財(cái)務(wù)報(bào)表分析(32)課件

第三講企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表體系及其分析資產(chǎn)負(fù)債表分析利潤(rùn)表分析現(xiàn)金流量表分析第三講企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表體系及其分析資產(chǎn)負(fù)債表分析根據(jù)2006年2月財(cái)政部頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第30號(hào)——財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)》規(guī)定：財(cái)務(wù)報(bào)表是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)性描述，財(cái)務(wù)報(bào)表至少應(yīng)包括下列組成部分：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表、附注。一般概括為：四張主表、五張附表、一個(gè)附注（見(jiàn)表3-1）。根據(jù)2006年2月財(cái)政部頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第30號(hào)——財(cái)務(wù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表體系資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表所有者權(quán)益變動(dòng)表附注資產(chǎn)減值準(zhǔn)備表應(yīng)交增值稅明細(xì)表利潤(rùn)分配表業(yè)務(wù)分部報(bào)表地區(qū)分部報(bào)表表3-1財(cái)務(wù)報(bào)表體系企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表體系資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表所有者權(quán)益變動(dòng)表附2.利潤(rùn)表分析

內(nèi)容摘要一、利潤(rùn)表歷史比較分析1、水平分析（兩期比較）2、趨勢(shì)分析（多期比較）二、垂直分析三、利潤(rùn)表項(xiàng)目分析2.利潤(rùn)表分析

內(nèi)容摘要2022/12/304利潤(rùn)表的幾個(gè)基本概念營(yíng)業(yè)收入：是損益表的基礎(chǔ)。企業(yè)會(huì)不余遺力地提高營(yíng)收。營(yíng)業(yè)毛利潤(rùn)：收入-成本。一切獲利的來(lái)源。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)：毛利潤(rùn)扣除各項(xiàng)費(fèi)用。毛利潤(rùn)的問(wèn)題是一些項(xiàng)目到底是歸入費(fèi)用還是成本并不一定，因此營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)更具有可比性。分析師會(huì)十分重視凈利潤(rùn)。企業(yè)會(huì)反過(guò)來(lái)講費(fèi)用列入營(yíng)業(yè)外支出以提高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。經(jīng)常利潤(rùn)：不考慮投資收益和營(yíng)業(yè)外收支。2022/12/294利潤(rùn)表的幾個(gè)基本概念營(yíng)業(yè)收入：是損益表2022/12/305權(quán)責(zé)發(fā)生制與收付實(shí)現(xiàn)制權(quán)責(zé)發(fā)生制是按照收益、費(fèi)用是否歸屬本期為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)確定本期收益、費(fèi)用的一種方法。

收付實(shí)現(xiàn)制是按照收益、費(fèi)用是否在本期實(shí)際收到或付出為標(biāo)準(zhǔn)確定本期收益、費(fèi)用的一種方法。損益表按照權(quán)責(zé)發(fā)生制編制，其中的會(huì)計(jì)收益只是一個(gè)概略值，和現(xiàn)金收益存在一定的差異；只有那種無(wú)庫(kù)存、無(wú)固定資產(chǎn)、不從事信用交易的公司，才能精確計(jì)算出他的損益狀況。但這種公司不存在。2022/12/295權(quán)責(zé)發(fā)生制與收付實(shí)現(xiàn)制權(quán)責(zé)發(fā)生制是按照2022/12/306合理歸屬期是否合理？基于權(quán)責(zé)發(fā)生制，今年支付的費(fèi)用，未必全部列入今年的支出；而今年收取的資金也有可能不會(huì)全部列入收入。在會(huì)計(jì)準(zhǔn)備的范疇內(nèi)，這些交易活動(dòng)依據(jù)合理歸屬期來(lái)計(jì)算損益。合理歸屬期是否合理，取決于管理者和經(jīng)營(yíng)者的良知。2022/12/296合理歸屬期是否合理？基于權(quán)責(zé)發(fā)生制，今2022/12/307損益表的利潤(rùn)操縱激進(jìn)型利潤(rùn)操縱：在權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)上，在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許范圍內(nèi)，最大限度提前計(jì)算收入，并盡量延遲計(jì)算支付費(fèi)用的時(shí)間。這種會(huì)計(jì)操作相當(dāng)于向“未來(lái)”借取獲利。有借必有還。如推延折舊時(shí)間，折舊費(fèi)用降低，可以使得本期利潤(rùn)增加。但是到了被預(yù)借期，本該列入的獲利便無(wú)法正常列入。公司的財(cái)務(wù)狀況就會(huì)陷入困境。于是只好再次向未來(lái)預(yù)借…,如此惡行循環(huán)下去，預(yù)借獲利將不可收拾。于是，企業(yè)惟有向外公布大幅向下修正財(cái)務(wù)，或者更換會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。2022/12/297損益表的利潤(rùn)操縱激進(jìn)型利潤(rùn)操縱：在權(quán)責(zé)2022/12/308如何判斷損益表中存在問(wèn)題？營(yíng)業(yè)收入正常成長(zhǎng)的公司：1.不僅賬面獲利有所增加，現(xiàn)金也會(huì)隨著增加；2.資產(chǎn)運(yùn)用更有效率。2022/12/298如何判斷損益表中存在問(wèn)題？營(yíng)業(yè)收入正常2022/12/309資產(chǎn)效率的判斷資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)各欄所列資產(chǎn)，終有部分會(huì)攤提費(fèi)用。如果企業(yè)不斷推延費(fèi)用的計(jì)提時(shí)間，就會(huì)無(wú)形中提高資產(chǎn)額度。如上一期公司利用100個(gè)單位的資產(chǎn)獲益5個(gè)單位，但本期業(yè)績(jī)不佳，在推延費(fèi)用的計(jì)提后，勉強(qiáng)擠出和上期相同的5個(gè)單位利潤(rùn)。但因?yàn)闆](méi)有計(jì)提費(fèi)用，資產(chǎn)可能增加到110個(gè)單位。這樣如果計(jì)算ROA，就發(fā)現(xiàn)ROA下降了。2022/12/299資產(chǎn)效率的判斷資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)各欄所列2022/12/3010ROAROA=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/總資產(chǎn)如果從事同一項(xiàng)業(yè)務(wù)，ROA基本應(yīng)該維持穩(wěn)定。如果ROA持續(xù)下降，而利潤(rùn)本身還在增加，就要小心其獲利本質(zhì)。是否持續(xù)將不良項(xiàng)目列入資產(chǎn)，來(lái)虛增獲利？2022/12/2910ROAROA=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/總資產(chǎn)2022/12/3011（一）利潤(rùn)表水平分析：將利潤(rùn)表的實(shí)際數(shù)和基期的數(shù)值進(jìn)行比較，揭示利潤(rùn)額產(chǎn)生的差異以及原因。（1）生成利潤(rùn)表水平分析表（2）利潤(rùn)表主表分析評(píng)價(jià)（3）利潤(rùn)表附表分析評(píng)價(jià)2.1利潤(rùn)表歷史比較分析2022/12/2911（一）利潤(rùn)表水平分析：將利潤(rùn)表的實(shí)際2022/12/3012

（1）生成利潤(rùn)表的水平分析表2022/12/2912（1）生成利潤(rùn)表的水平2022/12/3013（2）利潤(rùn)表主表分析評(píng)價(jià)A、凈利潤(rùn)分析：企業(yè)所有者最終得到的經(jīng)營(yíng)成果。2022/12/2913（2）利潤(rùn)表主表分析評(píng)價(jià)2022/12/3014凈利潤(rùn)為1.06億，比2011年增加了8056萬(wàn)，增長(zhǎng)幅度為317%。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要是利潤(rùn)總額增長(zhǎng)1.01億元所導(dǎo)致。由于所得稅比上年增加了2087萬(wàn)元，兩相抵消，凈利潤(rùn)增加了8056萬(wàn)元。2022/12/2914凈利潤(rùn)為1.06億，比2011年增加2022/12/3015B、利潤(rùn)總額分析利潤(rùn)總額包括企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、對(duì)外投資收益和營(yíng)業(yè)外收支情況。2022/12/2915B、利潤(rùn)總額分析2022/12/3016利潤(rùn)的增加主要原因是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加（1.52億），使得總利潤(rùn)增加了337.89%。但是，補(bǔ)貼收入和營(yíng)業(yè)外支出的影響，使得利潤(rùn)減少了5000多萬(wàn)，兩相抵消，使得利潤(rùn)增加了1.01億。2022/12/2916利潤(rùn)的增加主要原因是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加（12022/12/3017C、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入的基礎(chǔ)上減去三項(xiàng)費(fèi)用得到。反映了企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)的情況2022/12/2917C、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析：2022/12/3018營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加主要原因是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增加（3379萬(wàn)），和財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅降低（1.40億）所導(dǎo)致。這兩者使得利潤(rùn)增加了1.7億，但是營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和其他業(yè)務(wù)虧損導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少2000多萬(wàn)，兩相抵消，使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加了1.52億。2022/12/2918營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加主要原因是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增2022/12/3019D、主營(yíng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析：主營(yíng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減去主營(yíng)業(yè)務(wù)費(fèi)用和稅金后的余額。是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)成果的具體體現(xiàn)。2022/12/2919D、主營(yíng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析：2022/12/3020主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增加3379萬(wàn)，增長(zhǎng)幅度為17.40%，主要原因是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加所致。主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的增加幅度小于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增加幅度。2022/12/2920主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增加3379萬(wàn)，增長(zhǎng)幅度2022/12/3021E、主要項(xiàng)目變動(dòng)原因分析：財(cái)務(wù)費(fèi)用和補(bǔ)貼收入的變化影響最大。下面分別對(duì)財(cái)務(wù)費(fèi)用和補(bǔ)貼收入進(jìn)行比較。2022/12/2921E、主要項(xiàng)目變動(dòng)原因分析：2022/12/3022（a）財(cái)務(wù)費(fèi)用的減少的主要原因分析：匯兌損失減少4310萬(wàn)，匯兌收入增加8025萬(wàn)，兩項(xiàng)合計(jì)1.23億。利息支出減少1397萬(wàn)。2022/12/2922（a）財(cái)務(wù)費(fèi)用的減少的主要原因分析：2022/12/3023（b）補(bǔ)貼收入的減少的主要原因分析：財(cái)政補(bǔ)貼收入減少5900萬(wàn)，稅收方面獲得的收入增加1087萬(wàn)，兩相抵消，補(bǔ)貼收入減少4813萬(wàn)。2022/12/2923（b）補(bǔ)貼收入的減少的主要原因分析：2022/12/3024（3）利潤(rùn)表附表分析評(píng)價(jià)A、利潤(rùn)分配表附表的水平分析表生成B、可供分配的利潤(rùn)C(jī)、可供股東分配的利潤(rùn)D、未分配利潤(rùn)E、分部報(bào)表：地區(qū)分布和行業(yè)分部2022/12/2924（3）利潤(rùn)表附表分析評(píng)價(jià)2022/12/3025A、利潤(rùn)分配表的水平分析表生成2022/12/29252022/12/3026

B、可供分配的利潤(rùn)：2012年較2011年增長(zhǎng)9695萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度為51％。增長(zhǎng)的主要原因是凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)。201220112022/12/2926B、可供分配的利潤(rùn)：20122022/12/3027C、可供股東分配的利潤(rùn)：2012年較2011年增長(zhǎng)8487萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度為45％。增長(zhǎng)的主要原因是可供分配利潤(rùn)的增長(zhǎng)。201220112022/12/2927C、可供股東分配的利潤(rùn)：2012年較2022/12/3028D、未分配利潤(rùn)：2012年較2011年降低1.80億元，降低的的主要原因是2012年公司現(xiàn)金紅利政策。201220112022/12/2928D、未分配利潤(rùn)：2012年較20112022/12/3029E、分部報(bào)表：企業(yè)（集團(tuán)）各行業(yè)、各地區(qū)分別從收入、成本、費(fèi)用、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)資產(chǎn)、負(fù)債等方面的報(bào)表?？梢灾苯訉?duì)不同地區(qū)和不同行業(yè)的利潤(rùn)情況進(jìn)行分析也可以通過(guò)分部報(bào)表的水平分析，揭示各地區(qū)各行業(yè)和前期比較的差異所在。2022/12/2929E、分部報(bào)表：企業(yè)（集團(tuán)）各行業(yè)、各2022/12/3030（二）趨勢(shì)分析利潤(rùn)表趨勢(shì)分析的目的：通過(guò)分析利潤(rùn)表各個(gè)項(xiàng)目在一個(gè)較長(zhǎng)期間的變動(dòng)情況，觀察各項(xiàng)利潤(rùn)以及影響因素的變動(dòng)趨勢(shì)。趨勢(shì)分析表的生成利潤(rùn)趨勢(shì)表的分析2022/12/2930（二）趨勢(shì)分析2022/12/3031

1.利潤(rùn)表趨勢(shì)分析表的生成2022/12/29311.利潤(rùn)表趨勢(shì)2022/12/3032主營(yíng)業(yè)務(wù)收入呈增長(zhǎng)趨勢(shì)；各項(xiàng)利潤(rùn)指標(biāo)到2009年呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但是2010年由于主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增加和期間費(fèi)用的大幅增加，導(dǎo)致利潤(rùn)和凈利潤(rùn)大幅下降。2011年情況稍有好轉(zhuǎn)，但是2012年繼續(xù)減少，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為負(fù)。表明企業(yè)盈利狀況惡化。2.利潤(rùn)趨勢(shì)表的分析2022/12/2932主營(yíng)業(yè)務(wù)收入呈增長(zhǎng)趨勢(shì)；2.利潤(rùn)趨勢(shì)2022/12/3033（三）垂直分析（略）（1）垂直分析表的生成（2）研究?jī)衾麧?rùn)、利潤(rùn)總額、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重，明確凈利潤(rùn)形成各環(huán)節(jié)的貢獻(xiàn)和影響程度（3）研究銷(xiāo)售成本占業(yè)務(wù)收入的比重，揭示企業(yè)成本水平（4）研究期間費(fèi)用占業(yè)務(wù)收入的比重，揭示企業(yè)費(fèi)用管理水平（5）通過(guò)對(duì)利潤(rùn)附表的結(jié)構(gòu)分析，尤其是對(duì)分布報(bào)表的結(jié)構(gòu)分析，評(píng)價(jià)企業(yè)在不同行業(yè)和不同地區(qū)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和管理水平。2022/12/2933（三）垂直分析（略）2022/12/3034一、現(xiàn)金流量表的基本原理和編制二、現(xiàn)金流量表的分析三、案例分析：銀廣廈內(nèi)容提要3.現(xiàn)金流量表分析2022/12/2934一、現(xiàn)金流量表的基本原理和編制內(nèi)容提2022/12/30353.1現(xiàn)金流量表基本原理和編制1、基本概念——（1）現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表報(bào)告公司在一段時(shí)期內(nèi)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金的流入和流出，表明企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力。2022/12/29353.1現(xiàn)金流量表基本原理和編制1、2022/12/3036貨幣資金庫(kù)存現(xiàn)金：企業(yè)擁有可以隨時(shí)用于支付的現(xiàn)金銀行存款：不包括不能隨時(shí)支取的定期存款其他貨幣資金等：銀行匯票和本票存款、信用證保證金存款、信用卡存款?，F(xiàn)金等價(jià)物:期限短、流動(dòng)性高、易于轉(zhuǎn)變?yōu)橐阎痤~的現(xiàn)金、風(fēng)險(xiǎn)小的短期投資資產(chǎn)項(xiàng)目。短期：三個(gè)月內(nèi)到期。（2）現(xiàn)金的含義2022/12/2936貨幣資金（2）現(xiàn)金的含義2022/12/3037現(xiàn)金各項(xiàng)目之間的增減變動(dòng)不會(huì)影響現(xiàn)金流量?jī)纛~。從銀行提取現(xiàn)金；將現(xiàn)金存入銀行；用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)2個(gè)月到期債券非現(xiàn)金各項(xiàng)目之間的增減變動(dòng)也不會(huì)影響現(xiàn)金流量?jī)纛~。用固定資產(chǎn)（存貨）償還債務(wù)；用原材料（固定資產(chǎn)）對(duì)外投資；現(xiàn)金各項(xiàng)目和非現(xiàn)金各項(xiàng)目之間的增減變動(dòng)會(huì)影響現(xiàn)金流量?jī)纛~。用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)原材料、用現(xiàn)金對(duì)外投資、收回長(zhǎng)期債券投資。（3）影響現(xiàn)金流量的因素2022/12/2937現(xiàn)金各項(xiàng)目之間的增減變動(dòng)不會(huì)影響現(xiàn)2022/12/30（4）企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分為三種問(wèn)題：經(jīng)營(yíng)、投資和籌資三種活動(dòng)，哪種可以增加公司價(jià)值？答案：投資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可以增加企業(yè)的價(jià)值，而融資活動(dòng)（根據(jù)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)）不產(chǎn)生價(jià)值。2022/12/29（4）企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分為三種問(wèn)題：經(jīng)營(yíng)、投2022/12/3039所有的存量和流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)財(cái)務(wù)活動(dòng)2022/12/2939所有的存量和流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)財(cái)務(wù)活動(dòng)2022/12/3040經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：利用資產(chǎn)來(lái)生產(chǎn)商品或者提供服務(wù)，通過(guò)銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)投資預(yù)期的價(jià)值，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所增加的價(jià)值等于顧客支付的價(jià)值減去公司提供產(chǎn)品所付出的成本。投資活動(dòng)公司使用來(lái)從籌資或經(jīng)營(yíng)所獲盈利投資于長(zhǎng)期資產(chǎn)，其所增加的價(jià)值來(lái)自預(yù)期的未來(lái)收入。投資活動(dòng)的價(jià)值是通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成功來(lái)實(shí)現(xiàn)的?；I資活動(dòng)：從投資者那里籌措資金，并根據(jù)承諾返回現(xiàn)金，發(fā)行（回購(gòu)）股票、分配利潤(rùn)等。2022/12/2940經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：2022/12/3041融資活動(dòng)在有效市場(chǎng)中，以市價(jià)發(fā)行新股，不會(huì)影響股東權(quán)益（投融資方，得到的價(jià)值就是付出的價(jià)值），但如果發(fā)行價(jià)格低于市價(jià)，就會(huì)減少股東權(quán)益。（原有股東的權(quán)益被稀釋了）如果市場(chǎng)是無(wú)效的，例如管理層得知市價(jià)被高估，而選擇發(fā)行新股，新股東的權(quán)益受到傷害。2022/12/2941融資活動(dòng)在有效市場(chǎng)中，以市價(jià)發(fā)行新股2022/12/3042（4）現(xiàn)金流量報(bào)表報(bào)告公司三個(gè)方面的現(xiàn)金活動(dòng)：來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量如凈利潤(rùn)、折舊、攤銷(xiāo)、遞延所得稅、流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之差等。來(lái)自經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)的現(xiàn)金凈流入量簡(jiǎn)稱(chēng)“凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流”，它是由企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的，與企業(yè)“出售資產(chǎn)”、“銀行借款”、“發(fā)行股票”或“發(fā)行債券”無(wú)關(guān)。凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流是企業(yè)現(xiàn)金流量表的最重要組成部分，其信息的含義對(duì)企業(yè)高層經(jīng)理、投資者、銀行和政府主管機(jī)關(guān)，都具有重要的政策啟示來(lái)自投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量比平時(shí)所指的短期投資和長(zhǎng)期投資的范圍廣：包括非現(xiàn)金等價(jià)物、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)的購(gòu)置和處置。如資本性支出、并購(gòu)支出、出售資產(chǎn)、投資回收等來(lái)自籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量長(zhǎng)短期負(fù)債增減、配股、增發(fā)新股、利息和股利支出等。2022/12/2942（4）現(xiàn)金流量報(bào)表報(bào)告公司三個(gè)方面的2022/12/3043根據(jù)“現(xiàn)金流入的來(lái)源”和“現(xiàn)金流出的使用”，分別列示三個(gè)大項(xiàng)目： 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入-經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流入投資活動(dòng)現(xiàn)金流入-投資活動(dòng)現(xiàn)金流出=投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流入籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入-籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出=籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流入以上三項(xiàng)相加后可以得到：總凈現(xiàn)金流入=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流入+投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流入

+籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流入按照上述關(guān)系，采取“單列式的表格”編制“現(xiàn)金流量表”。2022/12/2943根據(jù)“現(xiàn)金流入的來(lái)源”和“2022/12/30442、現(xiàn)金流量表的基本格式2022/12/29442、現(xiàn)金流量表的基本格式2022/12/30453、現(xiàn)金流量表的編制方法：從資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表以及附注可以編制現(xiàn)金流量表。直接法以利潤(rùn)表的營(yíng)業(yè)收入為起點(diǎn)，調(diào)整和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的項(xiàng)目間接法以本期凈利潤(rùn)為起算點(diǎn)，調(diào)整不涉及現(xiàn)金的收入、費(fèi)用和營(yíng)業(yè)外收支項(xiàng)目。被鼓勵(lì)使用。作為補(bǔ)充資料。2022/12/29453、現(xiàn)金流量表的編制方法：被鼓勵(lì)使用2022/12/3046工作底稿法和T型帳戶(hù)法工作底稿法：工作底稿分三段，資產(chǎn)（借）負(fù)債（貸）表項(xiàng)目利潤(rùn)表項(xiàng)目現(xiàn)金流量表項(xiàng)目2022/12/2946工作底稿法和T型帳戶(hù)法工作底稿法：2022/12/3047（1）將資產(chǎn)負(fù)債表的期初和期末數(shù)過(guò)到工作底稿；（2）對(duì)當(dāng)期業(yè)務(wù)進(jìn)行分析并編制調(diào)整分錄；以利潤(rùn)表項(xiàng)目為基礎(chǔ)，從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入開(kāi)始逐個(gè)進(jìn)行分析（3）將調(diào)整分錄過(guò)入工作底稿的相應(yīng)部分（4）核對(duì)分錄，直到各項(xiàng)目的借方和貸方吻合（資產(chǎn)負(fù)債表的期初數(shù)加減借貸數(shù)為資產(chǎn)負(fù)債表的期末數(shù)）2022/12/2947（1）將資產(chǎn)負(fù)債表的期初和期末數(shù)過(guò)到2022/12/30483.2現(xiàn)金流量表的分析1、現(xiàn)金流量表的一般分析2、現(xiàn)金流量表的水平分析3、現(xiàn)金流量表的趨勢(shì)分析4、現(xiàn)金流量表的垂直分析5、現(xiàn)金流量和利潤(rùn)的綜合分析6、根據(jù)現(xiàn)金流判斷利潤(rùn)的質(zhì)量7、現(xiàn)金流也可能撒謊2022/12/29483.2現(xiàn)金流量表的分析2022/12/30491、現(xiàn)金流量表的一般分析現(xiàn)金流量一般分析的內(nèi)容經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量、投資現(xiàn)金凈流量、籌資現(xiàn)金凈流量的大小經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量產(chǎn)生的主要原因投資現(xiàn)金凈流量產(chǎn)生的主要原因籌資現(xiàn)金凈流量產(chǎn)生的主要原因2022/12/29492022/12/3050公司生命周期和現(xiàn)金流量金流量創(chuàng)業(yè)期：現(xiàn)金饑渴，經(jīng)營(yíng)不能帶來(lái)正的現(xiàn)金流，投資額大，外部籌資是首要來(lái)源。風(fēng)險(xiǎn)投資家看好未來(lái)的收入和盈利。成長(zhǎng)期：收入在大幅增加，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流改善。投資額較大，需要外部籌資。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流用于擴(kuò)大規(guī)模。成熟期：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流充沛，投資機(jī)會(huì)減少，投資現(xiàn)金流反而為正（為什么？）籌資為負(fù)了（表現(xiàn)為公司加快償還銀行貸款、回購(gòu)股票、提高分紅）衰退期：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金下降；投資活動(dòng)也下降；投資黃金期2022/12/2950公司生命周期和現(xiàn)金流量金流量創(chuàng)業(yè)期：2022/12/3051微軟巨額分紅現(xiàn)金奶牛的喜與憂(yōu)2004年7月，微軟公布一攬子現(xiàn)金分紅方案，在未來(lái)4年向投資者發(fā)放760億美元的分紅。且公司仍存有400億的巨額現(xiàn)金。當(dāng)天股票上揚(yáng)3.7%，但第二天就開(kāi)始下跌。市場(chǎng)將巨額分紅解讀為微軟已經(jīng)步入中年，由高速成長(zhǎng)期轉(zhuǎn)入了成熟期。機(jī)構(gòu)投資者從原來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)偏好的成長(zhǎng)型基金轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金偏好的養(yǎng)老基金已經(jīng)遇到了成長(zhǎng)的天花板，大量現(xiàn)金沉淀，考慮到壟斷指控，不敢再去收購(gòu)其它軟件公司。2022/12/2951微軟巨額分紅現(xiàn)金奶牛的喜與憂(yōu)2022/12/3052股票期權(quán)在微軟現(xiàn)金流中的作用微軟大量采用股票期權(quán)作為關(guān)鍵管理人員和核心技術(shù)人員的薪酬方式。節(jié)省了大量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出。而在管理人員和技術(shù)人員行權(quán)時(shí)，公司反而還可以獲得源源不斷現(xiàn)金流入。2022/12/2952股票期權(quán)在微軟現(xiàn)金流中的作用微軟大量2022/12/3053現(xiàn)金流量表（成長(zhǎng)期公司）的健康模式（1）經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流：數(shù)值為正，且持續(xù)正增長(zhǎng)；和凈利潤(rùn)之間呈現(xiàn)協(xié)調(diào)增長(zhǎng)的關(guān)系；如果凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)高于經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流的增長(zhǎng)，由于現(xiàn)金流不會(huì)撒謊，因此需要小心利潤(rùn)的質(zhì)量是否存在問(wèn)題。2022/12/2953現(xiàn)金流量表（成長(zhǎng)期公司）的健康模式（2022/12/3054（2）投資凈現(xiàn)金流：注意公司所進(jìn)行的投資活動(dòng)是否屬于能力范圍之內(nèi)，一般而言，投資活動(dòng)的凈流出最好不要超過(guò)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流入。也就是說(shuō)，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流可以獨(dú)立地支持投資現(xiàn)金流量。公司只要不斷進(jìn)行投資（擴(kuò)張戰(zhàn)略：追加自身投資或者兼并收購(gòu)），就可以增加營(yíng)業(yè)收入。投資的難點(diǎn)在于如何選擇合適的項(xiàng)目使得營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)能夠同時(shí)增長(zhǎng)。2022/12/2954（2）投資凈現(xiàn)金流：2022/12/3055當(dāng)然，對(duì)于高速發(fā)展行業(yè)，也可以借助貸款或者從股票市場(chǎng)融資來(lái)投資。但對(duì)于一般非高速發(fā)展行業(yè)，最好將投資現(xiàn)金流量控制在經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量所能供給的范圍內(nèi)。如果公司的投資凈現(xiàn)金流高于經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流，可能是推行了并購(gòu)或者是進(jìn)行了高額的投資。這是需要仔細(xì)觀察其投資是否合理。2022/12/2955當(dāng)然，對(duì)于高速發(fā)展行業(yè)，也可以借助貸2022/12/3056應(yīng)該注意投資現(xiàn)金的用途，是否主要用于主業(yè)？投資有價(jià)證券？投資房地產(chǎn)？混業(yè)經(jīng)營(yíng)的最后結(jié)果并不一定好。2022/12/2956應(yīng)該注意投資現(xiàn)金的用途，是否主要用于2022/12/3057（3）籌資凈現(xiàn)金流：如果經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量能夠應(yīng)付投資需求，就不需要籌資，籌資凈現(xiàn)金為負(fù)，償還以前借款，支付紅利和利息及本金；否則就要從外部融資，來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)金的不足，籌資凈現(xiàn)金流為正。特別注意：對(duì)于通過(guò)發(fā)行股票或者增發(fā)來(lái)籌集資金的公司，此類(lèi)公司可能為了獲得投資人的認(rèn)可，可能會(huì)想法使得其帳面收益優(yōu)于實(shí)際獲利（激進(jìn)型）。2022/12/2957（3）籌資凈現(xiàn)金流：2022/12/3058LTC公司現(xiàn)金流量一般

單位：千元2022/12/2958LTC公司現(xiàn)金流量一般2022/12/30592、現(xiàn)金流量表的水平分析（1）現(xiàn)金流量表的水平分析表的編制（2）現(xiàn)金流量表水平分析的內(nèi)容凈現(xiàn)金流量的變化以及主要影響因素經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量變化以及主要原因（重點(diǎn)）投資現(xiàn)金凈流量變化以及主要原因籌資現(xiàn)金凈流量變化以及主要原因從附表進(jìn)一步分析經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量變化的原因2022/12/29592、現(xiàn)金流量表的水平分析2022/12/3060（1）LTC公司現(xiàn)金流量水平分析表編制單位：千元2022/12/2960（1）LTC公司現(xiàn)金流量水平分析表編2022/12/3061（2）LTC公司現(xiàn)金流量水平分析表總分析

單位：千元2022/12/2961（2）LTC公司現(xiàn)金流量水平分析表總2022/12/3062（3）從經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的角度進(jìn)行評(píng)價(jià)觀察企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流總規(guī)模變動(dòng)狀況。各類(lèi)項(xiàng)目對(duì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的影響程度,發(fā)現(xiàn)變動(dòng)幅度較大的重點(diǎn)類(lèi)別和分析各類(lèi)項(xiàng)目規(guī)模變動(dòng)的原因。凈營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流是企業(yè)現(xiàn)金流量表的最重要組成部分,是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否健康的重要指標(biāo)。2022/12/2962（3）從經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的角度進(jìn)行評(píng)價(jià)觀2022/12/3063經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量2012年改善明顯，本年為凈增2.35億元，而上年為負(fù)2764萬(wàn)元。兩者相抵，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量比上年增加2.63億元。從經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量總規(guī)模變動(dòng)情況看2022/12/2963經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量2012年改2022/12/3064各項(xiàng)目對(duì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量規(guī)模的影響程度從具體項(xiàng)目看，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的增加，主要是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量的大幅度增加引起的。銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，就比上年增加2億元。現(xiàn)金流出與上年基本持平各類(lèi)稅費(fèi)返還比上年大量增加。2022/12/2964從具體項(xiàng)目看，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的增加，主2022/12/3065（4）從投資現(xiàn)金流量的角度進(jìn)行評(píng)價(jià)觀察企業(yè)投資現(xiàn)金流總規(guī)模變動(dòng)狀況。各類(lèi)項(xiàng)目對(duì)投資現(xiàn)金流量的影響程度,發(fā)現(xiàn)變動(dòng)幅度較大的重點(diǎn)類(lèi)別和分析各類(lèi)項(xiàng)目規(guī)模變動(dòng)的原因。投資現(xiàn)金流出能帶來(lái)未來(lái)的現(xiàn)金流入，在一定程度上能預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)空間和盈利能力。（鹽田港三期）2022/12/2965（4）從投資現(xiàn)金流量的角度進(jìn)行評(píng)價(jià)觀2022/12/30662012年公司的投資活動(dòng)現(xiàn)金流入和流出量均小于上年。但總體看本年凈流出小于上年，使得兩年投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量之差為正值本年度在固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)現(xiàn)金支出較上年減少是現(xiàn)金流出量減少的主要原因2022/12/29662012年公司的投資活動(dòng)現(xiàn)金流入和流2022/12/3067（5）從籌資現(xiàn)金流量的角度進(jìn)行評(píng)價(jià)觀察企業(yè)籌資現(xiàn)金流總規(guī)模變動(dòng)狀況。各類(lèi)項(xiàng)目對(duì)籌資現(xiàn)金流量的影響程度,發(fā)現(xiàn)變動(dòng)幅度較大的重點(diǎn)類(lèi)別和分析各類(lèi)項(xiàng)目規(guī)模變動(dòng)的原因。2022/12/2967（5）從籌資現(xiàn)金流量的角度進(jìn)行評(píng)價(jià)觀2022/12/30682012年公司的籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量同比減少5267萬(wàn)元，主要是籌資現(xiàn)金流入減少本年度沒(méi)有進(jìn)行權(quán)益性融資，導(dǎo)致現(xiàn)金流入減少較多2022/12/29682012年公司的籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量同2022/12/30從現(xiàn)金流量附表的角度進(jìn)行評(píng)價(jià)減項(xiàng)目：拋出股票獲得投資收益、以賒賬方式銷(xiāo)售產(chǎn)品以提高營(yíng)收、增加庫(kù)存以壓低本期銷(xiāo)售成本，都將實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)而減少經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流；加項(xiàng)目：拖欠客戶(hù)的貨款，增加應(yīng)付項(xiàng)目，使得營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流看上去增加。++-+-+-2022/12/29從現(xiàn)2022/12/3070

從上表中，我們可以進(jìn)一步分析經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量變動(dòng)的原因：公司經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收款項(xiàng)目金額本年比上年大幅度減少公司本年凈利潤(rùn)比上年增加8056萬(wàn)元，是另一重要原因公司存貨減少1282萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付款項(xiàng)增加5586萬(wàn)元，也使經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流增加6869萬(wàn)元從兩年的對(duì)比看，對(duì)公司本年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量產(chǎn)生相反影響的是（1）財(cái)務(wù)費(fèi)用的減少；（2）開(kāi)辦費(fèi)用及待攤費(fèi)用等的增加；（3）資產(chǎn)損失增加，預(yù)提費(fèi)用減少2022/12/2970從上表中，我們可以進(jìn)一步分2022/12/30713、現(xiàn)金流量表的趨勢(shì)分析可進(jìn)行現(xiàn)金流量表自身的趨勢(shì)分析經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入vs經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流出也可結(jié)合利潤(rùn)表項(xiàng)目一起分析2022/12/29713、現(xiàn)金流量表的趨勢(shì)分析2022/12/3072公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出量的變動(dòng)趨勢(shì)是一致的：2009年增長(zhǎng)較快，2010年有所放緩，2011年有所回升，2012年又有所下降。由于前兩年現(xiàn)金流出量的增長(zhǎng)快于現(xiàn)金流入量的增長(zhǎng)，因此，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流不僅沒(méi)有增加，而且降低幅度較大。2010年雖然有所好轉(zhuǎn)，但仍然未達(dá)到2008年的水平。而2011年情況有了較大的改善，現(xiàn)金流入量的增長(zhǎng)快于現(xiàn)金流出量的增長(zhǎng)，現(xiàn)金凈流量因此有了較大的增長(zhǎng)。LTC公司2008—2012年現(xiàn)金流量趨勢(shì)分析表2022/12/2972公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出量的2022/12/30734、現(xiàn)金流量表的垂直分析（1）現(xiàn)金流量垂直表的編制目的在于揭示現(xiàn)金流入量與流出量的結(jié)構(gòu)情況，從而抓住企業(yè)現(xiàn)金流量管理的重點(diǎn)?，F(xiàn)金流量表垂直分析表的編制與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表有所不同，分別計(jì)算現(xiàn)金流入各項(xiàng)目占現(xiàn)金總流入的比重和現(xiàn)金流出各項(xiàng)目占現(xiàn)金總流出的比重2022/12/29734、現(xiàn)金流量表的垂直分析2022/12/3074（1）LTC公司現(xiàn)金流量垂直分析表編制

金額單位：千元2022/12/2974（1）LTC公司現(xiàn)金流量垂直分析表編2022/12/3075（2）現(xiàn)金流量垂直分析表分析目的：揭示影響現(xiàn)金流入量和流出量的重點(diǎn)項(xiàng)目分析內(nèi)容經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入、投資現(xiàn)金流入、籌資現(xiàn)金流入占總現(xiàn)金流入的比重以及合理性經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出、投資現(xiàn)金流出、籌資現(xiàn)金流出占總現(xiàn)金流出的比重以及合理性對(duì)公司現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的合理性評(píng)價(jià)，應(yīng)結(jié)合公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和生產(chǎn)周期特點(diǎn)進(jìn)行2022/12/2975（2）現(xiàn)金流量垂直分析表分析2022/12/3076現(xiàn)金流入、流出總量分析2012年公司現(xiàn)金流入總量為17億元，現(xiàn)金流出總量為15.87億元，現(xiàn)金凈流入量1.13億元。2022/12/2976現(xiàn)金流入、流出總量分析2012年公司2022/12/3077現(xiàn)金流入分析在現(xiàn)金流入總量中，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量占90.19%，投資現(xiàn)金流量?jī)H為0.11%，籌資現(xiàn)金流量為9.7%，在經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入中，提供商品與勞務(wù)的現(xiàn)金流入量占84.70%，這時(shí)一種比較正常的現(xiàn)象2022/12/2977現(xiàn)金流入分析在現(xiàn)金流入總量中，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)2022/12/3078

現(xiàn)金流出分析在現(xiàn)金流出總量中，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量占81.8%，投資現(xiàn)金流出量占2.28%，籌資現(xiàn)金流出占15.92%，購(gòu)買(mǎi)商品、勞務(wù)，支付稅金支出合計(jì)占74.91%，基本正常。但其他支出占6.89%，有待進(jìn)一步分析。2022/12/29782022/12/30795、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量和利潤(rùn)的綜合分析經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量和凈利潤(rùn)的關(guān)系權(quán)責(zé)發(fā)生制~凈利潤(rùn)收付實(shí)現(xiàn)制~現(xiàn)金兩者的關(guān)系可以用現(xiàn)金流量表編制的間接法來(lái)體現(xiàn)，公式如下：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量＝本期凈利潤(rùn)＋不減少現(xiàn)金的費(fèi)用＋營(yíng)業(yè)外支出＋非現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)的減少＋流動(dòng)負(fù)債的增加－不增加現(xiàn)金的收入－營(yíng)業(yè)外收入－非現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)的增加－流動(dòng)負(fù)債的減少2022/12/29795、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量和利潤(rùn)的綜合分析2022/12/30公司財(cái)務(wù)分析復(fù)旦大學(xué)國(guó)金系宋軍songjun@80LTC公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)對(duì)應(yīng)表

2022/12/29公司財(cái)務(wù)分析復(fù)旦大學(xué)國(guó)金系宋軍so2022/12/3081經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的趨勢(shì)分析

要分析企業(yè)財(cái)務(wù)的財(cái)務(wù)變動(dòng)狀況和盈利質(zhì)量變動(dòng)情況，對(duì)兩者進(jìn)行趨勢(shì)分析是十分有益的。趨勢(shì)分析的主要內(nèi)容：–收入vs現(xiàn)金流入–費(fèi)用vs現(xiàn)金流出–凈利潤(rùn)vs經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量

2022/12/2981經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的趨勢(shì)分析2022/12/3082LTC公司2008—2012現(xiàn)金流量與利潤(rùn)趨勢(shì)分析表2022/12/2982LTC公司2008—2012現(xiàn)金流量2022/12/3083從企業(yè)收入和現(xiàn)金收入的變動(dòng)趨勢(shì)看，兩者基本是一致的，走了一條由升至降，由降至升，再由升至降的曲線(xiàn)。從企業(yè)成本費(fèi)用與現(xiàn)金流量的變動(dòng)趨勢(shì)看，成本費(fèi)用逐年提高（雖然2012年有所下降，但收入以更大幅度下降，實(shí)際費(fèi)用水平上升），經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出量在2009年大幅提高后有所下降，但與基期相比仍在增長(zhǎng)。從凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量的變動(dòng)趨勢(shì)看，凈利潤(rùn)從整體看是一種下降趨勢(shì)，現(xiàn)金凈流量在經(jīng)歷2009和2010的下降后，后兩年有較大增長(zhǎng)，總體上呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。2022/12/29832022/12/30846根據(jù)現(xiàn)金流數(shù)據(jù)判斷公司的盈利數(shù)據(jù)的合理性的方法計(jì)算權(quán)責(zé)-收付差額權(quán)責(zé)-收付差額=（權(quán)責(zé)發(fā)生額-經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流）權(quán)責(zé)-收付差率=（權(quán)責(zé)發(fā)生額-經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流）/權(quán)責(zé)發(fā)生額權(quán)責(zé)發(fā)生額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流計(jì)算以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)和以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的現(xiàn)金收益的差異。2022/12/29846根據(jù)現(xiàn)金流數(shù)據(jù)判斷公司的盈利數(shù)據(jù)2022/12/3085對(duì)于折舊較低額，應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目穩(wěn)定，庫(kù)存穩(wěn)定的公司，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)之間的差異較小，權(quán)責(zé)-收付差額小。反之，如果差額過(guò)大，意味著公司在帳面上計(jì)入了過(guò)多的尚未轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的利潤(rùn)，而這些利潤(rùn)是否能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金利潤(rùn)，存在著較多的不確定性?？赡艽嬖趩?wèn)題。具體可能的體現(xiàn)：收入不增加，利潤(rùn)增加，但經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流減少；利潤(rùn)持續(xù)增加，但經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流不增。一般而言，在公司的發(fā)展過(guò)程中，因營(yíng)業(yè)收入資金的回收期和庫(kù)存投資周期存在差異，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出現(xiàn)短缺的情況經(jīng)常發(fā)生，但整體上看，這種短缺不應(yīng)持續(xù)性的存在。2022/12/2985對(duì)于折舊較低額，應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目穩(wěn)定，庫(kù)2022/12/30867、現(xiàn)金流量表本身也存在一定的操縱空間“現(xiàn)金流量表不會(huì)撒謊”只是相對(duì)而言。由于投資者非?？粗亟?jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流，管理者就可能費(fèi)心思提高這個(gè)科目，將其它類(lèi)型的現(xiàn)金流入歸入到經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流中。2022/12/29867、現(xiàn)金流量表本身也存在一定的操縱空2022/12/3087公司將應(yīng)收票據(jù)向銀行貼現(xiàn)獲得的現(xiàn)金流是納入經(jīng)營(yíng)性還是籌資性？2004年前，大部分公司都將之納入經(jīng)營(yíng)性。2004年5月財(cái)政部發(fā)文指出該貼現(xiàn)的實(shí)質(zhì)是公司以應(yīng)付票據(jù)為抵押向商業(yè)銀行貸款，因此應(yīng)該納入籌資性。盡管如此，還是有一些公司將之劃入經(jīng)營(yíng)性。如四川長(zhǎng)虹在2004年12月將10.75億應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)收到的現(xiàn)金流納入經(jīng)營(yíng)性。2022/12/2987公司將應(yīng)收票據(jù)向銀行貼現(xiàn)獲得的現(xiàn)金流2022/12/3088東方電子：營(yíng)業(yè)性還是投資性？1997年上市。上市第2天，就用自有資金買(mǎi)入自己公司的股票，當(dāng)年獲利5000萬(wàn)，計(jì)入當(dāng)年?duì)I業(yè)收入。從1998年到2001年，不斷拋售內(nèi)部職工股，并將收入轉(zhuǎn)入營(yíng)業(yè)收入。同時(shí)采取偽造合同，虛開(kāi)發(fā)票等方法來(lái)使?fàn)I業(yè)收入看上去像真的一樣。它有真實(shí)的現(xiàn)金流，只不過(guò)是將炒作自己的股票所得的現(xiàn)金流偽裝成經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。2022/12/2988東方電子：營(yíng)業(yè)性還是投資性？19972022/12/3089三、案例分析：銀廣廈財(cái)務(wù)造假案例（深圳股票交易所代碼000557）2022/12/2989三、案例分析：銀廣廈財(cái)務(wù)造假案例2022/12/3090銀廣廈從股價(jià)到業(yè)績(jī)，均創(chuàng)下了令人眩目的記錄：1999年，銀廣夏的每股盈利0.51元；股價(jià)則從1999年12月30日的13.97元啟動(dòng)，一路狂升，至2000年4月19日漲至35.83元。次日實(shí)施了優(yōu)厚的分紅方案10轉(zhuǎn)贈(zèng)10后，即進(jìn)入填權(quán)行情，于2000年12月

29日完全填權(quán)并創(chuàng)下37.99元新高，折合為除權(quán)前的價(jià)格75.98元，全年上漲440%，高居深滬兩市第二。2000年年報(bào)披露的業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)“奇跡”，在股本擴(kuò)大一倍基礎(chǔ)上，每股收益攀升至0.827元。2022/12/2990銀廣廈從股價(jià)到業(yè)績(jī)，均創(chuàng)下了令人眩目2022/12/30912001年8月2日，《財(cái)經(jīng)》雜志刊登文章《銀廣廈陷阱》，揭露銀廣廈1999年和2000年從大宗萃取產(chǎn)品出口和利潤(rùn)猛增以及股價(jià)大幅上漲背后的丑聞。2001年8月3日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)銀廣夏正式立案稽查。2001年9月5日，廣夏(銀川)實(shí)業(yè)股份有限公司董事局副主席兼總裁李有強(qiáng)、董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)、總會(huì)計(jì)師兼董事局秘書(shū)丁功民、天津廣夏(集團(tuán))有限公司董事長(zhǎng)董博、副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理閻金岱以及深圳中天勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人劉加榮、徐林文等六人被寧夏回族自治區(qū)公安廳分別以涉嫌提供虛假財(cái)會(huì)報(bào)告罪和涉嫌提供虛假證明文件罪刑事拘留。2022/12/29912001年8月2日，2022/12/30922001年9月，因涉及銀廣夏利潤(rùn)造假案，深圳中天勤這家審計(jì)最多上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的會(huì)計(jì)師事務(wù)所實(shí)際上已經(jīng)解體。財(cái)政部亦于9月初宣布，擬吊銷(xiāo)簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師劉加榮、徐林文的注冊(cè)會(huì)計(jì)師資格；吊銷(xiāo)中天勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所的執(zhí)業(yè)資格，并會(huì)同證監(jiān)會(huì)吊銷(xiāo)其證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)許可證，同時(shí)，將追究中天勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所負(fù)責(zé)人的責(zé)任。2002年5月，銀廣夏公布的年報(bào)顯示，該公司2001年度凈利潤(rùn)為巨虧3億多元，凈資產(chǎn)為負(fù)8億多元。公司公告稱(chēng)，因每股凈資產(chǎn)低于股票面值，經(jīng)向深交所申請(qǐng)獲準(zhǔn)，從5月8日起，該公司股票交易實(shí)行特別處理，其原A股證券簡(jiǎn)稱(chēng)“銀廣夏A”更改為“ST銀廣夏”。2022/12/29922001年9月，2022/12/3093證監(jiān)會(huì)經(jīng)過(guò)調(diào)查，發(fā)現(xiàn)銀廣廈通過(guò)偽造購(gòu)銷(xiāo)合同、偽造出口報(bào)關(guān)單、虛開(kāi)增值稅發(fā)票等手段，虛構(gòu)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，虛構(gòu)巨額利潤(rùn)7.45億元，其中1999年1.78億元，2000年5.67億元。同時(shí)查明深圳中天勤會(huì)計(jì)事務(wù)所以及簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師存在明顯的違法行為。2022/12/2993證監(jiān)會(huì)經(jīng)過(guò)調(diào)查，發(fā)現(xiàn)銀廣廈通過(guò)偽造購(gòu)2022/12/309420010803停牌。20010802收盤(pán)價(jià)格為30.79元。從20010809停牌，20010910恢復(fù)交易。連續(xù)15個(gè)跌停板，到10月8日收盤(pán)6.35元。15個(gè)交易日暴跌79％。大成基金管理公司的景宏持有市值為2.05億，景福持有市值為1.48億。2022/12/299420010803停牌。20010802022/12/3095分析思路：1、主營(yíng)業(yè)務(wù)以及變化2、子公司的構(gòu)成和比重3、從附注中尋找需要重點(diǎn)關(guān)注的地方4、采用趨勢(shì)分析法、結(jié)構(gòu)分析法、同業(yè)比較法和其他實(shí)地調(diào)查方法（如訪(fǎng)問(wèn)專(zhuān)家、從海關(guān)稅務(wù)等部門(mén)尋找證據(jù)）分析疑點(diǎn)和矛盾2022/12/2995分析思路：2022/12/30961、關(guān)注上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的變化1994年上市主營(yíng)產(chǎn)品為3.5寸電腦軟盤(pán)，其行業(yè)分類(lèi)為G8310計(jì)算機(jī)相關(guān)設(shè)備制造1998年：房地產(chǎn)行業(yè)，其行業(yè)分類(lèi)：J01房地產(chǎn)開(kāi)放和經(jīng)營(yíng)業(yè)1999年：“萃取產(chǎn)品是公司目前的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和主要利潤(rùn)來(lái)源”，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的50％，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的80％。其行業(yè)分類(lèi)A01農(nóng)業(yè)2022/12/29961、關(guān)注上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的變化2022/12/3097同業(yè)比較時(shí)，隨著主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生變化，不同時(shí)期的比較對(duì)象相應(yīng)發(fā)生變化，1994年選擇電腦軟盤(pán)生產(chǎn)企業(yè)，1998年選擇房地產(chǎn)企業(yè)，1999年選擇農(nóng)業(yè)。主營(yíng)業(yè)務(wù)頻繁變化，說(shuō)明公司可能存在一定問(wèn)題，至少在戰(zhàn)略管理上缺乏遠(yuǎn)見(jiàn)。2022/12/2997同業(yè)比較時(shí)，隨著主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生變化，不2022/12/30982、子公司對(duì)總利潤(rùn)的貢獻(xiàn)程度找到對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和盈利能力影響最大的子公司或者關(guān)聯(lián)企業(yè)，作為重點(diǎn)分析對(duì)象。銀廣夏2000年納入合并會(huì)計(jì)報(bào)表的子公司共13家，分布于9個(gè)行業(yè)。納入合并報(bào)表的子公司中注冊(cè)資本最大的為天津廣夏有限公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為生物萃取，其次為武漢世界貿(mào)易大廈有限公司（房地產(chǎn)行業(yè)）和寧夏廣夏制藥廠（制藥行業(yè)）2022/12/29982、子公司對(duì)總利潤(rùn)的貢獻(xiàn)程度2022/12/30993、會(huì)計(jì)報(bào)表重要項(xiàng)目明細(xì)分析，從明細(xì)分析出需要重要分析的地方。（1）應(yīng)收帳款一年內(nèi)應(yīng)收帳款4億元，占應(yīng)收帳款總額的76.89％。其中最大的欠款公司為德國(guó)誠(chéng)信貿(mào)易公司，欠款達(dá)2億。2022/12/29993、會(huì)計(jì)報(bào)表重要項(xiàng)目明細(xì)分析，從明細(xì)2022/12/30德誠(chéng)信公司：到“中國(guó)德國(guó)商會(huì)”網(wǎng)站查詢(xún)，可以查到“FidelityTradingGMBH公司于1990年成立，注冊(cè)資本為5.1萬(wàn)歐元”，主要經(jīng)營(yíng)范圍為機(jī)械產(chǎn)品和技術(shù)咨詢(xún)。既然德誠(chéng)信公司的主營(yíng)范圍為機(jī)械產(chǎn)品和技術(shù)咨詢(xún)，該公司對(duì)銀廣夏的欠款應(yīng)該是購(gòu)買(mǎi)銀廣夏的機(jī)械產(chǎn)品貨款，但是銀廣夏的主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍不包括機(jī)械產(chǎn)品，也沒(méi)有一家控股子公司或合營(yíng)公司經(jīng)營(yíng)機(jī)械產(chǎn)品。應(yīng)該為重點(diǎn)調(diào)查對(duì)象。2022/12/292022/12/30101（2）預(yù)付帳款2000年銀廣夏支付德國(guó)西.伊利期公司1.6萬(wàn)預(yù)付款購(gòu)設(shè)備款。銀廣夏50％的應(yīng)收款是一家經(jīng)營(yíng)機(jī)械產(chǎn)品的德國(guó)公司應(yīng)付帳款，又支付給另一家德國(guó)公司1.6億的預(yù)付購(gòu)設(shè)備款。銀廣夏和這兩家德國(guó)公司的關(guān)系應(yīng)該是調(diào)查重點(diǎn)。是判斷銀廣夏會(huì)計(jì)報(bào)表反映期財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的真實(shí)程度的重要線(xiàn)索。2022/12/291012000年銀廣夏支付德國(guó)西.伊利期2022/12/30102（3）存貨武漢世界貿(mào)易大廈有限公司已完工未銷(xiāo)售產(chǎn)房?jī)r(jià)值2.7億，占存貨的68％。這部分存貨的銷(xiāo)售情況將影響公司的現(xiàn)金流量和流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量。通過(guò)閱讀附注得知：該房產(chǎn)共計(jì)17層已經(jīng)抵押給銀行，在未償還銀行抵押貸款之前，銀廣夏不得出售這些房產(chǎn)。2022/12/29102（3）存貨2022/12/30103（4）短期貸款增加，長(zhǎng)期貸款減少銀行長(zhǎng)期貸款從4.03億下降為2.47億。銀廣廈2000年短期借款增加近6億，長(zhǎng)期借款減少1億多，意味著公司短期現(xiàn)金缺口大，并且暗示銀廣夏的經(jīng)營(yíng)存在某些問(wèn)題。公司短期借款9.3億，2000年比1999年增加5.86億元；銀行短期貸款比上年增加近3倍，其中一年期抵押借款增加6倍，一年期擔(dān)保貸款增加了1倍。一年到期的長(zhǎng)期借款7533萬(wàn)，短期還債壓力很大。2022/12/29103公司短期借款9.3億，2000年比2022/12/30104（5）銀廣夏最大的子公司是生產(chǎn)生物萃取產(chǎn)品的天津廣夏有限公司。而且銀廣夏決定再設(shè)立一個(gè)大的超臨界萃取企業(yè)。這意味著生物萃取產(chǎn)品對(duì)銀廣夏的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和盈利前景有重大影響。2022/12/29104（5）銀廣夏最大的子公司是生產(chǎn)生物2022/12/301054、采用趨勢(shì)分析法、結(jié)構(gòu)分析法、同業(yè)比較法和其他實(shí)地調(diào)查方法（如訪(fǎng)問(wèn)專(zhuān)家、從海關(guān)稅務(wù)等部門(mén)尋找證據(jù)）分析疑點(diǎn)和矛盾當(dāng)企業(yè)處于持續(xù)健康發(fā)展?fàn)顟B(tài)的時(shí)候，主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)呈現(xiàn)出持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的趨勢(shì)，若上市公司的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或指標(biāo)之間出現(xiàn)背離，或者主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)惡化，則意味著公司的某些方面發(fā)生了重大變化。2022/12/291054、采用趨勢(shì)分析法、結(jié)構(gòu)分析法、同2022/12/30106銀廣夏從1998—2000年凈利潤(rùn)加速增長(zhǎng)，現(xiàn)分析凈利潤(rùn)加速增長(zhǎng)的原因。銀廣夏1998年凈利潤(rùn)是5847萬(wàn)元，比上年增長(zhǎng)49%。其1998年度報(bào)告陳述：1998年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的主要原因是公司收購(gòu)武漢世界貿(mào)易大廈有限公司的股權(quán)后，增加凈利潤(rùn)8612萬(wàn)元。武漢世界貿(mào)易大廈地處武漢市黃金商業(yè)地段，樓高62層，建筑面積11萬(wàn)多平方米，是武漢市和華中地區(qū)第一高樓，租賃前景良好，已銷(xiāo)售樓盤(pán)55%以上。銀廣夏1998年3月出資5100萬(wàn)元，受讓武漢國(guó)際貿(mào)易大廈有限公司外方和中方股東合計(jì)51%的股權(quán)，當(dāng)期增加凈利潤(rùn)8612萬(wàn)元。疑問(wèn)：1998年的凈利潤(rùn)：股權(quán)轉(zhuǎn)讓方會(huì)以低于當(dāng)期凈利潤(rùn)的價(jià)格出讓其股權(quán)嗎？2022/12/29106銀廣夏從1998—2000年凈利潤(rùn)2022/12/30107銀廣夏1998年度報(bào)告陳述：“公司下屬的天津廣夏集團(tuán)有限公司與德國(guó)誠(chéng)信貿(mào)易公司簽訂供貨合同。根據(jù)該合同，天津廣夏從報(bào)告期其每年將向德國(guó)誠(chéng)信貿(mào)易公司出口各種級(jí)別的蛋黃卵磷脂50噸，生姜精油、生姜含油樹(shù)脂和桂皮精油、桂皮含油樹(shù)脂共計(jì)80噸。2022/12/29107銀廣夏1998年度報(bào)告陳述：“公司2022/12/30108銀廣夏1999年凈利潤(rùn)是1.3億元，比上年增長(zhǎng)119%。銀廣夏1999年度報(bào)告陳述：萃取產(chǎn)品是公司目前的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和主要利潤(rùn)來(lái)源。公司所屬天津廣夏（集團(tuán)）有限公司于1998年從德國(guó)引近超臨界二氧化碳萃取設(shè)備，生產(chǎn)用于食品、醫(yī)藥領(lǐng)域的高純度蛋黃卵磷脂、姜精油、桂皮油、姜樹(shù)脂、八角油等，報(bào)告期內(nèi)已出口價(jià)值610萬(wàn)德國(guó)馬克的產(chǎn)品。1999年公司萃取產(chǎn)品形成銷(xiāo)售收入23971萬(wàn)元，業(yè)務(wù)利潤(rùn)15892萬(wàn)元，分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的46%和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的76%。2022/12/29108銀廣夏1999年凈利潤(rùn)是1.3億元2022/12/30109銀廣夏2000年報(bào)告陳述：“報(bào)告期內(nèi)公司萃取產(chǎn)品和醫(yī)用玻璃制品共實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入8.20億元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的90%。2000年1月14日，公司下屬天津廣夏（集團(tuán)）有限公司與德國(guó)誠(chéng)信貿(mào)易公司（FidelityTradingGMBH）簽訂供貨合同，由天津公司供應(yīng)姜精油、姜油樹(shù)脂、桂皮精油、桂皮油樹(shù)脂和蛋黃卵磷脂。合同總金額1億1千萬(wàn)德國(guó)馬克，交貨期2000年4—12月。由于銀廣夏1999和2000年主要凈利潤(rùn)來(lái)自于超臨界二氧化碳萃取設(shè)備生產(chǎn)的萃取產(chǎn)品。所以，我們應(yīng)該了解，什么是萃取產(chǎn)品。（以下的分析超越了狹義的會(huì)計(jì)分析和財(cái)務(wù)分析，而是緊密結(jié)合了行業(yè)專(zhuān)業(yè)知識(shí)。）2022/12/291092022/12/30110“生物萃取產(chǎn)品”：超臨界生物萃取技術(shù)是一種新的提取技術(shù)，所得的產(chǎn)品不殘留溶劑，在萃取器內(nèi)一次全部完成，達(dá)到高效、高純度的提取天然物質(zhì)產(chǎn)品的目的?！岸趸汲R界萃取”--一項(xiàng)陌生拗口的專(zhuān)業(yè)名詞所指稱(chēng)的技術(shù)--起到了點(diǎn)石成金的作用。簡(jiǎn)單的解釋是：這是一種根據(jù)二氧化碳在不同溫度和壓力下的性質(zhì)進(jìn)行天然原料萃取的技術(shù)生物萃取產(chǎn)品有蛋黃卵磷脂（YorkLecithin）、沙棘籽油（SeabuckthornSeedOil)，中草藥有效成分的提取。2022/12/29110“生物萃取產(chǎn)品”：超臨界生物萃取技2022/12/301112022/12/291112022/12/30112“30分鐘”！所有聽(tīng)聞這一說(shuō)法的專(zhuān)家均感到不可思議。萃取的工序包括給二氧化碳加壓、萃取、釋壓等。僅僅給二氧化碳加壓到幾十個(gè)大氣壓這一步，就至少需要40分鐘；提取卵磷脂，必需的時(shí)間量是五六個(gè)小時(shí)。只用3個(gè)小時(shí)提取出來(lái)的卵磷脂，精度上就要大打折扣。銀廣夏憑什么能做到30分鐘提取卵磷脂？2022/12/29112“30分鐘”！所有聽(tīng)聞這一說(shuō)法的2022/12/30113第二，天津廣夏萃取產(chǎn)品出口價(jià)格高到近乎荒謬；根據(jù)公司的介紹，每公斤姜精油和含油樹(shù)脂的原料成本加起來(lái)只有350元，可是“賣(mài)給德國(guó)人”，就可以賣(mài)到3440至4400元。銀廣夏提供的售價(jià)，與國(guó)際市場(chǎng)的倫敦價(jià)格，與眾多國(guó)內(nèi)廠家、行業(yè)專(zhuān)家提供的參考價(jià)有著巨大的差距。以姜精油為例，銀廣夏公布的價(jià)格是每公斤在2800至3600元，而2000年11月17日，倫敦市場(chǎng)CIF價(jià)是100美元／千克(折合人民幣約827元／公斤)，西安嘉德公司了解的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格只在600至800元／公斤，北京星龍生物技術(shù)有限公司(國(guó)內(nèi)最早采用二氧化碳超臨界萃取技術(shù)的生產(chǎn)企業(yè))即使以小批量生產(chǎn)的價(jià)格算也只有1000至1200元／公斤，價(jià)格懸殊竟達(dá)3至5倍！2022/12/29113第二，天津廣夏萃取產(chǎn)品出口價(jià)格高到2022/12/30114第三，銀廣夏對(duì)德出口合同中的某些產(chǎn)品，根本不能用二氧化碳超臨界萃取設(shè)備提取。二氧化碳超臨界萃取技術(shù)重大局限是只有脂溶性(也稱(chēng)為非極性、弱極性)的物質(zhì)才能從中提取，而且往往需要與其他技術(shù)相結(jié)合才能生產(chǎn)精度較高的產(chǎn)品。2001年3月1日，銀廣夏發(fā)布公告，稱(chēng)與德國(guó)誠(chéng)信公司簽訂每年20億元人民幣、連續(xù)三年總共60億元的供貨總協(xié)議，公司每年需要向德方提供桂皮精油150噸、桂皮含油樹(shù)脂150噸、生姜精油160噸、生姜含油樹(shù)脂160噸、脫咖啡因茶葉9000噸、天然咖啡因157.5噸、茶多酚24噸、當(dāng)歸根油24噸、銀杏酮酯30噸、丹皮酚26噸、丹參酮15噸、葛根素10噸等萃取產(chǎn)品。這一合同提到的某些產(chǎn)品如茶多酚，屬于水融性(極性)物質(zhì)，用二氧化碳超臨界萃取技術(shù)根本提不出來(lái)。合同中提到的銀杏酮酯、葛根素、丹皮酚也非常難提取。這是記者所采訪(fǎng)的諸多國(guó)內(nèi)專(zhuān)家如清華大學(xué)楊基礎(chǔ)教授、中國(guó)化工大學(xué)余安平教授、西北大學(xué)陳開(kāi)勛教授的一致意見(jiàn)。2022/12/29114第三，銀廣夏對(duì)德出口合同中的某些產(chǎn)2022/12/30115根據(jù)《財(cái)經(jīng)》雜志記者調(diào)查，以姜精油為例，西安嘉德公司了解的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格是600元—800元/公斤。按照年產(chǎn)量30噸和每公斤800元計(jì)算，天津廣夏1999年萃取產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入不會(huì)超過(guò)2400萬(wàn)元，更不可能達(dá)到23971萬(wàn)元！2022/12/29115根據(jù)《財(cái)經(jīng)》雜志記者調(diào)查，以姜精油2022/12/30116實(shí)地調(diào)查：此外，如果天津廣夏真有如此大的出口量，按照現(xiàn)行稅法，應(yīng)向有關(guān)部門(mén)辦理至少幾千萬(wàn)的出口退稅，并在財(cái)務(wù)報(bào)表上體現(xiàn)出來(lái)！但銀廣夏的年報(bào)里根本找不到出口退稅的條目?！敦?cái)經(jīng)》亦從天津進(jìn)出口退稅分局查實(shí)：天津廣夏從未辦理過(guò)出口退稅。2022/12/29116實(shí)地調(diào)查：2022/12/30117出口額據(jù)（來(lái)自天津海關(guān)）天津廣夏1999年度出口額僅480萬(wàn)美元，2000年度更是只有3萬(wàn)美元。這表明其所宣稱(chēng)的1999年出口5610萬(wàn)馬克、2000年出口1.8億馬克的說(shuō)法純?yōu)榫幵?。其簽?0億合同的德國(guó)買(mǎi)家據(jù)稱(chēng)為一家百年老店，但事實(shí)上是注冊(cè)資金僅5萬(wàn)馬克的小型貿(mào)易公司；銀廣夏的欺騙性質(zhì)惡劣。雖然整個(gè)公司在事實(shí)上根本未出現(xiàn)利潤(rùn)，銀廣廈竟投資2.8億人民幣，于今年6月在安徽蕪湖開(kāi)通"超臨界萃取"的生產(chǎn)線(xiàn)，以示擴(kuò)大生產(chǎn)之姿態(tài)。2022/12/29117出口額據(jù)（來(lái)自天津海關(guān)）2022/12/30118銀廣夏1998—2000年現(xiàn)金流量?jī)纛~主要來(lái)自于籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，投資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流出大于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~。這說(shuō)明，銀廣夏的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)主要依靠外部籌集的資金，其自身創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力不足以維持正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)。2022/12/29118銀廣夏1998—2000年現(xiàn)金流量2022/12/30119銀廣夏1998—2000年現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的趨勢(shì)分析結(jié)果與其他財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的趨勢(shì)分析結(jié)果相比較，發(fā)現(xiàn)銀廣夏的貨幣資金大幅度增長(zhǎng)主要不是由于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的大幅度增長(zhǎng)，而是主要來(lái)自于外部籌資，銀廣夏經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量沒(méi)有與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同步增長(zhǎng)，兩者出現(xiàn)了背離。2022/12/29119銀廣夏1998—2000年現(xiàn)金流量2022/12/30120綜合：公司在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中對(duì)公司的貨幣資金2000年年末比1999年同期增加2.27億元，增加69.39%的原因表述為“公司本年度的銷(xiāo)售增加，且回籠現(xiàn)金較多所致”。從資產(chǎn)負(fù)債表可知，公司2000年應(yīng)收款項(xiàng)增加4.4億元，增加96.5%。因此，公司的2000年度的銷(xiāo)售及銷(xiāo)售貨款回籠并不理想。但從公司現(xiàn)金流量表可知：現(xiàn)金凈流量主要來(lái)源于公司的借款。公司凈現(xiàn)金流增加2.27億元，來(lái)自于公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為1.24億元，來(lái)自于公司的籌資活動(dòng)(借款)為3.45億元，來(lái)自于公司的匯率變動(dòng)形成貨幣資金增加0.14億元，適用于公司的投資活動(dòng)(主要是購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)、在建工程等)等使現(xiàn)金流量減少2.56億元；公司資產(chǎn)負(fù)債表貨幣資金的增加不是主要來(lái)自于公司的銷(xiāo)售而是來(lái)自于借款，公司希望以巨額的貨幣資金的囤積來(lái)顯示銷(xiāo)售及銷(xiāo)售回款情況。2022/12/29120綜合：2022/12/30121三個(gè)主要問(wèn)題：1、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入數(shù)據(jù)十分不合理；2、現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)不合理，現(xiàn)金的增加并非主要是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入3、海關(guān)出口數(shù)據(jù)不支持2022/12/29121三個(gè)主要問(wèn)題：2022/12/30122課后作業(yè)：A、生成現(xiàn)金流量表水平分析表、趨勢(shì)分析表和垂直分析表B、按照下面的提綱分析現(xiàn)金流量表1、現(xiàn)金流量表的一般分析經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量、投資現(xiàn)金凈流量、籌資現(xiàn)金凈流量的大小經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量產(chǎn)生的主要原因投資現(xiàn)金凈流量產(chǎn)生的主要原因籌資現(xiàn)金凈流量產(chǎn)生的主要原因2、現(xiàn)金流量表的水平分析凈現(xiàn)金流量的變化以及主要影響因素經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量變化以及主要原因投資現(xiàn)金凈流量變化以及主要原因籌資現(xiàn)金凈流量變化以及主要原因從附表進(jìn)一步分析經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量變化的原因2022/12/29122課后作業(yè)：2022/12/301233、現(xiàn)金流量表的趨勢(shì)分析現(xiàn)金流量表自身的趨勢(shì)分析：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入vs經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流出4、現(xiàn)金流量表的垂直分析經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入、投資現(xiàn)金流入、籌資現(xiàn)金流入占總現(xiàn)金流入的比重以及合理性經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出、投資現(xiàn)金流出、籌資現(xiàn)金流出占總現(xiàn)金流出的比重以及合理性5、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量和利潤(rùn)的綜合分析（趨勢(shì)分析）收入vs現(xiàn)金流入；費(fèi)用vs現(xiàn)金流出；凈利潤(rùn)vs經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量2022/12/29123樹(shù)立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識(shí)。12月-2212月-22Friday,December30,2022人生得意須盡歡，莫使金樽空對(duì)月。10:57:1410:57:1410:5712/30/202210:57:14AM安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。12月-2210:57:1410:57Dec-2230-Dec-22加強(qiáng)交通建設(shè)管理，確保工程建設(shè)質(zhì)量。10:57:1410:57:1410:57Friday,December30,2022安全在于心細(xì)，事故出在麻痹。12月-2212月-2210:57:1410:57:14December30,2022整頓-提高工作效率。2022年12月30日10:57上午12月-2212月-22追求至善憑技術(shù)開(kāi)拓市場(chǎng)，憑管理增創(chuàng)效益，憑服務(wù)樹(shù)立形象。30十二月202210:57:14上午10:57:1412月-22按章操作莫亂改，合理建議提出來(lái)。十二月2210:57上午12月-2210:57December30,2022作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)記得牢，駕輕就熟除煩惱。2022/12/3010:57:1410:57:1430December2022好的事情馬上就會(huì)到來(lái)，一切都是最好的安排。10:57:14上午10:57上午10:57:1412月-22一馬當(dāng)先，全員舉績(jī)，梅開(kāi)二度，業(yè)績(jī)保底。12月-2212月-2210:5710:57:1410:57:14Dec-22牢記安全之責(zé)，善謀安全之策，力務(wù)安全之實(shí)。2022/12/3010:57:14Friday,December30,2022創(chuàng)新突破穩(wěn)定品質(zhì)，落實(shí)管理提高效率。12月-222022/12/3010:57:1412月-22謝謝大家！樹(shù)立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識(shí)。12月-2212月-22生活中的辛苦阻撓不了我對(duì)生活的熱愛(ài)。12月-2212月-22Friday,December30,2022人生得意須盡歡，莫使金樽空對(duì)月。10:57:1410:57:1410:5712/30/202210:57:14AM做一枚螺絲釘，那里需要那里上。12月-2210:57:1410:57Dec-2230-Dec-22日復(fù)一日的努力只為成就美好的明天。10:57:1410:57:1410:57Friday,December30,2022安全放在第一位，防微杜漸。12月-2212月-2210:57:1410:57:14December30,2022加強(qiáng)自身建設(shè)，增強(qiáng)個(gè)人的休養(yǎng)。2022年12月30日10:57上午12月-2212月-22精益求精，追求卓越，因?yàn)橄嘈哦鴤ゴ蟆?0十二月202210:57:14上午10:57:1412月-22讓自己更加強(qiáng)大，更加專(zhuān)業(yè)，這才能讓自己更好。十二月2210:57上午12月-2210:57December30,2022這些年的努力就為了得到相應(yīng)的回報(bào)。2022/12/3010:57:1410:57:1430December2022科學(xué)，你是國(guó)力的靈魂；同時(shí)又是社會(huì)發(fā)展的標(biāo)志。10:57:14上午10:57上午10:57:1412月-22每天都是美好的一天，新的一天開(kāi)啟。12月-2212月-2210:5710:57:1410:57:14Dec-22相信命運(yùn)，讓自己成長(zhǎng)，慢慢的長(zhǎng)大。2022/12/3010:57:14Friday,December30,2022愛(ài)情，親情，友情，讓人無(wú)法割舍。12月-222022/12/3010:57:1412月-22謝謝大家！生活中的辛苦阻撓不了我對(duì)生活的熱愛(ài)。12月-2212月-22第三講企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表體系及其分析資產(chǎn)負(fù)債表分析利潤(rùn)表分析現(xiàn)金流量表分析第三講企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表體系及其分析資產(chǎn)負(fù)債表分析根據(jù)2006年2月財(cái)政部頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第30號(hào)——財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)》規(guī)定：財(cái)務(wù)報(bào)表是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)性描述，財(cái)務(wù)報(bào)表至少應(yīng)包括下列組成部分：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表、附注。一般概括為：四張主表、五張附表、一個(gè)附注（見(jiàn)表3-1）。根據(jù)2006年2月財(cái)政部頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第30號(hào)——財(cái)務(wù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表體系資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表所有者權(quán)益變動(dòng)表附注資產(chǎn)減值準(zhǔn)備表應(yīng)交增值稅明細(xì)表利潤(rùn)分配表業(yè)務(wù)分部報(bào)表地區(qū)分部報(bào)表表3-1財(cái)務(wù)報(bào)表體系企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表體系資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表所有者權(quán)益變動(dòng)表附2.利潤(rùn)表分析

內(nèi)容摘要一、利潤(rùn)表歷史比較分析1、水平分析（兩期比較）2、趨勢(shì)分析（多期比較）二、垂直分析三、利潤(rùn)表項(xiàng)目分析2.利潤(rùn)表分析

內(nèi)容摘要2022/12/30130利潤(rùn)表的幾個(gè)基本概念營(yíng)業(yè)收入：是損益表的基礎(chǔ)。企業(yè)會(huì)不余遺力地提高營(yíng)收。營(yíng)業(yè)毛利潤(rùn)：收入-成本。一切獲利的來(lái)源。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)：毛利潤(rùn)扣除各項(xiàng)費(fèi)用。毛利潤(rùn)的問(wèn)題是一些項(xiàng)目到底是歸入費(fèi)用還是成本并不一定，因此營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)更具有可比性。分析師會(huì)十分重視凈利潤(rùn)。企業(yè)會(huì)反過(guò)來(lái)講費(fèi)用列入營(yíng)業(yè)外支出以提高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。經(jīng)常利潤(rùn)：不考慮投資收益和營(yíng)業(yè)外收支。2022/12/294利潤(rùn)表的幾個(gè)基本概念營(yíng)業(yè)收入：是損益表2022/12/30131權(quán)責(zé)發(fā)生制與收付實(shí)現(xiàn)制權(quán)責(zé)發(fā)生制是按照收益、費(fèi)用是否歸屬本期為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)確定本期收益、費(fèi)用的一種方法。

收付實(shí)現(xiàn)制是按照收益、費(fèi)用是否在本期實(shí)際收到或付出為標(biāo)準(zhǔn)確定本期收益、費(fèi)用的一種方法。損益表按照權(quán)責(zé)發(fā)生制編制，其中的會(huì)計(jì)收益只是一個(gè)概略值，和現(xiàn)金收益存在一定的差異；只有那種無(wú)庫(kù)存、無(wú)固定資產(chǎn)、不從事信用交易的公司，才能精確計(jì)算出他的損益狀況。但這種公司不存在。2022/12/295權(quán)責(zé)發(fā)生制與收付實(shí)現(xiàn)制權(quán)責(zé)發(fā)生制是按照2022/12/30132合理歸屬期是否合理？基于權(quán)責(zé)發(fā)生制，今年支付的費(fèi)用，未必全部列入今年的支出；而今年收取的資金也有可能不會(huì)全部列入收入。在會(huì)計(jì)準(zhǔn)備的范疇內(nèi)，這些交易活動(dòng)依據(jù)合理歸屬期來(lái)計(jì)算損益。合理歸屬期是否合理，取決于管理者和經(jīng)營(yíng)者的良知。2022/12/296合理歸屬期是否合理？基于權(quán)責(zé)發(fā)生制，今2022/12/30133損益表的利潤(rùn)操縱激進(jìn)型利潤(rùn)操縱：在權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)上，在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許范圍內(nèi)，最大限度提前計(jì)算收入，并盡量延遲計(jì)算支付費(fèi)用的時(shí)間。這種會(huì)計(jì)操作相當(dāng)于向“未來(lái)”借取獲利。有借必有還。如推延折舊時(shí)間，折舊費(fèi)用降低，可以使得本期利潤(rùn)增加。但是到了被預(yù)借期，本該列入的獲利便無(wú)法正常列入。公司的財(cái)務(wù)狀況就會(huì)陷入困境。于是只好再次向未來(lái)預(yù)借…,如此惡行循環(huán)下去，預(yù)借獲利將不可收拾。于是，企業(yè)惟有向外公布大幅向下修正財(cái)務(wù)，或者更換會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。2022/12/297損益表的利潤(rùn)操縱激進(jìn)型利潤(rùn)操縱：在權(quán)責(zé)2022/12/30134如何判斷損益表中存在問(wèn)題？營(yíng)業(yè)收入正常成長(zhǎng)的公司：1.不僅賬面獲利有所增加，現(xiàn)金也會(huì)隨著增加；2.資產(chǎn)運(yùn)用更有效率。2022/12/298如何判斷損益表中存在問(wèn)題？營(yíng)業(yè)收入正常2022/12/30135資產(chǎn)效率的判斷資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)各欄所列資產(chǎn)，終有部分會(huì)攤提費(fèi)用。如果企業(yè)不斷推延費(fèi)用的計(jì)提時(shí)間，就會(huì)無(wú)形中提高資產(chǎn)額度。如上一期公司利用100個(gè)單位的資產(chǎn)獲益5個(gè)單位，但本期業(yè)績(jī)不佳，在推延費(fèi)用的計(jì)提后，勉強(qiáng)擠出和上期相同的5個(gè)單位利潤(rùn)。但因?yàn)闆](méi)有計(jì)提費(fèi)用，資產(chǎn)可能增加到110個(gè)單位。這樣如果計(jì)算ROA，就發(fā)現(xiàn)ROA下降了。2022/12/299資產(chǎn)效率的判斷資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)各欄所列2022/12/30136ROAROA=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/總資產(chǎn)如果從事同一項(xiàng)業(yè)務(wù)，ROA基本應(yīng)該維持穩(wěn)定。如果ROA持續(xù)下降，而利潤(rùn)本身還在增加，就要小心其獲利本質(zhì)。是否持續(xù)將不良項(xiàng)目列入資產(chǎn)，來(lái)虛增獲利？2022/12/2910ROAROA=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/總資產(chǎn)2022/12/30137（一）利潤(rùn)表水平分析：將利潤(rùn)表的實(shí)際數(shù)和基期的數(shù)值進(jìn)行比較，揭示利潤(rùn)額產(chǎn)生的差異以及原因。（1）生成利潤(rùn)表水平分析表（2）利潤(rùn)表主表分析評(píng)價(jià)（3）利潤(rùn)表附表分析評(píng)價(jià)2.1利潤(rùn)表歷史比較分析2022/12/2911（一）利潤(rùn)表水平分析：將利潤(rùn)表的實(shí)際2022/12/30138

（1）生成利潤(rùn)表的水平分析表2022/12/2912（1）生成利潤(rùn)表的水平2022/12/30139（2）利潤(rùn)表主表分析評(píng)價(jià)A、凈利潤(rùn)分析：企業(yè)所有者最終得到的經(jīng)營(yíng)成果。2022/12/2913（2）利潤(rùn)表主表分析評(píng)價(jià)2022/12/30140凈利潤(rùn)為1.06億，比2011年增加了8056萬(wàn)，增長(zhǎng)幅度為317%。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要是利潤(rùn)總額增長(zhǎng)1.01億元所導(dǎo)致。由于所得稅比上年增加了2087萬(wàn)元，兩相抵消，凈利潤(rùn)增加了8056萬(wàn)元。2022/12/2914凈利潤(rùn)為1.06億，比2011年增加2022/12/30141B、利潤(rùn)總額分析利潤(rùn)總額包括企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、對(duì)外投資收益和營(yíng)業(yè)外收支情況。2022/12/2915B、利潤(rùn)總額分析2022/12/30142利潤(rùn)的增加主要原因是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加（1.52億），使得總利潤(rùn)增加了337.89%。但是，補(bǔ)貼收入和營(yíng)業(yè)外支出的影響，使得利潤(rùn)減少了5000多萬(wàn)，兩相抵消，使得利潤(rùn)增加了1.01億。2022/12/2916利潤(rùn)的增加主要原因是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加（12022/12/30143C、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入的基礎(chǔ)上減去三項(xiàng)費(fèi)用得到。反映了企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)的情況2022/12/2917C、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析：2022/12/30144營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加主要原因是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增加（3379萬(wàn)），和財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅降低（1.40億）所導(dǎo)致。這兩者使得利潤(rùn)增加了1.7億，但是營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和其他業(yè)務(wù)虧損導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)減少2000多萬(wàn)，兩相抵消，使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加了1.52億。2022/12/2918營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加主要原因是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增2022/12/30145D、主營(yíng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析：主營(yíng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減去主營(yíng)業(yè)務(wù)費(fèi)用和稅金后的余額。是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)成果的具體體現(xiàn)。2022/12/2919D、主營(yíng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析：2022/12/30146主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增加3379萬(wàn)，增長(zhǎng)幅度為17.40%，主要原因是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加所致。主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的增加幅度小于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增加幅度。2022/12/2920主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增加3379萬(wàn)，增長(zhǎng)幅度2022/12/30147E、主要項(xiàng)目變動(dòng)原因分析：財(cái)務(wù)費(fèi)用和補(bǔ)貼收入的變化影響最大。下面分別對(duì)財(cái)務(wù)費(fèi)用和補(bǔ)貼收入進(jìn)行比較。2022/12/2921E、主要項(xiàng)目變動(dòng)原因分析：2022/12/30148（a）財(cái)務(wù)費(fèi)用的減少的主要原因分析：匯兌損失減少4310萬(wàn)