證券基本面分析之公司分析報(bào)告課件

1、證券基本面分析之公司分析證券基本面分析之公司分析公司分析的步驟和內(nèi)容公司基本素質(zhì)分析。重點(diǎn)是對公司潛在獲利能力進(jìn)行分析。這取決于對兩個戰(zhàn)略選擇的分析：行業(yè)選擇分析；競爭定位分析。公司會計(jì)數(shù)據(jù)分析。目的是評估公司的會計(jì)記錄是否真實(shí)地反映了其所代表的經(jīng)濟(jì)活動。公司財(cái)務(wù)分析。目的是從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的角度評估上市公司在何種程度上執(zhí)行了既定的戰(zhàn)略，是否達(dá)到了既定的目標(biāo)。分析工具有兩種：比率分析和現(xiàn)金流量分析。公司組織管理狀況分析。主要是了解公司的組織機(jī)構(gòu)和高級管理人員情況，分析公司的內(nèi)、外協(xié)調(diào)能力，以及產(chǎn)品應(yīng)變能力等。返回公司分析的步驟和內(nèi)容公司基本素質(zhì)分析。重點(diǎn)是對公司潛在獲利能 一、公司財(cái)務(wù)經(jīng)營狀況分析

2、二、公司經(jīng)營管理分析 三、公司競爭地位分析 一、公司財(cái)務(wù)經(jīng)營狀況分析 公司財(cái)務(wù)經(jīng)營狀況分析 財(cái)務(wù)分析是證券投資分析的主要內(nèi)容，財(cái)務(wù)分析的對象是上市公司定期公布的財(cái)務(wù)報(bào)表。（一）公司主要的財(cái)務(wù)報(bào)表1資產(chǎn)負(fù)債表2損益表3現(xiàn)金流量表公司財(cái)務(wù)經(jīng)營狀況分析 財(cái)務(wù)分析是證券投資分析的主要內(nèi)容，財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)比率分析 財(cái)務(wù)比率分析是將財(cái)務(wù)報(bào)表中兩個相關(guān)項(xiàng)目相比較，以揭示它們之間存在的邏輯關(guān)系以及企業(yè)的經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況。企業(yè)的財(cái)務(wù)比率可分為以下五類：1償債能力分析2資本結(jié)構(gòu)分析3經(jīng)營效率分析4盈利能力分析5投資收益分析財(cái)務(wù)比率分析 財(cái)務(wù)比率分析是將財(cái)務(wù)報(bào)表中兩個相關(guān)項(xiàng)目相比較，財(cái)務(wù)比率分析償債能力分析償債能力是指

3、證券發(fā)行企業(yè)償還各種短期、長期債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力的分析主要是看企業(yè)的資金占用結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理，即企業(yè)的資金是否有足夠的流動性，常用的分析指標(biāo)有：（1）流動比率：流動比率=流動資產(chǎn)流動負(fù)債（倍（2）速動比率：速動比率=速動資產(chǎn)流動負(fù)債（倍）（3）現(xiàn)金比率：現(xiàn)金比率=現(xiàn)金余額流動負(fù)債（倍）（4）已獲利息倍數(shù)：利息倍數(shù)=利息及所得稅前收益利息費(fèi)用（倍）財(cái)務(wù)比率分析償債能力分析償債能力是指證券發(fā)行企業(yè)償還各種財(cái)務(wù)比率分析償債能力分析（5）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和平均回收天數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額平均應(yīng)收賬款凈額（次） 其中：賒銷凈額=銷售收入現(xiàn)金銷售收入銷售折扣、銷貨退回和折讓應(yīng)收賬款凈額=應(yīng)

4、收賬款總額壞賬備抵平均應(yīng)收賬款凈額（期初應(yīng)收賬款凈額期末應(yīng)收賬款凈額）2財(cái)務(wù)比率分析償債能力分析（5）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和平均回收天財(cái)務(wù)比率分析資本結(jié)構(gòu)分析 資本結(jié)構(gòu)分析主要是分析企業(yè)資產(chǎn)與債務(wù)、股東權(quán)益之間的相互關(guān)系，反映企業(yè)使用財(cái)務(wù)杠桿的程度及財(cái)務(wù)杠桿的作用。（1）股東權(quán)益比率： 股東權(quán)益比率=股東權(quán)益資產(chǎn)總額100%（2）負(fù)債比率： 負(fù)債比率=（債務(wù)總額資產(chǎn)總額）100%（3）長期負(fù)債比率： 長期負(fù)債比率=長期負(fù)債固定資產(chǎn)100（4）股東權(quán)益占固定資產(chǎn)比率 股東權(quán)益占固定資產(chǎn)比率=股東權(quán)益固定資產(chǎn)100財(cái)務(wù)比率分析資本結(jié)構(gòu)分析 資本結(jié)構(gòu)分析主要是分析企業(yè)資產(chǎn)財(cái)務(wù)比率分析經(jīng)營效率分析 企業(yè)利用

5、各項(xiàng)資產(chǎn)以形成產(chǎn)出或銷售的效率稱為經(jīng)營效率。經(jīng)營效率也是企業(yè)財(cái)務(wù)管理和財(cái)務(wù)分析的重要目標(biāo)。 （1）存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)率=銷售收入平均存貨（次） 其中，平均存貨等于（期初存貨+期末存貨）/2或是每年、每月的平均存貨。（2）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入固定資產(chǎn)總額（次）（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入資產(chǎn)總額（次）（4）股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率 股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率=銷售收入股東權(quán)益（次）財(cái)務(wù)比率分析經(jīng)營效率分析 企業(yè)利用各項(xiàng)資產(chǎn)以形成產(chǎn)出或銷財(cái)務(wù)比率分析盈利能力分析企業(yè)盈利能力分析主要反映資產(chǎn)利用的結(jié)果，即企業(yè)利用資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)利潤的狀況 。（1）毛利率 毛利率=毛利銷售收入10

6、0（2）凈利率 凈利率=稅后凈收益銷售收入100（3）資產(chǎn)收益率 資產(chǎn)收益率=稅后凈收益資產(chǎn)總額100（4）股東權(quán)益收益率 股東權(quán)益收益率=稅后凈收益股東權(quán)益100財(cái)務(wù)比率分析盈利能力分析企業(yè)盈利能力分析主要反映資產(chǎn)利用財(cái)務(wù)比率分析投資收益分析（1）普通股每股凈收益 每股凈收益=（稅后凈收益-優(yōu)先股股息）發(fā)行在外普通股股數(shù)（元/股）（2）股息發(fā)放率 股息發(fā)放率=每股股息每股凈收益100（3）普通股每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量 普通股每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量發(fā)行在外的普通股股數(shù)（元股）（4）支付現(xiàn)金股利的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量 支付現(xiàn)金股息的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金股息（倍）

7、（5）普通股獲利率 普通股獲利率=每股股息每股市價100財(cái)務(wù)比率分析投資收益分析（1）普通股每股凈收益財(cái)務(wù)比率分析投資收益分析（6）本利比 本利比=每股市價每股股息（7）市盈率 市盈率=每股市價每股凈收益（倍）（8）投資收益率 投資收益率=每股凈收益每股市價100（9）每股凈值 每股凈值=股東權(quán)益發(fā)行在外普通股股數(shù)（元股）（10）凈資產(chǎn)倍率 凈資產(chǎn)倍率=每股市價每股凈值（倍）財(cái)務(wù)比率分析投資收益分析（6）本利比公司經(jīng)營管理分析 （一）解決內(nèi)部問題的能力，主要包括：1保持高效率生產(chǎn)的能力。如如何提高勞動生產(chǎn)率、充分利用固定資產(chǎn)等等。2財(cái)產(chǎn)安排、管理的能力。3開拓、發(fā)展業(yè)務(wù)的能力。4解決勞務(wù)糾紛和

8、處理好與工會、職工關(guān)系的能力。5應(yīng)用當(dāng)代先進(jìn)的科學(xué)管理方法的能力。如電子計(jì)算機(jī)、新型辦公設(shè)備的使用，成本管理、質(zhì)量管理、定額管理等科學(xué)方法的推行等。公司經(jīng)營管理分析 （一）解決內(nèi)部問題的能力，主要包括：公司經(jīng)營管理分析（二）處理外部事務(wù)的能力，這主要包括：1開展與同行業(yè)其他公司在市場上競爭的能力。這一點(diǎn)將作為公司分析的一個專門方面在后邊分析。2對外界宣傳、推銷、聯(lián)系的能力。3對外單位，包括同政府機(jī)關(guān)、上級主管單位進(jìn)行協(xié)商、談判以及處理有關(guān)法律事務(wù)的能力。公司經(jīng)營管理分析（二）處理外部事務(wù)的能力，這主要包括：公司經(jīng)營管理分析（三）進(jìn)行調(diào)查研究和開發(fā)新產(chǎn)品的能力進(jìn)行產(chǎn)品、市場的調(diào)查分析，對產(chǎn)品供需

9、情況進(jìn)行研究，對產(chǎn)品更新?lián)Q代以適應(yīng)消費(fèi)者不斷提高的要求特別在產(chǎn)品的更新?lián)Q代方面，要求公司對科技研究和產(chǎn)品開發(fā)予以高度重視，不斷創(chuàng)新，推出新產(chǎn)品，保持公司持續(xù)的市場占有率，保持產(chǎn)品在推陳出新中暢銷不衰。（四）吸收、培養(yǎng)和訓(xùn)練新的管理人員的能力公司為了不斷地提高管理質(zhì)量，必須不斷地培養(yǎng)高、中級管理人員。一方面，從高校畢業(yè)生中吸收優(yōu)秀人才，或從社會廣攬人才；另一方面，建立專門的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，制訂培訓(xùn)計(jì)劃，與大專院校合作，提高、訓(xùn)練現(xiàn)有管理人員的業(yè)務(wù)能力和思想道德品質(zhì)。公司經(jīng)營管理分析（三）進(jìn)行調(diào)查研究和開發(fā)新產(chǎn)品的能力公司競爭地位分析 投資者分析一個公司在同業(yè)中的競爭地位，可以依據(jù)以下幾個指標(biāo)：（一）年

10、銷售額或年收入額（二）銷售額或收入額的增長（三）銷售額的穩(wěn)定性（四）公司銷售趨勢預(yù)測公司競爭地位分析 投資者分析一個公司在同業(yè)中的競爭地位，可以公司年報(bào)的解讀公司年報(bào)是依照上市公司信息披露制度和格式撰寫的，必須經(jīng)過注冊會計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)認(rèn)可，是投資者了解公司投資價值最基本的資料。從字里行間去解讀年報(bào)，是投資者必須訓(xùn)練和掌握的一項(xiàng)基本功。公司年報(bào)的解讀公司年報(bào)是依照上市公司信息披露制度和格式撰寫的公司年報(bào)的一般格式1.公司簡介2.會計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要3.股東情況介紹4.股東大會簡介5.董事會（局）報(bào)告6.監(jiān)事會報(bào)告7.重要事項(xiàng)8.財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告9.公司的其它有關(guān)資料10.備查文件附：董事會公告、

11、監(jiān)事會報(bào)告、股東代表大會通告、會計(jì)事務(wù)所專項(xiàng)報(bào)告等附：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、利潤分配表、現(xiàn)金流量表等公司年報(bào)的一般格式1.公司簡介8.財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告公司年報(bào)的解讀一看“每股收益”，算出這只股票的市盈率。二看“每股公積金”，看這只股票分紅派息送轉(zhuǎn)能力。三看“每股凈資產(chǎn)值”，看這只股票（基金）有無投資價值。四看“凈資產(chǎn)收益率”，看上市公司再融資、高成長能力。公司年報(bào)的解讀一看“每股收益”，算出這只股票的市盈率。公司年報(bào)的解讀五看“每股現(xiàn)金流量”，看上市公司經(jīng)營活動能否良性運(yùn)轉(zhuǎn)。六看“股本結(jié)構(gòu)”，看上市公司生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性和公司股票價格的可能走向。七看“產(chǎn)品結(jié)構(gòu)”，看上市公司產(chǎn)品所處的生命周期階段及各階

12、段產(chǎn)品的搭配情況八看“風(fēng)險(xiǎn)提示”，看上市公司對內(nèi)外經(jīng)營環(huán)境的預(yù)警程度及對投資者權(quán)益的關(guān)注、保護(hù)程度公司年報(bào)的解讀五看“每股現(xiàn)金流量”，看上市公司經(jīng)營活動能否良一看“每股收益”，算出這只股票的市盈率每股收益=凈利潤總股本市盈率=股票價格每股收益招商銀行2002年末的每股收益為0.30元，2003年12月10日收盤價為10.56元，則市盈率為：市盈率=10.560.30=35.2（倍）一看“每股收益”，算出這只股票的市盈率每股收益=凈利潤總股每股收益與市盈率的研判每股收益高（績優(yōu)股），但股票價格高（高價股），市盈率也高，投資風(fēng)險(xiǎn)相對較大。如綜藝股份，2000年2月21日上摸64.27元，當(dāng)時市盈率

13、已接近200倍，之后股價綿綿陰跌也就不奇怪了。2003年11月6日，股價曾跌至7.34元。股票價格低（低價股），但每股收益低（績差股），市盈率就高，投資風(fēng)險(xiǎn)同樣較大。如馬鋼股份，2000年4月26日最高價為6.36元，市盈率已為3180倍，而且股價已翻番，此時無疑風(fēng)險(xiǎn)極大。每股收益與市盈率的研判每股收益高（績優(yōu)股），但股票價格高（高每股收益與市盈率的研判每股收益高（績優(yōu)股），而股票價格并不高（中低價股），市盈率就低，投資風(fēng)險(xiǎn)相對較低。如保鋼股份，2003年12月10日收盤價7.2元，因其2003年第三季度的每股收益達(dá)0.43元，相應(yīng)的市盈率只有16.7倍，投資風(fēng)險(xiǎn)顯然很小。不過，在判斷市盈率高

14、低時還應(yīng)當(dāng)把流通盤的大小考慮進(jìn)去。每股收益與市盈率的研判每股收益高（績優(yōu)股），而股票價格并不高每股收益與市盈率的研判市盈率低的股票，流通盤往往很大，也就是說，流通市值（股票價格*流通盤）并不小。由于流通市值大，若想控盤需要大量資金，一般中小機(jī)構(gòu)難以入駐做莊，所以這類股票大多長時間蟄伏在底部，這類股票很適合中小投資者進(jìn)行中長線投資。在底部介入的投資者只要能“捂”，往往持股一年半載也會有30%以上收益。每股收益與市盈率的研判市盈率低的股票，流通盤往往很大，也就是每股收益與市盈率的研判市盈率高的股票，流通盤往往很小，也就是說，流通市值并不大。由于流通市值不大，若想控盤并不需要大量資金，一般中小機(jī)構(gòu)樂

15、于駐莊，所以這類股票一旦被莊家所控盤，便會出現(xiàn)暴發(fā)性上升行情，善于“投機(jī)者”往往熱衷于介入這類股票“做短線”，但“吃套”、“割肉”的可能也很大。每股收益與市盈率的研判市盈率高的股票，流通盤往往很小，也就是二看“每股公積金”，看這只股票分紅派息送轉(zhuǎn)能力每股公積金=累計(jì)的盈余公積金總股本每股公積金越多不僅表明該公司盈利能力較強(qiáng)，也表明公司具有轉(zhuǎn)增股本的能力，一般說來，若某公司每公積金達(dá)1元以上，該公司就具有10轉(zhuǎn)增10的能力。二看“每股公積金”，看這只股票分紅派息送轉(zhuǎn)能力每股公積金=累請注意某些上市公司也不是沒有“未分配利潤”，每股公積金也有，但就是多年不分配，還美其名“為未來的發(fā)展增添后勁”。某

16、些上市公司“每股公積金”很高，但就是不愿轉(zhuǎn)增股本，而樂于派息。某些上市公司熱衷于用公積金“轉(zhuǎn)增股本”，但就是不分配現(xiàn)金。請注意某些上市公司也不是沒有“未分配利潤”，每股公積金也有，請看不斷地用公積金轉(zhuǎn)增股本的上市公司往往受到投資者的廣泛歡迎，這樣的股票被市場視為“高成長”，長期投資于這類上市公司，可以通過該公司股票不斷的“除權(quán)填權(quán)除權(quán)填權(quán)”獲得翻倍、數(shù)倍、甚至數(shù)十倍的收益。如“深發(fā)展”請看不斷地用公積金轉(zhuǎn)增股本的上市公司往往受到投資者的廣泛歡迎深發(fā)展歷年分紅送轉(zhuǎn)增股本情況年份每股收益分紅方案19921.278每10股送8.5股，1派3元19931.01每10股送5股，派5元，配1股19940.

17、83每10股送2股，派3元，配1股19950.84每10股送10股19960.7612每10股送5股派2元19970.556不分配，不轉(zhuǎn)增19980.493不分配，不轉(zhuǎn)增19990.357中期10派6元，年度10配3股20000.26每10股配3.00股20010.21每10股派1.200元，配3.00股。20020.22每10股派1.50元(含稅)深發(fā)展歷年分紅送轉(zhuǎn)增股本情況年份每股收益分紅方案19921.再請看有的上市公司則喜愛以現(xiàn)金形式來回報(bào)投資者，如佛山照明上市以來，截止2000年，以現(xiàn)金形式回報(bào)投資者累計(jì)達(dá)7.06億元，占累計(jì)凈利潤的70% 左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過6.1億元的公開募集資金。最

18、近幾年仍保持著這一良好的風(fēng)格。由于該公司長期實(shí)施大比例現(xiàn)金分紅，取得了投資者信任，也為以后的融資打下了良好的基礎(chǔ)。再請看有的上市公司則喜愛以現(xiàn)金形式來回報(bào)投資者，如佛山照明上佛山照明分紅送轉(zhuǎn)增股本一覽年份每股收益分紅方案19931.260每10股送5股派3.00元19940.260每10股派8.10元19950.920每10股派6.80元19960.646每10股派4.77元，資本公積金每10股轉(zhuǎn)增5股19970.486每10股派4.00元19980.546每10股派4.02元19990.574每10股派3.50元，轉(zhuǎn)增1股20000.45每10股派3.085元20010.484每10股派3.

19、239元20020.57每10股派3.360元佛山照明分紅送轉(zhuǎn)增股本一覽年份每股收益分紅方案19931.2三看“每股凈資產(chǎn)值”，看這只股票（基金）有無投資價值每股凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)/普通股股數(shù)投資基金每單位凈資產(chǎn)值計(jì)算方法同上。三看“每股凈資產(chǎn)值”，看這只股票（基金）有無投資價值每股凈資請注意從理論上講，每股凈資產(chǎn)越多，表明該股票投資價值越高，這也是衡量該股票是否是“藍(lán)籌股”的標(biāo)準(zhǔn)之一。股票簡稱99每股凈資產(chǎn)股票簡稱99每股凈資產(chǎn)寶華實(shí)業(yè)7.65四川長虹5.97神馬實(shí)業(yè)6.55江蘇陽光5.81深康佳6.35宇通客車5.63唐鋼股份6.12合肥百貨5.58上菱電器6.00山東巨力5.58請注意從理論

20、上講，每股凈資產(chǎn)越多，表明該股票投資價值越高，這請注意若每股凈資產(chǎn)低于股票的1元面值，則要戴上“ST ”帽子（特別處理），理論上已表明該股票已沒有了存在的價值。股票簡稱99每股凈資產(chǎn)股票簡稱99每股凈資產(chǎn)PT農(nóng)商社-7.73PT中浩-3.35ST鄭百文-6.58PT網(wǎng)點(diǎn)-1.75ST粵金曼-4.65ST金荔-0.50PT渝鈦白-3.64ST南洋-0.54請注意若每股凈資產(chǎn)低于股票的1元面值，則要戴上“ST ”帽子可是“資產(chǎn)重組”往往以其神奇的力量改變了許多每股凈資產(chǎn)曾低于面值的股票的命運(yùn)，尤其是在2000年下半年，理論上已沒有了存在必要的ST股大行其道，股價直線上升，這充分表明，在一個不規(guī)范的

21、市場，有無投資價值并不構(gòu)成股票漲或跌的理由。 如可是“資產(chǎn)重組”往往以其神奇的力量改變了許多每股凈資產(chǎn)曾低于2000年部分ST股票的市場表現(xiàn)股票簡稱每股凈資產(chǎn)最低價最高價漲幅（%）ST港澳0.465.3120.84292.47ST深華源-0.325.8320.00243.05ST英達(dá)0.045.7816.83191.18ST金馬1.199.3026.74187.53ST振新1.445.8616.61183.45ST遼房天0.046.7018.20171.64ST鋼管1.149.6025.41164.69ST京天龍1.017.1317.50145.442000年部分ST股票的市場表現(xiàn)股票簡稱每股

22、凈資產(chǎn)最低價最高可是每股凈資產(chǎn)值高的股票，其股價并不因其有投資價值而上漲，最典型的例子莫過于投資基金的市價大多低于每單位凈值，如基金安信，2000年12月8日單位凈值為1.9257元，而收盤價僅為1.55元，兩項(xiàng)相差0.3757元。另外，一些極具投資價值的藍(lán)籌股其股價竟長期蟄伏不動，甚至被做空機(jī)構(gòu)當(dāng)作打壓股指的工具。如可是每股凈資產(chǎn)值高的股票，其股價并不因其有投資價值而上漲，最2000年部分藍(lán)籌股的市場表現(xiàn)股票簡稱每股凈資產(chǎn)最低價最高價漲幅(%)深萬科A4.499.6014.7053.13一汽轎車3.134.506.5846.22深振業(yè)A4.299.0813.2646.04青島海爾4.8916

23、.2122.5439.05小天鵝5.5614.0016.8520.36上海機(jī)場3.119.1710.2812.102000年部分藍(lán)籌股的市場表現(xiàn)股票簡稱每股凈資產(chǎn)最低價最高價四看“凈資產(chǎn)收益率”，看上市公司再融資、高成長能力凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率是配股的重要條件之一：最近3個會計(jì)年度的凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上；其中任何一年的凈資產(chǎn)收益率不得低于6%。四看“凈資產(chǎn)收益率”，看上市公司再融資、高成長能力凈資產(chǎn)收益請注意凈資產(chǎn)收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)，該指標(biāo)越高，說明投資帶來的收益越高。凈資產(chǎn)收益率低甚至為負(fù)數(shù)的上市公司，表明其盈利能力較差，其凈利潤較少，甚至虧損

24、。有些上市公司在前兩用個會計(jì)制度凈資產(chǎn)收益率達(dá)到10%以上，而在第三個會計(jì)制度的凈資產(chǎn)收益率很低，成為“保本概念”。如0826“國投原宜”，1998、1999和2000年中期的凈資產(chǎn)收益率分別為11.86%、10.19%和0.09%。請注意凈資產(chǎn)收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)，該指標(biāo)越請看一個優(yōu)秀的上市公司，其凈資產(chǎn)收益率每年都保持在一個很高的水平，深發(fā)展的原始股東之所以能取得“持股十年，翻一千倍”的收益，與這家公司凈資產(chǎn)收益率每年都保持在一個很高的水平大有關(guān)系請看一個優(yōu)秀的上市公司，其凈資產(chǎn)收益率每年都保持在一個很高的深發(fā)展歷每年的凈資產(chǎn)收益率深發(fā)展歷每年的凈資產(chǎn)收益率八看“風(fēng)險(xiǎn)提示”，看上市公司對內(nèi)外經(jīng)營環(huán)境的預(yù)警程度及對投資者權(quán)益的關(guān)注、保護(hù)程度同證券投資活動一樣，上市公司的任何活動也是既有收益又面臨著風(fēng)險(xiǎn)。與企業(yè)外部環(huán)境變化相關(guān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是公司不可控制的風(fēng)險(xiǎn)，必須從適應(yīng)市場變化的角度加以