貨幣供求及其均衡課件

第四篇宏觀均衡MacroEquilibrium

1第四篇宏觀均衡

MacroEquilibrium

第九章貨幣供求及其均衡（DemandandSupplyformoneymoneyandMonetaryEquilibrium)

第十章通貨膨脹與通貨緊縮InflationandDeflation第十一章中央銀行與貨幣政策

(centralbankandmonetarypolicies)第十二章金融監(jiān)管（FinancialSupervisionandRegulation）

第四篇宏觀均衡

MacroEquilibrium2

第九章貨幣供求及其均衡

（DemandandSupplyformoneymoneyandMonetarEquilibrium)第一節(jié)貨幣需求第二節(jié)貨幣供給第三節(jié)貨幣均衡第九章貨幣供求及其均衡

（DemandandS3

一、貨幣需求與貨幣需求量貨幣需求（demandformoney），是社會(huì)各部門在既定的國民收入分配范圍內(nèi)，能夠或愿意以貨幣形式持有而形成的對貨幣的需求。貨幣需求量，是一定時(shí)期內(nèi)商品生產(chǎn)和流通對貨幣的客觀需求量。具體包括：宏觀貨幣需求和微觀貨幣需求名義貨幣需求和實(shí)際貨幣需求

第一節(jié)貨幣需求一、貨幣需求與貨幣需求量第一節(jié)貨幣需求4二、貨幣需求理論的發(fā)展

（一）馬克思的貨幣需求理論假設(shè)前提

-----完全的金幣流通貨幣必要量公式

執(zhí)行流通手段的商品價(jià)格總額P·Q貨幣量=——————————M=——同名貨幣的流通次數(shù)V

二、貨幣需求理論的發(fā)展5（二）費(fèi)雪方程式——現(xiàn)金交易說（cashtransaction approach）貨幣數(shù)量理論：用貨幣數(shù)量來解釋貨幣價(jià)值、商品價(jià)格的貨幣理論。公式分析M數(shù)量的變化決定價(jià)格P。V由于制度性因素短期內(nèi)不變，視為常數(shù)。T相對于產(chǎn)生出水平，常保持固定比例，大體穩(wěn)定。M是個(gè)外生變量，由貨幣當(dāng)局決定。P與M的關(guān)系最重要。

M·VM·V=P·T或P=——T

（二）費(fèi)雪方程式——現(xiàn)金交易說（cashtransac6從貨幣的交易媒體功能考察，全社會(huì)一定時(shí)期一定價(jià)格水平下的總交易量與所需要的名義貨幣量之間具有一定的比例關(guān)系，即1/V。

評價(jià)費(fèi)雪方程式是從滿足交易媒介需要的角度分析貨幣需求的，沒有考慮微觀主體動(dòng)機(jī)對貨幣需求的影響。

1M·V=P·T→M=P·T/V→M=—·P·TV

從貨幣的交易媒體功能考察，全社會(huì)一定時(shí)期一定價(jià)格水平下的總交7貨幣必要量理論的前提及與費(fèi)雪交易方程式的區(qū)別：

貨幣必要量理論以勞動(dòng)價(jià)值論為基礎(chǔ)，商品價(jià)格總額是一個(gè)既定的值，并由此決定貨幣的必要量。交易方程式中的物價(jià)完全取決于流通環(huán)節(jié)，表現(xiàn)為一個(gè)完全由貨幣量決定的因變量。貨幣必要量理論的前提及與費(fèi)雪交易方程式的區(qū)別：8（三）劍橋方程式——現(xiàn)金余額說(cashbalancetheory)內(nèi)容處于經(jīng)濟(jì)體系中的個(gè)人對貨幣需求，實(shí)際上是選擇以怎樣的方式保持自己資產(chǎn)的問題。在其他條件不變的情況下，對每個(gè)人來說，名義貨幣需求與名義貨幣收入水平之間保持著一個(gè)穩(wěn)定的比例關(guān)系。公式

Md=k·P·Y

Md—名義貨幣需求Y—總收入P—價(jià)格水平k—以貨幣形式保有的財(cái)富占名義總收入的比重

（三）劍橋方程式——現(xiàn)金余額說(cashbalance9分析從貨幣貯藏手段職能出發(fā)分析對貨幣的需求，研究的重點(diǎn)是以貨幣形態(tài)持有的財(cái)產(chǎn)在全部財(cái)產(chǎn)中所占的比例。重視微觀主體的行為。

分析10劍橋方程式與交易方程式的區(qū)別劍橋方程式與交易方程式的區(qū)別11（四）凱恩斯的貨幣需求理論凱恩斯對貨幣需求理論的貢獻(xiàn)是關(guān)于貨幣需求動(dòng)機(jī)的分析。貨幣需求動(dòng)機(jī)(motiveofthedemandformoney)----交易動(dòng)機(jī)(transactionmotive)----預(yù)防動(dòng)機(jī)(precautionarymotive)----投機(jī)動(dòng)機(jī)(speculativemotive)貨幣需求函數(shù)

---交易動(dòng)機(jī)與預(yù)防動(dòng)機(jī)：M1=L1（Y）---投機(jī)動(dòng)機(jī)：M2=L2（r）---決定貨幣需求動(dòng)機(jī)的因素：M=L1（Y）+L2（r）

（四）凱恩斯的貨幣需求理論12引入兩個(gè)概念流動(dòng)性偏好(liquiditypreference)指人們的貨幣需求行為。因?yàn)樨泿抛罹哂辛鲃?dòng)性，有貨幣在手，則機(jī)動(dòng)靈活，放棄貨幣也就是放棄機(jī)動(dòng)靈活，因此人們愿意持有貨幣。流動(dòng)性陷阱(liquiditytrap)當(dāng)一定時(shí)期的利率水平降低到不能再低時(shí)，人們就會(huì)產(chǎn)生利率升而債券價(jià)格下跌的預(yù)期，貨幣需求彈性就會(huì)變得無限大，即無論增加多少貨幣，都會(huì)被人們儲(chǔ)存起來。rMdM1=L1（Y）rrMdMdM2=L2（r）AM=L1（Y）+L2（r）

引入兩個(gè)概念rMdM1=L1（Y）rrMdMdM2=L2（r13（五）弗里德曼的貨幣需求理論——現(xiàn)代貨幣數(shù) 量理論

1、決定貨幣需求的因素y—恒久性收入：預(yù)期平均長期收入，與貨幣需求正相關(guān)w—非人力財(cái)富占總個(gè)人總財(cái)富比重，與貨幣需求負(fù)相關(guān)rm—貨幣預(yù)期收益率（貨幣指M2）與貨幣需求正相關(guān)rb、re、1/p·dp/dt——機(jī)會(huì)成本變量-----rb—固定收益的債券利率與貨幣需求負(fù)相關(guān)-----re—非固定收益的證券利率與貨幣需求負(fù)相關(guān)-----1/p·dp/dt—預(yù)期物價(jià)變動(dòng)率與貨幣需求負(fù)相關(guān)u—綜合變數(shù)（其他因素）與貨幣需求的相關(guān)性不確定

（五）弗里德曼的貨幣需求理論——現(xiàn)代貨幣數(shù) 量理論14

2、貨幣需求函數(shù)

3、評價(jià)強(qiáng)調(diào)恒久性收入y對Md的重要影響作用是弗里德曼貨幣需求的一個(gè)特點(diǎn)。由于恒久性收入的波動(dòng)幅度比現(xiàn)期收入小得多，且貨幣流通速度也相對穩(wěn)定，因而，貨幣需求是比較穩(wěn)定的。貨幣供給是決定名義收入的主要因素。Md/p=?（y；w；rm、rb、re；

1/p·dp/dt

；u）

2、貨幣需求函數(shù)Md/p=?（y；w；rm、rb、15第二節(jié)貨幣供給一、貨幣供給和貨幣供給量

（一）貨幣供給（moneysupply）,是相對于貨幣需求而言的，它包括貨幣供給行為和貨幣供給量。貨幣供給行為：是指銀行體系通過自己的業(yè)務(wù)活動(dòng)向生產(chǎn)領(lǐng)域提供貨幣的全過程，研究的是貨幣供給的原理和機(jī)制。貨幣供給量：是指銀行系統(tǒng)根據(jù)貨幣需求量，通過其資金運(yùn)用，注入流通中的貨幣量（包括存款貨幣和現(xiàn)金貨幣），研究的是銀行系統(tǒng)向流通中供應(yīng)了多少貨幣，貨幣流通和商品流通是否相適應(yīng)。 包括：1、名義貨幣供給和實(shí)際貨幣供給2、貨幣供給外生變量和貨幣供給內(nèi)生變量第二節(jié)貨幣供給一、貨幣供給和貨幣供給量16

（二）貨幣供給的外生性和內(nèi)生性

1、什么是貨幣供給的外生性和內(nèi)生性貨幣供給的外生性是指：貨幣供給是由貨幣當(dāng)局決定，而不是由經(jīng)濟(jì)體系中的內(nèi)在因素決定。貨幣供給的內(nèi)生性是指：貨幣供給是由經(jīng)濟(jì)體系中實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量以及經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)行為決定。

2、政策含義如果貨幣供給是內(nèi)生變量，貨幣當(dāng)局不能有效的控制其變動(dòng)。如果貨幣供給是外生變量，貨幣當(dāng)局能夠有效的通過對貨幣供給的調(diào)節(jié)影響經(jīng)濟(jì)進(jìn)程。

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二、貨幣供給的控制機(jī)制與控制工具

（一）我國傳統(tǒng)計(jì)劃體制下對貨幣供給的控制——直接調(diào)控

1、特點(diǎn)：以年度綜合信貸計(jì)劃制約貨幣供給規(guī)模2、信貸資金管理體制：統(tǒng)存統(tǒng)貸3、控制方式：中國人民銀行總行分配的信貸指標(biāo)4、貨幣供給過程：由銀行貸款給企業(yè)，發(fā)放給企業(yè) 的貸款轉(zhuǎn)化為存款和流通中的現(xiàn)金。5、貨幣供給控制機(jī)制：由銀行貸款規(guī)模的擴(kuò)張和收 縮來決定。二、貨幣供給的控制機(jī)制與控制工具18

（二）市場經(jīng)濟(jì)條件下對貨幣供給的間接調(diào)控公開市場操作（open-marketoperation）---影響基礎(chǔ)貨幣：貨幣當(dāng)局在金融市場上買賣短期國庫券→基礎(chǔ)貨幣→貨幣供給中央銀行購買債券→流通中現(xiàn)金或銀行的準(zhǔn)備金↑→基礎(chǔ)貨幣增加→MS↑中央銀行出售債券→流通中現(xiàn)金或銀行的準(zhǔn)備金↓→基礎(chǔ)貨幣↓→MS↓再貼現(xiàn)政策（discountpolicy）---影響基礎(chǔ)貨幣：通過變動(dòng)再貼現(xiàn)率影響貸款的數(shù)量和基礎(chǔ)貨幣。法定準(zhǔn)備率（legalreserveratio）---影響乘數(shù)rd↑→商業(yè)銀行放款能力↓→貨幣乘數(shù)m變小→MS↓（二）市場經(jīng)濟(jì)條件下對貨幣供給的間接調(diào)控19

（三）微觀主體行為對貨幣供給的影響

1、居民現(xiàn)金↑→C/D↑→m↓→MS↓影響居民持幣行為的因素：財(cái)富效應(yīng)：財(cái)富增加→C/D↓→m↑→MS↑預(yù)期報(bào)酬變動(dòng)率效應(yīng)：預(yù)期報(bào)酬率↑→現(xiàn)金↓，其他資產(chǎn)↑→C/D↓→m↑→MS↑金融危機(jī)：存款↓→C/D↑→m↓→MS↓非法經(jīng)濟(jì)活動(dòng)：現(xiàn)金↑→C/D↑→m↓—MS↓（三）微觀主體行為對貨幣供給的影響20

2、企業(yè)經(jīng)營的擴(kuò)大或收縮：經(jīng)營擴(kuò)大→增加貸款→MS↑經(jīng)營效益高低：經(jīng)營效益低→企業(yè)資金周轉(zhuǎn)率降低→在相同產(chǎn)出水平下對貸款需求增加→MS↑經(jīng)營效益高→勾銷貸款→MS↓2、企業(yè)21

3、存款貨幣銀行調(diào)節(jié)超額準(zhǔn)備金（excessreserves）的比率在準(zhǔn)備金總額不變時(shí)，超額準(zhǔn)備金率↑→貨幣乘數(shù)↓→MS↓影響商業(yè)銀行保有超額準(zhǔn)備金的因素

-----成本和收益動(dòng)機(jī)-----風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避動(dòng)機(jī)調(diào)節(jié)向中央銀行借款的規(guī)模商業(yè)銀行向央行借款↑→準(zhǔn)備金存款↑→基礎(chǔ)貨幣↑→MS↑影響商業(yè)銀行向央行借款的因素——成本和收益動(dòng)機(jī)3、存款貨幣銀行22

（四）財(cái)政收支與貨幣供給當(dāng)財(cái)政出現(xiàn)赤字時(shí)，政府彌補(bǔ)財(cái)政赤字的方法有三：增加稅收、增發(fā)政府債券、變動(dòng)基礎(chǔ)貨幣。

1、增稅財(cái)政赤字→增稅→投資積極性降低→對貸款需求↓→MS↓（間接影響MS）

（四）財(cái)政收支與貨幣供給23

2、發(fā)行債券對于公眾不同購買情況的分析

是否是用閑散資金購買債券？（1）財(cái)政赤字→政府發(fā)債→流通中貨幣↓→政府出售債券獲的貨幣用于購買支出，流通中貨幣↑→MS總量不變（閑散資金購買債券）（2）公眾借貸購買債券→商業(yè)銀行從央行借貸↑→基礎(chǔ)貨幣↑→MS↑（非閑散資金購買債券）2、發(fā)行債券24

3、增加基礎(chǔ)貨幣發(fā)行現(xiàn)鈔→基礎(chǔ)貨幣↑→MS↑財(cái)政部發(fā)債，中央銀行發(fā)行現(xiàn)鈔直接收購，財(cái)政收入增加→財(cái)政支出增加→公司、個(gè)人貨幣收入增加，存入銀行→銀行準(zhǔn)備金↑→基礎(chǔ)貨幣↑→MS↑3、增加基礎(chǔ)貨幣25第三節(jié)貨幣均衡

一、貨幣均衡與非均衡1、貨幣均衡與非均衡的含義貨幣均衡的條件：MS=Md貨幣非均衡的條件：MS≠M(fèi)d

2、利率對貨幣均衡與非均衡的作用利率與貨幣需求呈負(fù)相關(guān)關(guān)系貨幣供給作為內(nèi)生變量，與利率變動(dòng)呈正相關(guān)關(guān)系

利率是貨幣供求由失衡趨向均衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)杠桿

r

M

MsMdr0第三節(jié)貨幣均衡

一、貨幣均衡與非均衡rMMsM26

3、貨幣供給作為外生變量

4、結(jié)論：貨幣供給作為內(nèi)生變量，貨幣供求決定均衡利率，利率能成為由貨幣失衡趨向均衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)杠桿。貨幣供給作為外生變量，利率只對貨幣需求有影響，但卻不能通過利率機(jī)制影響貨幣供給，利率的變動(dòng)能夠作為貨幣均衡與非均衡的指示器。

rMd1Md2MMs3、貨幣供給作為外生變量rMd1MMs27

二、貨幣供求與社會(huì)總供給總需求1、社會(huì)總供給與貨幣需求（AS與Md)——社會(huì)總供給決定貨幣需求經(jīng)濟(jì)體系中到底需要多少貨幣，從根本上說，取決于有多少實(shí)際資源需要貨幣實(shí)現(xiàn)其流轉(zhuǎn)并完成生產(chǎn)、交換、分配和消費(fèi)相互聯(lián)系的再生產(chǎn)流程。2、貨幣供給與社會(huì)總需求（MS與ＡD）——總需求的實(shí)現(xiàn)手段和載體是貨幣銀行貸款活動(dòng)調(diào)節(jié)貨幣供給規(guī)模，貨幣供給規(guī)模又直接關(guān)系到社會(huì)總需求的擴(kuò)張水平。3、貨幣需求與貨幣供給（Md與MS） ——貨幣需求引出貨幣供給能否使貨幣供給為流通所吸納，取決于微觀主體對貨幣的需求。二、貨幣供求與社會(huì)總供給總需求28

4、社會(huì)總供求與貨幣供求

1、ＡS→Md2、Md→Ms3、Ms→AD4、AD→ASASMdMSＡD4、社會(huì)總供求與貨幣供求ASMdMSＡD29

三、中央銀行對貨幣供求的調(diào)節(jié)中央銀行對貨幣供給的調(diào)控中央銀行對貨幣需求的調(diào)控結(jié)論三、中央銀行對貨幣供求的調(diào)節(jié)30

第四篇宏觀均衡MacroEquilibrium

31第四篇宏觀均衡

MacroEquilibrium

第九章貨幣供求及其均衡（DemandandSupplyformoneymoneyandMonetaryEquilibrium)

第十章通貨膨脹與通貨緊縮InflationandDeflation第十一章中央銀行與貨幣政策

(centralbankandmonetarypolicies)第十二章金融監(jiān)管（FinancialSupervisionandRegulation）

第四篇宏觀均衡

MacroEquilibrium32

第九章貨幣供求及其均衡

（DemandandSupplyformoneymoneyandMonetarEquilibrium)第一節(jié)貨幣需求第二節(jié)貨幣供給第三節(jié)貨幣均衡第九章貨幣供求及其均衡

（DemandandS33

一、貨幣需求與貨幣需求量貨幣需求（demandformoney），是社會(huì)各部門在既定的國民收入分配范圍內(nèi)，能夠或愿意以貨幣形式持有而形成的對貨幣的需求。貨幣需求量，是一定時(shí)期內(nèi)商品生產(chǎn)和流通對貨幣的客觀需求量。具體包括：宏觀貨幣需求和微觀貨幣需求名義貨幣需求和實(shí)際貨幣需求

第一節(jié)貨幣需求一、貨幣需求與貨幣需求量第一節(jié)貨幣需求34二、貨幣需求理論的發(fā)展

（一）馬克思的貨幣需求理論假設(shè)前提

-----完全的金幣流通貨幣必要量公式

執(zhí)行流通手段的商品價(jià)格總額P·Q貨幣量=——————————M=——同名貨幣的流通次數(shù)V

二、貨幣需求理論的發(fā)展35（二）費(fèi)雪方程式——現(xiàn)金交易說（cashtransaction approach）貨幣數(shù)量理論：用貨幣數(shù)量來解釋貨幣價(jià)值、商品價(jià)格的貨幣理論。公式分析M數(shù)量的變化決定價(jià)格P。V由于制度性因素短期內(nèi)不變，視為常數(shù)。T相對于產(chǎn)生出水平，常保持固定比例，大體穩(wěn)定。M是個(gè)外生變量，由貨幣當(dāng)局決定。P與M的關(guān)系最重要。

M·VM·V=P·T或P=——T

（二）費(fèi)雪方程式——現(xiàn)金交易說（cashtransac36從貨幣的交易媒體功能考察，全社會(huì)一定時(shí)期一定價(jià)格水平下的總交易量與所需要的名義貨幣量之間具有一定的比例關(guān)系，即1/V。

評價(jià)費(fèi)雪方程式是從滿足交易媒介需要的角度分析貨幣需求的，沒有考慮微觀主體動(dòng)機(jī)對貨幣需求的影響。

1M·V=P·T→M=P·T/V→M=—·P·TV

從貨幣的交易媒體功能考察，全社會(huì)一定時(shí)期一定價(jià)格水平下的總交37貨幣必要量理論的前提及與費(fèi)雪交易方程式的區(qū)別：

貨幣必要量理論以勞動(dòng)價(jià)值論為基礎(chǔ)，商品價(jià)格總額是一個(gè)既定的值，并由此決定貨幣的必要量。交易方程式中的物價(jià)完全取決于流通環(huán)節(jié)，表現(xiàn)為一個(gè)完全由貨幣量決定的因變量。貨幣必要量理論的前提及與費(fèi)雪交易方程式的區(qū)別：38（三）劍橋方程式——現(xiàn)金余額說(cashbalancetheory)內(nèi)容處于經(jīng)濟(jì)體系中的個(gè)人對貨幣需求，實(shí)際上是選擇以怎樣的方式保持自己資產(chǎn)的問題。在其他條件不變的情況下，對每個(gè)人來說，名義貨幣需求與名義貨幣收入水平之間保持著一個(gè)穩(wěn)定的比例關(guān)系。公式

Md=k·P·Y

Md—名義貨幣需求Y—總收入P—價(jià)格水平k—以貨幣形式保有的財(cái)富占名義總收入的比重

（三）劍橋方程式——現(xiàn)金余額說(cashbalance39分析從貨幣貯藏手段職能出發(fā)分析對貨幣的需求，研究的重點(diǎn)是以貨幣形態(tài)持有的財(cái)產(chǎn)在全部財(cái)產(chǎn)中所占的比例。重視微觀主體的行為。

分析40劍橋方程式與交易方程式的區(qū)別劍橋方程式與交易方程式的區(qū)別41（四）凱恩斯的貨幣需求理論凱恩斯對貨幣需求理論的貢獻(xiàn)是關(guān)于貨幣需求動(dòng)機(jī)的分析。貨幣需求動(dòng)機(jī)(motiveofthedemandformoney)----交易動(dòng)機(jī)(transactionmotive)----預(yù)防動(dòng)機(jī)(precautionarymotive)----投機(jī)動(dòng)機(jī)(speculativemotive)貨幣需求函數(shù)

---交易動(dòng)機(jī)與預(yù)防動(dòng)機(jī)：M1=L1（Y）---投機(jī)動(dòng)機(jī)：M2=L2（r）---決定貨幣需求動(dòng)機(jī)的因素：M=L1（Y）+L2（r）

（四）凱恩斯的貨幣需求理論42引入兩個(gè)概念流動(dòng)性偏好(liquiditypreference)指人們的貨幣需求行為。因?yàn)樨泿抛罹哂辛鲃?dòng)性，有貨幣在手，則機(jī)動(dòng)靈活，放棄貨幣也就是放棄機(jī)動(dòng)靈活，因此人們愿意持有貨幣。流動(dòng)性陷阱(liquiditytrap)當(dāng)一定時(shí)期的利率水平降低到不能再低時(shí)，人們就會(huì)產(chǎn)生利率升而債券價(jià)格下跌的預(yù)期，貨幣需求彈性就會(huì)變得無限大，即無論增加多少貨幣，都會(huì)被人們儲(chǔ)存起來。rMdM1=L1（Y）rrMdMdM2=L2（r）AM=L1（Y）+L2（r）

引入兩個(gè)概念rMdM1=L1（Y）rrMdMdM2=L2（r43（五）弗里德曼的貨幣需求理論——現(xiàn)代貨幣數(shù) 量理論

1、決定貨幣需求的因素y—恒久性收入：預(yù)期平均長期收入，與貨幣需求正相關(guān)w—非人力財(cái)富占總個(gè)人總財(cái)富比重，與貨幣需求負(fù)相關(guān)rm—貨幣預(yù)期收益率（貨幣指M2）與貨幣需求正相關(guān)rb、re、1/p·dp/dt——機(jī)會(huì)成本變量-----rb—固定收益的債券利率與貨幣需求負(fù)相關(guān)-----re—非固定收益的證券利率與貨幣需求負(fù)相關(guān)-----1/p·dp/dt—預(yù)期物價(jià)變動(dòng)率與貨幣需求負(fù)相關(guān)u—綜合變數(shù)（其他因素）與貨幣需求的相關(guān)性不確定

（五）弗里德曼的貨幣需求理論——現(xiàn)代貨幣數(shù) 量理論44

2、貨幣需求函數(shù)

3、評價(jià)強(qiáng)調(diào)恒久性收入y對Md的重要影響作用是弗里德曼貨幣需求的一個(gè)特點(diǎn)。由于恒久性收入的波動(dòng)幅度比現(xiàn)期收入小得多，且貨幣流通速度也相對穩(wěn)定，因而，貨幣需求是比較穩(wěn)定的。貨幣供給是決定名義收入的主要因素。Md/p=?（y；w；rm、rb、re；

1/p·dp/dt

；u）

2、貨幣需求函數(shù)Md/p=?（y；w；rm、rb、45第二節(jié)貨幣供給一、貨幣供給和貨幣供給量

（一）貨幣供給（moneysupply）,是相對于貨幣需求而言的，它包括貨幣供給行為和貨幣供給量。貨幣供給行為：是指銀行體系通過自己的業(yè)務(wù)活動(dòng)向生產(chǎn)領(lǐng)域提供貨幣的全過程，研究的是貨幣供給的原理和機(jī)制。貨幣供給量：是指銀行系統(tǒng)根據(jù)貨幣需求量，通過其資金運(yùn)用，注入流通中的貨幣量（包括存款貨幣和現(xiàn)金貨幣），研究的是銀行系統(tǒng)向流通中供應(yīng)了多少貨幣，貨幣流通和商品流通是否相適應(yīng)。 包括：1、名義貨幣供給和實(shí)際貨幣供給2、貨幣供給外生變量和貨幣供給內(nèi)生變量第二節(jié)貨幣供給一、貨幣供給和貨幣供給量46

（二）貨幣供給的外生性和內(nèi)生性

1、什么是貨幣供給的外生性和內(nèi)生性貨幣供給的外生性是指：貨幣供給是由貨幣當(dāng)局決定，而不是由經(jīng)濟(jì)體系中的內(nèi)在因素決定。貨幣供給的內(nèi)生性是指：貨幣供給是由經(jīng)濟(jì)體系中實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量以及經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)行為決定。

2、政策含義如果貨幣供給是內(nèi)生變量，貨幣當(dāng)局不能有效的控制其變動(dòng)。如果貨幣供給是外生變量，貨幣當(dāng)局能夠有效的通過對貨幣供給的調(diào)節(jié)影響經(jīng)濟(jì)進(jìn)程。

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二、貨幣供給的控制機(jī)制與控制工具

（一）我國傳統(tǒng)計(jì)劃體制下對貨幣供給的控制——直接調(diào)控

1、特點(diǎn)：以年度綜合信貸計(jì)劃制約貨幣供給規(guī)模2、信貸資金管理體制：統(tǒng)存統(tǒng)貸3、控制方式：中國人民銀行總行分配的信貸指標(biāo)4、貨幣供給過程：由銀行貸款給企業(yè)，發(fā)放給企業(yè) 的貸款轉(zhuǎn)化為存款和流通中的現(xiàn)金。5、貨幣供給控制機(jī)制：由銀行貸款規(guī)模的擴(kuò)張和收 縮來決定。二、貨幣供給的控制機(jī)制與控制工具48

（二）市場經(jīng)濟(jì)條件下對貨幣供給的間接調(diào)控公開市場操作（open-marketoperation）---影響基礎(chǔ)貨幣：貨幣當(dāng)局在金融市場上買賣短期國庫券→基礎(chǔ)貨幣→貨幣供給中央銀行購買債券→流通中現(xiàn)金或銀行的準(zhǔn)備金↑→基礎(chǔ)貨幣增加→MS↑中央銀行出售債券→流通中現(xiàn)金或銀行的準(zhǔn)備金↓→基礎(chǔ)貨幣↓→MS↓再貼現(xiàn)政策（discountpolicy）---影響基礎(chǔ)貨幣：通過變動(dòng)再貼現(xiàn)率影響貸款的數(shù)量和基礎(chǔ)貨幣。法定準(zhǔn)備率（legalreserveratio）---影響乘數(shù)rd↑→商業(yè)銀行放款能力↓→貨幣乘數(shù)m變小→MS↓（二）市場經(jīng)濟(jì)條件下對貨幣供給的間接調(diào)控49

（三）微觀主體行為對貨幣供給的影響

1、居民現(xiàn)金↑→C/D↑→m↓→MS↓影響居民持幣行為的因素：財(cái)富效應(yīng)：財(cái)富增加→C/D↓→m↑→MS↑預(yù)期報(bào)酬變動(dòng)率效應(yīng)：預(yù)期報(bào)酬率↑→現(xiàn)金↓，其他資產(chǎn)↑→C/D↓→m↑→MS↑金融危機(jī)：存款↓→C/D↑→m↓→MS↓非法經(jīng)濟(jì)活動(dòng)：現(xiàn)金↑→C/D↑→m↓—MS↓（三）微觀主體行為對貨幣供給的影響50

2、企業(yè)經(jīng)營的擴(kuò)大或收縮：經(jīng)營擴(kuò)大→增加貸款→MS↑經(jīng)營效益高低：經(jīng)營效益低→企業(yè)資金周轉(zhuǎn)率降低→在相同產(chǎn)出水平下對貸款需求增加→MS↑經(jīng)營效益高→勾銷貸款→MS↓2、企業(yè)51

3、存款貨幣銀行調(diào)節(jié)超額準(zhǔn)備金（excessreserves）的比率在準(zhǔn)備金總額不變時(shí)，超額準(zhǔn)備金率↑→貨幣乘數(shù)↓→MS↓影響商業(yè)銀行保有超額準(zhǔn)備金的因素

-----成本和收益動(dòng)機(jī)-----風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避動(dòng)機(jī)調(diào)節(jié)向中央銀行借款的規(guī)模商業(yè)銀行向央行借款↑→準(zhǔn)備金存款↑→基礎(chǔ)貨幣↑→MS↑影響商業(yè)銀行向央行借款的因素——成本和收益動(dòng)機(jī)3、存款貨幣銀行52

（四）財(cái)政收支與貨幣供給當(dāng)財(cái)政出現(xiàn)赤字時(shí)，政府彌補(bǔ)財(cái)政赤字的方法有三：增加稅收、增發(fā)政府債券、變動(dòng)基礎(chǔ)貨幣。

1、增稅財(cái)政赤字→增稅→投資積極性降低→對貸款需求↓→MS↓（間接影響MS）

（四）財(cái)政收支與貨幣供給53

2、發(fā)行債券對于公眾不同購買情況的分析

是否是用閑散資金購買債券？（1）財(cái)政赤字→政府發(fā)債→流通中貨幣↓→政府出售債券獲的貨幣用于購買支出，流通中貨幣↑→MS總量不變（閑散資金購買債券）（2）公眾借貸購買債券→商業(yè)銀行從央行借貸↑→基礎(chǔ)貨幣↑→MS↑（非閑散資金購買債券）2、發(fā)行債券54

3、增加基礎(chǔ)貨幣發(fā)行現(xiàn)鈔→基礎(chǔ)貨幣↑→