《金融市場》課件

金融市場金融市場市場，是提供資源流動和資源配置的場所。在市場中，依靠價格的信號，引領(lǐng)資源在不同部門之間流動并實現(xiàn)資源配置。一個好的市場可以幫助社會資源實現(xiàn)最佳配置。金融市場(financialmarket)屬要素類市場，專門提供資本。在這個市場上進(jìn)行資金融通，實現(xiàn)借貸資金的集中和分配，完成金融資源的配置過程。金融市場發(fā)達(dá)與否是一國經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)達(dá)程度及制度選擇取向的重要標(biāo)志。市場，是提供資源流動和資源配置的場所。在市場中，依靠價格的信第一節(jié)金融市場概述一、金融市場概念和特點

1、概念：是指以金融資產(chǎn)為交易對象而形成的供求關(guān)系及其機制的總和。它包括如下三層含義：是金融資產(chǎn)進(jìn)行交易的一個有形和無形的場所；反映了金融資產(chǎn)供、求間所形成的供求關(guān)系；包含了金融資產(chǎn)交易過程中所產(chǎn)生的運行機制，其中最主要的是價格（包括利率、匯率及各種證券價格）機制。第一節(jié)金融市場概述一、金融市場概念和特點廣義金融市場：貨幣資金融通和金融工具交易的場所與行為的總和，包括一切金融交易的活動。如存貸款市場、證券發(fā)行與流通市場、外匯與黃金市場、保險市場、租賃市場、信托市場、期權(quán)期貨市場等全部金融活動。狹義金融市場：金融市場是資金由多余者向短缺者轉(zhuǎn)移的場所。一般以票據(jù)和有價證券為交易對象的融資活動。主要指證券市場，即股票和債券市場。廣義金融市場：貨幣資金融通和金融工具交易的場所與行為的總和，2、金融市場交易動力參加者自身對利潤的追求參加者之間的相互競爭資金供給者供應(yīng)資金是為獲利供求資金需求者、供給者之間存在著競爭資金需求者籌措資金是為獲利資金中介機構(gòu)提供各種服務(wù)是為了獲取手續(xù)費收入或賺取差價收入利息紅利獲取比利息或紅利更多的利潤收入引導(dǎo)著資金的流向、流量和流速促使資金從效益低部門向高效益流動實現(xiàn)資金優(yōu)化配置2、金融市場交易動力參加者自身對利潤的追求參加者之間的相互競3、金融市場的特點（1）商品的單一性和價格相對一致性。交易對象是單一的貨幣形態(tài)商品。資金無質(zhì)的差別性，只有單一的“使用價值”──獲益。資金商品的“價格”為利率。3、金融市場的特點（1）商品的單一性和價格相對一致性。（2）投資收益和風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過一般商品市場。一般商品市場價格與實際價值的差異不大（從長期來看）。金融商品價格主要取決于資金商品供求狀況，可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過平均利潤率，也可能跌到零以下（按實際利率計算）。（3）有形市場與無形市場并存。最初階段，金融市場一般為有形市場。隨著商品經(jīng)濟(jì)、科技發(fā)展，金融市場很快突破固定場所的限制，計算機、電傳、電話等設(shè)施。（2）投資收益和風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過一般商品市場。（3）有形市場與無4．金融市場的形成和發(fā)展.商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展。完善的金融機構(gòu)體系。金融交易工具豐富。健全的金融立法。市場管理合理。4．金融市場的形成和發(fā)展.商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展。5、金融市場的作用市場三大功能：集聚功能、分配功能、調(diào)節(jié)功能。（1）幫助消費者實現(xiàn)最優(yōu)的跨期消費計劃。與魯賓遜經(jīng)濟(jì)相比較，金融市場的存在可以使個人的效用水平進(jìn)一步提高。（2）將資源配置到最佳的生產(chǎn)用途。（3）分散風(fēng)險。（4）提供流動性。（5）中央銀行的宏觀調(diào)控。5、金融市場的作用市場三大功能：集聚功能、分配功能、調(diào)節(jié)功能金融市場的資源配置功能資金融通——獲得資金資金轉(zhuǎn)換——長短期資金的相互轉(zhuǎn)換、大額資金和小額資金的相互轉(zhuǎn)換價格發(fā)現(xiàn)——供求關(guān)系便利投資和籌資——可根據(jù)自己的意愿選擇投資對象資本集中——擴大規(guī)模資本轉(zhuǎn)移——地域配置節(jié)約交易成本金融市場的資源配置功能資金融通——獲得資金資金轉(zhuǎn)換——長短期20世紀(jì)80年代以來，世界各國金融市場的發(fā)展日新月異，并呈現(xiàn)出以下一些趨勢：金融市場自由化。金融工具創(chuàng)新化、多樣化。金融業(yè)務(wù)綜合化。金融交易證券化。金融交易手段電子化。20世紀(jì)80年代以來，世界各國金融市場的發(fā)展日新月異，并呈現(xiàn)二、金融市場的構(gòu)成要素由三大要素構(gòu)成，即金融市場的主體、金融市場工具、金融市場組織形式。1、金融市場主體，即金融交易的參與者，包括政府部門、金融機構(gòu)、企業(yè)和個人等。按照它們進(jìn)入市場的身份靜態(tài)考察，可分為四大類：資金供應(yīng)者、資金需求、中介人、管理者。二、金融市場的構(gòu)成要素由三大要素構(gòu)成，即金融市場的主體、金融2．金融市場工具（客體）

金融市場工具是指在金融市場上為融資提供媒介服務(wù)的各種信用工具，是金融市場交易的客體。包括各種債券、股票、短期證券、票據(jù)等。2．金融市場工具（客體）3．金融市場組織形式

金融市場組織形式是市場交易活動方式，它將交易雙方和交易對象結(jié)合起來并最終實現(xiàn)交易目的。金融市場的組織方式主要有三種：交易所方式、柜臺方式和中介方式。3．金融市場組織形式

金融市場組織形式是市場交易活動方式，它三、金融市場的分類

根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，可以對金融市場進(jìn)行各種各樣的分類。（一）按照資金融通期限分類：短期金融市場和長期金融市場(貨幣市場和資本市場）。1、貨幣市場三、金融市場的分類

根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，可以對金融市場進(jìn)行各種各主要功能是進(jìn)行短期資金融通。交易對象是短期(1年以內(nèi))的票據(jù)和有價證券。一般具有“準(zhǔn)貨幣”的性質(zhì)，流動性強，安全性大，收益較資本市場交易對象為低。（1）貨幣市場moneymarket，又稱短期金融市場。1年期以內(nèi)短期信用工具的發(fā)行與轉(zhuǎn)讓市場的總括。.主要功能是交易對象是短期(1年以內(nèi))的票據(jù)和有價證券。（1）2、資本市場（1）定義：交易對象一般是1年以上的有價證券，如股票、債券等。又稱中長期資金市場。長期有價證券大都具有投資性質(zhì)，以籌集運用長期資金為特點。2、資本市場（1）定義：交易對象一般是1年以上的有價證券，（二）按交易對象的不同，分為資金市場、外匯市場、黃金市場（三）按市場功能的不同（按照金融交易程序分類），分為發(fā)行市場和流通市場。（一級市場和二級市場）（二）按交易對象的不同，分為資金市場、外匯市場、黃金市場（三）一級市場和二級市場1、一級市場primarymarket，新證券發(fā)行市場：證券發(fā)行者與承購者之間的交易市場。一級市場的主要特點①無固定集中場所。發(fā)行者自行推銷，或通過中介機構(gòu)如投資公司、信托公司或證券商等推銷。②發(fā)行新證券。證券發(fā)行中介機構(gòu)根據(jù)證券發(fā)行者提出的條件和證券投資者要求的收益提供服務(wù)。③無統(tǒng)一發(fā)行時間。由證券發(fā)行者根據(jù)自己的需要和市場行情走向自行決定。不論是否通過中介。是新發(fā)行的股票、債券的初次認(rèn)購，以及包銷后轉(zhuǎn)手的市場。（三）一級市場和二級市場1、一級市場primarymark2、二級市場secondarymarket二級市場：證券發(fā)行之后，其持有者轉(zhuǎn)讓證券的交易市場。是已發(fā)行證券的買賣市場，是舊證券的交易。二級市場的作用：較短期的資金可以通過證券的買賣連接起來，續(xù)短為長，變成長期投資從而極大地擴充了長期投資的來源。2、二級市場secondarymarket二級市場：證券發(fā)3、一、二級市場的聯(lián)系一級市場是基礎(chǔ)和前提。如果沒有一級市場的發(fā)行，二級市場的證券買賣將無從做起。二級市場是一級市場的重要保證，為金融資產(chǎn)提供流動性。沒有二級市場，證券不能轉(zhuǎn)讓和流通，對投資者很難有吸引力。發(fā)行市場——流通市場初級市場——次級市場3、一、二級市場的聯(lián)系一級市場是基礎(chǔ)和前提。二級市場是一級市（四）現(xiàn)貨市場和期貨市場

按成交后是否立即交割分1、現(xiàn)貨交易spottrading：指即期買賣，買賣雙方成交后立即交割，錢貨兩清。實際交易中，成交和交割不可能在同一個時點上完成，一般都允許有一個較短的交割期限。一般規(guī)定成交后二個工作日內(nèi)交割。（四）現(xiàn)貨市場和期貨市場

按成交后是否立2、期貨交易futurestrading

期貨市場：先行成交，在以后某一約定時間，按契約中規(guī)定的價格和數(shù)量進(jìn)行遠(yuǎn)期交割。發(fā)端以1898年在美國成立芝加哥奶油和蛋商會為標(biāo)志，當(dāng)時進(jìn)行期貨交易的基本上是農(nóng)產(chǎn)品。以后商會改名為芝加哥商品交易所，進(jìn)行期貨交易的商品也越來越多，除農(nóng)產(chǎn)品外，還包括有色金屬、石油等工業(yè)原材料。20世紀(jì)60年代以來，股票、債券、外匯等金融商品的交易先后出現(xiàn)期貨交易形式。是現(xiàn)代證券市場上最常見的交易方式之一。2、期貨交易futurestrading期貨市場：先行（五）、按資金融通地域范圍的不同，分為國內(nèi)金融市場和國際金融市場。（六）按照資金融通方式分類：直接融資市場和間接融資市場。（五）、按資金融通地域范圍的不同，分為國內(nèi)金融市場和國際金融第二節(jié)貨幣市場是指以短期金融工具為媒介進(jìn)行期限在一年以內(nèi)融資活動的交易市場。這個市場的主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動性，隨時轉(zhuǎn)換成現(xiàn)實的貨幣。特征：1、交易期限短；2、是短期資金周轉(zhuǎn)的供求需要；3、交易工具的流動性強。第二節(jié)貨幣市場是指以短期金融工具為媒介進(jìn)行期限在一年以內(nèi)貨幣市場的種類：銀行間拆借市場、票據(jù)貼現(xiàn)市場、短期證券市場、回購市場《金融市場》課件一、同業(yè)拆借市場

inter-bankloanmarket同業(yè)拆借市場，也稱為同業(yè)拆放市場，是指金融機構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動的市場。同業(yè)拆借市場一般沒有固定的交易場所，主要通過電話或計算機網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易。同業(yè)拆借的資金主要用于彌補短期資金的不足、票據(jù)清算的差額以及解決臨時性的資金短缺需要。

一、同業(yè)拆借市場

inter-bankloanmarke同業(yè)拆借市場：金融機構(gòu)之間進(jìn)行短期臨時性資金融通活動的總稱。LIBOR倫敦同業(yè)拆放利率

LondonInterBankOfferedRateCHIBOR中國銀行間同業(yè)拆借利率中國在1984年底出現(xiàn)銀行機構(gòu)之間相互借貸，不久就在全國推廣。初步形成以上海、北京、武漢、廣州、沈陽、西安等大城市為依托，跨地區(qū)、跨系統(tǒng)、多層次、大范圍的同業(yè)拆借市場體系，對于融通資金、充分使用信貸資金發(fā)揮了重大作用。為金融機構(gòu)之間提供了有效和便利的短期資金調(diào)劑市場。同業(yè)拆借市場：LIBORCHIBOR中國在1984年底出現(xiàn)銀二、票據(jù)市場票據(jù)市場是以票據(jù)作為信用工具，通過票據(jù)承兌和票據(jù)貼現(xiàn)進(jìn)行融資活動的一種短期資金市場。票據(jù)市場是包括商業(yè)匯票和商業(yè)本票兩類票據(jù)發(fā)行和轉(zhuǎn)讓的場所。二、票據(jù)市場票據(jù)市場是以票據(jù)作為信用工具，通過票據(jù)承兌和票據(jù)1、商業(yè)匯票市場匯票系命令支付的票據(jù)。它是在國內(nèi)外貿(mào)易中由工商企業(yè)發(fā)行的沒有抵押品的信用憑證。合格的商業(yè)匯票必須在其票面記載收款人和付款人名稱、金額、期限和其他委托事項，并且必須經(jīng)過承兌才能生效，未經(jīng)承兌的匯票是沒有法律保證的。在商品交易活動中，售貨人為了向購貨人索取貨款而簽發(fā)的匯票，經(jīng)付款人在票面上承諾到期付款的“承兌”字樣并簽章后，就成為承兌匯票。

1、商業(yè)匯票市場匯票系命令支付的票據(jù)。它是在國內(nèi)外貿(mào)易中由工2、商業(yè)本票市場（商業(yè)票據(jù)市場）

本票是一種允諾支付的票據(jù)。商業(yè)本票是債務(wù)人開據(jù)本票，允諾在一定時間及地點，以一定金額支付給一定的受票人，以作為債權(quán)債務(wù)的憑證。這種票據(jù)是一種融資票據(jù)，以籌集短期周轉(zhuǎn)資金。這種籌資方式不是經(jīng)常使用的，但是近幾年這種票據(jù)有了較快發(fā)展。2、商業(yè)本票市場（商業(yè)票據(jù)市場）

本票是一種允諾支付三、短期證券市場短期證券市場交易的主要對象是國庫券和可轉(zhuǎn)讓大額定期存單。它們具有較強的安全性和流動性，且收益比較穩(wěn)定。1．國庫券Treasurybillmarket

國庫券是政府發(fā)行的，用以應(yīng)付臨時性、季節(jié)性財政需要的短期債券。國庫券市場是國庫券的發(fā)行、推銷、貼現(xiàn)的市場。三、短期證券市場短期證券市場交易的主要對象是國庫券和可轉(zhuǎn)讓大短期國庫券發(fā)行和轉(zhuǎn)讓交易活動的總稱。短期國債是一國政府為滿足先支后收所產(chǎn)生的臨時性資金需要而發(fā)行的短期債券，是彌補財政赤字的重要手段。按期限劃分，有3個月、6個月、9個月和12個月等。（1）起源。短期國債在英美等稱為國庫券。英國是最早發(fā)行短期國債的國家。19世紀(jì)70年代，英國政府因為地方政府融資及開拓蘇伊士運河的需要，經(jīng)常缺乏短期周轉(zhuǎn)資金，遂接受經(jīng)濟(jì)學(xué)家及財政專家W.拜基赫特的建議，于1887年發(fā)行了國庫券。短期國債在美國得到極大的發(fā)展，成為最重要的貨幣市場工具。短期國庫券發(fā)行和轉(zhuǎn)讓交易活動的總稱。（1）起源。短期國債在英（2）特點。①風(fēng)險最低②高流動性③期限短④不征稅政府的直接負(fù)債，政府在一國有最高的信用地位，一般不存在到期無法償還的風(fēng)險，基本上沒有風(fēng)險。都樂于將短期資金投資到短期國債上，并以此來調(diào)節(jié)自己的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，為短期國債創(chuàng)造了十分便利和發(fā)達(dá)的二級市場?；旧鲜?年以內(nèi)，大部分為半年以內(nèi)。一般不征收所得稅⑤低利率貨幣市場工具中利率最低的，作為無風(fēng)險利率（2）特點。①風(fēng)險最低②高流動性③期限短④不征稅政府的直接負(fù)2．可轉(zhuǎn)讓大額定期存單（簡稱CDs市場）（1）概念：可轉(zhuǎn)讓大額定期存單(CD)是銀行為吸收大額存款而發(fā)行的定期存款憑證，是20世紀(jì)60年代初美國花旗銀行創(chuàng)立的一種金融工具。2．可轉(zhuǎn)讓大額定期存單（簡稱CDs市場）（2）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特征

是定期存款的一種，但又與普通的定期存款不同：面額大。一般存單的面額不固定，最低存款數(shù)額也不受限制，而可轉(zhuǎn)讓的定期存款單面額較大，金額比較固定，如美國的最低面額為10萬美元，一般都在50萬美元以上，有的高達(dá)100萬美元。存期靈活，最少2周，最多1年，多數(shù)為3—6個月。利率比較高，比同期的普通存款利率高，也比同期的國庫券利率要高不記名，可以自由讓。（2）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特征

是定期存款的一種，但又與普通四、票據(jù)我國在八十年代末期建立起了以匯票、本票、支票和信用卡“三票一卡”為主體的結(jié)算制度。我國票據(jù)法規(guī)定，匯票是：出票人簽發(fā)的，委托付款人在見票時或者在指定日期無條件支付確定金額給收款人或者持票人的票據(jù)。英國票據(jù)法規(guī)定，匯票是：一人向另一人簽發(fā)的，要求即期、或定期、或?qū)?，對某人、或其指定人、或持票人，支付一定?shù)額金錢的、無條件的書面支付委托。（1）匯票按照出票人不同，匯票分為銀行匯票和商業(yè)匯票。由銀行簽發(fā)的匯票為銀行匯票；由銀行以外的企業(yè)、單位等簽發(fā)的匯票為商業(yè)匯票。四、票據(jù)我國在八十年代末期建立起了以匯票、本票、支票和信用卡五、回購市場回購市場是對回購協(xié)議進(jìn)行交易的短期融資市場，是一種與同業(yè)拆借緊密關(guān)聯(lián)的短期資金融通形式?；刭弲f(xié)議是證券出售時賣方向買方承諾在未來某一時間將證券以約定的價格再購回的協(xié)議。協(xié)議簽定后，資金獲得者同意向資金供應(yīng)者出售政府債券和政府代理機構(gòu)債券以及其它債券以換取即時可用的資金。出售一方允許在約定的日期，以原來買賣的價格再加若干利息，購回該證券。與之相對的是逆回購協(xié)議，逆回購協(xié)議是回購協(xié)議的逆進(jìn)行。

五、回購市場回購市場是對回購協(xié)議進(jìn)行交易的短期融資市場，是六、短期信貸市場

貨幣市場還包括短期資金的借貸市場。借貸市場在貨幣市場上占主要地位，它是銀行通過吸收各種存款，然后對農(nóng)、工、商各業(yè)及其他貨幣資金需求者提供短期貸款，是間接金融市場的組成部分。六、短期信貸市場

貨幣市場還包括短期資金的借貸市場。第三節(jié)資本市場

一、資本市場概念資本市場(CapitalMarket)是中長期資金市場，包括證券市場和中長期信貸市場。交易對象一般是1年以上的有價證券，如股票、債券等。第三節(jié)資本市場

一、資本市場概念資本市場的主要特點

（1）交易期限長，至少一年以上，最長可達(dá)數(shù)十年。（2）交易的目的主要是解決長期投資性資金供求矛盾，充實固定資產(chǎn)。（3）資金借貸量大，以滿足長期項目需要。（4）資本市場的主要交易工具與短期工具相比收益高，但流動性差，風(fēng)險也較大。主要有：證券市場和銀行中長期貸款市場它主要由股票市場和債券市場構(gòu)成。資本市場的主要特點

（1）交易期限長，至少一年以上，最長可達(dá)二、股票市場

股票發(fā)行和交易活動的總稱。1、股票的概念

是指股份公司發(fā)給股東證明其所入的股份數(shù)，并借以取得股息紅利的可轉(zhuǎn)讓的書面憑證。我們通常所見的股票，一般是記名的、有票面金額的普通股和優(yōu)先股。普通股是具有一般股東權(quán)益的股票。優(yōu)先股是在股東權(quán)益方面具有某些優(yōu)先權(quán)的股票。二、股票市場

股票發(fā)行和交易活動的總稱。當(dāng)代世界上最主要的有組織的股票市場有：紐約證券交易所倫敦證券交易所東京證券交易所等。股票市場市場結(jié)構(gòu)一般分為股票發(fā)行市場和股票交易市場兩部分。當(dāng)代世界上最主要的有組織的股票市場有：影響股價的因素證券市場價格決定的一般規(guī)律是：有價證券的市場價格取決于有價證券的收益與銀行利率的對比關(guān)系，與自身的收益成正比，與銀行利率成反比。一般認(rèn)為影響股票價格的因素可以分為兩類。第一類是股票市場以外的基本因素，第二類在是股票的技術(shù)性因素。前者對股票市場的長期趨勢起決定性作用。后者影響股價的短期波動。

影響股價的因素證券市場價格決定的一般規(guī)律是：有價證券的市場價三、債券市場

債券市場：發(fā)行、認(rèn)購和買賣債券活動的總稱，證券市場的重要組成部分。1、債券的概念——是指發(fā)行人以一定的發(fā)行條件和一定的發(fā)行面額向社會公眾發(fā)行的作為發(fā)行人與債券投資人的債權(quán)債務(wù)關(guān)系憑證的有價證券。是一種使用非常廣泛的債務(wù)融資工具。

1）根據(jù)發(fā)行主體分：政府債券、金融債券、公司債券。

2）按債券期限劃分：短期債券、中期債券、長期債券。三、債券市場

債券市場：發(fā)行、認(rèn)購和買賣債券活動的總稱，證影響債券交易價格的因素①市場利率②經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況③物價水平④中央銀行的公開市場操作⑤新債券的發(fā)行量⑥投機操縱⑦匯率影響債券交易價格的因素四、投資基金市場投資基金是資本市場的一個新的形態(tài)，它本質(zhì)上是股票、債券及其他證券投資的機構(gòu)化；不僅有利于克服個人分散投資的種種不足，而且成為個人投資者分散投資風(fēng)險的最佳選擇，從而極大推動了資本市場的發(fā)展。四、投資基金市場投資基金是資本市場的一個新的形態(tài)，它本質(zhì)上是1、投資基金的概念與特點投資基金，是通過發(fā)行基金券（基金股份或收益憑證），將投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)管理人員分散投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益分配給基金持有者的一種投資制度。它具有以下幾個特點：（1）規(guī)模經(jīng)營（低成本）（2）分散投資（低風(fēng)險（3）專家管理——更多的投資機會（4）服務(wù)專業(yè)化——方便1、投資基金的概念與特點2、投資基金的種類（1）根據(jù)組織形式分為公司型基金和契約型基金。（2）根據(jù)投資目標(biāo)，可分為收入型基金、成長型基金和平衡型基金。（3）根據(jù)地域不同，可分為國內(nèi)基金、國家基金、區(qū)域基金和國際基金。（4）按投資對象細(xì)分，基金又大致可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、專門基金、衍生基金和杠桿基金、對沖基金與套利基金、雨傘基金（UmbrellaFunds）及基金中的基金（FundsofFunds）等八種。2、投資基金的種類五、抵押貸款抵押貸款是以土地、建筑等不動產(chǎn)為擔(dān)保的貸款。長期貸款一般采用抵押放款的形式，抵押品主要是一些長期不動產(chǎn)(如土地、廠房、設(shè)備等實物資產(chǎn))，抵押的目的在于減少銀行在發(fā)放長期貸款時所面臨的風(fēng)險。中國長期貸款大多采用信用放款形式。五、抵押貸款抵押貸款是以土地、建筑等不動產(chǎn)為擔(dān)保的貸款。第五節(jié)外匯與黃金市場

一、外匯市場（1）外匯：以外幣表示的用于國際結(jié)算的支付憑證。外匯是貨幣行政當(dāng)局以銀行存款、財政部庫券、長短期政府證券等形式所保有的在國際收支逆差時可以使用的債權(quán)。中國《外匯管理暫行條例》對外匯包含內(nèi)容的解釋為：①外國貨幣，包括鈔票、鑄幣等；②外幣有價證券，包括政府公債、國庫券、公司債券、股票、息票等；③外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；④其他外匯資金。第五節(jié)外匯與黃金市場

一、外匯市場外匯市場是由外匯供應(yīng)者、外匯需求者及外匯中介機構(gòu)共同組成的買賣外匯的交易系統(tǒng)。狹義的外匯市場是指銀行同業(yè)之間的外匯交易市場，包括商業(yè)銀行之間、商業(yè)銀行與中央銀行之間以及各國中央銀行之間的外匯交易市場。廣義的外匯市場，除了上述狹義的外匯市場之外，還包括商業(yè)銀行同一般客戶之間的外匯交易市場。外匯市場是由外匯供應(yīng)者、外匯需求者及外匯中介機構(gòu)共同組成的買3、外匯市場主體及交易層次外匯市場主體：商業(yè)銀行，外匯經(jīng)紀(jì)人，客戶，中央銀行交