立項(xiàng)-金融熱點(diǎn)

華商投資對(duì)經(jīng)濟(jì)影響與政策分陳雅雯10金融工程：作為華僑的故鄉(xiāng)，華商投資對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要的的作用。本文通過(guò)研究華商從2003年到2011年的投資額度對(duì)華商投資情況進(jìn)行數(shù)據(jù)分析以及。數(shù)據(jù)研究方面橫向上研究華商的投資來(lái)源地以及地區(qū)接受投資額度縱向上，華商投資占GDP和華商投資占外商投資為指標(biāo)研究其近幾年發(fā)展?fàn)顩r。實(shí)證模型研究華商對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的彈性系數(shù)就是系數(shù)。時(shí)間上，定量研究發(fā)現(xiàn)2003-2011華商投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的彈性系數(shù)為0.013990.1399？，為正數(shù)并且高于：0.13990.1281，說(shuō)明華商投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正向作用更強(qiáng)。因此，：環(huán)比增長(zhǎng)率柯格拉斯生產(chǎn)函數(shù)模型彈性系：asthehometownofOverseasChinese,Guangdongattractalotofoverseasinvestment,whichhaveasignificantinfluenceontheeconomicofGuangdong.ThroughtheresearchofChinesefrom2003to2011,IdiddataysisandempiricalresearchontheinvestmentsituationofChinese.Bydataysis,IgetthedistributionofinvestmentinGuangdongandtheresourceofit.Basedontheindex”theamountofinvestment“and“Quarter-on-quartergrowth”,Igetthesituationofinvestmenttimeseries.Then,investmentsituationofrecentyearsisstudiedbasedontheindexof“accountedfortheproportionofGDP”and“ChineseinvestmentasashareofFDI”.Asfortheempiricalresearch,Istudyitfromtwoaspects,timeandspace,basedontheCobb-Douglasproductionfunctionmodel.Consequently,theelasticcoefficientoftheOverseasChineseinvestment(OCI)toGuangdongeconomicgrowthfrom2003to2011is0.01399,higherthanthatfrom2003to2008,0.094,whichcometotheconclusionthatinvestmentsofoverseasChinesedobenefittoeconomicgrowthanditdomoreafter2008;thestudyonspacelsusthattheelasticitycoefficientsoftheOCIis0.1399,higherthanNon-OCI,0.1281,whichcomestotheconclusionthatOCIdomorebenefittoeconomicgrowththanNon-OCI.Finally,accordingtothedevelopmenttrendofoverseasinvestmentonChina,Igavesomepolicy:Quarter-on-quartergrowth,Cobb–Douglasmodel,elasticity引。中國(guó)實(shí)施開放的基本國(guó)策，30多年來(lái)社會(huì)經(jīng)濟(jì)有了很大的發(fā)展。對(duì)外開放的重要標(biāo)志之一就是鼓勵(lì)吸引吸引的進(jìn)程中，早期引入的是臺(tái)與東南亞地區(qū)的華商資本，比、歐盟、等資本輸出區(qū)的任何一個(gè)都早。尤其是他們?yōu)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步做出了多方而的貢獻(xiàn)。截止2012年，資本仍然。范圍來(lái)看，據(jù)中計(jì)年鑒統(tǒng)計(jì)，1978年至2005年2月底，中國(guó)累計(jì)批準(zhǔn)設(shè)立企業(yè)51萬(wàn)家，合同金額1.1萬(wàn)億，實(shí)際利用5700億。其中，臺(tái)與東南亞地區(qū)的投資者創(chuàng)辦的企業(yè)約國(guó)企業(yè)的70%，投資額約占據(jù)僑務(wù)統(tǒng)計(jì)，內(nèi)地建立的60多個(gè)創(chuàng)業(yè)園區(qū)內(nèi)，創(chuàng)辦的高新技術(shù)企業(yè)達(dá)到5000多家，年產(chǎn)值超過(guò)100億元。統(tǒng)計(jì)分析。據(jù)估計(jì)海外資本從1978年資本總數(shù)約為500-600億(《經(jīng)濟(jì)，1979年4月7日)，增長(zhǎng)2012年2.495萬(wàn)億(2013年中國(guó)投資指南網(wǎng))，增長(zhǎng)了約50倍。華僑經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著不可替代的重要作用這樣大舉引進(jìn)的資本構(gòu)成了中國(guó)實(shí)際利用外商直本從研究性來(lái)說(shuō)，隨著華商投資的發(fā)展，海外資本大陸的FDI研究是一個(gè)全新的課題，其大陸FDI的地域、規(guī)模與結(jié)構(gòu)都與發(fā)達(dá)國(guó)家公司FDI有很大的差別。因此，有必要通過(guò)對(duì)本課題的研究，找到海外資本大陸FDI的規(guī)律和存在的問(wèn)題，進(jìn)而提出相應(yīng)的政策改進(jìn)。華商投資與非華商投資（外樂(lè)于為陸帶來(lái)的技術(shù)和的但是隨著華商投資的發(fā)展這種“家。。和完善公司的對(duì)外直接投資理論和經(jīng)濟(jì)理論。進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，經(jīng)濟(jì)全球不協(xié)調(diào)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)也蓬勃發(fā)展。因此，區(qū)域經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)作為兩大趨勢(shì)并行發(fā)展共同推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展資本的投資活動(dòng)成為了推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的重要載體資本成正是資本在亞洲各國(guó)之間的相互投資尤其是資本大陸的投資促進(jìn)了亞洲經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，創(chuàng)造了“亞洲，從而深化了亞洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。亞洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是經(jīng)濟(jì)全球化的重要組成部。。、。分。經(jīng)濟(jì)全球化的主要參與者是民族國(guó)家公司以及國(guó)際組織。海外資本的跨順應(yīng)了經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程，加之企業(yè)自身的內(nèi)生壓力、競(jìng)爭(zhēng)和全球化，這就迫使這些企業(yè)更加和化公司的活動(dòng)將東亞和東南亞的經(jīng)因此，有學(xué)者甚至認(rèn)為，21世紀(jì)將是“資本的世紀(jì)資本將使亞洲成為世界、。，，，最后省經(jīng)濟(jì)的引擎，根據(jù)統(tǒng)計(jì)年鑒和中計(jì)年鑒顯示，近幾年省的GDP國(guó)GDP的12%左右。省經(jīng)濟(jì)的發(fā)展經(jīng)濟(jì)發(fā)展的十分重30年的經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，得利于中國(guó)的政策，同時(shí)也吸引了相對(duì)的外國(guó)投資省作為開放的前沿，其發(fā)展和政策對(duì)其他地區(qū)有重要額已經(jīng)超過(guò)的一半，具有居住輕重的地位。因此省的華商投資應(yīng)該成為研究，，，2008年后，國(guó)內(nèi)外學(xué)者都極少研究華商。在時(shí)間序列上的改變以及其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響作用方面，分為兩個(gè)維度研究華商對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的彈性系數(shù)。一個(gè)是時(shí)間上，研究2008年前后的華商投資對(duì)。文獻(xiàn)綜（1988，亞》一文華商投資不僅促進(jìn)東南亞國(guó)家同及亞太地區(qū)的貿(mào)易，有助于中國(guó)引進(jìn)外國(guó)、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，同樣也有助于東南亞國(guó)家引進(jìn)所需要的外國(guó)(自然也包括中國(guó))的、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。，了投資陸的熱潮，成功地吸引做出了重要貢獻(xiàn)。他（2005）在《海外華資政策研究》中對(duì)成立50余年來(lái)引開放后以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)以混合所有制為特征的華僑投資政策取得了顯著成法分析認(rèn)為華商對(duì)華投資主要受和中國(guó)政策的影響在資本避險(xiǎn)性和趨利性的屬性下選擇投資中國(guó)并且建議華商提高政策的解讀--整體投資結(jié)構(gòu)仍然是不恰當(dāng)ODI比較集中，大多分布在亞洲和非洲。民營(yíng)企業(yè)參與程度低，并沒(méi)有掌握技術(shù)。面對(duì)日益嚴(yán)重的國(guó)際金融形勢(shì)，中國(guó)必須制定合理的計(jì)劃，對(duì)ODI收到投資地區(qū)選擇重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和提高。李懷（2011）在《開放以來(lái)東南亞資本大陸的FDI分析》中關(guān)于”論“喪失”論等，提出經(jīng)濟(jì)因素是影響東南亞資本對(duì)華投資的最主整體上“互利，同等優(yōu)先的原則，并取得了明顯效果”華商樣本為例中采用問(wèn)卷的方式對(duì)211名回國(guó)投資發(fā)展海外華商風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的影響響但個(gè)人因素的影響更大和實(shí)際投資者在風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知影響因素的認(rèn)定上存在差異，在方面，魏后凱(2002)利用1985-1999年時(shí)間序列和橫截面數(shù)據(jù)，對(duì)外商GDP90%是由外商直接投資引起的。李志華、王連偉（2005）1985-2002年我國(guó)國(guó)內(nèi)總投資、FDI和GDP數(shù)據(jù)，對(duì)外國(guó)直接投資與我國(guó)國(guó)內(nèi)投資的相互關(guān)系進(jìn)行，發(fā)現(xiàn)在樣本傅文廣（2005）19802003年的年度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，現(xiàn)：資本是推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因一，無(wú)論是國(guó)內(nèi)投資還是外國(guó)直接投資都對(duì)黎靖（2009）在《開放30年省全要素生產(chǎn)率分析》中通過(guò)計(jì)量方法對(duì)全要素生產(chǎn)率增長(zhǎng)模型進(jìn)行估計(jì)回歸，提出省的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要是資本驅(qū)動(dòng)型。在理論研究方面，Borensztein(1998)在“HowDoesForeignDirectInvestmentAffectEconomicGrowth?”中強(qiáng)調(diào)了外國(guó)直接投資對(duì)于東道國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用，但他對(duì)此InvestmentasTechnologyTransferred:SomePanelEvidenceFromtheTransitionEconomics”中對(duì)此進(jìn)行了深入研究，他們?cè)趯?duì)1990至199825個(gè)處于轉(zhuǎn)軌階段的，LupsaDana（2007）在“ForeignDirectInvestmentIncentives”中討論了一些替代性的政策措施受益于外商投資基于對(duì)當(dāng)前的知識(shí)溢出效應(yīng)，并闡明投資政策合，在方面，Michiewiez在“TheValueofDiversity:ForeignDirectandEmploymentinGeneralEuropeduringEconomicRecovery”中對(duì)匈牙利和捷克等四個(gè)就業(yè)促進(jìn)效用。1993-1996年，匈牙利制造業(yè)部門中外國(guó)投資企業(yè)的就業(yè)人數(shù)達(dá)到該行業(yè)總就業(yè)人數(shù)的78.2%，而同期，捷克雖然在同期總就業(yè)人數(shù)下降了10萬(wàn)人，Carsten分析了外國(guó)直接投資對(duì)于資本來(lái)源國(guó)就業(yè)的影響。Carsten認(rèn)為對(duì)于資本來(lái)與多數(shù)學(xué)者在外國(guó)直接投資與發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系上所表現(xiàn)出的樂(lè)觀態(tài)度不同，eerNunenam（2004）是有前條件的先發(fā)中國(guó)家須持對(duì)國(guó)際資者的其，雖然吸了大量但時(shí)又著濟(jì)發(fā)展緩慢困人口續(xù)增加這eerNunenam加快的立擴(kuò)貿(mào)易的放度加強(qiáng)制度設(shè)主包括對(duì)識(shí)的保、打擊和提部管理效。，F(xiàn)rankS.T.Hsiao,Mei-ChuW.Hsiao（2006）在“FDI,exports,andGDPinEastandSoutheastAsia—Paneldataversustime-seriescausalityyses”中采用平面數(shù)據(jù)和時(shí)間序列分析法研究1986年到2004年中國(guó)，韓國(guó)，，新加坡和等國(guó)家的GDPFDIFDIGDP的影響，W.N.W.Azman-Saini,SiongHookLaw,AbdHalimAhmad（2009）在“FDIandeconomicgrowth:Newevidenceontheroleoffinancialmarkets”中采用閾值回歸模型分析得到只有發(fā)展了一定的界限，F(xiàn)DI對(duì)GDP的正向刺激作用才會(huì)顯現(xiàn)。Jen-EemChen,ShalizaAzreenMohdZulkifli（2012）在“MalaysianoutwardFDIandeconomicgrowth”中采用誤差修正模型研究FDI對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)期來(lái)看，F(xiàn)DI對(duì)經(jīng)濟(jì)整張有正向的刺激作用，而短期沒(méi)有影響。DilekTemiz,AytacGokmen（2013）在“FDIinflowasaninternationalbusinessoperationbyMNCsandeconomicgrowth:AnempiricalstudyonTurkey”中采用最小二乘2.3.，通過(guò)以上的解讀容易發(fā)現(xiàn)中文文獻(xiàn)很少在華商投資方面進(jìn)行實(shí)證性的分析，究其原因，一方面是華商投資的數(shù)據(jù)難以并沒(méi)有具體的數(shù)值統(tǒng)計(jì)，這從根本，僅局限于單方向的，缺乏在橫向的多方面的對(duì)比分析。使得結(jié)論不夠可靠。通FDIGDP的影響是否顯著，而沒(méi)有綜合以上分析，本的研究亮點(diǎn)主要可以分為以下兩方面：一方面，相對(duì)于中文文獻(xiàn)而言，本采用的方法，通過(guò)巧妙的 并且在此基礎(chǔ)上采用柯格拉斯生產(chǎn)函數(shù)模型進(jìn)行定量研究得出顯著的刺激彈性文獻(xiàn)而言，本采用經(jīng)濟(jì)模型，既在時(shí)間序列又在區(qū)域上對(duì)比華商投資對(duì)GDP增長(zhǎng)的彈性系數(shù)大小。時(shí)間序列上，以2008年為界限研究其前后的華商投資的刺激作用的大??；區(qū)域上，對(duì)比華商投資與非華商投資上對(duì)GDP的彈性系數(shù)。通過(guò)這樣的對(duì)比，。形式進(jìn)行的投資資本是指海外所擁有的和資產(chǎn)，有狹義和廣義之分。狹義的資本僅指東南亞各國(guó)的和資產(chǎn)。，，輸出，經(jīng)濟(jì)初具規(guī)模，形成華僑資本。20世紀(jì)50到60年代隨著各國(guó)紛紛獨(dú)立，華僑加入所在國(guó)國(guó)籍，形成，東南亞各國(guó)采取鼓勵(lì)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的政策經(jīng)濟(jì)獲得了相對(duì)有利的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境企業(yè)獲得了初步的發(fā)展，形成資本。廣義的 和資產(chǎn)。本文的研究采用的是廣義資本概，， 資本的相關(guān)數(shù)據(jù)要了解資本的規(guī)模和實(shí)力，只能靠盡可能資料的統(tǒng)計(jì)分析。為了獲取華商投資的數(shù)據(jù)，在本文章的研究中，通過(guò)考量華僑商人的人口分布，根據(jù)《經(jīng)濟(jì)年鑒2010-/2011，華僑人口主要分布、中國(guó)、中國(guó)以及東南亞地區(qū)的菲律賓、、、新加坡、五個(gè)國(guó)家，即3+5地區(qū)。本選取華僑人口的地區(qū)和國(guó)家的商人對(duì)中截止到2008年后，國(guó)內(nèi)外學(xué)者都極少研究華商投資的經(jīng)濟(jì)影響，更沒(méi)有研而經(jīng)濟(jì)建設(shè)、乃至整個(gè)業(yè)太經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著日益重要的作用。然而，隨著時(shí)間的發(fā)展，外商投資的規(guī)模也不斷擴(kuò)大，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響也在改變。但是最近幾年卻鮮有學(xué)本的研究十分有意義。3.華商投資的發(fā)展情3.1華商隨時(shí)間的發(fā)展情3.1.1華商的現(xiàn)代投1955仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度，華僑投資政策變動(dòng)頻繁。1951年第一次僑務(wù)擴(kuò)大會(huì)議以后，華僑得以采取私營(yíng)、公私合營(yíng)的方式進(jìn)行投資，并給子一定。1952年“五反”運(yùn)動(dòng)后，在的引導(dǎo)下，華僑轉(zhuǎn)向工業(yè)投資，商業(yè)投資也同時(shí)興起。1953年第二次僑務(wù)擴(kuò)大會(huì)議后，華僑被國(guó)家招攬，在國(guó)家的支配下進(jìn)行投資。受創(chuàng)階段（1956-1965年。該階段有兩項(xiàng)僑務(wù)政策對(duì)華僑投資產(chǎn)生了影響:一是改造在范圍的加速進(jìn)行使原來(lái)華僑的私營(yíng)投資不復(fù)存在;二是1955年中止階段（1966-1978年。受極左思潮的影響，僑務(wù)工作受到嚴(yán)重破壞，華僑和展勢(shì)頭。與建國(guó)前相比較，這一時(shí)期華僑投資的重點(diǎn)發(fā)生了轉(zhuǎn)變。1979-1987，以臺(tái)同胞和華僑為主的外商在華投資以賓館服務(wù)業(yè)為主，占總數(shù)的43%，其次能源業(yè)占34%，再次為工業(yè)占21%01988-1991，投資主體轉(zhuǎn)向生產(chǎn)型項(xiàng)目，占投資額的80%以上。與此同時(shí)，以“二資”及“二來(lái)一補(bǔ)”的工業(yè)企業(yè)增多，該類企業(yè)多為外向型出口企業(yè)，對(duì)出口貿(mào)易有重要作用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1991年、、汕頭、廈門、海南五個(gè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)的“二資”企業(yè)出口額占的35.6%綜觀上述建國(guó)后的四個(gè)階段，1979年以后國(guó)局較為穩(wěn)定，華僑在大陸的產(chǎn)生巨大作用的時(shí)期主要有兩個(gè):一是20世紀(jì)20,30年代，二是開放以后。3.1.2華商的近幾年投加坡、尼西亞，簡(jiǎn)稱3+5地區(qū)的對(duì)的投資。根據(jù)《省統(tǒng)計(jì)年鑒》統(tǒng)15150表明，在2011年實(shí)際利用華商投資額15150

0數(shù)據(jù)來(lái)源:《省統(tǒng)計(jì)年鑒》數(shù)據(jù)，單位：萬(wàn)2008年是特殊的一年的117.8億增長(zhǎng)了0.735%（如圖（2）所示。0數(shù)據(jù)來(lái)源:《省統(tǒng)計(jì)年鑒》數(shù)據(jù)以下，可以說(shuō)，2008年以后，省接收外商投資額一直處于狀態(tài)。其具體原因 今成本發(fā)生變動(dòng)并進(jìn)而侵蝕到外企的利潤(rùn)時(shí)選擇就成為最原始的商，也強(qiáng)制性規(guī)定了職工應(yīng)當(dāng)享受的福利標(biāo)準(zhǔn)在省企業(yè)大多是勞動(dòng)密集型的加工廠，其新增成本大約都在50%左右，不僅如此，由于外企集中地區(qū)本身就存在著勞動(dòng)高,出口導(dǎo)向的開始。本輪省地區(qū)外向型勞動(dòng)密集型企業(yè)首當(dāng)其的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，尤其是國(guó)際金融的爆發(fā)，使這種現(xiàn)象更為嚴(yán)重。根據(jù)有關(guān)部門的統(tǒng)計(jì)，2008年前十個(gè)月，省因欠薪逃匿30人以上25192%110561，法后，加大了的成本，促使許多以制造為主的。，2008年開始實(shí)施的“兩稅合一”新政廢止了企業(yè)享受的稅率(平均為13%)，17%13%55%。由于約50%的企業(yè)的產(chǎn)品返銷母公司或者出口海外，出口退稅的減少直接削減了其利潤(rùn)所得。20072003年相比，2008年外企各項(xiàng)原材料、、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)上升27.4個(gè)百分點(diǎn)，而同期的工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)僅上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，這種結(jié)果直接壓縮了企業(yè)的利潤(rùn)空間。2008年后成，一方面，作為原來(lái)地方吸引最的—土地受到了宏觀層面的硬性GDP成為考核企業(yè)的重自身的，以適應(yīng)迅速發(fā)展的。資本短缺的很長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)引進(jìn)都是以廉價(jià)的生產(chǎn)要素(土地、勞動(dòng)力)為籌碼甚不惜以牲環(huán)境源為代管這“以場(chǎng)換資”的方讓外企至沓來(lái)并驅(qū)動(dòng)了業(yè)化的張但也讓深嘗耕地銳空氣污染等支未來(lái)苦基于產(chǎn)業(yè)構(gòu)的優(yōu)和可持發(fā)展能的塑造引進(jìn)政策出了根本地調(diào)整即從量為主向質(zhì)量主據(jù)中國(guó)《商投資業(yè)指導(dǎo) 外企將不被鼓勵(lì)入傳統(tǒng)造業(yè)和口導(dǎo)向領(lǐng)至于牽涉重要礦投資和關(guān)系到國(guó)家濟(jì)安的業(yè)，限外企進(jìn)也是國(guó)慣，當(dāng)也不例。自去 發(fā)生次 等公司的，到后來(lái)國(guó)際（AIG）等保險(xiǎn)公司的，以及大量的商業(yè)銀行紛紛或被國(guó)有化，甚至有制造業(yè)公司。，這次金融的是以住房抵押為基礎(chǔ)的債券和金融衍生品為投機(jī)對(duì)象停產(chǎn)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出下行趨勢(shì)。在這樣的經(jīng)濟(jì)背景下公司的對(duì)外直接投資勢(shì)必，，，最為明顯的是全球金融導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)需求萎縮全球金融省作為紡織服裝企業(yè)承受巨大壓力緊張、產(chǎn)品積壓等問(wèn)題仍較為突出。全球金融導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)需求致使省紡織服裝出口部分受阻據(jù)部省紡織服裝企業(yè)透露，，，﹙三﹚升，，從理論上講升值將使以外幣表示的中國(guó)商品變得更貴，因而會(huì)減少省貿(mào)易只占不到1/3的比例，這樣的貿(mào)易結(jié)構(gòu)意味著升值對(duì)省貿(mào)易影響，失業(yè)增加。自匯改以來(lái)的累計(jì)升幅已13.31%。2006年至2012年，人民幣對(duì)每年的升值幅度分別為6.804%、6.882%、3.349%、0.09%、3.09%、5.11%和0.25%。在快速升值的行情下，許多外企不得不提前以產(chǎn)品漲價(jià)來(lái)進(jìn)行對(duì)沖，其市場(chǎng)議價(jià)能力受到抑制；與此同時(shí)，由于出口以結(jié)算相對(duì)升值也加大，，。升值對(duì)省地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響省地區(qū)外貿(mào)依存度高，出口商品結(jié)勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)和價(jià)格優(yōu)勢(shì)之上，使得紡織服裝行業(yè)對(duì)升值異常敏感。因此，人民幣升值削弱了省紡織服裝產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)部門測(cè)算，人民幣升值1%，服裝行業(yè)利潤(rùn)下降4%，而整個(gè)紡織服裝行業(yè)平均利潤(rùn)率僅有3.3%至。﹙四﹚的宏觀調(diào)控與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移政。近年來(lái)國(guó)家政策調(diào)整，2007年國(guó)際出臺(tái)了有關(guān)環(huán)保節(jié)能降耗勞保，出口退稅，利率調(diào)整等多項(xiàng)宏觀調(diào)控政策。對(duì)此，很多企業(yè)感到難以消化，近年來(lái)因工人短缺推高工資水平，而勞動(dòng)合同法實(shí)施將增加勞動(dòng)力平均成本約20％，據(jù)貿(mào)易局的23%，200882%，由于海外客戶此前愿意接受出口貨價(jià)調(diào)升，承擔(dān)部分成本上漲壓力，因此的扶持2%出口退稅是在工廠，國(guó)外客戶，外貿(mào)企業(yè)三者之間。、。從目前來(lái)看，撤出省的外企最后主要進(jìn)入到了其他亞洲國(guó)家。不過(guò)，外企資本的這種切換方式并不足以說(shuō)明省市場(chǎng)已經(jīng)失去了。一方面，與亞洲各國(guó)相比，省的人力資本仍具有比較優(yōu)勢(shì)。在工程師等技術(shù)領(lǐng)域，中國(guó)廣州、等城市的平均工資要低于、、、菲律賓、等國(guó)；另一方面，亞洲國(guó)家的稅率平均在30%左右，基本上高于或至少省的稅率水平一樣，而且廣東省對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)還保持原來(lái)15%的稅率?？陀^地判斷，省主要是工成本低和環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)寬松的地方遷移是必然的規(guī)律。對(duì)于省而言，完全沒(méi)有必要靠犧牲勞動(dòng)力、土地資源和環(huán)境要素來(lái)挽留惟利是圖的國(guó)本而對(duì)于那些繼續(xù)留在的優(yōu)質(zhì)外企，要加大保護(hù)和扶持力度。其次，要區(qū)分性轉(zhuǎn)移和跨區(qū)性轉(zhuǎn)移性轉(zhuǎn)移非一省政策所能左右，而對(duì)于外企在省內(nèi)不同區(qū)域間的轉(zhuǎn)移可以通過(guò)此，對(duì)于的，宏觀政策應(yīng)當(dāng)掌握好其演進(jìn)的節(jié)奏與速率。、。、出臺(tái)相關(guān)政策和措施消除撤退對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的影響。為了減少流008年12月2310上調(diào)2%口貨款期付匯例從1%整到252008年12月、部法部聯(lián)《中國(guó)相關(guān)益方與工作指引，對(duì)于國(guó)的將與，以最限度地減損失。針對(duì)中資行資機(jī)構(gòu)中盤的可能大以提境內(nèi)外資者信心。、3.2華商地域發(fā)展情3.2.1市區(qū)分布對(duì)比分?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)源:《省統(tǒng)計(jì)年鑒》數(shù)據(jù)2020年代以3.2.2華商投資基本來(lái)源于3+5地區(qū)，而各個(gè)國(guó)家（地區(qū)）的投資份額也隨著年份不斷數(shù)據(jù)來(lái)源:《省統(tǒng)計(jì)年鑒》數(shù)據(jù)省投資份額的來(lái)源主要是臺(tái)地區(qū)以及新加坡。自2004年開始，該四地區(qū)的投資份額占所有的華商投資于的份額的90%以上。其中，是最早進(jìn)入中國(guó)進(jìn)行投資的地區(qū)，也一直保持著最大的百分比份額。1997年回歸后，當(dāng)?shù)氐娜A人企業(yè)已成為最大的經(jīng)濟(jì)。目前最大的企業(yè)是民江實(shí)業(yè)。主營(yíng)不動(dòng)產(chǎn)、貿(mào)性企業(yè)。其中民江實(shí)業(yè)屬下有100多家子公司，是最大的大型聯(lián)合企業(yè)，在經(jīng)濟(jì)的所有領(lǐng)域具有強(qiáng)大的的投資份額在華商投資份額百分比也在永慶于1954年設(shè)立了的前身。經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域除了專業(yè)的之外，已擴(kuò)展到電子、紡，，新加坡人口占了全部人口的70%以上。例如、華僑銀行、大華銀行等是代表性企業(yè)。其中是新加坡最大的企業(yè)之一。其屬下企業(yè)超過(guò)萬(wàn)名員工。據(jù)統(tǒng)計(jì)，新加坡企業(yè)對(duì)華投資總額的50%集中在勞動(dòng)密集型制造業(yè)。在新加坡有關(guān)政策的引導(dǎo)下企業(yè)利用中國(guó)低廉勞動(dòng)力成本的區(qū)位優(yōu)于高額的投資回報(bào)率目前正成為新加坡企業(yè)追尋的熱點(diǎn)目標(biāo)企業(yè)參與陸業(yè)的投資也較多，并且單項(xiàng)平均投資規(guī)模較大，主要項(xiàng)目包括與中方合資成立廣州白云機(jī)場(chǎng)地上服務(wù)公司(有限)、飛機(jī)修理工程公司(有限)、航空地上服務(wù)公司(有限)、華星國(guó)際集裝箱公司(有限)等。近年來(lái)，隨著對(duì)外開放領(lǐng)，，3.3華僑投資的現(xiàn)狀分4.3.1GDP的華商投資在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)中占有重要地位和作用為了分析其經(jīng)濟(jì)中的作用的變化趨勢(shì)，本采用協(xié)議份額和實(shí)際份額與GDP的比值作為比較指標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示和GDP（億元協(xié)議（萬(wàn)元實(shí)際（萬(wàn)元額占GDP其中，以后面計(jì)算的兩個(gè)指標(biāo)為對(duì)象，得到如圖（5）所示，由圖可得到，雖然協(xié)議華商投資額有上升趨勢(shì)，但是實(shí)際華商投資額度在GDP的處于下降趨勢(shì)，可以定性分析出由于華商投資額度的近年份額的不足華商投資額度在我國(guó)GDP2003200420052006 200820092010協(xié)議華資額占實(shí)際華資額占圖（5）省華商投資額占GDP的數(shù)據(jù)來(lái)源:《省統(tǒng)計(jì)年鑒》數(shù)據(jù)3.3.2華商投資占外商投資的更加樂(lè)于為祖國(guó)帶了先進(jìn)的技術(shù)和。另一方面，中國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，處于經(jīng)（6數(shù)據(jù)來(lái)源:《省統(tǒng)計(jì)年鑒》數(shù)據(jù)，單位（ ） 11協(xié)議投資實(shí)際投資0200520062007200820092010圖（7）華商投資額占外商投資額 觀察以上數(shù)據(jù)，容易得出，實(shí)際華商投資占外商投資的百分比超過(guò)了55%，協(xié)議外商投資額則高居60%以上，這充分說(shuō)明華商投資是外商投資的一個(gè)十分重要的組成根據(jù)實(shí)際投資額的走勢(shì)可以明顯看出，雖然2008年受到金融影響，華商投資華商投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影、的大量流入的經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了重要作用其增加了固定資產(chǎn)收入和促進(jìn)了。所以說(shuō)為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展都起到了積極作用其中資者研究了資本促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增要的幾個(gè)方面：、，國(guó)資本形成不足的重要途徑。尤其是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的起步階段資本對(duì)于帶動(dòng)外資大規(guī)模進(jìn)入中國(guó)發(fā)揮過(guò)重要作用。在1981-2000年中國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額232344億元中，有19052億元來(lái)自，占8.20%。如按投資推算，有近4400億元全社會(huì)固定資產(chǎn)投資來(lái)自投資?？梢?jiàn)資本固定資本的形人力則為中國(guó)國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)與發(fā)展注入了新的生機(jī)和。，，解決城鄉(xiāng)勞動(dòng)力就業(yè)是對(duì)華投資重要作用之一其主要根本是在大陸內(nèi)投資看準(zhǔn)中國(guó)潛在的、巨大的勞動(dòng)力市場(chǎng)。大量投資者出現(xiàn)，使大批待業(yè)獲得了主要分為在勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)平均資本有機(jī)構(gòu)成不高，因而其對(duì)就業(yè)的貢獻(xiàn)較大。截止1997年底投資共接收就業(yè)達(dá)2000萬(wàn)人，其中投資企業(yè)接收的勞動(dòng)力，，，家用電器、通訊設(shè)備等資本、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)集中，而企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)對(duì)勞動(dòng)力有少。但另一方而企業(yè)還通過(guò)與中國(guó)企業(yè)的各種連鎖關(guān)系間接創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)效應(yīng)使得供貨商、銷售商和商創(chuàng)造了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)的進(jìn)人還促進(jìn)了，，提高了財(cái)政和收中國(guó)開放20多年來(lái)財(cái)政收入和地方財(cái)政收入一直呈上升勢(shì)頭， 2008年前后的華商投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的彈性系數(shù)2003年到2011年數(shù)據(jù)，通過(guò)模型，對(duì)比華商投資和外商投資（除去華商投資部分）對(duì)假定各地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有柯格拉斯生產(chǎn)函數(shù)的特性,區(qū)域總產(chǎn)出用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)么沒(méi)有其他外商的投資？?jī)蓚€(gè)部分,而國(guó)內(nèi)投資又可分為投資和民間投資。資總額來(lái)表示。以上所有變量的數(shù)據(jù)均來(lái)自于各年的《省統(tǒng)計(jì)年鑒。為消除時(shí)間)DK投資(億元),DPK代表國(guó)內(nèi)民間投資(億元),OCI代表華商投資(萬(wàn)),L代表勞動(dòng)力就GDPf(DK,OCI,

GDPADKOCI

DKDFKDPK,因此,區(qū)域生產(chǎn)函數(shù)可以寫成為GDPADFK1DPK2OCI可以寫成為lnGDPclnDKlnOCIlnLuilnGDPc1lnDFK2lnDPKlnOCIlnLui式中c為方程估計(jì)的截距ui為統(tǒng)計(jì)誤差,系數(shù),,1,2分別是DK、OCI、L、DFK、DPKGDP增長(zhǎng)的估計(jì)彈性。在進(jìn)行時(shí)間序列分析時(shí),我們統(tǒng)一采用GDP縮減指數(shù)作為價(jià)格指數(shù)，以消除物價(jià)因素對(duì)GDP和國(guó)內(nèi)投資增長(zhǎng)的影響。各地區(qū)勞動(dòng)力就業(yè)系采用全部從業(yè)數(shù)，3+5國(guó)（地區(qū)）的直接投資數(shù)據(jù)，并采用GDP縮減指數(shù)作為價(jià)格指數(shù)是否合適,按照各國(guó)的？。GDP縮減指數(shù)的計(jì)算，系采用按當(dāng)年價(jià)格計(jì)算的GDP增長(zhǎng)指數(shù)除以按可比價(jià)格或者不變價(jià)格計(jì)算的增長(zhǎng)指數(shù)。其中，采用1985年可比價(jià)格計(jì)算，則采用1996年不變價(jià)格計(jì)算。共線性，故本研究中，采用了公式（4）作為模型研究，根據(jù)該模型，研究得到2003-LC--GDP增長(zhǎng)的彈性系數(shù)值為正。根據(jù)以上統(tǒng)計(jì)量的分析，該模的。OCI顯然沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)0.139871GDP的刺激作用為正，意味著華商投資能使省的GDP提高另一方面國(guó)內(nèi)投資的對(duì)GDP的彈性系數(shù)大小0.137118GDP經(jīng)過(guò)以上基礎(chǔ)層面的分析本文決定從兩個(gè)維度去分析華商投資對(duì)省經(jīng)濟(jì)的影維度一：根據(jù)本第三章的數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，華商投資額的環(huán)比增長(zhǎng)率在2008年前后截然不同。20081%9頁(yè)以上且波動(dòng)較大，而20081%9頁(yè)以下切波動(dòng)幅度小。2008年后華商投資的數(shù)額在減小，但是的GDP不斷處于增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2008年前后的華商投資對(duì)廣資增長(zhǎng)比率有所減少，但國(guó)內(nèi)投資的擴(kuò)大（4萬(wàn)億投資）也可以使經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。為了研究2008年金融對(duì)華商投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響情況，本分析2003-20082003-2008年的2003-20112008年后的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)影2008吧年的結(jié)果如表三所示：2003-LC--2003200820032011年的華商投資（OCI）的彈性系數(shù)，2003-20080.094044，彈性系數(shù)比2008年后的彈性系數(shù)小，說(shuō)明華商投資對(duì)的GDP的增長(zhǎng)刺激在2008極鼓勵(lì)華商投資，進(jìn)一步刺激省GDP的增長(zhǎng)。lnGDPclnDKlnOCIlnLuilnGDPclnDKlnEFDIlnLuiGDP，為什么要分開在不同的模型中？現(xiàn)實(shí)LC----其中，OCI表示華商投資額的對(duì)數(shù)，EFDI彈性系數(shù)略微大說(shuō)明華商投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)的刺激作用比外商投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增資和華商投資的淵源和有一定的差別，可以將產(chǎn)生這個(gè)差別的緣由歸結(jié)為以下幾，一大批民營(yíng)企業(yè)順勢(shì)而生的中國(guó)企業(yè)在向它們學(xué)習(xí)、與它們競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程，中國(guó)加入WTO后，也即是本的年限國(guó)企業(yè)實(shí)力的發(fā)展壯非常明顯。一些大型的東南亞企業(yè)也被學(xué)界視為后起的公司它們的投資，也適用于公司投資理論。華商投資的優(yōu)于非華商投資，但是這個(gè)優(yōu)勢(shì)將會(huì)的以及政策中，隨結(jié)論與政策建資，另一方面，雖然2008年后華商投資疲軟，但是華商投資對(duì)省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的彈性系數(shù)在2008年后增大說(shuō)明華商投資在2008年后對(duì)省經(jīng)濟(jì)的影響增強(qiáng)據(jù)此，華商資的形至今華投資有很大的和發(fā)展在重研究的時(shí)間2003201年內(nèi)華商投總體趨不斷升雖然2008的經(jīng)濟(jì)對(duì)華商對(duì)粵投資有一定的影響，但是依然沒(méi)有中止華商對(duì)粵投資的攀升趨勢(shì)。但是，2008到201年數(shù)顯示，省接外商投環(huán)比增率一直處狀。此外華商投資額從在省DP的來(lái)看際華商額度在DP的處下降勢(shì)，但是發(fā)現(xiàn)，從華商投資在本重點(diǎn)研究的近十年的數(shù)據(jù)來(lái)看，華商投資對(duì)省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響的彈性系數(shù)為0.139871，為正數(shù)，且數(shù)值大于國(guó)民投資的彈性系數(shù)值說(shuō)明華商投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)有正向的刺激作用且效果大于國(guó)民投資由此，再次，2008年前的彈性系數(shù)比2008年后的彈性系數(shù)小，說(shuō)明華商投資對(duì)的GDP的增長(zhǎng)刺激增強(qiáng)，華商投資的作用增強(qiáng)。從這點(diǎn)來(lái)看，省有必要加強(qiáng)華商投，、目前和東南亞是世界華商經(jīng)濟(jì)實(shí)力最強(qiáng)的地區(qū)，世界華商500強(qiáng)集中引僑，以僑引外”的工作。特別在、歐洲、東南亞地區(qū)，我省僑務(wù)資源豐富，僑胞的，協(xié)助我省做好海外招商引資工作。，、世界各國(guó)的華商組織是海外社團(tuán)中的新興力量近年來(lái)十分活躍。華商組織主要由從事貿(mào)易的經(jīng)營(yíng)商批發(fā)商和零售商組成，與我國(guó)的經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易交往十分密構(gòu)筑“制造”在海外廣泛的流通網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)“以僑促貿(mào)，以貿(mào)聚僑”的良性互動(dòng)。僑務(wù)資源在積極推動(dòng)主要僑鄉(xiāng)成立“僑商會(huì)”的同時(shí)適時(shí)成立“省僑資企業(yè)”，提商的自我服務(wù)能力推動(dòng)企業(yè)的合作與發(fā)展要繼續(xù)開展僑力資源互動(dòng)共享活動(dòng)，積極引導(dǎo)和鼓勵(lì)華商向我省東西兩翼和山區(qū)發(fā)展，推動(dòng)地區(qū)發(fā)展經(jīng)濟(jì)。利益驅(qū)動(dòng)因素所致的投資增大生產(chǎn)成本的提高以及新政策出臺(tái)是華商投資減少的重要因素，2008年是省華商投資額度的分水嶺，2008年后，華商投資的額度增長(zhǎng)，、十分緩慢，環(huán)比增長(zhǎng)率低于1%。歸結(jié)其原因，除了2008年金融影響外，最重要的還是經(jīng)濟(jì)發(fā)展后企業(yè)的生產(chǎn)成本提高升值以及新外商投資政策的出臺(tái)。近年來(lái)因工人短缺推高工資水平，而勞動(dòng)合同法實(shí)施將增加勞動(dòng)力平均成本約方式并不足以說(shuō)明省市場(chǎng)已經(jīng)失去了。一方面，與亞洲各國(guó)相比省的人力資本仍具有比較優(yōu)勢(shì)。在工程師等技術(shù)領(lǐng)域，中國(guó)廣州等城市的平均工資要低于、、、菲律賓、等國(guó)；另一方面，亞洲國(guó)家的稅率平均在30%左右，基本上高于或至少省的稅率水平一樣，而且省對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)還保持原來(lái)15%的稅率?？陀^地判斷，省主要是成本變化從而關(guān)環(huán)保節(jié)能降耗勞保，出口退稅，利率調(diào)整等多項(xiàng)宏觀調(diào)控政策。對(duì)此，很多企業(yè)，、雖然如此，但是，從維度二的比價(jià)分析中，對(duì)比華商投資額（OCI）和非華商投資（EFDI）的彈性系數(shù)，華商投資的系數(shù)為0.139871，非華商投資的彈性系數(shù)0.128144經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)的刺激作用比外商投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的刺激作用大說(shuō)明，華商投資至今。、體措施和相應(yīng)的管理辦法特別是要加強(qiáng)研究如何促進(jìn)公司實(shí)現(xiàn)購(gòu)并的各種辦法購(gòu)并作一種市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)行為，需要良好的。西方發(fā)達(dá)國(guó)家購(gòu)并的法產(chǎn)法等。就我國(guó)目前與購(gòu)有關(guān)的情況看，必須盡快填補(bǔ)反法購(gòu)并審業(yè)并購(gòu)利用有較大突破。。、。由于華商投資與外商投資截止到目前為止仍然有一定的區(qū)別維系好華商大友誼造訪或者出臺(tái)政策保護(hù)華僑地區(qū)的投資。對(duì)3+5地區(qū)實(shí)行特別的政策以提供的培訓(xùn)工作組織海外華商進(jìn)行學(xué)習(xí)與培訓(xùn)，特別是需要開展自我提升、價(jià)值理。參考文[1]中國(guó)商務(wù)年鑒[Z].:中民.2005-:[2]經(jīng)濟(jì)年鑒 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