外匯與匯率制度

1、第二章外匯與匯率制度 （一）單選題目前采用間接標價法的國家有（） 。 A. 法國 B. 德國 C.日本 D.澳大利亞影響匯率的根本因素是（） 。A. 通貨膨脹 B. 投機操縱 C.政權(quán)更替 D.利率高漲3. 下列哪種標價法是當前絕大多數(shù)國家在銀行柜臺業(yè)務實行的標價（A. 直接 B. 間接 C.美元 D.非美元4. 銀行買進現(xiàn)鈔價格比買進外匯憑證的價格（B）。A. 高 B. 低 C.相同 D.高 35. 銀行買進外匯憑證的價格比買進現(xiàn)鈔的價格（B）。A）。購買力平價學說的創(chuàng)始人是（） 。 A. 卡塞爾 B. 蒙代爾 C. 馬歇爾 D.勒納易于招致國際游資沖擊的匯率制度是（）匯率制度。 A. 固定

2、 B. 自由浮動 C. 聯(lián)合浮動 D. 管理浮動達到外匯傾銷目的一定是本幣對外貶值幅度（）本幣對內(nèi)貶值幅度。A. 大于 B. 小于 C.等于 D.小于 2%出口導向的發(fā)展中國家，在一定時期內(nèi)實行的外匯政策是（） 。 A. 本幣高估 B. 本幣低估 C.法定貶值 D.法定升值實行進口導向的民展中國家在一定時期內(nèi)實行的外匯政策是（） 。 A. 本幣高估 B. 本幣低估 C.法定貶值 D.法定升值按外匯資金的性質(zhì)和用途來劃分的匯率有（） 。A. 官定和市場匯率 B. 貿(mào)易和金融匯率C. 單一和多種匯率 D.銀行間和商業(yè)匯率（二）多選題實行間接標價法的國家有（） 。 A. 美國 B. 英國 C.南非

3、D.新西蘭。一國貨幣對外匯率上浮，一般（） 2.A. 有利于出口 B. 有利于進口C. 不利于出口 D. 不利于進口一國貨幣對外匯率下浮，一般（） 。 A. 不利于出口 B. 有利于進口C. 不利于出口 D. 不利于進口直接標價法下（）。A. 以 1 個或 100 個本幣作為標準折合成一定數(shù)額外幣以 1 個或 100 個外幣作為標準折合成一定數(shù)額本幣間接標價法下（）。折合成一定數(shù)額外幣以 1 個或 100 個外幣作為標準折合成一定數(shù)額本幣銀行掛牌的買入?yún)R率是指（） 。 A. 銀行買入顧客外匯的價格B. 顧客賣出外匯的價格 C. 銀行賣出外匯的價格 D. 顧客買入外匯的價格利用外匯傾銷政策達到擴

4、大出口的前提是（） 。 A. 本國物價繼續(xù)急劇上漲B. 本國物價上漲相對緩慢出口商品結(jié)構(gòu)相同國家采取對外貶值政策出口商品結(jié)構(gòu)相同國家未采取對外貶值政策8. 浮動匯率制（）。有利于進出口企業(yè)成本核算不利于進出口企業(yè)成本核算有利于本國貨幣政策的執(zhí)行 C.不利于本國貨幣政策的執(zhí)行9. 固定匯率制（）。A. 有利于進出口企業(yè)成本核算 B. 不利于進出口企業(yè)成本核算 C. 有利于本國貨幣政策的執(zhí)行 D. 不利于本國貨幣政策的執(zhí)行10. 當前實行直接標價法的國家有（） 。 A. 澳大利亞 B. 日本 C. 中國 D.俄羅斯現(xiàn)行人民幣匯率制度（） 。A. 釘住一籃子貨幣 B. 參考一籃子貨幣C. 以市場供求

5、為基礎(chǔ)D. 進行調(diào)節(jié)( 三）判斷說明題1. 其他條件不變，一國利息率水平提高，該國貨幣對外匯率將上浮（升值）。一國利息率水平提高，該國貨幣對外匯率將上?。ㄉ担?。其他條件不變，一國國際收支狀況改善，該國貨幣對外匯率將上浮（升值）。一國國際收支狀況惡化，該國貨幣對外匯率將下?。ㄙH值） 。當前發(fā)達國家均實行浮動匯率制。當前只有發(fā)展中國家和實行固定匯率制的國家才對外匯市場進行干預。實行進口替代戰(zhàn)略的發(fā)展中國家常采取本幣低估的外匯政策。實行出口導向戰(zhàn)略的國家常采取本幣低估的外匯政策。儲備國家貨幣貶值，有利于以該貨幣計價的債務國減輕債務負擔。主要儲備貨幣國家貨幣升值，一般會加重債務國的債務負擔。儲備貨

6、幣國家貨幣貶值會加重儲備國家的債務負擔。現(xiàn)行人民幣匯率制度是釘住一籃子貨幣的有管理浮動匯率制。（四）名詞解釋固定匯率制 2. 浮動匯率制聯(lián)合浮動匯率制 4. 匯率制度匯率政策 6. 外匯傾銷曲線效應 8. J 法定貶值 7.黃金輸送點 10. 本幣高估本幣低估（五）簡答題簡述購買力平價理論的主要觀點，合理與不合理之處。簡述利率平價理論的主要觀點、合理與不合理之處。浮動匯率制度下影響匯率變化的主要因素有哪些？制約匯率發(fā)揮作用的基本條件是什么？鈔價低于匯價的原因是什么？簡述匯率變化對一國經(jīng)濟的影響。簡述干預市場的概念、主要目的和方式。一國貼現(xiàn)率提高，是否該國貨幣對外匯率上?。ㄉ担?？為什么？一國通

7、貨膨脹減緩是否該國貨幣對外匯率上?。ㄉ担繛槭裁?？一國國際收支狀況惡化，是否該國貨幣對外匯率下?。ㄙH值）？為什么？簡答現(xiàn)行人民幣匯率形成的機制。（六）聯(lián)系對比題直接標價法與間接標價法固定匯率制度與浮動匯率制聯(lián)合浮動與單獨浮動法定貶值與法定升值本幣高估與本幣低估（七）論述題論固定匯率制與浮動匯率制的優(yōu)缺點。論國際收支、匯率與對外貿(mào)易的關(guān)系。五、題庫答案（一）單選題1.D 2.A 3.A 4.B 5.B 6.A 7.A 8.A（二）多選題D、4. C D、3. A C、2. BD 、C、B、1. A A 、B6. A 、B7. B 、D8. B 、CA 、D10. B 、C、D11. B 、C、

8、D ( 三）判斷說明題。其他條件不變，一國利率提高，國際游資流向該國，追求較高的利息收入，外匯流入，外匯供應增加，以本幣所表示的外幣價格下降，本幣對外匯率較利率未提高前上浮。因影響一國匯率變化的因素有多種。在其他條件不變的情況下，利率提高，本幣匯率一般上浮，如果在利率提高的同時，該國國際收支逆差嚴重，或通貨膨脹率加劇，該國對外匯率不一定上浮。其他條件沒有變化，一國國際收支狀況改善了，或者逆差減少，或者順差增加，反映在外匯市場上，或?qū)ν鈪R需求減少，或外匯供應增加，這都會形成本幣對外匯率較前上?。ㄉ担?。國際收支情況惡化，本幣對外匯率會下浮，但其前提是其他條件沒有變化。如果國際收支情況惡化， 其

9、他影響匯率變化的因素同時改善了， 如通貨膨脹率降低，利率提高，則不一定本幣對外匯率下浮。當前發(fā)達國家一般都實行浮動匯率制。為保持匯率的穩(wěn)定，在實行浮動匯率制的發(fā)達國家遇到市場發(fā)生本幣對外匯率過硬或過軟時，也采取干預活動。應為采取高估外匯政策。本幣低估，有利于擴大出口，符合出口導向戰(zhàn)略要求。因計價貨幣貶值，債務國可以相對較少的本幣還本付息，從而減輕債務負擔。一般國際借貸均以主要儲備國家的貨幣計價， 主要儲備貨幣國家貨幣升值了，債務國要以更多的本幣購買儲備貨幣以還本付息， 故而加重債務國的債務負擔。儲備貨幣國家的貨幣貶值，因其貶值而減少其債務承擔。是參考一籃子貨幣有管理的浮動匯率制。（四）名詞解釋

10、兩國貨幣比價基本固定，或把兩國貨幣匯率浮動的界限規(guī)定在一定的幅度之1.內(nèi)，這種匯率制度即為固定匯率制。 如金幣本位下的匯率制度和第二次世界大戰(zhàn)后的布雷頓森林體系下的匯率制度都屬固定匯率制度。兩國貨幣比價不加固定也不規(guī)定上下浮動界限， 而聽任外匯市場供求狀況自發(fā)加以決定的匯率制度。如 1973 年春以后，主要發(fā)達國家實行的匯率制度均屬浮動匯率制度。也稱共同浮動匯率制， 它是指一些國家組成貨幣集團， 集團內(nèi)各國貨幣之間保持固定比價，而對集團外國家的貨幣則共同浮動， 原歐洲共同體國家實行這種匯率制度。也稱匯率安排， 指一國貨幣當局對本國貨幣匯率的確定的原則， 變化的基本方式所做出的安排和規(guī)定。一國貨

11、幣當局為達到一定的目的， 通過金融法令的頒布、 政策的規(guī)定或措施的推行，把本國貨幣與外國貨幣比價的確定或控制在適度水平而采取的政策手段。所謂外匯傾銷指一國貨幣當局使本幣與外幣比價上漲的幅度大于國內(nèi)物價上漲的幅度，從而以低于世界市場的價格出口商品， 削弱競爭對手， 爭奪銷售市場的一個經(jīng)濟過程。法定貶值指一國貨幣當局通過法令規(guī)定降低本國貨幣的金平價或提高以本幣所表示的外幣價格的外匯政策措施。所謂 J 曲線效應是指一國實行法定貶值后， 需求彈性較大的商品出口不會立即增加，只有經(jīng)過一定時間后， 彈性需求較大的商品出口才能增加， 國際收支可能得到改善（即外匯收支呈 J 字形，先下降，一定時間后收入才增加

12、） 。黃金輸送點是金本位條件下匯率波動的上下界限， 如超過這個界限， 外匯收入或支出者就不購買或出賣外匯，而直接輸出入黃金。也稱匯率高估，即一國政府為了實現(xiàn)其匯率政策目標，超過本幣的實行價值或國內(nèi)與國外通貨膨脹率差異的幅度而人為地提高本幣的對外匯率。也稱匯率低估，即一國政府為了實現(xiàn)其匯率政策目標，以低于本幣實際價值或國內(nèi)與國外通貨膨脹率的差異幅度， 而人為地低估本幣，降低本幣的對外匯率。（五）簡答題購買力平價學說的要點是兩種貨幣在本國對總的商品和勞務的購買力的對比， 即用公式來表示兩國貨幣的在紙幣流通制度下， 購買力平價決定兩國貨幣的匯率。 兌換率是：用甲國貨幣表示的乙國貨幣的匯率（甲國物價指

13、數(shù)/ 乙國物價指數(shù)）購買力平價這一理論表明， 兩國貨幣間的匯率趨向于同它們各自的物價水平保持相應的比例關(guān)系。 其合理性在于： 它有助于說明通貨膨脹與匯率變動之間的聯(lián)系；從長期看，該理論與匯率的實際變動是相符的， 可以用來預測實際匯率，在預測期內(nèi)，如兩國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不變， 兩國貨幣間的匯率的變化便反映著兩國物價指數(shù)的變化。其不合理性在于：它僅著眼于表面現(xiàn)象，而未觸及本質(zhì)。紙幣代表一定價值量是本質(zhì)， 紙?zhí)幍馁徺I力僅僅是現(xiàn)象， 而匯率也是以兩國紙幣代表的價值量的比例為基礎(chǔ)的， 這就說明，卡塞爾的購買力平價理論是把現(xiàn)象當成本質(zhì)來論述匯率的；卡塞爾的購買力平價理論能夠說明匯率的長期變化趨勢，但就短期與中期匯

14、率的變動趨勢來說， 是無能為力的，因為兩國之間在國際收支、經(jīng)濟增長率、 利息率水平等方面的差異，以及各種突發(fā)事件等， 都會引起資本在國際間的流動和使市場上的外匯供求關(guān)系發(fā)生變化，從而使匯率發(fā)生變化。 購買力平價理論忽視這些影響匯率變化的因素，以偏概全，失之片面。在當代，發(fā)達國家貨幣匯率變化， 普遍脫離貨幣在國內(nèi)購買力變化的事實， 更是對購買力平價理論的否定。 以統(tǒng)計學角度看，“為使購買力平價學說充分成立起見， 除了各國物價指數(shù)的編制方法和范圍要相同外， 對基期的選擇， 亦需極為慎重， 最理想的是選擇一接近長期均衡的一年為基期的匯率。 但這些統(tǒng)計學的先決條件， 在目前情況下幾乎無實現(xiàn)的可能。 ”

15、要精確地以購買力平價預測匯率，是不可能的。利率平價理論，亦稱遠期匯率理論（ Forward Exchange Rate Theory）其主要內(nèi)容是：各國間利率的差異， 造成兩國投資收益存在差異， 形成了資本在國際的移動，從而導致兩國貨幣的供求關(guān)系發(fā)生變化： 在其他條件不變的情況下， 利率高的貨幣，遠期匯率將下降，利率低的貨幣，遠期匯率將上升，遠期匯率的升貼水率（ Ft-St）St約等于兩國間的利率差異（其中：Ft表示遠期匯率，St表示即期匯率）。此理論充分表明利率是影響兩國貨幣匯率的一個重要因素， 同時也是預測匯率升、貼水的一個重要理論依據(jù)， 還可以據(jù)此計算套利的可能性， 但由于它忽略了也未考

16、慮外匯管制等限制資本流動的因素以及其他影響匯外匯交易的成本因素，率的因素，因而使按該理論預測的遠期匯率同即期匯率的差價往往同實際不符。特別是在貨幣危機的條件下， 按該理論預測的遠期匯率同即期匯率的差價更同實際相距期遠。浮動匯率制度下影響匯率變化的主要因素有以下幾點：1）一國經(jīng)濟生產(chǎn)狀況與通貨膨脹狀況是影響匯率的根本因素。經(jīng)濟生產(chǎn)狀況好，通貨膨脹狀況改善，該國貨幣對外匯率就上浮；反之，則下浮。2）一國國際收支狀況是影響匯率變化的直接因素。 一國國際收支狀況呈順差、順差數(shù)字增大或逆差狀況改善， 該國貨幣對外匯率就上?。?一國國際收支狀況呈逆差，逆差數(shù)字加大，則該國貨幣對外匯率下浮。3）一國的利息率

17、水平高低也是影響匯率變化的重要因素。 一國利率水平提高，國際游資流入，外匯供應增加，該國貨幣對外匯率就上?。蝗绻仕较陆?，國際游資流出，對外匯需求增加，則該國貨幣匯率下浮。4）國際國內(nèi)重大政治事件有時也會影響一國貨幣對外匯率的上浮或下浮。5）投機與心理預期有時也成為一國匯率上浮下浮的主要因素。必須指出，上述因素是相互關(guān)連， 相與制約，錯綜復雜地影響一國外匯市場的匯率變化。制約匯率發(fā)揮作用的基本條件有：1）一國對外開放的程度。一國經(jīng)濟對外依賴程度較深，進出口貿(mào)易在國民生產(chǎn)總值中所占比重較大時，匯率變動對該國經(jīng)濟進程影響較大；反之則較小。2）一國商品生產(chǎn)是否多樣化。商品生產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一的國家供求彈

18、性小，而多樣化的國家供求彈性大。因此，匯率變動對生產(chǎn)單一商品的國家的經(jīng)濟影響較大；對商品生產(chǎn)多樣化的國家影響較小。3）與國際金融市場的聯(lián)系程度。聯(lián)系密切的國家影響較大，對較少參與國際金融市場活動的國家影響較少。4）通貨的兌換性。一國貨幣完全自由兌換、在國際支付中使用較多者，影響較大；否則影響較小。銀行在買進現(xiàn)鈔時， 它要有運費、 保險費和利息的支出。 因為鈔票買進后集中到一定的量，才將其存入亞洲地區(qū)經(jīng)營鈔票的最大銀行香港匯豐銀行， 這時才開它要把這種損失轉(zhuǎn)嫁保險費和利息的損失， 在此過程中就有運費、始孳生利息。給出賣鈔票的客戶身上， 由客戶負擔， 所以銀行買入外幣現(xiàn)鈔價低于匯價。 銀行買入可兌

19、換貨幣支付憑證后，憑證傳遞的速度快，通過劃賬手續(xù)，立即入賬，沒有上述費用開支，故匯價高于鈔價。匯率變化對一國經(jīng)濟的影響主要有以下幾方面：（ 1）從國際收支看對一國經(jīng)濟的影響。 匯率變動對貿(mào)易收支的影響。一國匯率變動會使該國進出口商品價格相應漲落，抑制或刺激國內(nèi)外居民對進出口商品的需求， 從而影響一國的進出口規(guī)模和貿(mào)易收支。 匯率變動對非貿(mào)易收支的影響。首先，匯率變動對無形貿(mào)易收支的影響。一國貨幣對外匯率下跌， 意味著外幣的購買力提高， 這有利于該國旅游和其他服務收支狀況的改善。至于一國貨幣對外匯率上漲，其作用則相反。第二，匯率變動對單方面轉(zhuǎn)移的影響。一國貨幣對外匯率下跌，國內(nèi)物價不變或上漲相對

20、緩慢，一般對單方面轉(zhuǎn)移發(fā)生不利影響；如匯率上漲，則其結(jié)果相反。第三，匯率變動對資本流出入的影響。一般而言，一國貨幣對外匯率急劇下跌， 會引起資本外逃；如匯率上漲， 經(jīng)濟狀況穩(wěn)定易于引起資本流入。第四，匯率變動對官方儲備的影響。匯率變動，貿(mào)易收支狀況改善，資本流入會增加一國外匯儲備；反之，會使一國儲備狀況惡化。2）匯率變動對一國物價的影響。匯率下跌有利出口，一定程度影響國內(nèi)商品供應，貨幣供給相對增加，促進物價上漲。若一國匯率上漲，其結(jié)果則相反。3）匯率變動對一國國民收入或就業(yè)的影響。匯率變動刺激出口增加， 進口減少時， 有利于國民收入與就業(yè)的增加。 如果一國貨幣匯率上升，就有減少生產(chǎn)，對國民收入

21、與就業(yè)產(chǎn)生不利影響。一國貨幣當局基于本國宏觀經(jīng)濟政策和外匯政策的要求， 為控制本幣與外幣的匯率變動，而對外匯市場加以直接或間接干預活動， 以使匯率變動， 符合本國匯率政策目標的經(jīng)濟活動即為干預外匯市場。干預外匯市場的目的主要有： 阻止短期匯率發(fā)生波動； 減緩匯率中長期變動； 使匯率波動不致偏離一定時期的匯率目標區(qū)； 促進國內(nèi)貨幣政策與外匯政策的協(xié)調(diào)推行。即貨幣當局直接參與外匯市場買一為直接干預，干預外匯市場主要有兩種形式：賣；另一為間接干預， 主要通過一國貨幣政策與財政政策的推行， 影響短期資本的流出入，從而間接影響外匯市場供求狀況和匯率水平。必須強調(diào)指出， 只有在其他條件 （如國際收支狀況，

22、 通貨膨脹狀況和經(jīng)濟生產(chǎn)狀況等等）不變的情況下，一國貼現(xiàn)率提高，才會導致本國貨幣對外匯率上浮 （升值）。因貼現(xiàn)率一般是利息率綜合指標，貼現(xiàn)率提高，國外游資為追求較高的利息收入，流入本國，這就意味著外幣供應增多，外幣價格下降，也即本幣對外匯率上?。ㄉ担Ｔ诶斫馍鲜鼍窈?， 如遇到判斷題問： 一國利息率提高， 該國貨幣對外匯率將上?。ㄉ担瑧卮稹板e”。如果判斷題是這樣表述的： “在其他條件不變的情況下，一國貼現(xiàn)率提高，該國貨幣對外匯率將上?。ㄉ担??！眲t應回答“對”。必須指出，只有在其他條件不變的情況下， 一國通貨膨脹情況減緩， 本幣價值抽高，本幣對外匯率呈現(xiàn)較前的上?。ㄉ担┣闆r。必須指

23、出，在其他條件不變情況下，一國國際收支惡化，該國貨幣對外匯率會呈現(xiàn)下?。ㄙH值）狀況。因為國際收支惡化，或者順差減少，或者逆差加大，都意味著對外幣的需求增大，外幣價格上漲，本幣對外匯率當然下浮（貶值）?，F(xiàn)行人民幣匯率形成機制是以市場供求為基礎(chǔ)，參致一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)的有管理的浮動匯率制。六、聯(lián)系對比題直接標價法與間接標價法1）共同點：都是本幣與外幣比價的標價方法。2）不同點：直接標價法間接標價法作為標準的貨幣不同外幣本幣匯率波動所表現(xiàn)的貨幣不同本幣外幣實行的國家不同絕大多數(shù)國家主要英、 美等國買入賣出匯率標示的地位不同買入在前賣出在前固定匯率制與浮動匯率制1）共同點：都是將本幣與外幣比價確定所做

24、出的安排與規(guī)定。2）不同點：固定匯率制浮動匯率制是否規(guī)定匯率的波動幅度不同規(guī)定不規(guī)定實行的國家不同多數(shù)國家（ IMF 會員國）少數(shù)發(fā)達國家與發(fā)展中國家存在的時期不同二戰(zhàn)后初期至 20 世紀 70 年代初 20 世紀 70 年代初以后匯率變動后的名稱不、法定升值（公開升值）匯率下浮、上浮匯率變動的作同法定貶值（公開貶值） 用與影響不同外匯風險較小 不利于本國貨幣政策執(zhí)行 不利于匯率發(fā)揮調(diào)節(jié)國際收支的杠桿作用外匯風險較大 一般不影響本國貨幣政策執(zhí)行 有利于發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)國際收支的杠桿作用聯(lián)合浮動與單獨浮動1）共同點：均屬浮動匯率制度。2）不同點：聯(lián)合浮動單獨浮動是否組成國家集團不同組成國家集團不組成

25、國家集團成員國之間貨幣比價是否規(guī)定匯率波動界限規(guī)定不存在具體實行的國家不同原歐共體國家美、加、澳大利亞等國家4. 法定貶值與法定升值1）相同點：均屬一國政府所采取的外匯政策。2）不同點：法定貶值法定升值采取的措施手段不同降低本幣金平價，提高以本幣所表示的外幣價格提高本幣金平價， 降低以本幣所表示的外幣價格追求的目的不同加強出口， 改善國際收支增加進口， 減緩體國的通貨膨脹起因不同國際收支逆差，出口不振國際收支順差，在其他國家壓力下采取升值措施5. 本幣高估與本幣低估1）相同點：均為實現(xiàn)匯率政策目標所采取的手段。2）不同點：本幣高估本幣低估手段不同超過本幣的實際價值或國內(nèi)外通貨膨脹差異幅度，人為

26、地提高本幣的對外匯率超過本幣的實際價值或國內(nèi)外通貨膨脹差異幅度，人為地降低本幣的對外匯率一般作用不同有利于商品勞務的進口與資本輸出；不利于商品勞務的出口與資本輸入不利于商品勞務的進口與資本輸出；有利于商品勞務的出口與資本輸入。對發(fā)展中國家的具體作用不同有利于發(fā)展中國家實行進口替代政策有利于發(fā)展中國家出口導向?qū)ν獍l(fā)展戰(zhàn)略的實現(xiàn)（七）論述題1. （1）固定匯率制度的主要優(yōu)缺點。固定匯率制的主要優(yōu)點， 是有利于世界經(jīng)濟的發(fā)展。 由于固定匯率制將兩國貨幣比價基本固定，或使匯率的波動范圍被限制在一定幅度之內(nèi)，有利于國際貿(mào)易、從而有利于世界經(jīng)濟減少匯率風險，國際信貸與國際投資的成本和利潤的核算，的發(fā)展。但是，固定匯率制也有突出的缺點。 匯率基本不能發(fā)揮調(diào)節(jié)國際收支的經(jīng)濟杠桿作用。由于貨幣比價基本固定或匯率的波動范圍被限制在一定幅度之內(nèi)， 匯率不能發(fā)揮其調(diào)節(jié)國際收支的經(jīng)濟杠桿作用。 固定匯率制有犧牲內(nèi)部平衡之虞。由于匯率基本不能發(fā)揮調(diào)節(jié)國際收支的經(jīng)濟杠桿作用， 一國當國際收支失衡時，就需采取緊縮性或擴張性財政貨幣政策， 來維持匯率上下波