個個大類進進行分組組，對樣樣本公司司的治理理狀況加加以分析析。一、總體描

40、描述以平均值值而言，公公司治理理指數(shù)最最高的是是金融、保保險業(yè)，公公司治理理指數(shù)為為60.20，由由于行業(yè)業(yè)特殊性性，該行行業(yè)受到到較強的的監(jiān)管措措施，公公司治理理各方面面較為規(guī)規(guī)范。非非金融類類行業(yè)中中，公司司治理指指數(shù)均值值最高的的為交通通運輸、倉倉儲業(yè)，公公司治理理指數(shù)均均值為558.221；公公司治理理指數(shù)均均值低的的行業(yè)為為綜合類類企業(yè)，該該行業(yè)公公司治理理總指數(shù)數(shù)的均值值為555.299，與交交通運輸輸、倉儲儲業(yè)相比比，兩個個行業(yè)的的均值相相差2.92分分。就公公司治理理狀況而而言，行行業(yè)間存存在一定定的差異異。表3-1按行業(yè)業(yè)分組的的樣本公公司治理理評價總總指數(shù)描描述性統(tǒng)統(tǒng)計行業(yè)

41、公司數(shù)比例（）均值中位數(shù)最小值最大值極差標(biāo)準(zhǔn)差農(nóng)、林、牧牧、漁業(yè)業(yè)272.3255.88855.98848.91163.19914.2883.61采掘業(yè)191.6458.20057.98851.65562.65511.0112.87制造業(yè)66557.23356.94457.09945.04473.36628.3113.72其中：食品品、飲料料534.5656.63356.65550.86662.71111.8553.19紡織、服裝裝、皮毛毛474.0455.57755.71147.26662.47715.2113.38木材、家具具20.1756.95556.95556.29957.6111.3

42、20.93造紙、印刷刷221.8955.77755.30045.04468.28823.2445.07石油、化學(xué)學(xué)、塑膠膠、塑料料12510.76657.16657.16648.47771.38822.9113.71電子403.4456.29955.61148.58864.34415.7663.62金屬、非金金屬1119.5557.82257.95547.66673.36625.7004.04機械、設(shè)備備、儀表表18115.58856.90057.24446.32267.08820.7553.54醫(yī)藥、生物物制品726.2057.33357.45549.38868.34418.9663.51其

43、他制造業(yè)業(yè)121.0356.09956.51146.16662.42216.2664.24電力、煤氣氣及水的的生產(chǎn)和和供應(yīng)業(yè)業(yè)514.3957.72257.47751.91165.82213.9113.10建筑業(yè)231.9857.01157.09945.36663.33317.9663.64交通運輸倉倉儲業(yè)554.7358.21157.67749.17772.09922.9223.97信息技術(shù)業(yè)業(yè)706.0255.71156.24445.84467.43321.5884.48批發(fā)和零售售貿(mào)易786.7156.73357.45549.48864.14414.6663.38金融、保險險業(yè)80.69

44、60.20060.58855.34467.49912.1553.77房地產(chǎn)業(yè)514.3956.83356.33349.44464.03314.5993.38社會服務(wù)業(yè)業(yè)353.0156.82256.80047.42264.87717.4553.27傳播與文化化產(chǎn)業(yè)90.7755.97756.50045.43360.91115.4884.56綜合類716.1155.29955.27746.92263.11116.2003.79合計116210056.85557.02245.04473.36628.3113.75資資料來源源：南開開大學(xué)公公司治理理數(shù)據(jù)庫庫。二、具體分分析與等等級描述述從行業(yè)業(yè)治理

45、指指數(shù)均值值看，采采掘業(yè)，電電力、煤煤氣及水水的生產(chǎn)產(chǎn)和供應(yīng)應(yīng)業(yè)，交交通運輸輸倉儲業(yè)業(yè)在各行行業(yè)中相相對較高高，而傳傳播與文文化產(chǎn)業(yè)業(yè)、綜合合類行業(yè)業(yè)相對較較低。存存在明顯顯差異。這這幾個行行業(yè)公司司治理的的具體狀狀況如下下：在20007評評價樣本本中，采采掘業(yè)有有19家家公司，該該行業(yè)樣樣本均值值為588.200、標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差為22.877。根據(jù)據(jù)表32的統(tǒng)統(tǒng)計結(jié)果果，該行行業(yè)達(dá)到到CCGGINKK的有55家，處處于CCCGINNK的公司司有144家。表3-2 按行業(yè)業(yè)分組的的樣本公公司治理理總指數(shù)數(shù)等級分分布行 業(yè)CCGINNKCCGINNKCCGINNKCCGINNK公司數(shù)比例(%)公司數(shù)比

46、例(%)公司數(shù)比例(%)公司數(shù)比例(%)農(nóng)、林、牧牧、漁業(yè)業(yè)20.17242.0710.09采掘業(yè)50.43141.02制造業(yè)40.341159.9052044.755262.24其中：食品品、飲料料90.77443.79紡織、服裝裝、皮毛毛50.43403.4420.17木材、家具具20.17造紙、印刷刷30.26171.4620.17石油、化學(xué)學(xué)、塑膠膠、塑料料20.17201.72998.5240.34電子50.43322.75金屬、非金金屬20.17272.32796.8030.26機械、設(shè)備備、儀表表312.6714112.13390.77醫(yī)藥、生物物制品131.12574.9120

47、.17其他制造業(yè)業(yè)20.1790.7710.09電力、煤氣氣及水的的生產(chǎn)和和供應(yīng)業(yè)業(yè)121.03393.36建筑業(yè)40.34181.5510.09交通運輸、倉倉儲業(yè)20.17100.86413.5320.17信息技術(shù)業(yè)業(yè)131.12504.3070.60批發(fā)和零售售貿(mào)易110.95655.5920.17金融、保險險業(yè)50.4330.26房地產(chǎn)業(yè)110.95383.2720.17社會服務(wù)業(yè)業(yè)40.34302.5810.09傳播與文化化產(chǎn)業(yè)10.0970.6010.09綜合類90.77564.8260.52合 計60.5220217.38890577.888494.22資料來來源：南南開大學(xué)學(xué)公司

48、治治理數(shù)據(jù)據(jù)庫。電力、煤煤氣及水水的生產(chǎn)產(chǎn)和供應(yīng)應(yīng)業(yè)在220077評價樣樣本中有有51家家公司，占占樣本比比例為44.399%，該該行業(yè)樣樣本均值值為577.722、標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差為33.100。根據(jù)據(jù)表32的統(tǒng)統(tǒng)計結(jié)果果，該行行業(yè)達(dá)到到CCGGINKK的有112家公公司，處處于CCCGINNK的公司司有399家。交通運運輸倉儲儲業(yè)在220077評價樣樣本中有有55家家公司，占占樣本比比例為44.733%，該該行業(yè)樣樣本均值值為588.211、標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差為33.977。根據(jù)據(jù)表32的統(tǒng)統(tǒng)計結(jié)果果，該行行業(yè)達(dá)到到CCGGINKK的有22家公司司，該行行業(yè)達(dá)到到CCGGINKK的有110家，處處于CCCG

49、INNK的公司司有411家，公公司治理理指數(shù)在在50分分以下，有有2家上上市公司司。房地產(chǎn)業(yè)業(yè)在20007評評價樣本本中有551家公公司，占占樣本比比例為44.399%，該該行業(yè)樣樣本均值值為566.833、標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差為33.388。根據(jù)據(jù)表32的統(tǒng)統(tǒng)計結(jié)果果，該行行業(yè)達(dá)到到CCGGINKK的有111家，處處于CCCGINNK的公司司有388家；公公司治理理指數(shù)在在50分分以下，有有2家上上市公司司。傳播與與文化產(chǎn)產(chǎn)業(yè)在220077評價樣樣本中有有9家公公司，該該行業(yè)樣樣本均值值為555.977、標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差為44.566。根據(jù)據(jù)表32統(tǒng)計計結(jié)果，該該行業(yè)達(dá)達(dá)到CCCGINNK的有11家，處處于CC

50、CGINNK的公司司有7家家，公司司治理指指數(shù)在550分以以下，有有1家上上市公司司。綜合類類在20007評評價樣本本中有771家公公司，占占樣本比比例為66.111%，該該行業(yè)樣樣本均值值為555.299、標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差為33.977。根據(jù)據(jù)表32的統(tǒng)統(tǒng)計結(jié)果果，該行行業(yè)達(dá)到到CCGGINKK的有99家；處處于CCCGINNK的公司司有566家；公公司治理理指數(shù)在在50分分以下，有有6家上上市公司司。三、20004到20007四年年公司治治理評價價分行業(yè)業(yè)比較根據(jù)表表333的統(tǒng)計計結(jié)果，對對比四年年來上市市公司治治理狀況況的行業(yè)業(yè)特征，我我們發(fā)現(xiàn)現(xiàn)，采掘掘業(yè)，電電力、煤煤氣及水水的生產(chǎn)產(chǎn)和供應(yīng)應(yīng)業(yè)

51、，交交通運輸輸、倉儲儲業(yè)的行行業(yè)治理理狀況相相對較好好。表3-3公司治治理指數(shù)數(shù)分行業(yè)業(yè)描述性性統(tǒng)計歷歷年比較較行業(yè)門類均值2004200520062007農(nóng)、林、牧牧、漁業(yè)業(yè)53.85553.02255.59955.888采掘業(yè)55.32259.04462.05558.200制造業(yè)55.10055.37755.99956.944電力、煤氣氣及水的的生產(chǎn)和和供應(yīng)業(yè)業(yè)54.83357.33358.03357.722建筑業(yè)55.38855.02256.74457.011交通運輸倉倉儲業(yè)57.13356.12257.73358.211信息技術(shù)業(yè)業(yè)54.66655.47755.26655.711續(xù)表行

52、業(yè)門類均值2004200520062007批發(fā)和零售售貿(mào)易55.04455.03356.53356.733房地產(chǎn)業(yè)53.19954.23354.94456.833社會服務(wù)業(yè)業(yè)55.79955.37755.95556.822傳播與文化化產(chǎn)業(yè)53.48855.89954.47755.977綜合類54.24453.67754.14455.299合計55.02255.33356.08856.855資料來來源：南南開大學(xué)學(xué)公司治治理數(shù)據(jù)據(jù)庫。公司治治理狀況況相對“落落后”的的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)、傳傳播與文文化產(chǎn)業(yè)業(yè)、綜合合類上市市公司有有了不同同程度的的提高。其其中：房房地產(chǎn)業(yè)業(yè)治理狀狀況改善善明顯，治治理指數(shù)

53、數(shù)均值從從20006的554.994提高高至20007年年的566.833；傳播播與文化化產(chǎn)業(yè)上上市公司司，治理理指數(shù)均均值從220066的544.477提高至至55.97；綜合類類上市公公司，治治理指數(shù)數(shù)均值從從20006的554.114提高高至555.299。從一一個側(cè)面面說明治治理狀況況較差公公司的改改善和提提高，是是上市公公司整體體治理質(zhì)質(zhì)量提高高的一個個重要原原因。第四章中中國上市市公司分分大股東東性質(zhì)治治理評價價我們將將樣本上上市公司司，按照照公司第第一大股股東最終終控制人人類型性性質(zhì)的不不同，分分為國有有控股、民民營控股股、外資資控股、集集體控股股、社會會團體控控股、職職工持股股

54、控股及及其他七七種類型型。通過過分析第第一大股股東性質(zhì)質(zhì)不同的的樣本上上市公司司治理指指數(shù)的數(shù)數(shù)字特征征，進一一步探討討第一大大股東性性質(zhì)不同同的中國國上市公公司治理理質(zhì)量的的差異。一、分大股股東性質(zhì)質(zhì)的上市市公司治治理指數(shù)數(shù)總體分分析表41的的描述性性統(tǒng)計顯顯示，樣樣本中數(shù)數(shù)量最少少的是“社社會團體體控股”和和“其他他”兩類類，分別別有四家家和三家家公司，由由于樣本本量少，不不具有統(tǒng)統(tǒng)計上的的可比性性，我們們只對其其余四種種分類進進行比較較和分析析。就樣樣本均值值而言，國國有控股股的治理理指數(shù)最最高，為為57.35；職工持持股會控控股的治治理指數(shù)數(shù)較低，為為54.84，該該控制權(quán)權(quán)類型的的樣

55、本上上市公司司具有較較差的治治理質(zhì)量量，顯現(xiàn)現(xiàn)出不同同控制權(quán)權(quán)類型在在公司治治理評價價中的組組間差異異。20007評價價樣本中中，國有有控股公公司占據(jù)據(jù)了最大大的樣本本量，有有7877家公司司、占樣樣本總量量的677.733%，反反映出中中國上市市公司主主體為國國有控制制的現(xiàn)實實。公司司治理指指數(shù)均值值為577.355、中位位數(shù)為557.447、極極差為228.331、標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差為為3.665；在在20006評價價樣本中中，公司司治理指指數(shù)均值值為566.588、中位位數(shù)為556.556、極極差為336.339、標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差為為5.002。兩兩年比較較發(fā)現(xiàn)：國有控控股的上上市公司司治理質(zhì)質(zhì)量有所所提

56、高，組組內(nèi)差異異減小。表4-1按第一一大股東東類型分分組的樣樣本公司司治理總總指數(shù)描描述性統(tǒng)統(tǒng)計第一大股東東最終控控制人類類型公司數(shù)比例（）均值中位數(shù)最小值最大值極差標(biāo)準(zhǔn)差國有控股78767.73357.35557.47745.04473.36628.3113.65民營控股33729.00055.83355.99945.43370.93325.4993.77集體控股100.8655.73356.40050.67762.56611.9004.03社會團體控控股40.3456.54456.00055.34458.7993.451.58外資控股70.6056.21156.75550.13361.70

57、011.5663.71職工持股會會控股141.2054.84455.28846.16658.49912.3333.13其他30.2655.60056.09949.62261.09911.4775.75合計116210056.85557.02245.04473.36628.3113.75資料來來源： HYPERLINK o 南開大學(xué) t _blank o 南開大學(xué) 南開大大學(xué)公司司治理數(shù)數(shù)據(jù)庫。二、分大股股東性質(zhì)質(zhì)的上市市公司治治理指數(shù)數(shù)具體分分析考慮到到國有、和和民營占占據(jù)了評評價樣本本的絕大大部分比比例（996.773%），我我們只對對這兩種種控制權(quán)權(quán)類型進進行分析析，其它它類型的的有關(guān)數(shù)數(shù)

58、據(jù)詳見見表41和表表422。1.國有控控股如表441所所示，在在20007評價價樣本中中第一大大股東性性質(zhì)為國國有控股股的有7787家家公司、占占樣本比比例為667.773%，樣樣本均值值為577.355、標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差為33.655，具有有最大的的樣本量量。根據(jù)據(jù)表42的統(tǒng)統(tǒng)計結(jié)果果，達(dá)到到CCGGINKK的有55家公司司、達(dá)到到CCGGINKK的有1157家家、處于于CCGGINKK的公司司有6001家，處處于CCCGINNK即公司司治理指指數(shù)在550分以以下、有有24家家上市公公司。2.民營控控股據(jù)表442，在在20007評價價樣本中中第一大大股東性性質(zhì)為民民營控股股的有3337家家公司、占占

59、樣本總總量的225.006%，樣樣本均值值為555.833、標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差為33.777，具有有第二多多的樣本本。根據(jù)據(jù)表42的統(tǒng)計計結(jié)果，民民營控股股的上市市公司在在評價樣樣本中達(dá)達(dá)到CCCGINNK的有11家公司司、達(dá)到到CCGGINKK的有442家、處處于CCCGINNK的公司司有2771家，處處于CCCGINNK即公司司治理指指數(shù)在550分以以下、有有23家家上市公公司。表4-2 按第一一大股東東類型分分組樣本本公司治治理總指指數(shù)等級級分布第一大股東東最終控控制人類類型CCGINNKCCGINNKCCGINNKCCGINNK公司數(shù)比例(%)公司數(shù)比例(%)公司數(shù)比例(%)公司數(shù)比例(%)國有

60、控股50.4315713.51160151.722242.07民營控股10.09423.6127123.322231.98外資控股10.0960.52集體控股10.3290.77社會團體控控股40.34職工持股會會控股131.1210.09其他10.0910.0910.09合計60.5220217.38890577.888494.22資料來來源：南南開大學(xué)學(xué)公司治治理數(shù)據(jù)據(jù)庫。三、20004到20007分大大股東性性質(zhì)公司司治理評評價比較較正如第第一節(jié)所所指出，樣樣本總體體中，絕絕大部分分由國有有和民營營兩種控控制權(quán)屬屬性所構(gòu)構(gòu)成，我我們只對對這兩種種類型進進行比較較和分析析。據(jù)表442的的統(tǒng)