國(guó)際投資法規(guī)管理及爭(zhēng)端解決課件

第十章國(guó)際投資法規(guī)管理一、國(guó)際直接投資法規(guī)二、國(guó)際間接投資法規(guī)三、國(guó)際投資爭(zhēng)端的解決一、國(guó)際直接投資法規(guī)第一節(jié)國(guó)際直接投資法規(guī)國(guó)際直接投資的國(guó)內(nèi)法規(guī)范

國(guó)際直接投資的國(guó)際法規(guī)范國(guó)際直接投資的國(guó)內(nèi)法規(guī)范

一、國(guó)際直接投資的國(guó)內(nèi)法規(guī)范

（一）投資國(guó)的國(guó)內(nèi)法規(guī)范

1.對(duì)外投資審批的法律規(guī)范

2.海外投資保險(xiǎn)的法律規(guī)范（1）海外投資保險(xiǎn)制度的由來(lái)。海外投資保險(xiǎn)制度的首創(chuàng)者是美國(guó)。1948年，隨著美國(guó)馬歇爾計(jì)劃的實(shí)施，它的對(duì)外援助體制也日臻完善。當(dāng)時(shí)，由美國(guó)政府的“經(jīng)濟(jì)合作署”管理援外事務(wù)及海外投資，首創(chuàng)投資保險(xiǎn)制度，但其僅適用于歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家，保險(xiǎn)范圍也僅限于外匯風(fēng)險(xiǎn)。后來(lái)，隨著美國(guó)私人海外投資大量流入發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)，而這些投資往往要面對(duì)征用和國(guó)有化等政治風(fēng)險(xiǎn)，而保險(xiǎn)制度也轉(zhuǎn)而適用于發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)。美國(guó)的海外私人投資公司（OverseasPrivateInvestmentCorporation，簡(jiǎn)稱OPIC）從1971年開始承擔(dān)海外投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，成為主管美國(guó)私人海外投資保險(xiǎn)的專門機(jī)構(gòu)。第二次世界大戰(zhàn)以后，各主要資本主義國(guó)家為鼓勵(lì)資本輸出，紛紛效仿美國(guó)制定了投資保險(xiǎn)制度。一、國(guó)際直接投資的國(guó)內(nèi)法規(guī)范1.對(duì)外投資（2）海外投資保險(xiǎn)法規(guī)定的主要內(nèi)容。第一，在承保機(jī)構(gòu)方面，美國(guó)對(duì)外投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)由OPIC全權(quán)經(jīng)營(yíng)，它是直屬美國(guó)聯(lián)邦政府的獨(dú)立機(jī)構(gòu)，自負(fù)盈虧。日本的承保機(jī)構(gòu)為通商產(chǎn)業(yè)省出口保險(xiǎn)部。德國(guó)則由指定的兩家公司，即“信托股份公司”和“黑姆斯信貸擔(dān)保股份公司”作為政府代理人承辦德國(guó)海外私人投資的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。第二，在合格投資者的規(guī)定方面，美國(guó)、日本和德國(guó)均要求投保的投資者與承保機(jī)構(gòu)的所在國(guó)有密切聯(lián)系。第三，在合格投資與合格東道國(guó)方面，美、日、德三國(guó)均規(guī)定：凡前來(lái)投保的海外投資，均以東道國(guó)已明確表示同意接納作為可以承保的先決條件，這是對(duì)東道國(guó)主權(quán)的一種應(yīng)有的尊重，也是提高當(dāng)?shù)睾Ｍ馔顿Y安全系數(shù)的需要。（2）海外投資保險(xiǎn)法規(guī)定的主要內(nèi)容。第四，在承保的政治風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)別方面，各資本輸出國(guó)的投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通常承保三種主要政治風(fēng)險(xiǎn)，分別為外匯禁兌險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)征用險(xiǎn)和戰(zhàn)爭(zhēng)內(nèi)亂險(xiǎn)。第五，在保險(xiǎn)額、保險(xiǎn)期限和保險(xiǎn)費(fèi)方面，一般來(lái)說(shuō)，最大保險(xiǎn)額為投資總額的90%，但德國(guó)規(guī)定在某些情況下可將保險(xiǎn)額提高到95%。未予承保的份額由投資人自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)后果，這樣的規(guī)定是為了提高投資者的自我責(zé)任感和積極性。關(guān)于保險(xiǎn)期限方面，所有各國(guó)的投資保險(xiǎn)制度均提供15~20年的長(zhǎng)期保險(xiǎn)。各國(guó)的年保險(xiǎn)費(fèi)和費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)差別較大。美國(guó)的OPIC在經(jīng)營(yíng)上必須自負(fù)盈虧，因此保險(xiǎn)費(fèi)也最高，如果三種主要政治風(fēng)險(xiǎn)一攬子投保，合計(jì)保險(xiǎn)費(fèi)約為15%。大部分國(guó)家均對(duì)海外投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供補(bǔ)貼，因而保險(xiǎn)費(fèi)較低。第六，在賠償和救濟(jì)方面，各國(guó)均規(guī)定了賠償投保人的條件以及向東道國(guó)的代位求償權(quán)。第四，在承保的政治風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)別方面，各資本輸出國(guó)的投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通（二）東道國(guó)的國(guó)內(nèi)法規(guī)范

1.發(fā)達(dá)國(guó)家東道國(guó)的國(guó)內(nèi)法規(guī)范

2.發(fā)展中東道國(guó)的國(guó)內(nèi)法規(guī)范（1）對(duì)外國(guó)投資項(xiàng)目的審批。（2）外國(guó)投資的范圍。（3）出資比例。（4）投資期限。（5）國(guó)有化和征用。（6）經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。（7）勞動(dòng)雇用。（二）東道國(guó)的國(guó)內(nèi)法規(guī)范

二、國(guó)際直接投資的國(guó)際法規(guī)范

（一）雙邊性國(guó)際法規(guī)范

1.雙邊性規(guī)范產(chǎn)生的原因

2.雙邊性規(guī)范的類型（1）友好通商航海條約（2）雙邊投資保證協(xié)議（3）雙邊促進(jìn)和保護(hù)投資協(xié)定（一）雙邊性國(guó)際法規(guī)范（二）區(qū)域性國(guó)際法規(guī)范

1.歐盟的相關(guān)規(guī)定

2.北美自由貿(mào)易區(qū)的相關(guān)規(guī)范

3.阿拉伯區(qū)域內(nèi)投資保證公司公約（二）區(qū)域性國(guó)際法規(guī)范（三）全球性國(guó)際法規(guī)范

1.華盛頓公約

在世界銀行主持下，一些專家擬定了《解決國(guó)家與他國(guó)國(guó)民間投資爭(zhēng)端公約》。該公約于1965年3月18日在美國(guó)華盛頓市正式簽署，因此也稱為《華盛頓公約》。《華盛頓公約》的主要內(nèi)容為建立“解決投資爭(zhēng)端國(guó)際中心”（InternationalCenterforSettlementofInvestmentDisputes，簡(jiǎn)稱ICSID）。該中心主旨在于專為外國(guó)投資者與東道國(guó)政府之間的投資爭(zhēng)端提供國(guó)際解決途徑，但并不直接承擔(dān)調(diào)解和仲裁工作，而只是為解決爭(zhēng)端提供各種設(shè)施和方案，為針對(duì)各項(xiàng)具體爭(zhēng)端而組成的調(diào)解委員會(huì)和國(guó)際仲裁庭提供必要的條件，便于他們開展調(diào)解或仲裁工作。（三）全球性國(guó)際法規(guī)范2.漢城公約為緩解和消除外國(guó)投資者對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心，1984年，世界銀行重新修訂了《多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約》，并于1985年10月正式通過(guò)。多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)（MultilateralInvestmentGuaranteeAgency，簡(jiǎn)稱MIGA）通過(guò)直接承保各種政治風(fēng)險(xiǎn)，為海外投資者提供經(jīng)濟(jì)上的保障，并且進(jìn)一步加強(qiáng)法律上的保障。2.漢城公約

3.與貿(mào)易有關(guān)的投資措施（1）產(chǎn)生背景（2）主要內(nèi)容（3）產(chǎn)生的影響

4.未來(lái)的多邊投資協(xié)議（1）未來(lái)多邊投資協(xié)議（MAI）的規(guī)定性和主要內(nèi)容（2）經(jīng)合組織對(duì)制定MAI所做的努力（3）在世貿(mào)組織框架下推進(jìn)MAI的制定3.與貿(mào)易有關(guān)的投資措施第二節(jié)國(guó)際間接投資法規(guī)國(guó)際證券投資的法規(guī)管理

國(guó)際投資基金的法規(guī)管理國(guó)際期貨和期權(quán)投資的法規(guī)管理國(guó)際證券投資的法規(guī)管理一、國(guó)際證券投資的法規(guī)管理（一）國(guó)際證券發(fā)行的法規(guī)管理

1．證券發(fā)行人的母國(guó)對(duì)國(guó)際證券發(fā)行的管制

2.證券發(fā)行的東道國(guó)的法律管制（1）證券發(fā)行批準(zhǔn)制度（2）證券發(fā)行披露制度一、國(guó)際證券投資的法規(guī)管理（一）國(guó)際證

（二）國(guó)際證券流通的法規(guī)管理美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）關(guān)于信息披露方面的制度最為完善，其他國(guó)家與美國(guó)證券交易委員會(huì)的規(guī)定非常相似，以美國(guó)為例：

1.在業(yè)務(wù)方面，SEC規(guī)定外國(guó)公司必須將其一般業(yè)務(wù)發(fā)展情況陳述出來(lái)，并且包括母公司及其子公司的再分、兼并或合并的性質(zhì)及結(jié)果；在一般業(yè)務(wù)過(guò)程之外買賣任何重大數(shù)量的資產(chǎn)；母公司及重要的子公司的破產(chǎn)，破產(chǎn)產(chǎn)業(yè)接管或類似的性質(zhì)和結(jié)果。

2.在法律訴訟上，外國(guó)公司必須公開母公司及其子公司與官方牽涉的重要未決的法律訴訟。如果訴訟涉及損害賠償要求，只有當(dāng)其金額超過(guò)外國(guó)私人發(fā)行者及子公司流動(dòng)資產(chǎn)總和的10%時(shí)，才需要其進(jìn)行公開。（二）國(guó)際證券流通的法規(guī)管理

3.在控制權(quán)方面，必須公開說(shuō)明其是否直接或間接為另外一個(gè)公司或外國(guó)政府控制和擁有，如果有，則必須提供這些額外情況。

4.在稅收方面，外國(guó)發(fā)行者必須簡(jiǎn)要描述與美國(guó)證券持有人有關(guān)的各種稅收，包括預(yù)扣稅。美國(guó)的證券持有人除必須受制于發(fā)行者本國(guó)現(xiàn)有的法律規(guī)定外，還必須服從發(fā)行者本國(guó)與美國(guó)兩國(guó)間簽訂的共同稅收條約。

5.在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的要求上，外國(guó)發(fā)行者必須以母國(guó)貨幣建立財(cái)務(wù)報(bào)表，建立財(cái)務(wù)報(bào)表所用貨幣必須在財(cái)務(wù)報(bào)表中顯著表示。必須公布已審計(jì)過(guò)的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表。3.在控制權(quán)方面，必須公開說(shuō)明其是否直接或間接為另外一個(gè)公二、國(guó)際投資基金的法規(guī)管理（一）美國(guó)國(guó)際投資基金的法規(guī)管理美國(guó)管理投資基金的法律主要為《1939年信托契約法》、《投資公司法》等?！?939年信托契約法》規(guī)定：（1）禁止契約的受托人與證券購(gòu)買者之間的利益沖突，因?yàn)榇朔N沖突可能干擾受托人為購(gòu)買者更好地履行職責(zé)；（2）受托人必須為一個(gè)公司，它的資本和盈余必須達(dá)到法定數(shù)額；（3）當(dāng)發(fā)行人發(fā)生違約，難以如數(shù)清償時(shí)，受托人不得要求發(fā)行人對(duì)其給予優(yōu)先清償；（4）受托人必須提供有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表等?！锻顿Y公司法》規(guī)定：（1）禁止投資公司未經(jīng)大多數(shù)股東同意，從實(shí)質(zhì)上改變公司投資政策；（2）政策的管理合同和實(shí)質(zhì)性改變須征得證券持有人同意；（3）禁止各投資公司之間相互投資和證券滲透；（4）禁止開放型投資公司以低于凈資產(chǎn)價(jià)值的價(jià)格出售基金份額等。二、國(guó)際投資基金的法規(guī)管理（一）美國(guó)國(guó)（二）英國(guó)國(guó)際投資基金的法規(guī)管理英國(guó)對(duì)基金的管理以自律為主，通過(guò)民間管理協(xié)會(huì)進(jìn)行。這些管理協(xié)會(huì)包括證券業(yè)協(xié)會(huì)、投資信托協(xié)會(huì)、單位信托協(xié)會(huì)和基金經(jīng)理協(xié)會(huì)等。它們的具體管理辦法是采取會(huì)員制的辦法，即所有從事有關(guān)基金業(yè)的個(gè)人或機(jī)構(gòu)，無(wú)論是充當(dāng)基金經(jīng)理人、經(jīng)紀(jì)商、投資顧問(wèn)還是自營(yíng)商，只要開展基金業(yè)務(wù)，必須取得相關(guān)協(xié)會(huì)的會(huì)員資格。（二）英國(guó)國(guó)際投資基金的法規(guī)管理（三）近期發(fā)展自1997年亞洲金融危機(jī)發(fā)生以來(lái)，國(guó)際社會(huì)對(duì)于國(guó)際性投資基金的管理日益重視。因?yàn)橥顿Y基金過(guò)去的透明度很低，而且因調(diào)動(dòng)資金量巨大，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)影響很大。亞洲金融危機(jī)首先由投資基金沖擊東南亞國(guó)家匯率而引發(fā)。由于投資基金所用資金往往是從銀行借貸而來(lái)，所以對(duì)金融體系穩(wěn)定性有不利影響。美國(guó)長(zhǎng)期資本管理公司即因投機(jī)而引發(fā)巨額虧損而不得不由美聯(lián)儲(chǔ)出面救援。從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，國(guó)際社會(huì)對(duì)投資基金的透明度方面會(huì)作出規(guī)定。（三）近期發(fā)展三、國(guó)際期貨和期權(quán)投資的法規(guī)管理（一）政府機(jī)構(gòu)的管理美國(guó)對(duì)期貨期權(quán)的管理由商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）負(fù)責(zé)。委員會(huì)成員經(jīng)參議院批準(zhǔn)，由總統(tǒng)任命，行使對(duì)全美所有的期貨、期權(quán)的管理權(quán)。該委員會(huì)由5名委員組成，任期5年，主席由委員會(huì)選出。CFTC通過(guò)制定有關(guān)期貨和期權(quán)交易的規(guī)章制度來(lái)進(jìn)行宏觀管理。各個(gè)期貨交易所制定的新條例，或修改現(xiàn)行條例均需事先經(jīng)CFTC批準(zhǔn)。CFTC還被授權(quán)管理所有期貨合約、金融期貨期權(quán)交易的特權(quán)。CFTC對(duì)于法定的期貨市場(chǎng)交易人員及其他市場(chǎng)參與者具有宏觀管理權(quán)，包括注冊(cè)登記、業(yè)務(wù)測(cè)試等。CFTC有監(jiān)管交易所行為準(zhǔn)則，審查其業(yè)務(wù)活動(dòng)的權(quán)利。當(dāng)發(fā)現(xiàn)或有預(yù)兆出現(xiàn)某種市場(chǎng)壟斷時(shí)，或當(dāng)其他突發(fā)事件大幅度影響市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，CFTC有權(quán)對(duì)期貨市場(chǎng)采取緊急措施。三、國(guó)際期貨和期權(quán)投資的法規(guī)管理（一）（二）期貨期權(quán)交易法規(guī)美國(guó)的有關(guān)期貨期權(quán)交易的法規(guī)主要有：《谷物期貨法》、《商品交易所法》、《商品期貨交易委員會(huì)法》和《期貨交易法》。各法規(guī)主要包括以下六個(gè)方面的內(nèi)容：

1.登記（資格審查）制度。參加期貨業(yè)務(wù)的個(gè)人或公司必須經(jīng)過(guò)審批，還必須被監(jiān)督。違紀(jì)者甚至要受到取消登記注冊(cè)的懲罰。

2.公開信息。即要讓客戶得到充分的信息，從而了解交易全過(guò)程及其必備程序，以防止誤導(dǎo)和欺騙。

3.妥善保管客戶資金。這是針對(duì)亂用客戶資金的可能性而提出的，從利益而言，這在期貨管理中至為重要。具體的辦法是：規(guī)定經(jīng)紀(jì)商的最低資金限額，客戶資金與經(jīng)紀(jì)商資金分別記賬；每日結(jié)算，清算所成為交易第三方。（二）期貨期權(quán)交易法規(guī)

4.迅速準(zhǔn)確處理客戶訂單的報(bào)告和記錄。5.市場(chǎng)監(jiān)督。市場(chǎng)監(jiān)督的目的在于避免壟斷、防止不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)和交易。具體做法是：監(jiān)視客戶持盤規(guī)模，監(jiān)視并確認(rèn)空頭持盤的交割能力和多頭持盤者的提貨和交付能力。

6.強(qiáng)制執(zhí)行制度。4.迅速準(zhǔn)確處理客戶訂單的報(bào)告和記錄。（三）行業(yè)的自律管理美國(guó)的期貨協(xié)會(huì)是由期貨行業(yè)成立的、進(jìn)行自我管理的全國(guó)性行業(yè)協(xié)會(huì)。期貨協(xié)會(huì)的職責(zé)有：

1.保護(hù)客戶權(quán)益。期貨協(xié)會(huì)的職業(yè)道德準(zhǔn)則規(guī)定，交易者不得參與欺詐、操縱價(jià)格及采用不正當(dāng)交易行為。此外那些負(fù)責(zé)管理客戶委托賬戶的雇員也必須遵循有關(guān)的規(guī)章條例。

2.會(huì)員資格審查。法定的期貨交易人必須為在CFTC注冊(cè)登記的協(xié)會(huì)會(huì)員。對(duì)于申請(qǐng)加入?yún)f(xié)會(huì)的期貨專業(yè)人員必須接受審查。

3.監(jiān)察。監(jiān)察是指為期貨傭金商和經(jīng)紀(jì)商代理人制定審計(jì)條例和設(shè)施最低資金需要量的監(jiān)管及職業(yè)道德規(guī)范的監(jiān)督。具體可分為財(cái)務(wù)監(jiān)察和一般監(jiān)察。

4.仲裁。大多數(shù)情況下，協(xié)會(huì)會(huì)員的糾紛均應(yīng)通過(guò)協(xié)會(huì)仲裁解決。對(duì)于不按仲裁決定執(zhí)行的協(xié)會(huì)會(huì)員將給予處罰。（三）行業(yè)的自律管理第三節(jié)國(guó)際投資爭(zhēng)端的解決發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外投資政策發(fā)展中國(guó)家和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國(guó)家的對(duì)外政策發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外投資政策一、國(guó)際投資爭(zhēng)端的主要類型

（一）企業(yè)間的國(guó)際投資爭(zhēng)端在國(guó)際投資活動(dòng)中，投資者之間由于對(duì)合同或規(guī)定的不同理解等發(fā)生的爭(zhēng)端。（二）企業(yè)與國(guó)家間的國(guó)際投資爭(zhēng)端此類爭(zhēng)端的引起主要是因?yàn)橥顿Y者與東道國(guó)政府之間在政策、法律執(zhí)行中產(chǎn)生的爭(zhēng)議。具體而言，有因?yàn)闁|道國(guó)的國(guó)有化和征用，對(duì)投資利潤(rùn)的匯回限制，對(duì)政策的不同理解而引起的爭(zhēng)端。由于國(guó)家不能成為司法訴訟的對(duì)象，因此，此類爭(zhēng)端主要由國(guó)家間的協(xié)定來(lái)進(jìn)行處理。一、國(guó)際投資爭(zhēng)端的主要類型（一）企業(yè)間（三）國(guó)家間的國(guó)際投資爭(zhēng)端此類爭(zhēng)端主要由于稅收管轄權(quán)和司法管轄權(quán)之間的沖突引起。

1.稅收管轄權(quán)引發(fā)的爭(zhēng)端

2.司法管轄權(quán)引發(fā)的爭(zhēng)端（三）國(guó)家間的國(guó)際投資爭(zhēng)端二、國(guó)際投資爭(zhēng)端解決方式

（一）非司法解決方式非司法解決包括談判或磋商、斡旋、組建調(diào)查委員會(huì)、調(diào)停和調(diào)解等多種方式。

1.談判或磋商

2.調(diào)停（Mediation）

3.調(diào)解（Conciliation）二、國(guó)際投資爭(zhēng)端解決方式（一）非司法解決（二）準(zhǔn)司法解決方式——仲裁

1.仲裁方式與調(diào)解方式和司法方式的不同（1）與調(diào)解方式比較，仲裁方式的主要特點(diǎn)是：仲裁員以裁判者身份對(duì)爭(zhēng)端作出裁決。這種裁決一般為終局性的，對(duì)雙方當(dāng)事人均有約束力。如果一方當(dāng)事人不自動(dòng)執(zhí)行裁決，另一方當(dāng)事人有權(quán)申請(qǐng)法院予以強(qiáng)制執(zhí)行。調(diào)解無(wú)此約束力。（2）與司法解決方式比較，仲裁方式主要特點(diǎn)為：仲裁機(jī)構(gòu)均為民間組織，沒(méi)有法定管轄權(quán)；仲裁機(jī)構(gòu)根據(jù)雙方當(dāng)事人的仲裁協(xié)議受理有關(guān)案件，司法解決方式由于受到司法管轄權(quán)的限制，難以適用于國(guó)家之間、國(guó)家與私人之間的爭(zhēng)端，而仲裁方式在爭(zhēng)端當(dāng)事人同意的情況下，普遍適用于各種國(guó)際爭(zhēng)端。（二）準(zhǔn)司法解決方式——仲裁2.仲裁的形式仲裁形式包括特設(shè)仲裁庭仲裁和常設(shè)仲裁庭仲裁兩種。特設(shè)仲裁庭爭(zhēng)端當(dāng)事人合意并按一定程序組成，案件審理完畢即自行解散。常設(shè)仲裁機(jī)構(gòu)則依據(jù)國(guó)際條約或國(guó)內(nèi)法律而設(shè)，可分為全球性常設(shè)仲裁機(jī)構(gòu)、區(qū)域性常設(shè)仲裁機(jī)構(gòu)和各國(guó)常設(shè)仲裁機(jī)構(gòu)三種類型。一般來(lái)說(shuō)，常設(shè)仲裁機(jī)構(gòu)有利于爭(zhēng)端的解決，因?yàn)槠淠転闋?zhēng)端當(dāng)事人提供進(jìn)行仲裁的必要條件，包括仲裁場(chǎng)所和各類服務(wù)，而且它能促進(jìn)作出裁決并能作出有關(guān)裁決是否有約束力的技術(shù)鑒定。2.仲裁的形式

3.常設(shè)仲裁機(jī)構(gòu)及其規(guī)則介紹目前世界上有許多常設(shè)仲裁機(jī)構(gòu)，如蘇黎世商會(huì)仲裁院、國(guó)際商會(huì)仲裁院、太平洋工業(yè)產(chǎn)權(quán)協(xié)會(huì)、解決投資爭(zhēng)端國(guó)際中心、斯德哥爾摩商會(huì)仲裁院等。其中國(guó)際商會(huì)仲裁院和斯德哥爾摩商會(huì)仲裁院分別為國(guó)際仲裁機(jī)構(gòu)和各國(guó)常設(shè)仲裁機(jī)構(gòu)的典型，下面以它們?yōu)槔M(jìn)行闡述。（1）國(guó)際商會(huì)仲裁院。國(guó)際商會(huì)仲裁院成立于1923年，為處理國(guó)際商事?tīng)?zhēng)端的國(guó)際性民間仲裁機(jī)構(gòu)。適用仲裁院主持的調(diào)解或仲裁程序必須符合以下條件：首先，爭(zhēng)端必須屬于“國(guó)際商務(wù)爭(zhēng)端”，包括國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資等國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作中發(fā)生的爭(zhēng)端，但不一定要求當(dāng)事人具有不同國(guó)籍，或在不同國(guó)家之間有住所或活動(dòng)，只要包含涉外因素，就屬仲裁院的管轄權(quán)范圍。其次，經(jīng)爭(zhēng)端當(dāng)事人各方書面同意后，私人之間或國(guó)家與私人的爭(zhēng)端均可提交仲裁院調(diào)解或仲裁解決。3.常設(shè)仲裁機(jī)構(gòu)及其規(guī)則介紹

（2）斯德哥爾摩商會(huì)仲裁院。該仲裁院成立于1917年，由于瑞典仲裁制度較完備，加之其政治上的中立國(guó)地位，該仲裁院逐漸發(fā)展成為東西方商務(wù)爭(zhēng)端的仲裁中心。它在法律適用問(wèn)題上規(guī)定除兩個(gè)主權(quán)國(guó)家之間的仲裁外，在瑞典進(jìn)行的一切仲裁的程序方面的問(wèn)題受《瑞典仲裁法》約束。仲裁庭原則上按雙方當(dāng)事人選擇的法律進(jìn)行實(shí)質(zhì)性裁決。如雙方當(dāng)事人未指定可以適用的法律，或者指定的法律同特定交易關(guān)系沒(méi)有實(shí)質(zhì)聯(lián)系，因此回避了與合同有最密切關(guān)系的強(qiáng)制性規(guī)定，則按瑞典沖突法的有關(guān)規(guī)定，適用對(duì)有關(guān)爭(zhēng)端的實(shí)質(zhì)和合同有最密切聯(lián)系的法律。該仲裁院的其他規(guī)定與國(guó)際商會(huì)仲裁院規(guī)則大都有類似之處。（2）斯德哥爾摩商會(huì)仲裁院。該仲裁院成立于1917年，由于

（三）司法解決方式——訴訟

1.國(guó)際法院解決方式國(guó)際法院是聯(lián)合國(guó)主要法定組織之一，其規(guī)定的訴訟管轄權(quán)為：國(guó)際法院的訴訟當(dāng)事人限于國(guó)家，任何組織、團(tuán)體或個(gè)人均不得成為訴訟當(dāng)事人；國(guó)際法院管轄的案件主要包括各當(dāng)事人提交的一切案件、《聯(lián)合國(guó)憲章》或現(xiàn)行條約及協(xié)定中所特定的一切事件、關(guān)于條約的解釋、國(guó)際法的任何問(wèn)題和任何事實(shí)的存在如經(jīng)確定即屬違反國(guó)際義務(wù)者、因違反國(guó)際義務(wù)而應(yīng)予賠償?shù)男再|(zhì)及范圍等四類爭(zhēng)端，以當(dāng)事國(guó)聲明接受強(qiáng)制管轄為前提。（三）司法解決方式——訴訟2.提交各國(guó)法院解決方式（1）屬地管轄制度（2）屬人管轄制度（3）普通法管轄制度2.提交各國(guó)法院解決方式

討論、思考題、作業(yè)：簡(jiǎn)述發(fā)展中國(guó)家外資立法的共同特征。簡(jiǎn)述雙邊性國(guó)際直接投資國(guó)際法規(guī)范的主要形式。簡(jiǎn)述MAI的發(fā)展動(dòng)向。簡(jiǎn)述國(guó)際投資爭(zhēng)端的主要非司法解決方式。試述國(guó)際證券發(fā)行的法規(guī)管理及對(duì)我國(guó)發(fā)行國(guó)際證券法規(guī)管理的啟示。

討論、思考題、作業(yè)：簡(jiǎn)案例分析

越南的新《外國(guó)投資法》

為適應(yīng)改革開放的需要，越南國(guó)會(huì)于1987年12月通過(guò)了第一部《外國(guó)投資法》，它規(guī)定了越南對(duì)外國(guó)投資者的基本政策，對(duì)吸引和利用外資發(fā)揮了重要作用。為進(jìn)一步完善外資法規(guī)，改善投資環(huán)境，越南國(guó)會(huì)1996年11月通過(guò)了新《外國(guó)投資法》，該法的主要內(nèi)容如下：（一）投資的領(lǐng)域和地區(qū)鼓勵(lì)投資的領(lǐng)域有：1.生產(chǎn)出口商品；2.飼養(yǎng)、種植、加工農(nóng)、林、水產(chǎn)品；3.使用先進(jìn)工藝、現(xiàn)代技術(shù)，保護(hù)生態(tài)環(huán)境，投資于科研和開發(fā)方面；4.使用大量勞動(dòng)力，加工原材料和有效使用越南的自然資源；5.建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施和重要工業(yè)生產(chǎn)企業(yè)。越南鼓勵(lì)投資的地區(qū)包括：山區(qū)、邊遠(yuǎn)地區(qū)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件困難的地區(qū)。越南限制外商向國(guó)防、國(guó)家安全、歷史遺跡、文化和對(duì)生產(chǎn)環(huán)境造成危害的領(lǐng)域和地區(qū)投資。（二）投資形式越南吸引和利用外資的形式主要有：合作經(jīng)營(yíng)、合資企業(yè)和獨(dú)資企業(yè)，其中合資企業(yè)中對(duì)外資不限最高額度，但不得少于注冊(cè)資金的30%。外資企業(yè)經(jīng)營(yíng)期限及合作經(jīng)營(yíng)合同的期限不得超過(guò)50年，超過(guò)這一期限的項(xiàng)目由政府審定，但最長(zhǎng)不超過(guò)70年。案例分析（三）投資保障越南保證公平和妥善地對(duì)待外國(guó)投資者，他們的資金和其他合法財(cái)產(chǎn)不通過(guò)行政措施予以征用或沒(méi)收，對(duì)外資企業(yè)不實(shí)行國(guó)有化。外國(guó)投資者在越南轉(zhuǎn)讓技術(shù)的工業(yè)產(chǎn)權(quán)及其合法權(quán)益受政府保護(hù)。對(duì)由于越南法律的改變而利益受到損害的外資企業(yè)及參加合作經(jīng)營(yíng)的各方，政府將對(duì)投資者的權(quán)利予以妥善解決。（四）投資鼓勵(lì)外商投資企業(yè)一般可享受所得稅減免優(yōu)惠待遇，最長(zhǎng)免稅期可達(dá)8年，對(duì)鼓勵(lì)投資項(xiàng)目稅率上也有一定優(yōu)惠。外國(guó)投資者所獲利潤(rùn)可以自由匯出。根據(jù)以上資料，試評(píng)越南的新《外國(guó)投資法》。（三）投資保障

參考提示：

該法總體上體現(xiàn)了越南希望大力吸引外資，以促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)度，如所得稅的減免，投資的安全保障，特別是外國(guó)投資者利潤(rùn)可以自由匯出的規(guī)定在發(fā)展中國(guó)家是不多見(jiàn)的，但仍然為投資者設(shè)立了諸如投資領(lǐng)域、投資比例、投資期限的限制?？傮w來(lái)說(shuō)，其規(guī)定與一般發(fā)展中國(guó)家的外資立法較為相似（除在利潤(rùn)匯出方面的規(guī)定有較為寬松的規(guī)定外），越南想依靠新的《外國(guó)投資法》來(lái)增加對(duì)外國(guó)投資的吸引較為困難，必須依靠投資環(huán)境等其他因素的共同改善方能達(dá)到目標(biāo)。

參考

第十章國(guó)際投資法規(guī)管理一、國(guó)際直接投資法規(guī)二、國(guó)際間接投資法規(guī)三、國(guó)際投資爭(zhēng)端的解決一、國(guó)際直接投資法規(guī)第一節(jié)國(guó)際直接投資法規(guī)國(guó)際直接投資的國(guó)內(nèi)法規(guī)范

國(guó)際直接投資的國(guó)際法規(guī)范國(guó)際直接投資的國(guó)內(nèi)法規(guī)范

一、國(guó)際直接投資的國(guó)內(nèi)法規(guī)范

（一）投資國(guó)的國(guó)內(nèi)法規(guī)范

1.對(duì)外投資審批的法律規(guī)范

2.海外投資保險(xiǎn)的法律規(guī)范（1）海外投資保險(xiǎn)制度的由來(lái)。海外投資保險(xiǎn)制度的首創(chuàng)者是美國(guó)。1948年，隨著美國(guó)馬歇爾計(jì)劃的實(shí)施，它的對(duì)外援助體制也日臻完善。當(dāng)時(shí)，由美國(guó)政府的“經(jīng)濟(jì)合作署”管理援外事務(wù)及海外投資，首創(chuàng)投資保險(xiǎn)制度，但其僅適用于歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家，保險(xiǎn)范圍也僅限于外匯風(fēng)險(xiǎn)。后來(lái)，隨著美國(guó)私人海外投資大量流入發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)，而這些投資往往要面對(duì)征用和國(guó)有化等政治風(fēng)險(xiǎn)，而保險(xiǎn)制度也轉(zhuǎn)而適用于發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)。美國(guó)的海外私人投資公司（OverseasPrivateInvestmentCorporation，簡(jiǎn)稱OPIC）從1971年開始承擔(dān)海外投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，成為主管美國(guó)私人海外投資保險(xiǎn)的專門機(jī)構(gòu)。第二次世界大戰(zhàn)以后，各主要資本主義國(guó)家為鼓勵(lì)資本輸出，紛紛效仿美國(guó)制定了投資保險(xiǎn)制度。一、國(guó)際直接投資的國(guó)內(nèi)法規(guī)范1.對(duì)外投資（2）海外投資保險(xiǎn)法規(guī)定的主要內(nèi)容。第一，在承保機(jī)構(gòu)方面，美國(guó)對(duì)外投資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)由OPIC全權(quán)經(jīng)營(yíng)，它是直屬美國(guó)聯(lián)邦政府的獨(dú)立機(jī)構(gòu)，自負(fù)盈虧。日本的承保機(jī)構(gòu)為通商產(chǎn)業(yè)省出口保險(xiǎn)部。德國(guó)則由指定的兩家公司，即“信托股份公司”和“黑姆斯信貸擔(dān)保股份公司”作為政府代理人承辦德國(guó)海外私人投資的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。第二，在合格投資者的規(guī)定方面，美國(guó)、日本和德國(guó)均要求投保的投資者與承保機(jī)構(gòu)的所在國(guó)有密切聯(lián)系。第三，在合格投資與合格東道國(guó)方面，美、日、德三國(guó)均規(guī)定：凡前來(lái)投保的海外投資，均以東道國(guó)已明確表示同意接納作為可以承保的先決條件，這是對(duì)東道國(guó)主權(quán)的一種應(yīng)有的尊重，也是提高當(dāng)?shù)睾Ｍ馔顿Y安全系數(shù)的需要。（2）海外投資保險(xiǎn)法規(guī)定的主要內(nèi)容。第四，在承保的政治風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)別方面，各資本輸出國(guó)的投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通常承保三種主要政治風(fēng)險(xiǎn)，分別為外匯禁兌險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)征用險(xiǎn)和戰(zhàn)爭(zhēng)內(nèi)亂險(xiǎn)。第五，在保險(xiǎn)額、保險(xiǎn)期限和保險(xiǎn)費(fèi)方面，一般來(lái)說(shuō)，最大保險(xiǎn)額為投資總額的90%，但德國(guó)規(guī)定在某些情況下可將保險(xiǎn)額提高到95%。未予承保的份額由投資人自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)后果，這樣的規(guī)定是為了提高投資者的自我責(zé)任感和積極性。關(guān)于保險(xiǎn)期限方面，所有各國(guó)的投資保險(xiǎn)制度均提供15~20年的長(zhǎng)期保險(xiǎn)。各國(guó)的年保險(xiǎn)費(fèi)和費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)差別較大。美國(guó)的OPIC在經(jīng)營(yíng)上必須自負(fù)盈虧，因此保險(xiǎn)費(fèi)也最高，如果三種主要政治風(fēng)險(xiǎn)一攬子投保，合計(jì)保險(xiǎn)費(fèi)約為15%。大部分國(guó)家均對(duì)海外投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供補(bǔ)貼，因而保險(xiǎn)費(fèi)較低。第六，在賠償和救濟(jì)方面，各國(guó)均規(guī)定了賠償投保人的條件以及向東道國(guó)的代位求償權(quán)。第四，在承保的政治風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)別方面，各資本輸出國(guó)的投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通（二）東道國(guó)的國(guó)內(nèi)法規(guī)范

1.發(fā)達(dá)國(guó)家東道國(guó)的國(guó)內(nèi)法規(guī)范

2.發(fā)展中東道國(guó)的國(guó)內(nèi)法規(guī)范（1）對(duì)外國(guó)投資項(xiàng)目的審批。（2）外國(guó)投資的范圍。（3）出資比例。（4）投資期限。（5）國(guó)有化和征用。（6）經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。（7）勞動(dòng)雇用。（二）東道國(guó)的國(guó)內(nèi)法規(guī)范

二、國(guó)際直接投資的國(guó)際法規(guī)范

（一）雙邊性國(guó)際法規(guī)范

1.雙邊性規(guī)范產(chǎn)生的原因

2.雙邊性規(guī)范的類型（1）友好通商航海條約（2）雙邊投資保證協(xié)議（3）雙邊促進(jìn)和保護(hù)投資協(xié)定（一）雙邊性國(guó)際法規(guī)范（二）區(qū)域性國(guó)際法規(guī)范

1.歐盟的相關(guān)規(guī)定

2.北美自由貿(mào)易區(qū)的相關(guān)規(guī)范

3.阿拉伯區(qū)域內(nèi)投資保證公司公約（二）區(qū)域性國(guó)際法規(guī)范（三）全球性國(guó)際法規(guī)范

1.華盛頓公約

在世界銀行主持下，一些專家擬定了《解決國(guó)家與他國(guó)國(guó)民間投資爭(zhēng)端公約》。該公約于1965年3月18日在美國(guó)華盛頓市正式簽署，因此也稱為《華盛頓公約》?！度A盛頓公約》的主要內(nèi)容為建立“解決投資爭(zhēng)端國(guó)際中心”（InternationalCenterforSettlementofInvestmentDisputes，簡(jiǎn)稱ICSID）。該中心主旨在于專為外國(guó)投資者與東道國(guó)政府之間的投資爭(zhēng)端提供國(guó)際解決途徑，但并不直接承擔(dān)調(diào)解和仲裁工作，而只是為解決爭(zhēng)端提供各種設(shè)施和方案，為針對(duì)各項(xiàng)具體爭(zhēng)端而組成的調(diào)解委員會(huì)和國(guó)際仲裁庭提供必要的條件，便于他們開展調(diào)解或仲裁工作。（三）全球性國(guó)際法規(guī)范2.漢城公約為緩解和消除外國(guó)投資者對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心，1984年，世界銀行重新修訂了《多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)公約》，并于1985年10月正式通過(guò)。多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)（MultilateralInvestmentGuaranteeAgency，簡(jiǎn)稱MIGA）通過(guò)直接承保各種政治風(fēng)險(xiǎn)，為海外投資者提供經(jīng)濟(jì)上的保障，并且進(jìn)一步加強(qiáng)法律上的保障。2.漢城公約

3.與貿(mào)易有關(guān)的投資措施（1）產(chǎn)生背景（2）主要內(nèi)容（3）產(chǎn)生的影響

4.未來(lái)的多邊投資協(xié)議（1）未來(lái)多邊投資協(xié)議（MAI）的規(guī)定性和主要內(nèi)容（2）經(jīng)合組織對(duì)制定MAI所做的努力（3）在世貿(mào)組織框架下推進(jìn)MAI的制定3.與貿(mào)易有關(guān)的投資措施第二節(jié)國(guó)際間接投資法規(guī)國(guó)際證券投資的法規(guī)管理

國(guó)際投資基金的法規(guī)管理國(guó)際期貨和期權(quán)投資的法規(guī)管理國(guó)際證券投資的法規(guī)管理一、國(guó)際證券投資的法規(guī)管理（一）國(guó)際證券發(fā)行的法規(guī)管理

1．證券發(fā)行人的母國(guó)對(duì)國(guó)際證券發(fā)行的管制

2.證券發(fā)行的東道國(guó)的法律管制（1）證券發(fā)行批準(zhǔn)制度（2）證券發(fā)行披露制度一、國(guó)際證券投資的法規(guī)管理（一）國(guó)際證

（二）國(guó)際證券流通的法規(guī)管理美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）關(guān)于信息披露方面的制度最為完善，其他國(guó)家與美國(guó)證券交易委員會(huì)的規(guī)定非常相似，以美國(guó)為例：

1.在業(yè)務(wù)方面，SEC規(guī)定外國(guó)公司必須將其一般業(yè)務(wù)發(fā)展情況陳述出來(lái)，并且包括母公司及其子公司的再分、兼并或合并的性質(zhì)及結(jié)果；在一般業(yè)務(wù)過(guò)程之外買賣任何重大數(shù)量的資產(chǎn)；母公司及重要的子公司的破產(chǎn)，破產(chǎn)產(chǎn)業(yè)接管或類似的性質(zhì)和結(jié)果。

2.在法律訴訟上，外國(guó)公司必須公開母公司及其子公司與官方牽涉的重要未決的法律訴訟。如果訴訟涉及損害賠償要求，只有當(dāng)其金額超過(guò)外國(guó)私人發(fā)行者及子公司流動(dòng)資產(chǎn)總和的10%時(shí)，才需要其進(jìn)行公開。（二）國(guó)際證券流通的法規(guī)管理

3.在控制權(quán)方面，必須公開說(shuō)明其是否直接或間接為另外一個(gè)公司或外國(guó)政府控制和擁有，如果有，則必須提供這些額外情況。

4.在稅收方面，外國(guó)發(fā)行者必須簡(jiǎn)要描述與美國(guó)證券持有人有關(guān)的各種稅收，包括預(yù)扣稅。美國(guó)的證券持有人除必須受制于發(fā)行者本國(guó)現(xiàn)有的法律規(guī)定外，還必須服從發(fā)行者本國(guó)與美國(guó)兩國(guó)間簽訂的共同稅收條約。

5.在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的要求上，外國(guó)發(fā)行者必須以母國(guó)貨幣建立財(cái)務(wù)報(bào)表，建立財(cái)務(wù)報(bào)表所用貨幣必須在財(cái)務(wù)報(bào)表中顯著表示。必須公布已審計(jì)過(guò)的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表。3.在控制權(quán)方面，必須公開說(shuō)明其是否直接或間接為另外一個(gè)公二、國(guó)際投資基金的法規(guī)管理（一）美國(guó)國(guó)際投資基金的法規(guī)管理美國(guó)管理投資基金的法律主要為《1939年信托契約法》、《投資公司法》等?！?939年信托契約法》規(guī)定：（1）禁止契約的受托人與證券購(gòu)買者之間的利益沖突，因?yàn)榇朔N沖突可能干擾受托人為購(gòu)買者更好地履行職責(zé)；（2）受托人必須為一個(gè)公司，它的資本和盈余必須達(dá)到法定數(shù)額；（3）當(dāng)發(fā)行人發(fā)生違約，難以如數(shù)清償時(shí)，受托人不得要求發(fā)行人對(duì)其給予優(yōu)先清償；（4）受托人必須提供有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表等?！锻顿Y公司法》規(guī)定：（1）禁止投資公司未經(jīng)大多數(shù)股東同意，從實(shí)質(zhì)上改變公司投資政策；（2）政策的管理合同和實(shí)質(zhì)性改變須征得證券持有人同意；（3）禁止各投資公司之間相互投資和證券滲透；（4）禁止開放型投資公司以低于凈資產(chǎn)價(jià)值的價(jià)格出售基金份額等。二、國(guó)際投資基金的法規(guī)管理（一）美國(guó)國(guó)（二）英國(guó)國(guó)際投資基金的法規(guī)管理英國(guó)對(duì)基金的管理以自律為主，通過(guò)民間管理協(xié)會(huì)進(jìn)行。這些管理協(xié)會(huì)包括證券業(yè)協(xié)會(huì)、投資信托協(xié)會(huì)、單位信托協(xié)會(huì)和基金經(jīng)理協(xié)會(huì)等。它們的具體管理辦法是采取會(huì)員制的辦法，即所有從事有關(guān)基金業(yè)的個(gè)人或機(jī)構(gòu)，無(wú)論是充當(dāng)基金經(jīng)理人、經(jīng)紀(jì)商、投資顧問(wèn)還是自營(yíng)商，只要開展基金業(yè)務(wù)，必須取得相關(guān)協(xié)會(huì)的會(huì)員資格。（二）英國(guó)國(guó)際投資基金的法規(guī)管理（三）近期發(fā)展自1997年亞洲金融危機(jī)發(fā)生以來(lái)，國(guó)際社會(huì)對(duì)于國(guó)際性投資基金的管理日益重視。因?yàn)橥顿Y基金過(guò)去的透明度很低，而且因調(diào)動(dòng)資金量巨大，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)影響很大。亞洲金融危機(jī)首先由投資基金沖擊東南亞國(guó)家匯率而引發(fā)。由于投資基金所用資金往往是從銀行借貸而來(lái)，所以對(duì)金融體系穩(wěn)定性有不利影響。美國(guó)長(zhǎng)期資本管理公司即因投機(jī)而引發(fā)巨額虧損而不得不由美聯(lián)儲(chǔ)出面救援。從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，國(guó)際社會(huì)對(duì)投資基金的透明度方面會(huì)作出規(guī)定。（三）近期發(fā)展三、國(guó)際期貨和期權(quán)投資的法規(guī)管理（一）政府機(jī)構(gòu)的管理美國(guó)對(duì)期貨期權(quán)的管理由商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）負(fù)責(zé)。委員會(huì)成員經(jīng)參議院批準(zhǔn)，由總統(tǒng)任命，行使對(duì)全美所有的期貨、期權(quán)的管理權(quán)。該委員會(huì)由5名委員組成，任期5年，主席由委員會(huì)選出。CFTC通過(guò)制定有關(guān)期貨和期權(quán)交易的規(guī)章制度來(lái)進(jìn)行宏觀管理。各個(gè)期貨交易所制定的新條例，或修改現(xiàn)行條例均需事先經(jīng)CFTC批準(zhǔn)。CFTC還被授權(quán)管理所有期貨合約、金融期貨期權(quán)交易的特權(quán)。CFTC對(duì)于法定的期貨市場(chǎng)交易人員及其他市場(chǎng)參與者具有宏觀管理權(quán)，包括注冊(cè)登記、業(yè)務(wù)測(cè)試等。CFTC有監(jiān)管交易所行為準(zhǔn)則，審查其業(yè)務(wù)活動(dòng)的權(quán)利。當(dāng)發(fā)現(xiàn)或有預(yù)兆出現(xiàn)某種市場(chǎng)壟斷時(shí)，或當(dāng)其他突發(fā)事件大幅度影響市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，CFTC有權(quán)對(duì)期貨市場(chǎng)采取緊急措施。三、國(guó)際期貨和期權(quán)投資的法規(guī)管理（一）（二）期貨期權(quán)交易法規(guī)美國(guó)的有關(guān)期貨期權(quán)交易的法規(guī)主要有：《谷物期貨法》、《商品交易所法》、《商品期貨交易委員會(huì)法》和《期貨交易法》。各法規(guī)主要包括以下六個(gè)方面的內(nèi)容：

1.登記（資格審查）制度。參加期貨業(yè)務(wù)的個(gè)人或公司必須經(jīng)過(guò)審批，還必須被監(jiān)督。違紀(jì)者甚至要受到取消登記注冊(cè)的懲罰。

2.公開信息。即要讓客戶得到充分的信息，從而了解交易全過(guò)程及其必備程序，以防止誤導(dǎo)和欺騙。

3.妥善保管客戶資金。這是針對(duì)亂用客戶資金的可能性而提出的，從利益而言，這在期貨管理中至為重要。具體的辦法是：規(guī)定經(jīng)紀(jì)商的最低資金限額，客戶資金與經(jīng)紀(jì)商資金分別記賬；每日結(jié)算，清算所成為交易第三方。（二）期貨期權(quán)交易法規(guī)

4.迅速準(zhǔn)確處理客戶訂單的報(bào)告和記錄。5.市場(chǎng)監(jiān)督。市場(chǎng)監(jiān)督的目的在于避免壟斷、防止不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)和交易。具體做法是：監(jiān)視客戶持盤規(guī)模，監(jiān)視并確認(rèn)空頭持盤的交割能力和多頭持盤者的提貨和交付能力。

6.強(qiáng)制執(zhí)行制度。4.迅速準(zhǔn)確處理客戶訂單的報(bào)告和記錄。（三）行業(yè)的自律管理美國(guó)的期貨協(xié)會(huì)是由期貨行業(yè)成立的、進(jìn)行自我管理的全國(guó)性行業(yè)協(xié)會(huì)。期貨協(xié)會(huì)的職責(zé)有：

1.保護(hù)客戶權(quán)益。期貨協(xié)會(huì)的職業(yè)道德準(zhǔn)則規(guī)定，交易者不得參與欺詐、操縱價(jià)格及采用不正當(dāng)交易行為。此外那些負(fù)責(zé)管理客戶委托賬戶的雇員也必須遵循有關(guān)的規(guī)章條例。

2.會(huì)員資格審查。法定的期貨交易人必須為在CFTC注冊(cè)登記的協(xié)會(huì)會(huì)員。對(duì)于申請(qǐng)加入?yún)f(xié)會(huì)的期貨專業(yè)人員必須接受審查。

3.監(jiān)察。監(jiān)察是指為期貨傭金商和經(jīng)紀(jì)商代理人制定審計(jì)條例和設(shè)施最低資金需要量的監(jiān)管及職業(yè)道德規(guī)范的監(jiān)督。具體可分為財(cái)務(wù)監(jiān)察和一般監(jiān)察。

4.仲裁。大多數(shù)情況下，協(xié)會(huì)會(huì)員的糾紛均應(yīng)通過(guò)協(xié)會(huì)仲裁解決。對(duì)于不按仲裁決定執(zhí)行的協(xié)會(huì)會(huì)員將給予處罰。（三）行業(yè)的自律管理第三節(jié)國(guó)際投資爭(zhēng)端的解決發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外投資政策發(fā)展中國(guó)家和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國(guó)家的對(duì)外政策發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外投資政策一、國(guó)際投資爭(zhēng)端的主要類型

（一）企業(yè)間的國(guó)際投資爭(zhēng)端在國(guó)際投資活動(dòng)中，投資者之間由于對(duì)合同或規(guī)定的不同理解等發(fā)生的爭(zhēng)端。（二）企業(yè)與國(guó)家間的國(guó)際投資爭(zhēng)端此類爭(zhēng)端的引起主要是因?yàn)橥顿Y者與東道國(guó)政府之間在政策、法律執(zhí)行中產(chǎn)生的爭(zhēng)議。具體而言，有因?yàn)闁|道國(guó)的國(guó)有化和征用，對(duì)投資利潤(rùn)的匯回限制，對(duì)政策的不同理解而引起的爭(zhēng)端。由于國(guó)家不能成為司法訴訟的對(duì)象，因此，此類爭(zhēng)端主要由國(guó)家間的協(xié)定來(lái)進(jìn)行處理。一、國(guó)際投資爭(zhēng)端的主要類型（一）企業(yè)間（三）國(guó)家間的國(guó)際投資爭(zhēng)端此類爭(zhēng)端主要由于稅收管轄權(quán)和司法管轄權(quán)之間的沖突引起。

1.稅收管轄權(quán)引發(fā)的爭(zhēng)端

2.司法管轄權(quán)引發(fā)的爭(zhēng)端（三）國(guó)家間的國(guó)際投資爭(zhēng)端二、國(guó)際投資爭(zhēng)端解決方式

（一）非司法解決方式非司法解決包括談判或磋商、斡旋、組建調(diào)查委員會(huì)、調(diào)停和調(diào)解等多種方式。

1.談判或磋商

2.調(diào)停（Mediation）

3.調(diào)解（Conciliation）二、國(guó)際投資爭(zhēng)端解決方式（一）非司法解決（二）準(zhǔn)司法解決方式——仲裁

1.仲裁方式與調(diào)解方式和司法方式的不同（1）與調(diào)解方式比較，仲裁方式的主要特點(diǎn)是：仲裁員以裁判者身份對(duì)爭(zhēng)端作出裁決。這種裁決一般為終局性的，對(duì)雙方當(dāng)事人均有約束力。如果一方當(dāng)事人不自動(dòng)執(zhí)行裁決，另一方當(dāng)事人有權(quán)申請(qǐng)法院予以強(qiáng)制執(zhí)行。調(diào)解無(wú)此約束力。（2）與司法解決方式比較，仲裁方式主要特點(diǎn)為：仲裁機(jī)構(gòu)均為民間組織，沒(méi)有法定管轄權(quán)；仲裁機(jī)構(gòu)根據(jù)雙方當(dāng)事人的仲裁協(xié)議受理有關(guān)案件，司法解決方式由于受到司法管轄權(quán)的限制，難以適用于國(guó)家之間、國(guó)家與私人之間的爭(zhēng)端，而仲裁方式在爭(zhēng)端當(dāng)事人同意的情況下，普遍適用于各種國(guó)際爭(zhēng)端。（二）準(zhǔn)司法解決方式——仲裁2.仲裁的形式仲裁形式包括特設(shè)仲裁庭仲裁和常設(shè)仲裁庭仲裁兩種。特設(shè)仲裁庭爭(zhēng)端當(dāng)事人合意并按一定程序組成，案件審理完畢即自行解散。常設(shè)仲裁機(jī)構(gòu)則依據(jù)國(guó)際條約或國(guó)內(nèi)法律而設(shè)，可分為全球性常設(shè)仲裁機(jī)構(gòu)、區(qū)域性常設(shè)仲裁機(jī)構(gòu)和各國(guó)常設(shè)仲裁機(jī)構(gòu)三種類型。一般來(lái)說(shuō)，常設(shè)仲裁機(jī)構(gòu)有利于爭(zhēng)端的解決，因?yàn)槠淠転闋?zhēng)端當(dāng)事人提供進(jìn)行仲裁的必要條件，包括仲裁場(chǎng)所和各類服務(wù)，而且它能促進(jìn)作出裁決并能作出有關(guān)裁決是否有約束力的技術(shù)鑒定。2.仲裁的形式

3.常設(shè)仲裁機(jī)構(gòu)及其規(guī)則介紹目前世界上有許多常設(shè)仲裁機(jī)構(gòu)，如蘇黎世商會(huì)仲裁院、國(guó)際商會(huì)仲裁院、太平洋工業(yè)產(chǎn)權(quán)協(xié)會(huì)、解決投資爭(zhēng)端國(guó)際中心、斯德哥爾摩商會(huì)仲裁院等。其中國(guó)際商會(huì)仲裁院和斯德哥爾摩商會(huì)仲裁院分別為國(guó)際仲裁機(jī)構(gòu)和各國(guó)常設(shè)仲裁機(jī)構(gòu)的典型，下面以它們?yōu)槔M(jìn)行闡述。（1）國(guó)際商會(huì)仲裁院。國(guó)際商會(huì)仲裁院成立于1923年，為處理國(guó)際商事?tīng)?zhēng)端的國(guó)際性民間仲裁機(jī)構(gòu)。適用仲裁院主持的調(diào)解或仲裁程序必須符合以下條件：首先，爭(zhēng)端必須屬于“國(guó)際商務(wù)爭(zhēng)端”，包括國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資等國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作中發(fā)生的爭(zhēng)端，但不一定要求當(dāng)事人具有不同國(guó)籍，或在不同國(guó)家之間有住所或活動(dòng)，只要包含涉外因素，就屬仲裁院的管轄權(quán)范圍。其次，經(jīng)爭(zhēng)端當(dāng)事人各方書面同意后，私人之間或國(guó)家與私人的爭(zhēng)端均可提交仲裁院調(diào)解或仲裁解決。3.常設(shè)仲裁機(jī)構(gòu)及其規(guī)則介紹

（2）斯德哥爾摩商會(huì)仲裁院。該仲裁院成立于1917年，由于瑞典仲裁制度較完備，加之其政治上的中立國(guó)地位，該仲裁院逐漸發(fā)展成為東西方商務(wù)爭(zhēng)端的仲裁中心。它在法律適用問(wèn)題上規(guī)定除兩個(gè)主權(quán)國(guó)家之間的仲裁外，在瑞典進(jìn)行的一切仲裁的程序方面的問(wèn)題受《瑞典仲裁法》約束。仲裁庭原則上按雙方當(dāng)事人選擇的法律進(jìn)行實(shí)質(zhì)性裁決。如雙方當(dāng)事人未指定可以適用的法律，或者指定的法律同特定交易關(guān)系沒(méi)有實(shí)質(zhì)聯(lián)系，因