新農(nóng)開發(fā)財務(wù)報表分析

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上專心-專注-專業(yè)專心-專注-專業(yè)精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上專心-專注-專業(yè)新農(nóng)開發(fā)（）財務(wù)報表分析目錄 TOC o 1-3 h z u 公司簡介：新疆塔里木農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)股份有限公司是一家以棉花種植及加工為基礎(chǔ)，集棉漿化纖、畜牧乳業(yè)、甘草制藥、房地產(chǎn)開發(fā)為一體的上市公司，股票簡稱：新農(nóng)開發(fā)，股票代碼：。目前，公司擁有3家分公司、8家子公司、6家參股公司，注冊資金3.21億元，總資產(chǎn)29.82億元，凈資產(chǎn)9.57億元，銷售收入10.52億元。公司是國家級商品棉生產(chǎn)基地、國家良種奶牛養(yǎng)殖示范基地和全國最大的甘草浸膏生產(chǎn)基地，主要產(chǎn)品有“新農(nóng)牌”棉花

2、、棉紡織品、棉漿化纖制品、乳制品、甘草制品、節(jié)水器材等，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷日本、美國、德國等眾多國家，發(fā)展前景非常廣闊。近年來，公司分別被國家農(nóng)業(yè)部、科技部認(rèn)定為“農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)”、“國家第一批龍頭企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新中心”，并先后榮獲“全國優(yōu)秀企業(yè)”、“新疆最具有成長力企業(yè)前十強(qiáng)”等榮譽(yù)稱號。作為三五九旅的傳承者，公司始終以“科技興企、產(chǎn)業(yè)報國”為宗旨，以創(chuàng)新的機(jī)制、創(chuàng)新的經(jīng)營、創(chuàng)新的管理和優(yōu)良的業(yè)績，給投資者以豐厚的回報。行業(yè)和公司戰(zhàn)略分析：國家產(chǎn)業(yè)政策分析在2007年國家發(fā)展與改革委員會公布的全國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展“十一五”規(guī)劃里，對農(nóng)業(yè)與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展目標(biāo)作了詳細(xì)說明：主要農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)能力穩(wěn)步提

3、高：耕地面積穩(wěn)定在1.2億公頃以上，基本農(nóng)田面積保持在現(xiàn)有水平，糧食綜合生產(chǎn)能力達(dá)到5億噸以上，確保國家糧食安全。棉花、油料、糖類、肉類、水產(chǎn)品等主要農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量平穩(wěn)增長。農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全水平明顯改善。動植物保護(hù)能力明顯加強(qiáng)。在農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)布局上，要追求結(jié)構(gòu)上的進(jìn)一步優(yōu)化，農(nóng)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)更加合理，畜牧業(yè)產(chǎn)值占農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值的比重達(dá)到38%。農(nóng)產(chǎn)品區(qū)域布局更加合理，優(yōu)勢農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)帶初步形成。農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加協(xié)調(diào)，二、三產(chǎn)業(yè)得到快速發(fā)展，食品工業(yè)產(chǎn)值與農(nóng)業(yè)產(chǎn)值之比達(dá)到0.8:1。農(nóng)民就業(yè)結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，五年轉(zhuǎn)移農(nóng)村勞動力4500萬人。轉(zhuǎn)變農(nóng)業(yè)增長方式。農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新能力穩(wěn)步提高，科技對農(nóng)業(yè)增長的貢獻(xiàn)率提高約5個百分

4、點(diǎn)。灌溉用水有效利用系數(shù)提高到0.5?；?、農(nóng)藥利用效率提高到35%。農(nóng)機(jī)裝備總動力達(dá)到8億千瓦，耕種收綜合機(jī)械化水平達(dá)到45%。生態(tài)環(huán)境總體惡化趨勢基本遏制，提高環(huán)境保護(hù)和資源綜合利用水平。產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃方面：農(nóng)業(yè)的持續(xù)發(fā)展規(guī)劃由國家發(fā)展和改革委員會會同農(nóng)業(yè)部等有關(guān)部門制定。產(chǎn)業(yè)布局方面：農(nóng)業(yè)作為一項基礎(chǔ)行業(yè)，在我國廣泛分布。其布局要考慮氣候、資源、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度等多方面因素合理布局。2009年農(nóng)業(yè)運(yùn)行情況2009年，我國運(yùn)用需求管理政策，擴(kuò)大內(nèi)需，抵御經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的不利影響，在很困難的形勢下取得了許多成效。國民經(jīng)濟(jì)保持快速發(fā)展，各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)未出現(xiàn)明顯下降等。2009年農(nóng)業(yè)行業(yè)運(yùn)行情況主要有以下特

5、點(diǎn)：糧食生產(chǎn)情況：2009年全國夏糧產(chǎn)量2467億斤，增產(chǎn)52億斤；早稻665億斤，增產(chǎn)33億斤；全國秋糧面積超過11.3億畝，比上年增加1300萬畝以上，其中玉米、水稻等高產(chǎn)作物增加較多，全年糧食產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，實(shí)現(xiàn)近40年來首次連續(xù)6年增產(chǎn)。糧食價格走勢：2009年，三種糧食價格均價總體呈穩(wěn)步上漲態(tài)勢。全球糧食產(chǎn)量穩(wěn)定，價格變化趨勢不大，但隨著工業(yè)用糧及農(nóng)業(yè)成本提高，全球的糧食價格在未來上漲可能性較大。農(nóng)業(yè)發(fā)展趨勢分析1 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化趨勢分析（1） 全球經(jīng)濟(jì)仍在恢復(fù)中，農(nóng)業(yè)發(fā)展形勢尚不明朗。美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)對全球經(jīng)濟(jì)造成的影響仍在持續(xù)，各主要經(jīng)濟(jì)體依舊處

6、在調(diào)整和恢復(fù)的階段。2010年以來，歐洲部分國家的主權(quán)債務(wù)危機(jī)和金融部門風(fēng)險增加了全球經(jīng)濟(jì)前景的不確定性。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體失業(yè)率仍然居高不下，各經(jīng)濟(jì)體和地區(qū)間復(fù)蘇進(jìn)程也不均衡。美國、日本經(jīng)濟(jì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，歐元區(qū)復(fù)蘇勢頭則有所減弱。新興市場經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇普遍較快，但也有所分化，亞洲和拉美增長較快，歐洲新興市場經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇相對較慢。主要經(jīng)濟(jì)體實(shí)力的恢復(fù)較慢以及國外貿(mào)易政策的變化都對我國農(nóng)產(chǎn)品出口產(chǎn)生一定沖擊。從長遠(yuǎn)來看，雖然全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入恢復(fù)的軌道，但作為基礎(chǔ)行業(yè)的農(nóng)業(yè)，其供給彈性并不大，且受氣候等不可控條件影響較大，對農(nóng)產(chǎn)品的需求雖然一直在提高，但農(nóng)業(yè)成本也隨著各種原料和土地價格的上漲而提高。并且近年來氣

7、候異常，自然災(zāi)害頻發(fā)也在影響著農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)。未來農(nóng)業(yè)的形勢總體上是向好的，但無法作出十分明確的判斷。（2）國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢分析2010年上半年，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體態(tài)勢良好。消費(fèi)較快增長，投資增速高位回穩(wěn)，對外貿(mào)易快速恢復(fù)，消費(fèi)、投資、出口拉動經(jīng)濟(jì)增長的協(xié)調(diào)性增強(qiáng)，工業(yè)增長總體較快，企業(yè)效益大幅提高，居民消費(fèi)價格溫和上漲。實(shí)現(xiàn)國民生產(chǎn)總值GDP同比增長11.1%，居民消費(fèi)價格指數(shù)CPI同比上漲2.6%。預(yù)計下一階段國民經(jīng)濟(jì)在快速回升的基礎(chǔ)上有望逐步趨向穩(wěn)定和可持續(xù)增長。雖然我國在寬松的需求管理政策的支持下保持了經(jīng)濟(jì)的增長，但農(nóng)業(yè)不是主要的受益部門，并未從經(jīng)濟(jì)刺激計劃中得到多少發(fā)展，并且受金融危機(jī)影響，我

8、國糧食出口總額有減少趨勢。對于農(nóng)業(yè)部門而言，全球氣候變化不可逆轉(zhuǎn)，城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)體制的制約尚未根本消除，農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的形勢更加復(fù)雜，挑戰(zhàn)更加嚴(yán)峻，任務(wù)更加繁重。保持農(nóng)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展和農(nóng)民持續(xù)增收的難度進(jìn)一步加大。 行業(yè)競爭Porter五力分析（1）競爭者之間的競爭程度目前，農(nóng)業(yè)行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度較低，市場競爭較為無序。由于農(nóng)業(yè)天然的分散性以及我國農(nóng)業(yè)分布區(qū)域的廣泛，農(nóng)作物品種較多且具有區(qū)域性的特征，總體上行業(yè)集中度低，但眾多企業(yè)競爭激烈，市場并未走向有序。未來，國際農(nóng)業(yè)巨頭已開始布局國內(nèi)市場，以其優(yōu)良品種、資本優(yōu)勢和研發(fā)優(yōu)勢等成為國內(nèi)大型農(nóng)業(yè)企業(yè)的強(qiáng)大競爭對手。未來，隨著政策導(dǎo)向的加強(qiáng)，良好的政

9、策環(huán)境將為具有品牌、網(wǎng)絡(luò)、品種、研發(fā)優(yōu)勢的行業(yè)龍頭企業(yè)做大做強(qiáng)提供難得的發(fā)展機(jī)遇，為行業(yè)龍頭企業(yè)通過品種有效整合，充分利用品牌優(yōu)勢、資金優(yōu)勢和人才優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)整合提供契機(jī)，未來行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度低，市場競爭無序的局面將改善，市場份額將進(jìn)一步向種業(yè)大企業(yè)集中，市場競爭環(huán)境趨于好轉(zhuǎn)。（2）新公司加入的難易程度農(nóng)業(yè)的技術(shù)壁壘相對較低，種業(yè)尤其如此，這也是一定程度上造成目前行業(yè)產(chǎn)業(yè)無序競爭的原因之一。但農(nóng)業(yè)部于2009年11月18日召開全國農(nóng)業(yè)管理會議，提出我國今后一個時期種業(yè)發(fā)展的總體目標(biāo)是確?！八拇蟀踩?，即品種種植安全、供種數(shù)量安全、農(nóng)業(yè)質(zhì)量安全、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)安全，并決定把2010年定為農(nóng)業(yè)執(zhí)法年，工作重點(diǎn)

10、是嚴(yán)格市場準(zhǔn)入，清理不合格企業(yè)；強(qiáng)化農(nóng)業(yè)執(zhí)法，整頓市場秩序；規(guī)范品種管理，加大無推廣價值品種退出的力度。從長遠(yuǎn)看，行業(yè)的進(jìn)入門檻將會提高。（3）替代品的威脅由于農(nóng)業(yè)特殊的行業(yè)屬性，其幾乎不存在替代品。農(nóng)業(yè)替代性競爭的壓力非常小。在任何歷史階段，農(nóng)業(yè)都是支持人類社會發(fā)展的基礎(chǔ)性行業(yè)。（4）買方的議價能力作為農(nóng)業(yè)的主要需求方，農(nóng)民的需求具有天然的剛性：必須有農(nóng)業(yè)、化肥等原材料，才可能正常地開展生產(chǎn)活動。相對的，作為農(nóng)產(chǎn)品的主要需求方，消費(fèi)者對于大部分產(chǎn)品，如米、面、油等的需求彈性也很小。但同時，農(nóng)產(chǎn)品如糧食還可以作為替代的工業(yè)原料，因此其價格可能受到工業(yè)企業(yè)的影響。2009年至2010年，國內(nèi)主要

11、農(nóng)產(chǎn)品的價格穩(wěn)中有升，從需求方看主要是由以下因素造成的：全球能源價格的提高，造成對替代性能源產(chǎn)品的需求提高和價格拉動，農(nóng)產(chǎn)品糧食作為乙醇生產(chǎn)的主要原料，受其影響需求上升。另外，在我國經(jīng)濟(jì)實(shí)行大規(guī)模刺激的過程中，上馬了許多重大的基礎(chǔ)建設(shè)項目。勢必引起對工業(yè)產(chǎn)品的需求增加，農(nóng)產(chǎn)品作為許多工業(yè)品的原料也會有價格上升的趨勢。近年來連續(xù)出現(xiàn)的對小規(guī)模農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行炒作的行為，使得部分農(nóng)產(chǎn)品如大蒜、姜等價格偏離正常供求走勢，出現(xiàn)大幅上漲?？梢娔壳百Y金的炒作也成為影響農(nóng)產(chǎn)品價格的一個重要因素。今年以來的糧食價格上漲，部分源于國際市場上糧食價格的上漲，使得國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)商產(chǎn)生了價格上漲的預(yù)期，因此出現(xiàn)了囤積產(chǎn)品的

12、惜售現(xiàn)象。這在一定程度上助推了糧食價格的上漲趨勢。由于農(nóng)業(yè)是國家的基礎(chǔ)行業(yè)，因此國家的宏觀調(diào)控對于農(nóng)產(chǎn)品價格的影響不容忽視。近幾年出于對農(nóng)民利益保護(hù)以及維持整個社會物價穩(wěn)定、打擊投機(jī)資本等多重目標(biāo)考慮，國家對農(nóng)產(chǎn)品價格實(shí)施了不同種類的支持或限價政策。以維持農(nóng)產(chǎn)品價格的穩(wěn)定。（5）供應(yīng)商的議價能力作為農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)商，其議價能力相對較弱。更多時候國家宏觀調(diào)控成為了決定農(nóng)業(yè)所需供應(yīng)原始條件的價格的主要決定因素。農(nóng)業(yè)所需的配套服務(wù)除去氣候和土地等不可控因素之外，大部分依賴于作物產(chǎn)地的基礎(chǔ)設(shè)施。近年來我國對農(nóng)業(yè)的扶持很大，下?lián)艿拇罅抠Y金被用于提高農(nóng)業(yè)的種植、灌溉條件以及種植技術(shù)。這一部分條件都不具有價格

13、上的影響力。作為主要的上游供應(yīng)產(chǎn)品，農(nóng)業(yè)和化肥農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)的市場目前可以說均處于發(fā)展的初級階段，存在較為激烈的競爭，因此相對而言價格較低?？傮w而言，由于農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)地位及其上游供應(yīng)品對口需求的專業(yè)性，不存在其他競爭其供應(yīng)品的行業(yè)。在未來一段時間內(nèi)供應(yīng)品的價格會相對保持穩(wěn)定。3 行業(yè)分析結(jié)論：綜上所述，我國目前的農(nóng)業(yè)呈現(xiàn)以下幾個特征：農(nóng)業(yè)在可預(yù)見的一段時間內(nèi)會穩(wěn)定發(fā)展。產(chǎn)品產(chǎn)量會隨著技術(shù)發(fā)展和政策環(huán)境改善而穩(wěn)步提高，產(chǎn)品價格短期內(nèi)呈上升趨勢。部分產(chǎn)品價格受市場參與者預(yù)期和行為影響較大，但總體而言在農(nóng)業(yè)部和發(fā)改委等部門的嚴(yán)密監(jiān)督下，農(nóng)產(chǎn)品價格的總的走勢穩(wěn)定。目前整體盈利性堪憂，農(nóng)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展目前更多依

14、賴于國家的政策偏向和財政補(bǔ)貼。作為行業(yè)的整體利潤率并不高。城市化對農(nóng)業(yè)的影響尚不明朗，一方面其減少了進(jìn)行農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的農(nóng)民數(shù)量，占用農(nóng)業(yè)用土地等；但并不能就此判斷農(nóng)業(yè)會因此受影響，作為基礎(chǔ)行業(yè)國家的政策扶植仍舊起著重要作用。隨著人口和環(huán)境壓力的增加，我國農(nóng)業(yè)對外依存度會在未來上升，但不會有太大影響，其影響將主要集中在農(nóng)產(chǎn)品價格的走勢上，隨著農(nóng)業(yè)開放度的提高農(nóng)產(chǎn)品價格走勢會更多受國際同類產(chǎn)品價格走勢和國際市場需求供給的影響。在可預(yù)見的未來農(nóng)業(yè)將維持其基礎(chǔ)行業(yè)的地位，替代行業(yè)不大可能出現(xiàn)。競爭戰(zhàn)略分析1 成本領(lǐng)先優(yōu)勢隨著國家加大產(chǎn)業(yè)政策支持，農(nóng)業(yè)類上市公司具有廣闊的發(fā)展空間。而且隨著新一輪農(nóng)產(chǎn)品價格上

15、漲，相關(guān)農(nóng)業(yè)類上市公司將直接或間接受益。新農(nóng)開發(fā)（）作為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)，同時進(jìn)軍乳品加工，具有較大的發(fā)展空間。農(nóng)業(yè)發(fā)展具有資源優(yōu)勢公司地處我國五大牧區(qū)之一的新疆，幅員遼闊，歷來以草原豐美、畜種優(yōu)良著稱。公司大力利用得天獨(dú)厚的資源優(yōu)勢，積極介入乳業(yè)市場。目前公司有12000頭純種荷斯坦奶牛，原奶日產(chǎn)能60噸，奶粉日產(chǎn)能7噸，液態(tài)奶日產(chǎn)能60噸。公司以甘草種植和加工為切入點(diǎn)進(jìn)行特色資源的開發(fā)。甘草是新疆的特色中藥材資源，廣泛用于醫(yī)藥工業(yè)、食品工業(yè)、化妝品工業(yè)和其他精細(xì)化工領(lǐng)域。公司計劃建設(shè)20萬畝甘草CAP種植基地，以甘草制藥為起點(diǎn)，全面介入以新疆特色民族醫(yī)藥開發(fā)領(lǐng)域。面對這一具有較大發(fā)展

16、空間的區(qū)域特色產(chǎn)業(yè)，新農(nóng)開發(fā)建立了年加工甘草膏3000噸的生產(chǎn)線，成為新疆規(guī)模最大的甘草加工企業(yè)。目前，在阿克蘇和喀什兩地區(qū)形成了近萬畝的人工甘草種植基地，2005年達(dá)到了10萬畝的種植規(guī)模。粘膠纖維成本優(yōu)勢突出由于目前市場上粘膠纖維價格大幅上漲，這對于掌握粘膠纖維原材料的上市公司來說是大利好。新農(nóng)開發(fā)目前棉花種植面積約為25萬畝，年產(chǎn)皮棉3.5萬噸左右。公司棉花單產(chǎn)水平一直高于全國和新疆地區(qū)平均水平。棉漿粕是粘膠纖維產(chǎn)品的理想原料，阿克蘇地區(qū)種植棉花237萬畝，有豐富的棉短絨資源，目前國內(nèi)對棉漿粕需求為50萬噸，而國內(nèi)產(chǎn)量僅30萬噸，市場前景非常廣闊。在目前粘膠纖維一片漲價聲中，市場對棉花的

17、需求將大大增加，作為其主要的原材料供應(yīng)商的新農(nóng)開發(fā)，公司業(yè)績自然是水漲船高。更值得注意的是，公司與浙江余姚海星紡織品外貿(mào)有限公司及香港怡新投資有限公司共同投資3億元人民幣興建粘膠短纖項目。由于公司具有原材料優(yōu)勢，將比其他粘膠纖維企業(yè)獲取更多的利潤。2產(chǎn)品差異化策略新農(nóng)開發(fā)不斷地在各產(chǎn)業(yè)加大發(fā)展力度并且開拓新的產(chǎn)業(yè)使得新農(nóng)開發(fā)的市場競爭力不斷提高。目前新農(nóng)開發(fā)發(fā)展的主要產(chǎn)業(yè)有：農(nóng)業(yè)2009 年棉花種植面積20 萬畝，皮棉產(chǎn)量3.7 萬噸；工業(yè)，生產(chǎn)漿粕 噸；棉紗3000 噸；生產(chǎn)甘草浸膏（粉、霜）1485 噸，單胺鹽40噸；房地產(chǎn)業(yè)，開發(fā)完工面積40000 平方米，存量房銷售面積6000 平方米

18、；畜牧乳業(yè)，計劃生產(chǎn)鮮奶14600 噸、液態(tài)奶10000 噸、生產(chǎn)奶粉1800 噸、產(chǎn)牛犢1500 頭。正是由于武鋼股份堅持走高技術(shù)、高附加值產(chǎn)品差異化競爭策略，大大提高公司產(chǎn)品的競爭力和盈利能力，使公司在棉花產(chǎn)業(yè)、甘草產(chǎn)業(yè)、乳品加工業(yè)、棉漿化纖頁以及礦業(yè)面具有很強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。公司戰(zhàn)略分析1 公司行業(yè)地位新農(nóng)開發(fā)分別被國家農(nóng)業(yè)部、科技部認(rèn)定為“農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)”、“國家第一批龍頭企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新中心”，并先后榮獲“全國優(yōu)秀企業(yè)”、“新疆最具有成長力企業(yè)前十強(qiáng)”等榮譽(yù)稱號。作為三五九旅的傳承者，公司始終以“科技興企、產(chǎn)業(yè)報國”為宗旨，以創(chuàng)新的機(jī)制、創(chuàng)新的經(jīng)營、創(chuàng)新的管理和優(yōu)良的業(yè)績，給投資

19、者以豐厚的回報。由證監(jiān)會發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，新農(nóng)開發(fā)在主營收入、每股收益、凈利潤和凈資產(chǎn)收益率上都名列行業(yè)的前十名，是農(nóng)業(yè)行業(yè)中比較具有代表性的企業(yè)。2 公司發(fā)展戰(zhàn)略公司緊緊圍繞“發(fā)展壯大公司、豐厚股東回報、提高員工收入”的經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)，始終立足以棉花種植及其副產(chǎn)品深加工為主體、畜牧養(yǎng)殖和乳品加工為重點(diǎn)、甘草種植與加工為特色、房地產(chǎn)開發(fā)為補(bǔ)充、礦產(chǎn)資源開采為突破的產(chǎn)業(yè)集群，不斷加大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度和強(qiáng)化經(jīng)營管理水平，大力實(shí)施工業(yè)化發(fā)展、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營、人才強(qiáng)企、科技興企和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，使公司經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)健康發(fā)展。3 公司SWOT分析S：規(guī)模優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢：公司地處國家級商品棉生產(chǎn)基地，

20、也是國家養(yǎng)殖示范基地和全國最大的甘草浸膏生產(chǎn)基地，公司所屬棉花種植、奶牛養(yǎng)殖和甘草制品產(chǎn)業(yè)，均以規(guī)?；a(chǎn)方式配套副產(chǎn)品加工，形成了產(chǎn)業(yè)鏈深加工集群，以規(guī)模優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢。“新農(nóng)”牌棉花為全國名牌產(chǎn)品。多元化優(yōu)勢：公司經(jīng)營范圍突破了單一局限，主要產(chǎn)品有棉花、糧食、油料、甘草浸膏、棉漿粕、種畜、飼料、乳制品、棉紡織品等，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷日本、美國、德國等眾多國家，抵御市場風(fēng)險的能力較強(qiáng)。資源優(yōu)勢：依靠周邊地區(qū)的棉花資源、畜牧資源、野生甘草資源、礦產(chǎn)資源，有利于實(shí)施資源優(yōu)勢向產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢的轉(zhuǎn)化。公司所處地理位置礦產(chǎn)資源豐富，有利于公司由農(nóng)業(yè)主導(dǎo)地位向礦產(chǎn)及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換。政策優(yōu)勢：公司被國家農(nóng)業(yè)

21、產(chǎn)業(yè)化聯(lián)席會議審定為國家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)。依據(jù)有關(guān)文件精神，公司符合享受企業(yè)所得稅減免等相關(guān)政策的扶持和優(yōu)惠。另在2009 年度，公司在漿粕、乳業(yè)、紡織等產(chǎn)業(yè)方面還享受到國家、自治區(qū)的行業(yè)補(bǔ)貼優(yōu)惠政策。發(fā)展模式優(yōu)勢：隨著塔里木河流域綜合開發(fā)戰(zhàn)略的逐步實(shí)施，公司的農(nóng)林牧、種養(yǎng)加、科工貿(mào)一體化的立體型綠洲高效生態(tài)產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式將得到快速發(fā)展，特色農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的作用將更加明顯。W：公司資金壓力較大。公司各行業(yè)原料收購有較強(qiáng)的季節(jié)性，占用大量流動資金，一些項目投資也占用部分流動資金,而公司的融資渠道主要依靠銀行貸款。原材料價格波動劇烈。隨著國家經(jīng)濟(jì)刺激政策的實(shí)施，原材料價格也出現(xiàn)大幅上漲，生產(chǎn)商對生

22、產(chǎn)原料的爭奪也日趨激烈，對產(chǎn)品盈利的穩(wěn)定性造成了不利影響。各產(chǎn)業(yè)拔尖人才稀缺，公司涉足多個行業(yè)，呈多元化發(fā)展，需要產(chǎn)業(yè)技術(shù)拔尖人才充實(shí)企業(yè)擔(dān)當(dāng)技術(shù)帶頭人，企業(yè)技術(shù)力量儲備不足，使得企業(yè)創(chuàng)新能力薄弱，發(fā)展后勁不足。公司各產(chǎn)業(yè)受自然災(zāi)害影響大。公司主營業(yè)務(wù)為棉花種植，氣候的變化會直接影響到公司棉花的投入和產(chǎn)量，并影響下游的棉紡、棉漿、化纖等行業(yè)，而公司沒有足夠的的條件防范氣候?qū)旧a(chǎn)經(jīng)營造成的影響。O：2010 年是公司發(fā)展中的重要一年，公司將繼續(xù)在以下產(chǎn)業(yè)加大發(fā)展力度。棉花產(chǎn)業(yè)：棉花產(chǎn)業(yè)是公司的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，在今后的發(fā)展中，將進(jìn)一步優(yōu)化棉花這一主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，向棉花上游和下游發(fā)展，延伸棉花產(chǎn)業(yè)鏈。一是重

23、點(diǎn)加強(qiáng)棉花上游的農(nóng)資供應(yīng)和精準(zhǔn)節(jié)水種植技術(shù)推廣，二是重點(diǎn)加強(qiáng)棉花下游的棉花紡織和棉花副產(chǎn)品棉短絨的綜合利用，實(shí)現(xiàn)棉花紡織的技術(shù)升級。甘草產(chǎn)業(yè)：甘草是新疆的特色中藥材資源，目前已知的主要提取物有：甘草酸、甘草次酸、甘草苷和甘草素、異甘草素、甘草查爾酮、甘草異黃酮、甘草查爾酮甲等，廣泛用于醫(yī)藥工業(yè)、食品工業(yè)、化妝品工業(yè)和其他精細(xì)化工領(lǐng)域。公司計劃建設(shè)5 萬畝甘草CAP 種植基地，以甘草制藥為起點(diǎn)，全面介入以新疆特色民族醫(yī)藥開發(fā)領(lǐng)域。乳品加工業(yè)：新疆是我國五大牧區(qū)之一，也是國家重要的草原牧區(qū)之一，新疆歷來以草原豐美、畜種優(yōu)良著稱，有優(yōu)良的畜種和豐富的草場土地資源。公司將以自己的奶牛養(yǎng)殖基地為示范，提

24、供養(yǎng)殖技術(shù)與良種胚胎，帶動周邊地區(qū)養(yǎng)殖大戶建立養(yǎng)殖小區(qū)，公司收購所產(chǎn)牛奶。公司乳品加工業(yè)將以生產(chǎn)奶粉為主，液態(tài)奶為輔。2008 年全球金融危機(jī)導(dǎo)致進(jìn)口奶粉價格大幅下降，三聚氰胺事件讓消費(fèi)者對國內(nèi)奶粉喪失信心，從而使得國內(nèi)奶粉銷量出現(xiàn)大幅縮水的現(xiàn)象。隨著市場信心的逐漸恢復(fù)，公司的液態(tài)奶和奶粉銷量大幅回升，牛奶制品又出現(xiàn)供不應(yīng)求的市場狀況，公司將充分利用此契機(jī)，大力開發(fā)高附加值的新產(chǎn)品，加大市場營銷力度，力爭使乳制品加工業(yè)扭虧增盈。棉漿化纖業(yè)：新疆作為國家重要的商品棉基地，具有豐富的棉短絨資源優(yōu)勢，棉短絨經(jīng)過初加工可生產(chǎn)成棉漿粕，再進(jìn)一步深加工可生產(chǎn)成粘膠纖維。粘膠纖維作為紡織纖維的重要組成部分，

25、同時又是綠色環(huán)保性的纖維，其紡織產(chǎn)品不但具有化纖產(chǎn)品的垂滑美觀特點(diǎn)，同時又具有棉紡織品的環(huán)保舒適特點(diǎn)，導(dǎo)致其在紡織產(chǎn)業(yè)中的地位不斷提升，業(yè)內(nèi)專家分析認(rèn)為，以我國目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形式來看，我國的粘膠纖維行業(yè)的產(chǎn)業(yè)地位優(yōu)勢日趨明顯，并呈現(xiàn)出越來越強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，市場前景非常廣闊。礦業(yè)。新疆各種礦藏分布廣泛，儲量較大。公司計劃利用這一資源優(yōu)勢，全面介入礦產(chǎn)開發(fā)行業(yè)，使公司的主營業(yè)務(wù)向礦業(yè)領(lǐng)域拓展，增強(qiáng)盈利能力。T：市場風(fēng)險：公司所屬各行業(yè)的原材料、產(chǎn)品市場價格波動對公司效益影響巨大，為此公司將廣泛開展信息收集，深入進(jìn)行市場調(diào)研，一是完善棉短絨、甘草和鮮奶等原料收購機(jī)制，拓寬原料收購渠道。二是收集和分析市

26、場信息，根據(jù)市場需求及時進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營的調(diào)整，加大產(chǎn)品銷售力度，努力開拓國內(nèi)外市場。政策風(fēng)險：國家有關(guān)所得稅的減免政策和增值稅稅收減免政策發(fā)生變化、國家或者新疆宏觀經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生不利變化或者固定資產(chǎn)投資速度出現(xiàn)顯著下降，公司的經(jīng)營業(yè)績將受到顯著影響。為此公司將密切關(guān)注國家政策變化的動向和趨勢，加強(qiáng)棉業(yè)及其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前瞻性研究，加強(qiáng)信息化研發(fā)為棉花生產(chǎn)科學(xué)決策提供信息化服務(wù)。努力提高各產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)新技術(shù)，增強(qiáng)公司產(chǎn)品的國際市場競爭能力，確保公司穩(wěn)健持續(xù)的贏利能力。技術(shù)風(fēng)險：公司采用的生產(chǎn)設(shè)備、技術(shù)、工藝處于國內(nèi)領(lǐng)先水平，公司有自己的專門研發(fā)機(jī)構(gòu)，是省級技術(shù)中心。主要從事本公司的新產(chǎn)品開發(fā)和技術(shù)改造，

27、確保本公司技術(shù)進(jìn)步。財務(wù)風(fēng)險：本公司規(guī)模較大，子公司較多，資金需求量較大。公司正常經(jīng)營和投資所需資金用銀行貸款及自籌解決，不但增加了公司的財務(wù)費(fèi)用，而且還影響了公司效益增長。為此，公司加強(qiáng)財務(wù)管理，挖掘企業(yè)的內(nèi)部潛力，最大限度的降低產(chǎn)品成本及費(fèi)用，控制管理費(fèi)用支出。在保證正常經(jīng)營情況下，壓縮流動資金貸款規(guī)模，以降低財務(wù)費(fèi)用支出。同時，結(jié)合公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，積極向國家、自治區(qū)、兵團(tuán)爭取項目支持資金，促進(jìn)公司經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級和持續(xù)發(fā)展。自然災(zāi)害風(fēng)險：由于公司主業(yè)是農(nóng)業(yè)種植，另外其他產(chǎn)業(yè)也大都是附農(nóng)產(chǎn)業(yè)，因此自然災(zāi)害對公司經(jīng)營將會產(chǎn)生巨大的影響。為此公司將做好農(nóng)業(yè)生產(chǎn)各階段的氣象信息的采集和分析，提

28、前做好人工防范措施，努力降低自然災(zāi)害對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)造成的損失，從而提高公司營運(yùn)能力。4 公司未來發(fā)展戰(zhàn)略公司緊緊圍繞“發(fā)展壯大公司、豐厚股東回報、提高員工收入”的經(jīng)營戰(zhàn)略目標(biāo)，始終立足以棉花種植及其副產(chǎn)品深加工為主體、畜牧養(yǎng)殖和乳品加工為重點(diǎn)、甘草種植與加工為特色、房地產(chǎn)開發(fā)為補(bǔ)充、礦產(chǎn)資源開采為突破的產(chǎn)業(yè)集群，不斷加大經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度和強(qiáng)化經(jīng)營管理水平，大力實(shí)施工業(yè)化發(fā)展、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營、人才強(qiáng)企、科技興企可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，使公司經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)健康發(fā)展。會計分析會計報告審計情況2007年北京立信會計師事務(wù)所有限公司為本公司出具了帶強(qiáng)調(diào)事項段的無保留意見的審計報告，本公司董事會、監(jiān)事會對相關(guān)事項已作

29、詳細(xì)說明。2008萬隆亞洲會計師事務(wù)所有限公司為本公司出具了標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計報告。2009年國富浩華會計師事務(wù)所有限公司為本公司出具了標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計報告。主要會計政策和會計估計應(yīng)收賬款壞賬損失核算方法公司應(yīng)收款項（包括應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款）按合同或協(xié)議價款作為初始入賬金額。凡因債務(wù)人破產(chǎn)，依照法律清償程序清償后仍無法收回；或因債務(wù)人死亡，既無遺產(chǎn)可供清償，又無義務(wù)承擔(dān)人，確實(shí)無法收回；或因債務(wù)人逾期未能履行償債義務(wù)，經(jīng)法定程序?qū)徍伺鷾?zhǔn)，該等應(yīng)收賬款列為壞賬損失。單項金額重大的應(yīng)收款項壞賬準(zhǔn)備的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)和計提。公司將單筆金額大于500萬元的應(yīng)收賬款確定為單項金額重大的應(yīng)收款項。在資產(chǎn)負(fù)

30、債表日，公司對單項金額重大的應(yīng)收款項單獨(dú)進(jìn)行減值測試，經(jīng)測試發(fā)生了減值的，按其未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值低于其賬面價值的差額，確定減值損失，計提壞賬準(zhǔn)備；對單項測試未減值的應(yīng)收款項，匯同對單項金額非重大的應(yīng)收款項，按類似的信用風(fēng)險特征劃分為若干組合，再按這些應(yīng)收款項組合在資產(chǎn)負(fù)債表日余額的一定比例計算確定減值損失，計提壞賬準(zhǔn)備。對于單項金額不大但按信用風(fēng)險特征組合后該組合的風(fēng)險較大的應(yīng)收款項壞賬準(zhǔn)備的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)和計提方法。公司將賬齡超過五年以上且單筆金額在500萬元以下的應(yīng)收賬款，確定為單項金額不重大但按信用風(fēng)險特征組合后該組合的風(fēng)險較大的應(yīng)收賬款，壞賬準(zhǔn)備計提比例為100%。各類信用風(fēng)險組合的劃分及壞賬

31、準(zhǔn)備的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)和計提方法應(yīng)收賬款按款項性質(zhì)分類后，以賬齡為風(fēng)險特征劃分信用風(fēng)險組合。確定計提比例如下：類別風(fēng)險特征1年以內(nèi)1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上合并范圍內(nèi)應(yīng)收款項000000非合并范圍內(nèi)應(yīng)收款項0.30%3.00%10%20%50%100%公司以應(yīng)收債權(quán)向銀行等金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押或貼現(xiàn)等方式融資時，根據(jù)相關(guān)合同的約定，當(dāng)債務(wù)人到期未償還該項債務(wù)時，若公司負(fù)有向金融機(jī)構(gòu)還款的責(zé)任，則該應(yīng)收債權(quán)作為質(zhì)押貸款處理；若公司沒有向金融機(jī)構(gòu)還款的責(zé)任，則該應(yīng)收債權(quán)作為轉(zhuǎn)讓處理，并確認(rèn)債權(quán)的轉(zhuǎn)讓損益。公司收回應(yīng)收款項時，將取得的價款和應(yīng)收款項賬面價值之間的差額計入當(dāng)期損益。固定資產(chǎn)會計政策

32、公司固定資產(chǎn)按成本進(jìn)行初始計量。其中，外購的固定資產(chǎn)的成本包括買價、增值稅、進(jìn)口關(guān)稅等相關(guān)稅費(fèi)，以及為使固定資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)前所發(fā)生的可直接歸屬于該資產(chǎn)的其他支出。自行建造固定資產(chǎn)的成本，由建造該項資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)前所發(fā)生的必要支出構(gòu)成。投資者投入的固定資產(chǎn)，按投資合同或協(xié)議約定的價值作為入賬價值，但合同或協(xié)議約定價值不公允的按公允價值入賬。融資租賃租入的固定資產(chǎn)，按租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值與最低租賃付款額的現(xiàn)值兩者中較低者，作為入賬價值。購買固定資產(chǎn)的價款超過正常信用條件延期支付，實(shí)質(zhì)上具有融資性質(zhì)的，固定資產(chǎn)的成本以購買價款的現(xiàn)值為基礎(chǔ)確定。實(shí)際支付的價款與購買價款的現(xiàn)值之間

33、的差額，除應(yīng)予資本化的以外，在信用期間內(nèi)計入當(dāng)期損益。固定資產(chǎn)的折舊方法：采用年限平均法。固定資產(chǎn)類別、預(yù)計使用壽命、預(yù)計凈殘值率和年折舊率如下：資產(chǎn)類別預(yù)計使用壽命凈產(chǎn)值率（%）年折舊率%房屋及建筑物15-40年46.40-2.40機(jī)器設(shè)備8-12年412.00-8.00運(yùn)輸工具6-10年416.00-9.00其他設(shè)備5-10年419.20-9.60借款費(fèi)用的處理借款費(fèi)用可直接歸屬于符合資本化條件的資產(chǎn)的構(gòu)建或者生產(chǎn)的，予以資本化，計入相關(guān)資產(chǎn)成本；其他借款費(fèi)用，在發(fā)生時根據(jù)其發(fā)生額確認(rèn)為費(fèi)用，計入當(dāng)期損益。符合資本化條件的資產(chǎn)，指需要經(jīng)過相當(dāng)長時間的構(gòu)建愛你或者生產(chǎn)活動次啊能達(dá)到預(yù)定可使用

34、或者可銷售狀態(tài)的固定資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)和存貨等資產(chǎn)。同時滿足下列條件時，借款費(fèi)用開始資本化：資產(chǎn)支出已經(jīng)發(fā)生，資產(chǎn)支出包括為構(gòu)建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)而以支付現(xiàn)金、轉(zhuǎn)移非現(xiàn)金資產(chǎn)或者承擔(dān)帶息債務(wù)形式發(fā)生的支出。借款費(fèi)用已經(jīng)發(fā)生。為使資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用或者可銷售狀態(tài)所必要的構(gòu)建或者生產(chǎn)活動已經(jīng)開始。在資本化期間內(nèi)，每一會計期間的資本化金額，為構(gòu)建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)而借入專門借款的，以專門借款當(dāng)期實(shí)際發(fā)生的利息費(fèi)用，減去將尚未動用的借款資金存入銀行取得的利息收入或進(jìn)行暫時性投資取得的投資收益后的金額確定。為構(gòu)建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)而占用了一般借款的，根據(jù)累計資產(chǎn)支出超過專門

35、借款部分的資產(chǎn)支出加權(quán)平均數(shù)乘以所占用一般借款的資本化率，計算確定一般借款應(yīng)予資本化的利息金額。利息資本化金額，不超過當(dāng)期相關(guān)借款實(shí)際發(fā)生的利息金額。符合資本化條件的資產(chǎn)在構(gòu)建或者生產(chǎn)過程中發(fā)生非正常中斷，且中斷時間連續(xù)超過3個月的，暫停借款費(fèi)用的資本化。在中斷期間發(fā)生的借款費(fèi)用確認(rèn)為費(fèi)用，計入當(dāng)期損益，直至資產(chǎn)的構(gòu)建或者生產(chǎn)活動重新開始。如果中斷是所構(gòu)建或者生產(chǎn)的符合資本化條件的資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可以使用或者可銷售狀態(tài)必要的程序，借款費(fèi)用繼續(xù)資本化。購建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用或者可銷售狀態(tài)的，停止借款費(fèi)用資本化。存貨核算方法存貨在取得時，按成本進(jìn)行初始計量，包括采購成本、加工成

36、本和其他成本。存貨發(fā)出時，采用加權(quán)平均法確定發(fā)出存貨的實(shí)際成本。低值易耗品采用一次轉(zhuǎn)銷法攤銷，其他周轉(zhuǎn)材料采用一次轉(zhuǎn)銷法攤銷。公司的存貨盤存制度為永續(xù)盤存制，公司定期對存貨進(jìn)行清查，盤盈利得和盤虧損失計入當(dāng)期損益。資產(chǎn)負(fù)債表日，存貨按照成本與可變現(xiàn)凈值孰低計量。年末，在對存貨進(jìn)行全面盤點(diǎn)的基礎(chǔ)上，對于存貨因被淘汰、全部或部分陳舊過時或銷售價格低于成本等原因?qū)е碌某杀靖哂诳勺儸F(xiàn)凈值的部分，提取存貨跌價準(zhǔn)備。存貨跌價準(zhǔn)備按單個（或類別）存貨項目的成本高于其可變現(xiàn)凈值的差額提取。其中，對于產(chǎn)成品、商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存貨，在正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中，以該存貨的估計售價減去估計的銷售費(fèi)用

37、和相關(guān)稅費(fèi)后的金額，確定其可變現(xiàn)凈值；對于需要經(jīng)過加工的材料存貨，在正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中，以所產(chǎn)生的產(chǎn)成品的估計售價減去至完工時估計將要發(fā)生的成本、估計銷售費(fèi)用和相關(guān)稅費(fèi)后的金額，確定其可變現(xiàn)凈值；對于資產(chǎn)負(fù)債表日，同一項存貨中一部分有合同價格約定、其他部分不存在合同價格的，分別確定其可變現(xiàn)凈值。收入確認(rèn)原則銷售商品公司銷售商品在同時滿足下列條件時，按從購貨方已收或應(yīng)收的合同或協(xié)議價款的金額確認(rèn)銷售商品收入：已將商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險和報酬轉(zhuǎn)移給購貨方；既沒有保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)，也沒有對已售出的商品實(shí)施有效控制；收入金額能夠可靠地計量；相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)；相關(guān)的已發(fā)生或

38、將發(fā)生的成本能夠可靠地計量。合同或協(xié)議價款的收取采用遞延方式，實(shí)質(zhì)上具有融資性質(zhì)的，按照應(yīng)收的合同或協(xié)議價款的公允價值確定銷售商品收入金額。提供勞務(wù)在資產(chǎn)負(fù)債表日提供勞務(wù)交易的結(jié)果能夠可靠估計的，采用完工百分比法確認(rèn)提供勞務(wù)收入，公司根據(jù)已完工作的測量確定提供勞務(wù)交易的完工進(jìn)度。在資產(chǎn)負(fù)債表日提供勞務(wù)交易結(jié)果不能夠可靠估計的，分別下列情況處理：已經(jīng)發(fā)生的勞務(wù)成本預(yù)計能夠得到補(bǔ)償?shù)?，按照已?jīng)發(fā)生的勞務(wù)成本金額確認(rèn)提供勞務(wù)收入，并按相同金額結(jié)轉(zhuǎn)勞務(wù)成本。已經(jīng)發(fā)生的勞務(wù)成本預(yù)計不能夠得到補(bǔ)償?shù)?，將已發(fā)生的勞務(wù)成本計入當(dāng)期損益，不確認(rèn)提供勞務(wù)收入。公司與其他企業(yè)簽訂的合同或協(xié)議包括銷售商品和提供勞務(wù)時

39、，銷售商品部分和提供勞務(wù)部分能夠區(qū)分且能夠單獨(dú)計量的，將銷售商品的部分作為銷售商品處理，將提供勞務(wù)的部分作為提供勞務(wù)處理。銷售商品部分和提供勞務(wù)部分不能夠區(qū)分，或雖能區(qū)分但不能夠單獨(dú)計量的，將銷售商品的部分和提供勞務(wù)部分全部作為銷售商品處理。讓渡資產(chǎn)使用權(quán)公司在與讓渡資產(chǎn)使用權(quán)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益能夠流入和收入的金額能夠可靠計量時確認(rèn)讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入。利息收入按使用貨幣資金的使用時間和適用利率計算確定。使用費(fèi)收入金額，按照有關(guān)合同或協(xié)議約定的收費(fèi)時間和方法計算確定。建造合同在資產(chǎn)負(fù)債表日，建造合同的結(jié)果能夠可靠估計的，公司根據(jù)完工百分比法確認(rèn)合同收入和合同費(fèi)用。建造合同的結(jié)果不能可靠估計的，合同成

40、本能夠收回的，合同收入根據(jù)能夠收回的實(shí)際合同成本予以確認(rèn)，合同成本在其發(fā)生的當(dāng)期確認(rèn)為合同費(fèi)用；合同成本不可能收回的，在發(fā)生時立即確認(rèn)為合同費(fèi)用，不確認(rèn)合同收入；合同預(yù)計總成本超過合同總收入的，公司將預(yù)計損失確認(rèn)為當(dāng)期費(fèi)用。公司采用累計實(shí)際發(fā)生的合同成本占合同預(yù)計總成本的比例確定合同完工進(jìn)度。在資產(chǎn)負(fù)債表日，應(yīng)當(dāng)按照合同總收入乘以完工進(jìn)度扣除以前會計期間累計已確認(rèn)收入后的金額，確認(rèn)為當(dāng)期合同收入；同時，按照合同預(yù)計總成本乘以完工進(jìn)度扣除以前會計期間累計已確認(rèn)費(fèi)用后的金額，確認(rèn)為當(dāng)期合同費(fèi)用。企業(yè)所得稅核算公司采用債務(wù)法核算所得稅，其中，根據(jù)新企業(yè)所得稅法第二十七條規(guī)定，公司及符合條件的控股子公

41、司的農(nóng)林牧漁業(yè)項目享受免征企業(yè)所得稅政策；其他行業(yè)中，香料、農(nóng)化按15%的稅率征收企業(yè)所得稅，房地產(chǎn)、酒店、化工按25%的稅率征收企業(yè)所得稅。各年重大會計差錯和更正事項2007年度，公司對按權(quán)益法核算的控股子公司長期股權(quán)投資改為按成本法核算，追溯調(diào)整減少盈余公積.22元，調(diào)整增加未分配利潤.22元；對子公司盈余公積不在轉(zhuǎn)回并追溯調(diào)整減少盈余公積.80元，調(diào)整增加未分配利潤.80元；長期股權(quán)投資貸方差額追溯調(diào)整增加盈余公積6627.11元，調(diào)整增加未分配利潤59644.01元；公司控股子公司壞賬準(zhǔn)備預(yù)計轉(zhuǎn)回計提遞延所得稅資產(chǎn).01元，公司按持股比例追溯調(diào)整增加未分配利潤.65元。2008年度，由

42、于公司自2005 年度開始，委托農(nóng)一師棉麻公司代銷棉花，并簽署了委托代銷協(xié)議。公司未按照委托代銷的核算要求在收到農(nóng)一師棉麻公司出具的正式皮棉結(jié)算清單時確認(rèn)收入實(shí)現(xiàn)，而是在產(chǎn)品發(fā)出時即確認(rèn)銷售收入的實(shí)現(xiàn)。本年度對該會計差錯進(jìn)行了追溯重述。公司支付的社區(qū)服務(wù)費(fèi)未權(quán)責(zé)發(fā)生制計提，而在實(shí)際支付時列支成本費(fèi)用。本年度對該會計差錯進(jìn)行了追溯重述。由于上述會計差錯追溯重述，調(diào)減2007 年年初未分配利潤26,262,970.52 元。調(diào)增2007 年12 月31 日存貨266,113,960.70 元，調(diào)增2007 年12 月31 日預(yù)收賬款306,808,660.00 元，調(diào)增2007 年12 月31 日

43、其他應(yīng)付款5,030,167.72 元，調(diào)減2007 年12 月31 日盈余公積4,572,486.70 元；調(diào)減2007 年末未分配利潤41,152,380.32 元。調(diào)減2007 年度營業(yè)收入65,270,416.27 元，調(diào)減2007 年度營業(yè)成本41,802,424.84元，調(diào)減2007 年度營業(yè)費(fèi)用3,687,939.17 元，調(diào)增2007 年度管理費(fèi)用2,155,500.00 元，調(diào)減2007 年度財務(wù)費(fèi)用2,268,963.59 元，調(diào)減2007 年度營業(yè)外支出3,122,800.00 元，調(diào)減2007 年度凈利潤16,543,788.67 元。2009年度，報告期內(nèi)，公司無會計

44、政策、會計估計變更、重大會計差錯更正、重大遺漏信息補(bǔ)充以及業(yè)績預(yù)告修正。會計政策和會計估計的評價通過對會計師事務(wù)所為該公司出具的審計報告、公司的主要會計政策和會計估計判斷，可以認(rèn)為其會計政策和會計估計有一定的靈活性，比如該公司在存貨帳齡管理上的政策披露就不完全。但總體上，其會計政策和會計估計是比較合理，且符合最新的會計準(zhǔn)則和解釋的要求，因此，可以認(rèn)為其會計信息質(zhì)量是比較真是可靠的。財務(wù)比率分析基本財務(wù)數(shù)據(jù)主要財務(wù)數(shù)據(jù)主營收入+營業(yè)利潤 10年前3季實(shí)現(xiàn)主營收入87,183.35萬元，營業(yè)利潤1,804.99萬元。凈利潤+每股收益 10年前3季實(shí)現(xiàn)凈利潤1,349.86萬元，每股收益0.04元。

45、股東權(quán)益+未分配利潤 截至10年前3季最新股東權(quán)益103,254.80萬元，未分配利潤5,242.69萬元?？傎Y產(chǎn)+負(fù)債 截至10年前3季最新總資產(chǎn)320,554.83萬元，負(fù)債200,370.12萬元。2009年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入.41元，比上年增加48.43%。其中利潤總額.04元，比上年增加162.26%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為.46元，比上年增加61.23%。2009年末總資產(chǎn)為.98元，比上年增加5.99%。歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為.62元，比上年增加11.98%。公司共有股本32100萬股。主要財務(wù)指標(biāo)會計年度2009-12-31營業(yè)收入2,039,236,632.41凈

46、利潤（元)60,545,670.88利潤總額（元)90,112,726.04扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤（元)35,005,190.12總資產(chǎn)（元)3,160,488,283.98股東權(quán)益（元)1,019,049,368.09經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（元)178,035,233.08每股收益（攤薄)0.19凈資產(chǎn)收益率（攤薄)(%)5.94每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（元)0.55每股凈資產(chǎn)（元)3.17調(diào)整后每股凈資產(chǎn)（元)-境外會計準(zhǔn)則凈利潤（元)-扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益(元)0.11報告起始時間2009-01-01報告終止時間2009-12-31盈利能力分析利潤變動趨勢營業(yè)成本、

47、營業(yè)利潤和各項費(fèi)用的變動趨勢如下：銷售凈利率分解分析衡量總體盈利能力200720082009一、衡量總體盈利能力ROS3.83%-13.81%4.38%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.30 0.35 0.65 = ROA1.16%-4.87%2.83%財務(wù)杠桿2.50 2.85 2.70 = ROE2.89%-13.89%7.63%分析：凈資產(chǎn)收益率ROE是綜合性最強(qiáng)的財務(wù)指標(biāo)，可以分解成銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、財務(wù)杠桿率。2008年ROE明顯低于2007和2009年，主要是受全球金融危機(jī)影響，公司在對外出口業(yè)務(wù)方面利潤下降很快。此外國內(nèi)業(yè)務(wù)也受經(jīng)濟(jì)不景氣的影響有所下降，但總體保持穩(wěn)定，這與農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)性行業(yè)的性質(zhì)

48、有關(guān)。2008年的ROS明顯低于其余兩年份，財務(wù)杠桿差距不大，因此ROE的變化主要是源于ROS的降低。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2007年至2009年一直在上升，主要是總資產(chǎn)相對于營業(yè)總收入增長較慢，營業(yè)總收入的快速增長基本源于棉產(chǎn)品業(yè)績的大幅提升，受益于全球經(jīng)濟(jì)回暖和復(fù)蘇，我國紡織服裝出口市場回暖，紡織行業(yè)轉(zhuǎn)暖，帶動棉花需求增加。從2007年的91011萬元快速增為2009年的萬元， 評估經(jīng)營管理水平二、評估經(jīng)營管理水平200720082009銷售毛利率21.90%15.07%13.72%期間費(fèi)用率15.25%20.69%11.05%稅后凈營業(yè)利潤率6.89%-7.68%7.60%息稅折舊攤銷前收益率8.

49、16%-7.99%6.19%稅金費(fèi)用率0.81%0.05%0.03%平均稅率17.49%-0.39%0.79%銷售毛利率的變化主要源于營業(yè)收入和營業(yè)成本的變化。2008年危機(jī)之后企業(yè)的收入受到較大影響，隨后由于經(jīng)濟(jì)的回暖以及棉紡織行業(yè)的復(fù)蘇營業(yè)收入和成本都有一定程度的復(fù)蘇，其中營業(yè)成本的上升快于營業(yè)收入的上升，因此毛利率成下降趨勢。期間費(fèi)用率：在2008年期間費(fèi)用明顯上升，主要是銷售費(fèi)用的大幅增加，可見為了克服金融危機(jī)對公司業(yè)務(wù)的影響，公司加大了在銷售上的力度，也取得了不錯的效果。2009年銷售費(fèi)用明顯下降，抵消管理和財務(wù)費(fèi)用的緩和上升，因此期間費(fèi)用率回落到2007以前水平。稅后凈營業(yè)利潤的數(shù)

50、據(jù)在07年和09年均為正，08年數(shù)據(jù)為負(fù)。主要是由于公司受危機(jī)影響虧損，凈利潤在2008年下降為負(fù)數(shù)。息稅折舊攤銷前收益率的數(shù)據(jù)在07年和09年均為正，08年數(shù)據(jù)為負(fù)。2009年稅后凈營業(yè)利潤率高于息稅攤銷前利潤率主要是由于公司營業(yè)外收入的大幅增長。公司2008年稅金費(fèi)用率降到0.05%，平均稅率-0.39%，主要是因?yàn)槎惵实淖兓?。公司的子公司的稅率稅率?3%下降到15%或25%。因此導(dǎo)致稅金費(fèi)用率和平均稅率的急劇下降。2009年稅金費(fèi)用率和平均稅率維持低水平，平均稅率有負(fù)轉(zhuǎn)正，且由于適用稅率的降低而使二者都低于2007年的比率。資產(chǎn)運(yùn)營能力分析三、評估資產(chǎn)管理水平1、營運(yùn)資本管理分析 營運(yùn)

51、資本對銷售收入比率18.29%-7.11%15.88% 營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率546.87%-1405.71%629.56% 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率477.64%1036.72%2121.39% 存貨周轉(zhuǎn)率72.16%88.58%236.57% 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率495.74%582.60%1097.50% 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)76.42 35.21 17.21 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)505.84 412.04 154.29 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)73.63 62.65 33.26 2、長期資產(chǎn)管理 長期資產(chǎn)凈額占銷售收入的比率124.28%133.27%68.59% 長期資產(chǎn)凈額周轉(zhuǎn)率80.46%75.03%145.80% 固定資

52、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率141.88%136.74%268.42%營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率在2007和2009年度都為正，而在2008年度為負(fù)數(shù)且絕對值很大，表明公司在2008年遭受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重創(chuàng)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)下降，且應(yīng)付賬周轉(zhuǎn)天數(shù)下降更為明顯，表明公司收帳速度增快，平均收賬期縮短，壞帳損失減少，資產(chǎn)流動加快，償債能力增強(qiáng)。長期資產(chǎn)凈額占銷售收入的比率有所下降，長期資產(chǎn)凈額周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都有所上升。顯示公司的經(jīng)營方針有所改變，降低長期資產(chǎn)凈額的比重，實(shí)行更穩(wěn)健的經(jīng)營方針。風(fēng)險分析短期償債能力分析四、評估財務(wù)管理水平1、短期流動性分析 流動比率109.68%95.48%122.54% 速動比率3

53、7.38%25.70%39.02% 現(xiàn)金比率25.04%19.21%30.77% 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量比率-6.08%8.73%12.39%與上述表格相似，07與09年度的數(shù)據(jù)顯示較好，08年度各項數(shù)據(jù)有不同程度的萎縮，但現(xiàn)金流量比率數(shù)據(jù)逐年上升顯示公司對流動性的重視。公司的流動比率07和09年度數(shù)據(jù)均超過1，說明公司能夠從流動資產(chǎn)中產(chǎn)生的現(xiàn)金償還流動負(fù)債，而08年數(shù)據(jù)低于1，說明公司的現(xiàn)金償還能力較低。速動比率和現(xiàn)金比率三年中都呈現(xiàn)出先下降后上升且09年數(shù)據(jù)高于07年數(shù)據(jù)水平，說明的短期償債能力在呈現(xiàn)短暫下降之后08年度轉(zhuǎn)而上升且高于07年水平。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量比率上升明顯，這主要是因?yàn)榻?jīng)營活動

54、產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在逐年遞減，同時流動負(fù)債逐年降低，2009年流動負(fù)債比2008年降低超過2億元，主要原因是短期借款和預(yù)收款項減少近一半。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及其趨勢分析2、長期償債能力分析 資產(chǎn)負(fù)債率60.07%64.93%62.95% 凈資產(chǎn)負(fù)債率150.45%185.15%169.90% 長期債務(wù)比率6.32%24.03%215.61% 債務(wù)凈額對權(quán)益比率26.44%56.11%213.66% 利息保障倍數(shù)（收益基礎(chǔ)） 2.52 -1.24 2.38 利息保障倍數(shù)（現(xiàn)金流量基礎(chǔ)） -2.11 3.66 4.26資產(chǎn)負(fù)債率和凈資產(chǎn)負(fù)債率表明公司用資產(chǎn)償還債務(wù)的能力，三年中這兩項數(shù)據(jù)都有小幅上升08年后下降

55、，但09年末水平略高于07年數(shù)據(jù)，表示公司的償債能力短暫下降后又回升，但仍不及07年水平。資產(chǎn)負(fù)債率仍在100%內(nèi)，表明公司經(jīng)營上尚不至資不抵債。但利用債務(wù)融資優(yōu)勢的能力有所下降?？紤]到農(nóng)業(yè)是個相對風(fēng)險較低的行業(yè)，公司并未充分利用債務(wù)杠桿融資，這一定程度上與公司穩(wěn)健經(jīng)營有關(guān)。公司長期債務(wù)在三年 內(nèi)節(jié)節(jié)攀升，從07年的6.32%升至08年24.03%，09年猛增至215.61%，表明公司開始利用債務(wù)杠桿融資，債務(wù)凈額對權(quán)益的比率也猛增，因此公司在長期債務(wù)上的負(fù)擔(dān)加重，可能會對公司正常經(jīng)營構(gòu)成風(fēng)險。公司的利息保障倍數(shù)在自07年-2.11上升至09年4.26，說明公司的長期償債能力顯著增強(qiáng)，有充足的

56、現(xiàn)金流支付償還利息的緩沖資金，公司經(jīng)營風(fēng)險減小。現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量的總體情況一、現(xiàn)金流量的總體情況經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計 1,036,058,895 1,246,350,000 1,991,376,310 現(xiàn)金流出小計 1,140,576,067 1,101,921,710 1,813,341,077 凈現(xiàn)金流量 -104,517,172 144,428,290 投資活動現(xiàn)金流入小計 12,293,069 3,049,461 14,460,262 現(xiàn)金流出小計 177,147,243 302,839,338 144,491,367 凈現(xiàn)金流量 -164,854,174 -299,789,877

57、 -130,031,105 籌資活動現(xiàn)金流入小計 690,500,000 719,742,051 932,246,519 現(xiàn)金流出小計 334,115,504 676,963,945 855,894,378 凈現(xiàn)金流量 356,384,496 42,778,107 76,352,141 匯率變動對現(xiàn)金的影響額 - - - 10.95 公司的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量在08年由負(fù)轉(zhuǎn)正，并于09年有較大增長，說明公司創(chuàng)造現(xiàn)金流能力自08年復(fù)蘇后于09年繼續(xù)大幅增長。公司投資活動凈現(xiàn)金流量為負(fù)，且投資活動凈現(xiàn)金流量波動加大，籌資活動凈現(xiàn)金流量逐年下降，但維持正值。具體來看，三年中，公司經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入和流

58、出都在增長，且現(xiàn)金流入增加速度快于現(xiàn)金流出增加的速度。投資活動的現(xiàn)金流出先減少后大幅增加，而現(xiàn)金流入一直在增長，其中2009年現(xiàn)金流入和流出都有較大幅度增加?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量也在上升，但現(xiàn)金流出增加幅度更大，因此凈額有明顯下降，總體而言公司無法通過投資活動創(chuàng)造現(xiàn)金流，也在籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流上遇到一定困難?，F(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析二、現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流入59.58%63.29%67.78%投資活動現(xiàn)金流入0.71%0.15%0.49%籌資活動現(xiàn)金流入39.71%36.55%31.73%現(xiàn)金總流入100%100%100%經(jīng)營活動現(xiàn)金流出69.05%52.93%64.45%投資活動現(xiàn)金

59、流出10.72%14.55%5.14%籌資活動現(xiàn)金流出20.23%32.52%30.42%現(xiàn)金總流出100%100%100%經(jīng)營活動現(xiàn)金流入流出比90.84%113.11%109.82%投資活動現(xiàn)金流入流出比6.94%1.01%10.01%籌資活動現(xiàn)金流入流出比206.67%106.32%108.92%企業(yè)的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入從2007至2009年一直提升，籌資活動現(xiàn)金流入下降，公司現(xiàn)金流入的穩(wěn)定性增強(qiáng)。在現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出在08年減少09年回升但仍不及07年水平。此外，從現(xiàn)金流入流出比來看，經(jīng)營活動在07年流入低于流出，08、09均為流入大于流出，投資活動現(xiàn)金流入

60、均小于流出，但籌資活動的流入均大于流出。這表明在投資上有現(xiàn)金流的缺口，企業(yè)的流動性主要依靠業(yè)務(wù)的經(jīng)營活動和籌資活動來提供。流動性分析三、流動性分析現(xiàn)金對流動負(fù)債比率25.04%19.21%30.77%現(xiàn)金流量比率-6.08%8.73%12.39%到期債務(wù)本息償付比率-31.28%21.33%20.80%公司的流動性從07年到08年下降，于09年回升且超過07年數(shù)據(jù)水平，現(xiàn)金占流動負(fù)債的比率從2007年的25.04%降到2008年的19.21%，后又回升到09念得30.77%，現(xiàn)金流量比率由負(fù)轉(zhuǎn)正穩(wěn)步上升，顯示公司在創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力有較大改善。到期債務(wù)本息償付比率在三年內(nèi)由負(fù)轉(zhuǎn)正有較大幅度上升，