2019年咨詢工程師實務(wù)第十二章講義

1、第十二章 不確定性分析與風(fēng)險分析考情分析：本章內(nèi)容在歷年考試中，分為兩個模塊考察，第一模塊為“不確定性分析”、第二模塊為“風(fēng)險分析 相關(guān)”。歷年考題中明顯偏重于“風(fēng)險分析”的考察，記憶和計算考察力度并重。但難度很小，學(xué)習(xí)壓力 不大。本章學(xué)習(xí)中，應(yīng)注重相關(guān)文字的記憶，并應(yīng)重點學(xué)習(xí)“風(fēng)險估計”和“風(fēng)險評價”兩個知識集團(tuán)，計 算要做到萬無一失。至于“不確定性分析”，雖然很重要，知識點也很經(jīng)典，但歷年考察力度較小?？煽夹詷O高，屬于“大 熱必大冷”的典型。一、概述不確定性與風(fēng)險的區(qū)別（1）可否量化（明天起大霧、霧霾天開車）（2）可否保險（霧霾無保險）（3）概率可獲得性（概率分布）（4）影響大?。膫€大？

2、）不確定性分析與風(fēng)險分析不確定性分析是對影響項目的主要不確定性因素進(jìn)行分析評價的過程；風(fēng)險分析則是識別風(fēng)險因素、估計風(fēng)險概率、評價風(fēng)險影響并制定風(fēng)險對策的過程。二者區(qū)別和聯(lián)系：不確定性 分析不知道不確定因素可能出現(xiàn)的狀態(tài)及產(chǎn)生影響發(fā)生的可能性。（盈虧平衡分析和敏感 性分析）風(fēng)險分析預(yù)知不確定性因素可能出現(xiàn)的各種狀態(tài)和發(fā)生的可能性，求得其對項目影響的可能 性，進(jìn)而對風(fēng)險程度進(jìn)行判斷。二、敏感性分析敏感性分析的作用與內(nèi)容 敏感性分析通常是改變一種或多種不確定因素的數(shù)值，計算其對項目效益指標(biāo)的影響，通過計算敏感度系數(shù)和臨界點，估計項目效益指標(biāo)對他們的敏感程度，進(jìn)而確定關(guān)鍵的敏感因素。單因素敏感性分析

3、和多因素敏感性分析。敏感性分析的方法與步驟（1）選取不確定因素（2）確定不確定因素變化程度（3）選取分析指標(biāo)（4）計算敏感性分析指標(biāo)（5）敏感性分析結(jié)果表述（4）計算敏感性分析指標(biāo)1）敏感度系數(shù)即項目效益指標(biāo)變化率與不確定因素變化率之比。敏感度系數(shù)高，表示項目效益對該不確定性因素敏感程度高。計算公式：其中：|E|較大者敏感度系數(shù)高。2）臨界點是指不確定因素的極限變化，即不確定性因素的變化使項目由可行變?yōu)椴豢尚械呐R界數(shù)值（5）敏感性分析結(jié)果表述1）編制敏感性分析表【案例分析】某項目敏感性分析見下表：（12%）序號不確定因素變化率FIRR敏感度系數(shù)臨界點基本方案15.3%1建設(shè)投資變化10%12.

4、6%-1.9611%-10%18.4%-2.032銷售價格變化10%19.6%2.81-7.1%-10%10.6%3.073原材料價格變化10%13.8%-0.9522.4%-10%16.7%-0.94410%14.2%-0.7132.2%匯率變化-10%16.4%-0.755負(fù)荷變化10%17.9%1.72-11.2%-10%12.4%1.92說明：（1）臨界點是采用函數(shù)計算的結(jié)果。臨界點為正，表示允許該不確定因素升高的比率；臨界點為負(fù) 表示允許該不確定因素降低的比率。（2）以建設(shè)投資增加10%和銷售價格降低10%為例，關(guān)于敏感度系數(shù)的計算如下： 建設(shè)投資增加10%時：AA/A=（0.123

5、 0.153） /0.153 = 0.196 E =0.196/0.1=1.96建銷售價格降低 10%時：E =（-0.307） / （-0.1）=3.07銷2）繪制敏感性分析圖敏感性分析的不足敏感性分析可以找出項目最敏感的不確定因素，但不能分析得知不確定因素發(fā)生的可能性有多大三、盈虧平衡分析盈虧平衡分析的概念、作用與條件（1）概念 企業(yè)盈利與虧損的轉(zhuǎn)折點。盈虧平衡點：銷售收入一銷售稅金及附加=總成本費用（2）盈虧平衡分析的作用1）用產(chǎn)量或生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點越低，表明企業(yè)適應(yīng)市場需求變化的能力越大，抗風(fēng) 險能力越強(qiáng)。2）用產(chǎn)品售價表示的盈虧平衡點越低，表明企業(yè)適應(yīng)市場價格下降的能力

6、越大，抗風(fēng)險能力越強(qiáng)。 只適宜在財務(wù)分析中應(yīng)用盈虧平衡點的計算方法先介紹幾個重要的概念：銷售收入=單位產(chǎn)品價格X銷量（產(chǎn)量）總成本=可變成本+固定成本=單位可變成本X產(chǎn)量+固定成本銷售稅金及附加=單位產(chǎn)品銷售稅金與附加X銷量（產(chǎn)量）（1）公式計算法熟記以下算式：1）BEP （生產(chǎn)能力利用率）=年總固定成本/ （年銷售收入一年總可變成本一年銷售稅金與附加）X100%2）BEP （產(chǎn)量）=年總固定成本/ （單位產(chǎn)品價格一單位產(chǎn)品可變成本一單位產(chǎn)品銷售稅金與附加）=BEP （生產(chǎn)能力利用率）X設(shè)計生產(chǎn)能力3）BEP （產(chǎn)品售價）=（年總固定成本/設(shè)計生產(chǎn)能力）+單位產(chǎn)品可變成本+單位產(chǎn)品銷售稅金與附

7、加 以上公式中收入和成本均為不含稅價格，如采用含稅價格，式 1）分母中應(yīng)再減去年增值稅，式2）分母中應(yīng)再減去單位產(chǎn)品增值稅，式3）中應(yīng)加上單位產(chǎn)品增 值稅?！景咐治觥浚?008 年真題）某新建項目設(shè)計生產(chǎn)能力為550萬t/年，總投資140000萬元，其中建設(shè)投資125000萬元，建設(shè)期利 息5300萬元，流動資金9700萬元。項目達(dá)到正常生產(chǎn)年份的營業(yè)總收入為125000萬元，營業(yè)稅金及附 加 1200萬元，固定成本42500萬元，可變成本21000萬元?！締栴}】 2.計算本項目達(dá)到盈虧平衡時的生產(chǎn)能力利用率，并判斷項目對市場的適應(yīng)能力。參考答案BEP （生產(chǎn)能力利用率）=年總固定成本/（年

8、銷售收入一年總可變成本一年銷售稅金及附加）X 100%=42500/ （125000 21000 1200）=41.34%因此，生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計能力的41.34%即可盈虧平衡，說明項目對市場的適應(yīng)能力較強(qiáng)?！景咐治觥考僭O(shè)某項目達(dá)產(chǎn)第一年的銷售收入為31389萬元，銷售稅金與附加為392萬元，固定成本10542萬元， 可變成本9450萬元，銷售收入與成本費用均采用不含稅價格表示，該項目設(shè)計生產(chǎn)能力為100萬噸?！締栴}】分別計算該項目以生產(chǎn)能力利用率、產(chǎn)量和產(chǎn)品售價表示的盈虧平衡點。計算該項目達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力時的年利潤。計算該項目年利潤達(dá)到5000萬元時的最低年產(chǎn)量。參考答案BEP （生產(chǎn)能力利

9、用率）=10542/ （313899450 392） X100%=48.93%BEP （產(chǎn)量）=10542/ （313.89 94.5 3.92） =48.93 （萬噸）BEP （產(chǎn)品售價）= （10542/100） + （9450/100） + （392/100）=204 （元/噸）項目達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力時的年利潤=31389392105429450=11005（萬元） 3.5000 = 313.89Q10542 3.92Q94.5Q=72.13 （萬噸）因此，Q = 72.13萬噸，即該項目年利潤達(dá)到5000萬元的最低產(chǎn)量為72.13萬噸。2）圖解法【案例分析】（2014 年真題）A公司根據(jù)

10、市場信息，準(zhǔn)備在B地投資建廠，委托工程咨詢公司為其提供決策咨詢服務(wù)。A公司提供 的信息如下：（1）目前A公司的生產(chǎn)能為710萬件/年；（2）市場需求：預(yù)測未來市場需求總量為8000 萬件/年，且A公司產(chǎn)品在市場占有份額預(yù)計為10%；（3）B地建廠可供選擇的投資方案：方案1：采用自動化設(shè)備，年總固定成本為8 00萬元，單位可變成本為1 0元/件；方案2 ：采用半自動化設(shè)備，年總固定 成本為600萬元，單位可變成本為12元/件；方案3：采用非自動化設(shè)備，年總固定成本為400萬元，單 位可變成本為1 6元/件。產(chǎn)品的售價為2 2元/件。營業(yè)稅金及附加0.6元/件。 （上述售價和成本均不含 增值稅）（

11、注：計算結(jié)果保留兩位小數(shù)）【問題】A公司在B地建廠的設(shè)計生產(chǎn)能力應(yīng)以多少為宜？說明理由。分別列出上述信息（3）中三種不同投資方案的總成本與產(chǎn)量關(guān)系式。3指出在不同的產(chǎn)能區(qū)間，三個投資方案的優(yōu)劣排序。根據(jù)B地建廠的設(shè)計生產(chǎn)能力，確定最優(yōu)投資 建廠方案。4以A公司最優(yōu)決策方案為基礎(chǔ)，分別計算以產(chǎn)量和產(chǎn)品售價表示的盈虧平衡點，計算達(dá)到設(shè)計生產(chǎn) 能力時的年利潤。參考答案A公司的設(shè)計生產(chǎn)能力應(yīng)為8000X10%-710=90 （萬件）又知，預(yù)測未來市場需求總量為8000 件/年，并且A公司產(chǎn)品在市場占有份額預(yù)計為10%,目前A公司的生產(chǎn)能為710萬件/年。所以只需 新增90萬件即可滿足要求。2設(shè)Q為年生

12、產(chǎn)產(chǎn)量（萬件），C為總成本（萬元）。因為：總成本=固定成本+可變成本 所以：方案1：總成本C1 = 800+10Q方案2：總成本C2 = 600+12Q方案3：總成本C3 = 400+16Q 3題目中所問即是求：分別在何種產(chǎn)量情況下，何種方案最優(yōu)的問題。（1）令 C1=C2 則有：800+10Q=600+12Q 即：Q=100 （萬件）（2）令 C2 = C3 則有：600+12Q=400+16Q 即：Q = 50 （萬件）（3）令 C1=C3 則有：800+10Q=400+16Q 即：Q = 400/6 （萬件）由圖可知：當(dāng)QV50時，方案3方案2方案1；當(dāng)50VQV400/6時，方案2方案

13、3方案1；當(dāng)Q = 50時，方案2 =方案3方案1；當(dāng)400/6VQV100時，方案2方案1方案3；當(dāng)Q=400/6時，方案2方案1 =方案3；當(dāng)Q100時，方案1方案2方案3；當(dāng)Q=100時，方案1 =方案2方案3又由第1問可知：B地建廠的設(shè)計生產(chǎn)能力為90萬件，因此，最優(yōu)投資建廠方案為方案2。方案 2 的盈虧平衡點：BEP （產(chǎn)量）=年總固定成本/ （單位產(chǎn)品價格一單位產(chǎn)品可變成本一單位產(chǎn)品銷售稅金與附加） =600/（22120.6）=63.83（萬件）BEP （產(chǎn)品售價）=（年總固定成本/設(shè)計生產(chǎn)能力）+單位產(chǎn)品可變成本+單位產(chǎn)品銷售稅金與 附加=600/90120.6=19.27（元

14、/件）達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力時的年利潤=銷售收入一總成本一銷售稅金與附加=22X90-600-12X90- 0.6X90 = 246 （萬元）四、風(fēng)險分析1.風(fēng)險分析的程序和基礎(chǔ)（1）風(fēng)險分析的程序項目風(fēng)險分析包括風(fēng)險識別、風(fēng)險估計、風(fēng)險評價、風(fēng)險對策研究四個基本階段。風(fēng)險分析的內(nèi)容1）風(fēng)險識別投資項目的風(fēng)險主要從以下幾個方面進(jìn)行識別：1）市場風(fēng)險；2）技術(shù)與工程風(fēng)險；3）組織管理風(fēng) 險；4）政策風(fēng)險；5）環(huán)境與社會風(fēng)險；6）其他風(fēng)險。（2）風(fēng)險估計內(nèi)含考點：風(fēng)險估計的主要方法（重要）1）客觀概率估計應(yīng)用客觀概率對項目風(fēng)險進(jìn)行的估計稱為客觀估計，該法的最大缺點是需要足夠的信息，通常很難滿 足。如某風(fēng)

15、險因素有Q、Q、Q.、Q等m個狀態(tài)，對應(yīng)的出現(xiàn)次數(shù)分別是n、n、n.、n ,則第i種 TOC o 1-5 h z 123m123m狀態(tài)出現(xiàn)的概率是：p （x = Q）=n/n, i = l、2、3.、m。其中：n=n+n+n nii123m2）主觀概率估計主觀概率是基于專家個人經(jīng)驗、預(yù)感或直覺而估算出來的概率。一般在有效統(tǒng)計數(shù)據(jù)不足或不可能進(jìn) 行試驗時采用。3）風(fēng)險概率分布離散型概率分布 離散型隨機(jī)變量是指可能值有限的輸入變量，變量取各可能值的概率之和等于1。連續(xù)型概率分布當(dāng)輸入變量的取值充滿一個區(qū)間，無法按一定次序一一列舉出來時，稱為連續(xù)隨機(jī)變量。常用的連續(xù)概率分布有：正態(tài)分布適用于描述一般

16、經(jīng)濟(jì)變量的概率分布，如銷售量、售價、產(chǎn)品成本等。三角形分布適用描述工期、投資等不對稱分布的輸入變量，也可用于描述產(chǎn)量、成本等對稱分布的輸入變量。4）風(fēng)險概率分析指標(biāo)描述風(fēng)險概率分布的指標(biāo)，主要有期望值、方差、標(biāo)準(zhǔn)差、離散系數(shù)等。期望值期望值是風(fēng)險變量的加權(quán)平均值。對于離散型風(fēng)險變量，期望值為：式中：n風(fēng)險變量的狀態(tài)數(shù)；x風(fēng)險變量的第i種狀態(tài)下變量的值；ip風(fēng)險變量的第i種狀態(tài)出現(xiàn)的概率。i 對于等概率的離散隨機(jī)變量，其期望值為：方差和標(biāo)準(zhǔn)差方差和標(biāo)準(zhǔn)差都是描述風(fēng)險變量偏離期望值程度的絕對指標(biāo)對于離散變量，方差S2為：對于等概率的離散隨機(jī)變量，方差為：當(dāng) n 足夠大（通常 n 大于 30）時，可

17、以近似為：離散系數(shù)離散系數(shù)是描述風(fēng)險變量偏離期望值的離散程度的相對指標(biāo)，計為B：【案例分析】 某投資項目決策分析與評價中采用的市場銷售量為100 噸。為分析銷售量的風(fēng)險情況，請了15 位專 家對該種產(chǎn)品銷售量可能出現(xiàn)的狀態(tài)及其概率進(jìn)行預(yù)測，專家意見整理見下表?！締栴}】 請依據(jù)該表計算銷售量的概率分布指標(biāo)（均值、期望值、方差及離散系數(shù)）。 專家調(diào)查意見匯總表80噸90噸100噸110噸120噸11015501510215254015531015601054512.56512.5551015551556101550151075155515108510601510951550201010015701

18、501110157500121025605013102060100140106020101552060150參考答案1.首先計算各種銷售量的專家預(yù)估概率平均值專家估計銷售量為 80 噸的概率平均值為(10+15 + 10 + 5 + 10+10 + 5 + 5 + 5 + 0 + 10 + 10+10 + 0 + 5) /15 = 7.33同理，可計算出銷售量為90、100、110和120噸的概率。 見下表：銷售量（噸）8090100110120概率（）7.3316.1758.0013.175.332.計算出專家估計銷售量的期望值：計算銷售量的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和離散系數(shù) 方差標(biāo)準(zhǔn)差S = 8. 9

19、1；離散系數(shù) B= 8. 91/99.30=0.09。5）概率樹分析（重點掌握） 概率分析的理論計算法一般只使用于服從離散分布的輸入與輸出變量。a.假定輸入變量之間是相互獨立的，可以通過對每個輸入變量各種狀態(tài)取值的不同組合計算項目的內(nèi) 部收益率或凈現(xiàn)值等指標(biāo)。根據(jù)每個輸入變量狀態(tài)的組合計算得到的內(nèi)部收益率或凈現(xiàn)值的概率為每個輸 入變量所處狀態(tài)的聯(lián)合概率，即各輸入變量所處狀態(tài)發(fā)生概率的乘積。b評價指標(biāo)（凈現(xiàn)值或內(nèi)部收益率）由小到大進(jìn)行順序排列，列出相應(yīng)的聯(lián)合概率和從小到大的累計 概率，并繪制評價指標(biāo)為橫軸，累計概率為縱軸的累計概率曲線。計算評價指標(biāo)的期望值、方差、標(biāo)準(zhǔn)差 和離散系數(shù)。根據(jù)評價指標(biāo)

20、NPV=0, IRR=i或（i ），由累計概率表計算P NPV （i ）V0或P （IRRVi ）的cscc累計概率?！景咐治觥浚?008 年真題） 某新建項目（收入和成本均以不含增值稅價格表示）在對項目進(jìn)行不確定性分析時，設(shè)定投資不變 預(yù)測產(chǎn)品銷售收入和經(jīng)營成本發(fā)生變化的概率見下表?？赡苁录捌鋵?yīng)的財務(wù)凈現(xiàn)值銷售收入經(jīng)營成本投資/萬元變化狀態(tài)概率變化狀態(tài)概率凈現(xiàn)值/萬元140000-20%0.25-20%0.21034400.5-33304+ 20%0.3-7755700.5-20%0.28703600.543388+ 20%0.3-864+ 20%0.25-20%0.216371200

21、.5120064+ 20%0.375812【問題】3.計算當(dāng)項目財務(wù)凈現(xiàn)值大于等于零的概率，并判斷本項目的財務(wù)抗風(fēng)險能力。參考答案3.事件發(fā)生的可能性NPV （萬元）10.25X0.2 = 0.051034420.25X0.5 = 0.125-3330430.25X0.3 = 05X0.2 = 0.18703650.5X0.5 = 0.254338860.5X0.3 = 0.15-86470.25X0.2 = 0.0516371280.25X0.5 = 0.12512006490.25X0.3 = 0.07575812NPV （萬元）概率累計概率-775570.075

22、0.075-333040.1250.20-8640.150.35103440.050.4由上表，凈現(xiàn)值小于0 的概率為0.35；則大于等于0 的概率為65%。因此，項目的財務(wù)抗風(fēng)險能力較 強(qiáng)。小總結(jié)：（1）聯(lián)合（組合）概率的含義i%Xi%Xi%Xi%，做題時，注意一一相乘，不要乘錯或漏乘。（2）累計概率的含義i%+i%+i%+i%，在算完各種凈現(xiàn)值的聯(lián)合分布概率后，進(jìn)行評價抗風(fēng)險能力 時使用?！景咐治觥浚?007 年真題）X 房地產(chǎn)企業(yè)委托一家咨詢公司對本項目的市場、方案、效益和風(fēng)險等進(jìn)行分析。丙咨詢工程師通過 敏感性分析得知項目效益對住宅價格很敏感，當(dāng)住宅平均售價為5200 元/平方米時，

23、項目的內(nèi)部收益率等 于開發(fā)商期望的最低回報率（12%）。丙咨詢工程師分析了不同住宅售價發(fā)生的概率，如下表所示：情形售價（元/m2）發(fā)生概率160000.15245000.15375000.05455000.35540000.10650000.20【問題】1.根據(jù)丙咨詢工程師的分析，計算本項目滿足開發(fā)商投資回報要求的概率，并據(jù)此評價項目風(fēng)險大小 參考答案1.（1）按從小到大順序排列各種售價，計算累計概率：售價（元/m2）發(fā)生概率累計概率40000.100.1045000.150.2550000.200.4555000.350.8060000.150.9575000.0512）要滿足開發(fā)商投資回報

24、率的要求，住宅的售價應(yīng)高于5200 元/平方米，由上表可知：住宅的售價低于5200元/平方米的概率=0.45則住宅售價高于5200元/平方米的概率=1 0.45 = 0.55，即本項目滿足開發(fā)商投資回報率要求的概率為55%。因此，項目具有很大風(fēng)險?！景咐治觥浚?009 年真題）M公司擬開發(fā)新式制圖桌燈，花費3萬元聘請一家咨詢公司開展項目前期咨詢。 （6）本項目的主要風(fēng)險變量是產(chǎn)品價格和原材料價格，其概率分布和相應(yīng)的項目財務(wù)凈現(xiàn)值見下表 風(fēng)險變量狀態(tài)與概率及相應(yīng)的項目財務(wù)凈現(xiàn)值產(chǎn)品價格原材料價格凈現(xiàn)值/萬元狀態(tài)概率狀態(tài)概率上漲0.35上漲0.441.82不變0.577.51下降0.194.29

25、不變0.5上漲0.421.35不變0.537.13下降0.154.91下降0.15上漲0.4-18. 036不變0.5-1.25下降0.125.31【問題】4.計算項目凈現(xiàn)值大于等于零的累計概率，并據(jù)此判斷項目的財務(wù)風(fēng)險大小。參考答案 可能的事件及其對應(yīng)的 FNPV 如下表事件發(fā)生的可能性FNPV （萬元）10.35X0.4 = 0.14041.8220.35X0.5 = 0.17577.5130.35X0.1 = 0.03594.2940.5X0.4=0.221.3550.5X0.5 = 0.2537.1360.5X0.1 = 0.0554.9170.15X0.4=0.06-18. 0368

26、0.15X0.5 = 0.075-1.2590.15X0.1 = 0.01525.31累計概率計算表：FNPV （萬元）概率累計概率-18. 0360.060.06-1.250.0750.135由上表可知，凈現(xiàn)值小于0的概率為0.135；則大于等于0的概率為（l0.135）X100%=86.5%。因 此，項目的財務(wù)風(fēng)險很低。（3）風(fēng)險評價1）風(fēng)險量函數(shù)R （P, I）=PXIP風(fēng)險發(fā)生的概率；I風(fēng)險事件對項目目標(biāo)的影響。2）風(fēng)險影響（I）嚴(yán)重影響一日發(fā)生，將導(dǎo)致整個項目的目標(biāo)失敗，用S表示較大影響一日發(fā)生，將導(dǎo)致整個項目的標(biāo)值嚴(yán)重下降，用H表示中等影響一旦發(fā)生，對項目的目標(biāo)造成中度影響，但能夠

27、部分達(dá)到，用M表示較小影響一旦發(fā)生，項目對應(yīng)部分的目標(biāo)受影響，但不影響整體目標(biāo)，用L表示可忽略影響一旦發(fā)生，對于項目對應(yīng)部分的目標(biāo)影響可忽略，并且不影響整體目標(biāo)，用N表示3）風(fēng)險概率（P）很高風(fēng)險發(fā)生概率在 81 100%，用S表示較咼風(fēng)險發(fā)生概率在6180%，用H表示中等風(fēng)險發(fā)生概率在4160%，用M表示較低風(fēng)險發(fā)生概率在 2140%，用L表示很低風(fēng)險發(fā)生概率在0 20%，用N表示4）風(fēng)險評價矩陣它以風(fēng)險因素發(fā)生的概率P為橫坐標(biāo)，以風(fēng)險因素發(fā)生后對項目的影響大小I為縱坐標(biāo)。風(fēng)險概率影響矩陣5）風(fēng)險等級微小風(fēng)險風(fēng)險可能性很小，損失較小，影響很小，對應(yīng)N區(qū)域較小風(fēng)險風(fēng)險可能性較小，損失較小，不影

28、響可行性，對應(yīng)L區(qū)域一般風(fēng)險風(fēng)險可能性不大，損失不大，一般不影響項目的可行性，應(yīng)米取一定的防范措施，對應(yīng) M區(qū)域較大風(fēng)險風(fēng)險可能性較大，損失較大，但可以承受，必須采取一定的防范措施，對應(yīng)H區(qū)域重大風(fēng)險風(fēng)險可能性大，損失大，可能使項目由可行轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢尚?，需要米取積極有效的防范措 施，對應(yīng)S區(qū)域【案例分析】（2011 年真題）某企業(yè)主要生產(chǎn)A、B兩種產(chǎn)品，近期擬投資建設(shè)生產(chǎn)C產(chǎn)品的項目，其財務(wù)基準(zhǔn)收益率為10%。該企 業(yè)委托某工程咨詢公司提供相關(guān)咨詢服務(wù)。咨詢公司工作過程中，乙咨詢工程師分析認(rèn)為：該項目主要存 在建設(shè)期內(nèi)原材料價格上漲風(fēng)險和建設(shè)工期延誤風(fēng)險，兩種風(fēng)險發(fā)生的可能性及對項目盈利能力的影

29、響 為：（1）建設(shè)期內(nèi)材料價格上漲40%的概率為65%，可能導(dǎo)致項目財務(wù)內(nèi)部收益率從13%下降到4.7%。（2）建設(shè)工期延誤半年的概率為25%，可能導(dǎo)致項目財務(wù)內(nèi)部收益率從13%下降到11.4%?！締栴}】4根據(jù)乙咨詢工程師的分析結(jié)果，確定C產(chǎn)品項目面臨的兩種風(fēng)險的風(fēng)險等級，并說明理由。 參考答案（1）價格上漲風(fēng)險的等級為重大風(fēng)險。因為：該風(fēng)險發(fā)生的概率為65%，在61%80%之間， 即發(fā)生概率較高；一旦發(fā)生使項目由可行轉(zhuǎn)為不可行（項目財務(wù)內(nèi)部收益率從13%下降到4.7%）, 屬于嚴(yán)重影響。根據(jù)風(fēng)險評價矩陣，此風(fēng)險屬于重大風(fēng)險。(2)工期延誤風(fēng)險的等級為較小風(fēng)險。因為：該風(fēng)險發(fā)生的概率為25%,

30、在21%40%，即發(fā) 生概率較低；一旦發(fā)生項目財務(wù)內(nèi)部收益率有所降低(項目財務(wù)內(nèi)部收益率從13%下降到11.4%), 但不影響項目可行性，屬于較大(中等)影響。根據(jù)風(fēng)險評價矩陣，此風(fēng)險屬于一般(較小)風(fēng)險。【案例分析】 ( 2 0 1 3年真題) 甲工程咨詢單位受乙企業(yè)委托，為某核準(zhǔn)類工程項目開展前期咨詢服務(wù)，進(jìn)行風(fēng)險分析時發(fā)現(xiàn)該項目 主要風(fēng)險發(fā)生的概率和影響為：(1)房屋征收風(fēng)險發(fā)生的概率較高，發(fā)生后會嚴(yán)重影響項目按計劃實施； (2)惡劣天氣風(fēng)險發(fā)生的可能性中等，發(fā)生后會導(dǎo)致較高的索賠；(3)承保單位違約風(fēng)險發(fā)生的可能性 及影響程度均較小?！締栴}】1.請畫出該項目的風(fēng)險概率影響矩陣，確定上述

31、這三類風(fēng)險的等級。參考答案(1)房屋征收風(fēng)險對應(yīng)風(fēng)險概率一影響矩陣S區(qū)域，屬于重大風(fēng)險；(2)惡劣天氣風(fēng)險對應(yīng)風(fēng) 險概率一影響矩陣H區(qū)域，屬于較大風(fēng)險；(3)承保單位違約風(fēng)險對應(yīng)風(fēng)險概率一影響矩陣L區(qū)域， 屬于較小風(fēng)險。五、常用的風(fēng)險對策(1)風(fēng)險回避 風(fēng)險回避是徹底規(guī)避風(fēng)險的一種做法，即斷絕風(fēng)險的來源。對投資項目可行性研究而言就意味著提出 推遲或否決項目的建議或者放棄采納某一具體方案。一般適用于以下兩種情況：1.某種風(fēng)險可能造成相當(dāng)大的損失，且發(fā)生的頻率較高；2.應(yīng)用其它的風(fēng) 險對策防范風(fēng)險代價昂貴，得不償失。（2）風(fēng)險減輕 風(fēng)險減輕是針對可控性風(fēng)險采取的防止風(fēng)險發(fā)生，減少風(fēng)險損失的對策，也是絕大部分項目應(yīng)用的主 要風(fēng)險對策。典型的風(fēng)險減輕措施包括：1）通過降低技術(shù)方案復(fù)雜性的方式降低風(fēng)險事件發(fā)生的概率；2）通過增 加那些可能出現(xiàn)風(fēng)險的技術(shù)方案的安全冗余