現(xiàn)磨咖啡連鎖行業(yè)專題研究：拓圈紅利期群星閃耀時(shí)

現(xiàn)磨咖啡連鎖行業(yè)專題研究：拓圈紅利期，群星閃耀時(shí)1空間：現(xiàn)磨步入大眾化階段，拓圈提頻驅(qū)動(dòng)高速增長(zhǎng)三次浪潮反映消費(fèi)需求的變化和升級(jí)速食化（1940-1960）：咖啡提神醒腦功能為大眾所了解，雀巢成長(zhǎng)為行業(yè)霸主精品化（1960-2000）：咖啡消費(fèi)趨于精品化，現(xiàn)磨咖啡興起，連鎖咖啡店應(yīng)運(yùn)而生，星巴克走上巔峰美學(xué)化（2000至今）：消費(fèi)者開始對(duì)咖啡產(chǎn)業(yè)鏈知識(shí)感興趣，講究咖啡豆產(chǎn)區(qū)、風(fēng)味、處理方法等的咖啡理念開始崛起星巴克、瑞幸等對(duì)大眾消費(fèi)者進(jìn)行多年市場(chǎng)教育后，部分消費(fèi)者已經(jīng)開始主動(dòng)追求品質(zhì)和體驗(yàn)上的升級(jí)?？臻g測(cè)算：大眾化初期、分層式增長(zhǎng)，中性假設(shè)下十年兩千億空間隨著豐富價(jià)格帶的建立，當(dāng)前咖啡在中國(guó)進(jìn)入大眾化初期階段，擴(kuò)用戶+提頻次是行業(yè)發(fā)展的主線特征；現(xiàn)磨咖啡消費(fèi)的大眾化初期，我們預(yù)計(jì)高低線市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上仍然繼續(xù)呈現(xiàn)分層增長(zhǎng)的特征。高線：核心用戶主要分布地，目的性向便利性的轉(zhuǎn)變，消費(fèi)日?；?；低線：短期內(nèi)還是以目的性消費(fèi)、空間需求為主，休閑屬性強(qiáng)，但人口滲透率上一樣呈現(xiàn)提升趨勢(shì)。2格局：價(jià)格帶層次清晰，“一超”之下“多強(qiáng)”崛起競(jìng)爭(zhēng)要素：點(diǎn)位資源+穩(wěn)定供應(yīng)鏈支撐下，沉淀高辨識(shí)度品牌文化點(diǎn)位資源：門店密度直接影響消費(fèi)者心智線下門店本身仍然是品牌營(yíng)銷和露出的最佳渠道，門店密度是影響消費(fèi)者心智最直接的因素之一。便利程度是消費(fèi)者購(gòu)買現(xiàn)磨咖啡時(shí)考慮的重要因素；成本端來(lái)看，加密開店也有助于供應(yīng)鏈費(fèi)用的攤薄?？Х鹊陮?duì)選址的區(qū)位有一定要求，激烈競(jìng)爭(zhēng)之下，開店不進(jìn)則退。資金支持+模型設(shè)計(jì)合理（更多可選點(diǎn)位）+物業(yè)資源。供應(yīng)鏈穩(wěn)定性：長(zhǎng)期關(guān)鍵壁壘我們認(rèn)為對(duì)于咖啡店品牌來(lái)講品控重要性大于創(chuàng)新。而從規(guī)?；嵌瓤?，我們認(rèn)為好的產(chǎn)品是在其自身價(jià)格帶上做到品質(zhì)優(yōu)秀且穩(wěn)定，且后者的重要程度更高。主要物資：設(shè)備、咖啡豆、輔料咖啡設(shè)備：標(biāo)準(zhǔn)化程度和出品品質(zhì)的權(quán)衡全自動(dòng):人工依賴程度低，設(shè)備平均單價(jià)較高，方便控制出品穩(wěn)定，千店以上規(guī)模品牌的主要選擇半自動(dòng):依賴咖啡師，出品下限更低、上限更高，高端機(jī)型價(jià)格也不低，第三波浪潮咖啡店的主要選擇牛奶、糖漿等輔料：區(qū)域化合作為主，議價(jià)空間較小。品牌建設(shè)：清晰一致的定位有利于價(jià)值感傳遞格局展望：平價(jià)賽道本土玩家有望跑出大品牌按2030年咖啡店規(guī)模測(cè)算中樞的2000億元，參考美國(guó)、日本、中國(guó)臺(tái)灣的龍二市占率10%-20%，根據(jù)瑞幸、Manner當(dāng)前經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，假設(shè)年店效200萬(wàn)元左右，則單品牌開店數(shù)量預(yù)計(jì)可達(dá)一萬(wàn)家以上。3玩家：平價(jià)頭部品牌力初現(xiàn)，中高端星巴克龍頭穩(wěn)固瑞幸：揚(yáng)長(zhǎng)補(bǔ)短，中臺(tái)賦能多業(yè)務(wù)線擴(kuò)張2021年瑞幸咖啡首個(gè)烘焙基地正式投產(chǎn)，基地總投資2.1億元、占地面積4.5萬(wàn)㎡、咖啡豆年烘焙產(chǎn)能1.5萬(wàn)噸，是全國(guó)目前唯一的全產(chǎn)線自動(dòng)化智慧型烘焙基地；至2020年12月底，公司與國(guó)內(nèi)三家知名物流企業(yè)合作，并在全國(guó)租賃了31個(gè)倉(cāng)庫(kù)。Manner：著眼質(zhì)價(jià)比，供應(yīng)鏈穩(wěn)扎穩(wěn)打、品牌力初步沉淀至2021年2月5日，Manner在全國(guó)11個(gè)城市開出376家門店，其中287家位于上海，98.9%位于一線和新一線城市。星巴克：優(yōu)勢(shì)卓著持續(xù)鞏固，成長(zhǎng)空間依然廣闊公司目前已進(jìn)入全國(guó)約200個(gè)城市，主要分布在高線市場(chǎng)，1-2線城市門店數(shù)占比達(dá)86%。行業(yè)高增、資本加碼，細(xì)分龍頭估值溢價(jià)預(yù)計(jì)明顯行業(yè)高增紅利下，資本持續(xù)加碼現(xiàn)磨咖啡賽道。Manner2021年2月融資投后估值約85億元、MStand2021年7月融資投后估