黑石集團業(yè)務(wù)平臺發(fā)展一覽

黑石公司業(yè)務(wù)平臺發(fā)展一覽黑石公司業(yè)務(wù)平臺發(fā)展一覽7/7黑石公司業(yè)務(wù)平臺發(fā)展一覽PE標(biāo)桿機構(gòu)系列研究之黑石公司業(yè)務(wù)平臺發(fā)展一覽黑石公司建立于

1985年，創(chuàng)始人為

PeterG.Peterson

和StephenA.Schwarzman，總部設(shè)在美國紐約。經(jīng)過

20余年的發(fā)展壯大，截止

2013年

6月30日，黑石公司管理財富已達2,295.71億美元，為全球最大另類財富管理公司之一。其另類財富管理業(yè)務(wù)包括私募股權(quán)基金、房地產(chǎn)基金、對沖基金母基金、信貸基金、貸款抵押債券（CLO）、擔(dān)保債務(wù)憑據(jù)工具（CDO）、獨立管理賬戶。其他，黑石也供給財務(wù)咨詢服務(wù)，包括財務(wù)咨詢、戰(zhàn)略咨詢、架構(gòu)重組咨詢、基金召募服務(wù)。2007年6月，黑石公司在紐約證券交易所上市，成為首個在公然市場召募資本的“私募”公司。旗下業(yè)務(wù)板塊設(shè)置黑石公司當(dāng)前共有兩大業(yè)務(wù)板塊——另類財富管理板塊和財務(wù)咨詢板塊。這兩大板塊下建立了五個業(yè)務(wù)平臺：1）私募股權(quán)平臺2）房地產(chǎn)平臺3）對沖基金解決方案平臺4）信貸平臺5）財務(wù)咨詢平臺其中私募股權(quán)平臺、房地產(chǎn)平臺、財務(wù)咨詢平臺較為牢固，對沖基金解決方案平臺和信貸平臺則是由原有的可交易的另類財富管理平臺發(fā)展而來。管理資本量與基金回報率截止2013年6月30日，黑石公司的管理財富總數(shù)已湊近2,300.00億美元。自2010年起，黑石公司管理資本量的增速都在25.0%以上。以房地產(chǎn)部門的管理資本量擴大地最為迅猛。其中，房地產(chǎn)部門的房地產(chǎn)亞洲基金已于2013年6月成功達成召募，許諾資本總數(shù)超出10.00億美元。信貸部門則由于其靈巧性與高利潤的特點，近來幾年來也有較快的發(fā)展。而傳統(tǒng)的股權(quán)投資部門由于近兩年沒有建立新基金，其管理資本量增幅較小。注：2008、2009年信貸部門管理財富包括了對沖基金管理規(guī)模。LP資本已投資額則反應(yīng)出黑石每年的投資額度，由于黑石基金采用許諾出資制，LP實質(zhì)出資要延緩至投資發(fā)生時。由圖中趨勢能夠看出，在2009年從前，私募股權(quán)投資是黑石第一大投資部門，但自2010年起，房地產(chǎn)部門的投資額度逐年加大、信貸部門投資也漸成規(guī)模，而傳統(tǒng)業(yè)務(wù)私募股權(quán)部門的投資從投資額到占比都表現(xiàn)逐年減少趨勢。直觀上，LP資本已投資額可有效反應(yīng)出市場各板塊投資機會的多寡以及黑石公司整體戰(zhàn)略布局的重視。另一方面，各平臺投資活躍度也能間接作用于未來的募資活動上。注：2008、2009年信貸部門管理財富包括了對沖基金管理規(guī)模。從投資回報來看，截止2013年6月30日，私募股權(quán)部門幾支核心基金的平均凈內(nèi)部利潤率為15.0%，全球房地產(chǎn)機會基金的平均凈IRR略高于股權(quán)投資部門，而房地產(chǎn)歐元基金則受二期基金凈IRR為負的影響，平均整體IRR只有9.0%。信貸部門的夾層基金與救援貸款平均凈IRR均高于整體水平，夾層基金的凈IRR更是達到20.0%。收入組成受金融危機影響，2008年黑石公司業(yè)績傭金出現(xiàn)損失，在2009年扭虧為盈，隨后一路走高，在2013年上半年中，業(yè)績傭金收入超出管理費收入，這得益于房地產(chǎn)部門業(yè)績傭金的大幅提升。出資人LP種類散布黑石最大的LP為養(yǎng)老金，民眾養(yǎng)老金與公司養(yǎng)老金的出資額一般