Selected雙鶴藥業(yè)財(cái)務(wù)分析

財(cái)務(wù)分析報(bào)告報(bào)告人：郭新報(bào)告日期：20RR年5月30日Contents1公司概況2行業(yè)分析與戰(zhàn)略分析3會(huì)計(jì)分析4財(cái)務(wù)分析5分析結(jié)論一、公司概況一、 公司名稱：北京雙鶴藥業(yè)股份有限公司二、 公司法定代表人：衛(wèi)華誠(chéng)三、 公司注冊(cè)地址：北京市朝陽(yáng)區(qū)望京利澤東二路1號(hào)四、 注冊(cè)資本：57169.59萬(wàn)元五、 公司股票上市地：上海證券交易所股票簡(jiǎn)稱：雙鶴藥業(yè)股票代碼：600062六、 企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍：加工、制造原料藥、注射劑（水針、粉針、輸液）、片劑、膠囊劑、顆粒劑、軟膠囊、制藥機(jī)械設(shè)備；銷售公司自產(chǎn)產(chǎn)品、機(jī)械電器設(shè)備、保健食品；技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)（未經(jīng)專項(xiàng)審批項(xiàng)目除外）；經(jīng)營(yíng)本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)的出口業(yè)務(wù)；經(jīng)營(yíng)本企業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原輔材料、機(jī)械UsefulDocuments設(shè)備、儀器儀表、零配件及相關(guān)技術(shù)的進(jìn)口業(yè)務(wù)；經(jīng)營(yíng)本企業(yè)的進(jìn)料加工和“三來(lái)一補(bǔ)”業(yè)務(wù)。七、20RR年審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所：京都天華會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司控股股東情況持股數(shù)占總股本的比例%中國(guó)工商銀行一廣發(fā)聚豐股票型證券投資基金1836.813.21中國(guó)證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司1400.842.45中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行一長(zhǎng)城安心回報(bào)混合型證券投資基金1350.092.36中國(guó)工商銀行景順長(zhǎng)城精選藍(lán)籌股票型證券投資基金1055.111.85中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司分紅一個(gè)人分紅805.441.41中信證券一中信一中信理財(cái)2號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃692.811.21二、行業(yè)分析與戰(zhàn)略分析產(chǎn)品介紹：加工、制造原料藥、注射劑（水針、粉針、輸液）、片劑、膠囊劑、顆粒劑、軟膠囊、制藥機(jī)械設(shè)備；銷售公司自產(chǎn)產(chǎn)品、機(jī)械電器設(shè)備、保健食品；技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)（未經(jīng)專項(xiàng)審批項(xiàng)目除外）；經(jīng)營(yíng)本企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)的出口業(yè)務(wù)；經(jīng)營(yíng)本企業(yè)生產(chǎn)、科研所需的原輔材料、機(jī)械設(shè)備、儀器儀表、零配件及相關(guān)技術(shù)的進(jìn)口業(yè)務(wù)；經(jīng)營(yíng)本企業(yè)的進(jìn)料加工和“三來(lái)一補(bǔ)”業(yè)務(wù)。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度：醫(yī)藥制造業(yè)公司SWOT分析：雙鶴藥業(yè)力求構(gòu)建有較強(qiáng)研發(fā)實(shí)力的科技創(chuàng)新體系。這里聚集了一批嚴(yán)謹(jǐn)、卓越的科研專家，承擔(dān)著雙鶴藥業(yè)的新藥研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新、國(guó)際醫(yī)藥科技智力資源的開(kāi)發(fā)合作和上市產(chǎn)品的醫(yī)學(xué)推廣、咨詢、技術(shù)支持等工作。同時(shí)，雙鶴注重與國(guó)內(nèi)高水平的研究機(jī)構(gòu)、同行企業(yè)結(jié)成合作聯(lián)盟，攜手公關(guān)重點(diǎn)科研項(xiàng)目，同時(shí)對(duì)外承擔(dān)國(guó)家醫(yī)基于環(huán)境變化、戰(zhàn)略意圖和能力UsefulDocumentsUsefulDocuments水平的三個(gè)重要前提，雙鶴藥業(yè)必須回歸核心業(yè)務(wù)：重點(diǎn)發(fā)展大輸液、心腦血管類疾病和內(nèi)分泌類疾病的預(yù)防和治療領(lǐng)域，打造“中國(guó)輸液第一品牌”、“中國(guó)降壓藥第一品牌”、“中國(guó)降糖藥第一品牌”。雙鶴藥業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)銷規(guī)模的增長(zhǎng)不低于行業(yè)平均水平。在此期間，雙鶴藥業(yè)將重點(diǎn)著眼于戰(zhàn)略管理能力和集團(tuán)化管理能力，重點(diǎn)加強(qiáng)情報(bào)能力、研發(fā)能力、營(yíng)銷能力和財(cái)務(wù)能力的開(kāi)發(fā)和建設(shè)。關(guān)心大眾，健康民生，為實(shí)現(xiàn)“引領(lǐng)醫(yī)藥行業(yè)價(jià)值創(chuàng)造，打造醫(yī)藥航母利潤(rùn)引擎，建設(shè)創(chuàng)新型長(zhǎng)壽企業(yè)”戰(zhàn)略意圖，將致力于追求企業(yè)的“股東、客戶、員工、供應(yīng)商、社會(huì)和政府利益合理化”，構(gòu)建一個(gè)和諧、健康、長(zhǎng)壽的醫(yī)藥企業(yè)！三、會(huì)計(jì)分析1、總體規(guī)模介紹項(xiàng)目20RR年20RR年20RR年資產(chǎn)總計(jì)520551471697426902負(fù)債合計(jì)127958118219111856股東權(quán)益合計(jì)38631534705230795420RR年末雙鶴藥業(yè)實(shí)現(xiàn)總資產(chǎn)52億元、總負(fù)債12億元、股東權(quán)益39億元，分別同比增長(zhǎng)10.36%，8.24%，11.31%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54億元、凈利潤(rùn)5.2億元，分別同比增長(zhǎng)6.53%和14.55%，數(shù)據(jù)表明雙鶴藥業(yè)的總體規(guī)模在不斷擴(kuò)大和發(fā)展。2、資產(chǎn)負(fù)債表的會(huì)計(jì)分析（1）20RR年末雙鶴藥業(yè)總資產(chǎn)52億元，負(fù)債12億元，股東權(quán)益39億元，資產(chǎn)負(fù)債率UsefulDocuments

24.58%，上期公司的總資產(chǎn)47億元、總負(fù)債12億元、股東權(quán)益35億元；資產(chǎn)負(fù)債率25.06%，數(shù)據(jù)表明雙鶴藥業(yè)的財(cái)務(wù)狀況好轉(zhuǎn)，當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健。（2）元，占20.30%，存貨7億元，占13.64%，三者合計(jì)達(dá)到總資產(chǎn)的60%。在負(fù)債的構(gòu)成中，短期借款2.8億元，占負(fù)債總額的22%，應(yīng)付賬款3.6億元，占負(fù)債總額的28%，應(yīng)付票據(jù)2.1億元，占負(fù)債總額的16%，三者共達(dá)到負(fù)債總額的66%。（3）20RR年末公司的長(zhǎng)期資產(chǎn)20億元，而長(zhǎng)期的資金來(lái)源達(dá)到39億元，說(shuō)明公司的期限結(jié)構(gòu)合理穩(wěn)定。3、利潤(rùn)表的會(huì)計(jì)分析（1）20RR年?duì)I業(yè)務(wù)收入（1）20RR年?duì)I業(yè)務(wù)收入54億元，分別同和0.67億元，14.55%；營(yíng)業(yè)務(wù)收入報(bào)表項(xiàng)目20RR年度20RR年度20RR年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收536685037949515入：052營(yíng)業(yè)利潤(rùn)：592695422045203凈利潤(rùn)：520RR4540238057雙鶴藥業(yè)實(shí)現(xiàn)主億元，凈利潤(rùn)5.2比增長(zhǎng)3.3億元6.53%和20RR年實(shí)現(xiàn)主億元，凈利潤(rùn)億元，分別同比增長(zhǎng)0.86億元和0.73億元，1.75%和19.30%。這些數(shù)據(jù)表明UsefulDocuments雙鶴藥業(yè)的收益水平在逐年增加，盈余比較穩(wěn)定。20RR年凈利潤(rùn)5.2億元，扣除非經(jīng)常性損益余額4.9億元，說(shuō)明公司的利潤(rùn)屬于經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)。四、財(cái)務(wù)分析1、盈利能力分析報(bào)表項(xiàng)目20RR年度20RR年度20RR年度銷售毛利率36.18%33.94%30.98%銷售凈利率9.69%9.01%7.69%總資產(chǎn)利潤(rùn)率10.48%10.11%9.58%凈資產(chǎn)利潤(rùn)率13.46%13.06%12.36%(1)20RR年雙鶴藥業(yè)的銷售毛利率36.18%，銷售凈利率9.69%，總資產(chǎn)利潤(rùn)率10.48，凈資產(chǎn)收益率13.46，分別同比增長(zhǎng)2.24%、0.68%、0.37%和0?4%；20RR年銷售毛利率33.94%，銷售凈利率9.01%，總資產(chǎn)利潤(rùn)率10.11%，凈資產(chǎn)利潤(rùn)率13.06%，分別同比增長(zhǎng)2.96%、1.32%、0.53%和0.7%，從這些數(shù)據(jù)顯示雙鶴藥業(yè)的盈利能力不斷增強(qiáng)。報(bào)表項(xiàng)目20RR年20RR年20RR年結(jié)構(gòu)比率變動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入：536680503795100%0.00%減:主營(yíng)業(yè)務(wù)成本34249433276063.82%-2.23%UsefulDocuments加:營(yíng)業(yè)外收入加:營(yíng)業(yè)外收入408428540.76%0.19%凈利潤(rùn)：520RR454029.69%0.68%（2）20RR年0.67億響較大的凈利潤(rùn)增加一甘晶兀，其中影因素是：士營(yíng)業(yè)務(wù)成本減少了3.29億元，營(yíng)業(yè)外收入增加了0?1億元。20RR年銷售利潤(rùn)率增加了0.68%，影響較大的是：銷售成本率下降了2.23%，主營(yíng)業(yè)外收入增加了0.19%。（3）行業(yè)分析代碼I簡(jiǎn)稱I銷售毛利I排I銷售凈利I排I凈資產(chǎn)收I排I雙鶴藥業(yè)36.18219.691613.4613行業(yè)平均39.650.373.85該股相對(duì)平均值%-8.762535.36249.61可以看出雙鶴藥業(yè)的銷售毛利率低于行業(yè)水平，銷售凈利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)水平。2、償債能力分析1）短期償債能力項(xiàng)目20RR年12月31日20RR年12月31日20RR年12月31日流動(dòng)比率268.34%254.14%248.99%速動(dòng)比率208.69%200.99%192.88%現(xiàn)金比率88.78%90.72%95.40%營(yíng)運(yùn)資本（萬(wàn)元）20RR38.95174146.96160515.58以上數(shù)據(jù)表明企業(yè)的短期償債能力在不斷增強(qiáng)UsefulDocuments

2）長(zhǎng)期償債能力項(xiàng)目20RR年20RR年20RR年資產(chǎn)負(fù)債率24.58%25.06%26.20%利息保障倍數(shù)37.78產(chǎn)權(quán)比率33.12%34.06%36.32%權(quán)益成數(shù)1.331.341.36圖標(biāo)顯示三年以來(lái)公司的長(zhǎng)期償債能力也是在不斷的增強(qiáng)的。行業(yè)分析該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：67.86%，雙鶴藥業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)指標(biāo)。（3）綜上20RR年企業(yè)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率現(xiàn)金比率分別為268.34%208.69%和88.78%，資產(chǎn)負(fù)債率24.58%，產(chǎn)權(quán)比率33.12%，權(quán)益成數(shù)1.33，利息保障倍數(shù)極大，說(shuō)明公司的償債能力很強(qiáng)。營(yíng)運(yùn)能力分析項(xiàng)目20RR年20RR年20RR年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率108.17%112.13%124.68%存貨周轉(zhuǎn)率522.90%552.47%603.25%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率879.07%908.67%956.74%營(yíng)業(yè)周期（天）26.0323.0421.99流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率168.06%175.56%184.59%（2）20RR年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)354天，比上年增加了12天，其中影響較大的因素是：在建工程增加11天，存貨增加4天，固定資產(chǎn)減少了8天。數(shù)據(jù)表明企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力下降了，管理水平有所降低。4、現(xiàn)金流量分析報(bào)表項(xiàng)目20RR年20RR年20RR年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量150974011577534613735665經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量129227711255598511301404經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量217463032193612434261投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量113418501417605910631503投資活動(dòng)現(xiàn)金流出量128079041574018013452935投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-1466054-1564121-2821432籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量6931131500001060234籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出量572564733716158籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量6358571026631044076現(xiàn)金凈流量13417666從這些數(shù)據(jù)中可以看出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)行良好，當(dāng)前吸收資本力度加大，投資擴(kuò)張步伐加快，將來(lái)的增長(zhǎng)動(dòng)主力主要靠投資項(xiàng)目的占多數(shù)。20RR年現(xiàn)金凈流量較09年現(xiàn)金凈流量有所下降，其中主要是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量有所下降，說(shuō)明這一年的經(jīng)營(yíng)狀況有所下降，收益質(zhì)量下降了。5、增長(zhǎng)能力分析項(xiàng)目20RR年20RR年20RR年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率6.52%1.74%8.67%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率14.55%19.29%-13.03%總資產(chǎn)增長(zhǎng)率10.35%10.49%16.21%UsefulDocuments凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率11.14%12.86%40.14%從這些數(shù)據(jù)可以看出，20RR年比20RR年公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、凈